Valutazione dei titoli. Azione. Azioni in circolazione Con quale termine di circolazione vengono emesse le azioni

Circolazione delle azioni inizia dopo il loro posizionamento iniziale. Questo è il processo di trasferimento della proprietà delle azioni da un investitore all'altro.

Poiché le azioni delle organizzazioni russe sono in forma non documentale, il trasferimento dei diritti sulle azioni è formalizzato mediante registrazioni nel sistema del registro. Il diritto a un'azione passa all'acquirente al momento dell'accredito sul conto deposito dell'acquirente. Il registrar invia un avviso (un estratto del registro) all'acquirente.

Se al momento della chiusura del registro per adempiere agli obblighi dell'emittente (partecipazione al voto, pagamento del reddito) le informazioni sull'operazione non sono state ricevute dal registrar, la responsabilità è dell'acquirente.

Il soggetto che intenda acquistare (indipendentemente o congiuntamente con società collegate) il 30 o più per cento delle azioni ordinarie collocate di una società con più di 1.000 azionisti deve notificare per iscritto alla società per azioni la propria intenzione entro e non oltre 30 giorni prima della data di acquisizione.

Dopo aver acquisito il 30% o più delle azioni, tale soggetto è obbligato a proporre a tutti gli azionisti di vendere le proprie azioni ad un prezzo non inferiore alla media ponderata degli ultimi sei mesi. Ha diritto al voto sulle azioni il cui numero complessivo non superi il 30% è colui che ha acquistato il 30% o più delle azioni in violazione di tale procedura.

I detentori di titoli sono tenuti a divulgare informazioni sulle transazioni con loro, informando la Federal Market Commission carte preziose nei seguenti casi:

prendere possesso del 20 per cento o più di qualsiasi tipo di titoli azionari di qualsiasi emittente

aumento (diminuzione) della quota di proprietà di qualsiasi tipo di titoli con rating a un livello multiplo di ciascun 5% oltre il 20% di questo tipo di titoli

realizzazione di operazioni di trasferimento di diritti su titoli a persone giuridiche o persone fisiche estere.

Le azioni in Russia sono negoziate principalmente nelle due principali borse valori del paese: la borsa MICEX e la borsa valori RTS. Il mercato azionario MICEX è più liquido: qui il volume degli scambi di azioni è molto maggiore rispetto alla borsa RTS e vengono effettuate più transazioni con le azioni.

59. Società per azioni come partecipante al mercato azionario.?

Una società per azioni può partecipare al mercato azionario in due modi principali:

Come emittente

Come investitore

In quanto emittente, può emettere proprie azioni, ma come investitore - per riscattare parte delle proprie azioni dalla circolazione. L'emittente, rimborsando le proprie azioni, ne riduce il numero in circolazione, aumentandone così il valore. Tali azioni sono denominate azioni proprie o riacquistate. Al momento del riacquisto delle proprie azioni, un'impresa può perseguire vari obiettivi, ad esempio accumulare pacchetto richiesto o aumentare il valore di mercato o mantenere il valore desiderato o ridurre il capitale autorizzato.

60. Tipi di valutazioni monetarie delle azioni.

costo nominale

Prezzo di collocamentoè il prezzo di mercato dell'azione a cui viene immessa in circolazione, la differenza tra il prezzo di collocamento e il valore nominale è sovrapprezzo azioni.

Prezzo di mercato

Valore contabile

Valore di liquidazione- durante il periodo di operatività è determinato solo per le azioni privilegiate ed è fissato nell'atto costitutivo della società.

Valore di riscatto

Prezzo di offerta delle azioni.

Nel corso del loro sviluppo, le società ricorrono periodicamente all'emissione di azioni per attrarre capitale aggiuntivo. Attraverso lo sviluppo di un prospetto, la società determina il prezzo al quale verranno offerte nuove azioni agli investitori. Il prezzo al quale vengono vendute le azioni di una nuova emissione è chiamato prezzo di collocamento (prezzo di emissione). Di Legislazione russa il collocamento delle azioni deve essere effettuato ad un prezzo di mercato, che può differire dal valore nominale. Se nel processo di circolazione sul mercato secondario le operazioni G di acquisto e vendita di azioni sono consentite ad un prezzo superiore o inferiore al loro valore nominale, allora in sede di emissione il prezzo di collocamento non deve essere inferiore al valore nominale. Al fine di incoraggiare gli azionisti ad avvalersi del diritto di prelazione per l'acquisto di azioni di nuova emissione, una società per azioni può fissare loro un prezzo preferenziale offrendole; azioni con uno sconto fino al 10% del valore di mercato. Se le azioni sono vendute tramite un intermediario, il prezzo di offerta è determinato come differenza tra il prezzo di mercato e la commissione dell'intermediario.

