Tipologie interne ed esterne di attività di investimento delle banche. Attività di investimento delle banche commerciali. Servizi bancari di investimento

Nel dizionario enciclopedico bancario inglese-russo B.G. Fedorov, banca d'investimento è definita come una banca specializzata nell'organizzazione dell'emissione, nella garanzia del collocamento e nella negoziazione di titoli; anche consulenza ai clienti su varie questioni finanziarie; tuttavia, si concentra principalmente sui mercati finanziari all'ingrosso (per condizioni statunitensi) o come banca non di compensazione specializzata in medium e investimento a lungo termine alle piccole e medie imprese (per le condizioni del Regno Unito).

Si noti che nel paesi diversi si sono sviluppati diversi sistemi terminologici. Quindi, nel Regno Unito, il termine investmenttrust (società) è più adatto per l'essenza di una banca di investimento, piuttosto che il termine banca di investimento, il fenomeno più vicino alla comprensione americana è un fenomeno come una casa di banche di investimento (investmentbankinghouse).

Dalle definizioni di cui sopra, così come da molte altre definizioni, si possono distinguere le seguenti caratteristiche che sono caratteristiche di quelle organizzazioni commerciali, che saranno denominate banche di investimento:

• · è una grande organizzazione commerciale universale che combina la maggior parte delle attività consentite nel mercato mobiliare e in altri mercati finanziari;
• attività principale - attrazione di risorse finanziarie tramite titoli;
• · svolgere operazioni, principalmente nei mercati finanziari all'ingrosso;
• · Viene data priorità agli investimenti a medio e lungo termine;
• · la base del portafoglio - titoli, mentre la maggior parte delle banche di investimento si concentra maggiormente sui titoli non governativi.

Tutte le altre istituzioni del mercato mobiliare sono guidate dall'esecuzione di determinate operazioni specializzate. Allo stesso tempo, non sono in grado di fare investimenti bancari.

Va notato che le attività di raccolta fondi sono generalmente descritte come banche di investimento. La definizione più semplice di banca di investimento sarebbe la seguente: una banca di investimento è un istituto finanziario impegnato nell'attività di banca di investimento (banca di investimento).

Tuttavia, questa definizione non è del tutto esatta. Presuppone implicitamente la specializzazione di questo istituto nell'investment banking. Ma il fatto è che è impossibile specializzarsi solo nell'investment banking, perché la sua attuazione è possibile solo nell'ambito di un'istituzione veramente universale in cui tutti gli altri tipi di attività di investment banking siano sufficientemente sviluppati. Le attività per attrarre risorse finanziarie sono impossibili senza la presenza di un'opera ben organizzata e sviluppata in altri ambiti, caratteristica di una banca d'affari. Si può affermare che tutte le altre attività di una banca di investimento costituiscono la base per lo sviluppo dell'attività di banca di investimento all'interno di questa banca. Inoltre, l'investment banking non è solo la direzione più prestigiosa nel lavoro di una banca di investimento, ma anche la più redditizia. Pertanto, tutte le grandi società del mercato mobiliare tendono a ricevere progetti per attrarre risorse finanziarie, ad es. aspirano a diventare una banca di investimento.

Inoltre, il termine investment banking è spesso inteso in senso stretto, ovvero come attività di gestione di consorzi di sottoscrittori, ovverosia. diventare quasi sinonimo del termine sottoscrizione. Il termine stesso di investment banking è apparso in Inghilterra a metà del diciannovesimo secolo. (negli USA - alla fine del 19° secolo) - dopo che le banche hanno iniziato a rimborsare integralmente nuove emissioni di titoli per la loro successiva vendita a investitori finali per proprio conto.

È l'attività di attrarre risorse finanziarie per i propri clienti attraverso il collocamento dei loro titoli che è la principale che determina la società come banca di investimento. Allo stesso tempo, l'attuazione di questa attività presuppone la presenza di molte altre attività, che insieme formano l'universalità di una banca d'affari.

Oggi sono emerse istituzioni che mostrano davvero una tendenza a diventare una banca di investimento e si dichiarano proprio banche di investimento, e caratterizzano la loro attività come banca di investimento. Tuttavia, nella ragione sociale di tali istituzioni, la frase "banca di investimento", di norma, non si trova. Il fatto è che il testo della Legge "Sulle banche e sull'attività bancaria" dà tale definizione del termine "banca", da cui ne consegue che ogni banca è una banca commerciale e, quindi, deve avere una licenza per svolgere operazioni bancarie. Pertanto, l'uso della parola "banca" nella ragione sociale dell'ente, che è essenzialmente una banca d'investimento, dovrebbe essere riconosciuto attualmente come irrazionale.

In Russia, in assenza di una descrizione legislativa di una banca di investimento, quelle imprese che si sono sviluppate in strutture che, secondo le loro caratteristiche, corrispondono al concetto di banca di investimento, avevano per la maggior parte una licenza di società di investimento. Tuttavia, oltre a quelle operazioni che, secondo la normativa russa, rientravano nell'ambito dell'attività di una società di investimento, una banca di investimento svolge solitamente funzioni tipiche di altri operatori di mercato specializzati. Una società di investimento e una banca di investimento possono anche essere contrastate in termini di lavoro con i fondi della popolazione. Le società di investimento in Russia non avevano il diritto, in conformità con i documenti normativi, di attrarre fondi da individui, ma a causa delle loro piccole dimensioni, hanno cercato di attirare fondi dal pubblico attraverso vari schemi ingegnosi. Le banche di investimento, al contrario, nei paesi con mercati sviluppati non hanno divieti legali di lavorare con fondi di privati, ma si rifiutano di farlo a causa di motivi economici. Inoltre, in Russia esiste un'opinione sulla società di investimento come istituzione, la cui attività principale è la conduzione delle operazioni di dealer.

Una banca d'investimento è simile in termini più generali a una banca commerciale. Entrambi attraggono fondi da piccoli investitori e li collocano tra i grandi consumatori di risorse finanziarie. In altre parole, le banche sono l'anello di congiunzione tra gli investitori finali e gli utenti finali delle risorse finanziarie. Ma una banca commerciale alloca risorse stipulando contratti di prestito con mutuatari e una banca d'investimento acquista titoli di vari emittenti. Inoltre, con il termine “commerciale” si indica la natura a breve termine del finanziamento (il significato originario è operazioni di trading, caratterizzate da un arco temporale relativamente breve durante il quale vi è la necessità di risorse finanziarie), e il termine “investimento” indica un finanziamento a più lungo termine, connesso, di regola, al rinnovo del capitale fisso.

Domande da considerare durante la lezione

□ Regolamentazione statale delle attività di investimento delle banche russe su
mercato mobiliare

□ Tipologie di attività di investimento delle banche

□ Politica di investimento della banca. Portafoglio di investimento, caratteristiche della sua formazione.

□ Rischi di investimento delle banche e modi per ridurli.

Investimento bancario- una banca che investe in proprio o denaro preso in prestito sotto forma di investimenti e garantendone l'uso previsto.

Portafoglio titoli - un insieme di titoli costituiti dalla banca nel proprio interesse o nell'interesse del cliente e che presentino caratteristiche qualitative soddisfacenti per l'investitore degli strumenti finanziari inseriti in portafoglio.

Portafoglio di transazioni REPO - titoli, operazione con titoli, che prevede la conclusione simultanea di due operazioni contrapposte (operazioni dirette e operazioni temporanee) di compravendita di altrettanti titoli con vari termini esecuzione.

Investitore strategico- una banca che intenda acquisire un immobile assumendo il controllo di una società per azioni e prevedendo di percepire un reddito dall'utilizzo di tale immobile.

investitore di portafoglio- una banca che prevede di ricevere un reddito dai propri titoli.

Investimentovaligetta - un portafoglio che comprende titoli che forniscono alla banca un reddito da investimenti (cedole, dividendi, crescita a lungo termine del valore di mercato dei titoli) e si riflettono nel bilancio della banca per 6 o più mesi.

Portafoglio commerciale - titoli acquistati dalla banca a scopo di rivendita per ottenere un profitto speculativo sotto forma di differenza di prezzo e riflesso nel bilancio della banca per meno di 6 mesi.

Rischi di investimento -è la probabilità di realizzare un profitto (perdita) come risultato di
l'investimento di fondi in operazioni con titoli.

Regolamentazione statale

attività di investimento delle banche

I principali atti legislativi e giuridici che regolano l'attività delle banche nel mercato mobiliare sono:

□ la legge federale“Sul mercato mobiliare”, n. 39-FZ;

□ Legge federale “Sulla tutela dei diritti e degli interessi legittimi degli investitori nel mercato mobiliare”, n. 46-FZ;

□ Legge federale n. 39-FZ “Sull'attività di investimento nella Federazione Russa svolta sotto forma di investimenti di capitale”;

□ Regolamento della Banca Centrale della Federazione Russa “Sulla procedura per l'applicazione di misure di responsabilità e altre misure di esecuzione agli istituti di credito per violazioni della legislazione sul mercato mobiliare”, n. 49-P;

□ Delibera del Servizio federale dei mercati finanziari “Sull'approvazione del regolamento sul controllo interno di un partecipante professionale al mercato mobiliare”, n. 16.

In Russia, le attività di investimento delle banche non sono regolate da leggi appositamente adottate, tuttavia, una serie di leggi russe adottate e attuali regolano indirettamente le attività di investimento delle banche.

Principale documento normativoè Legge sui mercati mobiliari, in

che definisce i tipi attività professionale operatori di mercato, alcuni dei quali sono, di fatto, aree di attività di investimento della banca. In particolare, le licenze della banca per l'attività di dealer e brokerage autorizzano la banca ad effettuare operazioni di compravendita di titoli al fine di costituire un portafoglio titoli nell'interesse e per conto della clientela. Licenza per gestione della fiducia autorizza la banca ad esercitare, a pagamento, la gestione fiduciaria dei titoli dei clienti, dei fondi dei clienti destinati all'investimento in titoli, nonché dei titoli e dei fondi ricevuti nell'ambito della gestione dei titoli. La licenza per la sua attuazione consente alla banca non solo di fornire servizi di custodia di certificati mobiliari e (o) contabilità e trasferimento di diritti su titoli, ma anche di consultare i propri clienti, gestire i titoli trasferiti alla banca in condizioni di stoccaggio aperto.

Un'altra legge che regola indirettamente le attività di investimento della banca è la legge "Sulle attività di investimento nella Federazione Russa, svolte sotto forma di investimenti di capitale". Le disposizioni di legge disciplinano l'attività di investimento della banca quando si configura una strategia di investimento, nonché quando la banca instaura rapporti contrattuali con partner e controparti.

Anche la legge “Sulla tutela dei diritti e dei legittimi interessi degli investitori nel mercato mobiliare” è direttamente correlata alle attività di investimento della banca. Questa legge definisce in gran parte le attività della banca come dealer, broker, underwriter, gestione dei titoli dei clienti.

Questa legge stabilisce:

□ condizioni per la prestazione di servizi da parte dei partecipanti professionali a investitori che non siano partecipanti professionali;

□ requisiti aggiuntivi per i partecipanti professionali che forniscono servizi agli investitori nel mercato mobiliare;

□ condizioni aggiuntive per il collocamento dei titoli di emissione tra un numero illimitato di investitori nel mercato mobiliare;

□ misure aggiuntive a tutela dei diritti e dei legittimi interessi degli investitori nel mercato
titoli e responsabilità degli emittenti e di altri soggetti per violazione di tali diritti e interessi.

La delimitazione legislativa delle aree di attività tra vari istituti di credito è stata introdotta in numerosi paesi dopo la crisi economica mondiale del 1929-1933, quando in molti paesi sviluppati ah, la specializzazione delle banche è stata introdotta per legge.

TEMA 4. ATTIVITA' DI INVESTIMENTO DELLE BANCHE

banche commerciali, concentrato la propria attività sulle operazioni bancarie tradizionali, è stato loro vietato trattare titoli, ad eccezione delle operazioni Insieme a titoli statali federali o comunali.

banche di investimento fatto investimenti a lungo termine in sviluppo dell'industria, operazioni con titoli a proprie spese ea spese del cliente.

Nella legislazione russa manca il termine "banca di investimento", così come la distinzione tra banche di investimento e banche commerciali. Secondo l'attuale legislazione, le banche russe sono istituti di credito universali.

La legislazione russa offre alle banche opportunità abbastanza ampie di scegliere autonomamente le aree prioritarie delle loro attività.

Allo stesso tempo, i requisiti della Banca di Russia per l'importo capitale autorizzato, da mantenere in conformità con lo standard H 1 il valore del capitale proprio delle banche, limita oggettivamente le possibilità di un numero significativo di banche nel campo delle attività di investimento nel mercato mobiliare.

Inoltre, la Banca di Russia ha introdotto l'obbligo standard economici standard H 12- utilizzo dei fondi propri (capitale) della banca per l'acquisto di azioni (azioni) di altre persone giuridiche. Fattori che limitano l'attività di investimento sono anche i requisiti del Servizio federale dei mercati finanziari per gli istituti di credito che richiedono una licenza come operatore professionale nel mercato mobiliare.

La pratica mondiale mostra che una banca d'investimento nei suoi termini più generali è simile a una banca commerciale, poiché entrambi i tipi di banche sono un collegamento tra gli investitori finali e i mutuatari finali (emittenti) di risorse finanziarie.

Tuttavia, esistono alcune differenze tra banche d'affari e banche commerciali (cfr. tabella 4.1).

Tabella 4.1Differenze tra banche di investimento e banche commerciali

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introduzione

1. Fondamenti teorici sull'argomento "Attività di investimento delle banche nella Federazione Russa"

1.1 Il concetto e l'essenza delle attività di investimento delle banche

1.2 Il concetto e la composizione del portafoglio di investimento di una banca commerciale

1.3 Obiettivi e processo delle attività di investimento delle banche commerciali

1.4 Redditi e rischi dell'attività di investimento

2. Analisi dei principali tipi di attività di investimento sull'esempio di PJSC "Sberbank"

2.1 Caratteristiche generali della banca

2.2 Analisi dell'attività di investimento della banca

3. Modi per migliorare l'attività di investimento di Sberbank PJSC

Conclusione

Applicazione

introduzione

Gli investimenti svolgono un ruolo significativo nel funzionamento e nello sviluppo dell'economia. I cambiamenti nei rapporti quantitativi degli investimenti hanno un impatto sul volume della produzione sociale e dell'occupazione, sui cambiamenti strutturali nell'economia e sullo sviluppo delle industrie e dei settori dell'economia.

Oggi, il tema dell'attività di investimento delle banche è molto rilevante nella Federazione Russa, poiché il ruolo del settore bancario nell'economia aumenta ogni giorno. Questo problema è rilevante, prima di tutto, perché gli investimenti in Russia possono fare un'enorme fortuna, ma allo stesso tempo la paura di perdere i fondi investiti ferma gli investitori. Il mercato russo è uno dei più attraenti per gli investitori, ma è anche uno dei più imprevedibili, e gli investitori corrono da una parte all'altra, cercando di non perdere la loro fetta di mercato russo e, allo stesso tempo, di non perdere i loro soldi. Allo stesso tempo, gli investitori sono guidati principalmente dal clima degli investimenti in Russia, che è determinato da esperti indipendenti e serve a indicare l'efficacia degli investimenti in un determinato paese. Significativo potenziale di investimento concentrato nelle istituzioni sistema bancario, che, a differenza di molte altre istituzioni intermediarie, hanno eccezionali opportunità di utilizzo dei fondi transazionali e di emissione di crediti.

Il sistema bancario è una fonte importante per soddisfare la domanda di investimenti.

Tuttavia, la politica di investimento statale è ora mirata proprio a fornire agli investitori tutte le condizioni necessarie per lavorare sul mercato russo, e quindi, in futuro, si può contare su un cambiamento in meglio della situazione dell'economia russa.

Il lavoro del corso è dedicato a un problema importante per un'economia in via di sviluppo: la politica di investimento delle banche commerciali. Oggi, le banche sono viste come partecipanti potenzialmente attivi e dotati di risorse elevate nelle attività di investimento.

Lo scopo del lavoro è sviluppare modi per migliorare le attività di investimento delle banche commerciali.

La base informativa del lavoro del corso è stata la letteratura speciale e didattica, le risorse Internet.

L'oggetto della ricerca è il sistema bancario della Federazione Russa.

Oggetto della ricerca è l'attività di investimento delle banche commerciali.

Metodi di ricerca: analisi statistica, studio dei media e delle risorse Internet, letteratura, analisi teorica e generalizzazione della letteratura scientifica.

Per raggiungere questo obiettivo, è necessario risolvere i seguenti compiti:

1. Analizzare l'essenza e il contenuto di concetti come "investimento", "attività di investimento", le principali forme e direzioni dell'attività di investimento delle banche commerciali.

2. Considerare il reddito ei rischi delle attività di investimento delle banche.

3. Descrivere le attività di investimento di Sberbank PJSC.

4. Considera i tipi di attività di investimento di questa banca.

5. Determinare i modi per migliorare le attività di investimento di Sberbank PJSC.

1. Fondamenti teorici sul tema "Attività di investimento delle banche nella Federazione Russa»

1.1 Il concetto e l'essenza delle attività di investimento delle banche

rischio della banca commerciale di investimento

Il sistema bancario russo ha una struttura a due livelli. Il primo livello è rappresentato dalla Banca Centrale della Federazione Russa. Il secondo livello comprende banche e istituti di credito non bancari, nonché succursali e uffici di rappresentanza di banche estere.

Il primo livello è Banca centrale RF, il tipo di funzioni e poteri che la distinguono dalle altre banche.

Il secondo livello del sistema bancario comprende gli istituti di credito. Questi includono: una banca e un istituto di credito non bancario, banche russe con capitale estero o filiali di banche estere.

Le banche commerciali, essendo parte integrante del sistema bancario unificato, svolgono molti tipi di attività, una delle quali è l'attività di investimento.

Di solito, gli investimenti sono intesi come investimenti a lungo termine di capitale in qualsiasi impresa, attività commerciale, progetto.

Tuttavia, la seguente definizione dovrebbe essere considerata più corretta. Gli investimenti bancari sono investimenti a lungo termine di risorse bancarie in titoli al fine di ottenere entrate dirette e indirette. La banca riceve un reddito diretto da investimenti in titoli sotto forma di dividendi, interessi o utili di rivendita. Il reddito indiretto si forma sulla base dell'espansione dell'influenza delle banche sulla clientela attraverso il possesso di una partecipazione di controllo nei loro titoli. .

L'attività di investimento è un investimento, o investimento, e un insieme di azioni pratiche per la loro attuazione. I soggetti dell'attività di investimento sono gli investitori, comprese le banche, e gli oggetti dell'attività di investimento sono capitale fisso e circolante di nuova creazione e modernizzazione, titoli, depositi di contanti mirati, prodotti scientifici e tecnici e altri oggetti immobiliari.

La base legislativa nel campo degli investimenti in Russia è composta da più di mille atti normativi, alcuni dei quali sono atti regionali e altri federali. Diamo un nome ai principali:

1. Legge federale del 25 febbraio 1999 n. 39-FZ "Sulle attività di investimento nella Federazione Russa svolte sotto forma di investimenti di capitale";

3. Legge federale n. 46-FZ del 5 marzo 1999 “Sulla tutela dei diritti e degli interessi legittimi degli investitori nel mercato mobiliare”;

5. Legge federale del 9 luglio 1999 n. 160-FZ "Sugli investimenti esteri nella Federazione Russa";

Un tale volume di atti legislativi indica un serio controllo statale sulle attività di investimento delle banche commerciali, nonché sull'attività complessiva della banca. Volumi di capitale autorizzati, fornitura di liquidità, investimenti significativi con un livello di rischio accettabile e molto altro.

Le principali aree di partecipazione delle banche nel processo di investimento in più vista generale il seguente:

Mobilitazione da parte delle banche di fondi a fini di investimento;

Fornitura di prestiti di natura d'investimento;

Investire in titoli, azioni, partecipazioni(sia a carico della banca che per conto del cliente).

Queste aree sono strettamente correlate tra loro. Mobilitando capitali, risparmi della popolazione, altri fondi liberi, le banche formano le loro risorse ai fini del loro uso proficuo. Il volume e la struttura delle operazioni di accumulazione di fondi sono i principali fattori che influenzano lo stato del credito e dei portafogli di investimento delle banche, la possibilità delle loro attività di investimento.

I seguenti indicatori possono essere utilizzati come indicatori dell'attività di investimento delle banche [4, p. 165]:

Volume delle risorse di investimento delle banche commerciali;

Volume investimenti bancari;

La quota degli investimenti di investimento sul totale delle attività delle banche;

Indicatori di performance degli investimenti delle banche, in particolare crescita delle attività per volume di investimento, crescita degli utili per volume di investimento;

Indicatori di rendimenti alternativi dell'investimento nel settore manifatturiero rispetto all'investimento nella generazione di reddito attività finanziarie.

