(Foto: osobní archiv)

Vladimir Tsuprov, výkonný ředitel pro investice TKB Investment Partners, je zodpovědný za investiční portfolio téměř 300 miliard rublů. Pod jeho vedením se objem aktiv společnosti v roce 2015 zvýšil o 128 %, čímž se dostala na čtvrté místo mezi největšími ruskými správcovskými společnostmi a podílový fond cizoměnových dluhopisů se stal druhým nejziskovějším fondem o ruský trh po dobu pěti let. O tom, jak spravovat velké peníze, proč je lepší to dělat z Petrohradu a co se stane s ruskou ekonomikou, řekl Tsuprov RBC.

"V Moskvě je příliš hlučno"

• Moje cesta do finančního průmyslu byl velmi krátký: vystudoval jsem Petrohradskou univerzitu ekonomie a financí, kde jsem studoval na katedře cenných papírů, a pak jsem celkem rychle prošel všemi kroky kariérního žebříčku – od akciového analytika až po výkonného ředitele pro investice .
• Když jsem začínal svou kariéru v roce 1998 jsem se musel poučit ze svých chyb a chyb lidí kolem mě. Nemám v tom žádnou pravomoc investiční sféra, ale s každou zajímavou zkušeností zacházím opatrně.
• Spravuji majetek přes deset let, v Petrohradu, stejně jako můj tým, což žádným způsobem neovlivňuje efektivitu procesu. Navíc eliminuje další hluk, který neustále obklopuje manažera. Moskevský investiční prostor, kypící a plný fám, zamlžuje vnímání a může odvádět pozornost od práce. Je lepší být od toho pryč.
• Jsem důvěrník, což znamená, že pracuji v přísných mezích daných klientem a platnou legislativou. Mám dva hlavní úkoly: prvním je zajistit kvalitní práci týmu na zvoleném trhu, druhým je odmítnout pracovat na trhu, pro který nemám odborné znalosti. Z nějakého důvodu je v Rusku obvyklé ignorovat to druhé.
• Manažer má jedinečné schopnosti- Rychle se rozhoduje v podmínkách, kdy ostatní málo rozumí. Tváří v tvář naprosté nejistotě můžeme snadno vsadit miliony dolarů. Ale musím znát míru: i kdyby potenciální příjem z obchodu je obrovský, nemám právo do něj investovat víc, než rizika dovolují. Kdo toto pravidlo nedodrží, dopadne vždy stejně – bankrotem.

Vladimír Tsuprov

Narozen v roce 1976 v Leningradu. Vystudoval Petrohrad Státní univerzita ekonomie a finance, obor finance a úvěr. Pracuje v investiční podnikání od roku 1998. V roce 2000 vedl analytické oddělení ve Web-Invest Bank, v roce 2002 nastoupil na pozici zástupce generálního ředitele společnosti KIT Finance Management Company. V letech 2003-2005 zastával Tsuprov vedoucí pozice v národní banka rozvoj. V roce 2005 se vrátil do KIT Finance Management Company jako ředitel odboru správy majetku. Dnes je generálním ředitelem pro investice ve společnosti TKB Investment Partners.

• Hlavní princip manažera- pochopit, co je třeba udělat, proč a jaká rizika v tomto případě vznikají. Zlatá kombinace těchto faktorů spolu se schopností extrahovat informace nezbytné pro rozhodování je klíčem k úspěchu. V tomto se můžete vždy zlepšit.
• V naší společnosti investiční proces se neustále vyvíjí a nyní si dokonce konkurují dva přístupy. Jeden je založen na výpočtu udržitelnosti budoucnosti tok peněz společnost při posuzování hodnoty jejích akcií, druhá - na metodách hodnotového investování, kdy se hodnota společnosti odhaduje podle historických údajů.
• Vidíme krizi důvěry manažerům. Lidé nechtějí dávat peníze jiným lidem, kteří, jak si myslí, vloží své úspory do jakési černé skříňky, sami z ní nastříhají kupóny a investor dostane „jak se to stalo“.

"Ekonomika se nevrátí ke stabilnímu růstu"

• Jasné investiční nápady nemůže být. Na trhu se točí miliardy rublů a miliardy dolarů, takže všechny nápady, které kdysi ležely na povrchu, jsou dávno vykoupeny. Pokud by bylo zřejmé, kam nyní investovat peníze, tato aktiva by se okamžitě velmi prodražila.
• V roce 2015 ruské eurobondy ziskovost jak z devalvace rublu, tak z růstu dolarových cen těchto cenných papírů. Není na tom žádná velká zásluha manažerů, protože ti, kteří takové fondy spravovali, „odešli“ s pádem rublu a růstem americké měny. Pokud tedy chcete pochválit portfolio manažera eurobondů, pak byste se měli dívat nikoli na ziskovost, ale na to, jak si vedl ve srovnání s konkurencí nebo benchmarkem.
• Eurobondy letos téměř nebudou stejně atraktivní jako v roce 2015. Dluhopisy se již velmi dobře zhodnotily. Aby tento růst pokračoval, musí dosáhnout nulových výnosů, ale to je nemožné. Proto nyní nemluvíme o tom, jak získat super zisky, ale o tom, jak vykázat výnos, který výrazně převyšuje vklady.

