Quotazione dei tassi di cambio per operazioni a termine. Transazioni valutarie urgenti. Il concetto di rischio e la sua manifestazione nei mercati valutari

E così via). L'essenza di una transazione urgente è la consegna della merce in un giorno specifico (in futuro) e ad un certo costo. Il prezzo viene concordato in fase di esecuzione del contratto. Il nome inglese per un affare urgente è forward dealing. Varietà -, avanti e.

Affare urgente- una vera e propria transazione tra due parti in cui la data di adempimento delle obbligazioni è posticipata.

Affare urgente: essenza, obiettivi, contabilità

Le operazioni future sono effettuate sul cosiddetto mercato dei derivati, dove non vengono utilizzati beni reali come oggetto di transazione, ma solo obbligazioni e diritti in relazione a contratti standard.

Affare urgente- il tipo di operazione che viene posta in essere subordinatamente al regolamento in contanti tra le parti. Allo stesso tempo, i partecipanti stabiliscono la qualità e la quantità del bene da fornire in futuro. Il costo della merce può essere fissato in anticipo o immediatamente un giorno prima del giorno di consegna.

L'essenza delle transazioni future e il loro scopo principale - contribuire ad eliminare il rischio di prezzo fissando il valore dell'attività al momento dell'accordo. Questo, a sua volta, dà al partecipante alla transazione la certezza che la sua attività è assicurata e ben pianificata.

Fare un affare urgente- un'opportunità per le parti di assicurarsi contro un calo del prezzo dell'attività sottostante. Il compito della transazione è acquistare i diritti sul valore precedentemente fissato del bene per ricevere in futuro un profitto garantito dall'operazione di acquisto e vendita (scambio).

Le transazioni future al momento della registrazione vengono riflesse nei conti fuori bilancio in base ai seguenti indicatori: controparti, tipi di transazioni, termini di esecuzione e così via. Se l'oggetto della transazione è una valuta e la sua essenza è l'acquisto di un bene, i requisiti del creditore per ricevere contanti in valuta estera corrispondono al debito in rublo equivalente. Se stiamo parlando di vendita di valuta, allora viene effettuata con l'obbligo di fornire la valuta. I reclami sono registrati su conti fuori bilancio attivi. Le passività si riflettono nei conti passivi.

Affare urgente: tipologie, caratteristiche, vantaggi e svantaggi

Oggi esistono diversi tipi di transazioni future:

1. Avanti- un tipo di contratto, in cui è indicato di acquistare (vendere) qualsiasi strumento a un determinato costo e dopo un certo periodo di tempo. Un'operazione a termine appartiene alla categoria delle operazioni fuori borsa, che implica l'esecuzione di un accordo direttamente tra le controparti. I dealer assumono il ruolo di intermediari.

Il vantaggio di questo tipo di transazioni future:

La possibilità di coprire i rischi tenendo conto dei propri interessi;

Nessun costo aggiuntivo per la transazione;

Over-the-counter (un vantaggio per la banca), che consente di definire le proprie condizioni e il valore dell'attività sottostante.

Svantaggi delle transazioni future a termine:

Mancanza di spazio di manovra, perché dopo la conclusione del contratto non è più possibile risolverlo (oltre che modificarne le condizioni);

L'assenza di un mercato secondario esclude la possibilità di vendere il contratto ad un prezzo favorevole. Di conseguenza, il termine "avanti" ha un basso;

Difficoltà a trovare un secondo partecipante alla transazione, pronto ad aprire la transazione opposta;

Elevati rischi di inadempimento degli obblighi contrattuali.

Elevata liquidità fornita dalle transazioni giornaliere;

Basso costo delle operazioni (se confrontato con importi totali contratti).

Svantaggi delle transazioni future a termine:

Le condizioni standard non sono sempre in grado di soddisfare le attuali esigenze del partecipante all'operazione;

Ridurre la redditività dei fondi depositati nel deposito sotto forma di commissioni di garanzia;

L'incapacità di coprire completamente i rischi associati alle transazioni a lungo e medio termine utilizzando futures a breve termine.

3. Urgente- un tipo di contratto che offre l'opportunità di acquisirne (realizzare) uno qualsiasi dopo un determinato periodo di tempo a un costo fisso. In caso di opzione, l'obbligo di adempiere ai termini della transazione spetta esclusivamente al venditore. La possibilità di ottenere tale diritto è pagata sotto forma di premio.

Un'opzione può essere di diversi tipi: da banco e cambio. I vantaggi del contratto di opzione a primo termine sono la flessibilità, il secondo è la standardizzazione, alto livello liquidità.

Il concetto di operazioni a termine è sancito dall'articolo 8 della legge Federazione Russa del 20 febbraio 1992 n. 2383-1 "On scambi di merci e scambi di borsa", nonché nella Lettera dello SCAP della Russia del 30 luglio 1996 n. 16-151 / AK "Sulle operazioni di cambio a termine, future e opzioni".

Un contratto a termine (forward) è una transazione in base alla quale una parte si impegna a trasferirsi a un'altra in futuro diritti di proprietà(attività sottostante) a un prezzo (prezzo a termine) ea termini e condizioni determinati dalle parti al momento dell'operazione. L'attività sottostante può essere azioni, obbligazioni, valute estere, tassi di cambio, tassi di interesse su prestiti, indici, nonché materie prime: petrolio, metallo, grano, zucchero, caffè, ecc.

Attualmente, l'ordine di riflessione sui conti contabilità transazione d'affari in base ai contratti a termine non è regolamentato, l'organizzazione può sviluppare autonomamente la corrispondenza dei conti, tenendo conto di approcci uniformi, stabilito dal Piano conti. Considereremo una delle opzioni per la contabilizzazione dei contratti a termine per l'acquisto di valuta in questo articolo.

Se l'operazione prevede la consegna dell'attività sottostante, tale operazione a termine può essere considerata come un'operazione con strumenti finanziari operazioni a termine o come operazione di fornitura dell'oggetto dell'operazione con esecuzione differita. Si consiglia di specificare i criteri in base ai quali una transazione a termine appartiene all'una o all'altra categoria di transazioni in politica contabile, poiché l'ordine in cui le transazioni commerciali vengono riflesse nei conti contabili dipenderà da questo. Uno dei criteri per classificare le operazioni a termine come operazioni con strumenti finanziari di operazioni a termine può essere l'indicatore del periodo minimo di differimento per l'esecuzione di un'operazione.

Un'operazione che inizialmente non prevede la consegna dell'attività sottostante è classificata esclusivamente come operazione FISS.

Operazioni a termine che comportano la consegna dell'oggetto dell'operazione, la maggior parte dei contribuenti non attribuisce all'operazione con FISS, prevedendo nella politica contabile ai fini fiscali criteri tali che la maggior parte delle operazioni si qualificano come operazioni con esecuzione differita.

1. Un'operazione per la fornitura dell'oggetto dell'operazione con esecuzione differita.

A seguito della conclusione di un contratto a termine, l'organizzazione diventa obbligata ad acquistare valuta dalla banca al tasso stabilito dal contratto alla data di valuta. L'esecuzione di un'operazione a termine può essere effettuata consegnando l'oggetto dell'operazione ( bene sottostante) o effettuando una transazione con il FISS, opposta a quella precedente operazione completata con FIS. Tali operazioni dovrebbero essere considerate come due operazioni indipendenti.

Al momento della stipula di un contratto a termine, un'entità può registrare l'importo dei pagamenti futuri fuori bilancio.

Alla data di valuta, l'organizzazione riconosce in contabilità debiti nell'importo determinato dal contratto a termine. Allo stesso tempo, dovrebbe essere mostrato un aumento delle attività.

Cancellazione da parte dell'organizzazione dei fondi per l'acquisto valuta estera si riflette nella voce di addebito del conto 76 "Transazioni con vari debitori e creditori" e nell'accredito del conto 51 "Conti di regolamento".

Il trasferimento di valuta estera sul conto corrente in valuta estera si riflette in un'iscrizione nell'addebito del conto "Conti di valuta" e nell'accredito del conto "Altri debitori e creditori". Le registrazioni contabili sui conti in valuta dell'organizzazione, nonché sulle transazioni in valuta estera, vengono effettuate in rubli in importi determinati convertendo la valuta estera al tasso di cambio della Banca centrale della Federazione Russa, in vigore alla data della transazione.

Addebito "Transazioni con altri debitori e creditori"

Prestito "Conto di liquidazione"

Addebito "Conto di valuta"

Prestito “Transazioni con altri debitori e creditori”.

Il regolamento contabile "Contabilità di attività e passività denominate in valuta estera" PBU 3/2006, approvato dall'Ordine del Ministero delle finanze della Federazione Russa del 27 novembre 2006 n. 154n (di seguito - PBU 3/2006) definisce lo scambio differenza di tasso come differenza tra la valutazione in rublo di un'attività o passività, il cui valore è espresso in valuta estera, alla data di adempimento degli obblighi di pagamento o alla data di riferimento di questo periodo di riferimento, e la valutazione in rublo della stessa attività o passività a partire dalla data della sua accettazione per la contabilizzazione periodo di rendicontazione o la data di rendicontazione del periodo di rendicontazione precedente. La deviazione del tasso contrattuale di acquisto e vendita di valuta dal tasso della Banca centrale della Federazione Russa non lo è differenza di cambio, ma si riferisce anche ad altre entrate in conformità con il regolamento sulla contabilità "Reddito dell'organizzazione" PBU 9/99, approvato con decreto del Ministero delle finanze della Federazione Russa del 06.05.1999 n. 32n (di seguito - PBU 9/ 99) o ad altre spese in virtù del Regolamento sulla contabilità contabile "Spese dell'organizzazione", approvato dall'Ordine del Ministero delle Finanze della Federazione Russa del 06.05.1999 n. 33n (di seguito - PBU 10/99).

