Что такое ICO

первичное предложение монет, как это работает?

Время чтения: 18 мин.

Главная / Новичкам / Что такое ICO

Оглавление

Что такое ICO (первоначальное предложение монет)?

История и эволюция ICO

Как это работает

Новый способ привлечения инвестиций

Перспективы ICO

Сегодня мы видим подъем нового феномена, охватившего технологический мир и мир капитала – инвесторы (в первую очередь, венчурные) смещают главный акцент своего внимания к ICO (Initial coin offering – первичное предложения монет), замещающего традиционные методы инвестирования, в том числе IPO (Initial Public Offering – первичное публичное размещение).

К концу первого квартала 2017 года около $ 400 млн. было инвестировано через ICO, компании могут привлечь миллионы долларов только с White Paper (аналог проспекта эмиссии для IPO, инвестиционный меморандум) и эмитируемыми под проект криптокоинами.

Динамика роста рынка существующих и новых криптовалют, выпускаемых под инвестиционные проекты, впечатляет.

Всего за год доля Bitcoin снизилась с 80% в 2016 году до менее 50% от общей доли рынка криптовалют, несмотря на то, что рыночная капитализация биткойна выросла с $ 10 млрд. до более $ 40 млрд. Общая рыночная капитализация криптовалют за период 20016-2017 годы выросла от $ 12,5 млрд. до $ 90 млрд.

При поиске активных и предстоящих первоначальных предложений монет, более известных как ICO, можно увидеть список стран, которые стремятся собрать деньги через ICO, компании, начиная от онлайн-азартных игр и заканчивая региональными банками, создаваемыми для цифрового поколения. Криптовалютности и наличия токенов, как неотъемлемой части предлагаемого продукта, на сегодня достаточно для привлечение средств через ICO.

к оглавлению

Что такое ICO (первоначальное предложение монет)?

Первоначальное предложение по монетам похоже на первоначальное публичное предложение (IPO), как процесс, в котором компании привлекают капитал. Но ICO дают инвестору криптокоины, более известные как монета или токен, как подтверждение сделанных инвестиций, что существенно отличается от выпуска ценных бумаг, как это имеет место при инвестировании через IPO. Прежде, чем вдаваться в подробности, стоит рассмотреть некоторые составляющие этого процесса.

Что такое блокчейн?

Блокчейн – это «неподкупная» цифровая книга экономических транзакций, в которой можно делать любые записи (не только финансовые операции), сделанная запись остаётся в ней навсегда и не может быть изменена. Это, по сути, цифровая электронная таблица, которая дублируется по сети компьютеров. Сеть предназначена для обновления электронных таблиц на регулярной основе. По мере того, как информация делится и регулярно обновляется и не сохраняется в одном месте, считается, что она действительно общедоступна и согласована. Почему это считается революционным? Потому, что раньше никогда ничего подобного в таких масштабах реализовано не было.

Что такое токены?

Токены – это электронные монеты, которые предлагаются во время ICO и будут считаться эквивалентом доли участия в проекте (новый аналог акций, приобретенных при IPO), также они называются криптокоинами.

к оглавлению

Что такое криптовалюты?

Криптовалюта – цифровая или виртуальная валюта, использующая криптографию для обеспечения безопасности. Он не выдается никаким центральным органом, например, центральным банком, не допускает вмешательства со стороны правительств, или других «контролирующих» и «влияющих» третьих лиц.

Транзакции анонимны по своей природе. Токены, выпущенные для ICO, будут иметь ценность, при этом ICO выделяет эквивалент эквити (капитал) на токен, что дает владению инвестором права голоса и, в некоторых случаях, отдает предпочтение по дивидендам. Хотя ICO – это очень близкий формат по отношению к IPO, подавляющее большинство ICO выдают токены, являющиеся активом, дающим инвесторам доступ к особенностям конкретного проекта, а не к собственности самой компании.