Nella stragrande maggioranza dei casi, il prezzo di collocamento è significativamente superiore al valore nominale, ciò è dovuto alla crescita del valore delle attività per azione dovuta allo sviluppo della società. Viene chiamato sovrapprezzo l'eccedenza del prezzo di collocamento rispetto al valore nominale dell'azione, che trova riscontro nel bilancio della società per azioni come capitale aggiuntivo. Il sovrapprezzo non è soggetto ad alcuna imposta e funge da fonte di formazione dei fondi propri della società.

La proporzione tra le valutazioni nominali, di bilancio e di mercato di un'azione.

costo nominale(l'entità della quota del capitale autorizzato attribuibile a tale quota)

Prezzo di mercato- il prezzo di un'azione in circolazione (il suo prodotto per il numero di azioni rappresenta la capitalizzazione della società)

Valore contabile-valore equità società per azione. (mostra il capitale reale accumulato per azione)

Il valore contabile è talvolta indicato anche come valore patrimoniale netto. Atteggiamento valore di mercato al bilancio mostra - un indicatore molto importante. Inizialmente mercato e valore contabile le organizzazioni in realtà coincidono, ma con il buon funzionamento dell'azienda, il divario tra loro aumenta. Perché Il valore di mercato di un'azione valuta le aspettative degli investitori riguardo alla redditività dell'organizzazione.

Problemi di valutazione di mercato delle azioni.

La sottoquotazione aziendale si verifica nella maggior parte delle IPO.

1. Svalutazione delle azioni da parte della società emittente:

Asimmetria informativa tra gli investitori. Convenzionalmente, questa asimmetria informativa può essere tracciata confrontando investitori istituzionali e retail. Di norma, la quota degli investitori istituzionali è molto più bassa tra le IPO sopravvalutate con rendimenti iniziali negativi e, man mano che aumenta, la loro quota aumenta. La società, volendo mantenere una potenziale cerchia di investitori, la sua credibilità sul mercato e creare l'immagine di un emittente redditizio, è costretta a sottovalutare la sua emissione.

Segnalazione. Quando una società intende effettuare un collocamento secondario (SEO - offerta azionaria stagionata) dopo un'IPO, c'è l'opportunità di giocare sulla psicologia degli investitori. Un prezzo insufficiente di un'IPO creerà un'opinione negli ambienti degli investitori secondo cui anche i successivi posizionamenti - SEO - sono scontati. Abbassando il costo del collocamento iniziale, avendo svolto SEO già al prezzo di mercato, l'azienda può raccogliere più fondi.

2. Sottostima del costo da parte degli organizzatori dell'alloggio:

Feedback di mercato. Il presupposto per questa ipotesi potrebbe essere il fatto che gli stessi sottoscrittori sottovalutino il costo dell'offerta per esercitare pressioni sugli investitori che hanno proprie stime, a volte più affidabili, del costo reale e delle prospettive di una IPO.

Domanda di massa. È improbabile che un investitore decida di acquistare in assenza di domanda da parte di altri investitori, anche se è favorevole al collocamento della società. È possibile creare una domanda di massa attraverso la sottovalutazione delle azioni e i sottoscrittori ricorrono spesso a tale leva di "marketing".

Monopsonio delle banche di investimento. La premessa di questa teoria è l'elevata consapevolezza degli investimenti banchieri rispetto al mercato e accurata conoscenza del reale prezzo di offerta.

Distribuzione di azioni. La sottovalutazione delle azioni crea una domanda massiccia, con il risultato che le azioni sono distribuite in modo più uniforme tra gli investitori. In questo caso si riduce la probabilità di acquisizioni ostili, si aumenta la liquidità del mercato

Nel mercato secondario il problema è la presenza market maker Un market maker è un market maker, un'azienda che mercato dei cambi quota costantemente i prezzi di vendita (bid) e di acquisto (ask) di una valuta e che è obbligata a effettuare transazioni nelle valute da essa quotate a proprie spese, se ha deciso di “tenere il mercato” in tale valuta.

Società per azioni (pubblica e non) - organizzazione commerciale, il cui capitale è diviso in azioni, cioè titoli che confermano i diritti degli azionisti alla loro quota degli utili derivanti dalle attività commerciali dell'organizzazione. Gli azionisti della società sopportano i rischi di perdita di profitto solo nei limiti della loro quota di azioni e non sono responsabili per gli obblighi dell'organizzazione.

Il capitale autorizzato di una JSC rappresenta i contributi combinati degli investitori (azionisti della società) e consente attività commerciale. Per creare tale capitale, la società inizia a emettere azioni: il processo di emissione stesso è chiamato emissione. Si tratta di tutto un complesso di procedure che possono svolgersi all'inizio dei lavori della società o già in itinere, quando si rende necessario aumentare il capitale ed emettere ulteriori azioni.

La forma organizzativa e giuridica di JSC consente di aumentare il capitale della società con l'ausilio di borse valori, per le quali vengono utilizzati anche titoli (azioni). La procedura di emissione richiede una conoscenza precisa legislazione moderna- è per questo motivo che la direzione della società che ha deciso di emettere azioni dovrebbe contattare avvocati competenti che conoscono bene le sfumature delle norme legislative della Federazione Russa.