Addebito 91 "Altre entrate e spese" sottoconto "Altre spese"

Prestito "Altri debitori e creditori"

Addebito "Altri debitori e creditori"

Accredito 91 "Altre entrate e spese" sottoconto "Altre entrate"

Le attività denominate in valuta estera, per riflettere sul bilancio dell'organizzazione, sono soggette a conversione in rubli al tasso di cambio della Banca Centrale della Federazione Russa, in vigore alla data dell'operazione. Allo stesso tempo, queste registrazioni sono effettuate nella valuta dei regolamenti e dei pagamenti ai sensi dell'articolo 24 del regolamento sulla contabilità e bilancio d'esercizio nella Federazione Russa, approvato dall'Ordine del Ministero delle Finanze della Russia del 29 luglio 1998 n. 34n (di seguito denominato Regolamento sulla tenuta delle scritture contabili e delle BO), paragrafi 4, 5, 6, 20 PBU 3/2006. Se si verifica contemporaneamente una transazione di vendita di valuta (esecuzione mediante una contro transazione), i proventi della vendita di valuta estera vengono rilevati come altri proventi dell'organizzazione e l'equivalente in rublo dell'importo in valuta estera venduto all'estero nazionale mercato dei cambi della Federazione Russa è riconosciuto come altre spese (paragrafo 7 di PBU 9/99 e paragrafo 11 PBU 10/99). Secondo il Piano dei conti, il conto "Altre entrate e spese" ha lo scopo di riassumere le informazioni su altre entrate e spese del periodo di rendicontazione.

Supponiamo che un'organizzazione il 23 ottobre 2008 acquisti 200.000 euro al tasso di cambio di 36,16 rubli fissato dal contratto a termine. Il tasso di cambio della Banca Centrale al 23 ottobre 2008 è 34,6345. L'organizzazione ha deciso di vendere la valuta lo stesso giorno, il tasso di vendita della valuta previsto dal contratto era 34,58. La Banca compensa gli impegni di contropartita, i regolamenti vengono effettuati sulla base dei risultati delle compensazioni reciproche (compensazione).

Secondo il Piano dei conti, il conto "Trasferimenti in arrivo" ha lo scopo di riassumere le informazioni sui movimenti di fondi (trasferimenti) nella valuta della Federazione Russa e nelle valute estere in arrivo, ad es. somme versate alle casse di istituti di credito, casse di risparmio o casse di uffici postali per l'accredito sul conto di liquidazione o altro conto dell'ente, ma non ancora accreditate allo scopo previsto.

Poiché l'acquisto di valuta da una banca non è accompagnato da un reale movimento di fondi nei conti in valuta dell'organizzazione, la valuta non viene accreditata sul conto in valuta dell'organizzazione, a nostro avviso, dovrebbe essere utilizzato il conto 57 "Trasferimenti in corso". Conto 57 "Trasferimenti in arrivo" a modo suo contenuto economicoè più adatto per riflettere i fondi che appartengono all'organizzazione, ma alla data della transazione non sono stati accreditati dalla banca sui conti dell'organizzazione.

				Importo in rubli
	76 - compra				Rifletteva il debito con la banca per l'acquisto di valuta estera al tasso della Banca centrale della Federazione Russa
	76 - compra
76 - vendita
76 - compra	76 - vendita				Rete realizzata
76 - compra					Importo netto trasferito

Pertanto, l'importo della compensazione è il saldo del fatturato sul debito e sul credito del conto "Altri debitori e creditori", il risultato finanziario della transazione è una perdita per un importo di 316.000,00 rubli.

2. Operazione con uno strumento finanziario di operazioni a termine

A nostro avviso, se un'operazione a termine è qualificata come un'operazione con uno strumento finanziario di operazioni a termine (di seguito denominata FISS), allora un contratto a termine dovrebbe essere considerato come investimento finanziario.

Secondo il paragrafo 2 del regolamento contabile "Contabilità degli investimenti finanziari" PBU 19/02, approvato dall'Ordine del Ministero delle Finanze della Federazione Russa del 12.10.2002 n. 126n (di seguito denominato PBU 19/02), per accettare beni come investimenti finanziari per la contabilità, devono essere soddisfatte le seguenti condizioni alla volta:

• la presenza di documenti correttamente eseguiti che confermano l'esistenza del diritto dell'organizzazione di e di ricevere fondi o altri beni derivanti da tale diritto;
• passaggio all'organizzazione dei rischi finanziari connessi agli investimenti finanziari (rischio di variazione dei prezzi, rischio di insolvenza del debitore, rischio di liquidità, ecc.);
• la capacità di apportare benefici economici (reddito) all'organizzazione in futuro sotto forma di interessi, dividendi o aumento del loro valore (sotto forma di differenza tra il prezzo di vendita (rimborso) di un investimento finanziario e il suo valore di acquisto a seguito del suo scambio, utilizzare per ripagare gli obblighi dell'organizzazione, aumentare la corrente valore di mercato eccetera.).

A nostro avviso, sono soddisfatte le condizioni per riconoscere un contratto a termine come investimento finanziario.

Nota che dentro pratica internazionale contabilità contratti a termine trattati come strumenti finanziari derivati ​​e rilevati attività finanziarie secondo lo IAS 39 Strumenti finanziari: rilevazione e valutazione.

Poiché i contratti a termine sono molto individuali, le parti scelgono i termini del contratto che sono convenienti solo per loro. A questo proposito, non esiste un mercato secondario per esso, non ci sono quotazioni di contratti a termine. Al riguardo, non viene effettuata la rivalutazione di tale investimento finanziario al prezzo di mercato. PBU 3/2006 impone requisiti per la rivalutazione dei soli investimenti finanziari sotto forma di titoli, pertanto un contratto a termine come investimento finanziario non è soggetto a rivalutazione alla data di bilancio e alla data dell'operazione.

Per quanto riguarda il ricalcolo è possibile pagare per questi account, quindi, a nostro avviso, l'obbligazione è denominata in valuta estera, ma è pagabile in rubli, pertanto, ai sensi del paragrafo 5 della PBU 3/2006, si applica il tasso di cambio concordato dalle parti (36.16).

Secondo l'esempio sopra, presentiamo la corrispondenza dei conti.

				Importo in rubli
	76 - compra				Rifletteva il debito verso la banca per l'acquisto di valuta estera al tasso della Banca centrale della Federazione Russa alla data della conclusione del contratto (11.09.2008)
76 - compra					La deviazione del tasso di acquisto dal tasso della Banca centrale della Federazione Russa è attribuita ai risultati finanziari
76 - vendita					Si riflette il debito della banca per la vendita di valuta estera al tasso contrattuale
					La valuta venduta è stata cancellata dal saldo al tasso di cambio della Banca Centrale della Federazione Russa
76 - compra	76 - vendita				Rete realizzata
76 - compra					Importo netto trasferito

Inoltre, nel letteratura economica si ritiene che solo il risultato finale dell'acquisto e della vendita di valuta nell'ambito di un contratto a termine si rifletta nei conti, soprattutto se movimento reale non si verificano attività (ad esempio, contratti a termine regolati).

Tuttavia, il Ministero delle finanze della Federazione Russa in una lettera del 04.09.2007 n. 03-03-06/2/65 ha affermato che la qualificazione dell'operazione viene effettuata sulla base di un'analisi delle sue condizioni (obiettivi) , non viene effettuata la riqualificazione dell'operazione in funzione della modalità di risoluzione delle obbligazioni.

A nostro avviso, la riflessione sui conti del solo risultato finale delle operazioni a termine non è conforme al principio di affidabilità contabile.

contabilità fiscale

Ai sensi del comma 1 dell'articolo 301 codice fiscale Federazione Russa, FISS (transazioni con esecuzione differita) indica gli accordi tra partecipanti a transazioni future (parti di una transazione) che determinano i loro diritti e obblighi in relazione all'attività sottostante, inclusi future, opzioni, contratti a termine, nonché accordi tra partecipanti nelle operazioni futures che non comportano la consegna dell'attività sottostante, ma determinano la procedura di regolamento reciproco tra le parti dell'operazione in futuro, in funzione della variazione del prezzo o di altro indicatore quantitativo dell'attività sottostante rispetto al valore dell'indicatore specificato, che viene determinato (o la procedura per determinarlo) dalle parti al termine dell'operazione.

La qualificazione dell'operazione è effettuata alla data della sua conclusione e in futuro, indipendentemente dalle modalità della sua esecuzione, non è soggetta a riqualificazione. La data della transazione è:

• la data dell'asta, alla quale è stata conclusa la relativa operazione a termine;
• la data di accordo tra le parti di tutti i termini essenziali dell'operazione, se l'operazione è avvenuta al di fuori del mercato organizzato.

Il Codice Fiscale attribuisce al contribuente il diritto di fissare nella politica contabile i criteri con cui un'operazione può essere qualificata come operazione con FISS o come consegna con esecuzione differita. Tuttavia, questo è vero solo se l'entità ha stipulato un contratto a termine consegnabile. Un contratto a termine non consegnabile è originariamente FISS e non può essere riclassificato come contratto differito.

Il Ministero delle Finanze della Federazione Russa in una lettera del 07/03/2008 n. 03-03-06 / 1/168 ha dichiarato: “ Un'operazione a termine, i cui termini prevedono la consegna dell'oggetto dell'operazione con esecuzione differita, anche in valuta estera, può essere qualificata dal contribuente come operazione di fornitura dell'attività sottostante, a condizione che la procedura specificata per le operazioni a termine qualificanti sono fissate nel principio contabile ai fini della tassazione degli utili. Contestualmente, le disposizioni dell'art. 326 del Codice Fiscale, che stabiliscono il procedimento per contabilità fiscale per le operazioni future quando si utilizza il metodo della competenza, in questo caso non si applicano».

Poiché l'operazione può essere eseguita concludendo un'operazione inversa e non vi è alcun effettivo trasferimento di valuta e non vi è alcun movimento reale sui conti in valuta estera, sorge la domanda: è necessario riclassificare un contratto a termine consegnabile in un contratto non -deliverable e applicarvi la procedura di tassazione come per le operazioni con FISS.

In una lettera del 04/09/2007 n. 03-03-06 / 2/65, il Ministero delle Finanze della Federazione Russa ha spiegato: “... se esiste un accordo di compensazione (o compensazione) per operazioni di consegna del contante (definite in contabilità fiscale come operazioni con esecuzione differita ai sensi dell'articolo 301 del Codice) con altra (altra) operazione (operazioni), riclassifica di tale contante iniziale non vengono eseguite operazioni di consegna ai fini della contabilità fiscale in operazioni di valuta a termine senza consegna (ovvero non viene eseguita la riqualificazione, a seconda del metodo di risoluzione degli obblighi in base alle operazioni in contanti).

Riclassifica delle operazioni in valuta cash o futures (contratti a termine) sia con data di valuta del giorno di conclusione, sia in altra data successiva, determinata nel principio di contabilità fiscale sulla base dell'art. 301 del Codice quale operazione ad esecuzione differita, non viene compiuta, in quanto la natura delle operazioni, indipendentemente dalle modalità della loro esecuzione (estinzione) e dalla forma dei regolamenti (essenza e condizioni essenziali), non cambia ».