Это, в конечном счете, процесс обработки нового криптовалютного проекта, включающего продажу токенов, с криптовалютным проектом, привлекающим капитал для операций по финансированию, а инвесторы получают выделение жетонов проекта взамен. ICO, как правило, открыты от нескольких недель до месяца, хотя некоторые из них были открыты дольше, и сбор средств для конкретного ICO может происходить много раз (пример Coinbase с раундами A…D привлечений), в отличие от IPO, которое является единовременным, как правило, однократным событием. Некоторые ключевые характеристики ICO включают:

Участие в проекте, децентрализованной автономной организации (DAO) или экономике проекта.
ICO монеты обычно продают участие в экономике проекта, а токены ICO продают право собственности или роялти (право получения части дохода) на проект или DAO.
Владение жетонами не всегда дает инвестору право голоса по направлению развития проекта или DAO с правами инвестора, встроенного в структуру ICO, хотя, в целом, инвестор будет иметь вклад в течение всей жизни проекта.
Большинство ICO предполагают создание определенного количества монет или жетонов до продажи.
Цены ICO обычно устанавливаются создателями проекта или DAO.
ICO могут проводить несколько раундов сбора средств, предлагая монеты или жетоны, увеличивая стоимость до даты выпуска, а стартап-инвесторы, вероятно, получают больше вознаграждений, встроенных в свои жетоны, в качестве стимула.
ICO подразумевает, что монеты или жетоны торгуются на открытом рынке.

Если сравнить ключевые особенности ICO и IPO, сходства и различия были бы следующими:

IPO дает вам право собственности на компанию на основе количества приобретенных акций, в то время как ICO может предоставить вам только права в конкретном проекте, а не в компании, запускающей проект.
Принятие решений в компаниях IPO согласовывается с генеральным директором и советом директоров, занимающимся оперативным управлением бизнесом, в то время как с компаниями/проектами ICO процесс принятия решений децентрализуется, что дает инвестору существенную позицию в принятии решений.
Финансовые данные публикуются в соответствии с правилами обмена, на которых проводилось IPO, в то время как для ICO они будут либо публичными на основе блокчейна, либо как указано в «Белой книге» и соглашении с инвесторами.
Компании, привлекающие средства через IPO, должны платить налоги, а инвесторы должны платить налог на прирост капитала, в то время как для ICO компания может не облагаться прямым налогом, а только инвестор должен платить налог на прирост капитала.
IPO – это разовая продажа с несколькими посредниками, участвующими в процессе определения условий, ценообразования и т.д. У ICO может быть несколько раундов сбора средств, при этом посредники отсутствуют, «Белая бумага» – это единственный необходимый и достаточный публичный план.
Фондовые биржи и компании (профессиональные участники фондового рынка и др.), участвующие в IPO, в значительной степени регулируются, в то время как процесс ICO является совершенно противоположным по всем этим пунктам.

Для компаний, привлекающих капитал через ICO, преимущества включают:

Проект DAO или экономика проекта не обязательно подлежат прямому налогообложению в отличие от компаний, привлекающих средства посредством IPO.
Продажи монет или жетонов являются прямыми, в том числе несколькими раундами, с небольшим количеством (или полным отсутствием) необходимых посредников в процессе, инвесторы, основывающие инвестиционные решения на содержании Белой книги, подготовленной для привлечения инвестиций.

ICO в основном привлекают капитал для запуска, они также используются, чтобы начать продажу услуги, которую нужно вывести на рынок или использовать новую криптовалюту. В большинстве случаев инвестор становится потребителем услуги (продукта), предлагаемой компанией, собирающей средства через ICO, что позволяет инвесторам покупать монеты со скидкой, хотя, в конечном итоге, оценка будет определяться спросом и предложением после выхода на рынок. При проверке ICO, на сегодня, достаточно трудно отличить хороший проект от плохого или вообще мошеннического.

к оглавлению

История и эволюция ICO

Первый ICO был от Mastercoin еще в 2013 году, который собрал около 600 000 долларов США для проекта по созданию обмена биткойн и платформы для транзакций, в то время биткойн был лидирующей децентрализованной криптовалютой, появившейся еще в 2009 году. Другие криптовалюты, названные Altcoins (альткойны – альтернатива биткойну), получили возможность попасть на рынок.

В отличие от централизованных электронных денег/банковских систем, криптовалюты децентрализованы. Биткойн и ранние альткойны были запущены без ICO, а рынок, по-прежнему, считался относительно зарождающимся, правительства и центральные банки были относительно инертными, чтобы обеспечить официальную правовую основу для криптовалют и последующих ICO. Опасения по поводу неурегулированной в правовом поле ответственности привели к появлению в апреле этого года первого андеррайтера ICO. First Bitcoin Capital предлагает рынку себя в качестве андеррайтера, осуществляющего на основе разумной тщательной проверки отфильтровывание некачественных ICO.