L'emissione di azioni richiede anche l'assistenza di persone giuridiche che controllano il processo di collocamento delle azioni sul mercato (underwriter). Pertanto, ogni fase dell'emissione avviene sotto il loro controllo. JSC stipula un accordo con loro per l'emissione e il collocamento di azioni. I servizi di assicuratori sono svolti dietro compenso adeguato. I sottoscrittori sono responsabili di supportare ogni fase dell'emissione di azioni.

Condividi problema società per azioni possono essere classificati in base a due caratteristiche principali:

priorità - l'emissione può essere primaria e secondaria. Nel primo caso si tratta dell'emissione successiva alla registrazione della società, nonché della prima emissione di titoli di un certo tipo. Tutte le emissioni successive sono indicate come secondarie;
modalità di collocamento dei titoli sul mercato o tra potenziali azionisti:

Sottoscrizione - l'acquisizione di azioni per una certa commissione in base a un accordo. Può essere aperto e chiuso. Nel primo caso, la cerchia dei potenziali acquirenti di azioni non è circoscritta. Nella seconda, la distribuzione delle azioni avviene senza molta pubblicità;
- distribuzione - le azioni sono collocate solo tra persone preventivamente approvate dall'assemblea del JSC. Tale modalità non comporta la conclusione di un contratto di acquisto di azioni e non può essere utilizzata per le obbligazioni;
- conversione - le azioni già emesse vengono scambiate con altri titoli.

Le principali differenze tra l'emissione di una quota di una JSC non pubblica e pubblica

È necessario distinguere tra le procedure per l'emissione di una quota (emissione) di un AO non pubblico e di un JSC pubblico. Le differenze principali sono le seguenti:

collocamento di azioni - una JSC pubblica può collocare liberamente le proprie azioni sul mercato, senza limitare la cerchia degli acquirenti. Una JSC non pubblica distribuisce i suoi titoli tra azionisti e persone già approvate dai fondatori (azionisti) della società;
caratteristiche dell'emissione di titoli - prima dell'emissione, l'ente si impegna a rendere pubblico il proprio prospetto informativo. Per emettere azioni in un OA non pubblico, sono richiesti solo lo statuto e l'accordo dei fondatori;
distribuzione di azioni - una JSC non pubblica ha il diritto di distribuire le proprie azioni solo all'interno di una cerchia di 50 persone. Non ci sono tali restrizioni per un JSC pubblico;
gestione dei titoli - gli azionisti di una JSC pubblica hanno tutti i diritti di utilizzare liberamente i propri titoli, ovvero la loro vendita o scambio. Gli azionisti di una JSC non pubblica hanno tali opportunità solo con il consenso di altri membri della società.

Emissione di azioni: le fasi principali dell'emissione

La procedura di emissione prevede diverse fasi principali:

adozione di una decisione sull'emissione di azioni da parte di una società per azioni - l'inizio dell'emissione è documentato e segnato dalla decisione dell'assemblea degli azionisti o del consiglio di amministrazione. Il documento contiene dati sulle principali caratteristiche delle azioni, sulle modalità del loro collocamento, sui diritti del titolare dell'azione, ecc.;
registrazione obbligatoria della procedura presso gli organi statali - avviene solo dopo l'approvazione dei seguenti documenti: forme di azioni, prospetto di emissione (per grandi volumi di emissione e collocamento di azioni), decisione effettiva di emissione di azioni. Il termine per il deposito dei documenti determina l'ordine di emissione delle azioni. In ogni caso, l'autorità di registrazione statale si impegna a prendere una decisione o ad annunciare un rifiuto entro un mese;
emissione di certificati - dopo che la registrazione statale è stata completata, le azioni sono preparate per l'emissione. I loro moduli sono emessi in una tipografia su licenza del Ministero delle Finanze - comporta diversi livelli di protezione contro la contraffazione. Molto spesso non vengono emesse le azioni stesse, ma certificati per la proprietà di un certo numero di azioni (certificati);
collocamento diretto di azioni: questa fase viene eseguita dopo che la società ha ricevuto i documenti di conferma registrazione statale. Il collocamento di azioni, a norma di legge, dovrebbe essere effettuato solo se tutti i potenziali acquirenti hanno accesso ai titoli;
Riassumendo i risultati dell'emissione: la fine dell'emissione di azioni da parte di una società per azioni è contrassegnata dalla preparazione di un rapporto per le agenzie governative. Contiene informazioni sulle sfumature della procedura eseguita: i tempi del collocamento e il numero di azioni, il loro volume e valore, l'importo del reddito dopo l'emissione, ecc.;
modifica dello statuto - dopo il completamento dell'emissione, i dati sull'aumento del capitale dell'organizzazione dovuto all'emissione di azioni, il numero di titoli collocati, ecc. sono inseriti nello statuto della società.