Pertanto, se inizialmente un contratto a termine significava l'esecuzione tramite trasferimento di valuta, allora, secondo le spiegazioni del Ministero delle Finanze, il Ministero delle Finanze della Federazione Russa non ha bisogno di riqualificare questa transazione. E viceversa, in caso di effettiva esecuzione di un'operazione, qualificata come non-deliver forward alla data dell'operazione, dalla consegna dell'attività sottostante, la stessa non è riclassificata come operazione con ritardo nell'esecuzione.

Considera entrambe le opzioni per la contabilità fiscale per i contratti a termine.

1. Il principio contabile ai fini fiscali classifica un contratto forward come un'operazione di fornitura di un'attività sottostante con esecuzione differita

La procedura per la registrazione delle entrate e delle spese in questo caso non differisce dalla procedura per la registrazione delle entrate e delle spese per l'acquisto e la vendita ordinari di valuta estera. Durante l'esecuzione della transazione, l'organizzazione sostiene le seguenti entrate (spese) sotto forma di differenza tra il tasso di acquisto della valuta contrattuale e il tasso di cambio della Banca centrale della Federazione Russa alla data del trasferimento di proprietà, che si riferiscono ai proventi (spese) non operativi in ​​virtù del paragrafo 2 dell'articolo 250 del codice fiscale della Federazione Russa o del comma 6 paragrafo 1 dell'articolo 265 del codice fiscale della Federazione Russa.

Sulla base dell'esempio sopra, nella contabilità fiscale, una spesa dovrebbe riflettersi nella transazione per l'acquisto di valuta sotto forma di una differenza positiva per un importo di 305.100,00 rubli. ai sensi del comma 6 del paragrafo 1 dell'articolo 265 del codice fiscale della Federazione Russa e delle spese derivanti dalla transazione per la vendita di valuta sotto forma di una differenza negativa per un importo di 10.900 rubli. Pertanto, la compensazione nella contabilità fiscale è la somma delle differenze sotto forma di deviazioni dal tasso di cambio della Banca centrale quando si vende e si acquista una valuta.

2. Politica contabile ai fini fiscali, il contratto a termine è classificato come un'operazione con FISS

Le caratteristiche della tassazione delle transazioni con FISS sono stabilite dagli articoli 301-305 del Codice Fiscale della Federazione Russa, la procedura per il mantenimento dei registri fiscali per le transazioni con FISS è stabilita dall'articolo 326 del Codice Fiscale della Federazione Russa.

Il codice fiscale della Federazione Russa stabilisce le caratteristiche della definizione tassa base sulle transazioni con FISS, a seconda che questi FISS siano negoziati o meno su un mercato organizzato.

Le operazioni FISS sono riconosciute come circolanti sul mercato organizzato, se sono contestualmente soddisfatte le seguenti condizioni:

• la procedura per la loro conclusione, diffusione ed esecuzione è stabilita dall'organizzatore del settore, che ha facoltà di farlo in conformità alla normativa vigente o alla legislazione di Stati esteri;
• le informazioni sui prezzi FISS sono pubblicate sui media o possono essere fornite dall'organizzatore dell'operazione all'interessato entro tre anni dalla data dell'operazione con FISS.

La stragrande maggioranza dei contratti a termine per l'acquisto di valuta estera non circola sul mercato organizzato a causa del mancato rispetto dei suoi criteri definiti nel paragrafo 3 dell'articolo 301 del codice fiscale della Federazione Russa. Nel riconoscere un contratto a termine come negoziabile o non negoziabile su un mercato organizzato, si deve tenere conto che l'operazione stessa, e non l'attività sottostante, è soggetta a qualificazione.

La FISS che circola sul mercato organizzato riduce la base imponibile dell'organizzazione, determinata ai sensi dell'articolo 274 del codice fiscale della Federazione Russa, senza essere separata in una base imponibile separata. Se il FISS è rilevato come non negoziabile sul mercato organizzato, la base imponibile è determinata separatamente per l'operazione e le perdite sui risultati di una determinata operazione sono prese in considerazione solo come parte dell'utile sulle stesse operazioni derivanti da successivo periodi di imposta secondo l'articolo 282 del codice fiscale della Federazione Russa. Fanno eccezione le operazioni con FISS a scopo di copertura del rischio.

Per le operazioni di copertura ai sensi del paragrafo 5 dell'articolo 304 del codice fiscale della Federazione Russa, le entrate e le spese derivanti dalle operazioni con FISS aumentano (diminuiscono) la base per le operazioni con l'oggetto coperto.

L'articolo 303 del Codice Fiscale della Federazione Russa definisce le specificità della formazione di entrate e spese sulle transazioni con FISS che non sono diffuse sul mercato organizzato. Il paragrafo 6 dell'articolo 326 del codice fiscale della Federazione Russa afferma che i crediti (obbligazioni) in valuta estera sono soggetti a rivalutazione in relazione a una modifica dei tassi di cambio ufficiali delle valute estere rispetto al rublo russo.

La rivalutazione ai fini fiscali deve essere intesa come l'adeguamento dei crediti (passività) in valuta estera in connessione con una variazione dei tassi di cambio ufficiali delle valute estere rispetto al rublo russo, o in connessione con una variazione del prezzo di mercato dell'attività sottostante alla data dell'operazione con FISS e alla data di riferimento del bilancio.

Dalla lettura degli articoli 301 e 326 del Codice Fiscale della Federazione Russa, ne consegue che se un'operazione a termine dura più di, alla data di riferimento, è necessario riflettere nella contabilità fiscale il risultato della rivalutazione dei crediti e degli obblighi registrati su alla data dell'operazione e alla data di riferimento.

Se crediti e passività sono denominati in valuta estera, sono soggetti a rivalutazione a causa delle variazioni del tasso di cambio, indipendentemente dal fatto che l'attività sottostante sia acquistata o venduta. Se l'attività sottostante (valore contrattuale) è denominata in valuta estera e i relativi regolamenti vengono effettuati in valuta estera, la rivalutazione a causa di una variazione del tasso di cambio della Banca di Russia deve essere eseguita a colpo sicuro; se l'attività sottostante è denominata in una valuta estera e i regolamenti su di essa sono effettuati in rubli, non dovrebbe essere effettuata la rivalutazione a causa di una variazione del tasso di cambio della Banca di Russia. In questo caso, la rivalutazione dovrebbe essere effettuata secondo le quotazioni di mercato delle valute.

Nella prima fase, al fine di riflettere la rivalutazione, l'importo dei crediti (passività) dovrebbe essere calcolato al tasso di mercato in vigore l'ultimo giorno del periodo di riferimento. Quindi è necessario confrontare il valore dei crediti alla data di riferimento e il valore dei crediti alla data dell'operazione e il valore delle passività alla data di riferimento deve essere confrontato con il valore delle passività alla data dell'operazione.

I risultati del confronto tra crediti e crediti, passività e passività alla data dell'operazione, la data di riferimento e la data di esecuzione dell'operazione costituiscono la base imponibile.

Poiché l'importo delle passività è fissato contrattualmente in un importo fisso e non dipende dalle fluttuazioni del tasso di cambio di mercato, le passività alla data di bilancio non sono rivalutate, solo i crediti sono oggetto di rivalutazione.

Acquisto con contratto a termine di 200.000 euro al tasso del 36,16. Il contratto è stato concluso il 09.11.2008, la data di esecuzione dell'operazione è il 23.10.2008.

Cambi di mercato: 09/11/2008 - 36, 0024; 30/09/2008 - 36.5090; 23/10/2008 - 34.5822.

1) A partire dall'11 settembre 2008, il conto tributo deve riflettere l'obbligazione per un importo di: 200.000 euro x 36,16 = 7.232.000,00 e la pretesa di 200.000 euro x 36,16 = 7.232.000,00.

2) Al 30 settembre 2008 si rivalutano i sinistri: 200.000 euro x 36,5090 = 7.301.800,00. Come risultato della rivalutazione, otteniamo un reddito pari a 7301800,00-7232000,00 = 69800,00.

3) Al 30 settembre 2008 le passività non sono rivalutate.

4) Base imponibile per transazioni con FISS per 9 mesi. 2008 ammontava a 69800,00.

5) Al 23 ottobre 2008 si rivalutano i sinistri: 200.000 euro x 34,5822 = 6.916.440,00. Come risultato della rivalutazione, otteniamo una spesa per un importo di 6916440,00-7301800,00 = 385360 rubli.

6) A partire dal 23 ottobre 2008, riflettiamo nel reddito l'importo dei crediti nella valutazione del contratto di 200.000 euro x 36,16 = 7.232.000,00 e riflettiamo nelle spese l'importo delle passività nella valutazione del contratto di 7.232.000,00.

7) A partire dal 23 ottobre 2008, riflettiamo nelle spese l'importo calcolato a causa della deviazione del tasso di esecuzione della transazione dal tasso della Banca centrale della Federazione Russa: (34.6345-36.16) x 200.000 euro = 305.100 rubli.

8) La base imponibile per le transazioni con la FISS al 23 ottobre 2008 era di 0 rubli. La perdita da operazioni con FISS è stata di 385.360 (importo di rivalutazione) + 305.100 (scostamento dal tasso di cambio della Banca centrale) = 690.640 rubli.

Ai sensi dell'articolo 304 del Codice Fiscale della Federazione Russa, le perdite derivanti da operazioni con FISS non negoziate sul mercato organizzato possono essere attribuite alla riduzione della base imponibile costituita su operazioni con strumenti finanziari di operazioni a termine non negoziate su mercato organizzato nei periodi d'imposta successivi.

I costi e i proventi della transazione allo sportello sono soggetti a contabilizzazione ordine generale in conformità con le regole del Capitolo 25 del Codice Fiscale della Federazione Russa.

Pertanto, le perdite da operazioni FISS che non sono negoziate su un mercato organizzato sono contabilizzate in modo speciale, mentre i proventi e le spese da un'operazione inversa sono contabilizzati in modo generale. Non è possibile una compensazione tra i risultati finanziari di queste due operazioni.