Classificazione delle forme di attività di investimento delle banche commerciali in letteratura economica e la prassi bancaria è svolta sulla base di criteri generali di sistematizzazione delle forme e tipologie degli investimenti:

1) A seconda dell'oggetto dell'investimento, si possono distinguere gli investimenti in beni economici reali ( vero investimento) e investimenti in attività finanziarie (investimenti finanziari). Gli investimenti bancari possono anche essere differenziati per oggetti di investimento più specifici: investimenti in prestiti di investimento, depositi a termine, azioni e partecipazioni, in titoli, immobili, metalli preziosi e pietre, oggetti da collezione, diritti di proprietà e intellettuali, ecc.

Gli investimenti reali, di regola, costituiscono una quota insignificante nel volume totale degli investimenti bancari. Più tipici per le banche come istituti finanziari e creditizi sono gli investimenti finanziari.

Gli investimenti finanziari delle banche comprendono investimenti in titoli, depositi a termine presso altre banche, prestiti di investimento, azioni e azioni. Con l'evoluzione del mercato azionario, gli investimenti in titoli acquistano sempre maggiore importanza: obbligazioni di debito (cambiali, certificati di deposito, titoli statali e comunali, altri tipi di obbligazioni emesse da persone giuridiche), titoli di capitale (azioni) e titoli derivati ​​[6, Con . 43].

a) A seconda della finalità dell'investimento, gli investimenti bancari possono essere diretti, volti a garantire la gestione diretta dell'oggetto dell'investimento, e di portafoglio, effettuati con l'aspettativa di ricevere un reddito sotto forma di flusso di interessi e dividendi o dovuti ad un aumento del valore di mercato degli asset.

b) In base alla finalità degli investimenti, è possibile distinguere tra investimenti nella creazione e sviluppo di un'impresa e organizzazione e investimenti non correlati alla partecipazione della banca in attività economica.

Gli investimenti nella creazione e nello sviluppo di imprese e organizzazioni comprendono due tipi: investimenti nelle attività economiche di altre imprese e investimenti nelle attività proprie della banca. Gli investimenti della banca nelle attività economiche di enti terzi sono effettuati attraverso la partecipazione alle loro spese in conto capitale, la formazione o l'ampliamento del capitale autorizzato. Quando partecipano al capitale autorizzato mediante l'acquisto di azioni, azioni, azioni, le banche commerciali diventano comproprietari del capitale autorizzato e acquisiscono tutti i diritti previsti dalla legge.

Gli investimenti nelle attività proprie della banca comprendono investimenti nello sviluppo della sua base materiale e tecnica e nel miglioramento del livello organizzativo. A seconda della direzione di investimento, possiamo distinguere:

Investimenti che migliorano l'efficienza delle attività bancarie. Sono volti a creare le condizioni per ridurre i costi bancari attraverso il miglioramento delle attrezzature tecniche, il miglioramento dell'organizzazione delle attività bancarie, delle condizioni di lavoro, della formazione del personale, della ricerca e sviluppo;

Investimento orientato all'espansione servizi bancari. Tali investimenti comportano l'ampliamento delle risorse e della base clienti, l'ampliamento della gamma delle operazioni bancarie, la creazione di nuove divisioni in grado di fornire la produzione di nuove tipologie di servizi bancari;

Investimenti legati alla necessità di conformarsi ai requisiti degli organismi di regolamentazione statali. Questi investimenti sono effettuati, se necessario, per soddisfare i requisiti delle autorità di regolamentazione in termini di creazione di determinate condizioni per l'attività bancaria.

2) In base alle fonti di finanziamento dell'investimento, si distingue tra investimenti propri della banca effettuati a proprie spese e investimenti dei clienti effettuati dalla banca a proprie spese e per conto dei propri clienti.

3) In termini di termini di investimento, gli investimenti possono essere a breve termine (fino a un anno), a medio termine (fino a tre anni) ea lungo termine (oltre tre anni).

4) Gli investimenti delle banche commerciali sono anche classificati in base a tipi di rischi, regioni, industrie e altre caratteristiche.

Allo stesso tempo, l'attività di investimento delle banche ha un altro aspetto legato all'attuazione del loro ruolo macroeconomico di intermediari finanziari. In questa veste, le banche contribuiscono all'attuazione della domanda di investimento delle entità imprenditoriali, agendo in un'economia di mercato sotto forma di moneta e credito, la trasformazione del risparmio e del risparmio in investimenti.

L'efficienza degli investimenti nello sviluppo della banca si ottiene se, per effetto dei costi sostenuti, viene migliorata condizione finanziaria. La determinazione del volume e della struttura degli investimenti nelle proprie attività, effettuati nel processo di elaborazione del piano di investimento di una banca, dovrebbe basarsi su calcoli tecnici ed economici accurati. Il superamento dell'importo di investimento richiesto può comportare uno squilibrio di liquidità, una diminuzione della base dei ricavi della banca e un calo dell'efficienza delle attività bancarie.

1.3 Il concetto e la composizione dell'investimentoesimo portafoglio di una banca commerciale

Sopra abbiamo già familiarizzato con i concetti di "investimento" e "attività di investimento". Per ulteriori analisi, dobbiamo studiare un concetto come il "portafoglio di investimento di una banca commerciale" e la sua composizione.

L'attività di investimento delle banche commerciali richiede la scelta delle priorità di investimento: profitto, affidabilità, liquidità. Tutti gli investimenti della banca effettuati nell'arena del mercato azionario dell'aggregato costituiscono il portafoglio di investimento della banca. Gli investimenti di portafoglio (finanziari) sono capitale investito in titoli: azioni, obbligazioni e altri titoli, ovvero fondi collocati in attività finanziarie. .

Il portafoglio investimenti di una banca commerciale è costituito da investimenti finanziari e reali.

Il compito principale dell'investimento di portafoglio è quello di migliorare le condizioni di investimento conferendo all'insieme dei titoli caratteristiche di investimento che sono irraggiungibili dal punto di vista di un singolo titolo e sono possibili solo con la loro combinazione.

Se consideriamo il portafoglio di investimento in base al grado di rischio che una banca commerciale accetta, possiamo distinguere i seguenti tipi: conservativo, moderato e aggressivo.

Un portafoglio aggressivo è costituito da azioni ad alto rendimento, ma include anche obbligazioni per diversificare e ridurre il rischio. Una strategia di investimento aggressiva è la cosa migliore per investimento a lungo termine, dal momento che tali investimenti per un breve periodo

i time lapse sono molto rischiosi. Le banche commerciali russe non applicano questa strategia per una serie di ragioni oggettive.

Un portafoglio moderato è il meno rischioso. È costituito principalmente da titoli di società note, che si caratterizzano, anche se non elevati, da un tasso di crescita costante del valore di mercato. La composizione del portafoglio rimane stabile nel lungo periodo ed è finalizzata alla conservazione del capitale. In genere, la proporzione di azioni in un portafoglio è leggermente superiore alla proporzione di obbligazioni. A volte è possibile investire una piccola quota di fondi depositi bancari. Una strategia di investimento moderata è più adatta per investimenti a breve e medio termine. Solo le più grandi banche commerciali in Russia, che dispongono di servizi di investimento speciali responsabili della pianificazione e dell'attuazione degli investimenti, possono permettersi di utilizzare questa strategia di investimento.

In un portafoglio conservativo, la distribuzione dei titoli avviene solitamente come segue: la maggior parte di essi sono obbligazioni (riducono il rischio), una parte minore sono azioni di grandi imprese russe affidabili (forniscono redditività) e depositi bancari. Una strategia di investimento conservativa è ottimale per gli investimenti a breve termine ed è una buona alternativa ai depositi bancari. Questa strategia di investimento è seguita principalmente dalle banche commerciali di medie e piccole dimensioni, che non possono permettersi il mantenimento di servizi di investimento speciali. In queste banche, i dipendenti responsabili delle attività di investimento, di regola, sono guidati dalle linee guida di gestione bancarie ufficialmente approvate in materia politica di investimento.

1.3 Obiettivi e processo delle attività di investimento delle banche commerciali

La politica di investimento delle banche commerciali prevede la formazione di un sistema di obiettivi per l'attività di investimento, la scelta delle modalità più efficaci per raggiungerli. Sotto l'aspetto organizzativo, funge da insieme di misure per l'organizzazione e la gestione delle attività di investimento, una direzione per garantire volumi e struttura ottimali beni di investimento, la crescita della loro redditività a un livello di rischio accettabile. Gli elementi interconnessi più importanti della politica di investimento sono i processi tattici e strategici di gestione delle attività di investimento della banca. Nella strategia di investimento comprendere la definizione degli obiettivi a lungo termine delle attività di investimento e le modalità per raggiungerli. Il suo successivo dettaglio viene effettuato nel corso della gestione tattica degli asset di investimento, compreso lo sviluppo di obiettivi operativi per periodi a breve termine e mezzi per la loro attuazione. Lo sviluppo di una strategia di investimento è quindi il punto di partenza del processo di gestione degli investimenti. La formazione di tattiche di investimento avviene nell'ambito delle indicazioni fornite della strategia di investimento e si concentra sulla loro attuazione nel periodo in corso. Prevede la determinazione del volume e della composizione di specifici investimenti di investimento, lo sviluppo di misure per la loro attuazione e, se necessario, la compilazione di un modello per prendere decisioni gestionali sull'uscita da un progetto di investimento e meccanismi specifici per l'attuazione di tali decisioni.

Le banche, acquistando determinati tipi di titoli, cercano di raggiungere determinati obiettivi, i principali dei quali includono:

Sicurezza degli investimenti;

ritorno sull'investimento;

Crescita degli investimenti;

Liquidità degli investimenti.

La sicurezza degli investimenti si riferisce all'invulnerabilità degli investimenti da vari shock nel mercato azionario, alla stabilità del reddito e della liquidità. La sicurezza si ottiene sempre a scapito della redditività e della crescita degli investimenti. La combinazione ottimale di sicurezza e redditività si ottiene attraverso un'attenta selezione e una revisione costante del portafoglio di investimenti.

I principi fondamentali di un'efficace attività di investimento delle banche sono:

In primo luogo, la banca deve disporre di professionisti professionisti ed esperti che compongono e gestiscono il portafoglio titoli. Il risultato dell'attività della banca dipende in misura determinante dall'efficacia delle decisioni di investimento;

In secondo luogo, le banche agiscono più efficacemente, più riescono a distribuire i propri investimenti tra vari tipi di valori azionari, ad es. diversificare gli investimenti. Si consiglia di limitare l'investimento per tipologia di titoli, settori economici, regioni, scadenze, ecc.

In terzo luogo, gli investimenti devono essere altamente liquidi in modo da poter essere rapidamente trasferiti a strumenti che, a causa delle variazioni delle condizioni di mercato, diventano più redditizi, e anche affinché la banca possa recuperare rapidamente i fondi da essa investiti.

Per valutare la fattibilità dell'acquisizione di determinati titoli, ci sono due principali approcci professionali; la maggior parte delle grandi banche commerciali effettua analisi sia fondamentali che tecniche.

L'analisi fondamentale riguarda lo studio delle attività delle industrie e delle imprese, l'analisi della condizione finanziaria dell'impresa, la gestione e la competitività. Consiste nell'analisi del settore e nell'analisi dell'azienda. In un'analisi di settore, la banca determina i settori che le interessano di più, quindi vengono identificate le società leader in questi settori e tra queste viene selezionata la società di cui è consigliabile acquistare le azioni.

Gli esperti tecnici si basano sullo studio delle statistiche sugli scambi (o fuori borsa); analizzare la variazione della domanda e dell'offerta, l'andamento dei prezzi delle azioni, i volumi, l'andamento e la struttura mercati azionari sulla base di diagrammi e grafici, prevedono il possibile impatto della situazione del mercato sulla domanda e sull'offerta di titoli. L'analisi delle aziende si divide in quantitativa e qualitativa. L'analisi qualitativa è un'analisi dell'efficacia della gestione aziendale; quantitativo - studi di vari tipi di indicatori relativi ottenuti confrontando i singoli articoli della relazione finanziaria della società. Vengono effettuati confronti con imprese simili e dati medi di settore dei principali indicatori assoluti le sue attività (volume delle vendite, utile lordo e netto), lo studio delle variazioni e ritorno sul fatturato e ritorno sul patrimonio netto, in reddito netto per azione e l'importo del dividendo pagato sulle azioni. I titoli di investimento generano reddito per le banche commerciali sotto forma di reddito da interessi, commissioni per la fornitura di servizi di investimento e crescita del valore di mercato. L'esperienza mondiale non ha sviluppato un approccio univoco al problema dell'utilizzo dei fondi propri delle banche per l'acquisizione di azioni di altre persone giuridiche: in alcuni paesi la partecipazione delle banche al capitale di altre strutture non è limitata (Germania), in alcuni paesi è severamente vietato (USA, Canada). La Banca di Russia ha scelto un'opzione intermedia per regolamentare quest'area: la Banca centrale della Federazione Russa può controllare il lavoro della banca, ma non è in grado di interferire nelle attività di altre entità economiche che non sono istituti di credito, e, pertanto, non è in grado di determinare il grado di rischio commerciale. I principali rischi dell'investimento sono legati alla possibilità di: perdita di tutto o parte dei fondi investiti; · deprezzamento dei mezzi collocati in titoli al crescere dell'inflazione; mancato pagamento in tutto o in parte del rendimento atteso sui fondi investiti; ritardi nel guadagno; · Emersione di problemi con la reiscrizione della proprietà dei titoli acquisiti.

Dopo aver determinato gli obiettivi di investimento e le tipologie di titoli da acquistare, le banche scelgono una strategia di gestione del portafoglio. Secondo i metodi di conduzione delle operazioni, le strategie sono suddivise in attive e passive.

Tutte le strategie attive si basano sulla previsione della situazione nei vari settori mercato finanziario e l'utilizzo attivo da parte degli specialisti bancari delle previsioni di adeguamento del portafoglio titoli. Le strategie passive utilizzano le previsioni per il futuro in misura minore. Un approccio popolare in tali pratiche di gestione è l'indicizzazione, ad es. i titoli per il portafoglio sono selezionati in base al fatto che il ritorno sull'investimento deve corrispondere a un determinato indice e avere una distribuzione uniforme degli investimenti tra emissioni di diversa scadenza. Allo stesso tempo, i titoli a lungo termine forniscono alla banca un reddito più elevato e i titoli a breve termine forniscono liquidità. Una vera strategia di portafoglio combina elementi di gestione attiva e passiva [9, p.34].

Le banche lavorano principalmente non da sole, ma su risorse attratte e prese in prestito, quindi non possono rischiare i fondi dei loro clienti investendoli in grandi progetti di investimento, se questo non è garantito da adeguate garanzie. A questo proposito, nello sviluppo della propria politica di investimento, le banche commerciali dovrebbero sempre partire da valutazioni reali del rischio, dell'efficienza economica e dell'attrattiva finanziaria. progetti di investimento, la combinazione ottimale di investimenti a breve-medio e lungo termine. Tuttavia, sistema esistente l'investimento non è solo un affare interno della banca stessa. Conformemente ai principi fondamentali della regolamentazione bancaria, parte integrante di qualsiasi sistema di vigilanza è un esame indipendente delle politiche, operazioni e procedure della banca relative all'emissione di prestiti e investimenti di capitale, nonché alla gestione continua del prestito e degli investimenti portafogli.

Di conseguenza, le banche commerciali devono definire chiaramente e fissare formalmente le attività più importanti relative all'organizzazione e alla gestione delle attività di investimento. In sostanza, si tratta dello sviluppo e dell'attuazione di una sana politica di investimento. Lo sviluppo della politica di investimento della banca è un processo piuttosto complicato, dovuto alle seguenti circostanze. Innanzitutto, data la durata dell'attività di investimento, essa deve essere svolta sulla base di un'approfondita analisi prospettica, previsionale condizioni esterne(lo stato dell'ambiente macroeconomico e il clima degli investimenti, la congiuntura del mercato degli investimenti e dei suoi singoli segmenti, le caratteristiche della tassazione e della regolamentazione statale delle attività bancarie) e le condizioni interne (il volume e la struttura della base di risorse del mercato, lo stadio del suo ciclo vitale, finalità e obiettivi di sviluppo, la redditività relativa dei vari asset, tenendo conto dei fattori di rischio e di liquidità, ecc.), la cui natura probabilistica rende difficile la definizione di una politica di investimento.

Inoltre, la definizione delle principali direzioni dell'attività di investimento è associata a problemi su larga scala di ricerca e valutazione di opzioni alternative per le decisioni di investimento, allo sviluppo di un modello di sviluppo dell'investimento ottimale dal punto di vista della redditività, della liquidità e del rischio. Lo sviluppo di una politica di investimento è notevolmente complicato dalla variabilità dell'ambiente esterno delle banche, che determina la necessità di un adeguamento periodico della politica di investimento, tenendo conto dei cambiamenti previsti e sviluppando un sistema di risposta tempestiva. Pertanto, la formazione della politica di investimento delle banche è associata a notevoli difficoltà, anche in un'economia in costante sviluppo.

Un prerequisito per la formazione della politica di investimento è la politica aziendale generale di sviluppo della banca, i cui obiettivi principali sono prioritari nello sviluppo degli obiettivi strategici dell'attività di investimento. Come una componente importante del complesso politica economica e, la politica di investimento funge da fattore per garantire l'efficace sviluppo della banca.

L'obiettivo principale dell'attività di investimento della banca può essere formulato come un aumento del reddito dell'attività di investimento con un livello accettabile di rischio di investimento. .

Lo sviluppo di una politica di investimento implica non solo la scelta delle direzioni di investimento, ma anche la presa in considerazione di una serie di restrizioni legate alla necessità di garantire un equilibrio negli investimenti di investimento di una banca commerciale. Obiettivi e vincoli sono stabiliti dagli atti legislativi e regolamentari delle autorità monetarie, nonché degli organi di gestione delle banche.

1.4 Reddito e rischi dell'attività di investimento

La redditività dell'attività di investimento delle banche commerciali dipende da un certo numero di fattori economici e condizioni organizzative, tra le quali spetta il ruolo determinante quali:

Economia dello stato in costante sviluppo;

La presenza di diverse forme di proprietà nell'ambito della produzione e dei servizi, compreso il settore bancario con predominanza della proprietà privata e per azioni;

Struttura consolidata e ben funzionante del sistema finanziario e creditizio;

Disponibilità di un mercato mobiliare sviluppato e civile;

Disponibilità di istituzioni del mercato mobiliare ( società di investimento, fondi, ecc.);

Un sistema snello di atti legislativi e regolamentari che disciplinano la procedura di emissione e circolazione dei titoli e le attività degli stessi partecipanti al mercato mobiliare, utilizzati nella pratica delle attività di investimento internazionale delle banche commerciali;

Disponibilità e formazione di specialisti e imprenditori altamente qualificati nel campo degli investimenti e del mercato mobiliare, ecc.

Il rendimento dei titoli di determinate classi e tipologie dipende dal valore di mercato del portafoglio di investimento, che, a sua volta, oscilla a seconda delle variazioni tassi di interesse su obbligazioni e certificati, interessi di sconto, interessi su cambiali, dividendi su azioni e, di conseguenza, domanda e offerta di tali titoli sul mercato mobiliare. I proventi del portafoglio investimenti sono costituiti dalle seguenti componenti: - proventi sotto forma di interessi passivi; - aumentare il reddito costo del capitale titoli nel portafoglio della banca; - Commissione per la prestazione di servizi di investimento - spread (la differenza tra i tassi di acquisto e di vendita nelle operazioni di dealer). Esistono i seguenti tipi principali di rischio di investimento:

Rischio di credito;

Rischio di variazione del tasso;

Rischio di liquidità sbilanciata;

Rischio di ritiro anticipato;

Rischio d'impresa.

Il rischio di credito è che il capitale e gli interessi su un titolo non vengano rimborsati in tempo utile. Stima rischio di credito per vari tipi e singole emissioni di titoli dare agenzie specializzate. Assegnano un rating ai titoli, che consente di valutare la probabilità di un tempestivo rimborso delle obbligazioni. Il rischio di credito è associato a una diminuzione della capacità finanziaria dell'emittente titoli quando non è in grado di adempiere ai propri obblighi finanziari, nonché agli obblighi e alle capacità del governo dello Stato o delle sue istituzioni di rimborsare i debiti sui prestiti concessi da esso dal pubblico, in particolare, sui titoli di Stato generali. I titoli di Stato sono considerati esenti da rischio di credito a causa della stabilità dell'economia, da cui il governo trae fondi per saldare i propri debiti e le obbligazioni nei confronti dei creditori rappresentati dal pubblico e dalle organizzazioni finanziarie e commerciali del credito.

