Este logic să emiti acțiuni preferenţiale. Care este diferența dintre acțiunile ordinare și cele preferate. În ce să investești banii

Deținătorii de acțiuni preferențiale. acțiuni preferate)au o poziție de prioritate mai mare în structura capitalului decât proprietarii de acțiuni ordinare. De exemplu, companiile plătesc dividende acționarilor preferați înainte de a plăti dividende acționarilor comuni.

Companiile care emit acțiuni preferate oferă investitorilor o combinație de investiții mai agresive (acțiuni) cu titluri de valoare conservatoare (obligațiuni). Această combinație înseamnă că, deși prețul acțiunilor preferențiale poate crește, volatilitatea acestora este mult mai mică decât cea a acțiunilor ordinare. Prin urmare, mulți investitori aversivi la risc preferă acțiunile preferate.

Un alt avantaj al investiției în acțiuni preferate este că aproape întotdeauna plătește dividende acționarilor. Dividendele mari și volatilitatea relativă scăzută sunt atractive pe o piață slabă, Când indici bursieri nu prezintă o creștere rapidă.

Dacă consiliul de administrație al unei companii decide să înghețe temporar plata dividendelor, dividendele pe acțiunile preferate (de obicei) se acumulează și vor fi plătite în viitor. În cazul în care emitentul dă faliment, acționarii preferați au dreptul la activele companiei înainte de acțiunile comune.

Pe de altă parte, acțiunile preferențiale de obicei nu au drept de vot. Pentru mulți investitori, acest lucru nu contează prea mult. Dar dacă, în calitate de proprietar, sunteți nemulțumit de deciziile conducerii la companie, este posibil să doriți să obțineți drepturi de vot. ÎN în acest caz,, acțiunile preferate nu sunt pentru tine.

De ce emit emitenții acțiuni preferențiale?

Companiile produc toate formele capitalul social(și datoria) dintr-un singur motiv - pentru a atrage numerar, care poate fi folosit pentru a îmbunătăți afacerea.

Multe companii care emit acțiuni preferențiale sunt obligate să mențină un capital suficient pentru a-și susține obligațiile de datorie, iar acțiunile preferate sunt relativ mod ieftin menținerea unui raport sănătos datoria-capital propriu. Deși acțiunile preferate se comportă în același mod ca obligațiunile, acestea sunt contabilizate în bilanţ ca capitaluri proprii. Acest lucru este important pentru că nivel înalt povara datoriei poate duce la o retrogradare a ratingurilor obligațiunilor agențiile de rating, ceea ce poate duce la o serie de alte probleme corporative.

Mai important, plățile de dividende pentru acțiunile preferențiale pot fi suspendate dacă compania se confruntă cu dificultăți financiare, în timp ce plățile dobânzilor la obligațiuni nu pot fi amânate.. Dacă o companie întârzie să plătească cupoanele pentru un titlu de creanță, aceasta poate fi considerată ca fiind neîndeplinită de obligație și forțată să-și reorganizeze datoria.

Un alt motiv pentru care companiile emit acțiuni preferate este limitarea drepturilor de vot. Deținătorii de acțiuni ordinare pot vota pentru numirea consiliului de administrație al companiei. Acționarii preferați, în general, nu primesc drepturi de vot și, prin urmare, au o influență mai mică asupra deciziilor de politică corporativă. Companiile care doresc să limiteze controlul pe care îl acordă acționarilor pot emite acțiuni preferate ca alternativă la (sau în plus față de) acțiunile comune.

Avantaje

1) Venituri regulate

Dividendele plătite de acțiunile preferate pot fi o sursă previzibilă de venit. În multe situații, acestea oferă randamente mult mai mari decât obligațiunile corporative.

2) Statutul în structura capitalului

Dividendele trebuie plătite pentru acțiunile preferate înainte de acțiunile ordinare. Mai mult decât atât, majoritatea acțiunilor preferate sunt cumulative. Dacă societatea nu plătește dividendul integral, compania trebuie să efectueze plata la o dată ulterioară. Nu pot fi plătite dividende pe acțiunile comune până când toate dividendele preferate nu au fost plătite.

In situatii criza financiara Atunci când o companie urmează să fie vândută sau reorganizată, interesele acționarului preferabil sunt de obicei plasate înaintea acționarilor comuni, dar întotdeauna după creditori..

3) Avantaje fiscale

Multe dividende preferate sunt impozitate la o rată preferențială în Statele Unite. Venitul din cupon din obligațiunile corporative este impozitat ca venit obișnuit.

4) Convertibilitate

Acțiunile preferențiale convertibile conțin o rezervă care permite deținătorului să transforme acțiunile preferate în acțiuni ordinare in anumite conditii. În mod obișnuit, sunt specificate o dată viitoare pentru o posibilă conversie și o rată de conversie de la acțiunile preferate la acțiunile comune.Această caracteristică permite acționarilor preferați să participe la potențialele creșteri ale prețurilor acțiunilor comune. Cu toate acestea, nu toate acțiunile preferate oferă această opțiune.

Defecte

1) Potenţial de creştere limitat

Acțiunile ordinare oferă venituri prin creșterea prețurilor acțiunilor în timp (aprecierea costului capitalului), în timp ce randamentul acțiunilor preferate depinde aproape în întregime de randamentul dividendelor. Acţionarii preferenţiali primesc beneficii limitate de pe urma îmbunătăţirii câştigurilor societăţii emitente. Dacă acțiunile preferate pot fi convertite în acțiuni ordinare, această problemă dispare în mare măsură. Dar multe acțiuni preferate nu pot fi convertite.

2) Risc de schimbare ratele dobânzilor

Acțiunile preferate plătesc dividende în mod constant, la fel ca obligațiunile plătesc cupoane.Ca și în cazul obligațiunilor, acțiunile preferate sunt extrem de sensibile la modificările ratelor dobânzilor. Pe măsură ce ratele dobânzilor cresc valoarea curentă acţiunile preferenţiale scad (şi invers).Diferența este că acțiunile preferențiale sunt emise pe o perioadă nelimitată (nu au o anumită dată de scadență), în timp ce obligațiunile sunt emise cu data specificată rambursare (de multe ori nu mai mult de 30 de ani).