Operazioni di copertura

Ai fini fiscali, le operazioni di copertura sono operazioni con FISS effettuate a scopo compensativo possibili perdite risultante da una variazione sfavorevole del prezzo o altro indicatore dell'elemento coperto. Si precisa che un'operazione di copertura comporta sempre l'incasso di proventi, in quanto conclusi a copertura di una perdita. La qualificazione delle operazioni FISS come operazioni di copertura ha senso solo quando le operazioni FISS sono riconosciute come non negoziabili su un mercato organizzato, la cui base imponibile è determinata separatamente.

La clausola 5 dell'articolo 304 del codice fiscale della Federazione Russa prevede che, fatta salva l'esecuzione di documenti che confermano la conclusione di un'operazione a scopo di copertura dei rischi, il reddito derivante da tali operazioni con FISS aumenta e le spese riducono la base imponibile per altre transazioni con l'oggetto coperto. Di conseguenza, le perdite su tali operazioni saranno prese in considerazione in modo generale.

La lettera n. 03-03-04/2/123 del Ministero delle finanze della Federazione Russa del 26 aprile 2006 chiarisce che le entrate e le spese derivanti dalle operazioni di copertura sono prese in considerazione nel determinare la base imponibile per i principali tipi di attività e , pertanto, tali proventi e oneri da operazioni di copertura non possono essere presi in considerazione nella determinazione della base imponibile per le operazioni con FMSS non negoziate sul mercato organizzato.

Il riconoscimento di un'operazione con FISS come operazione di copertura presenta alcune peculiarità. L'operazione di copertura deve compensare le perdite dell'organizzazione legate al proprio core business. Insieme a FISS, ai fini della copertura dei rischi, vengono effettuate transazioni con l'oggetto coperto. Ad esempio, un'organizzazione è impegnata nell'importazione di merci e effettua accordi con controparti estere, in relazione alle quali i risultati finanziari dipendono direttamente dalle fluttuazioni tasso di cambio. Per livellare queste fluttuazioni, l'organizzazione effettua transazioni con FISS al fine di coprire i rischi. In questa situazione abbiamo: le transazioni per l'acquisto di valuta sono costantemente concluse per i regolamenti con le controparti, un'operazione con oggetto di copertura è connessa con l'attività principale dell'organizzazione, quindi un'operazione con FISS può essere qualificata come operazione di copertura ai sensi del paragrafo 5 dell'articolo 304 del codice fiscale della Federazione Russa.

Al fine di giustificare la classificazione delle operazioni future come operazioni di copertura, è obbligato a redigere calcoli scritti per ciascuna transazione in conformità con il paragrafo 5 dell'articolo 301 del codice fiscale della Federazione Russa). La forma di tale calcolo non è approvata, il contribuente sviluppa e approva la forma di calcolo in modo autonomo. In conformità con i paragrafi 14 e 15 dell'articolo 326 del codice fiscale della Federazione Russa, il calcolo per ciascuna operazione di copertura viene compilato dal contribuente separatamente e contiene i seguenti dati:

Descrizione dell'operazione di copertura, comprensiva del nome dell'elemento coperto;

Tipologie di rischi assicurati (prezzo, valuta, credito, interessi e rischi simili);

Azioni pianificate relative all'elemento coperto (acquisto, vendita, altre azioni);

Strumenti finanziari derivati ​​di cui si prevede l'utilizzo, condizioni per adempiere alle obbligazioni di uno strumento finanziario derivato;

Data di inizio dell'operazione di copertura;

La sua data di fine e (o) la sua durata, termini intermedi di calcolo;

Volume, data e prezzo della transazione (transazioni) con oggetto di copertura;

Volume, data e prezzo dell'operazione (operazioni) con strumenti finanziari derivati;

Informazioni sui costi dell'operazione di copertura. Inoltre, sottolinea:

La data di inizio dell'operazione di copertura, la sua data di fine e durata, le condizioni di regolamento intermedie;

Volume, data e prezzo della transazione (transazioni) con oggetto di copertura;

Volume, data e prezzo della transazione (transazioni) con FISS;

Informazioni sui costi di questa operazione.

Quando si applica il metodo della competenza, la contabilità analitica per le operazioni di copertura viene effettuata in forma arbitraria separatamente da contabilità analitica su altre operazioni con strumenti finanziari derivati.

Utilizzato i tassi di cambio medi ponderati di mercato per le transazioni TOD dal sito www.micex.ru

Le operazioni urgenti sono operazioni il cui regolamento (data di valuta) viene effettuato entro due giorni lavorativi dalla conclusione dell'operazione. I principali tipi di urgenti transazioni in valuta estera sono le seguenti.

1. Currency Forward - un contratto future, in base al quale un partecipante si impegna ad acquistare (vendere) una determinata quantità di valuta da un altro partecipante a un tasso concordato ("tasso definitivo") in una determinata data futura e l'altro partecipante si impegna a vendere tale importo di valuta a queste condizioni (acquista).

Quando si conclude un contratto a termine, i suoi termini sono fissati al momento della conclusione e sono vincolanti per entrambe le parti. Il termine in avanti può essere qualcosa di più lungo di due giorni bancari, il più delle volte le transazioni vengono concluse per una e due settimane, uno, tre, sei, nove e 12 mesi.

Dal punto di vista dell'organizzazione del commercio, un forward è un contratto di cambio over-the-counter concluso direttamente tra due partecipanti al mercato. A seconda della forma di regolamento finale per le operazioni a termine, tali contratti si suddividono in:

• ? per la consegna in contrassegno, quando alla data di valuta le parti si trasferiscono tra loro gli importi specificati nel contratto importi interi valute;
• ? forward con regolamento (o non-deliverable) (non-deliverable forward, NDF), quando al momento della consegna il tasso definitivo viene confrontato con il tasso corrente di mercato e la differenza risultante viene moltiplicata per l'importo del contratto. Il valore così ottenuto è il risultato economico dell'operazione a termine.

Esempio pratico. Ad esempio, due banca russa stipulare un contratto a termine mensile per 1 milione di dollari. USA al tasso di 1 USD = 60 RUB. Un mese dopo, il tasso di cambio del dollaro sul mercato è di 60,20 rubli. In questo caso, l'acquirente del contratto a termine vince 200 mila rubli e il venditore perde questo importo. Per l'esecuzione di una transazione liquidazione in avanti il venditore trasferisce all'acquirente 200 mila rubli.

Viene chiamata la differenza tra il tasso al quale viene concluso un contratto a termine e il tasso di cambio corrente differenziale in avanti.È di due tipi. Se il tasso a termine di qualsiasi valuta è superiore al tasso a pronti, allora si dice che questa valuta è negoziata sul mercato dei futures con un premio (agio). Se il tasso definitivo è inferiore al tasso corrente, il differenziale a termine è chiamato sconto (disaggio). Pertanto, il tasso a termine è determinato dalla seguente formula:

Il differenziale forward è espresso in punti forward o (più raramente) come percentuale del tasso spot. Nel primo caso, i corsi possono essere scritti come segue:

Questa voce significa che il dollaro contro la corona norvegese è scambiato sul mercato dei derivati ​​a sconto (il lato destro del differenziale forward è inferiore a quello sinistro) e la sua quotazione in tre mesi sarà:

Per determinare giusto valore vengono applicate le valute del mercato dei futures vari metodi, ma la teoria della parità è più comunemente usata tassi di interesse I. Fisher, che è stato approfondito nel capitolo 2. Secondo questa teoria, la differenza dei tassi di interesse nominali sugli strumenti finanziari (ad esempio prestiti o depositi) è compensata da una variazione dei tassi di cambio in cui questi strumenti finanziari sono denominato. L'effetto del tasso di interesse sul tasso a termine può essere spiegato dal fatto che quando si acquista una valuta sul mercato spot (oggi), è necessario prelevare denaro dal conto deposito, perdere interessi (o prendere un prestito, pagare interessi ), e questo importo deve essere preso in considerazione nel calcolo del tasso di cambio. Pertanto, l'entità del premio o dello sconto dipende dalla differenza dei tassi di interesse delle valute incluse nella quotazione e dalla durata del periodo per il quale viene concluso il contratto a termine. Matematicamente, questo può essere espresso dalla seguente formula per il calcolo del tasso a termine:

dove IfmD (pm; Dis) - differenziale forward (premio o sconto);

FR- tasso a termine;

SR- tasso spot;

T- data di scadenza del contratto a termine in giorni. Per il dollaro USA, la base è 360 giorni all'anno, per le altre valute - 365.

Per calcolare in avanti tasso di cambio vengono utilizzati i tassi del mercato interbancario di un determinato paese, nonché i tassi mondiali generalmente accettati, ad esempio il tasso di collocamento del mercato interbancario (LIBOR) per le valute partecipanti alla quotazione.

2. Futures su valute .futuro- future) è un contratto di cambio per l'acquisto e la vendita di valuta con regolamento a una certa data futura. Nella forma, i contratti future sono simili ai contratti a termine, in cui le regole dello scambio definiscono l'importo standard, i termini e le condizioni di consegna. A seguito del collocamento iniziale o della negoziazione sul mercato secondario, viene determinato solo il prezzo, ovvero il tasso al quale i future verranno acquistati o venduti.

Pertanto, sia le operazioni a termine che quelle a termine comportano liquidazioni per l'acquisto e la vendita di valuta in tre o più giorni lavorativi dalla data di conclusione del contratto, mentre corso futuro fissata al momento della transazione. Allo stesso tempo, ci sono differenze significative tra future e forward nei seguenti modi:

• ? luogo dell'operazione: vengono conclusi ed eseguiti contratti a termine sul mercato interbancario, futures - in borsa;
• ? standardizzazione delle condizioni: i contratti a termine sono conclusi per qualsiasi importo e qualsiasi periodo, a seconda dell'accordo delle parti, i contratti a termine sono standardizzati in termini di termini, volumi e termini di consegna. I parametri dei future sono determinati da ciascuna borsa in modo indipendente, l'importo è un numero tondo (ad esempio, 100.000 dollari USA) e i future vengono generalmente regolati una volta al mese (ad esempio, il 15 o il terzo mercoledì del mese) ;
• ? valute partecipanti: si concludono contratti a termine con qualsiasi coppie di valute a seconda dell'accordo delle parti, la gamma di valute per i futures è limitata a quelle negoziate su una particolare borsa valori;
• ? la dimensione capitale iniziale: i contratti di consegna a termine richiedono che l'investitore disponga di importi significativi, i contratti future sono conclusi con un piccolo deposito assicurativo in borsa e sono disponibili per un numero significativo di piccoli investitori;
• ? la presenza di un mercato secondario: praticamente assente nei forward ed è la base per la negoziazione in borsa di strumenti finanziari standard - futures. Il mercato secondario è la base del trading di futures, vengono acquistati (venduti) per vendere (comprare) a più prezzo favorevole;
• ? forma di esecuzione: se i contratti a termine sono sia consegnabili che non consegnabili (regolamento), allora quasi tutti i contratti future terminano con un'operazione di compensazione (inversione), l'effettiva fornitura di valuta non viene eseguita. I partecipanti al mercato dei future ricevono o pagano la differenza tra il prezzo originario del contratto e il prezzo alla data dell'operazione inversa. Pertanto, un futures non è un deliverable, ma uno strumento finanziario derivato con regolamento.