La capacità dello Stato non solo di ricevere prestiti, ma anche di ripagare i propri obblighi è un fattore e una condizione essenziale per garantire elevati reputazione creditizia nell'emissione di titoli di Stato, la formazione del mercato mobiliare stesso e il buon funzionamento dell'intero sistema finanziario e creditizio dello Stato.

Il rischio di variazione del prezzo dei titoli. Tale rischio è associato ad una relazione inversa tra il tasso di interesse e il tasso dei titoli hard interest: con un aumento dei tassi di interesse, il valore di mercato dei titoli diminuisce e viceversa. Questo crea grossi problemi per dipartimenti di investimento banche, poiché quando la situazione economica cambia, spesso diventa necessario mobilitare liquidità ed è necessario vendere titoli in perdita. L'aumento dei tassi di interesse abbassa il prezzo di mercato dei titoli emessi in precedenza, con le emissioni con le scadenze più lunghe che in genere registrano i maggiori cali di prezzo. Inoltre, i periodi di aumento dei tassi di interesse sono generalmente caratterizzati da un aumento della domanda di prestiti. E poiché la massima priorità della banca è quella di concedere prestiti, molti titoli devono essere venduti per raccogliere denaro per fare prestiti.

Il rischio di liquidità sbilanciata è legato all'impossibilità di una rapida conversione di alcune tipologie di titoli in mezzi di pagamento senza perdite determinate. Le banche hanno due fonti di liquidità: interna ed esterna. Fonti interne la liquidità è incorporata in alcuni tipi di attività negoziabili, compresi i titoli, per i quali esiste un mercato stabile e che costituiscono un oggetto affidabile per collocare denaro. I titoli liquidi, per definizione, sono quegli strumenti di investimento caratterizzati da un mercato pronto, un prezzo relativamente stabile nel tempo e alta probabilità restituzione del capitale inizialmente investito dalla banca. Un esempio di titoli altamente liquidi sono quelli a breve termine documenti del governo, facilmente vendibili sul mercato monetario.

La liquidità, in quanto una delle funzioni più importanti della gestione patrimoniale attraverso il proprio investimento, determina la capacità della banca di pagare in contanti le proprie obbligazioni in modo tempestivo. Ecco perché l'obiettivo di collocare i fondi di una banca commerciale in titoli e formare un portafoglio di investimento su questa base non è solo quello di portare reddito alla banca ed essere una fonte di ricostituzione della riserva di prima priorità, ma anche di fornire un'opportunità pratica per trasformare i titoli in contanti con un ritardo minimo e un rischio di perdita irrilevante.

Pertanto, i fondi di investimento in forma liquida di titoli sono quelle attività della banca che possono essere facilmente convertite in contanti con un rischio di perdita minimo o nullo. Garantire un elevato livello di solvibilità, liquidità e stabilità del lavoro nel sistema relazioni di mercato, una banca commerciale deve risolvere quotidianamente uno dei problemi centrali della sua attività di investimento: garantire gli interessi incompatibili dei depositanti della banca e dei detentori delle sue azioni. Questa incompatibilità di interessi si riflette nell'inevitabile contraddizione tra i requisiti di liquidità e l'auspicata redditività delle operazioni bancarie della banca commerciale.

Da un lato, la banca risente della pressione degli azionisti interessati a rendimenti più elevati che possono essere ottenuti investendo in titoli a lungo termine. Ma, d'altra parte, queste azioni peggiorano gravemente la liquidità della banca, necessaria per il ritiro dei depositi da parte dei clienti della banca.

La contraddizione tra liquidità e redditività determina il rischio di investimento, che viene considerato nell'attività di investimento della banca come una dispersione di probabili opzioni per generare reddito con il minimo danno, assicurando la liquidità della banca nel suo insieme.

Le banche dovrebbero sempre considerare la possibilità di dover vendere titoli di investimento prima della scadenza. Al riguardo, sorge la domanda circa l'ampiezza e la profondità del corrispondente mercato secondario per questa tipologia di titoli.

La disponibilità dei vertici di una banca commerciale a sacrificare la liquidità in nome del profitto e viceversa significa assumere consapevolmente più o meno rischi di investimento, tenendo conto di tutti i suoi fattori. Pertanto, l'attività di investimento di una banca commerciale, che è direttamente correlata al rischio di operazioni attive con i titoli, richiede al management della banca di sviluppare alcune tattiche, strategie e azioni specifiche in questo settore bancario, determinando così la politica di investimento.

Rischio di ritiro anticipato dei titoli. Molte società e alcuni governi che emettono titoli di investimento si riservano il diritto di richiamare questi strumenti in anticipo e di rimborsarli. Tale rimborso è consentito se è trascorso il periodo minimo consentito e se il prezzo di mercato dell'obbligazione non è inferiore al suo valore di mercato iniziale.

Poiché tali "richiami" di solito si verificano dopo un calo dei tassi di interesse di mercato (quando il mutuatario può emettere nuovi titoli con costi di interesse inferiori), la banca corre il rischio di perdita di reddito perché deve reinvestire i fondi restituiti ai tassi di interesse più bassi prevalenti sulla banca in questo momento. Le banche di solito cercano di ridurre al minimo questo rischio di chiamata acquistando obbligazioni che non possono essere richiamate per diversi anni o semplicemente evitando di acquistare titoli richiamabili.

Poiché una banca che detiene obbligazioni "richiamabili" in un portafoglio perde parte dei proventi dopo la richiesta di rimborso, viene rimborsata sotto forma di premio richiamabile, che è maggiore quanto prima viene annunciato il rimborso anticipato. Inoltre, poiché la possibilità rimborso anticipato obbligazioni introduce un elemento di incertezza nella politica della banca, su queste emissioni vengono pagati interessi più elevati.

Rischio d'impresa. Tutte le banche corrono il rischio significativo che l'economia di mercato che servono possa crollare a causa del calo delle vendite e dell'aumento dei fallimenti e della disoccupazione. Questi eventi avversi sono indicati come rischio aziendale. Si riflettono molto rapidamente nel portafoglio prestiti della banca, dove all'aumentare delle difficoltà finanziarie dei mutuatari, aumenta il volume delle sofferenze. Poiché la probabilità di rischio aziendale è piuttosto elevata, molte banche fanno molto affidamento sul proprio profilo titoli per compensare l'esposizione al rischio del portafoglio prestiti. Ciò è dovuto al fatto che molti titoli acquistati dalle banche sono emessi da mutuatari al di fuori del loro mercato del credito. Pertanto, la banca cercherà di acquistare più titoli da altre regioni.

Il rischio di mercato è dovuto al fatto che a causa di variazioni impreviste del mercato mobiliare o dell'economia, il valore di alcune tipologie di titoli come oggetto di investimento della banca può essere parzialmente perso, per cui la loro vendita sarà possibile solo con un grande sconto sul prezzo.

2. Analisi delle principali tipologie di attività di investimento nell'esempioPAOSberbank

2.1 Caratteristiche generali della banca

Sberbank è stata fondata nel 1841. Nella Sberbank di oggi quasi nulla ricorda le casse di risparmio, le cui funzioni hanno svolto durante un periodo significativo della sua storia. Ma qualcos'altro è sorprendente: Sberbank ha già poca somiglianza anche con se stessa solo un decennio fa.

La capacità di cambiare e andare avanti contraddistingue Sberbank oggi. Il titolo della banca più antica e più grande della Russia non le impedisce di competere apertamente e onestamente nel mercato bancario internazionale e di tenersi al passo con i cambiamenti finanziari e tecnologici. Sberbank non solo tiene il passo con le moderne tendenze del mercato, ma è anche all'avanguardia, navigando con sicurezza in tecnologie in rapida evoluzione e preferenze dei clienti.

Sberbank oggi è il sistema circolatorio dell'economia russa, un terzo del suo sistema bancario. La banca fornisce un lavoro e una fonte di reddito per ogni 150a famiglia russa.

Il leader del settore bancario russo in termini di totale attivo rappresenta il 28,6% del totale attività bancarie(dal 1 agosto 2015).

La Banca è il principale creditore dell'economia russa e detiene la quota maggiore nel mercato dei depositi. Rappresenta il 44,9% dei depositi delle famiglie, il 37,7% dei prestiti individui e il 32,7% dei prestiti alle persone giuridiche (al 1 agosto 2015).

Sberbank oggi conta 14 banche territoriali e oltre 16,5 mila filiali in 83 entità costituenti della Federazione Russa, situate sul territorio di 11 fusi orari. La rete estera della Banca è composta da filiali, filiali e uffici di rappresentanza nella CSI, nell'Europa centrale e orientale, in Turchia, in Gran Bretagna, negli Stati Uniti e in altri paesi.

Il numero di clienti al dettaglio di Sberbank in Russia supera i 127 milioni di persone e 10 milioni al di fuori di essa, il numero di clienti aziendali del Gruppo è di oltre 1,1 milioni in 22 paesi di presenza.

La gamma di servizi Sberbank per i clienti al dettaglio è la più ampia possibile: dai depositi tradizionali e vari tipi di prestiti alle carte bancarie, ai trasferimenti di denaro, alle assicurazioni bancarie e ai servizi di intermediazione.

Tutti i prestiti al dettaglio di Sberbank vengono emessi utilizzando la tecnologia Loan Factory, creata per valutare in modo efficiente i rischi di credito e garantire un portafoglio prestiti di alta qualità.

Nel tentativo di rendere il servizio più conveniente, moderno e tecnologicamente avanzato, ogni anno Sberbank migliora le possibilità di gestione remota dei conti dei clienti. La banca ha realizzato un sistema di canali di teleassistenza, che comprende:

Servizi bancari online "Sberbank Online" (oltre 30 milioni di utenti attivi);

Applicazioni mobili Sberbank Online per smartphone (oltre 18 milioni di utenti attivi);

Servizio SMS "Mobile Bank" (oltre 30 milioni di utenti attivi);

Una delle più grandi reti mondiali di bancomat e terminali self-service (oltre 90mila dispositivi).

Sberbank è il più grande emittente di debito e carte di credito. La banca congiunta, costituita da Sberbank e BNP Paribas, è impegnata nel prestito POS con il marchio Cetelem, utilizzando il concetto di "prestito responsabile".

La banca serve tutti i gruppi di clienti corporate, con piccole e medie imprese che rappresentano oltre il 33% del portafoglio di prestiti corporate della banca. Il resto è prestito a grandi e grandi clienti aziendali.

Il Gruppo Sberbank oggi è un team che comprende oltre 325 mila dipendenti qualificati che lavorano per trasformare la banca nella migliore società di servizi con prodotti e servizi di livello mondiale.

Nel 2014, più di 250.000 persone sono state formate nell'ambito di programmi aziendali, inclusi programmi dirigenziali congiunti con le principali business school del mondo.

Uno degli eventi importanti nella vita aziendale della banca è stata l'apertura di un nuovo complesso della Corporate University, che soddisfa i più moderni standard delle principali business school del mondo. L'università diventerà una base per la formazione e lo sviluppo di giovani talenti, manager di un nuovo livello, in grado di affrontare con successo le sfide globali della nuova realtà e garantire il raggiungimento dell'obiettivo strategico: diventare uno dei leader mondiali e innovativo istituzioni finanziarie.

Nel 2014 Sberbank ha compiuto un salto di qualità nello sviluppo dell'IT verso la creazione di un sistema ad alta tecnologia che diventerà la chiave per la competitività della banca di fronte alla crescente penetrazione delle tecnologie digitali. I principali risultati raggiunti nel 2014 sono stati la crescita della quota di operatività dei clienti corporate nei canali remoti fino al 94%, il raggiungimento della fase finale del progetto di consolidamento della piattaforma informatica, un aumento significativo dell'affidabilità e delle prestazioni dei sistemi informatici e il raggiungimento di un posizione di leadership nella creazione di prodotti bancari innovativi.

A l'anno scorso Sberbank ha notevolmente ampliato la sua presenza internazionale. Oltre ai paesi della CSI (Kazakistan, Ucraina e Bielorussia), Sberbank è rappresentata in nove paesi dell'Europa centrale e orientale (Sberbank Europe AG, ex Volksbank International) e in Turchia (DenizBank).

L'acquisizione di DenizBank è stata completata nel settembre 2012 ed è stata la più grande acquisizione negli oltre 170 anni di storia della Banca.

Sberbank ha anche uffici di rappresentanza in Germania e Cina e una filiale in India. Nel 2013 ha avuto luogo il lancio ufficiale del marchio Sberbank in Europa.

L'attività di investimento aziendale del Gruppo - Sberbank CIB - ha sedi proprie a New York, Londra e Nicosia, che operano sui mercati globali e sono specializzate in servizi di intermediazione e dealer su cambi e per clienti esteri. La banca controllata Sberbank (Svizzera) AG è una piattaforma per le transazioni mercato finanziario e prestito strutturato, opera nei mercati globali e fornisce servizi transazionali ai clienti.

Il principale azionista e fondatore di Sberbank è la Banca Centrale della Federazione Russa, che possiede il 50% del capitale autorizzato più un'azione con diritto di voto. Altri azionisti della Banca sono investitori internazionali e russi.

Ordinario e azioni privilegiate La banca è quotata alle borse russe dal 1996. Sono inclusi da CJSC MICEX Stock Exchange nell'elenco delle quotazioni del primo (più alto) livello. Gli American Depositary Receipts (ADR) per le azioni ordinarie di Sberbank sono quotati a Londra e Francoforte borse, sono idonei alla negoziazione sul mercato OTC negli Stati Uniti.

2.2 Analisi dell'attività di investimento della banca

Consideriamo più in dettaglio la struttura del portafoglio titoli di Sberbank PJSC per il periodo 2013-2016.

Il portafoglio titoli del Gruppo è rappresentato per il 98,0% da strumenti di debito ed è principalmente utilizzato per la gestione della liquidità. Nel 2014 la quota di azioni in portafoglio titoli è diminuita di 0,8 punti percentuali fino all'1,8%. La quota di obbligazioni societarie nella struttura del portafoglio a fine 2014 era pari al 31,9%, con una diminuzione di 1,2 punti percentuali nell'anno.

La quota di obbligazioni societarie con rating di investimento è pari al 62,6% (secondo i risultati del 2013 - 59,8%). La quota di titoli posti in pegno nell'ambito delle operazioni REPO è diminuita nel 2014 dal 62,8% al 52,4%. La maggior parte di queste operazioni sono legate a transazioni con la Banca di Russia.

Il portafoglio titoli del Gruppo è rappresentato per il 96,9% da strumenti di debito ed è principalmente utilizzato per la gestione della liquidità. Nel 2016 la quota di azioni in portafoglio titoli è aumentata rispetto al 2015 e si è attestata al 2,7%. La quota di obbligazioni societarie nella struttura del portafoglio a fine 2016 si attestava al 33,6%, con una diminuzione di 6,3 punti percentuali nell'anno.

La quota di obbligazioni societarie con rating investment grade è risultata pari al 27,1% nel portafoglio totale delle obbligazioni societarie del Gruppo (39,1% nel 2015). La quota di titoli impegnati nell'ambito delle operazioni REPO è diminuita nel 2016 dal 7,6% al 4,2%. Questa diminuzione è stata il risultato di una significativa riduzione della dipendenza dai fondi della Banca di Russia a causa della flessibilità politica dei tassi di interesse e attrarre fondi aggiuntivi per i clienti.

La struttura del portafoglio titoli 2013-2016 presentato nella tabella 2.2.

Sulla base dell'analisi dei dati presentati nella tabella, si può concludere che il portafoglio di investimento di Sberbank appartiene al tipo conservativo, poiché la quota di obbligazioni in portafoglio supera la quota di azioni. Ad esempio, nel 2016 la quota delle obbligazioni era del 96,9%, mentre la quota delle azioni era del 3,1%.

Analizzando i proventi delle attività di investimento per il periodo in esame, si può notare quanto segue: nel 2014, rispetto al 2013, si registra un forte calo dei ricavi da 356,7 miliardi di rubli. a 59,6 miliardi di rubli e negli anni successivi c'è un aumento (nel 2015, 90,8 miliardi di rubli, nel 2016, 241,1 miliardi di rubli). Pertanto, nel 2014-2015 si è verificato un forte calo della redditività.

Nel 2013 e 2016 rispetto al 2014 e al 2015 più fondi sono stati investiti in azioni e quote di fondi di investimento (in share ratio nel 2013 2,7%, nel 2014 2,0%, nel 2015 2,1%, nel 2016 3,1%). Pertanto, più la banca investe in azioni e fondi comuni, maggiore è il reddito da attività di investimento.

Sulla base dell'analisi della struttura del portafoglio di investimento di titoli, si può concludere che Sberbank aderisce a una politica conservativa molto contenuta nell'attuazione delle attività di investimento, cercando di ridurre al minimo i rischi di investimento. Tuttavia, ciò impedisce un possibile aumento del reddito della banca. Sorge il problema di identificare i modi per migliorare l'efficienza delle attività di investimento di Sberbank.

3. Modi per migliorare l'attività di investimentoPJSC"Sberbank»

Tenendo conto del potenziale di Sberbank come la più grande istituzione finanziaria del paese, la crescita del reddito da attività di investimento può essere migliorata aumentando gli investimenti in strumenti finanziari come azioni e fondi comuni di investimento. Considerando che le azioni di imprese affidabili e di grandi dimensioni forniscono redditività, questo modo può essere considerato come un possibile modo per aumentare il reddito della banca.

Altro modo possibile possono essere fondi comuni di investimento (PIF).

Un fondo comune di investimento è una delle forme di investimento collettivo (investimento). I fondi dei clienti del fondo vengono trasferiti alla gestione fiduciaria della società di gestione che, a sua volta, li investe in titoli (ad esempio azioni, obbligazioni) o altre attività. Lo scopo dell'investimento in fondi comuni di investimento è quello di ricevere reddito dalla crescita del valore di tali attività. Il patrimonio del fondo è proprietà comune proprietari di unità, e l'entità della quota di ciascun proprietario è proporzionale al numero di unità di investimento di sua proprietà. Societa 'di gestione Sberbank Asset Management offre una vasta gamma di fondi comuni di investimento con diverse strategie di investimento.

Sberbank Asset Management JSC gestisce 19 fondi comuni di investimento aperti e 3 fondi comuni di investimento immobiliari chiusi. Esempi di fondi obbligazionari aperti sono Ilya Muromets Bond Fund, Fund obbligazioni promettenti, Global Debt Market Fund, Eurobond Fund, che, secondo i dati 2017, dimostrano una dinamica positiva nel valore delle azioni. Anche i fondi comuni di investimento (ad esempio America Fund, Emerging Markets Fund, Biotechnology Fund e altri) mostrano un andamento positivo. Tuttavia, alcuni fondi aperti le azioni (ad esempio, il Dobrynya Nikitich Equity Fund, l'Active Management Fund, il Global Internet Fund) mostrano un andamento negativo del valore delle azioni.

Sulla base di ciò, si può proporre di ampliare la gamma dei fondi comuni di investimento, tenendo conto dei rischi di investimento, nonché di sviluppare strategie di investimento più efficaci volte a diversificare gli investimenti.

Come misura radicale, possiamo suggerire di riorientare la politica conservatrice dell'attività di investimento verso una politica moderata o addirittura aggressiva, dato che Sberbank ha ampie opportunità per attuare tale politica.

Conclusione

In questo corso vengono presi in considerazione i fondamenti teorici delle attività di investimento di una banca commerciale, nonché un'analisi delle attività di investimento di Sberbank PJSC. I compiti impostati sono risolti e lo scopo di questo lavoro è realizzato.

Nella parte teorica vengono presi in considerazione concetti come "attività di investimento", "attività di investimento delle banche", "portafoglio di investimento di una banca" e tipi di portafoglio di investimento.

L'attività di investimento è un investimento, o investimento, e un insieme di azioni pratiche per la loro attuazione. I soggetti dell'attività di investimento sono gli investitori, comprese le banche, e gli oggetti dell'attività di investimento sono attività fisse e correnti di nuova creazione e modernizzazione, titoli, depositi di contanti mirati, prodotti scientifici e tecnici e altri oggetti immobiliari.

L'attività di investimento delle banche è vista come un'attività di fornitura di due tipi di servizi: aumentare la liquidità mediante l'emissione o il collocamento di titoli sul loro mercato primario; collegare acquirenti e venditori di titoli esistenti nel mercato secondario agendo come broker o dealer.

