Organizzazione dell'attività di investimento delle banche commerciali. Le principali attività delle banche di investimento. Attività delle banche di investimento

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MINISTERO DELL'ISTRUZIONE E DELLE SCIENZE DELLA FEDERAZIONE RUSSA

FILIALE DELLO STATO FEDERALE AUTONOMO

ISTITUTO EDUCATIVO DI BILANCIO

ISTRUZIONE PROFESSIONALE SUPERIORE

UNIVERSITÀ FEDERALE "KAZAN (VOLGA).

A NABEREZHNY CHELNY

DIPARTIMENTO "FINANZA E CONTABILITÀ"

CORSO DI LAVORO

Per disciplina: "Investimenti"

Sul tema: "Le principali tipologie di attività di investimento delle banche"

Naberezhnye Chelny

introduzione

Conclusione

Elenco della letteratura usata

introduzione

L'attività di investimento svolge un ruolo significativo nel funzionamento e nello sviluppo dell'economia. Le variazioni dei rapporti quantitativi degli investimenti hanno un impatto sul volume della produzione sociale e dell'occupazione, spostamenti strutturali nell'economia, lo sviluppo delle industrie e dei settori dell'economia.

Il problema degli investimenti nel nostro Paese è così urgente che parlarne non si placa. Questo problema è rilevante, prima di tutto, perché gli investimenti in Russia possono fare un'enorme fortuna, ma allo stesso tempo la paura di perdere i fondi investiti ferma gli investitori. Il mercato russo è uno dei più attraenti per gli investitori, ma è anche uno dei più imprevedibili, e gli investitori corrono da una parte all'altra, cercando di non perdere la loro fetta di mercato russo e, allo stesso tempo, di non perdere i loro soldi. Allo stesso tempo, gli investitori sono guidati principalmente dal clima degli investimenti in Russia, che è determinato da esperti indipendenti e serve a indicare l'efficacia degli investimenti in un determinato paese.

Un notevole potenziale di investimento si concentra nelle istituzioni del sistema bancario che, a differenza di molte altre istituzioni intermediarie, hanno eccezionali opportunità di utilizzo transazionale I soldi ed emissione di credito.

Il sistema bancario è una fonte importante per soddisfare la domanda di investimenti. Tuttavia, la politica degli investimenti statali è ora mirata proprio a fornire agli investitori tutte le condizioni necessarie per operare sul mercato russo, e quindi in futuro possiamo contare su un cambiamento della situazione in Economia russa per il meglio.

Il lavoro del corso è dedicato ad un problema importante per un'economia in via di sviluppo: la politica degli investimenti Banca commerciale. Oggi, le banche sono viste come partecipanti potenzialmente attivi e dotati di risorse elevate nelle attività di investimento.

Lo scopo del lavoro è identificare le condizioni e le prospettive per lo sviluppo delle attività di investimento delle banche commerciali nel settore reale dell'economia russa.

1. Fondamenti teorici per il funzionamento delle attività di investimento delle banche

1.1 Definizioni e forme delle attività di investimento delle banche commerciali

Di solito, gli investimenti sono intesi come investimenti a lungo termine di capitale in qualsiasi impresa, attività commerciale, progetto. A bancario questo concetto include qualsiasi investimento a lungo termine di fondi bancari. Le attività di investimento, ad esempio, oltre a investire in titoli, spesso includono prestiti alle immobilizzazioni di un'impresa, prestiti a piccole imprese e finanziamento delle attuali esigenze a breve termine di un'impresa.

Tuttavia, la seguente definizione dovrebbe essere considerata più corretta. Gli investimenti bancari sono investimenti risorse bancarie per un lungo periodo in titoli al fine di ottenere un reddito diretto e indiretto. La banca riceve un reddito diretto da investimenti in titoli sotto forma di dividendi, interessi o utili di rivendita. Il reddito indiretto si forma sulla base dell'espansione dell'influenza delle banche sulla clientela attraverso il possesso di una partecipazione di controllo nei loro titoli. Gli investimenti bancari includono investimenti in azioni, obbligazioni e altri titoli. Nonostante gli investimenti bancari, secondo la definizione, debbano essere a lungo termine, tutti gli strumenti di investimento sono suddivisi in:

Strumenti mercato monetario con scadenza fino a un anno, caratterizzati da basso rischio e alta liquidità;

strumenti del mercato dei capitali che maturano dopo più di un anno e hanno generalmente un rendimento più elevato.

Attività di investimento - investimento, o investimento, e una serie di azioni pratiche per l'attuazione degli investimenti. I soggetti dell'attività di investimento sono gli investitori, sia persone fisiche che giuridiche, comprese le banche, e gli oggetti dell'attività di investimento sono attività fisse e correnti di nuova creazione e modernizzazione, titoli, depositi in contanti, prodotti scientifici e tecnici, altri oggetti di proprietà.

L'attività di investimento delle banche commerciali è svolta a spese di: risorse proprie, fondi presi in prestito e presi in prestito.

Le principali aree di partecipazione delle banche al processo di investimento nella forma più generale sono le seguenti:

mobilitazione da parte delle banche di fondi a fini di investimento;

concessione di prestiti per investimenti;

investire in titoli, azioni, partecipazioni (sia a carico della banca che per conto del cliente).

Queste aree sono strettamente correlate tra loro. Mobilitando capitali, risparmi della popolazione, altri fondi liberi, le banche formano le loro risorse ai fini del loro uso proficuo. Il volume e la struttura delle operazioni di accumulazione di fondi sono i principali fattori che influenzano lo stato del credito e dei portafogli di investimento delle banche, la possibilità delle loro attività di investimento.

L'attività di investimento delle banche è vista come un'attività di fornitura di due tipi di servizi: aumentare la liquidità mediante l'emissione o il collocamento di titoli sul loro mercato primario; collegare acquirenti e venditori di titoli esistenti nel mercato secondario agendo come broker o dealer.

Con il passaggio all'economia di mercato e la formazione del mercato azionario, l'interpretazione degli investimenti bancari come investimenti a lungo termine in titoli trova riscontro anche nella letteratura economica nazionale. Si segnala che è consuetudine includere tra gli investimenti bancari titoli con scadenza superiore a un anno.

Gli investimenti sono intesi sia come tutte le direzioni di collocamento di risorse di una banca commerciale, sia come un'operazione di collocamento di fondi per un periodo di tempo al fine di generare reddito. Nel primo caso, gli investimenti comprendono l'intera gamma di operazioni attive di una banca commerciale, nel secondo la sua componente a termine.

Gli investimenti bancari hanno i loro contenuto economico. L'attività di investimento delle banche nell'aspetto microeconomico - dal punto di vista della banca come entità economica - può essere vista come un'attività in cui la banca agisce come un investitore, investendo le proprie risorse per un periodo di tempo nella creazione o acquisizione di beni immobili e l'acquisto attività finanziarie allo scopo di ricavare entrate dirette e indirette.

Allo stesso tempo, l'attività di investimento delle banche ha un altro aspetto legato all'attuazione del loro ruolo macroeconomico di intermediari finanziari. In questa veste, le banche contribuiscono all'attuazione della domanda di investimento delle entità imprenditoriali, agendo in un'economia di mercato sotto forma di moneta e credito, la trasformazione del risparmio e del risparmio in investimenti.

Allo stesso tempo, nelle condizioni reali dell'economia russa, dove il mercato mobiliare è caratterizzato dal predominio degli investimenti speculativi, dall'instabilità e non svolge alcun ruolo significativo nella risoluzione dei problemi di investimento nell'economia, l'importanza prioritaria del credito forme per soddisfare la domanda di investimento rimarranno per un periodo sufficientemente lungo. Pertanto, quando si studia la partecipazione delle banche al processo di investimento, si dovrebbe tenere conto della duplice natura delle attività di investimento delle banche. I seguenti indicatori possono essere utilizzati come indicatori dell'attività di investimento delle banche:

il volume delle risorse di investimento delle banche commerciali;

indice del valore reale delle risorse di investimento;

volume degli investimenti bancari;

la quota degli investimenti di investimento sul totale delle attività delle banche;

indicatori strutturali degli investimenti bancari per oggetti della loro applicazione;

indicatori dell'efficacia delle attività di investimento delle banche, in particolare l'aumento delle attività in base al volume degli investimenti, l'aumento degli utili in base al volume degli investimenti;

indicatori di redditività alternativa dell'investimento nel settore manifatturiero rispetto all'investimento in attività finanziarie redditizie;

La classificazione delle forme di attività di investimento delle banche commerciali nella letteratura economica e nella prassi bancaria viene effettuata sulla base di criteri generali di sistematizzazione delle forme e tipologie di investimento.

A seconda dell'oggetto dell'investimento, gli investimenti in attività economiche reali (investimenti reali) e gli investimenti in attività finanziarie ( investimento finanziario). Gli investimenti bancari possono essere differenziati anche per oggetti di investimento più specifici: investimenti in prestiti di investimento, depositi vincolati, azioni e partecipazioni, in titoli, immobili, metalli preziosi e pietre, oggetti da collezione, proprietà e diritti intellettuali, ecc.

A seconda della finalità dell'investimento, gli investimenti bancari possono essere diretti, volti a garantire la gestione diretta dell'oggetto di investimento, e di portafoglio, volti alla gestione diretta dell'oggetto, ed effettuati con l'aspettativa di ricevere un reddito sotto forma di flusso di interessi e dividendi o per aumento del valore di mercato degli asset.

In base alla finalità degli investimenti, è possibile individuare gli investimenti nella creazione e sviluppo di un'impresa e un'organizzazione e gli investimenti che non sono correlati alla partecipazione della banca alle attività economiche.

Secondo le fonti di finanziamento degli investimenti, ci sono investimenti propri e bancari effettuati a proprie spese e investimenti dei clienti effettuati dalla banca a spese e per conto dei propri clienti.

A seconda delle condizioni di investimento, gli investimenti possono essere a breve termine (fino a un anno), a medio termine (fino a tre anni) ea lungo termine (oltre tre anni). Gli investimenti delle banche commerciali sono anche classificati in base a tipi di rischi, regioni, settori e altre caratteristiche.

Oltre a concedere prestiti a progetti di investimento nell'ambito della produzione, gli investimenti reali delle banche possono essere effettuati sotto forma di investimenti in immobili, metalli preziosi e pietre, oggetti da collezione, diritti di proprietà e intellettuali che sono in circolazione sul mercato, nonché il creazione e sviluppo della propria base materiale e tecnica.

Gli investimenti finanziari delle banche comprendono investimenti in titoli, depositi a termine presso altre banche, prestiti di investimento, azioni e azioni. Con lo sviluppo del mercato azionario, gli investimenti in titoli diventano sempre più importanti: obbligazioni, (cambiali, certificati di deposito, titoli di Stato e comunali, altri tipi di obbligazioni emesse da persone giuridiche), titoli di capitale (azioni). Gli investimenti in titoli possono essere effettuati a spese dei fondi della banca (operazioni di investimento proprio), nonché a spese dei fondi e per conto del cliente (operazioni di investimento del cliente). La Banca può investire sotto forma di depositi a termine in altre banche. Operazioni di deposito utilizzato dalla Banca Centrale per vincolare la liquidità in eccesso.

Un prestito di investimento funge da forma di concessione di un prestito a lungo termine in termini di pagamento, urgenza e rimborso, in cui la banca ha il diritto di restituire l'importo capitale del debito e il pagamento degli interessi, ma non acquisisce il diritto di attività economiche. Allo stesso tempo, questo tipo di prestito presenta alcune differenze rispetto ad altre operazioni di credito, tra cui la finalità specifica del prestito, un periodo di erogazione più lungo e un elevato grado di rischio. Per ridurre i rischi di investimento, le banche russe che forniscono prestiti per investimenti impongono una serie di condizioni aggiuntive. Le condizioni più comuni sono le seguenti:

acquisizione partecipazione di controllo azioni della società;

fornire garanzie finanziarie da parte del governo, banche affidabili;

fornire garanzie altamente liquide;

Condividere.

Poiché un prestito di investimento viene emesso per lunghi periodi, quando si valutano i rischi di investimento nel corso dell'esame domanda di prestito o progetto di investimento importante non è solo l'analisi dell'attuale merito creditizio del mutuatario e della sua storia creditizia, ma anche tenere conto delle dinamiche condizione finanziaria imprese.

Gli investimenti in azioni, azioni e azioni, a differenza del prestito di investimento, sono una forma di partecipazione delle banche ad attività economiche in cui le banche agiscono come comproprietari del capitale autorizzato di imprese e organizzazioni e fondatori (co-fondatori) di una società di un natura finanziaria e non finanziaria.

Gli investimenti nella creazione e nello sviluppo di imprese e organizzazioni comprendono due tipi: investimenti nelle attività economiche di altre imprese e investimenti nelle attività proprie della banca. Investimenti bancari in attività commerciali società terze e le organizzazioni sono realizzate attraverso la partecipazione alle loro spese in conto capitale, la formazione o l'espansione del capitale autorizzato. Quando partecipano al capitale autorizzato mediante l'acquisto di azioni, azioni, azioni, le banche commerciali diventano comproprietari del capitale autorizzato e acquisiscono tutti i diritti che gli azionisti ei partecipanti all'impresa hanno ai sensi di legge. Gli investimenti per la creazione e lo sviluppo di imprese terze avvengono anche durante l'attività di fondazione della banca, quando quest'ultima è la fondatrice (co-fondatrice) di società finanziarie e non finanziarie e loro associazioni. Le organizzazioni costituite da banche commerciali appartengono principalmente al settore finanziario (fondi e società di investimento, società di intermediazione, consulenti per gli investimenti, società di leasing e factoring, istituti di deposito e compensazione, compagnie di assicurazione, società di previdenza non statali, holding, gruppi finanziari, ecc.) o del settore dei servizi (consulenza finanziaria, informazione, ecc.).

Gli investimenti nella creazione e nello sviluppo di imprese e organizzazioni di terzi possono essere di natura industriale e non produttiva. Gli investimenti industriali, che agiscono come una forma di partecipazione delle banche ai costi patrimoniali delle entità economiche, sono effettuati tramite la fornitura prestiti per investimenti e diverse modalità di partecipazione al finanziamento di progetti di investimento. Le banche commerciali possono partecipare al finanziamento di un progetto di investimento fornendo un prestito, corporatizzazione, formazione ed espansione del capitale autorizzato, leasing o varie combinazioni di questi metodi.

Le banche commerciali russe investono spesso nella creazione e nello sviluppo di imprese e organizzazioni, basandosi non sui dividendi e sugli interessi, ma su un risultato economico secondario: prendere piede nei mercati, attirare nuovi clienti, ecc. Una delle condizioni di investimento, come sopra indicato, è l'esigenza di ottenere il controllo sull'impresa.

Legislativa esistente e regolamenti contenere una serie di restrizioni alla partecipazione delle banche alle attività economiche. Tra questi si segnala:

divieto legislativo di esercitare attività produttive, commerciali e assicurative Legge federale "Sulle banche e sull'attività bancaria" n. 395-1 del 2.12.1990 (modificata il 29.07.2005);

limitare la partecipazione delle banche al capitale di altre imprese e organizzazioni del 25% dei propri fondi;

limitare gli investimenti nell'acquisizione di azioni (azioni) di una persona giuridica al 10% del capitale della banca;

altri vincoli imposti a tutte le entità aziendali (norme antimonopolistiche, norme che disciplinano la partecipazione a gruppi finanziari e industriali).

Gli investimenti nelle attività proprie della banca comprendono investimenti nello sviluppo della sua base materiale e tecnica e nel miglioramento del livello organizzativo. La direzione di questi investimenti dipende da quali compiti dovrebbero essere eseguiti con il loro aiuto. A seconda della direzione di investimento, possiamo distinguere:

investimenti che migliorano l'efficienza delle attività bancarie. Sono volti a creare le condizioni per ridurre i costi bancari attraverso il miglioramento delle attrezzature tecniche, il miglioramento dell'organizzazione delle attività bancarie, delle condizioni di lavoro, della formazione del personale, della ricerca e sviluppo;

investimenti orientati all'espansione servizi bancari. Tali investimenti comportano l'espansione della risorsa e della base di clienti, aumentando la gamma di operazioni bancarie, la creazione di nuove divisioni in grado di fornire la produzione di nuove tipologie di servizi bancari;

investimenti legati alla necessità di ottemperare ai requisiti delle autorità regolamento statale. Questi investimenti sono effettuati, se necessario, per soddisfare i requisiti delle autorità di regolamentazione in termini di creazione di determinate condizioni per l'attività bancaria.