I rischi operativi del mercato a termine, di regola, sono superiori a quelli del mercato a termine, poiché in quest'ultimo caso gli obblighi di fornitura di valuta sono assunti dalla stanza di compensazione del cambio. Per la natura di scambio delle operazioni effettuate su mercato dei futures una maggiore trasparenza delle transazioni, informazioni sui volumi di scambio e sui prezzi sono disponibili al pubblico. I parametri di una transazione a termine sono un segreto commerciale delle parti coinvolte.

Proprio come quando si effettua una transazione a termine, quando si conclude un contratto future, il tasso al quale verrà effettuata la transazione in futuro è fisso. Questo tasso può essere superiore o inferiore al tasso di mercato corrente al momento della transazione (il tasso "spot"). Se il tasso dei futures è superiore al tasso spot, questa situazione viene chiamata contango(contago). Viene chiamata la situazione in cui il prezzo dei futures è inferiore al prezzo spot retromarcia(indietro).

Guadagna operazioni speculative nel mercato dei futures è possibile modificando il tasso di cambio oi tassi di interesse (apertura posizioni), modificando la differenza di prezzo tra diversi contratti (spread trading, spread), disequilibrio temporaneo dei tassi spot e futures (arbitraggio).

Quando si negozia in contratti futures, come nel trading con margine sul mercato spot, un partecipante al trading è tenuto a effettuare un deposito assicurativo (margine) alla stanza di compensazione della borsa. La Clearing House rivaluta quotidianamente la posizione del cliente (il valore dei suoi contratti acquistati o venduti) in base al tasso di cambio variabile e, se necessario, emette l'obbligo di ricostituire la caparra. Inoltre, per assicurare i propri rischi, la borsa fissa un limite di variazione del prezzo durante il giorno della borsa. Se il prezzo dei futures è aumentato o diminuito rispetto al giorno precedente oltre il limite stabilito, la negoziazione del presente contratto è sospesa.

3. opzione valuta(Inglese, opzione- opzione, opzione) - un contratto valutario a tempo determinato, in base al quale l'acquirente (titolare) dell'opzione ha il diritto di vendere o acquistare in futuro un importo predeterminato di valuta a un determinato tasso (strike, inglese, colpire), e il venditore dell'opzione è obbligato in queste condizioni ad acquistare o vendere tale importo di valuta.

Dalla definizione di opzione, ne consegue che il venditore e l'acquirente dell'opzione si trovano in condizioni diverse: l'acquirente dell'opzione ha il diritto e il venditore ha l'obbligo. Al fine di pareggiare l'interesse delle parti nella transazione, l'acquirente dell'opzione paga un determinato importo al venditore dell'opzione per il suo diritto: il premio dell'opzione, che è, di fatto, il prezzo dell'opzione.

L'importo del premio dell'opzione dipende dai seguenti fattori:

• ? volatilità del mercato. Con forti oscillazioni del tasso di cambio, il valore del premio aumenta;
• ? liquidità/ampiezza del mercato. Minore è la liquidità della valuta negoziata, maggiore è il premio;
• ? periodo di opzione. Più lunga è l'opzione, maggiore è il premio. Ciò è dovuto, tra l'altro, al tasso di interesse del mercato del credito nella valuta in cui viene pagato il premio;
• ? tipo di opzione. Maggiore è il numero di diritti che l'opzione conferisce all'acquirente, maggiore è il premio;
• ? valore intrinseco opzione - il profitto che il titolare dell'opzione potrebbe ricevere se fosse esercitata immediatamente.

Scadenza dell'opzione(data di scadenza, eng, scadenza) chiamare il momento al termine del quale l'acquirente dell'opzione perde il diritto di acquistare (vendere) la valuta e il venditore dell'opzione è liberato dai suoi obblighi contrattuali.

A seconda della forma e del tempo di esecuzione, si distinguono le opzioni europee e americane. Se l'opzione è esercitata rigorosamente a una certa data, viene richiamata Europeo. Opzione americana dà al suo acquirente il diritto di acquistare o vendere valuta in qualsiasi giorno fino alla data di scadenza. È inoltre possibile stipulare un contratto di opzione quasi americano, esercitabile in un apposito periodo prima della data di scadenza, denominato finestra.

L'acquirente di un'opzione può acquisire il diritto di acquisto - tale opzione è chiamata "call" (inglese, chiamata)- il diritto di vendita o un'opzione put mettere). L'acquirente di un'opzione put spera che il tasso di cambio scenda al di sotto dello strike meno il premio, quindi l'acquirente di tale opzione ne trarrà vantaggio. L'acquirente di un'opzione call attende che il tasso di cambio salga al di sopra dello strike, aumentato del valore del premio dell'opzione, a partire da questo valore, una strategia di opzioni così semplice inizierà a realizzare un profitto. Diamo un'occhiata a un esempio.

Esempio pratico. Un investitore russo ha acquistato un'opzione call over-the-counter per acquistare dollari USA con un prezzo di esercizio di 60 rubli. e un bonus di 1 sfregamento. Il risultato finanziario dell'investitore per ogni dollaro a un diverso tasso di mercato corrente alla data di scadenza sarà il seguente:

• 1) al tasso di 62,20 - un profitto di 1,20 rubli. (62.20-60.00-1);
• 2) al ritmo di 60,70 - una perdita di 30 copechi. (60.70-60.00-1);
• 3) al ritmo di 59,50 - una perdita di 1 sfregamento. (l'acquirente non eserciterà l'opzione, altrimenti la sua perdita sarebbe di 1,50 rubli).

Se l'investitore avesse acquisito l'opzione put nell'esempio descritto, il suo risultato finanziario in queste situazioni sarebbe il seguente:

• ? a una velocità di 62,20 - una perdita di 1 sfregamento. (l'acquirente non eserciterà l'opzione, altrimenti la sua perdita sarebbe di 2,20 rubli);
• ? corso 60.70 - perdita di 1 sfregamento. (l'acquirente non eserciterà l'opzione, altrimenti la sua perdita sarebbe di 1,70 rubli);
• ? corso 59.50 - una perdita di 50 copechi. (60.00-59.50-1).

A seconda della posizione dello sciopero rispetto al tasso corrente e al relativo risultato finanziario Viene fatta una distinzione tra opzioni in-the-money, out-of-the-money e in-the-money.

Nelle opzioni di denaro("in the money", inglese, nei soldi ITM) suggerisce che il suo strike è inferiore al tasso di cambio corrente per le chiamate o al di sopra del tasso di cambio corrente per le put. In questo caso, il titolare dell'opzione la eserciterà e guadagnerà su questa transazione. Il reddito dell'acquirente in questo caso sarà la differenza tra lo strike e il tasso corrente (per le chiamate) o il tasso corrente e lo strike (per le put) meno il premio dell'opzione.

Opzioni fuori dai soldi("senza soldi", inglese, senza soldi OTM) - un'opzione call, il cui strike è superiore al tasso corrente, o un'opzione put, il cui strike è inferiore al tasso corrente. Tali opzioni non sono esercitate in quanto la perdita sulle stesse eccede l'importo del premio di opzione pagato al venditore a titolo di risarcimento.

Infine, opzione "per conto proprio"("on the money", inglese, al denaro ATM) prende il nome di opzione, il cui prezzo di esercizio coincide praticamente con il tasso di mercato corrente.

Graficamente, ciò può essere rappresentato utilizzando le cosiddette curve dei rendimenti per acquirenti e venditori di opzioni call e put (Fig. 12.2).

Riso. 12.2.

Da quelli mostrati in Fig. La figura 12.2 mostra che il rischio dell'acquirente dell'opzione è limitato al premio dell'opzione. Il rischio del venditore dell'opzione non è limitato, tuttavia, se non ci sono fluttuazioni significative nel mercato o va nella direzione sbagliata per l'acquirente, il venditore rimarrà in the money.

Dalle combinazioni di queste opzioni, puoi costruire varie strategie di opzioni, nonché opzioni di acquisto che conferiscono diritti aggiuntivi ai loro titolari.

Di norma, le opzioni vengono negoziate sul mercato dei cambi. In questo caso la controparte dell'acquirente dell'opzione è il cambio, e per acquistare un'opzione put o call è sufficiente pagare al cambio un importo pari al valore del premio dell'opzione. Dopo l'acquisto, il titolare dell'opzione può agire in uno dei seguenti modi: attendere la data di scadenza ed eseguire il contratto se la tariffa va nella direzione necessaria per il titolare; rifiutarsi di eseguire se comporta perdite superiori all'importo del premio; vendere l'opzione a un altro operatore di mercato prima della scadenza dell'opzione.

4. Scambio di valuta(Inglese, scambio- sostituzione) è un'operazione che combina due operazioni contrapposte effettuate in date diverse con una determinata controparte per la vendita e l'acquisto (o l'acquisto e la vendita) dello stesso importo di valuta per un'altra valuta. Le operazioni di swap sono più spesso effettuate nel mercato over-the-counter.

Se la transazione di conversione più vicina è l'acquisto di una valuta (di solito quella di base) e quella più lontana è la vendita di una valuta, tale swap è chiamato "comprato-venduto" - compra / vendi o "deporta ” transazione. Se la valuta di base viene prima venduta e poi acquistata, allora si dice che è stato concluso uno swap "sell-comprato" (operazione di vendita / acquisto o "segnalazione"). Oltre ai classici (puri) swap (pure swap) effettuati con una controparte, ci sono engineered swap in cui vengono effettuate transazioni opposte per lo stesso importo e in date diverse, ma non con una, ma con diversi partecipanti al mercato.