Deoarece acțiunile preferențiale sunt emise pe o perioadă nedeterminată, acestea sunt și mai sensibile la modificările ratelor dobânzilor decât obligațiunile pe termen lung. Când ratele dobânzilor cresc, valoarea acțiunilor preferențiale va scădea adesea. Cu toate acestea, în cazul în care ratele dobânzilor scad, acțiunile preferențiale nu beneficiază de avantajele obligațiunilor din cauza posibilității de revocare( în limba engleză. Furnizare apel).Astfel, acțiunile preferențiale sunt supuse riscului asimetric al ratei dobânzii, ceea ce le face în cele din urmă neatractive pentru mulți investitori de retail.

3) Retragerea timpurie( Furnizare de apel)

Aproape toate acțiunile preferate pot fi răscumpărate de companie la valoarea nominală, la opțiunea emitentului, de obicei la ceva timp după data emiterii (adesea 5 ani). Această caracteristică îi dezavantajează pe acționarii preferați atunci când ratele dobânzilor scad.

Dacă ratele dobânzilor scad, emitentul va apela probabil acțiunile preferate și le va înlocui cu altele noi la o rată mai mică, scăzând costul total al capitalului companiei.Din cauza riscului asimetric al ratei dobânzii, acțiunile preferențiale se tranzacționează rareori peste prețul de emisiune.

4) Riscul de credit

La fel ca obligațiunile, acțiunile privilegiate sunt evaluate de marile companii de rating. Acțiunile preferate primesc de obicei un rating de credit mai scăzut decât obligațiunile comparabile din două motive:

1. Dividendele aferente acțiunilor preferențiale nu prezintă aceleași garanții ca și plățile cupoanelor pentru obligațiuni.

2. În caz de faliment, toți deținătorii de datorii (inclusiv deținătorii de obligațiuni) sunt plătiți acționarilor preferați.

Drept urmare, acţiunile preferenţiale au o valoare semnificativă riscul de credit. În dificultăți financiare, o companie va amâna sau elimina întotdeauna dividendele preferate până când nu își îndeplinește obligațiile față de creditori..

Acțiunile preferate sunt un instrument financiar comun pe piețele de valori din întreaga lume. Acestea oferă posibilitatea de a primi venit garantat, care este oferit de emitenți. Spre deosebire de acțiunile ordinare, titlurile de valoare privilegiate conferă titularului lor drepturi speciale și, în același timp, impun restricții specifice.

Care sunt acțiunile preferate

Acțiunile preferențiale (în jargonul bursei – „prefs” din acțiunile preferate) sunt valori mobiliare care acordă drept de prioritate la primirea unui dividend, ale căror plăți sunt fixe. De regulă, acest tip de acțiuni are restricții la luarea deciziilor care se referă la procesul de management al societății emitente și este privat de dreptul de vot în timpul adunărilor acționarilor. Cu toate acestea, în caz de întârziere a plății ( grele situatia financiaraîntreprinderilor) titularii pot obține drepturi de vot.

În cazul lichidării sau falimentului unei întreprinderi care a emis acțiuni preferențiale, proprietarii acestora au dreptul de prioritate în primirea despăgubirilor pentru pierderile suferite sub forma unei părți din proprietatea societății. Valoarea tuturor acțiunilor preferențiale la egalitate în conformitate cu Legislația rusă nu trebuie să depășească 25% din capitalul societății pe acțiuni (SA).

Acțiunile preferențiale în cuvinte simple este un instrument financiar (titluri de valoare) de tip mixt, care are caracteristicile acțiunilor ordinare și obligațiunilor de datorie (obligațiuni).

Principala diferență față de acțiunile ordinare o reprezintă dividendele aferente acțiunilor privilegiate, care sunt garantate de societatea care le emite. Privilegiile acestor titluri constau in posibilitatea de a influenta viata intreprinderii in momentul solutionarii celor mai importante probleme, inclusiv reorganizari, lichidari si fuziuni.

Titlurile de valoare preferate sunt emise pentru a atrage afaceri capital de lucru, care va completa capitalul autorizat al societatii pe actiuni. Un alt factor în emiterea de acțiuni privilegiate poate fi intenția firmei emitente de a realiza un echilibru între capitalul companiei și capitalul extern fără creșterea numărului de acționari cu drept de vot.

Prețul acțiunilor preferențiale

Acțiunile ordinare și acțiunile privilegiate au aceleași tipuri de valoare, care diferă prin natura juridică a acțiunilor preferențiale și a valorilor mobiliare ordinare, ceea ce lasă o amprentă asupra metodelor de evaluare:

Nominal.
Piaţă.
Bilanţ.

Să luăm în considerare în detaliu fiecare tip de valoare al acțiunilor preferențiale.

Valoarea nominală a acțiunii preferențiale (Valoare nominală). Aceasta este valoarea imprimată pe titlul propriu-zis (în cazul unei forme documentare) sau menționată în prospect (în practica comună de emitere a valorilor mobiliare în formă nedocumentară). Valoarea nominală reflectă acțiunea (partea) din capitalul social care cade asupra unei acțiuni preferențiale.

Valoarea nominală a acțiunilor ordinare și preferențiale ale aceluiași emitent este de obicei aceeași. Cu toate acestea, în timpul funcționării unei întreprinderi, valoarea cursului de schimb (de piață) a ambelor tipuri de titluri de valoare foarte adesea nu numai că diferă de valoarea nominală, ci diferă și ca preț una de alta (reducere).

Valoarea de piata a actiunilor preferentiale ( Valoarea de piata). Acesta este numele sumei pe care un viitor acționar este dispus să o plătească pentru o acțiune preferențială plasată bursa. În cele mai multe cazuri, valoarea de piață a preferinței diferă de valoarea nominală și valoarea contabilă.

