Acțiunile cumulate dau dreptul la. Cotă preferenţială necumulativă. Cum să alegi condiții de împrumut favorabile

Acțiuni preferențiale (cumulative și convertibile)

O acțiune preferențială nu oferă dreptul de vot la adunarea generală a acționarilor, iar privilegiile proprietarului unei astfel de acțiuni sunt că statutul trebuie să determine valoarea dividendului și (sau) costul plătit la lichidarea companiei ( valoarea de salvare), care sunt definite în solid suma monetara sau ca procent din valoarea nominală a acțiunilor preferențiale.

Legea societăților pe acțiuni prevede emiterea unuia sau mai multor tipuri de acțiuni preferențiale.

Legea distinge două tipuri de acțiuni preferențiale: cumulativ și convertibil.

Cumulativ acțiunile sunt considerate a fi acelea pentru care dividendul neplătit sau plătit incomplet, al cărui cuantum este stabilit în statut, se acumulează și se plătește ulterior.

De exemplu, dacă în timpul emiterii acțiunilor privilegiate s-a stabilit că dividendul asupra acestora este plătit în cuantum de 14% din valoarea nominală, iar prin decizie adunarea generală acţionarii în care se află anul acesta nu este plătită, atunci în următoarea perioadă calendaristică suma dividendului aferent acțiunii preferențiale cumulate va fi de 28%.

Proprietarul unei acțiuni preferențiale cumulate primește drepturi de vot pentru perioada în care nu primește un dividend și pierde acest drept din momentul în care toate dividendele acumulate pe acțiunea specificată sunt plătite integral.

La emiterea de acțiuni preferențiale convertibile, trebuie stabilite posibilitatea și condițiile de conversie (schimb) a unor astfel de acțiuni în acțiuni ordinare sau în alte tipuri de acțiuni preferențiale. La emiterea de acțiuni convertibile este necesară stabilirea perioadei, proporționalității și cursului de schimb (Fig. 1).

Fig.1. Schema de emitere de acțiuni convertibile preferențiale

Carta poate acorda proprietarului unei acțiuni preferențiale convertibile dreptul de vot în cadrul unei adunări generale a acționarilor, iar numărul de voturi trebuie să corespundă cu numărul de acțiuni ordinare pentru care este schimbată acțiunea sa preferențială.

Acțiunile privilegiate revocabile sau returnabile au devenit larg răspândite. Esența lor este că pot fi răscumpărate, spre deosebire de cele obișnuite, care nu pot fi răscumpărate atât timp cât există societatea pe acțiuni care le-a emis.

O societate pe acțiuni poate oferi revocare sau rambursare în diferite moduri:

1. Răscumpărarea cu primă. Prima acționează ca un fel de compensare a investitorului pentru pierderea sursei de venit. În acest caz, răscumpărarea poate avea loc integral în orice moment după notificarea răscumpărării sau parțial la termenele stabilite. Rambursarea are loc la un preț care este stabilit peste valoarea nominală, luând în considerare dividendele neplătite.

2. Rambursare prin răscumpărare sau fonduri amânate. Formarea unui fond de răscumpărare face posibilă răscumpărarea anuală a unei anumite părți din acțiunile preferente revocabile prin intermediul pieței secundare și, prin urmare, contribuie la stabilizarea pieței acțiunilor proprii.

3. Oferirea de garanții pentru răscumpărarea anticipată la inițiativa deținătorului prin emiterea de așa-numite acțiuni preferentiale retractive. Se recurge la emiterea acestora atunci când emitentul nu deține garanții absolute de retragere a acțiunilor preferențiale prin răscumpărare prin răscumpărare. Astfel, schema bloc pentru emiterea de acţiuni preferenţiale revocabile (returnable) poate fi prezentată după cum urmează (Fig. 2).

În practica străină, acțiunile preferențiale cu o rată de dividend flotantă, axate pe randamentul oricăror titluri de valoare general recunoscute (de exemplu, în practica noastră, pe randamentul GKO), devin larg răspândite.