L'efficacia degli investimenti nello sviluppo della banca si ottiene se, per effetto dei costi sostenuti, è assicurato il miglioramento della sua condizione finanziaria, il passaggio ad una categoria di rating superiore. La determinazione del volume e della struttura degli investimenti nelle proprie attività, effettuati nel processo di elaborazione del piano di investimento di capitale di una banca, dovrebbe basarsi su calcoli tecnici ed economici accurati. Il superamento del volume di investimenti richiesto può portare a squilibri di liquidità, diminuzione della base reddituale della banca e diminuzione dell'efficienza delle attività bancarie.

1.2 Obiettivi e processo delle attività di investimento delle banche commerciali

La politica di investimento delle banche commerciali prevede la formazione di un sistema di obiettivi per l'attività di investimento, la scelta delle modalità più efficaci per raggiungerli. Sotto l'aspetto organizzativo, funge da insieme di misure per l'organizzazione e la gestione delle attività di investimento, volte a garantire volumi e struttura ottimali degli asset di investimento, aumentandone la redditività con un livello di rischio accettabile. Gli elementi interconnessi più importanti politica di investimento sono processi tattici e strategici per la gestione delle attività di investimento della banca. Nella strategia di investimento comprendere la definizione degli obiettivi a lungo termine delle attività di investimento e le modalità per raggiungerli. Il suo successivo dettaglio viene effettuato nel corso della gestione tattica degli asset di investimento, compreso lo sviluppo di obiettivi operativi per periodi a breve termine e le modalità della loro attuazione. Lo sviluppo di una strategia di investimento è quindi il punto di partenza del processo di gestione degli investimenti. La formazione di tattiche di investimento avviene nell'ambito delle indicazioni fornite della strategia di investimento e si concentra sulla loro attuazione nel periodo in corso. Prevede la determinazione del volume e della composizione di specifici investimenti di investimento, lo sviluppo di misure per la loro attuazione e, se necessario, la compilazione di un modello per prendere decisioni gestionali sull'uscita da un progetto di investimento e meccanismi specifici per l'attuazione di tali decisioni.

Le banche, acquistando determinati tipi di titoli, cercano di raggiungere determinati obiettivi, i principali dei quali includono:

sicurezza degli investimenti;

ritorno sull'investimento;

crescita degli investimenti;

liquidità degli investimenti.

La sicurezza degli investimenti è intesa come l'invulnerabilità degli investimenti da vari shock in poi mercato azionario, stabilità reddituale e liquidità. La sicurezza si ottiene sempre a scapito della redditività e della crescita degli investimenti. La combinazione ottimale di sicurezza e redditività si ottiene attraverso un'attenta selezione e una revisione costante del portafoglio di investimenti.

I principi fondamentali di un'efficace attività di investimento delle banche sono:

in primo luogo, la banca deve disporre di professionisti professionali ed esperti che compongono e gestiscono il portafoglio titoli. Il risultato dell'attività della banca dipende in misura determinante dall'efficacia delle decisioni di investimento;

in secondo luogo, le banche agiscono in modo più efficiente, più riescono a distribuire i propri investimenti tra vari tipi di valori azionari, ad es. diversificare gli investimenti. Si consiglia di limitare l'investimento per tipologia di titoli, settori economici, regioni, scadenze, ecc.

in terzo luogo, gli investimenti devono essere altamente liquidi in modo da poter essere rapidamente trasferiti in strumenti che, a causa delle variazioni delle condizioni di mercato, diventano più redditizi, e anche affinché la banca possa recuperare rapidamente i fondi investiti.

Il portafoglio di investimento di una banca commerciale è solitamente costituito da vari titoli emessi dal governo federale, dai comuni e dalle grandi società.

Per valutare la fattibilità dell'acquisizione di determinati titoli, ci sono due principali approcci professionali; la maggior parte delle grandi banche commerciali effettua analisi sia fondamentali che tecniche.

L'analisi fondamentale riguarda lo studio delle attività delle industrie e delle imprese, l'analisi della condizione finanziaria dell'impresa, la gestione e la competitività. Consiste nell'analisi del settore e nell'analisi dell'azienda. In un'analisi di settore, la banca determina i settori che le interessano di più, quindi vengono identificate le società leader in questi settori e tra queste viene selezionata la società di cui è consigliabile acquistare le azioni.

Gli esperti tecnici si basano sullo studio delle statistiche sugli scambi (o fuori borsa); analizzare l'andamento della domanda e dell'offerta, l'andamento dei corsi azionari, dei volumi, dell'andamento e della struttura dei mercati azionari sulla base di diagrammi e grafici, prevedere il possibile impatto della situazione del mercato sulla domanda e sull'offerta di titoli. L'analisi delle aziende si divide in quantitativa e qualitativa. L'analisi qualitativa è un'analisi dell'efficacia della gestione aziendale; quantitativo - studi di vari tipi di indicatori relativi ottenuti confrontando i singoli articoli relazione finanziaria aziende. Vengono effettuati confronti con imprese simili e dati medi di settore dei principali indicatori assoluti delle sue attività (volume delle vendite, utile lordo e netto), studio delle variazioni e redditività delle vendite e redditività del capitale, in reddito netto per azione e l'importo del dividendo pagato sulle azioni. I titoli di investimento portano reddito alle banche commerciali sotto forma di interessi attivi, commissioni per la prestazione di servizi di investimento e crescita del valore di mercato. L'esperienza mondiale non ha sviluppato un approccio univoco al problema dell'utilizzo dei fondi propri delle banche per l'acquisizione di azioni di altre persone giuridiche: in alcuni paesi la partecipazione delle banche al capitale di altre strutture non è limitata (Germania), in alcuni paesi è severamente vietato (USA, Canada). La Banca di Russia ha scelto un'opzione intermedia per regolare questa sfera - Banca centrale La Federazione Russa può controllare il funzionamento della banca, ma non è in grado di interferire con le attività di altre entità commerciali che non sono istituti di credito e, pertanto, non è in grado di determinare il grado di rischio commerciale. I principali rischi dell'investimento sono legati alla possibilità di: perdita di tutto o parte dei fondi investiti; · deprezzamento dei mezzi collocati in titoli al crescere dell'inflazione; mancato pagamento in tutto o in parte del rendimento atteso sui fondi investiti; ritardi nel guadagno; · Emersione di problemi con la reiscrizione della proprietà dei titoli acquisiti.

Dopo aver determinato gli obiettivi di investimento e le tipologie di titoli da acquistare, le banche scelgono una strategia di gestione del portafoglio. Secondo i metodi di conduzione delle operazioni, le strategie sono suddivise in attive e passive.

Tutte le strategie attive si basano sulla previsione della situazione nei vari settori mercato finanziario e l'utilizzo attivo da parte degli specialisti bancari delle previsioni di adeguamento del portafoglio titoli. Le strategie passive utilizzano le previsioni per il futuro in misura minore. Un approccio popolare in tali pratiche di gestione è l'indicizzazione, ad es. i titoli per il portafoglio sono selezionati in base al fatto che il rendimento dell'investimento deve corrispondere a un determinato indice e avere una distribuzione uniforme degli investimenti tra emissioni di diversa scadenza. Allo stesso tempo, i titoli a lungo termine forniscono alla banca un reddito più elevato, mentre i titoli a breve termine forniscono liquidità. Una vera strategia di portafoglio combina elementi di gestione attiva e passiva.

La ragione più importante del significativo aumento degli investimenti bancari in titoli è il livello di reddito relativamente elevato su di essi, meno rischi e liquidità elevata rispetto alle operazioni di prestito.

La caratteristica più importante delle forme e dei tipi di investimenti bancari è la loro valutazione dal punto di vista di un criterio di investimento combinato, il cosiddetto triangolo magico "redditività-rischio-liquidità", che riflette l'incoerenza degli obiettivi di investimento e dei requisiti per i valori di investimento .

Le banche lavorano principalmente non in proprio, ma su risorse attratte e prese in prestito, quindi non possono rischiare i fondi dei loro clienti investendoli in grandi progetti di investimento, se questo non è garantito da adeguate garanzie. A questo proposito, nello sviluppare la propria politica di investimento, le banche commerciali dovrebbero sempre partire da valutazioni del rischio reale, efficienza economica, l'attrattiva finanziaria dei progetti di investimento, la combinazione ottimale di investimenti a breve, medio e lungo termine. Allo stesso tempo, il sistema di investimento esistente non è solo un affare interno della banca stessa. Conformemente ai principi fondamentali della regolamentazione bancaria, parte integrante di qualsiasi sistema di vigilanza è un esame indipendente della politica, delle operazioni e delle procedure della banca relative all'emissione di prestiti e investimenti di capitale, nonché alla gestione continua del prestito e degli investimenti portafogli.

Di conseguenza, le banche commerciali devono definire chiaramente e fissare formalmente le attività più importanti relative all'organizzazione e alla gestione delle attività di investimento. In sostanza, si tratta dello sviluppo e dell'attuazione di una sana politica di investimento. Lo sviluppo della politica di investimento della banca è un processo piuttosto complicato, dovuto alle seguenti circostanze. In primo luogo, data la durata dell'attività di investimento, dovrebbe essere condotta sulla base di un'analisi approfondita di lungo termine, prevedendo le condizioni esterne (lo stato del contesto macroeconomico e il clima degli investimenti, il mercato degli investimenti e i suoi singoli segmenti , tassazione e regolamentazione statale delle attività bancarie) e condizioni interne (volume e struttura della base di risorse del mercato, sua fase ciclo vitale, finalità e obiettivi di sviluppo, la redditività relativa dei vari asset, tenendo conto dei fattori di rischio e di liquidità, ecc.), la cui natura probabilistica rende difficile la definizione di una politica di investimento.

Inoltre, la definizione delle principali direzioni dell'attività di investimento è associata a problemi su larga scala di ricerca e valutazione di opzioni alternative per le decisioni di investimento, allo sviluppo di un modello ottimale dal punto di vista della redditività, liquidità e rischio sviluppo degli investimenti. Lo sviluppo di una politica di investimento complica notevolmente lo sviluppo di una politica di investimento a causa della variabilità dell'ambiente esterno delle banche, che determina la necessità di un adeguamento periodico della politica di investimento, tenendo conto dei cambiamenti previsti e sviluppando un sistema di risposta tempestiva. Pertanto, la formazione della politica di investimento delle banche è associata a notevoli difficoltà, anche in un'economia in costante sviluppo.

Un prerequisito per la formazione della politica di investimento è la politica aziendale generale di sviluppo della banca, i cui obiettivi principali sono prioritari nello sviluppo degli obiettivi strategici dell'attività di investimento. Come una componente importante del complesso politica economica, la politica di investimento funge da fattore di garanzia dell'efficace sviluppo della banca.

L'obiettivo principale dell'attività di investimento della banca può essere formulato come un aumento del reddito dell'attività di investimento con un livello accettabile di rischio di investimento. Lo sviluppo di una politica di investimento coerente con la strategia di sviluppo economico scelta dalla banca, oltre all'obiettivo generale, prevede di tenere conto di obiettivi specifici, che sono:

garantire la sicurezza delle risorse bancarie;

ampliamento della base di risorse;

diversificazione degli investimenti, la cui attuazione riduce il rischio complessivo dell'attività bancaria e porta alla crescita stabilità finanziaria barattolo;

mantenimento della liquidità;

ampliamento della sfera di influenza della banca attraverso la penetrazione in nuovi mercati;

ampliare la cerchia dei clienti e rafforzare l'impatto sulle loro attività attraverso la partecipazione a progetti di investimento, la creazione e lo sviluppo di imprese, l'acquisizione di titoli, azioni, azioni nel capitale autorizzato delle imprese;

La determinazione delle modalità ottimali per attuare gli obiettivi strategici delle attività di investimento implica lo sviluppo delle principali direzioni della politica di investimento e l'istituzione di principi per la formazione di fonti di finanziamento degli investimenti. In base a tali criteri si possono distinguere le seguenti aree di politica di investimento:

investire al fine di ricevere reddito sotto forma di interessi, dividendi, pagamenti di utili;

investire al fine di generare reddito sotto forma di aumento di capitale per effetto dell'aumento del valore di mercato delle attività di investimento;

investimento con l'obiettivo di generare reddito, le cui componenti sono sia il reddito corrente che le plusvalenze.

L'orientamento a una delle aree di cui sopra è un anello chiave nella formazione della politica di investimento, che determina la composizione degli oggetti di investimento, la fonte di reddito, il livello di rischio accettabile e gli approcci all'analisi degli investimenti. Quando la politica di investimento è orientata alla crescita del capitale, emerge la stabilità dell'aumento del valore di mercato degli asset di investimento e la loro redditività è considerata solo come uno dei fattori determinanti il ​​valore degli asset. Una politica mirata alla crescita del capitale è associata all'investimento in oggetti di investimento, che sono caratterizzati da un maggiore grado di rischio dovuto alla possibilità di deprezzamento del loro valore. Un aumento del valore di mercato degli oggetti d'investimento può verificarsi sia come risultato di un miglioramento delle loro qualità d'investimento che delle fluttuazioni a breve termine delle condizioni di mercato. Parallelamente aumenta il ruolo della componente speculativa. Le caratteristiche di questo tipo di politica di investimento determinano il rafforzamento del ruolo degli aspetti di analisi prospettici rispetto all'analisi retrospettiva e attuale nelle decisioni di investimento. La scelta prioritaria dell'indirizzo considerato è tipica di una politica di investimento aggressiva, il cui scopo è quello di ottenere un'elevata efficienza di ogni operazione di investimento, massimizzare il reddito sotto forma di differenza tra il prezzo e l'acquisizione di un bene e il suo valore successivo con un periodo di investimento limitato.

Nella pratica dell'attività bancaria, gli indirizzi della politica di investimento possono essere combinati in varie forme, che, di regola, consentono di rafforzare i vantaggi e mitigare gli svantaggi. Una variante di tale combinazione è una politica di investimento moderata, in cui la preferenza è per un importo sufficiente di reddito sotto forma sia di pagamenti correnti che di crescita del capitale con un periodo di investimento non limitato da limiti rigidi e rischio moderato.

Lo sviluppo di una politica di investimento implica non solo la scelta delle direzioni di investimento, ma anche la presa in considerazione di una serie di restrizioni legate alla necessità di garantire un equilibrio negli investimenti di investimento di una banca commerciale. Obiettivi e vincoli sono stabiliti dagli atti legislativi e regolamentari delle autorità monetarie, nonché degli organi di gestione delle banche.

Banca centrale Federazione Russa regola le attività di investimento delle banche commerciali, identificando gli oggetti di investimento prioritari e limitando i rischi stabilendo una serie di standard economici(utilizzo di risorse bancarie per l'acquisto di azioni, emissione di prestiti, riserve per l'ammortamento di titoli, sofferenze), valutazioni differenziate del rischio per investimenti in diverse tipologie di beni.

L'organizzazione della politica di investimento nella banca prevede lo sviluppo di documenti interni di indirizzo che fissano i principi e le disposizioni di base della politica di investimento. L'esperienza della pratica bancaria testimonia l'opportunità di formulare una politica di investimento nella forma di un programma di investimento. Riflettendo gli obiettivi di investimento, il programma di investimento determina le principali direzioni degli investimenti e le fonti del loro finanziamento, i meccanismi per prendere e attuare decisioni di investimento, le caratteristiche più importanti delle attività di investimento: redditività, liquidità e rischio, il loro rapporto nella formazione di la struttura ottimale degli investimenti di investimento.

Il limite di rischio accettabile è costo medio ponderato attrazione di risorse di investimento. Avendo stabilito le forme di reddito preferite nel processo di sviluppo delle principali aree di investimento, l'investitore determina la quota di ciascuna forma nel reddito totale da investimenti di investimento. La gestione delle attività di investimento prevede l'analisi della struttura del patrimonio per allinearlo alla struttura delle risorse di investimento e garantire il livello di liquidità richiesto. La liquidità delle attività di investimento dovrebbe essere associata alla natura delle passività che sono la fonte del loro finanziamento.