Fapt interesant: la începutul anului 1991, valoarea de piață a titlurilor de valoare preferate ale gigantului auto american Chrysler a fost de peste două ori mai mică decât bilanțul (14 USD față de 31 USD), iar la sfârșitul exercițiului financiar și-a depășit valoarea contabilă de asemenea cam dublat.

Valoarea contabilă a acțiunii preferențiale (Valoarea soldului). Când vorbim despre valoarea contabilă a acțiunilor preferențiale, trebuie să ne întoarcem la concepte care se referă la valoarea contabilă a acțiunilor ordinare. Valoarea contabilă (contabilă) a unei lucrări, exprimată în cifre, este raportul dintre volum activele nete fermă la numărul de acțiuni ordinare care sunt în circulație.

În esență, aceasta este valoarea specifică a capitalului unei societăți pe acțiuni, care corespunde unei singure titluri de valoare.

În cazul emisiunii de acţiuni preferenţiale, valoarea contabilă se calculează luând în considerare cota ocupată de aceste valori mobiliare în capitalul social al emitentului. Aceste date fac posibilă calcularea valorii contabile a acțiunilor ordinare.

Cumpărarea și vânzarea de acțiuni preferențiale

Pref, la fel ca și acțiunile ordinare, sunt disponibile pentru cumpărare și vânzare fără nicio restricție ( dacă acordul SA nu include reguli de interzicere). Cel mai simplu mod de a tranzacționa valori mobiliare preferate este contactarea companie de brokeraj. Cu ajutorul acestui intermediar, orice investitor poate achiziționa acțiuni la bursă, adică prin valoarea de piata. Acest lucru este valabil mai ales pentru deținătorii unui număr mare de valori mobiliare care doresc să le vândă.

Investiții
Comercial

Tip	Min. depozit	Regulatoare
Opțiuni (de la 70% profit)	$100	TsROFR
	$200	CySec, MiFID
	$100	FSA, TsROFR
	$500	ASIC, FCA, CySEC
Forex, investiții	$100	IFSA, FSA

Tip	Min. depozit	Regulatoare
Fonduri, acțiuni, ETF-uri	$500	ASIC, FCA, CySEC
conturi PAMM	$100	IFSA, FSA
Stoc	$200	CySec

Tip	Min. depozit	Regulatoare
Forex, CFD-uri pe Acțiuni, indici, mărfuri, criptomonede	$100	FSA, TsROFR
Forex, CFD-uri pe acțiuni, indici, ETF-uri, mărfuri, criptomonede	$200	CySec, MiFID
Opțiuni (de la 70% profit)	$100	TsROFR
Forex, CFD-uri pe acțiuni, indici, ETF-uri, mărfuri, criptomonede	$200	ASIC, FCA, CySEC
Forex, investiții	$100	IFSA, FSA

Prețul unei acțiuni preferate pe piața de valori rusă este de obicei mai mic decât o acțiune obișnuită. Acest lucru se datorează în primul rând lipsei de lichiditate necesară. În acest context, proprietarul titlurilor de valoare preferate care decide să le vândă se confruntă adesea cu unele dificultăți. Cu toate acestea, dacă luăm în considerare acțiunile din punctul de vedere al rentabilității lor, acțiunile preferentiale arată adesea mai atractive decât.

Dividende pe acțiunile preferentiale

Una dintre caracteristicile acțiunilor preferențiale este metoda. Există acte cu o sumă fixă, și sunt și cele care permit o anumită plată suplimentară. Nivelul de randament al unui titlu este exprimat fie în suma monetara, sau ca procent din prețul actual.

Rentabilitatea fixă a unei acțiuni este o valoare general acceptată de experți. bursa, iar ratele variabile ale dividendelor sunt mai probabil să fie cazuri excepționale. În timpul formării piețelor de valori din țările dezvoltate, acțiunile preferențiale au fost utilizate numai cu o sumă clar stabilită de dividende. În prezent, în multe țări există o cerință legală ca emitenții să emită valori mobiliare de acest tip cu venit fix.

Există situații în care activele au o sumă de dividend ajustată care este corelată cu randamentul acțiunilor emise de guvern. De exemplu, atunci când plățile trebuie efectuate o dată pe trimestru, valoarea acestora este legată de obligațiunile de stat, adică de volatilitatea lor. În primul rând, un astfel de mecanism este folosit de întreprinderi pentru a reduce riscul.

Există preferințe, plățile pentru care sunt determinate de licitație. În practică, acest mecanism este implementat după cum urmează:

O companie de brokeraj sau o bancă de broker care listează acțiuni organizează evenimente de licitație pentru cumpărarea și vânzarea de titluri de valoare preferate la anumite intervale. Potențialii cumpărători depun cereri indicând numărul dorit de unități ale activului și cifra de dividend așteptată.
Brokerul colectează toate cererile primite, apoi calculează nivelul mediu de profitabilitate al titlurilor de valoare. Numai acei solicitanți care au oferit un nivel de plată mai mic decât cel stabilit de organizatorul licitației primesc permisiunea de a vinde. În acest caz, fiecare câștigător primește titluri cu același randament.

Potrivit unor experți financiari, acțiunile preferate la licitație sunt cel mai atractiv activ de pe piața rusă. Cu toate acestea, analiștii descoperă și dezavantaje în această schemă: titlurile de valoare nu au întotdeauna suficienți cumpărători. Această împrejurare duce la faptul că nivelul de profitabilitate oferit de firma de brokeraj, calculat pe baza cererilor, se poate dovedi excesiv de ridicat pentru societatea emitentă sau intermediarul însuși.

În același timp, opțiunea de a emite acțiuni preferențiale este populară în Rusia, în care dividendele sunt calculate la o rată variabilă, cel mai adesea legată de volumul profitului întreprinderii.

Acţiuni ordinare şi preferenţiale: diferenţe

Orice societate pe actiuni are dreptul de a emite orice tip de actiuni - ordinare si preferentiale. Să luăm în considerare caracteristicile comparative ale ambelor tipuri de lucrări.