Orez. 2. Schemă de emitere a acțiunilor privilegiate revocabile (returnable).

Pot fi emise acțiuni preferențiale garantate. Astfel de acțiuni pot fi emise de filiale. În acest caz, dividendul pe acțiunile preferențiale este garantat de reputația organizației-mamă. Acest lucru ar trebui să atragă investitorii să cumpere acțiuni la filială.

Acțiuni nominative - valori mobiliare, eliberată pe numele unei anumite persoane și înscrisă în registrul societății acționariale. Cu alte cuvinte, aceste acțiuni trebuie să poarte numele proprietarului lor.
Persoana specificată este membru cu drepturi depline al consiliului de acționari al companiei.

Vânzarea și transferul stocurilor nominative se realizează în două moduri

1. Introducerea informatiilor despre schimbarea proprietarului in registrul societatii, eliberarea certificatului corespunzator noului actionar

2. Aplicarea unui aviz pe certificatul propriu-zis, după care este necesară și înscrierea acestuia în registru.

Pe lângă detaliile noului proprietar, trebuie să indicați și data transferului și să o confirmați cu o semnătură oficial. Avizul de pe reversul acțiunii se numește andosare.

Desigur, ele au valoare doar atunci când sunt în mâinile unui proprietar înregistrat, spre deosebire de acțiunile la purtător, al căror proprietar și beneficiar poate fi absolut orice persoană neînregistrată. Scopul principal al existentei actiunilor nominative este contabilizarea stricta a actionarilor societatii si evitarea atragerii de capital nedorit catre companie.

De fapt, la nașterea pieței de valori mobiliare, existau doar acțiuni nominative.
Desigur, dacă o companie emite exclusiv acțiuni nominative și nu preferabile, acest lucru îi crește semnificativ prestigiul.

Tipuri de acțiuni nominative

Un subtip de acțiuni nominative sunt acțiunile legate. Acestea pot fi transferate către terți numai cu permisiunea emitentului - societatea, societate pe actiuni. Scopul emisiunii lor este controlul precis asupra componenței acționarilor. În esență, acesta este un instrument de interzicere a vânzării și transferului de acțiuni către persoane nedorite.

Acțiunile preferențiale sunt de asemenea inregistrati, proprietarii lor au dreptul de a primi dividende in ordine fixa si cu prioritate. Un subtip de acțiuni preferate sunt acțiuni convertibile care pot fi schimbate cu acțiuni ordinare la un raport predeterminat.
Acțiunile ordinare (comune) înregistrate înseamnă că proprietarii lor primesc dividende pe bază reziduală după deținătorii de acțiuni preferențiale.

Actiunile cumulate sunt actiuni nominative, preferentiale care ofera dreptul de a primi dividende acumulate in perioada in care societatea nu le-a platit din orice motiv.
Un alt tip de acțiuni nominative este convertibil - acestea pot fi schimbate cu acțiuni ordinare și privilegiate la un preț strict fix într-o anumită perioadă specificată.

Care sunt emise proprietarilor de acțiuni comune ale companiei în locul dividendelor. Acțiunile cumulate reprezintă o metodă de înlocuire a venitului anual cu aprecierea capitalului; nu sunt impozitate impozitul pe venit, cu toate acestea li se percepe o majorare valoarea de piata capital. De obicei plătește impozitul stabilit din dividendul declarat, iar restul suma neta dividendele sunt folosite pentru achiziționarea de acțiuni comune suplimentare pentru acționari.

Afaceri. Dicţionar. - M.: „INFRA-M”, Editura „Ves Mir”. Graham Betts, Barry Brindley, S. Williams și alții Editor general: Ph.D. Osadchaya I.M.. 1998 .