Il processo di emissione di azioni da parte di una società per azioni

L'intero processo di emissione di azioni da parte di una società per azioni richiede un professionista supporto legale, che viene offerto dai dipendenti del "Gruppo di consulenza". I nostri specialisti forniranno tutta l'assistenza necessaria in questa materia, oltre a preparare la documentazione richiesta nel pieno rispetto dei moderni standard legali: ciò può garantire l'assenza di problemi durante la procedura. I servizi di avvocati competenti aiuteranno a evitare errori nelle diverse fasi della questione. Puoi avere una consulenza più dettagliata contattandoci ai numeri indicati.

Un'azione è un titolo il cui periodo di circolazione non è limitato e che conferma proprietà e non diritti di proprietà il suo titolare. È uno degli oggetti dei diritti civili, e quindi è molto importante determinarlo natura giuridica condivide, le loro varietà e risolve altri problemi.

Affiliazione di classificazione

Le promozioni sono:

1) secondo le modalità di designazione del titolare dei diritti titoli al portatore (senza designazione del nome della persona autorizzata) o nominativi (con designazione);

2) a seconda della natura dei diritti espressi contanti (garantito per ricevere I soldi) e investimento (garantire la partecipazione alla gestione di una persona giuridica);

3) nonché titoli emissivi, poiché:

messo in vendita in emissioni;
fissare un insieme di diritti patrimoniali e non che possono essere oggetto di cessione, conferma (certificazione) ed esercizio incondizionato nel rispetto della procedura prevista dalla legge;
hanno lo stesso valore e le stesse modalità di esercizio del diritto nell'ambito dell'emissione, indipendentemente dal periodo di acquisto dell'azione.

Proprio perché sono titoli emissivi, sono oggetti del mercato mobiliare.

Le azioni possono essere emesse solo da società per azioni: sia chiuse che aperte.

L'emissione di azioni da parte di una società per azioni aperta comprende una sottoscrizione aperta, la registrazione delle azioni e il loro effettivo collocamento nei termini e nei risultati della sottoscrizione. La sottoscrizione pubblica di azioni è il collocamento di azioni tra un numero illimitato di persone. Le società per azioni chiuse, a loro volta, emettono azioni con sottoscrizione chiusa. La sottoscrizione chiusa di azioni è il collocamento di azioni tra un numero limitato di persone, cioè tra gli azionisti della società.

Semplice, privilegiato, cumulativo

Cominciamo dalle azioni, che comunque sono in società per azioni. Le azioni ordinarie sono titoli che confermano il diritto del loro proprietario a ricevere parte dell'utile (dividendo) dell'organizzazione, a partecipare alla gestione di una società per azioni e il diritto a una quota nella proprietà di una persona giuridica al momento della sua liquidazione. Il nome di tali azioni parla da sé.

Passiamo ai tipi di azioni, la cui quota nel volume capitale autorizzato persona giuridica non può superare il venticinque per cento. E queste sono azioni privilegiate.

Sono titoli che:

autorizzare il loro titolare a ricevere un certo interesse fisso, cioè stabile;
garantire al proprietario il diritto di proprietà nella liquidazione di una persona giuridica;
ma non consentono di partecipare alla gestione della società per azioni.

La decisione di emettere è presa dalla persona giuridica stessa.

Come una varietà di azioni privilegiate, le azioni cumulative possono essere nominate. Le azioni cumulative lo sono una tipologia di azioni privilegiate, sulle quali non vengono pagati dividendi, ma sono soggetti ad accumulazione fondo speciale società per azioni per il periodo in cui la società per azioni ha incontrato gravi difficoltà finanziarie e non ha potuto distribuire utili tra i partecipanti. Debito verso il titolare azioni cumulative rimborsati prima del pagamento dei dividendi sulle azioni ordinarie.

In relazione alle azioni, è importante comprendere il concetto di valore contabile e valore di emissione delle azioni.

Il valore contabile delle azioni è il valore delle azioni secondo contabilità e segnalazione. Consiste nella dimensione di tutti i non correnti e attività correnti escluso a lungo termine e passività a breve termine società per azioni.

Il valore contabile delle azioni ordinarie può essere determinato in due modi:

1) sottraendo il valore nominale delle azioni privilegiate. Questa opzione si applica se rilasciata da un'organizzazione;

2) l'importo del capitale proprio, costituito dal fondo autorizzato, dalle riserve e dall'utile netto.

Allo stesso tempo, vi è la seguente dipendenza: maggiore è il valore contabile delle azioni rispetto al valore nominale, maggiore è il grado di sicurezza dell'azione con il patrimonio della persona giuridica. Al contrario, se il valore contabile è inferiore alla pari, il titolo ha un basso supporto patrimoniale. Questo è il motivo per cui le azioni con un valore di libro elevato sono più facili da vendere.

Allo stesso tempo, il valore di carico non riflette il valore reale delle attività. Ad esempio, la terra è valutata al prezzo di acquisto. Nel tempo, il suo valore cambierà, ma il valore contabile delle azioni non rifletterà questo di per sé.