Рынку ICO инвестиций еще предстоит пройти долгий путь, пока не появится коллективная система регуляции и защиты прав инвесторов в новой криптоэкономике. Всё это время инвесторы будут находится в зоне персонифицированных рисков. Даже схема Понци Мэдоффа, которая потеряла миллиарды инвесторов, возвращает некоторые средства участникам, в случае с ICO нет юридического лица, с которым может взаимодействовать инвестор, не говоря уже о претензиях.

к оглавлению

Как это работает

Компания-инициатор запускает процесс ICO, устанавливая соответствующий проекту блокчейн, протоколы и правила, после чего объявляются данные ICO.

Требования к документации могут отличаться в зависимости от места жительства инвестора, с требованиями, изложенными на сайте соответствующего обмена (криптокоинов проекта на валюты инвестирования) и веб-сайте инициатора ICO. Как правило, сайт ICO должен содержать:

White Paper;
пример контракта (контрактов), желательно размещённых и на GitHub;
краткое резюме проекта или Light Paper (Светлая бумага – конспект Белой бумаги);
анонс команды и др.

Этапы ICO

Предварительное объявление

Это этап маркетинга будущего проекта через сайты, часто посещаемые инвесторами, в криптовалюты, где создатели проекта размещают первичную версию (фактически рабочий черновик) White Paper – по сути, подробную презентацию для инвестора, в которой излагаются детали проекта. Как только White Paper будет распространена, компания получает обратную связь от инвесторов. Это позволяет сделать необходимые корректировки для выработки окончательной версии бизнес-модели и перейти к следующему этапу.

Предложение

Это окончательная версия «Белой книги», в которой указаны условия контракта в пользу инвесторов, сделанные от имени компании, инициирующей ICO. В предложении будут изложены детали проекта, общий объем требуемого капитала и сроки выполнения проекта. Указывается какой финансовый инструмент будет продаваться во время ICO (обычно жетоны).

Финансовый инструмент будет иметь присвоенную ему стоимость вместе с правами инвестора и ожидаемым периодом, после которого компания начнет возвращать доход инвесторам, традиционно, путем дивидендов. Как только предложение будет подписано, объявляется дата начала ICO, и маркетинговая кампания переходит в стадию овердрайв (повышенной готовности).

Маркетинговая кампания.

Это ключевой компонент ICO. Компании-инициаторы ICO-проектов, как правило, неизвестны и не имеют длительной бизнес истории. По этой причине этап маркетинговый этап наиболее важен. Кампания продолжается, в среднем, до месяца, целевая аудитория – институциональный и частный инвесторы. На этой стадии может быть объявлено проведение preICO или, по другому, Presale (предварительная продажа токенов с дисконтом до 50%).

Возможно проведение баунти-программы – поощрение агентов влияния создающих и/или усиливающих позитивное отношение к проекту в инвестиционном комьюнити (может направляться до 2% ICO-эмиссии). Как только маркетинговая кампания подходит к концу, начинается покупка и продажа токенов, и компания устраивает обмен для инвесторов для получение жетонов.

Выпуск токенов

Компании обычно выпускают токены на блокчейне двумя способами:

Собирается определенный капитал, оговоренный в предложении, и эмиссия токенов делится и распределяется среди инвесторов на основе первоначальных инвестиций.
В качестве альтернативы, токены продаются на крипто биржах, для этого токены для торговли должны быть выпущены на нескольких биржах заранее.

Как только продажи закончились, компания переходит в стадию выполнения своих обязательств.

к оглавлению

Новый способ привлечения инвестиций

Вновь созданные компании представляют собой одну из форм предпринимательской деятельности, в планы которой, как правило, входит быстрое расширение бизнеса, ориентированного на потребности рынка посредством инновационных продуктов, процессов и услуг. Традиционно, начальные инвестиции связаны с венчурным капиталом, но перспективы и уже существующая практика привлечения средств на этом этапе развития бизнеса через ICO впечатляет.

В то время как венчурный капитал связан в течение длительных периодов времени (несколько лет), деньги ICO более ликвидные. Ликвидность, связанная с ICO, безусловно, является фактором, способствующим увеличению их количества, при этом отсутствует необходимость готовить тонны громоздкой документации, требуемой контролирующими органами. Технология Blockchain и криптовалюты, безусловно, проложили путь к более инновационным решениям, и отсутствие регулятивного надзора позволило расти этому рынку опережающими темпами.