Gli scambi sono conclusi vari termini. Su questa base, ci sono tre tipi di swap:

affare pre-spot quando la data di valuta e la data di fine dello scambio sono nell'intervallo di tempo "spot", ovvero scambio breve di un giorno. Queste transazioni includono offerte overnight (oggi-domani) e offerte tom-next (domani-dopodomani). Tali operazioni sono spesso concluse nel mercato interbancario per la chiusura a breve termine di una posizione di pagamento, ovverosia. effettuare pagamenti ai clienti in valuta nazionale o estera;

scambio standard(deal "from the spot"), quando la prima operazione è eseguita lo stesso giorno o il giorno lavorativo successivo alla conclusione, e la seconda - nel mercato dei derivati, ad esempio swap settimanali, mensili o semestrali. Tale operazione è conveniente quando la banca ha bisogno di erogare un prestito al cliente in una valuta estera che la banca non ha, e allo stesso tempo la banca non vuole assumersi il rischio di cambio;

affare post-spot quando entrambe le date di regolamento di un'operazione di swap rientrano nell'intervallo a termine, ad esempio, la data di valuta viene determinata un mese dopo e la data di fine è un anno e un mese dopo la conclusione dell'operazione. Tali intervalli temporali sono tipici delle operazioni concluse dalle banche centrali, sono stati ampiamente utilizzati dal 1969, quando la Banca insediamenti internazionali ha proposto un sistema multilaterale per lo scambio reciproco di valute mediante operazioni di swap. Le transazioni vengono eseguite al fine di diversificare le riserve di valuta estera, nonché di implementare interventi sui cambi nell'ambito della politica monetaria delle banche centrali.

In questo caso viene chiamata la prima data dell'operazione di cambio valuta, nell'ambito dello swap data di valuta, e la data di esecuzione dell'operazione inversa più distante - data di fine dello scambio.

In un'operazione di swap, devono essere prese in considerazione le quotazioni valutarie complete. Quindi, nel caso di un'operazione di "deportazione", l'acquisto viene effettuato al tasso di "offerta spot" (il tasso di vendita corrente) e la vendita viene effettuata al tasso di "offerta definitiva" (tasso di acquisto urgente). La differenza tra questi tassi è chiamata tasso swap e viene misurata in punti di quotazione valutaria (punti swap).

Questioni di teoria. Nonostante gli swap di valuta siano operazioni di conversione nella forma, nel loro contenuto economico sono operazioni di credito e di deposito. In sostanza, un partecipante al mercato mette temporaneamente liberi Contanti in una valuta (di vendita) e allo stesso tempo attira fondi in un'altra valuta (di acquisto) per la durata dello swap. Puoi anche considerare tali transazioni come il collocamento di fondi in una valuta contro la sicurezza di un'altra.

Questo è il motivo per cui la differenza nei tassi ai quali vengono effettuate la prima e la seconda operazione di cambio valuta nell'ambito dell'operazione di scambio rappresenta la differenza di fatto nei tassi di interesse per la durata dello scambio per entrambe le valute coinvolte nell'operazione. I partecipanti al mercato concordano tra loro sul tasso della prima transazione (di solito coincidente con il tasso di mercato corrente o il tasso Banca centrale paesi) e i punti swap da sommare (o sottrarre) al primo tasso per ottenere il secondo tasso, tenendo conto della differenza dei tassi di interesse e della durata dello swap.

Il rendimento dello swap è espresso in percentuale ed è determinato dalla seguente formula:

dove R- rendimento dello swap, percentuale annua; FR- cambio "a titolo definitivo" della valuta A;

SR- cambio a pronti della valuta A;

T- il termine per il quale si conclude lo scambio.

Se la valuta A è più forte della valuta B, cioè la valuta A è quotata sul mercato dei futures con un premio, quindi l'accordo "comprato e venduto" con la valuta A sarà redditizio per il partecipante al mercato. La transazione "sold-bought" con una valuta più debole quotata sul mercato dei futures a sconto sarà altrettanto redditizia. questo caso con valuta B. Matematicamente, ciò è spiegato dal fatto che i tassi di interesse su una valuta più forte, secondo la teoria della parità dei tassi di interesse, sono più bassi. Si scopre che nelle transazioni descritte, un partecipante al mercato raccoglie fondi in più basso interesse, ma lo posiziona sotto uno più alto.

Oltre agli swap su valute, il mercato utilizza anche swap su tassi di cambio. Tali scambi sono stipulati dai partecipanti al mercato il lungo termine(un anno o più) e rappresentano lo scambio di diverse valute al tasso a pronti corrente, il pagamento di interessi da parte di entrambe le parti durante l'intera durata dello swap e quindi la restituzione reciproca degli importi iniziali. Gli interessi possono essere maturati e pagati sia a tasso fisso che a tasso variabile. Come con scambio di valuta, non vi è alcun rischio di cambio nello swap su tassi di interesse valutari. La differenza sta solo nell'esecuzione della transazione: in uno swap su valute, la differenza dei tassi di interesse si riflette nei punti swap e in uno swap su tassi di cambio viene pagata come interesse tra due cambi di valuta.

I quattro tipi considerati contratti a termine- forward, futures, opzioni e swap - costituiscono il mercato dei cosiddetti strumenti finanziari derivati ​​(PFI), o derivati. La base del derivato è l'attività sottostante, la merce del mercato dei cambi è la valuta. Le caratteristiche di PFI includono le seguenti proprietà.

• 1. Il tasso a termine si basa sul tasso dell'attività sottostante, ad es. valuta da consegnare in futuro.
• 2. Un derivato, a differenza dell'attività sottostante, ha un periodo di esistenza limitato, determinato dal contratto.
• 3. I derivati ​​di regolamento (non consegnabili) consentono anche ai piccoli investitori di diventare partecipanti al mercato, poiché è possibile guadagnare denaro con un investimento minimo.

L'ultima caratteristica si riferisce principalmente al segmento dei cambi del mercato dei derivati. Tra i vantaggi di questo segmento vanno evidenziati anche la trasparenza delle informazioni, l'elevata liquidità (presenza di un ampio mercato secondario) ei rischi minimi di mancata consegna della valuta.

A sua volta, il settore OTC mercato dei derivati ha i suoi vantaggi, tra cui:

• ? la possibilità di scegliere qualsiasi importo e durata dello strumento finanziario, a seconda delle esigenze dei partecipanti all'operazione. Nel caso di utilizzo di contratti di cambio standard, ad esempio a copertura, la differenza di importo o rimarrà non assicurata contro il rischio di cambio, oppure sarà comunque soggetta a regolamento sul mercato over-the-counter;
• ? la durata dei contratti può essere molto più lunga di quella dei contratti di scambio, arrivando fino a diversi anni;
• ? se esiste un limite per la controparte, non è necessario deposito di sicurezza(margine di variazione), il suo calcolo giornaliero e il reintegro in caso di variazione sfavorevole del tasso di cambio.

Ecco perché gli strumenti finanziari derivati ​​over-the-counter sono diventati popolari Mercato Forex soprattutto quando si assicura il rischio di cambio.

concetto

Gli scienziati russi pre-rivoluzionari credevano che un affare urgente natura giuridicaè un contratto di fornitura

Progetto legge federale"Sul mercato dei derivati" intende l'accordo delle parti che definiscono i propri diritti e obblighi in relazione all'attività sottostante con il termine vergine (penso che sarebbe più corretto utilizzare il termine "attività sottostante", che è diventato fisso nella scienza .

R. K.) in una determinata data futura), la cui procedura per l'attuazione è determinata dalle regole dell'organizzatore del commercio o direttamente dall'accordo delle parti; una transazione che determina personalmente i loro diritti e obblighi in relazione all'attività sottostante in una data futura specificata.

Oggetto di una transazione urgente

Secondo il comma 1 dell'art. 301 del Codice Fiscale della Federazione Russa, l'oggetto di un'operazione a termine è l'attività sottostante. Nella scienza, è stato espresso il parere che l'oggetto dell'operazione è il derivato e l'oggetto del derivato è l'attività sottostante.

L'attività sottostante (Basiswert) può essere una merce, un titolo, indice azionario, valuta estera, tassi di interesse, diritti di proprietà, risorse di credito, strumenti finanziari, altri beni consentiti dal Servizio federale dei mercati finanziari della Federazione Russa.

Sembra che l'oggetto di un'operazione a termine siano le azioni delle parti di acquistare (vendere) l'attività sottostante lo strumento finanziario derivato.

Le operazioni sulle transazioni finanziarie a termine sono suddivise in posizioni di apertura e chiusura.

Tipi di operazioni a termine

Le transazioni future si dividono in:

Per operazioni a termine su merci e finanziarie:

transazione a termine su merci - un accordo reciproco bilaterale, il cui oggetto è regola generaleè una fornitura reale di beni con un prezzo di mercato o di scambio, conclusa sul mercato delle merci;

come osserva G. Reiner, una transazione finanziaria a termine è un accordo reciproco bilaterale che prevede l'obbligo di almeno una parte in un determinato momento nel futuro di eseguire disposizione finanziaria(Finanzleistung)1, che ha un prezzo di mercato (Marktpreis) o un prezzo di cambio (Borsenpreis), - per effettuare un pagamento in contanti o per effettuare una consegna di beni liquidi (conclusi nel mercato finanziario (mercato dei cambi, mercato dei titoli. - RK)2. Viene utilizzato il concetto di transazione a termine finanziario

zuetsya nel § 104 della legge della Repubblica federale di Germania "Sulla procedura fallimentare", adottata il 5 novembre 1994 (Insolvenzordnung - lnsO) \ operazioni di cambio e futures over-the-counter:

operazioni di cambio a termine - contratti a termine e opzioni;

transazioni future over-the-counter - le transazioni future OTC includono un contratto forward e un contratto swap.

Strumento finanziario derivato (derivato) - contratto

Come osserva E. Weber, la definizione del concetto di "derivato" è stata data per la prima volta Corte Federale New York nel caso americano Borsa valori contro Commissione di negoziazione di futures su merci nel 1982 come strumento finanziario, il cui valore dipende (derivato) dall'attività sottostante.

Nella scienza, c'è un punto di vista secondo cui una transazione a termine (derivato) può essere formalizzata come un contratto o un titolo derivato.

Secondo G. Reiner, gli strumenti finanziari derivati ​​(derivati. - R.K.) sono "accordi bilaterali reciproci, il cui prezzo è un derivato ...

Dal valore base1, che dipende dalle quotazioni di mercato”2. Dovere di pagare somma di denaro si verifica in futuro per una delle parti.