Il prezzo di emissione di un'azione è il prezzo al quale il titolo è stato venduto alla sua offerta iniziale. Non può corrispondere al valore nominale. La differenza tra l'emissione e il valore nominale, moltiplicata per il loro numero totale, è il sovrapprezzo dell'organizzazione.

Innovazioni nelle promozioni

realtà oggi ha reso necessario un cambiamento nel metodo di determinazione dei diritti dei detentori di titoli e, di conseguenza, sono emersi titoli in forma scritta.

Azioni non documentali – questo è titoli, i cui diritti sono confermati da un'iscrizione nel sistema di manutenzione del registro titoli o da un'iscrizione sul conto deposito. Il registro può essere tenuto in forma cartacea o in formato elettronico. Il titolare del diritto alla garanzia ha il diritto di esigere dal titolare del registro il rilascio di un documento comprovante il diritto garantito. Questo sarà un estratto dal registro degli azionisti o un estratto dal conto del proprietario. Ma devi ricordare che la dichiarazione in sé non è una sicurezza.
Le azioni non documentarie hanno una serie di vantaggi, vale a dire:

emettere azioni non certificate a un prezzo inferiore. La necessità di fornire azioni certificate con più gradi di protezione ne aumenta notevolmente il valore. Soprattutto quando viene emesso un numero limitato di azioni o un numero significativo di azioni di basso valore;
la perdita delle azioni non documentali è possibile solo in caso di guasto informatico;
il possesso di azioni non certificate non comporta spese per la loro conservazione.

Chiunque, anche il finanziere più inesperto, ha bisogno di sapere quali tipi di titoli esistono. Questa conoscenza aiuta prima di tutto a scegliere il più ottimale strumenti finanziari a qualsiasi scopo del titolare del titolo. Un titolo è un documento di un modulo standard che conferma i diritti di proprietà del suo proprietario. Questa, infatti, è la sua essenza. Di recente, molti titoli esistono principalmente in forma non documentale, sostituendo la forma un tempo cartacea con uno speciale grado di protezione contro la copia e la contraffazione. Il mercato mobiliare implica transazioni tra strumenti del mercato mobiliare o, in altre parole, fondi (intendono fondi cash).

Principali tipologie di titoli

La separazione di diversi tipi di carta può essere effettuata in base a diversi parametri. Basato essenza economica, puoi dividere per:

Le azioni sono titoli di partecipazione che garantiscono i diritti dei suoi proprietari - azionisti (come diventare azionisti di Gazprom e Sberbank - leggi qui) di ricevere parte del profitto dalle attività di questa società per azioni, anche nella forma, nonché il diritto di gestire la politica (compresa la politica dei dividendi) della società e di ricevere una quota della proprietà in caso di liquidazione.
Le obbligazioni sono documenti che implicano obbligazioni l'emittente ai possessori di tale tipologia di titoli per la restituzione del valore nominale e degli interessi entro il termine pattuito.
Un assegno è un documento che rappresenta un'istruzione da un traente a una banca per trasferire fondi al beneficiario entro un determinato periodo.
Un certificato bancario è un documento che rappresenta un accordo liberamente negoziabile su un deposito (risparmio nel caso di persone fisiche e deposito per le persone giuridiche) con l'obbligo della banca di versare denaro sul deposito con interessi in un determinato momento futuro.
Una quota di investimento è un documento che implica l'esistenza di diritti di proprietà del suo proprietario in relazione alla proprietà che costituisce la quota fondo di investimento(Puoi leggere cosa sono i fondi comuni di investimento e come scegliere i fondi comuni negli articoli pertinenti sul sito).
Una cambiale è un tipo di titoli che rappresentano l'obbligazione monetaria del debitore di estinguere un debito, la cui forma è soggetta a una legge speciale sulle cambiali. Ci sono cambiali semplici (quelle che implicano un obbligo incondizionato del debitore nei confronti dell'intestatario della cambiale di pagargli un debito e una trasferibile - implica l'obbligo di pagare i debiti verso la persona indicata nella cambiale).
Il mutuo è un titolo nominale, che suggerisce i diritti del suo proprietario in base a un contratto di mutuo (cioè pegno immobiliare) a ricevere obbligazione monetaria o proprietà ivi richiamate.
Una polizza di carico è un documento in una forma standard accettata pratica internazionale, per il trasporto di merci (compreso il suo carico, trasporto e diritto a ricevere).

Se organizzi e formuli i documenti inviati in gruppi, allora:

La forma documentale è tipica di una cambiale, di un certificato bancario, di una polizza di carico e di un'ipoteca, mentre tipologie di titoli come azioni, obbligazioni e azioni possono circolare sia in forma documentale che non.
Le azioni e le quote sono classificate come titoli di capitale, mentre gli altri titoli sono classificati come debito.
Tutti i suddetti tipi di titoli sono classificati come primari o di base.

Oltre alle tipologie presentate sopra, i titoli possono essere secondari o derivati, ovvero quelli basati su titoli primari (azioni, obbligazioni).