1.3 Redditi e rischi delle attività di investimento delle banche

La redditività dell'attività di investimento delle banche commerciali dipende da un certo numero di fattori economici e condizioni organizzative, tra le quali spetta il ruolo determinante quali:

economia dello Stato in costante sviluppo;

la presenza di diverse forme di proprietà nell'ambito della produzione e dei servizi, compreso il settore bancario con predominanza della proprietà privata e per azioni;

struttura snella e ben funzionante del sistema finanziario e creditizio;

presenza di un mercato mobiliare sviluppato e civile;

disponibilità di istituzioni del mercato mobiliare (società di investimento, fondi, ecc.);

un sistema snello di atti legislativi e regolamentari che disciplinano la procedura di emissione e circolazione dei titoli e le attività degli stessi partecipanti al mercato mobiliare, utilizzati nella pratica delle attività di investimento internazionale delle banche commerciali;

disponibilità e formazione di specialisti e imprenditori altamente qualificati nel campo dell'attività di investimento e del mercato mobiliare, ecc.

Il rendimento dei titoli di determinate classi e tipologie dipende dal valore di mercato del portafoglio di investimento, che, a sua volta, oscilla a seconda delle variazioni dei tassi di interesse su obbligazioni e certificati, interessi di sconto, interessi su cambiali, dividendi su azioni e, di conseguenza, domanda e offerta di questi titoli nel mercato mobiliare. L'obiettivo principale della gestione degli investimenti è massimizzare il ritorno sull'investimento. dato livello rischio o minimizzazione del rischio a un determinato livello di reddito. Il reddito del portafoglio di investimento è composto dalle seguenti componenti:

reddito sotto forma di pagamento di interessi

aumentare il reddito costo del capitale titoli nel portafoglio della banca

Commissione per la fornitura di servizi di investimento - spread (la differenza tra i tassi di acquisto e di vendita nelle operazioni di dealer). Esistono i seguenti tipi principali di rischio di investimento:

rischio di credito

rischio di cambio

rischio di liquidità

rischio di ritiro anticipato

rischio d'impresa.

Rischio di creditoè che il capitale e gli interessi sul titolo non saranno rimborsati a tempo debito. La valutazione del rischio di credito per vari tipi ed emissioni separate di titoli è fornita da agenzie specializzate. Assegnano un rating ai titoli, che consente di valutare la probabilità di un tempestivo rimborso delle obbligazioni. Il rischio di credito è associato a una diminuzione opportunità finanziarie emittente di titoli quando non è in grado di adempiere al suo obblighi finanziari e gli obblighi e la capacità del governo dello Stato o delle sue istituzioni di ripagare i debiti sui prestiti da esso concessi alla popolazione, in particolare su obbligazioni emesse dal governo di carattere generale. I titoli di Stato sono considerati esenti da rischio di credito a causa della stabilità dell'economia, da cui il governo trae fondi per saldare i propri debiti e le obbligazioni nei confronti dei creditori rappresentati dal pubblico e dalle organizzazioni finanziarie e commerciali del credito. Le banche tendono a limitarsi all'acquisto di titoli investment grade.

Il rischio di variazione del prezzo dei titoli. Tale rischio è associato ad una relazione inversa tra il tasso di interesse e il tasso dei titoli hard interest: con un aumento dei tassi di interesse, il valore di mercato dei titoli diminuisce e viceversa. Questo crea grossi problemi per dipartimenti di investimento banche, poiché quando la situazione economica cambia, spesso diventa necessario mobilitare liquidità ed è necessario vendere titoli in perdita. L'aumento dei tassi di interesse abbassa il prezzo di mercato dei titoli emessi in precedenza, con le emissioni con le scadenze più lunghe che in genere registrano i maggiori cali di prezzo. Inoltre, i periodi di aumento dei tassi di interesse sono generalmente caratterizzati da un aumento della domanda di prestiti. E poiché la massima priorità della banca è quella di concedere prestiti, molti titoli devono essere venduti per raccogliere denaro per fare prestiti. Una banca che ha acquistato titoli a fronte di una domanda di credito in calo e tassi di interesse relativamente bassi, ad es. ad un elevato valore di mercato, è costretto a venderli a tassi di interesse maggiorati e ad una diminuzione del valore di mercato dei titoli. Il bilancio della banca è negativo differenze di cambio che riducono i profitti. Di solito, prezzo di mercato i titoli e il reddito di una banca commerciale da essi sono inversamente correlati: quando i prezzi dei titoli sono bassi, il reddito da essi derivante è alto e viceversa. Pertanto, gli investitori, acquistando titoli durante un periodo di bassi tassi di interesse e altri, corrono il rischio di affrontare una diminuzione del valore di mercato dei titoli in caso di aumento dei tassi sugli stessi. Tuttavia, se i tassi di interesse diminuiscono, il valore di mercato dei titoli aumenterà. Pertanto, un aumento dei tassi di interesse sui titoli ha sia positivo che lato negativo. La contraddizione tra liquidità e redditività determina rischio di investimento, che viene considerato nell'attività di investimento della banca come una dispersione di probabili opzioni per ottenere reddito con il minimo danno, assicurando la liquidità della banca nel suo insieme. Le banche dovrebbero sempre considerare la possibilità di dover vendere titoli di investimento prima della scadenza. Al riguardo, sorge la domanda circa l'ampiezza e la profondità del corrispondente mercato secondario per questa tipologia di titoli. La disponibilità dei vertici di una banca commerciale a sacrificare la liquidità in nome del profitto e viceversa significa assumere consapevolmente più o meno rischi di investimento, tenendo conto di tutti i suoi fattori.

Rischio di ritiro anticipato dei titoli. Molte società e alcuni governi che emettono titoli di investimento si riservano il diritto di richiamare questi strumenti in anticipo e di rimborsarli. Tale rimborso è consentito se è trascorso il periodo minimo consentito e se il prezzo di mercato dell'obbligazione non è inferiore al suo valore di mercato iniziale. Poiché tali "richiami" di solito si verificano dopo il calo dei tassi di interesse di mercato (quando il mutuatario può emettere nuovi titoli con costi di interesse inferiori), la banca corre il rischio di perdita di reddito poiché deve reinvestire i fondi restituiti ai tassi di interesse più bassi prevalenti sul banca in questo momento. Le banche di solito cercano di ridurre al minimo questo rischio di chiamata acquistando obbligazioni che non possono essere richiamate per diversi anni o semplicemente evitando di acquistare titoli richiamabili.

Rischio d'impresa. Tutte le banche corrono il rischio significativo che l'economia di mercato che servono possa crollare a causa del calo delle vendite e dell'aumento dei fallimenti e della disoccupazione. Questi eventi avversi sono indicati come rischio aziendale. Si riflettono molto rapidamente nel portafoglio prestiti della banca, dove all'aumentare delle difficoltà finanziarie dei mutuatari, aumenta il volume delle sofferenze. Poiché la probabilità di rischio d'impresa è piuttosto alta, molte banche, al fine di compensare l'impatto del rischio portafoglio prestiti, si basano in gran parte sui titoli di altre regioni. Il rischio di mercato è dovuto al fatto che a causa di cambiamenti imprevisti del mercato mobiliare o dell'economia, il valore di alcune tipologie di titoli come oggetto di investimento della banca può essere parzialmente perso, per cui la loro vendita sarà possibile solo con un grande sconto sul prezzo.

2. Analisi degli investimenti delle banche commerciali nel settore reale dell'economia russa

2.1 Fonti di investimenti bancari

A scala nazionale, il livello complessivo degli investimenti dipende in parte dal livello di risparmio della popolazione, delle istituzioni e del governo. L'importo del risparmio in un paese influisce direttamente sull'importo degli investimenti nel paese. Si è già notato che gli investimenti rappresentano spese per l'acquisto di attrezzature, immobili e abitazioni, che in futuro comporteranno un aumento della forza produttiva dell'intera economia. Quando una società risparmia parte del suo reddito attuale, ciò significa che parte della produzione può essere destinata non al consumo, ma all'investimento.

Molto spesso, depositanti e investitori appartengono a diversi gruppi economici. Quando una famiglia risparmia una parte del proprio reddito, mette i soldi in banca. La banca presta questi soldi a una società che desidera fare un investimento. In questo caso, i depositanti (singoli cittadini) e gli investitori (imprese) sono collegati tramite un intermediario finanziario (banca). A volte intermediari e investitori sono la stessa persona. Se un'azienda risparmia parte dei suoi profitti e li utilizza per acquistare una nuova macchina, sta risparmiando e investendo denaro allo stesso tempo. A volte un'azienda salva i suoi profitti aumentando depositi bancari. La banca poi presta questi soldi a un'altra società che vuole fare un investimento. In un'economia chiusa, l'importo del risparmio corrisponde esattamente all'importo dell'investimento. Quale parte reddito nazionale salvata, tale parte può essere investita. Quindi, possiamo dirlo in un paese chiuso investimento interno pari al risparmio nazionale.

Tutte le forme e tipologie di attività di investimento delle banche sono svolte a scapito delle risorse che generano. La politica di formazione delle risorse di investimento è volta a garantire l'attuazione delle attività di investimento su una determinata scala e direzioni, l'uso efficace dei fondi propri e presi in prestito investiti in attività di investimento.

L'adozione delle decisioni di investimento della banca dovrebbe essere incentrata sul raggiungimento del rapporto ottimale tra il volume e la struttura degli investimenti e il loro apporto di risorse nell'ottica della massima redditività e del minimo rischio, che è la funzione obiettivo della politica di investimento della banca. Ciò comporta la previsione delle direzioni di investimento in prossimo periodo sulla base dei cambiamenti previsti nel volume e nella struttura degli investimenti di investimento e sulle fonti del loro finanziamento.

Pertanto, la gestione dell'attività di investimento dovrebbe riguardare sia la formazione delle principali aree di investimento che la determinazione del necessario fornitura di risorse. Quando si formano fonti di finanziamento per tipi specifici di investimenti di investimento, è necessario tenere conto delle specificità dei vari tipi di risorse bancarie, il che consente di analizzarle in termini di grado di stabilità, costi di attrazione e altri criteri.

La fonte più affidabile e sostenibile di finanziamento degli investimenti sono i fondi propri (capitale) di una banca commerciale. I fondi propri della banca, a causa delle significative specificità del settore bancario, rispetto ad altre aree di attività commerciale, occupano la quota maggiore del volume totale delle risorse bancarie.

Le principali fonti di finanziamento delle operazioni attive, che costituiscono la quota maggiore nella struttura delle passività bancarie, sono i fondi di deposito (a termine ea vista). I depositi a vista, a differenza dei depositi vincolati, essendo una fonte di risorse più economica per una banca, costituiscono al tempo stesso un gruppo di passività caratterizzato da un elevato rischio di ritiro.

Una parte significativa dell'attratto Banche russe i fondi sono permanenti o a breve termine. Questa circostanza è alla base della valutazione negativa da parte di molti economisti del potenziale di investimento delle banche russe. Tuttavia, anche con l'attuale struttura della base di risorse, esistono alcune opportunità di utilizzare parti di fondi a breve termine per finanziare investimenti a medio e lungo termine senza disturbare la liquidità.

Nonostante il continuo movimento di fondi sui conti individuali, nella loro totalità si può distinguere un certo equilibrio stabile e irriducibile. Il rapporto di trasformazione, che caratterizza i confini della trasformazione delle risorse perpetue in risorse urgenti, secondo i calcoli, è del 10-40% della somma dei saldi a vista. La crescita delle opportunità di raccolta fondi in depositi è associata anche all'utilizzo di certificati di deposito e risparmio, altro strumenti finanziari che è apparso sul mercato russo. Un aumento dei volumi della loro emissione, il periodo di circolazione livella le fluttuazioni dei depositi, contribuisce all'espansione della base di risorse degli investimenti delle banche. La strategia di mantenimento della stabilità dei depositi è la componente più importante della strategia complessiva delle banche commerciali.

Le risorse formate attraendo prestiti possono anche essere utilizzate come fonti di finanziamento degli investimenti. Tra questi rientrano i prestiti della Banca Centrale, i prestiti interbancari, i fondi ricevuti a seguito dell'emissione di obbligazioni di debito (obbligazioni, cambiali). Le fonti prese in prestito sono utilizzate per finanziare gli investimenti delle banche attive. Per ampliare le possibilità di finanziamento di attività di investimento e mantenere la liquidità, ricorrono spesso a prestiti estesi denaro nel mercato finanziario. Allo stesso tempo, la condizione più importante per l'uso denaro preso in prestitoè un confronto dei costi della loro attrazione con il reddito atteso dalle attività di investimento. Sulla base dell'analisi delle specificità della movimentazione delle varie tipologie di risorse bancarie, in base al grado di stabilità, si possono distinguere i seguenti tre gruppi:

il più stabile (fondi propri delle banche e passività a lungo termine);

stabile (urgente) depositi a risparmio, prestiti da altre banche, saldo minimo di depositi a vista);

instabile (saldo fluttuante dei depositi a vista).

Maggiore è la quota della parte stabile ed economica delle risorse bancarie, maggiore, in altre condizioni, la redditività e la stabilità di una banca commerciale. Eventuali cambiamenti nella struttura delle attività e delle passività influiscono sulla redditività e sul rischio delle operazioni bancarie. Questi cambiamenti sono basati sui cambiamenti nelle politiche di credito e di investimento e della banca, che, a loro volta, sono determinati da una serie di fattori macroeconomici e microeconomici.

I prestiti a lungo termine, soprattutto in un contesto imprenditoriale nascente, potrebbero essere un'importante fonte di investimento. Non c'è bisogno di parlare dell'importanza dei prestiti a lungo termine per lo sviluppo della produzione in Russia. I prestiti bancari a lungo termine sono principalmente volti a risolvere obiettivi strategici nell'economia. Contribuiscono ad un graduale aumento della produzione e, di conseguenza, all'aumento complessivo dell'economia del Paese. È necessario creare banche di investimento che siano impegnate nel finanziamento e nel prestito a lungo termine di investimenti di capitale. Nel frattempo, il governo è costretto a finanziare dal bilancio i programmi necessari, che sono gravemente carenti nel bilancio.

Attrarre fondi dalla popolazione nella sfera degli investimenti vendendo azioni di imprese privatizzate e fondi di investimento, in particolare, potrebbe essere considerata non solo una fonte di investimento, ma anche una delle modalità per tutelare dall'inflazione i risparmi personali dei cittadini. È possibile stimolare l'attività di investimento della popolazione stabilendo tassi di interesse più elevati sui depositi personali nelle banche di investimento rispetto ad altri istituti bancari, attirando fondi dalla popolazione per la costruzione di alloggi, fornendo ai cittadini che partecipano a investire in un'impresa un diritto prioritario a acquistare i suoi prodotti a prezzo di fabbrica, ecc. .P.

Per l'afflusso dei risparmi delle famiglie nel mercato dei capitali, è necessaria un'ampia rete di organizzazioni finanziarie intermediarie: banche e fondi di investimento, compagnie di assicurazione, fondi pensione, società di costruzioni, ecc. controllo statale per le imprese che pretendono di attrarre fondi dalla popolazione.

Il principale fattore che incide sullo stato delle opportunità interne di finanziamento degli investimenti di capitale è l'instabilità finanziaria ed economica. Tuttavia, la mancanza di potenziale di investimento interno può essere considerata relativa.

2.2 Problemi nello sviluppo degli investimenti bancari

L'afflusso nella sfera degli investimenti di privati ​​nazionali e capitale straniero ostacolato da instabilità politica, inflazione, imperfezione della legislazione, sottosviluppo delle infrastrutture industriali e sociali, insufficiente Supporto informativo. L'interconnessione di questi problemi accresce il loro impatto negativo sulla situazione degli investimenti.