Gli investimenti bancari hanno un proprio contenuto economico. L'attività di investimento delle banche nell'aspetto microeconomico - dal punto di vista della banca come entità economica - può essere vista come un'attività in cui la banca agisce come un investitore, investendo le proprie risorse per un periodo di tempo nella creazione o acquisizione di beni immobili e l'acquisto di attività finanziarie al fine di trarne proventi diretti e indiretti.

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Aspetti giuridici dell'attività di investimento delle banche commerciali. Analisi del ruolo del settore bancario negli investimenti industriali. Forme di attività di investimento e politica creditizia delle banche commerciali, problemi della loro partecipazione al processo di investimento.

Il sistema bancario è una delle strutture più importanti e integranti dell'economia di mercato. In molti modi, è il settore bancario che determina il livello di sviluppo economico, influenzando il tasso di crescita economica attraverso investimenti in vari settori dell'economia. L'attuale legislazione conferisce alle banche commerciali libertà economica nella disposizione dei propri fondi e redditi, pertanto le banche, insieme ad altri tipi di attività bancarie, investono in affari e altri tipi di attività a scopo di lucro.

Attività di investimento - investimento, o investimento, e una serie di azioni pratiche per l'attuazione degli investimenti. L'investimento bancario è generalmente inteso come un investimento in titoli privati ​​e governativi per un periodo di tempo relativamente lungo.

Descrivendo le attività di investimento delle banche commerciali, si possono individuare i tratti distintivi dell'investimento e del prestito: 1) il prestito prevede l'utilizzo di fondi bancari per un periodo di tempo relativamente breve, subordinatamente al loro ritorno in scadenza con il pagamento degli interessi di prestito; gli investimenti comportano l'utilizzo di fondi per lungo tempo; 2) in caso di prestito, l'iniziatore dell'operazione è il mutuatario, in caso di investimento, l'iniziativa appartiene alla banca che intende acquisire attività sul mercato mobiliare; 3) nelle operazioni di credito la banca è uno dei principali e pochi creditori, quando investe in titoli la banca è uno dei tanti altri investitori; 4) il prestito prevede uno stretto contatto tra il mutuatario e il prestatore, l'investimento è un'operazione impersonale.

L'attività delle banche in qualità di investitori istituzionali consiste nel compiere operazioni di compravendita di titoli, attrarre prestiti garantiti da titoli acquistati, operazioni per l'attuazione da parte della banca investitrice dei diritti certificati dai titoli acquisiti, partecipazione alla gestione dell'emissione società per azioni, partecipazione a procedure concorsuali in qualità di creditore o socio, ricevendo la quota spettante di proprietà in caso di liquidazione della società.

Gli oggetti dell'attività di investimento di una banca commerciale sono azioni ordinarie e privilegiate, obbligazioni, obbligazioni del debito pubblico, certificati di deposito, cambiali, ecc.

A seconda degli obiettivi perseguiti dalla banca nell'attuazione delle operazioni di investimento, gli investimenti possono essere suddivisi in due gruppi: gli investimenti diretti sono investimenti ai fini della gestione diretta dell'oggetto di investimento, che possono essere imprese, fondi e società varie, immobili e altri beni; investimento di portafoglio sono effettuati sotto forma di creazione di un portafoglio di titoli di diversi emittenti, gestiti nel loro insieme. Lo scopo dell'investimento di portafoglio è ricevere reddito dalla crescita del valore di mercato dei titoli in portafoglio e profitto sotto forma di dividendi e interessi.

I principali fattori che spingono una banca commerciale a svolgere operazioni di investimento sono la redditività (gli investimenti sono la seconda fonte di profitto per la banca dopo le operazioni di prestito) e la liquidità.

La redditività dell'attività di investimento di una banca commerciale è determinata dalla stabilità dell'economia statale e del suo sistema legislativo, dal livello di sviluppo del sistema creditizio e finanziario, dallo sviluppo del mercato mobiliare, dalla disponibilità di titoli di alta qualità su il mercato e la scadenza dei titoli.

L'attività di investimento delle banche viene svolta a spese delle proprie risorse, nonché dei fondi presi in prestito e presi in prestito.

I principi fondamentali di un'efficace attività di investimento delle banche includono: la disponibilità di personale professionale (poiché l'attività di investimento delle banche dipende in gran parte dall'efficacia delle decisioni di investimento); diversificazione degli investimenti (è opportuno limitare gli investimenti per tipologia di titoli, settori economici, regioni, scadenze, ecc.); liquidità degli investimenti (gli investimenti devono essere altamente liquidi in modo da poter essere rapidamente trasferiti in strumenti che, a causa delle variazioni delle condizioni di mercato, diventano più redditizi, e anche affinché la banca possa recuperare rapidamente i fondi da essa investiti).

Quando si effettuano investimenti, la banca deve trovare l'opzione migliore tra il desiderio di profitto e la garanzia della liquidità di una banca commerciale. Quando una banca commerciale investe in titoli, sorge un rischio di investimento, che determina il conflitto tra il rendimento e la liquidità dei titoli ed è una combinazione di tipi di rischio di credito, di mercato e di interesse.

Il momento più difficile nella scelta di uno strumento di attività di investimento è determinarne la redditività. Due fattori svolgono un ruolo significativo nei rendimenti obbligazionari e azionari, vale a dire l'inflazione e le tasse. Per ottenere un rendimento reale su un titolo, è necessario che il suo rendimento totale sia superiore all'attuale tasso di inflazione. Oltretutto vero ritorno i titoli devono essere calcolati dopo aver dedotto dal reddito da essi portato l'importo delle tasse pagate. Pertanto, al fine di ottenere la combinazione ottimale di sicurezza e redditività, le banche formano un portafoglio di investimenti e ne monitorano costantemente l'efficacia. Portafoglio di investimento - un insieme di titoli acquisiti per generare reddito e garantire la liquidità degli investimenti. La gestione del portafoglio consiste nel mantenere un equilibrio tra liquidità e redditività. L'importo dei titoli detenuti da una banca è direttamente correlato alla capacità della banca di gestire attivamente i titoli di investimento e dipende dalle dimensioni della banca.

Per gestire il portafoglio di investimento, le banche utilizzano due tipi di strategie: attiva e passiva. Le strategie attive si basano sulla previsione della situazione in diversi settori del mercato finanziario e sull'utilizzo attivo da parte di specialisti bancari di previsioni per l'adeguamento del portafoglio titoli. Le strategie passive si basano sull'indicizzazione, ad es. i titoli per il portafoglio sono selezionati in base al fatto che il ritorno sull'investimento deve corrispondere a un determinato indice e avere una distribuzione uniforme degli investimenti tra emissioni di diversa scadenza. Allo stesso tempo, i titoli a lungo termine forniscono alla banca un reddito più elevato, mentre i titoli a breve termine forniscono liquidità. Una vera strategia di portafoglio combina elementi di gestione attiva e passiva.

Si segnala che si registra un aumento significativo della quota delle operazioni di investimento delle banche in titoli, le cui ragioni più importanti sono il livello relativamente elevato di reddito su di esse, il minor rischio e l'elevata liquidità rispetto alle operazioni di prestito.

Pertanto, si può concludere che le banche commerciali, svolgendo attività di investimento, contribuiscono al mantenimento della stabilità economica, al miglioramento del sistema bancario e allo sviluppo dell'economia statale.

Letteratura: valutazione dell'efficacia dei progetti di investimento / Vilensky P.L., Livshits V.K., Orlova E.R., Smolyan S.L.. Ed. ed. Vilensky PL - M., 2007. Galanov VA Mercato mobiliare: libro di testo. - M.: INFRA-M. - 2007 Askinadzi V.M. Mercato dei valori mobiliari / Istituto internazionale di econometria, informatica, finanza e diritto di Mosca. - M., 2003. Heydarov MM Finanziamenti e prestiti agli investimenti. - A., 2003. Poputarovsky O. Fondi di investimento: struttura, tipi e ordine di creazione // Mercato mobiliare del Kazakistan. - 2009. - N. 3. - P.44-50.

Istituzione educativa privata non statale

Istruzione professionale superiore

Istituto Meridionale di Management

Dipartimento di "Finanza e credito"

Corsi sul tema:

"Attività di investimento delle banche"

Eseguita:

Studente 3° anno

Gruppi 05-F1, Veretennikova E.A.

Consulente scientifico:

e. n. professore capo dipartimenti

"finanza e credito", Petrova E.V.

Krasnodar 2008

Il corso contiene str.58, tab.2, fig.2, bibl. 19.

Attività di investimento, capitali, investimenti bancari, titoli, mercato azionario, liquidità degli asset di investimento, debole potenziale di investimento, fuga di capitali, deflusso di valuta, rischio di credito, monitoraggio, IPO (Initial Public Offering), banche competitive.

Il lavoro del corso ha utilizzato i metodi di analisi e sintesi, il metodo induttivo, il metodo deduttivo, ecc.

Teoricamente ha studiato i principi di funzionamento dell'attività di investimento delle banche russe. Si tiene conto della struttura organizzativa del processo, dei vantaggi e delle precauzioni. Problemi dell'attività di investimento delle banche commerciali e loro cause. Cosa dovranno affrontare le banche russe nel corso delle riforme in atto nelle attività di investimento. Inoltre sono state individuate riserve per il miglioramento dell'operato del sistema bancario ed è stato fornito un eventuale piano per la sua riforma.

introduzione

2.1 Fonti di investimenti bancari

Conclusione

Elenco delle fonti utilizzate

introduzione

L'attività di investimento svolge un ruolo significativo nel funzionamento e nello sviluppo dell'economia. I cambiamenti nei rapporti quantitativi degli investimenti hanno un impatto sul volume della produzione sociale e dell'occupazione, sui cambiamenti strutturali nell'economia, sullo sviluppo delle industrie e dei settori dell'economia.

Il problema degli investimenti nel nostro Paese è così urgente che parlarne non si placa. Questo problema è rilevante, prima di tutto, perché gli investimenti in Russia possono fare un'enorme fortuna, ma allo stesso tempo la paura di perdere i fondi investiti ferma gli investitori. Il mercato russo è uno dei più attraenti per gli investitori, ma è anche uno dei più imprevedibili, e gli investitori corrono da una parte all'altra, cercando di non perdere la loro fetta di mercato russo e, allo stesso tempo, di non perdere i loro soldi. Allo stesso tempo, gli investitori sono guidati principalmente dal clima degli investimenti in Russia, che è determinato da esperti indipendenti e serve a indicare l'efficacia degli investimenti in un determinato paese.

Un notevole potenziale di investimento si concentra nelle istituzioni del sistema bancario che, a differenza di molte altre istituzioni intermediarie, hanno eccezionali opportunità di utilizzare fondi transazionali ed emettere crediti.

Il sistema bancario è una fonte importante per soddisfare la domanda di investimenti.

Tuttavia, la politica degli investimenti statali è ora mirata proprio a fornire agli investitori tutte le condizioni necessarie per lavorare sul mercato russo, e quindi in futuro possiamo contare su un cambiamento in meglio della situazione dell'economia russa.

Il lavoro del corso è dedicato a un problema importante per un'economia in via di sviluppo: la politica di investimento di una banca commerciale. Oggi, le banche sono viste come partecipanti potenzialmente attivi e dotati di risorse elevate nelle attività di investimento.

Lo scopo del lavoro è identificare le condizioni e le prospettive per lo sviluppo delle attività di investimento delle banche commerciali nel settore reale dell'economia russa.

La base informativa del lavoro del corso era la letteratura speciale e educativa, i regolamenti, i dati statistici del Comitato statale di statistica e della Banca centrale russa, le risorse Internet.

L'oggetto della ricerca è il sistema bancario della Federazione Russa.

Oggetto della ricerca è l'attività di investimento delle banche commerciali.

L'opera ha la seguente struttura:

L'introduzione sostanzia l'attualità dell'argomento, definisce lo scopo e gli obiettivi del lavoro, l'oggetto e l'oggetto della ricerca, la sua base informativa e la sua struttura.

Il primo capitolo teorico svela l'essenza del processo e lo scopo dell'attività di investimento delle banche commerciali. Vengono presi in considerazione i concetti ei meccanismi di base dell'attività di investimento.

Il secondo capitolo rivela problemi esistenti settore reale l'economia del paese. Viene analizzata l'attività di investimento delle banche nel settore reale dell'economia. Nel terzo capitolo, sulla base di un'analisi del settore reale dell'economia, vengono proposti modi e mezzi per migliorare le attività di investimento delle banche commerciali, nonché modi e condizioni per lo sviluppo degli investimenti bancari. In conclusione, vengono determinate le principali modalità e condizioni per migliorare le attività di investimento delle banche commerciali.

1. Fondamenti teorici del funzionamento delle attività di investimento delle banche

1.1 Definizioni e forme delle attività di investimento delle banche commerciali

Di solito, gli investimenti sono intesi come investimenti a lungo termine di capitale in qualsiasi impresa, attività commerciale, progetto. Nel settore bancario, questo concetto include tutti gli investimenti a lungo termine fondi bancari. Le attività di investimento, ad esempio, oltre a investire in titoli, spesso includono prestiti alle immobilizzazioni di un'impresa, prestiti a piccole imprese e finanziamento delle attuali esigenze a breve termine di un'impresa.

Tuttavia, la seguente definizione dovrebbe essere considerata più corretta. Gli investimenti bancari sono investimenti a lungo termine di risorse bancarie in titoli al fine di ottenere entrate dirette e indirette. La banca riceve un reddito diretto da investimenti in titoli sotto forma di dividendi, interessi o utili di rivendita. Il reddito indiretto si forma sulla base dell'espansione dell'influenza delle banche sulla clientela attraverso il possesso di una partecipazione di controllo nei loro titoli. Gli investimenti bancari includono investimenti in azioni, obbligazioni e altri titoli. Nonostante gli investimenti bancari, secondo la definizione, debbano essere a lungo termine, tutti gli strumenti di investimento sono suddivisi in:

Strumenti mercato monetario con scadenza fino a un anno, caratterizzati da basso rischio e alta liquidità;

strumenti del mercato dei capitali che maturano dopo più di un anno e hanno generalmente un rendimento più elevato.

Attività di investimento - investimento, o investimento, e una serie di azioni pratiche per l'attuazione degli investimenti. I soggetti dell'attività di investimento sono gli investitori, sia persone fisiche che giuridiche, comprese le banche, e gli oggetti dell'attività di investimento sono capitale fisso e circolante di nuova creazione e modernizzazione, titoli, depositi di contanti mirati, prodotti scientifici e tecnici e altri oggetti di proprietà.

L'attività di investimento delle banche commerciali è svolta a spese di: risorse proprie, fondi presi in prestito e presi in prestito.

Le principali aree di partecipazione delle banche al processo di investimento nella forma più generale sono le seguenti:

mobilitazione da parte delle banche di fondi a fini di investimento;

concessione di prestiti per investimenti;

investire in titoli, azioni, partecipazioni (sia a carico della banca che per conto del cliente).

Queste aree sono strettamente correlate tra loro. Mobilitando capitali, risparmi della popolazione, altri fondi liberi, le banche formano le loro risorse ai fini del loro uso proficuo. Il volume e la struttura delle operazioni di accumulazione di fondi sono i principali fattori che influenzano lo stato del credito e dei portafogli di investimento delle banche, la possibilità delle loro attività di investimento.

L'attività di investimento delle banche è vista come un'attività di fornitura di due tipi di servizi: aumentare la liquidità mediante l'emissione o il collocamento di titoli sul loro mercato primario; collegare acquirenti e venditori di titoli esistenti nel mercato secondario agendo come broker e/o dealer.

Con il passaggio a economia di mercato e la formazione del mercato azionario, l'interpretazione degli investimenti bancari come investimenti a lungo termine in titoli trova riscontro anche nella letteratura economica nazionale. Si segnala che è consuetudine includere tra gli investimenti bancari titoli con scadenza superiore a un anno.

Gli investimenti sono intesi sia come tutte le direzioni di collocamento di risorse di una banca commerciale, sia come un'operazione di collocamento di fondi per un periodo di tempo al fine di generare reddito. Nel primo caso gli investimenti comprendono l'intera gamma di attività attive di una banca commerciale, nel secondo la sua componente a termine.

Gli investimenti bancari hanno un proprio contenuto economico. L'attività di investimento delle banche nell'aspetto microeconomico - dal punto di vista della banca come entità economica - può essere vista come un'attività in cui la banca agisce come un investitore, investendo le proprie risorse per un periodo di tempo nella creazione o acquisizione di beni immobili e l'acquisto di attività finanziarie al fine di trarne proventi diretti e indiretti.

Allo stesso tempo, l'attività di investimento delle banche ha un altro aspetto legato all'attuazione del loro ruolo macroeconomico di intermediari finanziari. In questa veste, le banche contribuiscono all'attuazione della domanda di investimento delle entità imprenditoriali, agendo in un'economia di mercato sotto forma di moneta e credito, la trasformazione del risparmio e del risparmio in investimenti.

Allo stesso tempo, nelle condizioni reali dell'economia russa, dove il mercato mobiliare è caratterizzato dal predominio degli investimenti speculativi, dall'instabilità e non svolge alcun ruolo significativo nella risoluzione dei problemi di investimento nell'economia, per un periodo sufficientemente lungo , rimarrà l'importanza prioritaria delle forme di credito per soddisfare la domanda di investimenti. Pertanto, quando si studia la partecipazione delle banche al processo di investimento, si dovrebbe tenere conto della duplice natura delle attività di investimento delle banche. I seguenti indicatori possono essere utilizzati come indicatori dell'attività di investimento delle banche:

il volume delle risorse di investimento delle banche commerciali;

indice del valore reale delle risorse di investimento;

volume degli investimenti bancari;

la quota degli investimenti di investimento sul totale delle attività delle banche;

indicatori strutturali degli investimenti bancari per oggetti della loro applicazione;

indicatori dell'efficacia delle attività di investimento delle banche, in particolare l'aumento delle attività in base al volume degli investimenti, l'aumento degli utili in base al volume degli investimenti;

indicatori di redditività alternativa dell'investimento nel settore manifatturiero rispetto all'investimento in attività finanziarie redditizie;

La classificazione delle forme di attività di investimento delle banche commerciali nella letteratura economica e nella prassi bancaria viene effettuata sulla base di criteri generali di sistematizzazione delle forme e tipologie di investimento.

A seconda dell'oggetto dell'investimento, si possono distinguere gli investimenti in attività economiche reali (investimenti reali) e gli investimenti in attività finanziarie (investimenti finanziari). Gli investimenti bancari possono anche essere differenziati per oggetti di investimento più specifici: investimenti in prestiti di investimento, depositi a termine, azioni e partecipazioni, in titoli, immobili, metalli preziosi e pietre, oggetti da collezione, diritti di proprietà e intellettuali, ecc.

A seconda della finalità dell'investimento, gli investimenti bancari possono essere diretti, volti a garantire la gestione diretta dell'oggetto di investimento, e di portafoglio, volti alla gestione diretta dell'oggetto, ed effettuati con l'aspettativa di ricevere un reddito sotto forma di flusso di interessi e dividendi o per aumento del valore di mercato degli asset.

In base alla finalità degli investimenti, è possibile individuare gli investimenti nella creazione e sviluppo di un'impresa e un'organizzazione e gli investimenti che non sono correlati alla partecipazione della banca alle attività economiche.

Secondo le fonti di finanziamento degli investimenti, ci sono investimenti propri e bancari effettuati a proprie spese e investimenti dei clienti effettuati dalla banca a spese e per conto dei propri clienti.

A seconda delle condizioni di investimento, gli investimenti possono essere a breve termine (fino a un anno), a medio termine (fino a tre anni) ea lungo termine (oltre tre anni). Gli investimenti delle banche commerciali sono anche classificati in base a tipi di rischi, regioni, settori e altre caratteristiche.

Oltre al prestito per progetti di investimento nel settore produttivo, gli investimenti reali delle banche possono essere effettuati sotto forma di investimenti in immobili, metalli preziosi e pietre, oggetti da collezione, diritti di proprietà e intellettuali che sono in circolazione sul mercato, nonché la creazione e sviluppo della propria base materiale e tecnica.

Gli investimenti finanziari delle banche comprendono investimenti in titoli, depositi a termine presso altre banche, prestiti di investimento, azioni e azioni. Con l'evoluzione del mercato azionario, gli investimenti in titoli acquistano sempre maggiore importanza: obbligazioni di debito (cambiali, certificati di deposito, titoli statali e comunali, altri tipi di obbligazioni emesse da persone giuridiche), titoli di capitale (azioni). Gli investimenti in titoli possono essere effettuati a spese dei fondi della banca (operazioni di investimento proprio), nonché a spese dei fondi e per conto del cliente (operazioni di investimento del cliente). La Banca può investire sotto forma di depositi a termine in altre banche. Le operazioni di deposito sono utilizzate dalla Banca Centrale per vincolare la liquidità in eccesso.