Non rappresentano direttamente i diritti di proprietà al loro proprietario, ma li trasferiscono attraverso i titoli a cui concedono diritti. Tra questi vanno evidenziati:

Una ricevuta di deposito - un documento che garantisce i diritti del proprietario su un certo numero di azioni di un emittente estero - una forma di acquisto indiretto di attività compagnia straniera(maggiori informazioni sul rapporto tra passività e attività in questo articolo).
Un warrant azionario è un documento che offre al suo proprietario l'opportunità di acquistare un certo numero di azioni di una determinata impresa a un prezzo stabilito entro un determinato periodo di tempo.
I futures sono un accordo per acquistare o vendere un determinato asset in futuro in un momento specifico, ma a un prezzo stabilito ora. Puoi leggere di più sui contratti future nell'articolo "cosa sono i future". I contratti future regolati sono generalmente molto liquidi (leggi qui), hanno spread bassi e sono richiesti dai trader (che sono trader, vedi qui, che un trader è una professione promettente - qui).

Classificazione

I titoli possono essere classificati secondo una serie di criteri:

Secondo la forma di esistenza, si dividono in:

Documentario (inviato in formato cartaceo)
Non documentato

Inizialmente, ovviamente, è apparso il primo tipo, ma ora i titoli (principalmente emissioni) sono archiviati in un database elettronico.

In base alla forma di rilascio, si distinguono:

Emissione: vengono emessi in grandi lotti e tutti i documenti nel lotto sono identici.
Non emissione - emessa in piccoli lotti (o anche singolarmente) senza registrazione statale.

Tali attività come azioni, obbligazioni, mutui, certificati bancari sono soggette a registrazione statale.

La tipologia di emittente è suddivisa in:

Banche Centrali di Stato - principalmente obbligazioni. Va tenuto presente che lo Stato non si pone l'obiettivo di ottenere reddito attraendo capitale, ma lo ridistribuisce solo attraverso la sua sistema finanziario(il bilancio dello Stato).
Non statali (sono anche corporativi) - vengono messi in circolazione organizzazioni legali e anche i privati.

In base al grado di rischio ci sono:

A basso rischio
Rischio medio
Alto rischio

Alcuni di loro con minore rischi di investimento chiamato privo di rischio (ad esempio, a breve termine obbligazioni statali sviluppato Paesi occidentali). Il resto delle attività ha vari gradi di rischio, che vanno da basso (titoli e obbligazioni, certificati bancari, mutui), passando a medio (obbligazioni aziendali) e raggiungendo alto (azioni). Gli strumenti finanziari derivati citati in precedenza sono tra gli strumenti finanziari più rischiosi. Va inoltre tenuto presente che esiste un'elevata correlazione tra la redditività e il grado di rischiosità di uno strumento finanziario (un trend rialzista).

In base al grado di negoziabilità ci sono:

Mercato - sono in libera circolazione sul mercato (principalmente titoli secondari) e possono essere acquistati o venduti in borsa da chiunque individuale che hanno un conto di intermediazione (leggi chi è un tale broker qui). Le azioni entrano nel mercato durante l'evento.
Non negoziabili - quelli che non possono essere venduti da nessuno tranne che dall'emittente stesso.

In base alla forma di raccolta di capitale, si distinguono 2 tipi:

Equity - fornire una quota del capitale autorizzato al suo proprietario. È attraverso di loro che si investe il denaro.
Debito - è uno dei modi per prendere in prestito denaro. Leggi dove puoi ottenere più soldi nell'articolo corrispondente del sito.

In base al tipo di valore nominale, è consuetudine distinguere tra attività:

Avere una denominazione costante - di solito la denominazione viene indicata al momento dell'emissione dei titoli. Secondo la legge russa, tutti i titoli devono avere il proprio valore nominale.
Avere un valore nominale variabile: il valore cambia quando cambia il valore del capitale autorizzato della società e la dimensione del valore nominale è determinata dalla quota del valore della quota nel valore totale del fondo autorizzato. Questa pratica è tipica di un certo numero di paesi.

Secondo la forma del servizio di capitale, è suddiviso in:

Investimento, ovvero finalizzato a generare reddito investendo in essi. Prima di tutto, vale la pena riconoscere azioni, obbligazioni, azioni di fondi comuni di investimento come titoli di investimento (leggi altre modalità di investimento nell'articolo "dove investire denaro in modo redditizio").
I titoli non di investimento non hanno lo scopo di aumentare i fondi: i loro compiti includono l'implementazione di regolamenti in contanti nei mercati delle materie prime e di altri mercati.

Per la presenza di ratei attivi si accetta la suddivisione in 2 tipologie:

Senza reddito
Con il reddito maturato - il reddito può essere maturato sotto forma di dividendi (questo vale per le azioni, vedi quali sono i dividendi qui), tasso d'interesse(nel caso di obbligazioni) o sconto - la differenza tra il valore nominale di un titolo e il suo prezzo di acquisto.