Vedeți ce sunt „ACȚIUNI CUMULATE” în alte dicționare:

- (acțiuni acumulabile) Acțiuni ordinare care sunt emise proprietarilor de acțiuni ordinare ale unei companii în locul unui dividend. Acțiunile cumulate reprezintă o metodă de înlocuire a venitului anual cu aprecierea capitalului; nu sunt supuși impozitului pe venit, totuși... ... Dicţionar financiar

acțiuni cumulate- Acțiuni ordinare, care sunt emise deținătorilor de acțiuni comune ale unei companii în locul unui dividend. Acțiunile cumulate reprezintă o metodă de înlocuire a venitului anual cu aprecierea capitalului; Ele nu sunt supuse impozitului pe venit, dar sunt supuse impozitului pe... ...

acțiuni cumulate- actiuni preferentiale, ai caror detinatori pot primi dividende acumulate de-a lungul unui numar de ani atunci cand societatea, din cauza starea financiara nu le-am putut plati... Dicționar juridic mare

Acțiuni cumulate- vezi Acțiuni cumulate... Dicționar terminologic al bibliotecarului pe teme socio-economice

Sume datorate deținătorilor de acțiuni preferențiale cumulate pentru dividende neplătite. Dicţionar de termeni de afaceri. Akademik.ru. 2001... Dicţionar de termeni de afaceri

datorie pe dividende pe acțiuni cumulate- Dividende nedeclarate și/sau neplătite datorate deținătorilor de acțiuni preferențiale cumulate. Subiecte: contabilitate...

Ghidul tehnic al traducătorului

Bună ziua tuturor! Ruslan Miftakhov vă urează bun venit, iar astăzi vă voi povesti despre acțiuni cumulative, un tip de titluri de valoare preferate. Astăzi vom analiza diferențele și avantajele lor față de ceilalți.

Valorile mobiliare sunt un instrument activ pentru investitori, dar nu toată lumea înțelege esența conceptului „cumulativ”. Deci, să începem.

Clasificarea principală

În primul rând, trebuie să înțelegeți clasificarea principală a acțiunilor și să decideți ce loc luăm în considerare în ea.

Acum să trecem la luarea în considerare directă a acțiunilor cumulative, care sunt cele mai comune dintre acțiunile preferate.

Care sunt caracteristicile și avantajele lor?

Principalele lor caracteristici, rezultând în principal în avantaje:
Ele dau dreptul de a primi atât dividendele curente, cât și cele ratate din cauza stării financiare dificile a organizației sau din alte motive. Aceasta înseamnă că câștigurile neplătite se vor acumula în contul acționarului pentru plăți viitoare.
În cazul în care dividendele declarate nu au fost plătite, atunci deținătorii de active cumulate pot participa la adunarea generală a acționarilor cu drept de vot asupra tuturor problemelor discutate la aceasta până la efectuarea tuturor plăților care le sunt datorate. Prin urmare, fondatorii organizațiilor, pentru a nu împărți voturile cu proprietarii de titluri cumulative atunci când iau decizii importante, încearcă întotdeauna să plătească astfel de dividende.
Veniturile neplătite se acumulează pe o perioadă care nu trebuie să depășească 3 ani.
Acest vedere intermediarăîntre un act comun și o obligațiune. Asemenea unei obligațiuni, presupune un anumit preț de cumpărare, precum și un randament garantat. Diferența față de o obligațiune este că plățile pe aceasta sunt încă legate de profitul organizației.
Cuantumul veniturilor plătite pentru acestea este stipulat în statutul întreprinderii. Iar pentru unele organizații aceasta poate fi de 14% din valoarea activului în sine, în timp ce pentru altele poate fi nu mai puțin de 10% din profitul primit, împărțit la numărul de acțiuni care constituie 25% din capitalul total autorizat.
Cu cât profitul este mai mare, cu atât impozitul de plătit este mai mare. În consecință, acest tip de activ necesită plată cantitate mai mare taxa

Acțiunile cumulative, precum și necumulative, în funcție de posibilitatea de schimb cu acțiuni ordinare, pot fi convertibile sau neconvertibile.

Dacă vorbim despre Rusia, companiile noastre nu caută să emită active perpetue și, în general, stabilesc o perioadă după care astfel de titluri de valoare vor fi convertite în titluri obișnuite sau retrase. Această condiție se notează întotdeauna la emiterea lucrării, indicând data exactă a conversiei.