Il debole potenziale di investimento è spiegato da disaccordi tra le autorità esecutive e legislative, il Centro e gli oggetti della Federazione, la presenza di conflitti interetnici nella stessa Russia e guerre direttamente ai suoi confini, legislazione sfavorevole per gli investitori, inflazione, calo della produzione, ecc. La legislazione russa è instabile, attività commerciale incontra molti ostacoli burocratici. Tuttavia, alcuni cambiamenti sono già in atto in queste aree. Tutti questi fattori superano le caratteristiche così attraenti della Russia come le sue Risorse naturali, un apparato produttivo potente, sebbene tecnicamente obsoleto e cronicamente sottodimensionato, la disponibilità di manodopera a basso costo e sufficientemente qualificata e un elevato potenziale scientifico e tecnico. In un'economia di mercato, la totalità dei fattori politici, socioeconomici, finanziari, socioculturali, organizzativi, legali e geografici inerenti a un determinato paese, che attraggono e respingono gli investitori, è comunemente chiamata clima di investimento. La classifica dei paesi della comunità mondiale in base all'indice del clima degli investimenti o al suo indicatore inverso dell'indice di rischio funge da indicatore generale attrattiva degli investimenti paese e "barometro" per investitori stranieri. Nonostante il mercato azionario nazionale abbia mostrato una crescita costante negli ultimi anni, la sua "ristrettezza" dovuta alla riluttanza della maggior parte delle aziende a diventare pubbliche e i problemi infrastrutturali agiscono come fattori che frenano gli investimenti. Inoltre, recentemente c'è stata una tendenza a spostare il commercio di titoli di società nazionali verso le borse occidentali, mentre la quota delle borse russe nel volume totale degli scambi Azioni russe diminuito.

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L'essenza dell'attività di investimento della banca

Il mercato finanziario mondiale moderno è caratterizzato dalla predominanza del settore bancario, poiché quest'ultimo è dotato del maggiore potenziale di investimento.

Definizione 1

Attività di investimento delle banche commerciali rappresenta l'attuazione da parte degli istituti finanziari e creditizi di investimenti, nonché varie misure volte ad ottenere in futuro un effetto positivo economico o di altro tipo (sociale, ambientale, ecc.).

I proventi delle attività di investimento di una banca commerciale possono essere suddivisi in due gruppi:

• esplicito (diretto) - rappresentano un reddito sotto forma di interessi su obbligazioni, dividendi su azioni, ecc.
• indiretto - principalmente legato al miglioramento delle posizioni di mercato istituto bancario, rafforzandone l'immagine, ecc. Il reddito indiretto può essere espresso, in particolare, sotto forma di proprietà di una partecipazione di controllo in un'impresa, che, a sua volta, conferisce a una banca commerciale il diritto di controllare la gestione di tale impresa.

Le principali direzioni dell'attività di investimento delle banche commerciali

Gli oggetti principali dell'attività di investimento delle banche commerciali sono titoli, immobili, oggetti modernizzati o di nuova creazione di immobilizzazioni di imprese, depositi di contanti, moneta straniera, metalli preziosi, oggetti di proprietà intellettuale, ecc.

Le principali aree di attività di investimento delle banche:

• prestito (che si basa su obiettivi di investimento)
• investire in vari asset (azioni, titoli, ecc.)
• mobilitazione di fondi stanziati a fini di investimento (ricerca nella struttura patrimoniale di un istituto bancario di risorse gratuite per utilizzarle in attività di investimento).

Gli obiettivi delle attività di investimento delle banche

Quando si investe, ciascuno Banca commerciale si pone tutta una serie di obiettivi principali e secondari (condizionati dalla propria strategia di investimento e ad essa subordinati).

Obiettivi di base attività di investimento delle banche commerciali:

• sicurezza degli investimenti
• garantire il livello pianificato o accettabile di ritorno sull'investimento
• mantenendo un livello sufficiente di investimento
• mantenimento dei tassi di crescita degli investimenti, ecc.

Pertanto, nella maggior parte dei casi, è la sicurezza degli investimenti ad avere la massima priorità (piuttosto che la loro redditività, liquidità e crescita dei volumi). L'equilibrio ottimale tra redditività e sicurezza dell'investimento può essere raggiunto attraverso una diversificazione ponderata, razionale e chiara del portafoglio di investimenti.

obiettivi indiretti attività di investimento delle banche:

• mantenere la sicurezza e la sostenibilità delle risorse di un istituto finanziario
• diversificazione del portafoglio di investimento
• espansione del patrimonio bancario
• monitoraggio delle attività che generano reddito o non lo portano (si noti che la presenza nel portafoglio investimenti di una banca di attività altamente liquide che non generano reddito nel breve termine è una pratica del tutto accettabile; ciò viene fatto per garantire la liquidità del portafoglio di investimento)
• ottenere effetti aggiuntivi dagli oggetti di investimento (ad esempio, ampliare la base clienti e i mercati di vendita, ampliare la gamma di operazioni eseguite, ridurre al minimo i costi, ecc.)

I proventi delle attività di investimento di una banca commerciale possono essere costituiti da:

• interessi e dividendi
• crescita del valore di mercato dei titoli (che sono stati oggetto di investimento di questa banca)
• commissioni per servizi di investimento forniti dalla banca.

Le banche sono un importante anello economico nella struttura di qualsiasi stato. Le banche commerciali, accumulando l'offerta di moneta attraverso depositi di persone fisiche e giuridiche, le mettono a disposizione e l'utilizzo di altre strutture commerciali e persone fisiche sotto varie categorie di contratti, a varie condizioni e secondo vari programmi. Ciò è necessario sia per soddisfare le esigenze finanziarie delle persone fisiche sia per garantire la continuità operativa delle persone giuridiche.

Esistere forme diverse interazione delle organizzazioni bancarie con i clienti. A volte l'organizzazione del cliente ha bisogno di un afflusso di investimenti di capitale, della necessità di entrare in un mercato più ampio o della modernizzazione della produzione esistente. E in tali casi, legale o individui hai bisogno di un consulente finanziario affidabile, intermediario professionale e organizzatore di transazioni. E dentro questo caso l'attività di investimento delle banche. Lo studio di questo tipo di attività ha portato a numerosi studi e decine di articoli scientifici pubblicati. Abbiamo cercato di combinare le informazioni più importanti per il nostro lettore e considerare i principi generali, i modelli e le caratteristiche delle attività di investimento delle organizzazioni bancarie.

Ad oggi esistono diversi modelli principali di banche che prevedono l'investimento come una delle attività principali. A primo modelloè prevista una netta separazione tra ruolo di banca commerciale ordinaria (fornitrice di servizi creditizi e finanziari) e compiti finalizzati all'investimento. Il modello è stato messo in servizio per la prima volta a metà degli anni '30 negli Stati Uniti, dopo la ratifica del Glass-Steagall Act. Inoltre, un tale modello ha il nome Saxon (secondo il principio della massima distribuzione). La gradazione è stata osservata fino al 1999, quando l'introduzione della legge Graham-Leach nella legislazione ha consentito alle banche ordinarie di creare unità strutturali coinvolte nell'investimento in titoli. Da allora, l'espressione "supermercato finanziario" è apparsa nella vita quotidiana dei finanzieri, un'organizzazione che si occupa di tutti i possibili servizi finanziari.

Secondo modelloè chiamato continentale (o europeo) e implica l'esistenza di organizzazioni commerciali universali, che includono divisioni separate impegnate nel commercio di titoli, investimenti, lavoro nel mercato dei capitali, nonché nella fornitura di servizi finanziari e di credito standard. Un esempio è Banca tedesca in Germania o Gruppo Paribas in Francia.

I paesi domestici sono caratterizzati dalla presenza di un modello misto. Le banche sono direttamente coinvolte negli investimenti nell'industria e il mercato dei titoli si sviluppa ogni anno sempre di più. Esistono sia banche commerciali universali con licenze della Banca di Russia, sia organizzazioni specifiche le cui attività sono regolate dal FFMS. La seconda categoria comprende le attività di intermediazione, dealer, deposito e gestione.

Si precisa che il concetto di attività di investimento delle organizzazioni bancarie non è fissato nella legislazione nazionale e non esistono strumenti giuridici per disciplinare questo particolare ramo di attività.

Servizi e tipologie di attività di investimento

L'attività di investimento delle banche commerciali è l'area più prestigiosa, che peraltro è la più redditizia. Ecco perché le società che forniscono servizi finanziari e creditizi si sforzano di diventare partecipanti ai mercati mobiliari liberi e impegnarsi in progetti di investimento.

Banche d'investimento esistenti in Paesi esteri sono impegnati a fornire i seguenti servizi ai propri clienti:

• Custodia e deposito;
• Attività di consulenza;
• Servizi di intermediazione;
• Opzioni di ristrutturazione aziendale tramite M
• Aumentare i profitti attirando finanziamenti.

Affinché le banche possano investire in queste aree, sviluppano diverse aree, che sono convenzionalmente suddivise in interne ed esterne.

Attività di investimento esterno

Esterno implica lo svolgimento di due tipi di compiti: attrazione di investimenti di terzi e supporto per fusioni e acquisizioni. Nel caso di attrarre investimenti di capitale, il più delle volte si parla del collocamento e della gestione dei depositi (in particolare dei titoli) dei propri clienti, tuttavia esistono anche opzioni per investimenti di terzi lanciando modalità speciali di prestito di investimento a privati e persone giuridiche.

• Consulenza ai clienti che intendono collocare titoli;
• Conduzione del sindacato di sottoscrizione - gestione del sindacato;
• Lavorare con le carte dei loro clienti;
• Fornitura di servizi per clienti e titoli propri nei mercati primari e secondari.

Quando c'è un sistema finanziario prospero nel mercato statale, le banche commerciali i cui obiettivi includono attività di investimento spesso utilizzano l'opzione di fusioni e acquisizioni come schema affidabile per realizzare un profitto.

La stragrande maggioranza delle società domestiche non ha raggiunto il livello in cui diventa chiara la questione della necessità di procedure di M&A, per le quali è necessario rivolgersi alle banche di investimento.

Nello stesso caso, se un'organizzazione bancaria fornisce servizi di fusioni e acquisizioni, esistono le seguenti aree di attività:

• Consulenza ai clienti su opzioni e metodi di riorganizzazione aziendale;
• L'effettiva riorganizzazione della società e la sua successiva cessione;
• Sviluppo e attuazione di efficaci meccanismi anti-fusione;
• Formazione e vendita di blocchi di azioni;
• Raccogliere finanziamenti per una fusione o acquisizione.

Attività di investimento interno

Il compito principale delle attività di investimento interno degli istituti bancari è garantire l'efficace funzionamento dei processi esterni e di quelle funzioni che si occupano di investimenti e portano il massimo reddito. Varietà significative di attività interne sono:

• Servizi di intermediazione;
• Gestione di portafogli di investimento dei clienti;
• Gestione personale;
• Attrarre investimenti.

Nella realtà del mercato interno, il reddito derivante da tali attività può variare dal 100% di perdite annue a entrate impressionanti, che ammontano a centinaia di punti percentuali all'anno.

Politica di investimento delle banche e pianificazione degli investimenti

La politica di investimento delle organizzazioni bancarie è un insieme di misure volte allo sviluppo e all'attuazione finale di idee di gestione degli investimenti, garantendo la quantità ottimale di investimento per un funzionamento efficiente, oltre ad aumentare la redditività della banca. La condizione più importante per la politica di investimento di un istituto bancario è lo sviluppo di una strategia efficace e più redditizia.

La pianificazione degli investimenti prevede la scelta delle modalità migliori per collocare e distribuire fondi per un determinato periodo di tempo con la possibilità di garantire ulteriormente una maggiore redditività e aumentare il numero di operazioni possibili. Poiché la pianificazione è un processo organizzativo complesso, nella sua attuazione devono essere osservate le seguenti condizioni:

• Disponibilità di dati informativi oggettivi e necessari;
• Valutazione degli investimenti esistenti, nonché valutazione della redditività dall'attuazione dell'investimento;
• Analisi dei costi sostenuti e dei risultati finali dei progetti di investimento, nonché dell'impatto sulla posizione della banca di un particolare progetto;
• Piano finanziario sviluppato e verificato;

Per l'attività e la politica di investimento delle banche, i fattori chiave sono la corretta determinazione del rapporto tra il numero di fondi di prestito e propri risparmi finanziari, sviluppo di una strategia reciprocamente vantaggiosa per la distribuzione di dividendi per progetti di investimento, nonché ottimizzazione della struttura esistente degli investimenti di investimento. Questi tre indicatori sono fattori fondamentali per le banche commerciali impegnate in attività di investimento.

Ogni anno sono sempre di più le banche commerciali che creano una forte concorrenza. Coinvolti in esso non sono solo nazionali, ma anche stranieri istituzioni finanziarie. Nelle condizioni di tale concorrenza, uno dei fattori più importanti è l'attuazione di attività di investimento, che sono associate alla conduzione di operazioni su titoli. Tutti gli investimenti delle banche commerciali hanno le seguenti caratteristiche distintive:

• Gli investimenti comportano un afflusso costante di fondi per un lungo periodo, anche prima del momento in cui l'importo dell'investimento si giustifica pienamente;
• Quando si investe, il principale iniziatore del processo è la banca stessa, che cerca di acquisire quante più attività possibili sui mercati mobiliari;
• A differenza delle relazioni di prestito, in cui la banca lavora con un prestatore o un mutuatario, non c'è contatto personale quando si investe: questo è sostituito da titoli di imprese e organizzazioni acquisiti da istituti bancari;

Il portafoglio di investimento è la totalità di tutti gli investimenti bancari esistenti da cui si ottiene un profitto. Le banche si sforzano sempre di ottenere il maggior profitto possibile, ma, nonostante ciò, deve essere rispettato un chiaro rapporto tra la redditività dei progetti con la loro liquidità e sicurezza finanziaria.

Una banca che investe in progetti rischiosi che non sono liquidi può diventare insolvente nel tempo. Di conseguenza, da quanto sopra, possiamo concludere sulla funzionalità del portafoglio di investimenti.

Perché hai bisogno di un portafoglio di investimenti?

La necessità di un portafoglio di investimento si manifesta attraverso le sue funzioni dirette. Queste caratteristiche includono:

1. Stabilizzazione della posizione finanziaria di un'organizzazione bancaria, indipendentemente dalla situazione del mercato interno: anche se il profitto derivante dal numero dei servizi finanziari standard diminuisce, vengono sostituiti da proventi da investimenti in titoli.
2. Compensazione per i rischi di credito che possono sorgere a causa di circostanze oggettive. Le banche stipulano anche prestiti, che possono essere coperti da titoli, quindi il saldo credito/attivo è in pareggio.
3. Diversificazione dei fondi ricevuti. I titoli non sono assegnati a una determinata regione, ma sono di natura transnazionale: ciò contribuisce a una diversificazione altamente efficace delle entrate bancarie.
4. Garantire la liquidità della banca. I titoli acquistati possono fungere da garanzia per raccogliere fondi effettivi o essere rivenduti per scopi simili.
5. Assicurazione contro possibili modifiche negative della legislazione, situazioni che sono causate da una situazione geopolitica negativa.
6. Miglioramento dell'andamento del bilancio dovuto alla detenzione di una certa quantità di titoli costosi.

Per garantire un afflusso costante di fondi, diversificare il reddito e ridurre la possibilità di rischi di credito, i portafogli di investimento comprendono titoli che hanno vari termini rimborso.

Con una diminuzione del numero di titoli, nonché variazioni del loro valore, è possibile reinvestirli in altri oggetti che corrispondono ai compiti attuali della politica di investimento delle organizzazioni bancarie e hanno anche caratteristiche migliori.

Infine, si segnala che le banche, impegnate in attività di investimento, sono intrinsecamente partecipanti all'organizzazione e al mantenimento supporto finanziario numerosi progetti innovativi e istituzioni scientifiche in tutto il mondo. Ciò significa che l'attività di investimento è vantaggiosa non solo per i suoi proprietari, che ricevono un grande profitto, ma anche per le persone a favore delle quali viene effettuato l'investimento.

È noto che le banche commerciali sono una delle componenti dell'economia del Paese. Hanno l'opportunità di influenzarlo attraverso l'attuazione di attività di investimento. I rapporti con le banche si svolgono in varie forme, come in un semplice quotidiano, quando una persona comune stipula un contratto deposito a termine. Ma ci sono anche clienti così speciali quando, nel corso dello sviluppo del loro business, vogliono entrare a livello estero, avviare un nuovo ramo di produzione, ma spesso non hanno i fondi per questi scopi. In tali casi, affinché i piani non rimangano solo sulla carta, è necessario coinvolgere un intermediario finanziario, nel ruolo di cui agisce.