Dalle condizioni di circolazione, puoi determinare:

Urgenti - coloro la cui esistenza è limitata nel tempo
Perpetuo: la loro vita nel tempo non è limitata

Il termine di circolazione può essere determinato sia inizialmente che durante la circolazione della carta. In base alla longitudine di circolazione, i titoli possono essere suddivisi in:

A breve termine: quelli che hanno una scadenza fino a un anno
A medio termine - quelli la cui scadenza è compresa tra uno e 5 anni
A lungo termine - hanno una scadenza da 5 a 30 anni (titoli garantiti da ipoteca - fino a 40 anni)

Per nazionalità, è consuetudine assegnare:

Nazionale (nazionale)
Straniera

I titoli sono definiti dalla forma di proprietà:

portatore - documenti di proprietà portatore - cioè quelli che non fissano il nome del loro proprietario e il loro acquisto o vendita viene effettuato tramite un semplice trasferimento
Nominale - legato a una persona specifica, come evidenziato dall'iscrizione nel registro.

Dall'autore

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Sapere principali tipologie di titoli necessario semplicemente perché ogni tipo di carta offre le sue specifiche possibilità e tipi diversi reddito. Le transazioni con asset a volte diventano l'unica fonte di una persona se effettua investimenti competenti (leggi qui). In Russia, sviluppo mercato mobiliare sta avvenendo ora a un ritmo molto veloce, che prevede un aumento dell'interesse per il tema degli investimenti in futuro. La valutazione diventa un compito fondamentale quando si investe denaro in questo strumento finanziario. Il compito di compilarne uno qualitativo può essere risolto utilizzando l'analisi delle società di gestione. Un incentivo direttamente importante per un'ulteriore crescita del valore del tasso di cambio (di mercato) può essere la crescita economica singolo stato o un certo numero di paesi nel loro insieme. Borsa valori fornisce opportunità uniche per l'aumento e la crescita del capitale, e i titoli sono la base per la crescita del reddito. È necessario comprendere i tipi di titoli direttamente con la questione dell'origine e dell'evoluzione della moneta in generale. Questo sarà oggetto di ulteriori articoli sul sito.

Azione- titolo di emissione che tutela i diritti del suo proprietario (azionista) (articolo 2 della Legge "Sul mercato mobiliare"):

ricevere parte dell'utile della società per azioni sotto forma di dividendi,
di partecipare alla gestione di una società per azioni
e parte della proprietà rimanente dopo la sua liquidazione.

I titoli possono essere

in forma documentaria, - in questo caso la proprietà è confermata certificato titoli,
in forma non documentale, - in questo caso, il diritto di proprietà è confermato dall'iscrizione registro detentori di titoli.

Nella maggior parte dei casi, le azioni hanno esattamente la forma non documentale, ovvero il titolare della quota non ha nelle sue mani alcuna garanzia, ed i suoi diritti (a ricevere dividendi, a partecipare alla gestione della società per azioni, a una parte del patrimonio dopo la liquidazione della società per azioni) sono semplicemente confermato da un'iscrizione nel registro. In qualsiasi momento, il proprietario può prendere estratto dal registro, cioè. documento - una copia di tale iscrizione nel registro.

Non ci sono differenze nell'ambito dei diritti del proprietario di azioni rispetto alla forma che hanno: documentale (certificato) o non documentale.

I titoli possono essere

nominale,
al portatore.

Tuttavia, tutte le condivisioni JSC lo sono registrato.

Emissione, collocamento e circolazione di azioni. Emissione

Consideriamo questi concetti difficili su un esempio concreto.

Quando viene stabilito un JSC, accade quanto segue: decisione di emettere azioni AO (AO è emittente, cioè. il soggetto che emette i titoli questo caso- azioni), la presente decisione è registrata presso l'autorità di registrazione dei titoli, all'atto della registrazione viene assegnata numero di registrazione(codice numerico/alfabetico/carattere) - questo numero identifica uno specifico emissione di azioni.

Basato su questo decisioni di emissione inizia l'AO struttura ricettiva azioni, cioè la loro alienazione primo proprietari.

L'alienazione è una transazione in cui il proprietario cambia. Le azioni appartenevano a JSC, ma passarono ad altri proprietari. In generale, l'alienazione delle azioni può avvenire in vari modi: quando le azioni vengono vendute, quando vengono distribuite tra gli azionisti, quando vengono donate, ereditate, ecc. Tuttavia, nel nostro esempio, le azioni sono state emesse quando istituzione AO - quindi queste condivisioni distribuito tra i fondatori, cioè il posizionamento avviene attraverso la distribuzione. Successivamente, il JSC può emettere azioni aggiuntive e collocarle in altri modi, ad esempio mediante sottoscrizione.

Dopo il collocamento delle azioni, i loro proprietari hanno il diritto di alienarle - vendere, donare, ecc. le condivisioni entrano appello, con essi si effettuano operazioni di alienazione, vale a dire. il loro passaggio a nuovi proprietari.