De asemenea, ambele tipuri de titluri preferate conform metodei de calcul a dividendelor sunt împărțite în:

Hârtii cu fix venit - presupune stabilirea unei sume constante de plăți la emitere pentru întreaga perioadă de proprietate a activului. Iar dacă dobânzile scad, emitentul va efectua plăți umflate, și invers, dacă dobânzile cresc în timp, investitorul va primi venituri sub cel de piață.
CU plutitoare suma (suplimentară) a venitului - presupune prezența unei limite inferioare a veniturilor plătite în orice situație curentă. Termenii acestor plăți pot fi ajustați de către emitent. Astfel de active, de asemenea, dau dreptul proprietarilor lor la participarea primară la împărțirea profiturilor rămase după toate plățile efectuate.
CU reglabil o rată la care sunt prevăzute limite superioare și inferioare de profitabilitate, de exemplu, de la 5 la 10%. Profitul plătit este ajustat în funcție de modificările ratelor dobânzilor la obligațiunile guvernamentale sau ale cursului de schimb instrumente financiare pe piata cu capital pe termen scurt.

Această abordare reduce gradul de risc pentru titlurile cumulative și necumulative, dar, desigur, este imposibil să le eliminați complet. Și dacă obligațiuni de stat depășește nivelul superior, atunci acționarii vor primi un procent umflat.

CU licitaţie rata - atunci când mărimea dividendului este determinată la o licitație organizată de societatea emitentă sau banca. Ideea este ca potențialii investitori să depună cereri indicând valoarea profitului așteptat și numărul de active care urmează să fie achiziționate. După care organizatorul licitației rezumă și analizează toate informațiile pentru a determina nivelul veniturilor. Acest tip reflectă cel mai veridic situația actuală a pieței.

Pe baza celor de mai sus, aș dori să concluzionez că investiția în acțiuni cumulate este o afacere destul de profitabilă, sunteți de acord cu mine? La urma urmei, cursul lor de schimb este în creștere, iar dividendele sunt garantate a fi plătite.

Desigur, în orice caz, înainte de a lua o decizie de a investi în activele unei anumite companii, trebuie să luați în considerare toți factorii și caracteristicile obiectului investit care afectează profitul viitor așteptat.

Ei bine, pentru o mai bună înțelegere, întăriți materialul cu videoclipul de mai jos.

Aș vrea să vă urez succes! Și aici încheiem articolul de astăzi.

La revedere! Cu stima, Ruslan Miftakhov.

Acțiunile sunt împărțite în comunŞi privilegiat. Combinația acestor două tipuri de acțiuni este numită capitalul social. Proprietarii unor astfel de acțiuni sunt acționari ai întreprinderii (societății) și dețin acțiuni ale întreprinderii proporțional cu acțiunile pe care le dețin.

Acțiuni ordinare

O acțiune ordinară este o valoare mobiliară care asigură dreptul de proprietate asupra unei anumite părți din proprietatea unei întreprinderi.

Avantajele acțiunilor comune

acordă dreptul de a conduce întreprinderea: votul la adunările generale ale acționarilor, participarea la organele de supraveghere și conducere
da dreptul de a primi dividende
acordă dreptul de a primi informații despre activitate economicăîntreprinderilor
acordă dreptul de a primi o parte din proprietatea întreprinderii în cazul falimentului sau încetării activității acesteia

Dezavantajele acțiunilor comune

in cazul activitatii neprofitabile a intreprinderii nu se platesc dividende
refuzul de a plăti dividende prin decizie a majorității acționarilor
ca urmare a falimentului întreprinderii și a vânzării proprietății acesteia, li se acordă ultimul drept asupra proprietății rămase

Acțiunile unesc micile economii împrăștiate ale investitorilor pentru a rezolva mari probleme economice

Acțiunile preferențiale

O acțiune preferențială este o valoare mobiliară care asigură dreptul de proprietate asupra unei anumite părți din proprietatea unei întreprinderi.