Come nota Edward Swan, da un punto di vista storico è più corretto definire un derivato come una passività il cui valore di mercato dipende, in primo luogo, dalla capacità del soggetto obbligato di adempiere all'obbligazione e, in secondo luogo, dal valore del attività sottostante4.

Ai sensi del § 1 della legge tedesca "On Credit Business" ("Kreditwesengesetz" - KWG)5 e § 2 della legge tedesca "On Securities Trading"6, i derivati ​​sono: contratti a termine e futures. - R. K.) e operazioni su opzioni, che sono operazioni a termine, il cui prezzo dipende direttamente o indirettamente da:

scambio o valore di mercato di titoli;

scambio o prezzo di mercato degli strumenti mercato monetario; c) i tassi di interesse o altri proventi, o d) il prezzo di scambio o di mercato dei beni, o metalli preziosi; f) tassi di cambio o unità di conto (questa voce è prevista solo nella Legge "On Credit Business" - R.K.).

Operazioni a termine con valuta concluse su un mercato organizzato (transazioni future su valute, operazioni su opzioni su valute e operazioni su future su valute su un'opzione).

I derivati ​​aiutano a distribuire il rischio (secondo la terminologia della legge "On Trading in Securities" - trasferimento reciproco del rischio).

L'appendice n. 9 alla Direttiva della Banca Centrale della Federazione Russa del 27 luglio 20041 definisce gli strumenti finanziari derivati ​​come strumenti finanziari collegati ad altri strumenti, indicatori o beni specifici e attraverso i quali su mercati finanziari possono essere negoziati specifici rischi finanziari, indipendentemente dallo strumento sottostante. L'elenco degli strumenti finanziari derivati ​​nella clausola 1.8 dell'Appendice è stato ingiustamente esteso per includere warrant, ad eccezione dei contratti futures e di opzione, e accordi su swap su valute o tassi di interesse.

La definizione giuridica di strumento finanziario derivato è data nella Parte 1 dell'art. 301 del Codice Fiscale della Federazione Russa:

“Gli strumenti finanziari delle operazioni in derivati ​​(operazioni con esecuzione differita) sono intesi come accordi delle parti di operazioni in derivati ​​(parti dell'operazione) che determinano i loro diritti e obblighi in relazione all'attività sottostante, inclusi futures, opzioni, contratti a termine, nonché accordi tra le parti di operazioni in derivati ​​che non presuppongono la consegna dell'attività sottostante, ma determinano la procedura per i reciproci regolamenti tra le parti dell'operazione in futuro, in funzione di variazioni del prezzo o altro indicatore quantitativo del sottostante rispetto al valore dell'indicatore specificato, che viene determinato (o viene stabilita la procedura per la determinazione) dalle parti al termine dell'operazione.

Secondo la parte 2 dell'art. 301 del Codice Fiscale della Federazione Russa esiste i seguenti modi esecuzione di operazioni con strumenti finanziari:

consegna dell'attività sottostante;

effettuare il definitivo regolamento reciproco dello strumento finanziario;

esecuzione da parte della parte di un'operazione a termine di un'operazione opposta a una precedente transazione con uno strumento finanziario di operazioni a termine.

Derivato - sicurezza seriale derivata

Questo punto di vista ha prevalso nelle opere degli scienziati fino alla fine del XX secolo. Karl Gareis ha fornito una classificazione dei titoli di merci in tedesco diritto commerciale, insieme ai documenti di spedizione e conservazione, evidenziando la consegna titoli, che sono intesi come titoli in cui l'emittente nomina una merce nota come oggetto di un'operazione di consegna conclusa tra lui e il destinatario del titolo1.

Il previgente Regolamento in materia di emissione e circolazione di titoli e borse nella RSFSR per la prima volta ha introdotto nella normativa la definizione normativa di titolo derivato (di seguito denominato PCB. - R.K.) come qualsiasi titolo attestante il diritto a

al loro proprietario per acquistare o vendere azioni di obbligazioni e altri titoli di Stato. Il documento non specifica tipi specifici di PCB, ma definisce disposizioni generali sulla procedura per il loro rilascio, j Ai sensi della parte 4 dell'art. 2 della Legge sui Mercati Mobiliari, tra i titoli rientrano solo i certificati di opzione.

VA Belov fornisce un'ampia classificazione di titoli, inclusi future, opzioni, swap, nonché warrant su azioni, certificati temporanei, ricevute, ricevute bancarie ipotecarie, certificati di azioni e titoli di investimento, titoli azionari convertibili, azioni di deposito.

VA Belov osserva che l'emissione dei titoli si basa su una transazione con titoli, che predetermina le carte di carattere derivato.

Come giustamente notato da E.V. Ivanov, il riconoscimento di un derivato come titolo comporterebbe l'impossibilità di effettuare operazioni in derivati ​​per quei titoli i cui risultati dell'emissione non sono ancora stati registrati1.

Rivista "Bollettino economico estero"

Rivista "Commercio estero"

Rivista "Questioni economiche"

Rivista " Economia mondiale e relazioni internazionali

Giornale economico russo

Rivista dell'economista

Rivista "Esperto"

Giornale "Economia e vita"

Giornale "Kommersant"

notizie finanziarie

Affari e banche

Denaro e credito

Kommersant-quotidiano

giornale finanziario

2.2.3. Siti web su Internet

http:// www. budgetrf. it

http:// www. cis. assolo. di

http:// www. repoffice. it

3. Materiali didattici e di controllo (test)

I test di autocontrollo proposti contengono una risposta corretta.

1. I soggetti del mercato dei cambi sono:

a) commercianti

b) speculatori;

c) hedger;

d) banche e borse valori;

e) tutte le risposte precedenti sono corrette;

e) Tutte le risposte sono sbagliate.

2. Distinguere i seguenti tipi mercati valutari:

a) scambio e intermediazione;

c) interbancario e cambio.

3. Quali sono i termini di pagamento utilizzati in un contratto di commercio estero? Scegli le risposte giuste:

a) contanti;

b) elettronico;

c) con la concessione di un prestito;

d) bonifico bancario.

4. Determinare quale delle seguenti voci non è una funzione del mercato valutario:

a) regolare i tassi di cambio;

c) assicurare contro i rischi di cambio;

5. Scegli quale risposta non è corretta:

Esistono i seguenti tipi di posizioni in valuta della banca:

a) stabile e instabile;

b) Aperto e chiuso;

c) Lungo e corto.

6. La data di valuta di un'operazione a pronti è fissata nei seguenti periodi:

oggi;

b) fino a dopodomani;

c) dopo 4 giorni;

d) ci vediamo domani.

7. Le caratteristiche di una transazione valutaria urgente sono le seguenti:

c) copertura dai rischi di cambio.

8. Esistono i seguenti tipi di quotazioni valutarie:

a) diretto e inverso;

b) diretto e reciproco;

c) oggettivo e indiretto.

9. I seguenti mezzi di pagamento possono essere utilizzati nei contratti di commercio estero:

una bozza;

b) polizza di carico;

d) una fattura;

d) fattura.

10. Il più grande mercato valutario del mondo in termini di volume delle transazioni di acquisto e vendita di valuta contante è:

a) singaporiano;

b) Tokio;

c) Londra;

d) New York.

11. Soggetti specializzati del mercato dei cambi sono:

a) commercianti

b) speculatori;

c) hedger;

d) banche e borse valori;

e) il governo;

e) enti pubblici.

12. Esistono i seguenti tipi di mercati valutari:

a) scambio e intermediazione;

b) regolamentato e non regolamentato;

c) interbancario e cambio.

13. "Il mercato dell'eurovaluta è un insieme di mercati valutari dei paesi dell'UE".Questa dichiarazione...

b) sbagliato

14. Esistono i seguenti tipi di quotazioni valutarie:

a) diretto e inverso;

b) diretto e reciproco;

c) oggettivo e indiretto.

15. K valori di valuta ai sensi della legge "On regolamentazione valutaria e controllo valutario" includono:

a) titoli denominati in valuta estera;

b) titoli nazionali;

c) metalli preziosi;

d) pietre preziose;

e) valute estere.

16. In conformità con la legge "Sulla regolamentazione valutaria e controllo valutario" del 2003, i valori valutari includono:

a) titoli denominati in valuta estera,

b) titoli nazionali;

c) metalli preziosi;

d) pietre preziose;

e) valute estere.

17. L'esportazione di capitali dalla Federazione Russa può avvenire solo nelle seguenti forme giuridiche:

un) operazioni valutarie;

b) anticipi per contratti di importazione senza successiva consegna di beni e servizi;

c) mancata restituzione dei proventi in valuta estera dall'esportazione di beni e servizi della Federazione Russa;

d) investimenti all'estero.

18. Il volume principale delle transazioni di acquisto e vendita di valuta nel mercato mondiale dei cambi è attualmente associato a ...

a) soddisfare le esigenze del commercio internazionale;

b) soddisfare i bisogni causati dai movimenti internazionali di capitali;

c) la necessità di assicurare il rischio di cambio;

d) conclusione di operazioni speculative.

19. Esistono i seguenti tipi di posizioni in valuta della banca:

a) stabile e instabile;

b) aperto e chiuso;

c) spesso e sottile.

20. Esistono i seguenti tipi di posizioni in valuta della banca:

a) stabile e instabile;

b) largo e stretto;

c) lungo e corto.

21. La posizione aperta in valuta estera della banca significa ...

22. La posizione valutaria aperta lunga di una banca significa...

a) eccesso dei propri obblighi rispetto ai requisiti;

b) eccesso dei propri requisiti rispetto agli obblighi;

c) la coincidenza dei suoi obblighi ed esigenze.

23. Selezionare una specifica funzione "valuta" dall'elenco seguente:

a) è un mezzo di scambio;

b) è riconosciuto come mezzo di pagamento;

c) serve a misurare il valore;

d) ha un prezzo di unità monetarie altri paesi;

e) è un mezzo per accumulare ricchezza.

24. Indicare a quale livello appartengono le relazioni valutarie nel sistema dell'economia mondiale:

a) il primo livello;

b) il secondo livello.

25. Il rifiuto di una parte significativa delle importazioni, il controllo sull'attuazione delle operazioni di cambio, il pieno utilizzo di tutte le forze produttive del paese sono una caratteristica dell'economia di tipo _____________

a) aperto;

b) chiuso.