Investimento bancario

Quando si parla di banche e dei suoi investimenti, bisogna prima di tutto decidere che cos'è una banca d'affari, se ne è già parlato sopra, ed è necessario anche descriverne i tratti distintivi. Quindi il più importante segno distintivo investimento bancario si ritiene che tutte le sue attività siano finalizzate all'espansione del business dei clienti e al miglioramento della sua qualità. Inoltre, una banca d'investimento si differenzia dalle altre in quanto sceglie l'organizzazione del finanziamento per i clienti, sviluppa programmi speciali volti ad attrarre nuovi fondi e finanziare i mercati. Da quanto precede, si può concludere che il compito principale di una banca d'affari è il miglioramento qualitativo dell'attività dei clienti, attraverso la consulenza e il finanziamento.

Per capire cos'è questa stessa banca, devi prima definire cosa intendiamo con l'espressione attività di investimento o investimenti. In senso lato, è un investimento equivalente in denaro in vari, ad esempio, agricoltura o industria. L'economia conosce diversi modelli per l'attuazione delle attività di investimento. Il primo modello per l'attuazione di successo delle attività di investimento è l'impossibilità di combinare le attività di investimento e le attività di una banca commerciale ordinaria. Gli economisti sostengono che è la separazione delle azioni per attrarre e investire depositi e operazioni con titoli che può portare a tassi elevati. Questo metodo è stato utilizzato per la prima volta negli Stati Uniti negli anni '30 del XX secolo. Inoltre, questo modello è meglio conosciuto come modello di deposito anglosassone. Ma il tempo ha dimostrato che questo modello non solo ha una serie di vantaggi, come attirare grandi clienti, trasformando le banche in società di investimento, in questo momento è apparso il termine. Si è anche saputo che questo modello è praticamente incapace di sopravvivere alla crisi finanziaria, le banche che si sono "esplose" una ad una affogandosi a vicenda, perché i loro asset erano interconnessi. Per rimanere in qualche modo a galla Banche americane Ho dovuto chiedere aiuto alla Banca Centrale della Federazione Russa, la Banca Centrale della Federazione Russa ha fornito diversi prestiti a lungo termine, che molte banche statunitensi, oggi di successo, le devono. Il modello successivo è tipico delle banche europee, si chiama continentale e contraddice quasi completamente il precedente. L'essenza di questo modello risiede nella conduzione delle attività di investimento da parte delle banche universali, che vendono su richiesta dei clienti, effettuano e attirano depositi.

Attività di investimento in banche russe

Nessuno dei due modelli è adatto per la Russia. Il successo dell'attività di investimento per le banche russe risiede nella sintesi dei due modelli precedenti. Ciò è dovuto al fatto che la Russia è molto sviluppata, il che soddisfa costantemente la sua crescita. Pertanto, in Russia ci sono sia banche universali che società di intermediazione che si occupano solo di investimenti. Entrambi sono legali e autorizzati, quindi i clienti hanno una vasta gamma di opzioni per richiedere investimenti e, naturalmente, ogni banca o società di intermediazione offre di più condizioni vantaggiose, sviluppando così una sana concorrenza, che ha un effetto positivo sulle finanze della Russia. Nonostante lo sviluppo positivo di questa attività, la legislazione russa non ha ancora un'idea chiara di cosa sia l'attività di investimento e cosa sia una banca di investimento.

Nella società moderna esistono diversi tipi di investimento. Il primo e più comune tipo è l'investimento diretto. Si tratta della cosiddetta compravendita di attivi circolanti da parte della banca nella produzione stessa. Il secondo tipo è l'investimento di portafoglio. Si tratta del possesso da parte della banca di una certa percentuale delle quote del totale o dell'investimento di fondi nella produzione statutaria, spesso le banche esercitano una potente influenza su questo tipo di produzione attraverso il possesso di una partecipazione di controllo. Il terzo tipo di investimento è molto vantaggioso per le piccole imprese, poiché consiste nell'emissione di sussidi o prestiti da parte della banca per lo sviluppo della produzione. Tutta questa attività è finalizzata alla massimizzazione dei piani sia a breve che a lungo termine. Il massimo effetto di tali attività si ottiene con l'ausilio di una pianificazione competente della politica di investimento, questi temi sono affrontati da servizi speciali della banca. Sulla base di quanto sopra, possiamo concludere che oltre ai tre principali modelli del mercato globale degli investimenti, questo settore dell'economia è molto diversificato e continua a svilupparsi, generando sempre più romanzi. Ad esempio, la spazzatura era un'innovazione a metà del secolo scorso e ora hanno occupato una nicchia libera in questo business e si sono affermati saldamente.

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introduzione

L'efficienza del mercato finanziario globale è caratterizzata non da ultimo dalle modalità e dal costo degli incontri tra creditori e debitori. Gli intermediari finanziari - istituzioni finanziarie che sono partecipanti professionali al mercato finanziario - sono chiamati a contribuire all'ottimizzazione di questo processo. Tali intermediari includono le cosiddette banche di investimento.

Dopo aver superato un lungo percorso di formazione, le banche d'investimento solo nella seconda metà del XX secolo si sono trasformate in istituzioni finanziarie in grado di esercitare un'influenza significativa sul mercato finanziario globale e di dimostrare ampie opportunità di accumulazione e distribuzione di capitale libero tra i suoi utenti finali . A poco a poco, queste istituzioni finanziarie formarono un oligopolio globale di banche di investimento.

Attualmente, il concetto di "banca di investimento" è ampiamente utilizzato dai partecipanti al mercato finanziario globale (dai rappresentanti del pubblico in generale ai capi di stato, membri di varie organizzazioni internazionali e dipendenti di istituzioni finanziarie). Questo concetto è stato affermato con successo nella vita quotidiana dei media russi, nei circoli economici scientifici e commerciali e nel mercato finanziario russo. Pertanto, ignorare questo concetto e negare la possibilità di analizzare queste istituzioni finanziarie e le loro attività sembra irragionevole.

Rilevanza del tema tesina a causa del fatto che da parte dei funzionari governativi e della comunità imprenditoriale si sentono spesso affermazioni secondo cui una delle condizioni principali per lo sviluppo dell'economia russa è l'espansione delle attività di investimento del settore bancario. Una delle principali direzioni per lo sviluppo dell'intero sistema bancario nel lungo termine è un aumento significativo della quota di prestiti nel settore materiale dell'economia del Paese. L'ammortamento delle immobilizzazioni nella maggior parte dei rami della produzione materiale ha raggiunto un valore critico del 70 - 80%, che minaccia gravi disastri e incidenti causati dall'uomo.

Le basi teoriche dell'attività di investimento delle banche e le sue caratteristiche di attuazione nelle condizioni di modernizzazione dell'economia russa sono considerate nelle opere di economisti russi come E.F. Zhukov, OG Semenyuta, LL Igonina e altri.

Rappresentanti di stranieri scuole economiche come DN Enand, A.D. Morrison e altri.

Lo scopo del lavoro del corso è studiare le caratteristiche delle attività delle banche di investimento e le prospettive del loro sviluppo nelle condizioni della Russia moderna.

In conformità con l'obiettivo nel lavoro del corso, vengono risolti i seguenti compiti:

Analizzare l'essenza del concetto di "banca di investimento";

Esplorare il ruolo delle attività di investimento delle banche nell'economia;

Studiare modelli di investimento - sistemi bancari;

Analizzare le principali attività delle banche di investimento;

Esplora le prospettive per il lavoro delle banche di investimento nel mercato mobiliare;

Considerare lo sviluppo del finanziamento di progetti (prestito di investimento) nelle attività di investimento delle banche.

Oggetto dello studio sono le principali banche di investimento di USA, Gran Bretagna, Germania, Giappone, Cina, India, Brasile e Russia. Oggetto dello studio sono le caratteristiche delle attività delle banche di investimento di questi paesi a livello nazionale e globale.

La base informativa del lavoro del corso era costituita da sviluppi teorici di economisti nazionali ed esteri, materiali di pubblicazioni generali e speciali di natura economica e finanziaria, dati provenienti da importanti istituzioni e organizzazioni economiche e finanziarie di ricerca, nonché atti legislativi e normativi di un certo numero di paesi. Le fonti da Internet sono state ampiamente utilizzate.

Essenzaconcetto di "banca di investimento"

L'essenza e i principi del lavoro degli istituti di investimento nell'economia russa moderna sono stati studiati e studiati in modo abbastanza diversificato. Vengono prese in considerazione l'attività degli istituti di investimento nel mercato mobiliare, le attività delle banche di investimento come istituti di investimento e la gestione degli istituti di investimento. Tuttavia, su questo momento non esiste un unico concetto generalmente accettato di istituto di investimento. Non c'è consenso su quali organizzazioni appartengano alle istituzioni di investimento. Per definire questo concetto, non potremo ricorrere a definizioni legali, poiché semplicemente non esistono negli ordinamenti giuridici della maggior parte dei paesi.

Molti ricercatori ritengono che gli Stati Uniti siano i capostipiti delle banche di investimento, ma anche nel sistema giuridico statunitense il concetto di "banca di investimento" (banca di investimento) non compare. Se passiamo ai documenti principali legislazione bancaria Stati Uniti, direttamente correlato all'argomento dello studio, troviamo che il concetto di "banca di investimento" (banca di investimento) in questi documenti non è fisso. Non è nemmeno nel famoso Glass - Steagall Banking Bill del 1933, che separava le banche commerciali e di investimento negli Stati Uniti nel 1933.

Quanto al dizionario e alle fonti teoriche, sia nazionali che estere, offrono definizioni diverse del concetto di "banca di investimento", ma, di regola, si basano tutte sull'elenco delle operazioni eseguite da queste istituzioni finanziarie.

“Una banca di investimento è un istituto specializzato nell'emissione, garanzia del collocamento e negoziazione di titoli, consulenza anche ai clienti su diverse questioni finanziarie (principalmente su fusioni e acquisizioni), concentrandosi principalmente sui mercati finanziari all'ingrosso (per condizioni USA)" - e as - "una banca non di compensazione specializzata in investimenti a medio e lungo termine in piccole e medie imprese (a condizioni del Regno Unito)".

"Una banca d'investimento è una grande entità commerciale a scopo generale che combina la maggior parte delle attività legittime nel mercato mobiliare e in alcuni altri mercati finanziari".

Una banca d'affari lo è istituzione finanziaria specializzata in operazioni con investimenti di capitale a lungo termine, principalmente nel campo della creazione di nuove immobilizzazioni, dell'acquisizione di azioni di società industriali e della realizzazione di singoli progetti di investimento.

"Una banca che si occupa di titoli e offre servizi finanziari come la negoziazione di titoli, la raccolta di capitali o la gestione di fusioni e acquisizioni è una banca di investimento" fondi o gestione di fusioni e acquisizioni è una banca di investimento).

La banca d'investimento è un'istituzione che funge da assicuratore o agente per società e comuni che emettono titoli

Pertanto, sulla base delle definizioni di cui sopra, si può presumere che il concetto di "banca di investimento" abbia definizioni sia private che generali. Quindi, in una serie di definizioni, viene tracciata l'idea che una banca d'investimento sia un istituto finanziario e creditizio impegnato a investire nell'industria, nell'agricoltura, nell'edilizia e in altri settori dell'economia. Allo stesso tempo, gli investimenti vengono effettuati, molto probabilmente, sotto forma di iniezioni di contanti reali e dirette nel capitale fisso e circolante di un'entità economica. Questa idea è confermata nella pratica. Ad esempio, c'è la Banca europea per gli investimenti (BEI). E' stata istituita nel 1958 in ottemperanza al Trattato di Roma che istituisce il "Mercato Comune". La BEI serve diversi paesi europei, emette obbligazioni e fornisce prestiti a imprese pubbliche e private in questi paesi e in numerosi stati africani. La maggior parte dei prestiti della Banca vanno "a creare e migliorare le infrastrutture (costruzione di ferro e autostrade, porti, imprese di comunicazione) e lo sviluppo dell'agricoltura”.

A ciò si aggiunge, ad esempio, la China Investment Bank (CIB), fondata nel 1981 con il supporto della Banca Mondiale. L'obiettivo principale di CIB è iniettare investimenti nel settore reale dell'economia per lo sviluppo e l'ammodernamento delle piccole e medie imprese dell'industria leggera. Investendo in questo settore dell'economia, CIB sta cercando di appianare lo squilibrio che si osserva tra i settori dell'industria pesante e leggera nella RPC. Oltre alla Cina, le banche di investimento statali finanziate da fondi di bilancio, disponibile in Germania, Giappone, Italia, Turchia e alcuni altri paesi.

Pertanto, sulla base della definizione privata di banca d'investimento, è un grande istituto finanziario che opera a livello interstatale, statale (nazionale) e regionale e attrae investimenti diretti in contanti nel settore reale dell'economia o nell'economia di un determinato paese

e regolandoli destinazione d'uso.

Quanto alla definizione generale, è sbagliato definire il concetto di “banca di investimento” solo attraverso le operazioni che questo istituto finanziario svolge. Le definizioni che si basano sulle operazioni di un'istituzione possono essere giuridicamente giustificate. È noto che molti concetti giuridici si basano sull'allocazione delle singole operazioni degli istituti finanziari, senza i quali semplicemente non possono essere immaginati. Questo nucleo di operazioni, per così dire, separa e delimita queste istituzioni finanziarie da tutte le altre. Tuttavia, come già accennato, la banca di investimento come istituto finanziario non ha uno status giuridico (nei sistemi finanziari della maggior parte dei paesi), il che significa che il concetto di "banca di investimento" nella maggior parte dei paesi non ha una definizione giuridica che potrebbe essere utilizzato.

Inoltre, l'allocazione delle operazioni effettuate da una banca di investimento non rivela l'essenza di una banca di investimento, ma la avvicina solo alla divulgazione.

Per determinare l'essenza di una banca d'investimento, è necessario fare riferimento non alle operazioni svolte dalla banca, ma “al macro livello dei rapporti tra banca ed economia, ... al lato qualitativo che si manifesta a livello livello macro”, alle funzioni che la banca di investimento è chiamata a svolgere. Per svelare l'essenza di una banca di investimento, è necessario considerare le caratteristiche specifiche che sono inerenti solo o in misura maggiore alle banche di investimento; la sua qualità fondamentale a livello macro, la sua struttura, le sue caratteristiche di istituzione economica, le sue funzioni.

In primo luogo, una banca di investimento è un istituto finanziario la cui natura produttiva dell'attività risiede nel fatto che una banca di investimento crea il proprio prodotto specifico. Questa idea è condivisa da ricercatori stranieri, ad esempio il professore dell'Università di Harvard Bharad N. Anand ritiene che le banche di investimento siano "società multiprodotto" (le banche di investimento sono aziende multiprodotto). I prodotti prodotti dalle banche di investimento includono:

Titoli, in fase di emissione cui partecipano banche di investimento, nonché strumenti finanziari derivati ​​e strutturati che vengono creati direttamente nell'ambito di una banca di investimento;

Fondi che le banche d'investimento raccolgono per alcune entità commerciali e trasformano i fondi inattivi e non performanti in quelli funzionanti. Pertanto, le banche d'investimento "alimentano" l'economia e stimolano lo scambio dei prodotti del lavoro e il processo di riproduzione;

Prestiti che le banche di investimento concedono ai propri clienti (investitori privati ​​e istituzionali) sotto forma di contanti e titoli, e che vengono restituiti alle banche di investimento "al loro punto di partenza con un incremento sotto forma di valore di nuova creazione";

Una varietà di servizi che le banche di investimento forniscono ai loro clienti e "la cui natura produttiva è confermata dall'inclusione organica degli utili nell'importo totale del prodotto sociale totale creato nel periodo di tempo in questione".

Secondo gli economisti moderni, le istituzioni di investimento sono una delle componenti delle istituzioni finanziarie. Dal punto di vista del professor V. V. Tsarev, un istituto di investimento è "un organismo impegnato in investimenti, cioè investimenti a lungo termine in vari progetti (progetti imprenditoriali)".