Diferențele dintre acțiunile preferate și acțiunile comune pentru investitori

Dacă un investitor nu are planuri de a dobândi un pachet de control într-o companie, atunci diferența dintre titlurile obișnuite și cele preferate pentru el se va observa doar în rentabilitate.

De exemplu, să ne uităm la acțiunile preferențiale și la acțiunile ordinare ale unuia dintre principalii operatori petrolieri din Rusia, OJSC "". Pentru 2015 an fiscal proprietarii de titluri de valoare preferate ale acestei companii au primit 6,92 ruble. dividend pe acțiune. Acționarii care dețin titluri ordinare au primit un profit de 60 de copeici. pe acțiune.

Pentru a plăti dobânda pentru acțiunile preferentiale, Surgutneftegaz a alocat o sumă de bani de 2,5 ori mai mare decât volumul plăților pentru acțiunile ordinare: 53,29 miliarde de ruble. față de 21,43 miliarde de ruble.

Este interesant că titlurile de valoare preferate nu sunt emise de fiecare industrial sau companii financiare. De exemplu, PJSC "" nu le emite.

Preferințele sunt împărțite în mai multe categorii în funcție de caracteristicile lor.

Prin modalitatea de plată a dobânzii către acționari:

Acțiuni cumulate. Dobânda la aceste titluri se acumulează: dacă compania nu poate plăti dividende, deținătorii primesc în loc de drepturi de vot dobânda cumulată, care se plătește ulterior perioade de raportare. Deținătorii de acțiuni cumulate au privilegii suplimentare privind dividendele față de deținătorii de acțiuni ordinare. Astfel de titluri sunt considerate profitabile în momentul în care o întreprindere care are perspective financiare bune începe să iasă din criză.
Necumulativ. Plățile pentru astfel de acțiuni nu se acumulează. În consecință, dacă emitentul nu poate plăti un dividend acționarilor, aceștia au dreptul de a vota adunarea generală.

Prin metoda de calcul al dividendelor:

Valori mobiliare cu dobândă fixă. Faptul că o acțiune este astfel este clarificat imediat la emiterea acesteia. Acest tip de preferință se caracterizează prin prezența riscului pentru companie și pentru investitor: dacă afacerea merge prost, dividendele mai trebuie plătite, iar dacă compania are indicatori de dezvoltare ridicati, acționarii nu vor primi mai mulți bani decât s-a convenit în conditii.
Acțiuni cu drept de a primi dobândă suplimentară. Astfel de titluri implică prezența unui prag mai mic de dividende pe care societatea se obligă să-l plătească, dar dacă procentul plăților pe acțiunile ordinare se dovedește a fi mai mare, atunci deținătorilor li se plătește o sumă suplimentară.
Acțiuni preferențiale cu rată de dividend ajustabilă. Aceste titluri sunt emise cu scopul de a reduce riscurile investitorilor și ale întreprinderii însăși, în timp ce suma venit potențial cade. Principiul principal este stabilirea unui coridor de rate ale dobânzii. De exemplu, rata pragului minim este de 4%, iar cea maximă este de 11%. În consecință, dividendele nu pot fi mai mari sau mai mici decât aceste limite.
Metoda de calcul al dobânzii la licitație. Astfel de titluri de valoare au fost emise pentru prima dată în 1985. Esența metodei este că valoarea dividendului este stabilită de către cumpărătorii de acțiuni înșiși printr-o licitație. Acest tip de acțiuni preferate este considerat cel mai popular în rândul investitorilor, datorită faptului că nivelul lor de profitabilitate este cea mai fidelă reflectare a situației de pe piață. Dezavantajul este lichiditatea potențial scăzută a unor astfel de active.

Dacă este posibil, schimb:

Acțiuni convertibile. Emisiunea acțiunilor preferentiale este o mare responsabilitate pentru companie, deoarece aceste titluri au o perioadă nedeterminată, iar dividendele nu ar trebui, de asemenea, limitate în timp. Totuși, aceasta este o teorie în practică, după o anumită perioadă, o întreprindere poate decide să răscumpere aceste active și să le transforme în acțiuni comune. Prefurile care sunt rambursabile se numesc convertibile. Emitentul anunță întotdeauna în prealabil deținătorii activelor sale despre astfel de tranzacții.
Valori mobiliare neconvertibile. Astfel de acțiuni preferențiale nu prevăd conversia lor în acțiuni ordinare.

Dacă este posibil să cumpărați SA:

Recenzii. În mod obișnuit, atunci când se emit astfel de titluri, se prevede că societatea pe acțiuni poate retrage acțiunile preferențiale după o anumită perioadă, plătind în același timp proprietarilor o primă de 1%. Valoarea de răscumpărare poate fi calculată folosind prețurile de piață și prețurile nominale. Companiile folosesc acest drept ca monedă de schimb pentru a reduce propriile riscuri, precum și pentru a reduce plăți de dividende.
Irevocabil. Compania nu poate răscumpăra astfel de titluri.

Emisiune de titluri de valoare preferate

De obicei, societățile pe acțiuni au permisiunea de a emite simultan mai multe tipuri de acțiuni preferențiale. Mai mult, toate tipurile de titluri pot avea diferențe în ceea ce privește valoarea nominală, volumul dividendelor, termenele de plată și altele.

Totuși, în cazul în care întreprinderea emitentă intenționează să emită mai multe tipuri de acțiuni preferențiale, documentele constitutive trebuie să conțină date privind ordinea plății dividendelor pentru fiecare activ. În plus, documentele trebuie să conțină o descriere a drepturilor acționarilor deținătorilor de preferințe preferați, în special, care să reflecte capacitatea de a vota la adunări ( o asemenea preferinţă este uneori permisă de conducerea societăţii pe acţiuni).

Emisiunea mai multor tipuri de active preferate nu este întotdeauna asociată cu scopul direct al emiterii de acțiuni - strângerea de capital. Unele firme practică inițierea emisiunii de valori mobiliare astfel încât drepturile de vot să rămână la fondatori. În acest caz, proprietarul acțiunilor devine nu numai un subiect cu drepturi depline al conducerii companiei, ci și un investitor cu privilegii la plata dividendelor.