26. La dollarizzazione implica

a) l'uso della valuta estera come mezzo di circolazione, unità di conto e mezzo di pagamento;

b) l'uso della valuta estera solo come mezzo di scambio.

27. Viene chiamata la differenza tra il tasso di acquisto e il tasso di vendita di una valuta

28. Determinazione del tasso interbancario mediante confronto sequenziale della domanda e dell'offerta per ciascuna valuta, e quindi su questa base, viene chiamata la determinazione dei tassi acquirente e venditore

a) fissaggio;

b) tasso spot;

c) tasso a termine;

d) tariffa libera (di mercato).

29. Un aumento del contenuto metallico di un'unità monetaria o un aumento del tasso delle banconote di carta rispetto al metallo o alla valuta estera è:

a) annullamento;

b) deflazione;

c) denominazione;

d) rivalutazione;

e) svalutazione.

30. Il gold coin standard divenne la base

a) Bretton Woods sistema monetario;

b) il sistema monetario giamaicano;

c) il Sistema Monetario di Parigi;

d) il sistema monetario genovese.

31. Si chiama l'espressione del tasso di cambio delle unità monetarie estere attraverso un certo numero di unità monetarie nazionali

a) quotazione diretta;

b) quotazione indiretta;

c) virgolette incrociate.

32. Viene chiamato un conto di corrispondenza aperto intestato a una banca in un'altra banca

a) conto NOSTRO;

b) Conto LORO.

33. Sono richiamate le operazioni delle banche commerciali per attrarre e collocare fondi in valuta estera

a) negoziazione di valute;

b) deposito e credito;

c) operazioni a pronti;

d) transazioni in contanti.

34. È stato sviluppato il sistema di controllo doganale e monetario bancario

a) dal 1986;

b) dal 1991;

35. Viene effettuato il controllo valutario

a) in circolazione non commerciale;

b) nel fatturato commerciale;

c) nel fatturato commerciale e non commerciale.

36. Le autorità di controllo valutario nella Federazione Russa sono

a) il governo della Federazione Russa;

b) Ministero delle imposte e dei doveri;

c) la Banca Centrale della Federazione Russa;

d) L'organo esecutivo federale autorizzato nel settore degli affari doganali.

37. Posizione in valuta chiusa della banca significa ….

a) eccesso dei propri obblighi rispetto ai requisiti;

b) eccesso dei propri requisiti rispetto agli obblighi;

c) la coincidenza dei suoi obblighi ed esigenze.

38. La posizione corta in valuta aperta di una banca significa...

a) eccesso dei propri obblighi rispetto ai requisiti;

b) eccesso dei propri requisiti rispetto agli obblighi;

39. Le transazioni valutarie in conformità con la legislazione della Federazione Russa includono:

a) importazione e trasferimento nella Federazione Russa, nonché esportazione e trasferimento dalla Federazione Russa di valori in valuta;

b) operazioni relative al trasferimento di proprietà e altri diritti su valori valutari, comprese le operazioni relative all'utilizzo di valuta estera e altri documenti di pagamento come mezzo di pagamento;

c) effettuare pagamenti in rubli d'imposta al bilancio della Federazione Russa;

d) effettuare bonifici internazionali;

e) accordi tra residenti e non residenti nella valuta della Federazione Russa.

40. La data di valuta di un'operazione a termine può essere fissata entro i seguenti periodi:

oggi;

b) fino a dopodomani;

c) dopo 4 giorni;

d) ci vediamo domani.

41. La data di valuta di un'operazione a termine può essere fissata entro i seguenti periodi:

oggi;

b) fino a dopodomani;

c) dopo 4 giorni;

d) ci vediamo domani

d) tra un mese.

42. Specificare le caratteristiche di un'operazione in valuta con opzione:

43. Specificare le caratteristiche di una transazione valutaria di tipo "swap":

a) effettuate sul mercato valutario interbancario;

b) effettuate sul mercato dei cambi;

c) è richiesto un deposito cauzionale;

d) effettuato al tasso di cambio del momento dell'operazione;

e) termini di ricezione della valuta sul conto più di 2 giorni;

f) termini di ricezione della valuta sul conto non superiori a 2 giorni;

g) combina transazioni in contanti e futures;

h) un'operazione di natura irrevocabile;

i) un'operazione di natura non solida.

44. Specificare le caratteristiche di un'operazione a termine in valuta:

a) effettuate sul mercato valutario interbancario;

b) effettuate sul mercato dei cambi;

c) è richiesto un deposito cauzionale;

d) effettuato al tasso di cambio del momento dell'operazione;

e) termini di ricezione della valuta sul conto più di 2 giorni;

f) termini di ricezione della valuta sul conto non superiori a 2 giorni;

g) combina transazioni in contanti e futures;

h) un'operazione di natura irrevocabile;

i) un'operazione di natura non solida.

45. Specificare le caratteristiche di un'operazione in valuta di tipo "spot":

a) effettuate sul mercato valutario interbancario;

b) effettuate sul mercato dei cambi;

c) è richiesto un deposito cauzionale;

d) effettuato al tasso di cambio del momento dell'operazione;

e) termini di ricezione della valuta sul conto più di 2 giorni;

f) termini di ricezione della valuta sul conto non superiori a 2 giorni;

g) combina transazioni in contanti e futures;

h) un'operazione di natura irrevocabile;

i) un'operazione di natura non solida.

46. ​​​​Un contratto futures è un oggetto indipendente di compravendita sul mercato dei cambi.Questa dichiarazione...

b) errato.

47. Le caratteristiche di un'operazione valutaria urgente sono le seguenti:

a) l'utilizzo del tasso di cambio al momento dell'operazione;

b) transazione entro 2 giorni dalla data di conclusione;

48. Un'opzione valuta è...

a) un accordo in valuta forte;

b) una transazione valutaria instabile.

49. Una caratteristica di un'operazione in valuta a pronti è la seguente:

a) l'utilizzo del tasso di cambio al momento dell'operazione;

b) transazione entro 2 giorni dalla data di conclusione;

c) commissione dopo un periodo superiore a 2 giorni dalla data di conclusione;

d) copertura dei rischi di cambio.

50. Specificare le caratteristiche di un'operazione in valuta a termine:

a) effettuate sul mercato valutario interbancario;

b) effettuate sul mercato dei cambi;

c) è richiesto un deposito cauzionale;

d) effettuato al tasso di cambio del momento dell'operazione;

e) termini di ricezione della valuta sul conto più di 2 giorni;

f) termini di ricezione della valuta sul conto non superiori a 2 giorni;

g) combina transazioni in contanti e futures;

h) un'operazione di natura irrevocabile;

i) un'operazione di natura non solida.

51. Determinare quale delle seguenti voci non è una funzione del mercato dei cambi:

a) regolare i tassi di cambio;

b) aumentare la svalutazione della moneta;

c) assicurare contro i rischi di cambio;

d) effettuare accordi internazionali.

52. Se un paese ha un deficit nella sua bilancia commerciale, il valore della sua valuta nazionale rispetto a quella estera sarà:

a) aumentare

b) caduta.

53. L'avanzo della bilancia dei pagamenti di un paese porta a...

54. Il disavanzo della bilancia dei pagamenti di un paese porta a ...

a) un aumento del tasso di cambio della moneta nazionale;

b) deprezzamento della moneta nazionale;

c) non influisca sul tasso di cambio della moneta nazionale.

54. La piena convertibilità della valuta significa che il governo consente ai suoi residenti di acquistare e vendere una quantità illimitata di questa valuta. Dichiarazione…

b) sbagliato

55. Determina quali delle valute nazionali presentate non sono liberamente convertibili:

a) sterlina inglese;

b) afgani;

c) rublo russo;

e) yen giapponese;

f) rublo bielorusso;

g) Sterlina egiziana.

56. Determina quale delle seguenti valute è classificata come valuta forte:

b) sterlina egiziana;

c) rublo russo;

d) sterlina inglese;

e) franco svizzero;

e) peso messicano.

57. Determina quale delle valute nazionali presentate è parzialmente convertibile:

a) sterlina inglese;

c) rublo russo;

d) yen giapponese;

e) rublo bielorusso;

f) lett. lituana.

58. Il rublo russo è la valuta di:

a) liberamente convertibile;

b) parzialmente convertibile;

c) non convertibile.

4. Argomenti degli abstract per disciplina

"Regolamentazione valutaria e controllo valutario"

Tipi di sistemi valutari, elementi del sistema monetario mondiale.

Sviluppo e formazione del sistema monetario europeo. Lo scopo della sua creazione.

Valuta e documenti finanziari utilizzati negli insediamenti internazionali.

Meccanismo per la determinazione e il valore della parità del potere d'acquisto (PPP) delle valute.

Fattori che influenzano la dinamica del tasso di cambio (strutturale, di mercato).

Posizioni valutarie della banca, loro significato.

Principi per effettuare transazioni in valuta contante.

Caratteristiche caratteristiche delle transazioni valutarie urgenti e loro tipologie.

Principi per effettuare una transazione a termine.

Peculiarità delle transazioni valutarie futures.

Caratteristiche dell'opzione valuta.

Principi delle transazioni valutarie come "swap".

Caratteristiche e tipi di arbitraggio valutario.

Inflazione e regolamentazione del tasso di cambio del rublo in Russia.

Caratteristiche della politica monetaria dei paesi in via di sviluppo.

Tendenze moderne nello sviluppo del mercato valutario mondiale e del mercato valutario russo.

Organizzazione del trading di futures in Russia e all'estero.

Pratica restrizioni valutarie nei paesi sviluppati e in via di sviluppo.

Compensazione valutaria: tipi e significato per lo sviluppo delle relazioni economiche estere.

Ruolo sistemi elettronici SWIFT e Reuters nel sistema delle relazioni monetarie e finanziarie internazionali.

L'uso delle carte di credito in plastica nell'economia mondiale e in Russia.

Il leasing come forma moderna di credito internazionale, il suo significato per l'economia russa.

Bilancia dei pagamenti e rapporti valutari.

Euro-realtà e previsioni

Mercato a termine in Russia. La sua prospettiva.

Essenza, cause e conseguenze di svalutazione e rivalutazione.

Posizione valutaria della banca: tipologie e significato.

Il ruolo delle banche negli insediamenti internazionali.

Bilance dei pagamenti internazionali, loro tipi.

Metodi e strumenti per la regolazione della bilancia dei pagamenti.

Il factoring come forma di prestito internazionale.

Forfaiting come operazione di credito.