1.2 Il ruolo delle attività di investimento delle banche nell'economia

L'essenza e le funzioni di una banca di investimento determinano il suo ruolo nell'economia. Il ruolo di una banca d'affari è il suo scopo, cioè per il quale è stata creata e per cui funziona. Lo scopo di una banca d'investimento è quello di accumulare e ridistribuire risorse monetarie e in un certo modo regolare alcuni segmenti del mercato finanziario. Le banche d'investimento sono "raccoglitori" di risorse di cassa temporaneamente libere, che vengono poi utilizzate per soddisfare i bisogni di produzione, distribuzione, scambio e consumo. Le banche di investimento contribuiscono così a garantire la continuità della produzione e della circolazione del prodotto, accelerando il processo di riproduzione nel suo complesso.

Inoltre, le banche di investimento, investendo i propri fondi e presi in prestito in vari progetti di investimento, contribuiscono alla creazione di nuove industrie, alla rapida introduzione di idee e risultati scientifici e tecnologici nella produzione e al riequipaggiamento delle industrie esistenti con attrezzature moderne e tecnologie.

Non dimenticare che una banca di investimento è un'istituzione produttiva, un'entità aziendale separata, che, a sua volta, crea il proprio prodotto specifico. I prodotti ei servizi delle banche di investimento, come già notato, "alimentano" l'economia e stimolano lo scambio dei prodotti del lavoro e il processo di riproduzione, contribuiscono all'incremento di valore e al prodotto sociale totale creato nel corrispondente periodo di tempo.

Inoltre, una banca d'investimento è una sorta di regolatore di alcuni segmenti del mercato finanziario, sembra che possa essere definita un elemento strutturante del mercato finanziario. In questa veste, una banca d'investimento ha lo scopo di snellire e razionalizzare in parte la circolazione degli strumenti finanziari (purtroppo, in pratica, le banche d'affari non sempre hanno saputo far fronte a questo ruolo).

Le opportunità dipendono in gran parte da quanto stabile ed efficiente funziona il settore bancario. crescita economica e sviluppo del Paese.

L'attività di investimento delle banche ha un significato non solo economico, ma anche socio-politico, contribuendo allo sviluppo relazioni di mercato nell'economia, creando base finanziaria per l'attività economica dei suoi sudditi. Sulla base degli investimenti, vengono create nuove imprese e vengono ampliate quelle esistenti, vengono sviluppati nuovi e più moderni tipi di prodotti. L'attuazione dell'attività imprenditoriale è spesso impossibile senza la costruzione o l'acquisizione di edifici per questi scopi, l'acquisto di attrezzature, Veicolo, tecnologie e altre risorse a lungo termine. Per tali investimenti, le caratteristiche sono un lungo periodo di ritorno, il rimborso di questi costi, l'alto costo degli oggetti, per l'acquisizione dei quali gli imprenditori utilizzano entrambi i propri fondi e attraggono fondi da terzi: creditori, investitori. Un imprenditore nel meccanismo dell'attività imprenditoriale agisce in due modi - prima attrae fondi - investimenti, poi li investe in immobilizzazioni, immobilizzazioni immateriali, titoli. Quando un imprenditore entra nel mercato per occuparvi a lungo la sua nicchia, il processo di rinnovamento, ammodernamento delle immobilizzazioni, oltre ad attrarre fondi dagli investitori, prosegue continuamente.

uomini, mettendo in fila acquirenti e venditori di azioni, obbligazioni e tutta la questione di titoli esotici” (In sostanza, le banche di investimento sono intermediari che collegano acquirenti e venditori di azioni, obbligazioni e tutti i tipi di titoli esotici); "Le banche di investimento fungono da intermediari nel trading e nella finanza" (le banche di investimento agiscono come intermediari nel trading e nel risolvere problemi finanziari). Una banca di investimento, essendo un intermediario finanziario, è progettata per svolgere diverse sottofunzioni contemporaneamente:

Accumulo di fondi: una banca d'investimento, agendo come fiduciaria (segmenti di MC, IF), accumula notevoli risorse di cassa dei clienti e quindi le invia ai creditori. Attraverso questo, i risparmi al dettaglio delle singole entità economiche vengono "trasformati" in quelli all'ingrosso. Allo stesso tempo, il processo di accumulazione di risorse monetarie da parte di una banca di investimento differisce dall'accumulazione di risorse da parte di altre istituzioni finanziarie. Pertanto, la proprietà delle risorse monetarie accumulate rimane ai creditori (clienti della banca di investimento); la banca non può utilizzare tali fondi per i propri scopi e per le proprie esigenze; la banca utilizza i fondi accumulati solo per lo scopo previsto, concordato in anticipo con i clienti e nell'interesse dei clienti.

Ridistribuzione dei fondi:

a) Banche d'investimento in passività (carte aziendali, cambiali, prodotti strutturati). Con i proventi della vendita di tali obbligazioni, le banche di investimento possono acquistare titoli di debito e titoli di altre entità economiche. Quindi, c'è una sorta di doppio scambio di obbligazioni di debito. Vale a dire, secondo alcuni esperti, questa è la caratteristica distintiva degli intermediari finanziari dagli altri. enti finanziari(ad esempio, le società di broker-dealer che non emettono obbligazioni proprie, ma contribuiscono al movimento di fondi dai creditori ai mutuatari).

Ridurre il rischio diversificandolo:

a) Le banche di investimento, attraverso i settori MC e IF, non gestiscono singoli strumenti finanziari, ma ampi portafogli di strumenti finanziari acquisiti con denaro dei clienti. Pertanto, possono almeno in parte mitigare alcuni rischi non sistemici, cosa praticamente impossibile da fare se un individuo investitore privato gestisce un portafoglio relativamente piccolo di titoli.

b) Le banche d'investimento, in qualità di sottoscrittori e/o organizzatori dell'emissione, garantiscono agli emittenti il ​​collocamento dei titoli e il mantenimento della loro liquidità entro un determinato periodo di tempo, assumendosi in tal modo i rischi connessi al "non collocamento" di Issue-grade titoli.

c) Le banche di investimento, agendo in qualità di sottoscrittori, garantiscono con la loro reputazione il valore dei titoli emessi, riducendo così alcuni rischi non sistemici per i potenziali investitori che emergono dall'acquisto di titoli di determinati emittenti. Fondamentalmente, le banche di investimento

agire in qualità di "responsabili del trattamento", sopperendo all'incompletezza delle informazioni degli investitori.

Ridurre i costi di distribuzione: le banche di investimento, in qualità di intermediari finanziari, aiutano a ridurre i costi di distribuzione (propri e dei loro clienti) specializzandosi in alcuni processi di emissione di titoli, attirando le risorse finanziarie dei creditori che vanno ad acquistare i titoli dei mutuatari. Quindi, c'è un overflow, un movimento di risorse monetarie da chi ha denaro a chi ne ha bisogno.

b) Le stesse banche di investimento possono aumentare la quantità di fondi monetari, poiché rilasciano i propri tipi di debito sul mercato transazioni finanziarie(boutique di investimento), per l'ampio perimetro delle sue attività (grandi banche di investimento), per la presenza di dipartimenti di consulenza e analisi all'interno di una banca di investimento, e così via.

Pertanto, grazie all'attuazione di tutte le suddette sottofunzioni, le banche di investimento hanno sviluppato un tale meccanismo di intermediazione finanziaria, con l'aiuto del quale l'accumulo e la ridistribuzione delle risorse finanziarie dal creditore al mutuatario avviene in modo più efficiente.

Tuttavia, le banche d'investimento svolgono un'altra funzione macroeconomica fondamentale, che è quella di regolamentare segmenti del mercato finanziario.

a) Agendo come intermediari (market maker), le banche di investimento contribuiscono alla costituzione prezzo equo per alcuni strumenti finanziari, mantenendo la liquidità di tali strumenti (sui mercati di cambio o over-the-counter).

b) Agendo come broker/dealer (grandi venditori-acquirenti di strumenti finanziari), le banche di investimento sono in grado di influenzare in modo significativo il prezzo degli strumenti finanziari (soprattutto nei mercati sottili). Allo stesso tempo, le banche d'investimento devono agire "su una base onesta ed equa nell'interesse, in primo luogo, dei loro clienti e fare ogni sforzo per preservare la natura onesta ed equa del mercato".

c) Agendo come partecipanti professionali al mercato finanziario, le banche di investimento contribuiscono al mantenimento del mercato stesso (di borsa o over-the-counter), poiché il mercato esiste solo quando ci sono venditori e acquirenti, cioè partecipanti al commercio .

d) Agendo come sottoscrittori, emittenti di proprie carte societarie e “produttori” di derivati ​​e strumenti strutturati, le banche di investimento creano prodotti finanziari che, avendo una certa liquidità, circolano e sono negoziati in borsa. Cioè, le banche di investimento sono produttori di strumenti finanziari.

Altre funzioni, meno significative e meno importanti di una banca d'investimento includono la funzione di ridistribuzione delle informazioni, la funzione di trasformare i titoli all'ingrosso in titoli al dettaglio e la funzione di creare uno spazio di mercato dell'informazione.

L'idea che le banche di investimento siano coinvolte nel processo di "ridistribuzione delle informazioni" si riflette sia nelle fonti nazionali che in quelle estere. "Redistribuzione delle informazioni", secondo il D.S. Ulyanova, si svolge nel processo di preparazione dell'emissione di titoli, quando le banche di investimento forniscono consulenza all'emittente su tutte le questioni relative all'emissione di titoli.

I ricercatori stranieri interpretano la questione della ridistribuzione delle informazioni da parte delle banche di investimento in modo alquanto diverso. Sostengono che i mercati finanziari non possono funzionare efficacemente a meno che informazioni preziose non raggiungano coloro che ne hanno bisogno. Lo spazio di mercato delle informazioni creato dalle banche di investimento contribuisce a un flusso più fluido ed efficiente delle transazioni relative a titoli sensibili alle informazioni. Le banche di investimento sono il fulcro dello spazio informativo e fungono da intermediari, agenti, collegando coloro che sono interessati all'acquisto di informazioni e coloro che sono interessati a venderle.

Un'altra funzione delle banche di investimento è chiamata "trasformazione di titoli all'ingrosso in titoli al dettaglio". Ciò accade quando una banca d'investimento acquista un grosso blocco di carta societaria, emette la propria carta in un taglio inferiore e la colloca tra i suoi clienti.

2.1 Modelli di sistemi bancari di investimento

Esperienza straniera di organizzazione da parte di banche affari di investimento mostra che la pratica mondiale conosce due modelli principali per la costruzione di sistemi bancari di investimento: segmentato (americano) e universale (tedesco).

La specificità di questi sistemi caratterizza il diverso ruolo delle banche commerciali.

Il sistema segmentato è caratterizzato da una rigida separazione legislativa delle aree di attività degli istituti di credito: le operazioni bancarie (raccolta fondi, emissione di prestiti a breve termine) sono separate dalle operazioni di emissione e collocamento di titoli e alcune altre tipologie di servizi finanziari. A loro volta, in un sistema universale, le banche, in conformità con la legge, possono, senza restrizioni, svolgere una gamma più ampia di servizi finanziari rispetto alla semplice banca.

Lo sviluppo parallelo dei processi di universalizzazione e specializzazione delle attività delle banche ha portato alla formazione di una nuova tipologia di banche di investimento, i cui tratti distintivi sono: la natura globale delle loro attività, la presenza di un capitale libero significativo, un gamma completa di servizi diversificati e integrati, la creazione della propria attività di asset management, operazioni di vendita al dettaglio con clienti di piccola e media dimensione attraverso lo sviluppo di potenti reti di intermediazione, fondendosi con il business assicurativo. Allo stesso tempo, le caratteristiche principali del mercato dei servizi di investimento sono la concentrazione di capitale e potere nel settore dell'investment banking, l'offuscamento dei confini tra banche commerciali e banche di investimento.

La delimitazione delle aree di attività tra enti creditizi è stata introdotta in diversi paesi in seguito crisi economica 1929 - 1933 Quindi, in Italia, secondo la Legge Bancaria del 1936. le banche erano specializzate: sono state individuate banche che si occupano solo di prestiti a breve termine o solo a medio e lungo termine.

Negli Stati Uniti, le banche, in conformità con il Banking Act del 1933. erano divise in banche commerciali e banche di investimento. Nel 1933 Negli Stati Uniti è stato approvato il Glass-Steagall Act, che per molti anni ha determinato il "quadro giuridico" per la regolamentazione del mercato dei servizi finanziari statunitense. Conformemente a questa legge, le banche commerciali concentravano la loro attività sulle operazioni bancarie tradizionali, era loro vietato negoziare titoli, ad eccezione delle operazioni con titoli federali o municipali statali. Le banche di investimento hanno effettuato investimenti a lungo termine, nonché transazioni con titoli. La legge prevedeva una serie di restrizioni alle attività delle banche commerciali e delle società di investimento. In particolare, tale legge stabiliva un elenco molto restrittivo delle operazioni su titoli che le banche potevano effettuare; vietata la pratica di creare sportelli di banche impegnate in operazioni mobiliari, e per le società operanti nel mercato mobiliare di svolgere operazioni bancarie per raccogliere fondi per depositi, aprire e mantenere conti clienti, effettuare regolamenti, ecc. tipi di operazioni bancarie; vietava ad amministratori, dipendenti di società di investimento di essere contemporaneamente funzionari, amministratori, dipendenti di società bancarie.

Tuttavia, allo stato attuale, vi è una tendenza all'universalizzazione delle operazioni bancarie. La necessità di trovare altre strade per aumentare la redditività delle operazioni bancarie è stata determinata dall'accresciuta concorrenza tra gli istituti di credito, nonché dall'emergere di nuove opportunità nel contesto dello sviluppo del mercato finanziario. Il risultato di questa ricerca è stato un forte aumento del numero di operazioni svolte dalla banca, nonché lo sviluppo di forme di attività di investimento: finanziamento di progetti di investimento, leasing, gestione di un portafoglio di investimenti dei clienti, servizi di consulenza, ecc. Questa circostanza era dovuta all'allentamento della legislazione bancaria, nonché al fatto che nell'attuazione delle attività delle banche si aggirava la normativa vigente. Allo stesso tempo, alcune grandi banche hanno iniziato a realizzare operazioni di leasing, nonché a creare società di leasing. È aumentata la partecipazione delle banche al finanziamento di progetti, in cui le banche preparano autonomamente un progetto di investimento o forniscono consulenza ai clienti, pagano i costi del progetto e spesso le banche diventano comproprietari di azioni

imprese consolidate.

Il desiderio di universalizzare le attività bancarie è insito nei sistemi creditizi di tutti i paesi sviluppati, ma ognuno di loro lo ha fatto

i loro tratti caratteristici.

Applicazione diretta dell'universalizzazione del sistema bancario

per l'instabile economia russa è dovuto al fatto che le banche universali hanno maggiori opportunità di sviluppo. L'istituzione di banche di investimento in Russia è di particolare importanza, poiché l'economia russa ha bisogno di investimenti a lungo termine. A sua volta, nell'ambito del modello universale, la costituzione di banche di investimento è possibile attraverso la creazione di istituti di investimento come filiali di banche universali, nonché attraverso la creazione di banche specializzate, le cui attività saranno svolte sulla base di garanzie e benefici statali. Allo stesso tempo, il grado di partecipazione statale è determinato da un chiaro equilibrio di tutti meccanismi di mercato. A sua volta, il mancato intervento dello Stato può avere conseguenze sotto forma di collasso economia domestica e il crollo del settore bancario.

La maggior parte dei paesi, di fronte alla crisi del sistema bancario, è riuscita a prevenirne la distruzione utilizzando il bilancio statale e i prestiti del governo. Un'analisi contemporanea dei sistemi bancari dei vari paesi indica uno sviluppo parallelo di una tendenza verso una maggiore specializzazione delle attività delle banche commerciali. Pertanto, nei paesi con economie di mercato sviluppate, un posto importante è occupato da banche specializzate, la cui attività principale è finalizzata alla realizzazione di progetti di investimento.

D'altra parte, nei paesi con un universale sistema creditizio le banche finanziano vari tipi di società non solo fornendo prestiti a lungo termine, ma anche acquisendo le loro azioni e obbligazioni. Allo stesso tempo, le banche di investimento, che svolgono principalmente operazioni a proprie spese, hanno un bisogno di capitale maggiore rispetto alle banche commerciali impegnate nei servizi bancari tradizionali.