Cu toate acestea, potrivit unui număr de experți, o astfel de schemă nu este o normă din cauza faptului că astfel de fraude nu sunt foarte populare în rândul investitorilor obișnuiți.

Diferențele dintre acțiunile preferențiale și obligațiuni

Pentru a dezvolta o afacere, orice companie are nevoie de capital, fara de care afacerea nu poate exista in principiu. Pentru a forma capital, acesta trebuie să fie atras din exterior sau să ia un împrumut de la o bancă. Cu toate acestea, foarte sume mari băncile, de regulă, nu acordă împrumuturi, astfel încât societatea pe acțiuni are doar două opțiuni pentru strângerea de bani - emiterea de obligațiuni sau acțiuni.

Obligațiunile sunt, de fapt, împrumuturi către o organizație, deoarece plățile asupra acestora se fac sub forma unui anumit procent într-o anumită perioadă de timp. În plus, în cazul lichidării societății, proprietarul obligațiunilor poate cere prin instanțăplată dobânda datorată. Dezavantajul unei obligațiuni pentru un investitor este că, deținând-o, nu va putea influența în niciun fel funcționarea întreprinderii, să participe la deciziile de afaceri și să participe la adunările acționarilor.

Nu este întotdeauna ușor pentru conducerea unei societăți pe acțiuni să aleagă între obligațiuni și acțiuni. In esenta, in orice caz, firma primeste bani din afara. Singurele diferențe sunt în termenii decontărilor cu investitorii săi, în care organizația se străduiește la echilibru echitateși fonduri împrumutate.

În cazul emiterii de acțiuni, această sarcină este simplificată. De exemplu, puteți opri oricând extinderea numărului de acționari care votează la adunări. De asemenea, investitorul însuși poate exercita dreptul de a renunța la drepturile de vot în schimbul primirii unui dividend mai stabil. Acest pas poate avea însă două consecințe: deținătorul fără drept de vot nu poate influența consiliul de administrație ales, precum și restul organelor de conducere ale companiei.

Cei mai buni brokeri pentru tranzacționare și investiții

Investiții
Comercial

Tip	Min. depozit	Regulatoare
Opțiuni (de la 70% profit)	$100	TsROFR
Forex, CFD-uri pe acțiuni, indici, ETF-uri, mărfuri, criptomonede	$200	CySec, MiFID
Forex, CFD-uri pe Acțiuni, indici, mărfuri, criptomonede	$100	FSA, TsROFR
Acțiuni, Forex, Investiții, criptomonede	$500	ASIC, FCA, CySEC

Valorile mobiliare emise de o societate pe acțiuni sunt împărțite în 2 categorii: acțiuni ordinare și acțiuni privilegiate. Care sunt aceste categorii, cum diferă, ce drepturi acordă proprietarilor lor - vom analiza acest lucru în acest articol.

Drepturile acționarilor comuni

Acțiunile comune și preferenţiale oferă drepturi diferite proprietarilor lor. Acțiunile ordinare oferă proprietarului dreptul de a participa la afacerile companiei, de a lua decizii cu privire la distribuirea profiturilor și de a primi dividende.

Opinia detinatorului unui numar mare de actiuni va avea prioritate in adunarea actionarilor fata de detinatorii unui numar mic.

Acțiunile ordinare și cele preferate au drepturi diferite Dacă valorile mobiliare sunt tranzacționate public, compania care le-a emis nu le răscumpără de la acționari. Acest lucru este valabil pentru deschidere societăţi pe acţiuni . Deoarece dividendele aferente titlurilor comune sunt plătite din profiturile companiei, consiliul de administrație decide asupra sumelor specifice datorate acționarilor. Acționarii pot doar să reducă suma, dar nu o pot crește.

De asemenea, adunarea generală a acționarilor poate decide anularea plăților de dividende dacă marii investitori decid să folosească profiturile pentru dezvoltarea sau reconstrucția întreprinderii.

Acțiunile preferențiale (prefs), spre deosebire de acțiunile ordinare, îi conferă proprietarului dreptul de a primi profituri fixe sub formă de dividende sau dobânzi la profiturile contabile.

Dividendele nu se plătesc dacă societatea este neprofitabilă. În acest caz, acționarul preferabil își pierde dreptul de a participa la afacerile întreprinderii. Dar asta se referă la problemele actuale. Acest acționar are drept de vot în cazul în care firma este lichidată sau reorganizată. De asemenea, titularul are dreptul la o parte din proprietatea întreprinderii la lichidarea acesteia.

Proprietatea rămasă va reveni deținătorilor de titluri ordinare. Statutul unor întreprinderi nu exclude posibilitatea conversiei valorilor mobiliare (înlocuirea celor preferate cu altele obișnuite). Termenii de conversie sunt specificati suplimentar. Legea interzice depășirea pragului de 25% al titlurilor de valoare preferate din capitalul autorizat al unei SA. Cel mai adesea, acțiunile preferate au o rentabilitate mai mare.

Nuanțe ale diferențelor O persoană care cumpără acțiuni ale unei companii este considerată un investitor. Obișnuite sau preferate nu sunt doar titluri de valoare, ele reprezintă o cotă din afacerea pe care investitorul a achiziționat-o. Cu cât sunt achiziționate mai multe, cu atât este mai mare ponderea plăților de dividende. Investiţiile în titluri preferenţiale implică venit pasiv . Spre deosebire de acțiunile obișnuite, nu trebuie să vă aprofundați în esența întreprinderii. Dacă compania este de încredere, primești pur și simplu dividendele.

Acționarului obișnuit nu i se garantează astfel de plăți. Aceasta este principala diferență dintre acțiunile preferențiale și acțiunile ordinare.

Există cazuri în care nici măcar acționarii care dețin acțiuni preferențiale nu primesc dividende:
Dacă nu există profit sau compania este în faliment.