Acțiunile privilegiate sunt emise în sumă care nu depășește 25% din capitalul social.

Avantajele acțiunilor preferențiale

acordă un drept preferenţial la distribuirea profiturilor sub formă de dividende
acordă un drept preferenţial asupra acţiunilor ordinare în caz de faliment al întreprinderii
acordă dreptul de a primi un dividend prestabilit dacă întreprinderea primește profit mic
acordă dreptul de vot la lichidarea, reorganizarea unei întreprinderi sau la efectuarea de modificări și completări la statutul societății care limitează sau modifică drepturile acționarilor
acorda dreptul de vot daca întâlnire anuală acţionarilor, se ia o decizie privind neplata sau plata incompletă a dividendelor stabilite pe acţiunile preferenţiale (cu excepţia deţinătorilor de acţiuni preferenţiale cumulative)

Dezavantajele acțiunilor preferențiale

nu dau dreptul de a conduce intreprinderea
un dividend nesemnificativ în comparaţie cu acţiunile ordinare dacă societatea primeşte profituri mari

Astfel, deținerea de acțiuni preferențiale este mai puțin riscantă, dar și mai puțin profitabilă.

Tipuri de acțiuni preferențiale

Cumulativ acțiunile sunt considerate a fi acelea pentru care dividendul neplătit sau plătit incomplet, al cărui cuantum este stabilit în statut, se acumulează și se plătește ulterior. De exemplu, dacă în timpul emiterii acțiunilor privilegiate s-a stabilit că dividendul asupra acestora este plătit în cuantum de 14% din valoarea nominală, iar prin hotărâre a adunării generale a acționarilor nu se plătește anul acesta, atunci anul viitor dividendul aferent acțiunii preferențiale cumulate va fi de 28%.

Emisiunea unor astfel de acțiuni poate atrage investitori cu posibilitatea de a-și crește veniturile. Daca proprietarul unei actiuni preferentiale de acest tip decide sa o vanda daca nu se platesc dividende, va fi obligat sa o vanda la o valoare de piata mica. Persoana care a achiziționat o astfel de acțiune are posibilitatea de a primi dividende pe toată perioada în care acestea nu au fost plătite. In plus, detinatorul unei actiuni preferentiale cumulate, in conformitate cu procedura stabilita de lege, primeste drept de vot.

De necumulative actiunile nu acumuleaza restante la dividende. Dacă emitentul este în măsură să plătească total sau parțial dividendul, acesta plătește. Dacă nu există profit, nu se plătesc dividende!

Rambursabil acțiunile au o dată fixă de răscumpărare, ceea ce le face similare cu instrumentele de datorie. Rambursarea se poate face la egalitate sau cu o primă.

Participanții acțiunile sunt rare. Ele prevăd de fapt posibilitatea de a primi dividende peste rata fixă. Dacă nivelul profitului depășește cel convenit pentru o anumită acțiune, atunci acționarul primește un dividend mai mare.

Convertibile sunt un instrument hibrid deoarece pot fi schimbate cu acțiuni ordinare la un anumit moment și în anumite condiții. Acțiunile convertibile fac bani atunci când acțiunile comune fac bani.

Acțiunile convertibile necesită schimbul lor:

în alte titluri de valoare
pentru acțiunile cu o valoare nominală mai mare
pentru acțiuni cu o valoare nominală mai mică
pentru actiuni cu un volum mare de drepturi
pentru acțiuni cu mai puține drepturi

Cele mai multe acțiuni preferate sunt neparticipante, cumulative și nerambursabile. Au proprietățile atât obligațiunilor - instrumente de creanță, cât și acțiunilor - instrumente ale pieței de capital.

Acțiunile preferate sunt similare obligațiunilor prin aceea că:

plătesc un dividend anual fix sub forma unui procent din valoarea nominală a acțiunii, care nu depinde de profitul primit de organizație
deținătorii acestor acțiuni primesc dividende înainte de plățile acțiunilor ordinare, iar veniturile lor sunt garantate într-o măsură mai mare