Un prestito di investimento funge da forma di concessione di un prestito a lungo termine in termini di pagamento, urgenza e rimborso, in cui la banca ha il diritto di restituire l'importo capitale del debito e il pagamento degli interessi, ma non acquisisce il diritto di attività economiche. Allo stesso tempo, questo tipo di prestito presenta alcune differenze rispetto ad altre operazioni di credito, tra cui la finalità specifica del prestito, un periodo di erogazione più lungo e un elevato grado di rischio. Per ridurre i rischi di investimento, le banche russe che forniscono prestiti per investimenti impongono una serie di condizioni aggiuntive. Le condizioni più comuni sono le seguenti:

acquisizione partecipazione di controllo azioni della società;

fornire garanzie finanziarie da parte del governo, banche affidabili;

fornire garanzie altamente liquide;

Condividere.

Poiché un prestito di investimento è emesso per un lungo periodo, quando si valutano i rischi di investimento nel corso dell'esame di una domanda di prestito o di un progetto di investimento, è importante non solo analizzare l'attuale merito creditizio del mutuatario e il suo storia creditizia, ma anche tenendo conto delle dinamiche della condizione finanziaria dell'impresa.

Gli investimenti in azioni, azioni e azioni, a differenza del prestito di investimento, sono una forma di partecipazione delle banche ad attività economiche in cui le banche agiscono come comproprietari del capitale autorizzato di imprese e organizzazioni e fondatori (co-fondatori) di una società di un natura finanziaria e non finanziaria.

Gli investimenti nella creazione e nello sviluppo di imprese e organizzazioni comprendono due tipi: investimenti nelle attività economiche di altre imprese e investimenti nelle attività proprie della banca. Investimenti bancari in attività commerciali società terze e le organizzazioni sono realizzate attraverso la partecipazione alle loro spese in conto capitale, la formazione o l'espansione del capitale autorizzato. Quando partecipano al capitale autorizzato attraverso l'acquisto di azioni, azioni, azioni, le banche commerciali diventano comproprietari del capitale autorizzato e acquisiscono tutti i diritti che gli azionisti e i partecipanti all'impresa hanno ai sensi di legge. Gli investimenti per la creazione e lo sviluppo di imprese terze avvengono anche durante l'attività di fondazione della banca, quando quest'ultima è la fondatrice (co-fondatrice) di società finanziarie e non finanziarie e loro associazioni. Le organizzazioni costituite da banche commerciali sono prevalentemente nel settore finanziario (fondi e società di investimento, società di intermediazione, consulenti di investimento, società di leasing e factoring, istituti di deposito e compensazione, imprese di assicurazione, società pensionistiche non statali, holding, gruppi finanziari, ecc. ) o servizi (consulenza finanziaria, informazione, ecc.).

Gli investimenti nella creazione e nello sviluppo di imprese e organizzazioni di terzi possono essere di natura industriale e non produttiva. Gli investimenti industriali, che agiscono come una forma di partecipazione delle banche ai costi patrimoniali delle entità economiche, sono effettuati tramite la fornitura prestiti per investimenti e diverse modalità di partecipazione al finanziamento di progetti di investimento. Le banche commerciali possono partecipare al finanziamento di un progetto di investimento fornendo un prestito, corporatizzazione, formazione ed espansione del capitale autorizzato, leasing o varie combinazioni di questi metodi.

Le banche commerciali russe investono spesso nella creazione e nello sviluppo di imprese e organizzazioni, basandosi non sui dividendi e sugli interessi, ma su un risultato economico collaterale: prendere piede nei mercati, attrarre clienti aggiuntivi eccetera. Una delle condizioni di investimento, come sopra indicato, è l'esigenza di ottenere il controllo sull'impresa.

Le leggi e i regolamenti esistenti contengono una serie di restrizioni alla partecipazione delle banche alle attività economiche. Tra questi si segnala:

divieto legislativo di esercitare attività produttive, commerciali e assicurative Legge federale "Sulle banche e sull'attività bancaria" n. 395-1 del 2.12.1990 (modificata il 29.07.2005);

limitare la partecipazione delle banche al capitale di altre imprese e organizzazioni del 25% dei propri fondi;

limitare gli investimenti nell'acquisizione di azioni (azioni) di una persona giuridica al 10% del capitale della banca;

altri vincoli imposti a tutte le entità aziendali (norme antimonopolistiche, norme che disciplinano la partecipazione a gruppi finanziari e industriali).

Gli investimenti nelle attività proprie della banca comprendono investimenti nello sviluppo della sua base materiale e tecnica e nel miglioramento del livello organizzativo. La direzione di questi investimenti dipende da quali compiti dovrebbero essere eseguiti con il loro aiuto. A seconda della direzione di investimento, possiamo distinguere:

investimenti che migliorano l'efficienza delle attività bancarie. Sono volti a creare le condizioni per ridurre i costi bancari attraverso il miglioramento delle attrezzature tecniche, il miglioramento dell'organizzazione delle attività bancarie, delle condizioni di lavoro, della formazione del personale, della ricerca e sviluppo;

investimenti focalizzati sull'espansione dei servizi bancari. Tali investimenti comportano l'ampliamento delle risorse e della base clienti, l'ampliamento della gamma delle operazioni bancarie, la creazione di nuove divisioni in grado di fornire la produzione di nuove tipologie di servizi bancari;

investimenti legati alla necessità di ottemperare ai requisiti degli organismi di regolamentazione statali. Questi investimenti sono effettuati, se necessario, per soddisfare i requisiti delle autorità di regolamentazione in termini di creazione di determinate condizioni per l'attività bancaria.

L'efficacia degli investimenti nello sviluppo della banca si ottiene se, per effetto dei costi sostenuti, è assicurato il miglioramento della sua condizione finanziaria, il passaggio ad una categoria di rating superiore. La determinazione del volume e della struttura degli investimenti nelle proprie attività, effettuati nel processo di elaborazione del piano di investimento di una banca, dovrebbe basarsi su calcoli tecnici ed economici accurati. Il superamento del volume di investimenti richiesto può portare a squilibri di liquidità, diminuzione della base di ricavi della banca e diminuzione dell'efficienza delle attività bancarie.

1.2 Obiettivi e processo delle attività di investimento delle banche commerciali

La politica di investimento delle banche commerciali prevede la formazione di un sistema di obiettivi per l'attività di investimento, la scelta delle modalità più efficaci per raggiungerli. Sotto l'aspetto organizzativo, funge da insieme di misure per l'organizzazione e la gestione delle attività di investimento, volte a garantire volumi e struttura ottimali degli asset di investimento, aumentandone la redditività con un livello di rischio accettabile. Gli elementi interconnessi più importanti della politica di investimento sono i processi tattici e strategici di gestione delle attività di investimento della banca. Nella strategia di investimento comprendere la definizione degli obiettivi a lungo termine delle attività di investimento e le modalità per raggiungerli. Il suo successivo dettaglio viene effettuato nel corso della gestione tattica degli asset di investimento, compreso lo sviluppo di obiettivi operativi per periodi a breve termine e mezzi per la loro attuazione. Lo sviluppo di una strategia di investimento è quindi il punto di partenza del processo di gestione degli investimenti. La formazione di tattiche di investimento avviene nell'ambito delle indicazioni fornite della strategia di investimento e si concentra sulla loro attuazione nel periodo in corso. Prevede la determinazione del volume e della composizione di specifici investimenti di investimento, lo sviluppo di misure per la loro attuazione e, se necessario, la compilazione di un modello per prendere decisioni gestionali sull'uscita da un progetto di investimento e meccanismi specifici per l'attuazione di tali decisioni.

Le banche, acquistando determinati tipi di titoli, cercano di raggiungere determinati obiettivi, i principali dei quali includono:

sicurezza degli investimenti;

ritorno sull'investimento;

crescita degli investimenti;

liquidità degli investimenti.

La sicurezza degli investimenti si riferisce all'invulnerabilità degli investimenti da vari shock nel mercato azionario, alla stabilità del reddito e della liquidità. La sicurezza si ottiene sempre a scapito della redditività e della crescita degli investimenti. La combinazione ottimale di sicurezza e redditività si ottiene attraverso un'attenta selezione e una revisione costante del portafoglio di investimenti.

I principi fondamentali di un'efficace attività di investimento delle banche sono:

in primo luogo, la banca deve disporre di professionisti professionali ed esperti che compongono e gestiscono il portafoglio titoli. Il risultato dell'attività della banca dipende in misura determinante dall'efficacia delle decisioni di investimento;

in secondo luogo, le banche agiscono in modo più efficiente, più riescono a distribuire i propri investimenti tra vari tipi di valori azionari, ad es. diversificare gli investimenti. Si consiglia di limitare l'investimento per tipologia di titoli, settori economici, regioni, scadenze, ecc.

in terzo luogo, gli investimenti devono essere altamente liquidi in modo da poter essere rapidamente trasferiti in strumenti che, a causa delle variazioni delle condizioni di mercato, diventano più redditizi, e anche affinché la banca possa recuperare rapidamente i fondi investiti.

Il portafoglio di investimento di una banca commerciale è solitamente costituito da vari titoli emessi dal governo federale, dai comuni e dalle grandi società.

Per valutare la fattibilità dell'acquisizione di determinati titoli, ci sono due principali approcci professionali; la maggior parte delle grandi banche commerciali effettua analisi sia fondamentali che tecniche.

L'analisi fondamentale riguarda lo studio delle attività delle industrie e delle imprese, l'analisi della condizione finanziaria dell'impresa, la gestione e la competitività. Consiste nell'analisi del settore e nell'analisi dell'azienda. In un'analisi di settore, la banca determina i settori che le interessano di più, quindi vengono identificate le società leader in questi settori e tra queste viene selezionata la società di cui è consigliabile acquistare le azioni.

Gli esperti tecnici si basano sullo studio delle statistiche sugli scambi (o fuori borsa); analizzare l'andamento della domanda e dell'offerta, l'andamento dei corsi azionari, i volumi, l'andamento e la struttura dei mercati azionari sulla base di diagrammi e grafici, prevedere il possibile impatto della situazione del mercato sulla domanda e sull'offerta di titoli. L'analisi delle aziende si divide in quantitativa e qualitativa. L'analisi qualitativa è un'analisi dell'efficacia della gestione aziendale; quantitativo - studi di vari tipi di indicatori relativi ottenuti confrontando i singoli articoli della relazione finanziaria della società. Vengono effettuati confronti con imprese simili e dati medi di settore dei principali indicatori assoluti delle sue attività (volume delle vendite, utile lordo e netto), studio delle variazioni e della redditività delle vendite e della redditività del capitale, dell'utile netto per azione e della dimensione il dividendo pagato sulle azioni. I titoli di investimento generano reddito per le banche commerciali sotto forma di reddito da interessi, commissioni per la fornitura di servizi di investimento e crescita del valore di mercato. L'esperienza mondiale non ha sviluppato un approccio univoco al problema dell'utilizzo dei fondi propri delle banche per l'acquisizione di azioni di altre persone giuridiche: in alcuni paesi la partecipazione delle banche al capitale di altre strutture non è limitata (Germania), in alcuni paesi è severamente vietato (USA, Canada). La Banca di Russia ha scelto un'opzione intermedia per regolamentare quest'area: la Banca centrale della Federazione Russa può controllare il lavoro della banca, ma non è in grado di interferire nelle attività di altre entità economiche che non sono istituti di credito, e, pertanto, non è in grado di determinare il grado di rischio commerciale. I principali rischi dell'investimento sono legati alla possibilità di: perdita di tutto o parte dei fondi investiti; · deprezzamento dei mezzi collocati in titoli al crescere dell'inflazione; mancato pagamento in tutto o in parte del rendimento atteso sui fondi investiti; Ritardi nel guadagno · Emersione di problemi con la reiscrizione della proprietà dei titoli acquisiti.

Dopo aver determinato gli obiettivi di investimento e le tipologie di titoli da acquistare, le banche scelgono una strategia di gestione del portafoglio. Secondo i metodi di conduzione delle operazioni, le strategie sono suddivise in attive e passive.

Tutte le strategie attive si basano sulla previsione della situazione nei vari settori del mercato finanziario e sull'utilizzo attivo da parte di specialisti bancari di previsioni per l'adeguamento del portafoglio titoli. Le strategie passive utilizzano le previsioni per il futuro in misura minore. Un approccio popolare in tali pratiche di gestione è l'indicizzazione, ad es. i titoli per il portafoglio sono selezionati in base al fatto che il ritorno sull'investimento deve corrispondere a un determinato indice e avere una distribuzione uniforme degli investimenti tra emissioni di diversa scadenza. Allo stesso tempo, i titoli a lungo termine forniscono alla banca un reddito più elevato e i titoli a breve termine forniscono liquidità. Una vera strategia di portafoglio combina elementi di gestione attiva e passiva.

La ragione più importante del significativo aumento degli investimenti bancari in titoli: il livello di reddito relativamente alto su di essi, meno rischi e alta liquidità rispetto alle operazioni di prestito.

La caratteristica più importante delle forme e dei tipi di investimenti bancari è la loro valutazione dal punto di vista di un criterio di investimento combinato, il cosiddetto triangolo magico "redditività-rischio-liquidità", che riflette l'incoerenza degli obiettivi di investimento e dei requisiti per i valori di investimento .

Le banche lavorano principalmente non da sole, ma su risorse attratte e prese in prestito, quindi non possono rischiare i fondi dei loro clienti investendoli in grandi progetti di investimento, se questo non è garantito da adeguate garanzie. A questo proposito, nello sviluppare la propria politica di investimento, le banche commerciali dovrebbero sempre partire da valutazioni del rischio reale, dall'efficienza economica, dall'attrattiva finanziaria dei progetti di investimento, dalla combinazione ottimale di investimenti a breve, medio e lungo termine. Allo stesso tempo, il sistema di investimento esistente non è solo un affare interno della banca stessa. Conformemente ai principi fondamentali della regolamentazione bancaria, parte integrante di qualsiasi sistema di vigilanza è un esame indipendente delle politiche, operazioni e procedure della banca relative all'emissione di prestiti e investimenti di capitale, nonché alla gestione continua del prestito e degli investimenti portafogli.

Di conseguenza, le banche commerciali devono definire chiaramente e fissare formalmente le attività più importanti relative all'organizzazione e alla gestione delle attività di investimento. In sostanza, si tratta dello sviluppo e dell'attuazione di una sana politica di investimento. Lo sviluppo della politica di investimento della banca è un processo piuttosto complicato, dovuto alle seguenti circostanze. In primo luogo, data la durata dell'attività di investimento, dovrebbe essere condotta sulla base di un'analisi approfondita di lungo termine, prevedendo le condizioni esterne (lo stato del contesto macroeconomico e il clima degli investimenti, il mercato degli investimenti e i suoi singoli segmenti , tassazione e regolamentazione statale delle attività bancarie) e condizioni interne (volume e struttura della base di risorse del mercato, fase del suo ciclo di vita, obiettivi e obiettivi di sviluppo, redditività relativa di vari asset, tenendo conto del rischio e fattori di liquidità, ecc.), la cui natura probabilistica rende difficile la definizione di una politica di investimento.

Inoltre, la definizione delle principali direzioni dell'attività di investimento è associata a problemi su larga scala di ricerca e valutazione di opzioni alternative per le decisioni di investimento, allo sviluppo di un modello di sviluppo dell'investimento ottimale dal punto di vista della redditività, della liquidità e del rischio. Lo sviluppo di una politica di investimento è notevolmente complicato dalla variabilità dell'ambiente esterno delle banche, che determina la necessità di un adeguamento periodico della politica di investimento, tenendo conto dei cambiamenti previsti e sviluppando un sistema di risposta tempestiva. Pertanto, la formazione della politica di investimento delle banche è associata a notevoli difficoltà, anche in un'economia in costante sviluppo.

Un prerequisito per la formazione della politica di investimento è la politica aziendale generale di sviluppo della banca, i cui obiettivi principali sono prioritari nello sviluppo degli obiettivi strategici dell'attività di investimento. Rappresentando una componente importante della politica economica complessiva, la politica di investimento è un fattore di garanzia dell'efficace sviluppo della banca.

L'obiettivo principale dell'attività di investimento della banca può essere formulato come un aumento del reddito dell'attività di investimento con un livello accettabile di rischio di investimento.

Lo sviluppo di una politica di investimento coerente con la strategia di sviluppo economico scelta dalla banca, oltre all'obiettivo generale, prevede di tenere conto di obiettivi specifici, che sono:

garantire la sicurezza delle risorse bancarie;

ampliamento della base di risorse;

diversificazione degli investimenti, la cui attuazione riduce il rischio complessivo dell'attività bancaria e porta alla crescita stabilità finanziaria barattolo;

mantenimento della liquidità;

ampliamento della sfera di influenza della banca attraverso la penetrazione in nuovi mercati;

ampliare la cerchia dei clienti e rafforzare l'impatto sulle loro attività attraverso la partecipazione a progetti di investimento, la creazione e lo sviluppo di imprese, l'acquisizione di titoli, azioni, azioni nel capitale autorizzato delle imprese;

La determinazione dei modi migliori per attuare gli obiettivi strategici dell'attività di investimento implica lo sviluppo delle principali direzioni della politica di investimento e l'istituzione di principi per la formazione di fonti di finanziamento degli investimenti. In base a tali criteri si possono distinguere le seguenti aree di politica di investimento:

investire al fine di ricevere reddito sotto forma di interessi, dividendi, pagamenti di utili;

investire al fine di generare reddito sotto forma di aumento di capitale per effetto dell'aumento del valore di mercato delle attività di investimento;

investimento con l'obiettivo di generare reddito, le cui componenti sono sia il reddito corrente che le plusvalenze.

L'orientamento a una delle direzioni di cui sopra è un anello chiave nella formazione della politica di investimento, che determina la composizione degli oggetti di investimento, la fonte di reddito, il livello di rischio accettabile e gli approcci all'analisi degli investimenti.

Quando la politica di investimento è orientata alla crescita del capitale, emerge la stabilità dell'aumento del valore di mercato degli asset di investimento e la loro redditività è considerata solo come uno dei fattori determinanti il ​​valore degli asset. Una politica mirata alla crescita del capitale è associata all'investimento in oggetti di investimento, che sono caratterizzati da un maggiore grado di rischio dovuto alla possibilità di deprezzamento del loro valore. Un aumento del valore di mercato degli oggetti d'investimento può verificarsi sia come risultato di un miglioramento delle loro qualità d'investimento che delle fluttuazioni a breve termine delle condizioni di mercato. Parallelamente aumenta il ruolo della componente speculativa. Le caratteristiche di questo tipo di politica di investimento determinano il rafforzamento del ruolo degli aspetti di analisi prospettici rispetto all'analisi retrospettiva e attuale nelle decisioni di investimento. La scelta prioritaria dell'indirizzo considerato è tipica di una politica di investimento aggressiva, il cui scopo è quello di ottenere un'elevata efficienza di ogni operazione di investimento, massimizzare il reddito sotto forma di differenza tra il prezzo e l'acquisizione di un bene e il suo valore successivo con un periodo di investimento limitato.

Nella pratica dell'attività bancaria, gli indirizzi della politica di investimento possono essere combinati in varie forme, che, di regola, consentono di rafforzare i vantaggi e mitigare gli svantaggi. Una variante di tale combinazione è una politica di investimento moderata, in cui la preferenza è per un importo sufficiente di reddito sotto forma sia di pagamenti correnti che di crescita del capitale con un periodo di investimento non limitato da limiti rigidi e rischio moderato.

Lo sviluppo di una politica di investimento implica non solo la scelta delle direzioni di investimento, ma anche la presa in considerazione di una serie di restrizioni legate alla necessità di garantire un equilibrio negli investimenti di investimento di una banca commerciale. Obiettivi e vincoli sono stabiliti dagli atti legislativi e regolamentari delle autorità monetarie, nonché degli organi di gestione delle banche.

La Banca Centrale della Federazione Russa regola le attività di investimento delle banche commerciali, definendo gli oggetti di investimento prioritari e limitando i rischi stabilendo una serie di standard economici (l'uso di risorse bancarie per acquisire azioni, emettere prestiti, riserva per l'ammortamento dei titoli, finanziamenti), valutazioni differenziate del rischio per gli investimenti in diverse tipologie di asset.

L'organizzazione della politica di investimento nella banca prevede lo sviluppo di documenti interni di indirizzo che fissano i principi e le disposizioni di base della politica di investimento. L'esperienza della pratica bancaria testimonia l'opportunità di formulare una politica di investimento nella forma di un programma di investimento. Riflettendo gli obiettivi di investimento, programma di investimento determina le principali direzioni degli investimenti e le fonti del loro finanziamento, i meccanismi per prendere e attuare le decisioni di investimento, le caratteristiche più importanti delle attività di investimento: redditività, liquidità e rischio, il loro rapporto nella formazione della struttura ottimale degli investimenti di investimento.