Va inoltre osservato che il successo delle banche di investimento dipende principalmente dal grado di formazione del mercato mobiliare. Sulla base di quanto sopra, si può affermare che l'allocazione delle banche di investimento come tipo speciale di istituto finanziario implica un elevato grado di sviluppo del mercato mobiliare.

Quanto al settore bancario russo, mostra i segni del modello tedesco di banca commerciale universale. Allo stesso tempo, le grandi banche detengono partecipazioni significative in grandi società industriali, il che offre alle banche l'opportunità di controllare la destinazione d'uso del prestito, nonché posizione finanziaria l'azienda nel suo insieme. Questo modello può essere osservato nei gruppi finanziario-industriali, dove le banche svolgono un ruolo di primo piano nella regolamentazione flussi finanziari e progetti di investimento. Tuttavia, in queste circostanze, il modello universale è associato rischio aumentato nelle attività della banca, perché vi è un'interrelazione tra i rischi connessi all'attività di investimento ei rischi sulle operazioni di regolamento e di credito delle banche. Allo stesso tempo, l'attività della banca dipende in una certa misura dalla condizione dei grandi clienti, i cui fondi sono coinvolti nel giro d'affari.

2.2 Principali attività delle banche di investimento

Va notato che le attività di raccolta fondi nei mercati emergenti sono generalmente descritte come banche di investimento. Inutile dire che la definizione più semplice di banca d'investimento sarebbe: una banca d'investimento è un istituto finanziario che si occupa di banca d'investimento. Tuttavia, questa definizione non è del tutto esatta. Implica implicitamente la specializzazione di questa istituzione nell'investment banking. Ma non puoi specializzarti solo nell'investment banking. L'attuazione di tali attività è possibile solo nell'ambito di un'istituzione veramente universale, in cui tutte le altre attività di una banca d'investimento siano sufficientemente sviluppate. Le attività di raccolta fondi sono impossibili senza un lavoro ben organizzato e sviluppato in tutte le altre aree tipiche di una banca di investimento. Illustriamo l'impossibilità di attrarre finanziamenti senza altre aree sviluppate. La banca ha deciso di attrarre risorse finanziarie per il proprio cliente emettendo i titoli del cliente. Anche la primissima parte di questo lavoro - la scelta di uno specifico strumento di attrazione ei suoi parametri principali - non sarà in grado di svolgere, poiché non conoscerà l'atteggiamento del mercato in questo momento verso determinati strumenti. Anche se un tale progetto ha raggiunto la fase di collocamento di titoli, in questa fase si fermerà. Gli investitori non acquisteranno titoli, poiché nessuno li ha convinti che questi titoli siano sufficientemente affidabili e redditizi (e la banca non potrà fare una rappresentanza professionale del proprio cliente per mancanza di attività analitiche). A loro volta, i broker non effettueranno transazioni per l'acquisto di titoli, poiché non conoscono il venditore, non hanno mai lavorato con lui.) Si può dire che tutte le altre attività di una banca d'investimento creano le basi per lo sviluppo dell'investment banking all'interno di questa banca. D'altra parte, l'investment banking non è solo la direzione più "prestigiosa" nell'attività di una banca di investimento, ma anche la più redditizia. Pertanto, tutte le società grandi e ambiziose nel mercato mobiliare cercano di ricevere progetti di finanziamento (in altre parole, cercano di diventare una banca d'investimento). Nei mercati sviluppati, le attività di investment banking sono integrate da operazioni sul mercato mobiliare secondario relative alla fornitura di servizi per la ristrutturazione dell'attività del cliente (fusioni e acquisizioni).

Servizi bancari di investimento. Nei paesi sviluppati, le banche di investimento forniscono ai propri clienti i seguenti servizi: risorse finanziarie; ristrutturazioni aziendali mediante fusioni e acquisizioni; intermediazione; gestione del portafoglio; deposito-custodia; fornendo consulenza ai clienti. Per fornire i servizi di cui sopra, la banca d'investimento sviluppa diverse tipologie di attività che possono essere suddivise in esterne (dirette direttamente al cliente e alle controparti che formano i servizi) e interne (creando i presupposti necessari per l'attuazione aspetto esteriore attività). Ora si può passare alla considerazione delle attività che portano profitto, ad es. all'esterno.

Una corretta banca d'affari. Ci sono due aree principali qui: attrarre finanziamenti; fusioni e acquisizioni. Inoltre, le banche di investimento spesso negoziano attivamente partecipazioni di controllo in piccole e medie imprese non per conto dei clienti per ristrutturare la loro attività, ma per ottenere profitti speculativi. Allo stesso tempo, durante il periodo in cui una banca d'investimento detiene l'una o l'altra partecipazione di controllo, può effettuare la riabilitazione finanziaria di questa impresa, l'ottimizzazione delle finanze di questa società, nonché altre misure volte ad aumentare il valore di mercato di questa bloccare. Tale attività è attualmente svolta in modo abbastanza ampio da alcune società di investimento russe. Attrarre finanziamenti il ​​più delle volte implica una forma di collocamento dei titoli del cliente, tuttavia non sono escluse le opzioni per la raccolta di finanziamenti attraverso la creazione di imprese di capitale di rischio e l'uso di meccanismi di prestito di investimento. Questo tipo di attività si articola naturalmente in alcune tipologie di attività più specifiche: consulenza finanziaria per un cliente che desidera reperire risorse finanziarie mediante l'emissione di titoli; sindacato di sottoscrizione, cioè creazione e gestione di sindacati di sottoscrittori; promozione dei titoli del cliente sui mercati finanziari; servire i titoli del cliente nel mercato secondario. Tipicamente, nell'ambito dell'investment banking, viene individuata una direzione come il finanziamento aziendale, che implica l'attrazione di finanziamenti per i clienti aziendali, ad es. assistenza nell'attrarre capitale aggiuntivo da parte di società - clienti della banca di investimento. Attualmente, solo una piccola parte delle banche di investimento è coinvolta nella raccolta di finanziamenti per governi e comuni, quindi per la maggior parte delle altre banche di investimento, i termini "banca di investimento" e "finanza aziendale" sono essenzialmente gli stessi. Fusioni e acquisizioni per una banca d'investimento operante in un paese con un mercato finanziario sviluppato, molto spesso diventano la principale area di reddito. La maggior parte delle imprese russe e gruppi finanziari non hanno ancora raggiunto il livello di sviluppo quando c'è bisogno dei servizi di una banca di investimento per fusioni e acquisizioni. In condizioni russe, fusioni e acquisizioni sono spesso intese come operazioni con grandi blocchi di azioni. Tuttavia, l'attività di acquisto e vendita di singole imprese non è identica alle fusioni e acquisizioni. Le attività di una banca d'investimento durante fusioni e acquisizioni possono essere suddivise nelle seguenti componenti: attività di consulenza per determinare l'opzione migliore per la ristrutturazione aziendale; attrarre risorse finanziarie per fusioni e acquisizioni; accumulazione sul mercato di grandi blocchi di azioni su richiesta del cliente (acquisto di grandi blocchi), vendita di grandi blocchi; ristrutturazione di una società separata e vendita delle sue parti; sviluppo e implementazione di una protezione efficace del cliente contro l'acquisizione.

Commercio di titoli. Abbiamo definito questo tipo di attività come esterna per la possibilità di vendere direttamente servizi di intermediazione, ovverosia. servizi di compravendita di titoli. Parallelamente, l'attività di negoziazione titoli viene svolta anche quale strumento di supporto alle attività di investment banking (vendita di titoli collocati) e di asset management (acquisti e vendite di titoli in fase di ristrutturazione di un portafoglio titoli). Allo stesso tempo, nei mercati finanziari sviluppati, la negoziazione di titoli è intesa non solo come il processo di conclusione di operazioni di acquisto/vendita di titoli, ma l'attuazione di complesse strategie di negoziazione e arbitraggio, costituite sia da molte semplici operazioni di acquisto/vendita che da operazioni più complesse . In Russia oggi, il trading di titoli significa quasi sempre transazioni di acquisto/vendita non correlate e solo raramente le grandi istituzioni utilizzano transazioni più complesse. L'organizzazione del commercio di titoli all'interno di una banca di investimento o di una grande società di investimento è un'area separata di affari e scienza, che ha i suoi modelli e tecnologie complessi. Questo è il tipo di attività che viene dominato in primo luogo dai partecipanti al mercato. Nella maggior parte dei casi, i grandi partecipanti al mercato russo hanno suddivisioni piuttosto high-tech coinvolte nel commercio di titoli.

Gestione delle risorse. La gestione patrimoniale (o gestione degli investimenti) è finalizzata alla gestione fondi propri banca d'investimento, oltre a gestire portafogli formati a spese dei fondi dei clienti. Dal punto di vista del cliente, una banca d'investimento può fornire servizi di gestione delle risorse, ad esempio nel mercato obbligazionario del Regno Unito, servizi di gestione delle risorse nel mercato azionario statunitense, nonché in qualsiasi altro mercato o settore, gruppo di mercati. Allo stesso tempo, il cliente può investire e prelevare denaro in qualsiasi giorno contattando il gestore, oppure farlo solo in determinati giorni, oppure utilizzarlo per questi scopi Borsa valori. Dal punto di vista di una banca di investimento, tutti i fondi che gestisce sono fornitori di risorse finanziarie al portafoglio complessivo della banca di investimento, la cui struttura è determinata in gran parte dalla struttura delle risorse attratte attraverso i vari fondi. Oltre alle risorse dei clienti, questo portafoglio include anche fondi propri. La gestione di questo portafoglio è chiamata gestione degli investimenti. Nella gestione degli investimenti vengono utilizzate le raccomandazioni del dipartimento analitico della banca. Sviluppa inoltre modelli dinamici di portafoglio che diventano target per quella parte della banca d'affari che svolge attività di negoziazione titoli.

Depositario - attività di custodia. L'essenza di questa attività è l'archiviazione, la custodia, la custodia, la contabilità dei titoli dei clienti, l'archiviazione e la contabilità dei propri titoli e di altre attività finanziarie. Legalmente nella maggior parte dei casi questa specie l'attività esula dall'ambito di una persona giuridica che svolge le funzioni di banca d'affari, tuttavia, questa parte necessaria dell'attività è volta a fornire servizi completi. Pertanto, tecnologicamente, questo tipo di attività diventa un elemento obbligatorio dell'attività svolta da una banca di investimento universale. Ricerca analitica e sviluppo di raccomandazioni. Questa attività di per sé, di regola, non porta profitto. Al contrario, è diventata una delle banche di investimento più costose. Pertanto, questo tipo di attività può essere classificata come intermedia tra le attività esterne e interne di una banca di investimento. Le moderne banche di investimento nei paesi con mercati finanziari sviluppati stanno spendendo sempre più soldi per lo sviluppo dei loro team di ricerca. Si possono indicare almeno due ragioni per l'amore dei banchieri per la ricerca. La ricerca e le raccomandazioni fornite ai clienti sono una sorta di "volto" di una banca di investimento, che ne indica le capacità e indica la qualità dei servizi di questa banca. Il primo passo per attirare un cliente è presentare le tue ricerche, raccomandazioni, valutazioni di mercato, previsioni. Un lavoro di ricerca di alta qualità è alla base di una gestione degli investimenti di successo e delle attività di raccolta fondi. Maggiore è la qualità del lavoro analitico in una banca d'investimento, più redditizia è la gestione patrimoniale, maggiore è il volume delle risorse finanziarie attratte e le condizioni per attrarre sono più redditizie. Per svolgere attività esterne, si sviluppa anche la banca di investimento viste interne attività che forniscono condizioni operative normali per quelle unità che svolgono attività esterne e realizzano un profitto. Le maggiori voci di reddito di una banca d'investimento includono: proventi dalla fornitura di servizi per attrarre finanziamenti; reddito dalla gestione del proprio portafoglio; proventi dalla fornitura di servizi di gestione di portafogli di clienti; reddito di intermediazione. Una banca d'investimento inizia inizialmente a gestire i propri fondi (o i fondi dei fondatori).

3.1 Prospettive per l'operato delle banche di investimento nel mercato mobiliare

Rimarrà il segmento dominante dei prestiti alle famiglie prestiti al consumo, la cui gamma di applicazioni è molto ampia, dalle automobili e complesse elettrodomestici ai servizi medici e turistici. Tuttavia, credito del cliente deve migliorare le infrastrutture. L'allargamento della cerchia dei mutuatari, coinvolgendo in essa nuovi gruppi sociali con redditi e proprietà inferiori, aumenta i rischi del prestito, il che significa che richiederà maggiore attenzione all'analisi del mutuatario.

Un prerequisito importante per questo sarà il funzionamento del sistema di assicurazione dei depositi bancari. Ci saranno cambiamenti significativi nei processi di investimento e nelle tecnologie di investimento applicate:

La possibilità di informazione e controllo finanziario sull'utilizzo delle risorse di investimento dell'investitore in tempo reale, a distanza a qualsiasi distanza dal luogo di investimento delle risorse;

Implementazione di standard di informazione unificati per meccanismi collaterali, rendiconti finanziari, presentazione di progetti e programmi, imprese, regioni e stati nei sistemi informativi;

Realizzazione di un'infrastruttura integrata di investimento (bancario, legislativo, organizzativo) a servizio degli investimenti.

Sviluppo e implementazione di meccanismi e tecnologie integrali per la gestione dei processi di investimento.

La base per l'integrazione dei meccanismi e degli strumenti del mercato degli investimenti, a mio avviso, sarà l'informatica, che costituirà (insieme all'organizzazione) la base della piramide delle scelte gestionali. Tutto il resto (organizzativo, di investimento, finanziario, legislativo) acquisirà un carattere subordinato e si svilupperà sulla base delle tendenze trainanti nello sviluppo dell'informazione. Quest'ultimo sarà caratterizzato dalle seguenti caratteristiche:

Unificazione della riflessione informativa e del supporto aggiornato, una descrizione approfondita di ogni oggetto di investimento e di business, che consente di ottenere informazioni tempestive e affidabili su questo oggetto in qualsiasi parte del mondo;

Disposizione legislativa dell'affidabilità delle informazioni a qualsiasi livello, coordinamento di tale disposizione mediante accordi multilaterali interstatali di tutti i paesi della comunità mondiale;

Supporto organizzativo delle transazioni in corso nei mercati di beni, finanza, servizi e investimenti in ambiente Internet, unificazione di elementi di diritto economico dei paesi del mondo che garantiscano la sicurezza di tali transazioni;

Trasferimento finanziario finale - supporto bancario affari nell'ambiente dell'informazione e delle tecnologie virtuali;

Il quadro giuridico del mercato globale degli investimenti rappresenterà anche un armonioso ed equilibrato sistema multilivello di leggi e regolamenti costruito sulla base della tecnologia dell'informazione.

Il sistema bancario russo dovrebbe già finalmente decidere le modalità del suo sviluppo sullo sfondo della crescente concorrenza delle banche estere. Secondo gli analisti, ci sarà una ristrutturazione del sistema bancario, fusioni e acquisizioni nel settore finanziario dell'economia. Si prevede che questo processo durerà 2-3 anni, in conseguenza del quale rimarranno sul mercato solo le banche più grandi e competitive.

Secondo i principali analisti, il seguente scenario di sviluppo del mercato obbligazionario è possibile nel prossimo anno e mezzo. In assenza di drastici cambiamenti nella regolamentazione del mercato, è prevedibile che il numero degli emittenti aumenterà e il volume delle transazioni aumenterà. Ci sarà un'estensione dei termini di prestito, un ampliamento della gamma di settori le cui imprese ricorreranno all'emissione di obbligazioni. Entro la fine del prossimo anno ci sarà un aumento significativo del fatturato del mercato secondario.