Pertanto, il collocamento di azioni è inteso proprio come la loro alienazione primo proprietari, e il trasferimento delle azioni ai successivi proprietari avviene nel processo di circolazione delle azioni.

Torniamo al nostro esempio: sulla base della decisione di emettere azioni, il JSC ha collocato azioni, dopo il collocamento è necessario fare una relazione sui risultati dell'emissione di azioni e registrare questa relazione presso l'autorità di registrazione dei titoli.

Il processo che stiamo considerando è chiamato procedura di emissione, prevede le seguenti fasi (articolo 19 della Legge “Sul mercato mobiliare”):

adozione da parte dell'emittente di una decisione sull'emissione di titoli emissivi (nel nostro caso, azioni);
registrazione dell'emissione di titoli emissivi;
collocamento di titoli di capitale (nel nostro caso, la distribuzione di azioni tra i fondatori);
registrazione di una relazione sui risultati dell'emissione di titoli emissivi.

Viene spesso utilizzato il termine "emissione di titoli".

Emissione di titoli - un insieme di titoli uno emittente,

fornendo stesso portata dei diritti per i proprietari
e avere lo stesso termini emissioni(collocazione iniziale).

Tutti i titoli della stessa emissione devono avere uno stato numero di registrazione .

Titolo di capitale - qualsiasi titolo, anche contabile, che sia contemporaneamente caratterizzato dalle seguenti caratteristiche (articolo 2 della Legge "Sul mercato dei valori mobiliari"):

stabilisce un insieme di diritti di proprietà e non di proprietà;
posto da problemi;
ha lo stesso volume e termini di esercizio dei diritti all'interno di un'emissione.

Modalità di collocamento delle azioni

Nel nostro esempio, le azioni sono state collocate mediante distribuzione tra i fondatori quando è stata costituita la JSC, ma ci sono altre modalità di collocamento.

Il collocamento delle azioni è effettuato da (1.3. Norme per l'emissione di azioni):

a) ripartizione tra i fondatori di una società per azioni al momento della sua costituzione;

b) ripartizione tra i soci della società per azioni;

c) abbonamenti;

d) conversioni.

Distribuzione

Abbiamo discusso della distribuzione delle azioni tra i fondatori di una società per azioni durante la sua costituzione (punto a)), mentre le azioni sono distribuite tra i fondatori secondo l'accordo sulla creazione della società per azioni da loro stipulato.

La distribuzione di azioni tra gli azionisti di una società per azioni (clausola b)) viene eseguita in modo simile - ad esempio, quando si inseriscono azioni aggiuntive quando si aumenta il capitale autorizzato a spese della proprietà della società, a ciascun azionista viene assegnato azioni della stessa categoria (tipo) delle azioni che possiede, proporzionalmente il numero di azioni che possiede (clausola 5, articolo 28 della legge "Su JSC").

Abbonamento aperto e chiuso

Collocamento per sottoscrizione aperta (collocamento pubblico, emissione pubblica) - collocamento di titoli in una cerchia di persone con anticipo illimitato;

collocamento di titoli mediante sottoscrizione chiusa (private placement) - collocamento di titoli in una predeterminata cerchia di persone (1.2. Share Issue Standards).

Per coperto società, al contrario di aprire, non avente diritto condotta abbonamento aperto per azioni da lui emesse o comunque offrirle in acquisto a un numero illimitato di persone.

Destra aprire società da condurre abbonamento chiuso sulle azioni che emette possono essere limitate dallo statuto o da requisiti legali.

Conversione

Consideriamo un esempio: se una JSC decide di ridurre il proprio capitale autorizzato riducendo il valore nominale delle azioni (che ci sia un costo delle azioni C1, e diventa - C2, dove C2< С1), то осуществляется путем конвертации акций это так:

accettato soluzione sull'emissione di azioni di valore nominale inferiore (C2) collocate mediante conversione in esse di azioni (C1), di cui è stata deliberata la riduzione del valore nominale;
registrazione dell'emissione di azioni;
per una forma documentale di emissione - la produzione di certificati di titoli (nel nostro caso - una forma non documentale);
viene effettuata la conversione (i.e. azioni C1 a C2);
una relazione sugli esiti dell'emissione delle azioni oggetto della conversione (c.d. C2).

Nel libro soci, infatti, si modificheranno le caratteristiche delle azioni possedute dai soci.

Ad esempio, c'era una voce

Persona registrata	Ivanov I.I.
Tipo di registrante	Proprietario
Numero account personale	№ 01
Tipo, categoria (tipo), forma dei titoli	Azioni nominative ordinarie in forma non documentale
Numero di registrazione statale dell'emissione di titoli	2-02-17838-N
Valore nominale di un titolo	100 (cento) rubli
Numero di titoli	50 (cinquanta) pezzi

E dopo la conversione, il record è cambiato: il numero di registrazione statale dell'emissione di titoli e il valore nominale di un titolo - è diventato, ad esempio, 3-03-33333-N e 50 rubli.

Conversione titoli ordinari non sono ammesse azioni privilegiate, obbligazioni e altri titoli (