Il limite di rischio accettabile è costo medio ponderato attrazione di risorse di investimento. Avendo stabilito le forme di reddito preferite nel processo di sviluppo delle principali aree di investimento, l'investitore determina la quota di ciascuna forma nel reddito totale da investimenti di investimento. La gestione delle attività di investimento prevede l'analisi della struttura del patrimonio per allinearlo alla struttura delle risorse di investimento e garantire il livello di liquidità richiesto. La liquidità delle attività di investimento dovrebbe essere associata alla natura delle passività che sono la fonte del loro finanziamento.

1.3 Redditi e rischi delle attività di investimento delle banche

La redditività delle attività di investimento delle banche commerciali dipende da una serie di fattori economici e condizioni organizzative, tra le quali spetta il ruolo determinante quali:

economia dello Stato in costante sviluppo;

la presenza di diverse forme di proprietà nell'ambito della produzione e dei servizi, compreso il settore bancario con predominanza della proprietà privata e per azioni;

struttura snella e ben funzionante del sistema finanziario e creditizio;

presenza di un mercato mobiliare sviluppato e civile;

disponibilità di istituzioni del mercato mobiliare (società di investimento, fondi, ecc.);

un sistema snello di atti legislativi e regolamentari che disciplinano la procedura di emissione e circolazione dei titoli e le attività degli stessi partecipanti al mercato mobiliare, utilizzati nella pratica delle attività di investimento internazionale delle banche commerciali;

disponibilità e formazione di specialisti e imprenditori altamente qualificati nel campo dell'attività di investimento e del mercato mobiliare, ecc.

Il rendimento dei titoli di determinate classi e tipologie dipende dal valore di mercato del portafoglio di investimento, che, a sua volta, oscilla a seconda delle variazioni dei tassi di interesse su obbligazioni e certificati, interessi di sconto, interessi su cambiali, dividendi su azioni e, di conseguenza, domanda e offerta di questi titoli nel mercato mobiliare. L'obiettivo principale della gestione degli investimenti è massimizzare il rendimento per un determinato livello di rischio o ridurre al minimo il rischio per un determinato livello di reddito. Il reddito del portafoglio di investimento è composto dalle seguenti componenti:

reddito sotto forma di pagamento di interessi

proventi da rivalutazione del capitale di titoli detenuti nel portafoglio della banca

Commissione per la fornitura di servizi di investimento - spread (la differenza tra i tassi di acquisto e di vendita nelle operazioni di dealer).

Esistono i seguenti tipi principali di rischio di investimento:

rischio di credito

rischio di cambio

rischio di liquidità

rischio di ritiro anticipato

rischio d'impresa.

Il rischio di credito è che il capitale e gli interessi su un titolo non vengano rimborsati in tempo utile. La valutazione del rischio di credito per vari tipi ed emissioni separate di titoli è fornita da agenzie specializzate. Assegnano un rating ai titoli, che consente di valutare la probabilità di un tempestivo rimborso delle obbligazioni. Il rischio di credito è associato a una diminuzione della capacità finanziaria dell'emittente titoli quando non è in grado di adempiere ai propri obblighi finanziari, nonché agli obblighi e alle capacità del governo dello Stato o delle sue istituzioni di rimborsare i debiti sui prestiti concessi da esso dal pubblico, in particolare, sui titoli di Stato generali. I titoli di Stato sono considerati esenti da rischio di credito a causa della stabilità dell'economia, da cui il governo trae fondi per saldare i propri debiti e le obbligazioni nei confronti dei creditori rappresentati dal pubblico e dalle organizzazioni finanziarie e commerciali del credito. Le banche tendono a limitarsi all'acquisto di titoli investment grade.

Il rischio di variazione del prezzo dei titoli. Tale rischio è associato ad una relazione inversa tra il tasso di interesse e il tasso dei titoli hard interest: con un aumento dei tassi di interesse, il valore di mercato dei titoli diminuisce e viceversa. Questo crea grossi problemi ai dipartimenti di investimento delle banche, poiché quando la situazione economica cambia, spesso diventa necessario mobilitare liquidità e bisogna vendere titoli in perdita. L'aumento dei tassi di interesse abbassa il prezzo di mercato dei titoli emessi in precedenza, con le emissioni con le scadenze più lunghe che in genere registrano i maggiori cali di prezzo. Inoltre, i periodi di aumento dei tassi di interesse sono generalmente caratterizzati da un aumento della domanda di prestiti. E poiché la massima priorità della banca è quella di concedere prestiti, molti titoli devono essere venduti per raccogliere denaro per fare prestiti. Una banca che ha acquistato titoli a fronte di una domanda di credito in calo e tassi di interesse relativamente bassi, ad es. ad un elevato valore di mercato, è costretto a venderli a tassi di interesse maggiorati e ad una diminuzione del valore di mercato dei titoli. Il bilancio della banca è negativo differenze di cambio che riducono i profitti. Di solito, prezzo di mercato i titoli e il reddito di una banca commerciale da essi sono inversamente correlati: quando i prezzi dei titoli sono bassi, il reddito da essi derivante è alto e viceversa. Pertanto, gli investitori, acquistando titoli durante un periodo di bassi tassi di interesse e altri, corrono il rischio di affrontare una diminuzione del valore di mercato dei titoli in caso di aumento dei tassi sugli stessi. Tuttavia, se i tassi di interesse diminuiscono, il valore di mercato dei titoli aumenterà. Pertanto, l'aumento dei tassi di interesse sui titoli ha lati positivi e negativi.

La contraddizione tra liquidità e redditività determina il rischio di investimento, che viene considerato nell'attività di investimento della banca come una dispersione di probabili opzioni per generare reddito con il minimo danno, assicurando la liquidità della banca nel suo insieme. Le banche dovrebbero sempre considerare la possibilità di dover vendere titoli di investimento prima della scadenza. Al riguardo, sorge la domanda circa l'ampiezza e la profondità del corrispondente mercato secondario per questa tipologia di titoli. La disponibilità dei vertici di una banca commerciale a sacrificare la liquidità in nome del profitto e viceversa significa assumere consapevolmente più o meno rischi di investimento, tenendo conto di tutti i suoi fattori.

Rischio di ritiro anticipato dei titoli. Molte società e alcuni governi che emettono titoli di investimento si riservano il diritto di richiamare questi strumenti in anticipo e di rimborsarli. Tale rimborso è consentito se è trascorso il periodo minimo consentito e se il prezzo di mercato dell'obbligazione non è inferiore al suo valore di mercato iniziale. Poiché tali "richiami" di solito si verificano dopo il calo dei tassi di interesse di mercato (quando il mutuatario può emettere nuovi titoli con costi di interesse inferiori), la banca corre il rischio di perdita di reddito perché deve reinvestire i fondi restituiti ai tassi di interesse più bassi prevalenti sul banca in questo momento. Le banche di solito cercano di ridurre al minimo questo rischio di chiamata acquistando obbligazioni che non possono essere richiamate per diversi anni o semplicemente evitando di acquistare titoli richiamabili.

Rischio d'impresa. Tutte le banche corrono il rischio significativo che l'economia di mercato che servono possa crollare a causa del calo delle vendite e dell'aumento dei fallimenti e della disoccupazione. Questi eventi avversi sono indicati come rischio aziendale. Si riflettono molto rapidamente nel portafoglio prestiti della banca, dove all'aumentare delle difficoltà finanziarie dei mutuatari, aumenta il volume delle sofferenze. Poiché la probabilità di rischio d'impresa è piuttosto elevata, molte banche fanno molto affidamento su titoli di altre regioni per compensare l'esposizione al rischio del proprio portafoglio prestiti.

Il rischio di mercato è dovuto al fatto che a causa di variazioni impreviste del mercato mobiliare o dell'economia, il valore di alcune tipologie di titoli come oggetto di investimento della banca può essere parzialmente perso, per cui la loro vendita sarà possibile solo con un grande sconto sul prezzo.

2. Analisi degli investimenti delle banche commerciali nel settore reale dell'economia russa

A scala nazionale, il livello complessivo degli investimenti dipende in parte dal livello di risparmio della popolazione, delle istituzioni e del governo. L'importo del risparmio in un paese influisce direttamente sull'importo degli investimenti nel paese. Si è già notato che gli investimenti rappresentano spese per l'acquisto di attrezzature, immobili e abitazioni, che in futuro comporteranno un aumento della forza produttiva dell'intera economia. Quando una società risparmia parte del suo reddito attuale, ciò significa che parte della produzione può essere destinata non al consumo, ma all'investimento.

Molto spesso, depositanti e investitori appartengono a diversi gruppi economici. Quando una famiglia risparmia una parte del proprio reddito, mette i soldi in banca. La banca presta questi soldi a una società che desidera fare un investimento. In questo caso, i depositanti (singoli cittadini) e gli investitori (imprese) sono collegati tramite un intermediario finanziario (banca). A volte intermediari e investitori sono la stessa persona. Se un'azienda risparmia parte dei suoi profitti e li utilizza per acquistare una nuova macchina, sta risparmiando e investendo denaro allo stesso tempo. A volte un'azienda salva i suoi profitti aumentando i depositi bancari. La banca poi presta questi soldi a un'altra società che vuole fare un investimento. In un'economia chiusa, l'importo del risparmio corrisponde esattamente all'importo dell'investimento. Quale parte reddito nazionale salvata, tale parte può essere investita. Quindi, possiamo dirlo in un paese chiuso investimento interno pari al risparmio nazionale.

Tutte le forme e tipologie di attività di investimento delle banche sono svolte a scapito delle risorse che generano. La politica di formazione delle risorse di investimento è volta a garantire l'attuazione delle attività di investimento in una determinata scala e direzioni, uso efficace fondi propri e presi in prestito investiti in attività di investimento.

L'adozione delle decisioni di investimento della banca dovrebbe essere focalizzata sul raggiungimento del rapporto ottimale tra il volume e la struttura degli investimenti e il loro apporto di risorse nell'ottica della massima redditività e del minimo rischio, che è la funzione obiettivo della politica di investimento della banca. Ciò comporta la previsione delle direzioni di investimento in prossimo periodo sulla base dei cambiamenti previsti nel volume e nella struttura degli investimenti di investimento e sulle fonti del loro finanziamento.

Pertanto, la gestione dell'attività di investimento dovrebbe riguardare sia la formazione delle principali aree di investimento che la determinazione del necessario fornitura di risorse. Quando si formano fonti di finanziamento per tipi specifici di investimenti di investimento, è necessario tenere conto delle specificità dei vari tipi di risorse bancarie, il che consente di analizzarle in termini di grado di stabilità, costi di attrazione e altri criteri.

La fonte più affidabile e sostenibile di finanziamento degli investimenti sono fondi propri(capitale) di una banca commerciale. I fondi propri della banca, a causa delle significative specificità del settore bancario, rispetto ad altre aree di attività commerciale, occupano la quota maggiore del volume totale delle risorse bancarie.

Le principali fonti di finanziamento delle operazioni attive, che costituiscono la quota maggiore nella struttura delle passività bancarie, sono i fondi di deposito (a termine ea vista). I depositi a vista, a differenza dei depositi vincolati, essendo una fonte di risorse più economica per una banca, costituiscono al tempo stesso un gruppo di passività caratterizzato da un elevato rischio di ritiro.

Una parte significativa dei fondi attratti dalle banche russe è di natura illimitata oa breve termine. Questa circostanza è alla base della valutazione negativa da parte di molti economisti del potenziale di investimento delle banche russe. Tuttavia, anche con l'attuale struttura della base di risorse, esistono alcune opportunità di utilizzare parti di fondi a breve termine per finanziare investimenti a medio e lungo termine senza disturbare la liquidità.

Nonostante il continuo movimento di fondi sui conti individuali, nella loro totalità si può distinguere un certo equilibrio stabile e irriducibile. Il rapporto di trasformazione, che caratterizza i confini della trasformazione delle risorse perpetue in risorse urgenti, secondo i calcoli, è del 10-40% della somma dei saldi a vista. La crescita delle opportunità di raccolta fondi in depositi è anche associata all'utilizzo di certificati di deposito e risparmio e altri strumenti finanziari che sono comparsi sul mercato russo. Un aumento dei volumi della loro emissione, il periodo di circolazione livella le fluttuazioni dei depositi, contribuisce all'espansione della base di risorse degli investimenti delle banche. La strategia di mantenimento della stabilità dei depositi è la componente più importante della strategia complessiva delle banche commerciali.

Le risorse formate attraendo prestiti possono anche essere utilizzate come fonti di finanziamento degli investimenti. Tra questi rientrano i prestiti della Banca Centrale, i prestiti interbancari, i fondi ricevuti a seguito dell'emissione di obbligazioni di debito (obbligazioni, cambiali). Le fonti prese in prestito sono utilizzate per finanziare gli investimenti delle banche attive. Per ampliare le possibilità di finanziamento di attività di investimento e mantenere la liquidità, ricorrono spesso a prestiti estesi denaro nel mercato finanziario. Allo stesso tempo, la condizione più importante per l'utilizzo dei fondi presi in prestito è il confronto dei costi della loro attrazione con il reddito atteso dalle attività di investimento. Sulla base dell'analisi delle specificità della movimentazione delle varie tipologie di risorse bancarie, in base al grado di stabilità, si possono distinguere i seguenti tre gruppi:

il più stabile (fondi propri delle banche e passività a lungo termine);

stabile (depositi a risparmio vincolati, prestiti da altre banche, saldo minimo dei depositi a vista);

instabile (saldo fluttuante dei depositi a vista).

Maggiore è la quota della parte stabile ed economica delle risorse bancarie, maggiore, in altre condizioni, la redditività e la stabilità di una banca commerciale. Eventuali cambiamenti nella struttura delle attività e delle passività influiscono sulla redditività e sul rischio delle operazioni bancarie. Questi cambiamenti sono basati sui cambiamenti nelle politiche di credito e di investimento e della banca, che, a loro volta, sono determinati da una serie di fattori macroeconomici e microeconomici.

I prestiti a lungo termine, soprattutto in un contesto imprenditoriale nascente, potrebbero essere un'importante fonte di investimento. Non c'è bisogno di parlare dell'importanza dei prestiti a lungo termine per lo sviluppo della produzione in Russia. Lungo termine prestiti bancari principalmente finalizzato alla risoluzione di obiettivi strategici nell'economia. Contribuiscono ad un graduale aumento della produzione e, di conseguenza, all'aumento complessivo dell'economia del Paese. È necessario creare banche di investimento che siano impegnate nel finanziamento e nel prestito a lungo termine di investimenti di capitale. Nel frattempo, il governo è costretto a finanziare dal bilancio i programmi necessari, che sono gravemente carenti nel bilancio.

Attrarre fondi pubblici al settore degli investimenti attraverso la vendita di azioni di imprese privatizzate e fondi di investimento, in particolare, potrebbe essere considerato non solo come una fonte di investimento, ma anche come uno dei modi per proteggere i risparmi personali dei cittadini dall'inflazione. È possibile stimolare l'attività di investimento della popolazione stabilendo tassi di interesse più elevati sui depositi personali nelle banche di investimento rispetto ad altri istituti bancari, attirando fondi dalla popolazione per la costruzione di alloggi, fornendo ai cittadini che partecipano a investire in un'impresa un diritto prioritario a acquistare i suoi prodotti a prezzo di fabbrica, ecc. .P.

Per l'afflusso dei risparmi delle famiglie al mercato dei capitali, è necessaria un'ampia rete di organizzazioni finanziarie intermediarie: banche e fondi di investimento, compagnie di assicurazione, fondi pensione, società edilizie, ecc. Tuttavia, è importante fornire protezione, se possibile, a coloro che sono pronti a investire i propri soldi in valori azionari stabilendo uno stretto controllo statale sulle imprese che pretendono di attrarre fondi dalla popolazione.

Il principale fattore che incide sullo stato delle opportunità interne di finanziamento degli investimenti di capitale è l'instabilità finanziaria ed economica. Tuttavia, la mancanza di potenziale di investimento interno può essere considerata relativa.

2.2 Problemi nello sviluppo degli investimenti bancari

L'afflusso nella sfera degli investimenti di privati ​​nazionali e capitale straniero ostacolato da instabilità politica, inflazione, imperfezione della legislazione, sottosviluppo della produzione e infrastruttura sociale, insufficiente Supporto informativo. L'interconnessione di questi problemi accresce il loro impatto negativo sulla situazione degli investimenti. Il debole potenziale di investimento è spiegato da disaccordi tra le autorità esecutive e legislative, il Centro e gli oggetti della Federazione, la presenza di conflitti interetnici nella stessa Russia e guerre direttamente ai suoi confini, legislazione sfavorevole per gli investitori, inflazione, calo della produzione, ecc. La legislazione russa è instabile, attività commerciale incontra molti ostacoli burocratici. Tuttavia, alcuni cambiamenti sono già in atto in queste aree. Tutti questi fattori superano le caratteristiche così attraenti della Russia come le sue Risorse naturali, un apparato produttivo potente, sebbene tecnicamente obsoleto e cronicamente sottodimensionato, la disponibilità di manodopera a basso costo e sufficientemente qualificata e un elevato potenziale scientifico e tecnico. In un'economia di mercato, la totalità dei fattori politici, socioeconomici, finanziari, socioculturali, organizzativi, legali e geografici inerenti a un determinato paese, che attraggono e respingono gli investitori, è comunemente chiamata clima di investimento. Classificare i paesi della comunità mondiale in base all'indice del clima degli investimenti o al suo indicatore opposto all'indice di rischio funge da indicatore generale dell'attrattiva degli investimenti del paese e da "barometro" per gli investitori stranieri. Nonostante il mercato azionario nazionale abbia mostrato una crescita costante negli ultimi anni, la sua "ristrettezza" dovuta alla riluttanza della maggior parte delle aziende a diventare pubbliche e i problemi infrastrutturali agiscono come fattori che frenano gli investimenti. Inoltre, recentemente c'è stata una tendenza a spostare gli scambi di titoli di società nazionali verso le borse occidentali, mentre la quota delle borse russe sul volume totale degli scambi di azioni russe è diminuita.

La Russia non ha ancora un proprio sistema per valutare il clima degli investimenti e le sue singole regioni. Gli investitori sono guidati dalle valutazioni di numerose aziende che monitorano regolarmente il clima degli investimenti in molti paesi del mondo, inclusa la Russia. Tuttavia, le valutazioni sul clima degli investimenti in Russia, fornite da esperti stranieri in occasione dei loro incontri regolari, tenuti al di fuori della Federazione Russa e senza la partecipazione di esperti russi, sembrano essere poco attendibili. A questo proposito, si pone il compito di formare, sulla base degli studi condotti presso l'Istituto di economia dell'Accademia delle scienze russa, il Sistema nazionale per il monitoraggio del clima degli investimenti in Russia, ampio regioni economiche e sudditi della Federazione. Ciò garantirà l'afflusso e l'uso ottimale degli investimenti e servirà da guida per le banche russe nella propria politica creditizia.

Sebbene il mercato azionario nazionale porti attualmente rendimenti incredibili (nel 2004, il ritorno medio sull'investimento in Azioni russe ammontava a circa il 40%, e dal 2005 - 10%), è impossibile dire che sia in perfetto ordine, poiché l'apparente benessere, a un esame più attento, risulta essere instabile e traballante. Gli esperti hanno serie lamentele sui prezzi del mercato azionario russo. Pertanto, nei mercati sviluppati, la formazione del prezzo di mercato di un'azione avviene, di norma, sulla base di fattori fondamentali, principalmente una valutazione della condizione finanziaria dell'azienda (utile netto, ricavi e altri indicatori). In Russia, l'attuale prezzo delle azioni dipende in gran parte dalle tendenze speculative, che, ovviamente, comportano un elevato rischio di investimento.

Il passaggio dei titoli dal settore a bassa liquidità al gruppo delle "blue chip" (come vengono chiamate le azioni più scambiate delle grandi società) è praticamente assente - negli ultimi cinque anni solo pochi titoli sono entrati a far parte dell'"élite" gruppo di azioni. E le ragioni sono diverse, che vanno da una banale incomprensione da parte dei gestori dell'essenza del mercato azionario e termina con le peculiarità dell'applicazione interna della normativa civile e giudiziaria. L'imperfezione di quest'ultimo funge da deterrente per le aziende ad entrare nel mercato aperto, perché la realtà russa conosce molti esempi in cui gli uomini d'affari hanno perso le loro imprese a causa del fatto che i concorrenti, avendo acquisito diverse azioni della società tramite intestatari, sono andati in tribunale, il che preso decisioni sfavorevoli a quelle esistenti, azionisti o dirigenti di allora. Il problema è aggravato dal fatto che anche tra i titoli più liquidi circola effettivamente sul mercato solo una piccola quota. La quota media delle azioni in flottante per le società più grandi e capitalizzate in Russia non supera il 30%; per le azioni delle 20 maggiori società russe, questo rapporto è solo del 27% del loro capitale totale autorizzato. La cifra simile per le 30 più grandi società negli Stati Uniti è del 90% e per le 40 più grandi società in Francia dell'80%.