Dacă adunarea acționarilor ordinari (majoritatea lor) a votat pentru a investi profiturile în dezvoltarea afacerii.

Profiturile din acțiuni sunt distribuite la adunarea acționarilor

Un cupon variabil implică plăți de dobândă care vor depinde de profiturile viitoare. Astfel de obligațiuni nu au data de scadență sau valoare nominală.

Cumpararea si vanzarea de actiuni ordinare si preferentiale

Pentru a înțelege complexitățile distinctive ale celor două tipuri de valori mobiliare, este important să știți de ce sunt emise și cum pot beneficia investitorul. Majoritatea companiilor mari emit acțiuni pentru a atrage resurse financiare suplimentare pentru dezvoltarea afacerii.

Banii pe care nu trebuie să-i oferi sunt o motivație atractivă. Prin emiterea de acțiuni preferențiale și titluri de valoare ordinare într-un mod combinat, companiile reduc riscurile în timp ce beneficiază de următoarele beneficii:
Atrageți fonduri de investiții către companie. Menținerea unei participații de control în valori mobiliare (număr și procent
au fost calculate cote de ambele tipuri).

Plățile de dividende sunt reduse la minimum. Pe ce se poate baza un investitor, ce acțiuni ar trebui să prefere?

Profitul poate fi format după două criterii:
Valoarea de piață atunci când acțiunile au fost cumpărate pentru 1.000 de ruble și un an mai târziu s-au vândut pentru 1.500 de ruble.

Primirea dividendelor. Deținătorii de valori mobiliare obișnuite se bazează adesea pe diferența de cursuri de schimb. Proprietarii Pref sunt vizați venit garantat , dividendele sunt mai importante pentru ei. Acest tip de venit stabil poate fi transmis ca moștenire copiilor și nepoților este important să nu greșiți cu investițiile. Există companii care plătesc dividende de mai bine de jumătate de secol. Acesta este cel mai bun criteriu de fiabilitate. Nu există multe companii în Rusia care tranzacționează acțiuni preferențiale, mai des obișnuite, dar toată lumea plătește. Puteți găsi cotații pentru astfel de titluri și informații despre plățile de dividende pe Internet. Charterele celor mai mari companii sunt disponibile publicului, de la care puteți afla despre politica de investitii

întreprinderilor. Puteți achiziționa titluri comune sau preferate în funcție de obiectivele dvs. de investiții specifice.

Cum arată un stoc comun?

Pentru a nu face o greșeală cu achiziționarea de acțiuni preferate, consultați statisticile privind creșterea prețurilor acțiunilor în ultimii ani și valoarea plăților de dividende. Criteriul principal este stabilitatea. Cel mai bine este să existe o creștere constantă a plăților și să nu existe salturi în scădere a cotațiilor. Pentru investitorii cu acțiuni ordinare, plata dividendelor este secundară, principalul lucru este perspectiva creșterii prețurilor acțiunilor pe bursă. În Occident, costul titlurilor preferate este mult mai mare decât al celor obișnuite: dividendele stabile sunt mai atractive decât perspectivele pe termen lung. Multe Aceste acțiuni nu sunt tranzacționate deloc. În Rusia, din păcate, drepturile deținătorilor de preferințe sunt adesea încălcate, motiv pentru care sunt mai ieftine decât titlurile obișnuite. La nivel legislativ, drepturile acţionarilor sunt reglementate Legea federală Nr. 208 Legea federală, articolul 31 (drepturile deținătorilor de acțiuni ordinare), articolul 32 (drepturile deținătorilor de acțiuni preferențiale).

Cel mai bun mod de a înțelege diferența dintre acțiunile ordinare și acțiunile preferențiale este să folosim exemplul unei companii farmaceutice: dacă inventează un remediu pentru cancer, prețul acțiunilor ordinare va atinge înălțimea maximă, iar acțiunile preferențiale vor rămâne la fel. nivel. Deținătorii obișnuiți care au reușit să navigheze și să-și vândă acțiunile în vârful decolării vor deveni rapid bogați, iar acționarii preferați vor continua să-și primească plățile. Apoi se dovedește că medicamentul nu este atât de eficient, iar valoarea stocurilor comune se va prăbuși. Este posibil ca acțiunile preferențiale să nu observe acest lucru, primind dividende stabile, iar acționarii obișnuiți pot pierde totul. Bursa de Valori– un organism viu: totul se poate schimba rapid, stocurile pot scădea sau crește, iar investitorii trebuie să fie capabili să navigheze în schimbarea politicilor de schimb.

Astăzi vom continua să vă prezentăm investițiile în acțiuni și vă vom sugera să vă reîmprospătați cunoștințele citind articolele noastre anterioare: „”, „”.

ÎN lumea modernă tranzacționarea acțiunilor este foarte populară. Mulți oameni câștigă bani din asta, dar marea majoritate dintre ei știu foarte puțin despre acțiuni, doar definiții de bază. De exemplu, toată lumea știe că o acțiune este un tip de garanție care dă dreptul la o anumită cotă din afacerea companiei. Aceasta înseamnă că oricine cumpără acțiuni devine un fel de coproprietar al companiei. Dar trebuie luat în considerare faptul că deținerea unui număr mic de acțiuni nu poate avea niciun impact semnificativ asupra companiei pentru aceasta va trebui să achiziționați destul de multe acțiuni;

Nu toată lumea poate explica de ce sunt emise acțiuni și de ce companiile au nevoie de persoane din afară în afacerile lor. Dar totul este simplu aici: dezvoltarea oricărei companii necesită în mod constant sume mari de bani, iar companiile îl primesc prin acțiuni. Emiterea de acțiuni face posibilă primirea unei anumite sume de la oameni care susțin politicile companiei și cred în dezvoltarea acesteia. Fiecare acționar ajută compania să se dezvolte într-o anumită măsură și în același timp primește venituri suplimentare.