Истории успеха, связанные с ICO, хорошо известны:

Ethereum (ETHER-ETH): привлечены 18,5 млн. долларов США. В 2014 году инвесторы ICO заплатили 0,4 доллара США за эфир. Стоимость эфира достигла максимума в 14 долларов США за эфир в 2016 году, 2017 год – более 400! Эфир, безусловно, является одной из наиболее известных историй успеха. С каждым годом доля рынка эфира растёт более, чем на 500%.
ICONOMI (ICN): привлеченные средства в размере 9,1 млн. долларов США.
Maidsafe Coin (MAID): 7 млн. долларов США привлечены всего за 5 часов, что стало рекордным показателем для максимального количества капитала, привлеченного в кратчайшие сроки.
Golem Project: цель компании – создать глобальную компьютерную сеть P2P с оплатой обработки данных с привязкой к маркерам в токенах GNT. Получено 8,6 млн. долларов США всего за несколько часов.

Эти ICO меркнут по сравнению с событиями 2017 года:

Bancor Foundation привлекает колоссальные 153 миллиона долларов за эфир через продажу своих жетонов всего за 3 часа в середине июня.
Рост цены XRP Ripple. Все сомнения по поводу Ripple отпали – 10 крупнейших финансовых учреждений подписали контракт на международные платежи в режиме реального времени, включая Bank of America, American Express, Royal Bank of Canada.
Май 2017 – более 80 компаний, включая Toyota и Merck, присоединились к группе под названием Enterprise Ethereum Alliance (EEA), чтобы создать стандарты для смарт-контрактов.

к оглавлению

Перспективы ICO

Небывалый всплеск рыночной капитализации криптовалют за 2017 год поражает воображение невероятными инвестиционными возможностями, но есть риски, которые необходимо учитывать, прежде, чем войти в инвестиционный мир, построенный на блокчейне. Рассмотрим плюсы и минусы ICO для криптоинвесторов. Среди преимуществ:

появилось большое количество компаний, которые стали невероятно успешными, привлекая капитал через ICO;
высокий показатель рентабельности инвестиций (Return on Investment), безусловно, дает возможность для заработка, хотя там, где доходность выше, существует более высокий уровень инвестиционного риска;
возможно, самое большое преимущество ICO заключается в том, что токены считаются ликвидными, в отличие от инвестиций в традиционные стартапы, где деньги инвестора могут быть «привязаны» годами. Инвесторы ICO могут в любое время входить и выходить наличными, с легкостью конвертируя токены ICO в биткойн или другие криптовалюты, при условии, что спрос существует;
нет сборов, аналогичных тем, с которыми сталкиваются IPO-инвесторы или венчурные капиталисты, любители шоу и выдвижения чрезмерных требований, способных иногда обесценить полученные инвестиции.

Недостатки ICO, которые, скорее всего, будут устранены в будущем:

известны неудачи, когда слишком много проектов идентичны или не достигают ожидаемых результатов, что приводит к нулевой стоимости эмитированных монет;
отсутствие какого-либо контроля над получателями инвестиций и регуляции защиты прав инвесторов может привести к потерям, связанным со схемами Понци (синоним афёры) и им подобным;
в то время, как потенциал роста может быть значительным, в конечном счете, не стоит вкладываться в ICO «на последние» – любые инвестиции могут быть потеряны в результате мошенничества и вряд ли будут восстановлены.

В связи с отсутствием нормативного надзора инвесторы действительно должны быть осмотрительны и осторожны, поскольку количество мошеннических ICO может увеличиваться. Определённый уровень безопасности имеет тенденцию чего-либо стоить, и когда дело доходит до крипто экономики и ICO, рынок начинает соглашаться с присутствием рейтинговых агентств, проводящих due diligence (составление комплексного аналитического представления об объекте инвестирования), саморегуляция, выходящая за рамки официального надзора.

В дополнение к рейтингам инвесторы могут также следить за ICO, которые включают независимых агентов условного депонирования (эскроу процедура – аккредитив наоборот), так что привлеченный капитал не попадает к организатору ICO, а находится у третьей стороны – гаранта.

Время покажет истинный смысл и возможности ICO, а, пока, это – одна из самых замечательных парадигм финансирования и движения капиталов.

к оглавлению

Если вы через 5 лет будете использовать бумажную валюту, то над вами будут смеяться

Новичкам