Se la Russia riesce a creare un mercato azionario forte, non solo le aziende saranno in grado di raccogliere denaro relativamente "economico" in quantità sufficienti, ma anche i normali risparmiatori beneficeranno di una gamma più ampia di strumenti di investimento. Cioè, i cittadini ordinari potranno ricevere più entrate dai loro risparmi e farlo con meno rischi.

La conseguenza della ristrettezza e della relativa debolezza del mercato azionario nazionale sono i bruschi balzi del valore dei titoli, che è in una certa misura positivo per i piccoli e medi operatori speculativi, ma per i grandi investitori strategici e istituzionali (banche commerciali), nonché cittadini comuni, una tale eccessiva volatilità del mercato è pericolosa. Gli alti e bassi del mercato a volte sono così rapidi che un investitore può diventare ricco o, al contrario, fallire in pochi minuti.

Negli ultimi anni in Russia si è sviluppato uno strato di imprese e imprenditori che hanno accumulato grandi quantità di capitale. A causa dell'instabilità situazione economica nel paese, grandi fondi vengono trasferiti in valuta convertibile e depositati nelle banche occidentali.

Il deflusso di risorse monetarie (potenziali investimenti) dalla Russia è molte volte superiore al loro afflusso. Sensazione di motivazione alla fuga di capitali uomini d'affari russi instabilità politica ed economica in Russia. Una parte significativa dei fondi accumulati dagli uomini d'affari russi, sotto l'influenza del timore di una possibile esplosione sociale dovuta all'inflazione e al timore di una riforma monetaria, viene da loro trasferita alle banche occidentali o utilizzata per l'acquisto di immobili e titoli.

Spesso le imprese utilizzano i propri risparmi non per investimenti di capitale all'interno del paese, ma per l'emissione di prestiti all'estero. Le società esportatrici tendono a mantenere i loro profitti in conti bancari esteri invece di riportarli in Russia e indirizzarli verso nuovi investimenti. Questo processo, noto come fuga di capitali, è molto spesso illegale. Eppure, nonostante la sua illegalità, la fuga di capitali trova una logica giustificazione economica: è molto più sicuro mettere capitali in una banca londinese che nell'economia russa. Ecco perché le banche preferiscono prestare agli stranieri (mettendo denaro banca estera), e non ai loro connazionali.

L'entità complessiva del deflusso di valuta non può essere misurata con precisione, poiché le statistiche finanziarie, ovviamente, tengono conto solo della loro parte giuridica. Il deflusso di valuta estera su larga scala al di fuori della Russia ha spinto le autorità ad adottare misure organizzative e legali per rafforzare il controllo sulla restituzione dei guadagni in valuta estera al paese. Affinché le banche russe non abbiano paura di investire nell'economia del loro paese, è necessario creare le condizioni per ridurre rischio di investimento. Il grado di rischio può essere ridotto abbassando l'inflazione, adottando una chiara legislazione economica basata sulle potenzialità del mercato.

La tecnologia per attuare le riforme del mercato prevede una sequenza di passaggi, insieme allo stimolo dell'afflusso di capitali, vengono immediatamente prese misure per prevenirne il deflusso.

2.3 Analisi del clima degli investimenti nella Federazione Russa

Dopo aver preso una decisione di investimento, è necessario pianificarne l'attuazione e sviluppare un sistema di controllo post-investimento (monitoraggio).

Risoluzione dei problemi di creazione di un clima favorevole agli investimenti, gestione complessi di investimento, creare un'efficace infrastruttura di investimento e un supporto legislativo ai processi di investimento è impossibile al di fuori delle realtà e delle tendenze del mondo di oggi, senza analizzare i processi di globalizzazione dell'economia mondiale. Oggi, la globalizzazione è caratterizzata dall'integrazione sistemica dei mercati mondiali e delle economie regionali, tutte le sfere attività umana, con conseguente crescita economica accelerata, accelerazione dell'introduzione di moderne tecnologie e metodi di gestione. Allo stesso tempo, i cambiamenti causati dai processi di integrazione delle economie sono di natura profonda, interessano tutte le sfere dell'attività umana, stabiliscono il compito di adeguare i parametri sociali dello sviluppo della società, migliorandone la struttura politica, le tecnologie di gestione macroeconomica.

Negli ultimi anni, c'è una crescente opportunità per ogni imprenditore nel mondo, un investitore, di proteggersi dal rischio di variazioni inaspettate e brusche dei tassi di cambio e dei tassi di interesse e adattarsi rapidamente a shock finanziari imprevisti come il petrolio, nonché garantire una certa disciplina finanziaria per lo stato, impedendo ai governi di perseguire politiche inflazionistiche e una politica di aumento del debito pubblico. Sotto il dominio delle relazioni di mercato nella dimensione globale, gli stati sono costretti ad attuare una strategia economica più ragionevole. Risparmi e investimenti vengono allocati in modo più efficiente. Gli investitori non si limitano ai loro mercati interni, ma possono cercare in tutto il mondo quelli favorevoli Opportunità di investimento che danno i profitti più alti. Gli investitori hanno più scelta su come allocare il proprio portafoglio e investimenti diretti. Il volume totale dell'afflusso di capitali privati ​​nei mercati emergenti nel 2005 è stimato a circa 200 miliardi di dollari, un terzo in più rispetto al 2004. Gli investimenti diretti ammonteranno a 130 miliardi di dollari, gli investimenti di portafoglio a 42,4 miliardi di dollari e i prestiti a 26,3 miliardi di dollari. I mercati emergenti europei saranno al secondo posto in termini di afflussi di capitali privati ​​- 34,8 miliardi di dollari, di cui 16,6 miliardi di dollari proverranno da investimenti diretti, 3,3 miliardi di dollari da investimenti di portafoglio e 14,9 miliardi di dollari da prestiti. deflusso. La fiducia degli investitori nella Russia "continua a rafforzarsi": una tale conclusione è contenuta nel rapporto del FMI "Global stabilità finanziaria"Questa tendenza si basa sulla forte posizione fiscale della Russia e sull'impressionante crescita economica, afferma il documento. A giudicare dal rapporto, il successo di Mosca contrasta con la situazione generale dei mercati finanziari globali. Secondo il FMI, ora è determinato da fattori come " incerto e il ritmo irregolare della crescita economica globale" e "la riluttanza delle società ad aumentare gli investimenti di capitale". Gli autori del documento affermano che anche "l'appetito per investimenti rischiosi" si è indebolito. La dinamica degli investimenti sembra deludente. , il che è significativamente inferiore rispetto a settembre 8,7% e agosto 11,6% Secondo i risultati di 10 mesi, la crescita degli investimenti è stata dell'11,2% in gennaio-settembre era 11,6% che il numero di banche non redditizie è quasi raddoppiato dall'inizio dell'anno, Lo riferisce oggi Novye Izvestia. licenze di 16 banche commerciali. Secondo gli analisti, il sistema bancario russo sta attraversando un periodo difficile. Un altro colpo le è stato inferto in estate a causa della "crisi bancaria". Di conseguenza, secondo le stime dei sociologi, solo il 25% dei russi ha un conto bancario, di cui solo il 3% ha uno commerciale. Ma il problema principale non è solo nella sfiducia della popolazione nelle banche commerciali, ma nella povertà: il 63% dei russi semplicemente non ha risparmi. Come cura per la crisi estiva, la Banca Centrale sta cercando di introdurre un sistema di assicurazione dei depositi.

Sberbank continuerà ad essere il marchio bancario più riconoscibile e le dimensioni della sua attività consentono di considerare la sua affidabilità paragonabile a quella dell'intero sistema bancario. Vneshtorgbank, ampliando la sua rete di filiali, diventerà sempre più universale. I non residenti aumenteranno la loro presenza nel mercato russo sia attraverso lo sviluppo dell'operatività delle banche esistenti (in particolare Raiffeisenbank e Citi Bank si battono per una posizione di leadership nel mercato del credito al dettaglio), sia grazie all'arrivo di nuovi grandi player .

È assolutamente possibile ipotizzare l'accelerazione dei processi di concentrazione, il motivo sarà l'uscita dal mercato di alcune banche di piccole e medie dimensioni, soprattutto quelle operanti a Mosca. E l'accresciuta concorrenza, anche con l'arrivo di nuovi non residenti, lascia alle piccole banche sempre meno possibilità di sopravvivenza. È molto probabile che assisteremo a un numero significativo di acquisizioni e liquidazioni volontarie.

Il deflusso di capitali dalla Federazione Russa, che, secondo le previsioni del Ministero delle Finanze, ammonterà a 9 miliardi di dollari nel 2006. Cioè, la maggior parte di coloro che hanno denaro preferisce tenerlo in banche estere lontane dalla Russia.

Le attività di riserva della Banca Centrale della Federazione Russa e del Ministero delle Finanze hanno mostrato una crescita costante negli ultimi anni. Pertanto, dal 2001 il loro volume è aumentato di 2,8 volte e ammontava a $ 76,9 miliardi al 1 gennaio 2004. Peso specifico nella struttura del patrimonio in questo periodo è passato dall'11,7% al 24,4%. Il volume delle passività finanziarie esterne russe all'inizio del 2004 è aumentato a $ 323,3 miliardi, ovvero del 30,3% rispetto all'inizio dell'anno precedente.

Informazioni più dettagliate sono riportate nella tabella:

Tabella 1 "Struttura del portafoglio investimenti bancari per tipologia di attività, in % alle corrispondenti voci del portafoglio investimenti bancario totale"

2000	2001	2002	2003	2004	01.05.2005	01.06.2005	2005 (stima)
Struttura in rubli, in % degli investimenti in rubli	100.0	100.0	100.0	100.0	100.0	100.0	100.0	100.0
obbligazioni federali	39.4	26.7	12.1	10.5	8.1	11.2	11.0	8.4
CBR	14.0	19.8	25.8	27.7	21.4	22.3	24.2	21.7
Obbligazioni comunali	1.8	1.5	0.6	0.3	0.5	1.2	1.4	1.1
Obbligazioni societarie	0.8	0.3	0.0	0.1	0.9	1.8	2.0	1.7
Crediti	41.6	48.9	56.4	58.4	66.2	60.3	58.2	64.1
prestiti al settore reale	33.6	36.2	48.6	52.5	58.4	50.4	48.6	55.2
prestiti agli enti regionali	3.4	5.9	2.6	1.4	1.2	1.8	1.6	1.5
prestiti alla popolazione	4.6	6.9	5.2	4.5	6.6	8.2	8.0	7.4
Azioni aziendali	2.2	2.8	5.1	3.0	2.9	3.0	3.2	2.9
Struttura in valuta estera, in % degli investimenti in valuta estera	100.0	100.0	100.0	100.0	100.0	100.0	100.0	100.0
obbligazioni federali	11.1	21.3	22.8	23.6	21.7	20.4	19.3	19.9
Regioni della Federazione Russa	0.1	0.0	0.1	0.0	0.1	0.0	0.0	0.0
Crediti	49.5	40.1	30.6	30.0	36.2	48.4	50.0	43.4
prestiti al settore reale	49.5	40.1	30.6	30.0	36.2	48.4	50.0	43.4
prestiti alla popolazione	0.0	0.0	0.0	0.0	0.0	0.0	0.0	0.0
Depositi in banche estere	39.3	38.6	46.5	46.4	42.1	31.2	30.7	36.6

Anche l'aumento delle attività di riserva ha avuto un impatto significativo. L'obiettivo di raddoppiare il PIL in un decennio, orientando l'economia verso una crescita annua del 7%, ha dato origine alla sensazione inconscia che se la cifra è superiore al 7%, questo è già molto buono. Da questo punto di vista, l'aumento degli investimenti nell'economia russa nel 2006 del 10,9% - questo è un ottimo risultato, e il rallentamento del processo di investimento rispetto al 2005 (12,5%) non è affatto drammatico.

Uno dei principali eventi del 2005 è stato l'aumento da parte dell'agenzia di rating internazionale Fitch della Russia del rating sui prestiti in valuta nazionale. L'outlook del rating è stabile. Come notato nel rapporto dell'agenzia, l'aggiornamento del rating sovrano della Russia a investment grade è la prova del riconoscimento di un significativo miglioramento del merito creditizio della Russia negli ultimi anni. Eccezionale performance macroeconomica supportata da prezzi petroliferi elevati e ponderata politica finanziaria continua a portare a riduzioni significative debito esterno e debito pubblico, l'accumulo di riserve valutarie e l'aumento del fondo di stabilizzazione.

L'assegnazione del rating apre la strada alla Russia per una nuova classe di investitori che operano solo in paesi a cui è stato assegnato un rating di investimento. Ciò contribuirà a un significativo afflusso di capitali nel paese e, di conseguenza, al mercato azionario, il flusso di investimenti aumenterà.

Indubbiamente, per la maggior parte degli investitori, il principale segnale di attivazione sarà il fatto dell'appropriazione della Russia rating di investimento già la seconda agenzia di rating di fama mondiale, come aveva già fatto in precedenza Moody's. Questa è una buona notizia per il mercato azionario e nel breve non è un caso che il mercato azionario abbia subito reagito a questa notizia aumentando le quotazioni di un numero degli emittenti russi.

Un trend positivo si osserva in diversi settori:

Fig.1 Crescita degli asset nel 2007 per segmenti

L'aggiornamento del rating significa minori rischi assicurativi, aspetto particolarmente importante per l'attività assicurativa. Considerando che il rating della compagnia non può essere superiore al rating del paese, le compagnie russe hanno questa preziosa opportunità: migliorare i propri rating e, di conseguenza, entrare a far parte dell'élite della comunità assicurativa globale.

Pertanto, nel 2007, le banche russe hanno aumentato in modo significativo il proprio capitale. L'agenzia di rating "Expert RA" ha condotto uno studio del settore bancario e ha identificato le principali tendenze nello sviluppo di questo settore nel 2007. Lo studio ha mostrato che nel 2007 i fondi propri delle banche sono cresciuti molto più velocemente delle attività. Il capitale è aumentato del 57%, il patrimonio - solo del 44%. Oltre il 40% della crescita annuale del capitale delle banche russe è stata fornita da collocamenti record di Sberbank e VTB, durante i quali sono stati raccolti oltre $ 16 miliardi.Conducendo "IPO popolari", Sberbank e VTB hanno rafforzato la loro leadership e l'eccesso di liquidità osservato all'inizio dell'anno è stato parzialmente trasferito al mercato tra prestito bancario. Salvato (Gazprombank, Banca di Mosca) e persino rafforzato (Rosselkhozbank) le loro posizioni altri banche più grandi controllata da enti e società statali. Il successo delle grandi banche private nella raccolta di capitali sul mercato aperto è stato più modesto. Nel corso dell'SPO, Bank Vozrozhdenie ha raccolto circa $ 180 milioni e l'unica IPO nel 2007 di una banca privata, Bank Saint Petersburg, ha portato agli azionisti posizioni di circa $ 270 milioni a stranieri, la cui quota negli asset dei primi 30 è aumentata da dall'8% al 9%.

Secondo "Expert RA", la crisi nel settore dei mutui americani ha provocato una mancanza di liquidità in tutto il mondo e peggiorato le condizioni per l'indebitamento delle banche russe. Nella lotta contro la carenza di liquidità, le banche sono sopravvissute, ma la maggior parte ha dovuto rallentare. La crescita delle prime 200 attività è diminuita di un quarto, dal 24% nella prima metà al 18% nella seconda.

"Il rallentamento della crescita delle attività bancarie avrebbe potuto essere ancora più significativo se non fosse stato per le azioni tempestive della Banca Centrale per fornire liquidità in agosto-dicembre, quando la Banca Centrale ha fornito alle banche fino a 275 miliardi di rubli al giorno, e l'allentamento della politica di bilancio alla fine dell'anno", afferma l'esperto del Dipartimento di rating delle istituzioni finanziarie dell'agenzia di rating "Expert RA" Stanislav Volkov.

Secondo le previsioni degli analisti dell'agenzia di rating "Expert RA", il ritmo di sviluppo del sistema bancario nel 2008 dipenderà da come questa struttura resisterà alle nuove ondate di carenza di liquidità. L'inizio della primavera può diventare particolarmente pericoloso, quando i picchi locali dei pagamenti bancari su tasse e prestiti si aggiungeranno alla crisi di liquidità globale. Gli strumenti di rifinanziamento elaborati lo scorso autunno consentiranno alla Banca Centrale di fornire alle banche fino a 700 miliardi di rubli. e prevenire lo sviluppo di crisi. Ma tassi elevati la crescita dei prestiti bancari, necessari all'economia russa per continuare il boom degli investimenti, non può più essere fornita senza il sostegno del governo. Le banche, preoccupate solo di aumentare la liquidità delle proprie attività, possono diventare non un catalizzatore, ma un freno allo sviluppo economico.

Inoltre, i flussi del Fondo di investimento russo e le sue previsioni possono essere visualizzati in modo più dettagliato nella tabella seguente.

Tab. 2." Flussi finanziari Fondo di investimento della Russia nel 2006-2010. "

Indicatori (miliardi di rubli)	2006	2007	2008	2009	2010
Investimento Fondo RF	69,7	110,6	89,2	109,6	76,5
Il resto dell'investimento Fondo RF all'inizio dell'anno	69,7	176,6	229,6	278,4	294,6
Progetti approvati dalla commissione governativa	-	1,8	5,1	16,4	21,5
Società di venture capital russa	5	10	-	-	-
Fondo di investimento russo informa. - comunicazione Tecnologie.	-	1,45	-	-	-
Costi per consulenti di investimento (per METR)	0,2	0,2	0,2	0,2	0,2
Il resto dell'investimento Fondo a fine anno	66,0	140,3	168,9	218,1	247,3

Riso. 2 "Flussi finanziari del Fondo di investimento della Russia nel 2006-2010".

3. Prospettive e modalità per stimolare gli investimenti bancari

3.1 Modalità di promozione degli investimenti

La parte più importante della politica di sviluppo del mercato azionario è la componente fiscale. L'esperienza mondiale mostra che i mercati azionari come fonte di investimento hanno sempre e ovunque enormi vantaggi fiscali. In una crisi, mancanza di investimenti e rischi elevati, la creazione di incentivi fiscali che compensino questi rischi è uno degli strumenti più potenti per incoraggiare le persone a investire in azioni e obbligazioni russe.

Tuttavia, il più comune metodi fiscali gli incentivi per gli investitori in titoli, ampiamente utilizzati nella pratica internazionale, non vengono utilizzati in Russia. Il Codice Fiscale della Federazione Russa stabilisce le seguenti aliquote di imposta sul reddito:

24%, salvo diversa disposizione delle clausole 2-5. Articolo 284 del Codice Fiscale della Federazione Russa;

15% - per entrate sotto forma di interessi su titoli statali e comunali, i cui termini di emissione e circolazione prevedono entrate sotto forma di interessi, ecc.

Nell'area di politica fiscale la creazione di condizioni favorevoli all'intensificazione dell'attività di investimento nel settore manifatturiero implica un aumento dell'efficacia degli incentivi fiscali nella realizzazione degli investimenti. Gli incentivi fiscali possono essere attuati sotto forma di: esenzione dalla tassazione di parte degli utili utilizzati per finanziare investimenti di capitale al fine di sviluppare la propria base produttiva e per finanziare costruzione di alloggi; sconti, il cui effetto è associato a spese che incidono sui risultati della tassazione; crediti d'imposta; esenzioni fiscali.

Un tipo più efficace di benefici fiscali, che è diventato molto diffuso nella pratica occidentale, è un credito d'imposta sugli investimenti. Prevede una riduzione entro un certo periodo ed entro i limiti consentiti dei versamenti sull'imposta sugli utili (reddito), nonché su quella regionale e tasse locali con il successivo pagamento graduale dell'importo del prestito e degli interessi maturati. A differenza di altri tipi di benefici, il credito d'imposta sugli investimenti agisce come una riduzione diretta responsabilità fiscale e in misura maggiore tiene conto dello stato patrimoniale del contribuente. Se l'uso dei crediti d'imposta è più vantaggioso per i contribuenti il ​​cui reddito è tassato posta in gioco alta, quindi l'applicazione del credito d'imposta sugli investimenti è per i contribuenti a basso reddito.