Compania investește fondurile primite din vânzarea acțiunilor în producție, achiziționează echipamente, efectuează cercetări științifice și se dezvoltă activ. Odată cu utilizarea și distribuirea corectă a fondurilor acționarilor, performanța companiei se îmbunătățește constant, rezultând un aflux de noi acționari și noi încasări în numerar. Acțiunile cresc în preț, iar cei care le-au cumpărat mai devreme decât alții primesc un venit bun.

În același timp, emisiunea de acțiuni nu poate fi percepută ca un împrumut de la cumpărătorii acestora. Plățile pe acțiuni nu sunt fixe, deoarece depind de mulți factori. Din cauza scăderii prețului acțiunilor, acestea pot fi pierdute cu totul, spre deosebire de un împrumut la care dobânda este plătită în mod regulat. Aici este foarte important să evaluezi corect potențialul companiei pe care ai ales-o, iar atunci profitul tău va fi foarte vizibil.

Acțiunile sunt fie ordinare, fie preferate. Acțiunile ordinare sau simple îi conferă proprietarului dreptul de a primi dividende, dar nu sunt stabilite în prealabil, ci sunt calculate pe baza rezultatelor activităților anuale ale companiei. Valoarea plăților către acționari depinde de mărimea profitului total al companiei, prin urmare, se poate întâmpla ca dividendele să nu fie plătite deloc în cazul în care compania a dat rezultate slabe. rezultate financiare. Dar deținătorii de acțiuni ordinare pot vota la adunările acționarilor.

La randul lor, actiunile preferentiale au si alte avantaje. Proprietarul unor astfel de acțiuni are dreptul de a primi dividende, care sunt stabilite în prealabil, dar nu are voie să participe la vot la adunările altor acționari. Proprietarii unor astfel de acțiuni nu pot lua parte la conducerea societății și nu pot influența în niciun fel deciziile conducerii acesteia.

O acțiune este cel mai comun tip de garanție, care confirmă în mod legal dreptul la o acțiune în capitalul unei societăți pe acțiuni (abreviar - SA) și face posibilă primirea unei părți din profit sub formă de dividende, o parte a proprietății la lichidarea SA, precum și dreptul de a participa la gestionarea activităților SA (cu rare excepții). Deținătorul unei acțiuni se numește acționar.

Istoria acțiunilor (ca instrumente financiare, a nu se confunda cu protestele) își are originea în țările cu economie dezvoltată. Primele mențiuni ale acțiunilor, în înțelegerea lor modernă, au fost în acte legislative iar decretele guvernamentale din Rusia se regăsesc în secolul al XVIII-lea, în Decretul împăratului Paul I din 1 iulie 1799, în cadrul căruia „ Reguli pentru o companie care se înființează».

Cota societății rândurilor comerciale superioare din Piața Roșie din Moscova, data emiterii 1911, denumire 100 de ruble.

Ulterior, după venirea bolșevicilor în 1917 și naționalizarea ulterioară, circulația oricăror titluri (inclusiv acțiuni) și plățile asupra acestora în țara noastră au fost temporar suspendate.

Metodele de emitere a acestor acțiuni, drepturile acționarilor (acționarilor) și tipurile de titluri sunt adesea determinate de legislația locală din fiecare țară în parte. Cu toate acestea, există clasificări generale care definesc principalele caracteristici.

Legislația modernă din majoritatea țărilor împarte acțiunile în acțiuni comune și acțiuni preferate. Esența ambelor tipuri, precum și diferența dintre acțiunile ordinare și acțiunile privilegiate, sunt prezentate mai jos:

Acțiuni ordinare (ordinare) - acest tip conferă dreptul de vot (1 acțiune = 1 vot) la adunările acționarilor, dreptul la dividende și dreptul la o acțiune în cazul lichidării societății. Toate drepturile menționate, totuși, sunt supuse unui număr de restricții.
Acțiunile preferențiale oferă un drept garantat la dividende, indiferent de profitul sau pierderea companiei. Acesta este principalul avantaj al acţionarilor preferenţiali, dar este contrabalansat de lipsa dreptului de vot la adunările acţionarilor. Acest tip de acțiuni dă și proprietarului său dreptul la o acțiune în cazul lichidării societății.

2 Detalii și caracteristici ale formularelor de eliberare

Există o formă documentară și nedocumentară, așa-numitele acțiuni dematerializate. Primul tip este document fizic formă clară, adesea cu filigran, cu denumirea indicată, denumirea societății pe acțiuni și altele informatii importante. În cel de-al doilea caz, dreptul la o cotă-parte din activele societății este confirmat numai de o înscriere în registrul de brokeraj al deținătorilor de valori mobiliare.

Valorile mobiliare descrise mai sus sunt, de asemenea, împărțite în nominale și la purtător. Acestea din urmă, de altfel, pot fi emise exclusiv în formă documentară, întrucât reprezintă un bilet care indică cota de proprietate într-o anumită firmă, dar fără a indica numele proprietarului.

Nu ne vom opri mai detaliat asupra titlurilor de valoare preferenţiale cumulative şi convertibile, întrucât aceste detalii nu afectează semnificativ principalele avantaje investiţionale ale acestui tip de titluri. Să remarcăm doar că există, de asemenea, revocabile și rambursabile, precum și alte câteva tipuri de titluri de valoare mai private de acest tip, a căror descriere este specificată în actele legislative relevante ale majorității țărilor cu economie de piataşi libera circulaţie a capitalului pe piaţa de valori.

De multe ori, însă, stocurile ca active financiare, au un set de caracteristici identice care nu diferă de la o țară la alta și anume: un preț nominal strict definit la emisiune, o perioadă limitată de proprietate, posibilitatea de a transfera ca moștenire, capacitatea de a efectua liber orice tranzacție de piață (vânzare, gaj, donație).