Attualmente le azioni di molte società quotate in borsa sono sottovalutate. La regola generale che è stata elaborata dalla pratica mondiale del funzionamento dei mercati azionari può essere riassunta come segue:

1. Quando il valore di mercato è maggiore del valore "reale", il titolo è chiaramente sopravvalutato dal mercato. Prima o poi il mercato se ne accorgerà e, di conseguenza, il prezzo scenderà inevitabilmente.
2. Quando il valore di mercato è inferiore al valore "vero", il mercato sottovaluta il titolo in esame. Prima o poi, i prezzi di mercato di questi titoli devono salire. Da un lato, la sottovalutazione generale delle imprese russe indica il sottosviluppo dell'economia e, di conseguenza, il mercato mobiliare del paese, la mancanza di investimenti, perché il prezzo di mercato delle azioni si forma principalmente sotto l'influenza dell'offerta e richiesta di azioni. D'altra parte, il prezzo delle azioni dovrebbe ancora iniziare a crescere. In queste condizioni, un investitore, finalizzato all'investimento di capitale a medio e lungo termine, deve determinare esattamente quelle azioni che nei prossimi anni daranno il massimo incremento del loro valore di mercato.

Gli atti legislativi (e, in primo luogo, internazionali) dovrebbero garantire l'affidabilità della fornitura di informazioni sul mercato degli investimenti, i progetti e i programmi, i candidati agli investimenti, i sistemi di produzione e le imprese, l'adempimento degli obblighi nei confronti degli investitori, la fornitura di vantaggi e preferenze a quest'ultimo per il periodo di sviluppo delle risorse. I progetti di legge sulla direzione di cui sopra dovrebbero essere una priorità per l'esame e l'adozione da parte del nostro legislatore.

Sulla base dei principali atti legislativi e per garantirne il funzionamento, dovrebbe essere creato un quadro giuridico internazionale, un sistema unificato di contabilità e rendicontazione, un pacchetto integrale di decisioni legislative modello che consentano agli Stati del mondo di armonizzare rapidamente il proprio quadro legislativo .

Lo sviluppo delle istituzioni di investimento può essere soggetto ai seguenti cambiamenti ed essere determinato dalle seguenti tendenze principali:

In primo luogo, le istituzioni di investimento dovrebbero concentrarsi sempre più sulla creazione di condizioni per la penetrazione di capitali esteri, creando condizioni favorevoli per tale penetrazione. Si tratta di assicurazione dei rischi di investimento, tenendo conto della differenza dei tassi di cambio valute nazionali, fornitura a lungo termine di risorse di investimento, liquidità di attività collaterali e garanzie fornite. Esattamente strutture organizzative, in attuazione delle suddette funzioni - compito prioritario del prossimo futuro per i soggetti del mercato degli investimenti.

In secondo luogo, lo sviluppo di strumenti di investimento sarà effettuato attraverso la modellazione informativa dei servizi di investimento e solo successivamente costruendo il necessario (mancante) dei suoi elementi materiali.

L'infrastruttura organizzativa del mercato degli investimenti dovrebbe consentire la costruzione di moltiplicatori finanziari, creare la possibilità di collocare risorse relativamente economiche sotto la fornitura di vari strumenti e garanzie, il livello di redditività, il livello di rischi di investimento. L'infrastruttura di investimento creata dovrebbe essere comprensibile e familiare all'investitore, in grado di servire in modo completo l'investitore stesso, il suo istituto di investimento e i cercatori di investimento.

La cooperazione internazionale è uno dei modi reali per attrarre risorse di investimento significative nelle economie degli stati. Allo stesso tempo, la cooperazione internazionale chiude quella nicchia del mercato degli investimenti che non interessa alle istituzioni di investimento nazionali e regionali: la nicchia dei piccoli progetti.

Le banche commerciali russe saranno investitori significativi nel mercato delle obbligazioni societarie denominate in rubli, mentre la loro quota in questo segmento diminuirà nello scenario ottimistico (se i rendimenti delle obbligazioni societarie diminuiranno) e aumenterà altrimenti.

Le prospettive di sviluppo del mercato dei prestiti obbligazionari societari a livello della nostra regione dipenderanno principalmente dalla natura della leadership e della politica economica della regione, nonché dall'attività di investimento delle imprese che necessitano di finanziamenti aggiuntivi.

L'interesse delle banche commerciali a emettere le proprie azioni e a collocarle mercato aperto può essere spiegato da una serie di fattori. Prima di tutto, questa è l'inflazione, che svaluta costantemente il capitale proprio della banca e allo stesso tempo provoca un forte aumento dei depositi "non gestiti" (saldi sui conti di regolamento), che porta a una violazione degli standard della Banca Centrale della Federazione Russa. L'inflazione priva le banche dell'opportunità di attrarre depositi a lungo termine, pertanto, per effettuare investimenti a lungo termine, le banche in importi sempre crescenti devono utilizzare il proprio capitale. Inoltre, le quotazioni elevate delle azioni bancarie sono viste dalle banche come un modo per rafforzare le proprie posizioni sul mercato, espandere la propria sfera di influenza e attrarre nuovi clienti.

Allo stesso tempo, nelle condizioni reali dell'economia russa, in cui il mercato dei titoli non è stato popolare ultimamente, perché. gli investitori non sono ancora in grado di investire fondi per molto tempo. Ma con lo sviluppo del mercato dei titoli, il calo dell'inflazione, si può sperare che la struttura delle obbligazioni di debito delle banche cambi e le banche emettano più obbligazioni. Il vantaggio delle obbligazioni è che possono essere utilizzate come mezzo di pagamento. L'emissione di un'obbligazione richiede anche la registrazione di un prospetto. Cioè, le informazioni saranno disponibili per gli investitori e saranno in grado di scegliere le giuste aree prioritarie per gli investimenti.

Secondo Rosstat (Tabella 1), nel 2010 l'economia russa ha ricevuto 114,746 miliardi di dollari di investimenti esteri, il 40% in più rispetto al 2009. Di questi: gli investimenti diretti sono diminuiti del 13,2% e ammontano a 13.810 miliardi di dollari; volume investimento di portafoglio ammontava a 1.076 miliardi di dollari (con un incremento del 21,9%); altri investimenti sono stati ricevuti per 99,86 miliardi di dollari (+53,3%).

3.2 Sviluppo del project financing (prestito di investimento)

Uno dei problemi più acuti dello sviluppo economico della Russia in questo momento è l'aumento dell'attività di investimento, che richiede la formazione di un mercato degli investimenti efficace. La complessità della sua formazione e il meccanismo di finanziamento degli investimenti corrispondente all'economia di mercato sta nel fatto che nell'economia russa sta appena iniziando a prendere forma e svilupparsi l'infrastruttura di mercato necessaria, che garantisce il libero scambio di informazioni tra tutte le entità aziendali, lì non sono strumenti affidabili e adeguati per finanziare le attività di investimento. Uno di questi strumenti è il project financing, che si è diffuso negli ultimi decenni del 20° secolo ed è stato utilizzato con successo in molte industrie per realizzare grandi progetti di investimento.

A causa delle peculiarità dello sviluppo e dell'attuale contesto istituzionale, il finanziamento di progetti nella forma in cui viene utilizzato dalle società nazionali e transnazionali occidentali non può essere applicato in Russia. È necessaria una certa trasformazione degli approcci sviluppati dalla pratica straniera e il loro adattamento alla modernità condizioni russe, la cui caratteristica distintiva è l'instabilità, l'imperfezione e l'incompletezza delle informazioni. Lo studio e la comprensione teorica dello sviluppato paesi sviluppati approcci all'organizzazione del finanziamento di progetti, uniti ad una generalizzazione scientifica della nostra stessa esperienza nel campo del finanziamento degli investimenti, possono diventare la base per la formazione sistema efficace finanziamento del progetto.

Project financing - finanziamento di progetti di investimento, caratterizzato da un modo speciale di garantire il ritorno degli investimenti, che si basa sulle qualità di investimento del progetto stesso, sul reddito che l'impresa di nuova creazione o ristrutturata riceverà in futuro.

Il meccanismo specifico di finanziamento del progetto comprende l'analisi tecnica e caratteristiche economiche progetto di investimento e la valutazione dei rischi ad esso associati, e la base per il ritorno sui fondi investiti è il reddito del progetto rimanente dopo aver coperto tutti i costi.

Caratteristica di questa forma di finanziamento è anche la possibilità di combinare diverse tipologie di capitale: bancario, commerciale, statale, internazionale. A differenza di un'operazione di credito tradizionale, il rischio può essere disperso tra i partecipanti al progetto di investimento.

Come fonti di finanziamento possono essere attratti fondi dai mercati finanziari internazionali, agenzie specializzate nel credito all'esportazione, società finanziarie, di investimento, leasing e assicurative, prestiti a lungo termine. Banca Internazionale ricostruzione e sviluppo, International Finance Corporation, Banca Europea per la Ricostruzione e lo Sviluppo. grandi banche, coinvolti nel finanziamento di progetti di investimento, dispongono di unità specializzate per l'organizzazione, il controllo e l'analisi dell'attuazione dei progetti.

Tenendo conto dell'importanza del coordinamento delle attività di investimento in Russia, è stato istituito il Centro federale per il finanziamento dei progetti, il cui scopo è facilitare efficacemente l'attrazione di risorse finanziarie, compresi i finanziamenti esterni, e garantire l'attuazione di progetti di investimento di un carattere prioritario per l'economia nazionale.

Allo stesso tempo, la legislazione esistente complica l'attuazione a valore aggiunto dei progetti. In particolare, non regolamentato quadro giuridico project finance in diversi settori di mercato: concessione di concessioni e garanzie, assicurazioni, diritto consortile, borsa, trust, operazioni di locazione e così via.

Lo sviluppo della finanza di progetto nel paese è ostacolato da un clima sfavorevole per gli investimenti, risorse insufficienti per il finanziamento su larga scala di progetti ad alta intensità di capitale, scarsa qualificazione dei partecipanti alla finanza di progetto e altri fattori che esacerbano i rischi del progetto. Nelle condizioni attuali, la soluzione del problema richiede un approccio integrato che tenga conto degli interessi delle varie parti.

Componenti importanti di questo approccio sono il rafforzamento del ruolo delle garanzie statali per l'assicurazione del rischio di progetto, inclusa la fornitura di garanzie alle banche che partecipano al finanziamento di progetti e programmi di investimento che fanno parte del sistema delle priorità statali, incentivi fiscali per i meccanismi di investimento e lo sviluppo della cooperazione interbancaria nel campo dei prestiti congiunti a progetti di investimento.

È essenziale per lo sviluppo del finanziamento di progetti studiare le possibilità di adattare l'esperienza della pratica mondiale alle condizioni russe, anche nel campo dello sviluppo di approcci metodologici che garantiscano un aumento dell'efficienza degli investimenti. La soluzione del problema dell'aumento dell'efficienza dell'investimento (indipendentemente dalla forma specifica di investimento) è strettamente correlata all'analisi della capacità dell'investitore di mobilitare fonti proprie e prese in prestito, l'attrattiva dell'investimento dell'ambiente esterno e la scelta degli oggetti di investimento in al fine di determinare un livello di rischio accettabile pur ottenendo il rendimento richiesto.

Conclusione

Il concetto di "banca di investimento" è caratterizzato da definizioni private e generali. Secondo una definizione privata, una banca d'investimento è un grande istituto finanziario che opera a livello interstatale, statale (nazionale) e regionale e attrae investimenti diretti in contanti nel settore reale dell'economia o nell'economia di un determinato paese e ne regola i uso. Secondo la definizione generale, una banca di investimento è una grande istituzione finanziaria produttiva impegnata nell'intermediazione finanziaria e nella mobilitazione di fondi nel mercato finanziario allo scopo di prestare e finanziamento a lungo termine entità commerciali di vario livello; regolare il giro d'affari degli strumenti finanziari attraverso la creazione di nuovi prodotti e la loro negoziazione sui mercati dei cambi e over-the-counter.

Le funzioni chiave di una banca d'investimento sono la funzione di intermediario e la funzione di regolamentazione dei segmenti del mercato finanziario.

Svolgendo l'intermediazione finanziaria, una banca d'investimento implementa contemporaneamente diverse sottofunzioni, ovvero: accumulazione e ridistribuzione di fondi, riduzione del rischio attraverso la sua diversificazione e riduzione dei costi di distribuzione.

Altre funzioni meno significative di una banca d'investimento includono le funzioni di ridistribuzione delle informazioni, la trasformazione di titoli all'ingrosso in titoli al dettaglio e la creazione di uno spazio di mercato delle informazioni.

Il ruolo di una moderna banca d'investimento nell'economia è il seguente: creare un prodotto specifico che contribuisca all'incremento del valore e del prodotto sociale complessivo; essere un elemento strutturante del mercato finanziario, snellendo e snellendo il giro d'affari di alcuni strumenti finanziari; contribuire ad assicurare la continuità di produzione e circolazione del prodotto, ad accelerare il processo riproduttivo nel suo complesso; promuovere la creazione di nuovi rami di produzione, la rapida introduzione di idee e risultati scientifici e tecnologici nella produzione, il riequipaggiamento dei rami di produzione esistenti con moderne attrezzature e tecnologie.

Idealmente, una banca d'investimento fornisce una gamma completa di servizi relativi agli investimenti. È impegnato nella raccolta di fondi per lo sviluppo della produzione, fusioni e acquisizioni, ristrutturazioni di imprese, ricerca di un investitore strategico, negoziazione di obbligazioni e azioni, ecc. Gestisce anche la banca d'affari portafoglio di investimenti cliente, conduce transazioni sul mercato azionario per conto del cliente e aiuta anche il suo cliente a prendere la decisione più corretta quando il cliente svolge attività sul mercato azionario.

Nella pratica mondiale, è consuetudine distinguere due modelli principali di sistemi bancari di investimento: segmentato (americano) e universale (tedesco).

Tali sistemi si basano sulla distribuzione specifica dei rischi finanziari. Nel sistema americano i rischi sono in gran parte suddivisi in rischi commerciali e di investimento e sono detenuti attraverso la procedura assicurativa. Nel sistema tedesco il controllo del rischio è assicurato dalle banche commerciali universali, che sono allo stesso tempo i principali soggetti del mercato finanziario.

Quando si utilizza il sistema americano, gli interessi delle imprese industriali vengono soddisfatti principalmente collocando titoli sul mercato finanziario. A loro volta, i prestiti a lungo termine delle banche commerciali svolgono un ruolo meno significativo nel finanziamento. Allo stesso tempo, la partecipazione delle banche alla proprietà di varie società è limitata a livello legislativo.

Il sistema tedesco è caratterizzato dalla predominanza metodo di credito, mentre il modo principale per garantire l'uso efficace dei fondi di credito è l'istituzione da parte delle banche del controllo sui mutuatari attraverso la partecipazione alla sua proprietà.

Attualmente vi è una tendenza all'universalizzazione delle operazioni bancarie. La necessità di trovare altre strade per aumentare la redditività delle operazioni bancarie è stata determinata dall'accresciuta concorrenza tra gli istituti di credito, nonché dall'emergere di nuove opportunità nel contesto dello sviluppo del mercato finanziario. Il risultato di questa ricerca è stato un forte aumento del numero di operazioni svolte dalla banca, nonché lo sviluppo di forme di attività di investimento: finanziamento di progetti di investimento, leasing, gestione di un portafoglio di investimenti dei clienti, servizi di consulenza, ecc. Questa circostanza era dovuta all'allentamento della legislazione bancaria, nonché al fatto che nell'attuazione delle attività delle banche si aggirava la normativa vigente. Si è ampliata la partecipazione delle banche al project financing (finanziamento di progetti di investimento, che si caratterizza per una particolare modalità di garanzia del ritorno degli investimenti, che si basa sulle qualità di investimento del progetto stesso, sul reddito che l'impresa di nuova costituzione o ristrutturata riceveranno in futuro), in cui le banche preparano autonomamente un progetto di investimento o forniscono consulenza ai clienti, pagano i costi del progetto e spesso le banche diventano comproprietari delle azioni delle imprese che vengono create.

Lo sviluppo delle istituzioni di investimento sarà soggetto ai seguenti cambiamenti e sarà determinato dalle seguenti tendenze principali: globalizzazione delle istituzioni stesse, loro fusione e internazionalizzazione, attenzione alla creazione di condizioni per la penetrazione di capitali esteri, creazione di condizioni favorevoli per tale penetrazione, modellazione informativa dei servizi di investimento.

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Annesso A

(riferimento)

Tabella 1 - Il valore ei tassi di crescita degli investimenti nella Federazione Russa

anni	Investimenti esteri - totale (milioni di dollari)		Investimenti in capitale fisso nella Federazione Russa (milioni di rubli)	Tassi di crescita rispetto all'anno precedente, %

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