In Russia, la procedura per l'applicazione di un credito d'imposta sugli investimenti è stata determinata dalla legge federale "On Investment Tax Credit", tuttavia, a causa della complessità dell'ottenimento di un prestito e delle imperfezioni quadro giuridico questa specie le agevolazioni fiscali non hanno ricevuto distribuzione. Nel Codice Fiscale, il credito d'imposta sugli investimenti è considerato il principale tipo di benefici che stimolano gli investimenti nel settore reale dell'economia.

La base giuridica per la regolamentazione della sfera degli investimenti si riflette nel codice civile della Federazione Russa. Nel frattempo, nell'organizzazione pratica dell'attività di investimento, permangono alcuni problemi che richiedono una regolamentazione legale. Questi includono: garanzie di reale sicurezza dei diritti di proprietà, il rilascio di proprietà privata a terra, le procedure di registrazione delle imprese legate alle attività degli investitori stranieri, le modifiche imprevedibili e frequenti dei dazi doganali, nonché l'incoerenza e l'incoerenza degli approcci giuridici utilizzati. Il quadro legislativo dovrebbe essere alla base delle attività di tutte le entità economiche (lo stato, le imprese, le società, gli intermediari finanziari, la popolazione).

È necessario definire legislativamente i limiti dell'influenza amministrativa, aumentare il ruolo di regolamentazione giuridica della vita economica, creare sistema efficace considerazione giudiziale delle controversie economiche, per passare all'uso di metodi normativi di regolazione dell'economia. Uso diffuso di metodi normativi di regolazione (percentuali e aliquote fiscali, norme economiche di liquidità, insolvenza, condizione finanziaria delle norme di riserva obbligatoria, requisiti normativi requisiti per l'autorizzazione e la registrazione di attività economiche, criteri per concorsi di progetti di investimento, ecc.) garantiranno l'obiettività nel prendere decisioni economiche, limiteranno il ruolo degli organi amministrativi nel monitorare la conformità delle attività delle entità economiche alle norme, ai requisiti e ai criteri stabiliti per legge. Pertanto, tenendo conto dell'entità dei compiti da risolvere, è ovvio che per avviare un boom degli investimenti sostenibili sono necessarie misure coordinate per garantire un ambiente favorevole all'attività di investimento, lo sviluppo di forme e metodi regolazione economica tenendo conto della reale situazione degli investimenti.

Per rilanciare l'attività di investimento in Russia, è necessario creare un meccanismo efficace per creare un clima favorevole agli investimenti, per concentrare il necessario risorse finanziarie nel sistema bancario.

La pratica di investire nei paesi sviluppati mostra che l'integrazione delle attività di investimento e innovazione ha successo con un potente meccanismo di attrazione depositi in contanti popolazione e proprio capitale circolante banche; mercato mobiliare sviluppato; sfruttando le opportunità di leasing e compagnie assicurative, fondi di investimento, mutui ipotecari.

Per quanto riguarda la Russia, è opportuno che scelga una tale strategia adattativa per la gestione del processo di investimento e innovazione, in cui vi sarebbero elementi congiunti di varie strategie basate sul potenziale intellettuale nazionale e sulle risorse scientifiche e innovative che contribuiscono alla produzione di competitività tipologie di prodotti e servizi, loro implementazione nel mercato nazionale ed estero.

Tra le misure di carattere generale vanno citate come prioritarie:

raggiungere un accordo nazionale tra varie strutture di potere, gruppi sociali, partiti politici e altre organizzazioni pubbliche;

radicalizzazione della lotta alla criminalità;

decelerazione dell'inflazione di tutte le misure conosciute nella pratica mondiale, ad eccezione del mancato pagamento dei salari ai lavoratori;

revisione della normativa fiscale nella direzione della sua semplificazione e incentivazione della produzione;

mobilitazione dei fondi liberi delle imprese e della popolazione per esigenze di investimento, aumentando i tassi di interesse su depositi e depositi;

avviare il meccanismo fallimentare previsto dalla legge;

concessione di incentivi fiscali a banche, nazionali e investitori stranieri, rivolgendosi a investimenti a lungo termine al fine di compensarli integralmente delle perdite derivanti dalla lenta rotazione dei capitali rispetto ad altri settori di attività;

Tra le misure per migliorare il clima degli investimenti, va notato:

adozione di leggi sulle zone economiche libere;

creazione di un sistema di ricezione dei capitali esteri, comprendente una rete ampia e competitiva di istituzioni statali, banche commerciali e compagnie assicurative che assicurano i capitali esteri contro i rischi politici e commerciali, nonché centri di informazione e intermediari impegnati nella selezione e nell'ordinamento di progetti che sono rilevanti per la Russia e la ricerca di investitori interessati alla loro implementazione e alla pronta esecuzione di transazioni chiavi in ​​mano;

creazione nel più breve tempo possibile di un sistema nazionale di monitoraggio del clima degli investimenti in Russia;

3.2 Prospettive per l'attività di investimento delle banche commerciali

Il segmento dominante dei prestiti alla popolazione rimarranno i prestiti al consumo, la cui gamma è molto ampia: dalle automobili e sofisticati elettrodomestici ai servizi medici e turistici. Tuttavia, credito del cliente deve migliorare le infrastrutture. L'allargamento della cerchia dei mutuatari, coinvolgendo nuovi gruppi sociali con redditi e proprietà inferiori, aumenta i rischi del prestito, il che significa che richiederà maggiore attenzione all'analisi del mutuatario.

Un prerequisito importante per questo sarà il funzionamento del sistema di assicurazione dei depositi bancari. Ci saranno cambiamenti significativi nei processi di investimento e nelle tecnologie di investimento applicate:

opportunità di informazioni e controllo finanziario per l'utilizzo delle risorse di investimento dell'investitore nella modalità On-line, remoto a qualsiasi distanza dal luogo di investimento delle risorse;

introduzione di standard informativi unificati per meccanismi di garanzia, rendiconti finanziari, presentazione di progetti e programmi, imprese, regioni e stati nei sistemi informativi;

realizzazione di un'infrastruttura integrata di investimento (bancario, legislativo, organizzativo) a servizio degli investimenti.

sviluppo e implementazione di meccanismi e tecnologie integrali per la gestione dei processi di investimento.

La base per l'integrazione dei meccanismi e degli strumenti del mercato degli investimenti, a mio avviso, sarà Tecnologie dell'informazione, che costituirà (insieme a quelle organizzative) la base della piramide delle decisioni manageriali. Tutto il resto (organizzativo, di investimento, finanziario, legislativo) acquisirà un carattere subordinato e si svilupperà sulla base delle tendenze trainanti nello sviluppo dell'informazione. Quest'ultimo sarà caratterizzato dalle seguenti caratteristiche:

unificazione della riflessione informativa e del supporto aggiornato, una descrizione approfondita di ogni oggetto di investimento e di business, che consente di ottenere informazioni tempestive e affidabili su questo oggetto in qualsiasi parte del mondo;

disposizione legislativa dell'affidabilità delle informazioni a qualsiasi livello, coordinamento di tale disposizione mediante accordi multilaterali interstatali di tutti i paesi della comunità mondiale;

supporto organizzativo delle transazioni in corso nei mercati di beni, finanza, servizi e investimenti nell'ambiente Internet, unificazione di elementi di diritto economico dei paesi del mondo che garantiscano la sicurezza di tali transazioni;

il trasferimento definitivo del sostegno finanziario e bancario alle imprese nell'ambiente dell'informazione e delle tecnologie virtuali; Il quadro giuridico del mercato globale degli investimenti rappresenterà anche un sistema armonioso, equilibrato e multilivello di leggi e regolamenti costruito sulla base della tecnologia dell'informazione.

Il sistema bancario russo dovrebbe già finalmente decidere le modalità del suo sviluppo sullo sfondo della crescente concorrenza delle banche estere. Secondo gli analisti, ci sarà una ristrutturazione del sistema bancario, fusioni e acquisizioni nel settore finanziario dell'economia. Si prevede che questo processo durerà 2-3 anni, in conseguenza del quale rimarranno sul mercato solo le banche più grandi e competitive.

Secondo i principali analisti, il seguente scenario di sviluppo del mercato obbligazionario è possibile nel prossimo anno e mezzo. In assenza di drastici cambiamenti nella regolamentazione del mercato, è prevedibile che il numero degli emittenti aumenterà e il volume delle transazioni aumenterà. Ci sarà un'estensione dei termini di prestito, un ampliamento della gamma di settori le cui imprese ricorreranno all'emissione di obbligazioni. Entro la fine del prossimo anno ci sarà un aumento significativo del fatturato del mercato secondario.

Attualmente le azioni di molte società quotate in borsa sono sottovalutate. La regola generale che è stata elaborata dalla pratica mondiale del funzionamento dei mercati azionari può essere riassunta come segue:

1. Quando il valore di mercato è maggiore del valore "reale", il titolo è chiaramente sopravvalutato dal mercato. Prima o poi il mercato se ne accorgerà e, di conseguenza, il prezzo scenderà inevitabilmente.

2. Quando il valore di mercato è inferiore al valore "vero", il mercato sottovaluta il titolo in esame. Prima o poi, i prezzi di mercato di questi titoli devono salire. Da un lato, la sottovalutazione generale delle imprese russe indica il sottosviluppo dell'economia e, di conseguenza, il mercato mobiliare del paese, la mancanza di investimenti, perché il prezzo di mercato delle azioni si forma principalmente sotto l'influenza dell'offerta e richiesta di azioni. D'altra parte, il prezzo delle azioni dovrebbe ancora iniziare a crescere. In queste condizioni, un investitore, finalizzato all'investimento di capitale a medio e lungo termine, deve determinare esattamente quelle azioni che nei prossimi anni daranno il massimo incremento del loro valore di mercato.

Gli atti legislativi (e, in primo luogo, internazionali) dovrebbero garantire l'affidabilità della fornitura di informazioni sul mercato degli investimenti, i progetti e i programmi, i candidati agli investimenti, i sistemi di produzione e le imprese, l'adempimento degli obblighi nei confronti degli investitori, la fornitura di vantaggi e preferenze a quest'ultimo per il periodo di sviluppo delle risorse. I progetti di legge sulla direzione di cui sopra dovrebbero essere una priorità per l'esame e l'adozione da parte del nostro legislatore.

Sulla base dei principali atti legislativi e per garantirne il funzionamento, dovrebbe essere creato un quadro normativo internazionale, un sistema unificato di contabilità e rendicontazione, un pacchetto integrale di decisioni legislative modello che consentano agli Stati del mondo di armonizzare rapidamente il proprio quadro legislativo .

Lo sviluppo delle istituzioni di investimento può essere soggetto ai seguenti cambiamenti ed essere determinato dalle seguenti tendenze principali:

In primo luogo, le istituzioni di investimento dovrebbero concentrarsi sempre più sulla creazione di condizioni per la penetrazione di capitali esteri, creando condizioni favorevoli per tale penetrazione. Si tratta di assicurazione dei rischi di investimento, tenendo conto della differenza tassi di cambio valute nazionali, fornitura a lungo termine di risorse di investimento, liquidità di attività collaterali e garanzie fornite. Esattamente strutture organizzative, in attuazione delle suddette funzioni - compito prioritario del prossimo futuro per i soggetti del mercato degli investimenti.

In secondo luogo, lo sviluppo di strumenti di investimento sarà effettuato attraverso la modellazione informativa dei servizi di investimento e solo successivamente costruendo il necessario (mancante) dei suoi elementi materiali.

L'infrastruttura organizzativa del mercato degli investimenti dovrebbe consentire la costruzione di moltiplicatori finanziari, creare la possibilità di collocare risorse relativamente economiche sotto la fornitura di vari strumenti e garanzie, il livello di redditività, il livello di rischi di investimento. L'infrastruttura di investimento creata dovrebbe essere comprensibile e familiare all'investitore, in grado di servire in modo completo l'investitore stesso, il suo istituto di investimento e i cercatori di investimento.

La cooperazione internazionale è uno dei modi reali per attrarre risorse di investimento significative nelle economie degli stati. Allo stesso tempo, la cooperazione internazionale chiude quella nicchia del mercato degli investimenti che non interessa alle istituzioni di investimento nazionali e regionali: la nicchia dei piccoli progetti.

Le banche commerciali russe saranno investitori significativi nel mercato delle obbligazioni societarie in rublo, mentre la loro quota in questo segmento diminuirà nello scenario ottimistico (se i rendimenti delle obbligazioni societarie diminuiranno) e aumenterà altrimenti.

Le prospettive di sviluppo del mercato dei prestiti obbligazionari societari a livello della nostra regione dipenderanno, in primo luogo, dalla natura della leadership e della politica economica della regione, nonché dall'attività di investimento delle imprese che necessitano di ulteriori finanziamenti.

3.3 Conclusioni generalizzate dell'attività di investimento delle banche nella Federazione Russa

In connessione con l'analisi delle cause della crisi finanziaria e la ricerca di modalità per sviluppare ulteriormente il sistema bancario, alcuni economisti ritengono necessario effettuare una transizione al modello americano, che consente di distinguere tra rischi commerciali e di investimento.

I profitti delle banche specializzate in singole operazioni possono essere piuttosto elevati, il che rende superfluo operare in altri settori. Allo stesso tempo, gli ultimi decenni sono caratterizzati da una chiara tendenza all'universalizzazione delle operazioni bancarie. La crescente concorrenza tra gli istituti di credito e l'emergere di opportunità fondamentalmente nuove nel contesto dello sviluppo di un potente mercato finanziario hanno portato molte banche a trovare altri modi per aumentare la redditività delle loro operazioni.

La tendenza all'universalizzazione ha portato allo sviluppo dei servizi: finanziamento di progetti di investimento, leasing, gestione del portafoglio di investimenti dei clienti, servizi di consulenza, ecc. Lo sviluppo dei servizi bancari avviene a seguito della liberalizzazione legislazione bancaria, e come risultato vari metodi aggirare le leggi esistenti da parte delle banche.

La natura universale delle banche commerciali russe è in gran parte forzata, a causa del sottosviluppo del mercato mobiliare e della rete di istituzioni non bancarie. Il modello universale è associato a una maggiore rischiosità delle attività di una banca commerciale, che aumenta notevolmente in condizioni di crisi, poiché i rischi della banca per gli investimenti di investimento non sono separati dai rischi per le operazioni di deposito-credito e regolamento.

Investire in titoli in collegamento diretto con l'attività bancaria principale in assenza di un meccanismo di controllo del rischio è irto di rischi di perdita di liquidità della banca.

L'organizzazione delle banche di investimento, che rivestono particolare importanza per l'economia russa, che ha un tale bisogno di investimenti a lungo termine, nel quadro del modello universale emergente, molto probabilmente può essere la creazione di istituzioni di investimento come filiali di grandi società universali banche o la costituzione di banche di investimento specializzate operanti sulla base di un sistema di garanzie e benefici statali.

L'economia russa ha bisogno non solo di migliorare le forme esistenti di attività di investimento, ma anche di utilizzare nuovi modelli di relazioni tra i partecipanti al processo di investimento.

È di fondamentale importanza che le banche perseguano una politica di investimento più attiva e partecipino alla realizzazione di progetti di investimento ad alta efficienza. Molto importante al riguardo è l'analisi della partecipazione delle banche dei paesi sviluppati al project financing.

Lo sviluppo della finanza di progetto nel paese è ostacolato da un clima sfavorevole per gli investimenti, risorse insufficienti per il finanziamento su larga scala di progetti ad alta intensità di capitale, scarsa qualificazione dei partecipanti alla finanza di progetto e altri fattori che esacerbano i rischi del progetto. Nelle condizioni attuali, la soluzione del problema richiede un approccio integrato che tenga conto degli interessi delle varie parti.

Gli incentivi fiscali più comuni per gli investitori in titoli, ampiamente utilizzati nella pratica internazionale, non vengono utilizzati in Russia.

Nel campo della politica fiscale, la creazione di condizioni favorevoli all'intensificazione dell'attività di investimento nel settore manifatturiero implica un aumento dell'efficacia degli incentivi fiscali nella realizzazione degli investimenti.

L'uso diffuso di metodi regolamentari di regolamentazione (aliquote di interesse e fiscali, standard di liquidità economica, insolvenza, condizioni finanziarie delle norme sulla riserva obbligatoria, requisiti normativi per l'autorizzazione e la registrazione delle attività commerciali, criteri per le gare d'appalto di progetti di investimento, ecc.) garantirà l'obiettività decisionali aziendali, limitano il ruolo degli organi amministrativi a controllare la conformità delle attività degli enti economici alle norme, ai requisiti e ai criteri stabiliti dalla legge.

Tuttavia, a mio avviso, nonostante le allettanti prospettive di crescita del credito ai privati, il reddito principale delle banche, come prima, proverrà dai prestiti alle imprese.

Un importante prerequisito per la stabilità finanziaria sarà l'avvio del funzionamento effettivo del sistema di assicurazione dei depositi bancari. Molto probabilmente, quasi tutte le banche che svolgono un ruolo significativo nel mercato dei depositi privati ​​ne diventeranno membri e un piccolo numero di banche con un volume di depositi insignificante verrà eliminato.

Il sistema bancario russo deve finalmente decidere le modalità del suo sviluppo sullo sfondo della crescente concorrenza delle banche estere. Ci sarà una ristrutturazione del sistema bancario, fusioni e acquisizioni nel settore finanziario dell'economia.

L'infrastruttura organizzativa del mercato degli investimenti dovrebbe consentire la costruzione di moltiplicatori finanziari, creare la possibilità di collocare risorse relativamente economiche sotto la fornitura di vari strumenti e garanzie, il livello di redditività, il livello di rischi di investimento.

Lo sviluppo della cooperazione interregionale è una delle vie per un'internazionalizzazione sicura e stabile sviluppo economico, rafforzando la statualità.

Conclusione

I problemi di partecipazione delle banche russe al processo di investimento sono in gran parte legati alle specificità della formazione del sistema bancario, avvenuta in isolamento dal settore reale dell'economia. Le peculiarità della formazione del sistema bancario russo furono i brevi termini di creazione e la base inflazionistica del potenziale finanziario. Nel periodo successivo al calo dell'inflazione, lo sviluppo delle banche ha cominciato a essere determinato anche dal livello della gestione bancaria, dalla conquista di una nicchia di mercato.

Azione meccanismi di mercato concorrenza, la politica della Banca di Russia volta al rafforzamento delle banche e all'aumento del capitale, ha portato a cambiamenti istituzionali nel sistema bancario, concentrazione e accentramento capitale bancario.

Nel frattempo, le banche russe sono significativamente inferiori in termini di capitale e attività a quelle estere. La base di risorse è caratterizzata da un capitale proprio estremamente basso della maggior parte delle banche russe, da un'elevata centralizzazione del capitale bancario nelle regioni centrali e dal sottosviluppo della rete bancaria regionale, da una bassa qualità delle passività e delle attività. Il ripristino e lo sviluppo della base di risorse del settore bancario sono i presupposti più importanti per rafforzare la partecipazione delle banche al processo di investimento.

Se esistono direzioni alternative per investire in strumenti finanziari, le banche non sono economicamente interessate a investire in investimenti produttivi, caratterizzati da rendimenti inferiori, lunghi periodi di ammortamento e rischi elevati.

Nella nuova situazione economica, la capacità delle banche di guadagnare rapidamente denaro attraverso la speculazione finanziaria è notevolmente diminuita.

La necessità di attivare le banche nel processo di investimento è determinata dall'interdipendenza dell'effettivo sviluppo del sistema bancario nell'economia nel suo complesso.

Lo sviluppo parallelo dei processi di universalizzazione e specializzazione delle attività delle banche ha portato alla formazione di banche di investimento di un nuovo tipo, segni distintivi tra cui: la globalità dell'attività, la presenza di un importante capitale libero, una gamma completa di servizi diversificati e completi, la creazione di una propria attività di asset management, l'implementazione di operazioni retail con clienti di piccole e medie dimensioni attraverso il sviluppo di potenti reti di intermediazione, fusione con il settore assicurativo.

Un ruolo importante nel garantire il regime degli investimenti è svolto dai metodi monetari, fiscali, strutturali e di altro tipo per stimolare gli investimenti.

L'infrastruttura organizzativa degli investimenti diventerà sempre più internazionale e integrata. Non dovrebbe essere limitato al territorio dello stato, oa una parte separata di esso. Quanto più versatile è la composizione di tale infrastruttura, tanto più pienamente sarà in grado di realizzare le capacità di vari stati, le tecnologie di investimento e di attrarre risorse a condizioni più convenienti e favorevoli.

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Il periodo di previsione diretta dei flussi di cassa liberi di un progetto di investimento a livello nazionale.