3 Avantaje și dezavantaje

Avantajele acțiunilor ordinare (comune):

dreptul de a vota la o adunare a acționarilor și de a participa astfel la conducerea societății. Dacă există o acțiune de control sau de blocare, aceasta oferă avantaje semnificative față de ceilalți acționari.
primind dividende. Unul dintre veniturile principale din acest tip de titluri este considerat a fi dividendele, plătite, de regulă, anual, în cuantum proporțional cu cota-parte și cu profitul primit de societate.
dreptul la o acţiune la dizolvarea societăţii pe acţiuni. Valoarea unei acțiuni este adesea exprimată în valoare nominală, care este luată în considerare la distribuirea acțiunilor în cazul lichidării definitive a societății.

Dezavantajele acțiunilor comune:

participarea nominală la management, în cazul unui pachet minoritar (nesemnificativ).
plata dividendelor are loc numai dacă societatea înregistrează un profit semnificativ și decizia corespunzătoare de plată este luată în cadrul organului suprem de conducere al societății pe acțiuni la adunarea generală a acționarilor.
Cota de lichidare se plătește ultima, după plățile finale către toți creditorii societății și deținătorii de acțiuni preferențiale. În istoria de peste 200 de ani a societăților pe acțiuni, sunt cazuri când, în urma decontărilor cu creditorii, nu au mai rămas fonduri de plătit acționarilor.

Avantajele acțiunilor preferențiale:

primirea garantată a dividendelor. Indiferent de profitul companiei și de decizia luată de acționarii comuni, acțiunile preferențiale garantează adesea o sumă fixă de dividende plătite din altele decât profit contabil, surse.
prioritate în distribuirea acțiunilor la închiderea unei societăți pe acțiuni. Acționarii „preferați” primesc dreptul la o acțiune până la încheierea decontărilor finale cu acționarii „obișnuiți”.

Defecte:

proprietarii drepturi privilegiate de a primi dividende în schimb sunt privați de dreptul de vot și, astfel, de posibilitatea de a participa la procesul de conducere al societății pe acțiuni și de a lua decizii importante pentru societate.
suma fixă a dividendului. Adesea, mărimea dividendelor este indicată la emiterea titlurilor de valoare de acest tip și nu depinde de mărimea profitului companiei, ceea ce, odată cu creșterea profitabilității afacerii, atrage după sine o scădere proporțională a profitabilității acestor titluri.

Cunoscând diferența dintre acțiunile ordinare și acțiunile preferate, puteți alege tipul adecvat de titluri de valoare pentru investiții pentru a vă crește capitalul.

4 În ce să investești banii?

Acesta este un subiect pentru un articol separat, mai detaliat, dar recomandări generale pentru implementarea pe termen lung sau pe termen scurt investitii financiareîn titluri de valoare, acțiunile societăților pe acțiuni, pot fi exprimate astfel:

Dacă tactica dvs. este investiția directă și intenționați să participați activ la procesul de management al companiei ale cărei acțiuni intenționați să le cumpărați, alegerea dvs. este acțiunile ordinare cu drept de vot. Investitorii recomandă achiziționarea cel puțin a unei acțiuni de blocare în valorile mobiliare obișnuite pentru un control și management cât mai complet al investițiilor lor și participarea directă la luarea celor mai importante decizii în companie.
În cazul în care investiții de portofoliu, dacă scopul principal este obținerea de profituri regulate și, cel mai important, garantate, este mai logic să investim în acțiuni preferentiale, care, după cum știm deja, vor aduce un venit stabil și clar definit, indiferent de decizia majorității. acţionari şi alţi factori.
Există, de asemenea, un al treilea tip de investiție pe piața de valori, achiziționarea de valori mobiliare în scopul revânzării pe piața secundară, liberă. În acest caz, strategiile pot fi diferite, de exemplu, achiziționarea unei acțiuni în timpul unei recesiuni (scăderea prețului) a companiei, în așteptarea unei creșteri inevitabile a valorii după atingerea așa-zisului fund (cel mai mic preț posibil). (Folosind exemplul mișcărilor de valoare a activelor la nivel mondial firma faimoasa Apple Inc., în graficul de mai jos, este prețul de 6,5 USD și cel mai bun timp aprilie 2003 poate fi luată în considerare pentru cumpărare). Sau, dimpotrivă, cumpărarea unei acțiuni la decolare, cu intenția de vânzare ulterioară atunci când prețul crește până la vârf (în grafic, de exemplu, vorbim de un preț de 275 USD și revânzare ulterioară la un preț maxim de 705 USD pe acţiune în septembrie 2012).

Indiferent de strategia aleasă, decizia de a vă investi capitalul în valori mobiliare trebuie să fie însoțită de o analiză minuțioasă a principalelor parametri prin care sunt determinate profitabilitatea titlurilor și a investițiilor în general.

Vorbim despre mărimea și consistența plăților de dividende (care au fost și rămân principalul tip de venituri din investiții în acest tip de active financiare), statistici de creștere sau scădere a valorii titlurilor de valoare (graficul de mai jos arată o imagine aproape ideală). a creșterii valorii și, deci, a atractivității companiei), precum și date generale privind profitul companiei, subiect de investiție.

Dintre factorii indirecți care influențează costul și rentabilitatea, se remarcă stabilitatea pieței de valori a țării, în cadrul căreia se tranzacționează anumite valori mobiliare care fac obiectul analizei, precum și dimensiunea poverii fiscale și nivelul inflației pe parcursul întregii perioade. stat.

În concluzie, merită amintit că acțiunile preferentiale și ordinare sunt unul dintre instrumentele de bază pentru formarea lichidității. portofoliul de investiții. Acest tip de titluri este recunoscut în întreaga lume civilizată ca fiind cea mai simplă și, în același timp, profitabilă formă de investiție și majorare de capital, ceea ce indică fiabilitatea și stabilitatea lor calitativă. instrument financiar, precum și accesibilitatea pentru publicul larg.

Atractivitatea financiară a celor mai profitabile titluri este un indicator excelent al performanței companiei și al motivației pentru investițiile ulterioare. Astfel, atât cei care caută beneficii financiare, cât și companiile înseși, cărora fondurile acționarilor lor le dau impuls dezvoltării și creșterii veniturilor, sunt interesați de o mare varietate de societăți pe acțiuni.