"TKB Investment Partners - Fond měnových dluhopisů"

Cena čistá aktiva(k 30. květnu 2016) - 439,2 milionu rublů, akcie - 27,3 tisíc rublů. Investuje do dostupných mezinárodní trhy vládní a podnikové eurobondy emitentů z Ruska a zemí SNS, jakož i do měnových dluhopisů garantovaných společnostmi z Ruska a zemí SNS. Podle Investfunds se za pět let stal nejziskovějším podílovým fondem na ruském trhu (mezi aktivně obchodovanými). Její výsledek (k 31. 12. 2015) je 150,84 %. Přitom v roce 2015 fond vykázal výnos 38,03 %.

• Eurobondové podílové fondy nesou značné náklady oproti vkladům - více než 2 % ročně. Manažer, aby překonal vklad se sazbou 2 % ročně v cizí měně, potřebuje vydělat 5 % ročně „nanečisto“. Pak mínus náklady to bude dobrý výsledek pro klienta. Nyní musí manažer myslet na to, a ne na to, jak zopakovat výsledek z roku 2015.
• Před několika lety na jedné z klientských prezentací jsem řekl, že nevidím příležitosti k výraznému zvýšení indexu MICEX a nechápu, co by k tomu mohlo být důvodem. A pak „přišlo tam, kde to nečekali“: více než dvojnásobná devalvace rublu posunula index rublu do nových výšin. Dnes jsou hlavní faktory, které ovlivní citace Ruské akcie, je směnný kurz rublu a dynamika úrokových sazeb.
• Teď není důležité, zda ruská ekonomika možnost odrazit se „od dna“. Důležité je, že se není kam odrazit: gravitační síla nás stáhne zpět. Ruská ekonomika se může stabilizovat a růst o 1-2 %, ale nepůjde o udržitelný pohyb nahoru. Ekonomika se nevrátí ke stabilnímu růstu a z dlouhodobého hlediska může nadále klesat. Je docela obtížné to dokázat, protože je to již cítit na úrovni intuice.

Generální ředitel pro investice, TKB Investment Partners Vladimir Tsuprov (Foto: osobní archiv)

"Naučte se vynášet odpadky"

• Žijeme v podmínkách zaplněný informační prostor. Investiční průmysl, jako jeden z nejobtížnějších, je zaneprázdněn na hranici možností. Dokonce i ve společnostech Sony, Nikon a Canon se rozhodují o kterých Specifikace musí mít nové digitální fotoaparáty, přijmout marketingová oddělení. Naučte se třídit tento informační odpad. Pokud je to obtížné, investujte do bankovních vkladů.
• První otázka, na kterou je třeba odpovědět, je je měna, ve které budete investovat. Musíte také pochopit, jak dlouho se investiční portfolio tvoří. Po zodpovězení těchto dvou otázek již můžete přemýšlet o aktivech, do kterých budete peníze investovat.
• Pokud chcete devizové úspory, ale ne ve formě bankovní vklad, pak byste měli věnovat pozornost podílovým fondům investujícím do devizových nástrojů. Jsou dobré, protože nemusíte platit daň z příjmu S přecenění měny. To příznivě odlišuje podílové listy v těchto podílových fondech od nákupu eurobondů na makléřský účet. A pokud zavedou dodatečné daně na vklady v cizí měně, pak se tento nástroj ukáže být nejlepší způsob ušetřit peníze v cizí měně
• Pamatujte si to s 1. ledna 2015 máte možnost získat daňový odpočet(neplaťte daň z příjmu fyzických osob ve výši 13 %) v budoucnu, pokud investujete do jakýchkoli podílových fondů déle než tři roky. To je velmi vážná výhoda, která výrazně zvyšuje atraktivitu podílových fondů jako investičních nástrojů.

Investiční partneři TKB

Dříve - TKB BNP Paribas Investiční partneři, KIT Finance a KIT Fortis Investments. Pracuje na trhu správa důvěry od roku 2002. Do roku 2015 byla největší správcovskou společností s zahraniční kapitál v Rusku jsou vlastníky francouzská BNP Paribas Investment Partners a finanční struktury Ruských drah. V červenci 2015 prodali své akcie šéfovi skupiny společností Alor Anatoliji Gavrilenkovi.

10.07.2015 09:00

Anatolij Gavrilenko koupil TKB BNP Paribas Investment Partners

Po rozchodu s oběma bývalými majiteli správcovská společnost se přejmenuje na TKB Investment Partners, ale zachová si strategii a tým.

100% kontrola nad TKB BNP Paribas Investment Partners předána Anatoliji Gavrilenkovi, předsedovi dozorčí rady společnosti Alora a beneficientovi penzijní fondy„KIT Finance FNM“, „Promagrofond“ a „Dědictví“. „Nový akcionář plně podporuje cíle společnosti, pozitivně hodnotí výsledky jejího rozvoje a úspěchy managementu,“ zdůrazňuje sdělení správcovské společnosti.

Dříve byla společnost na paritním základě vlastněna BNP Paribas Investment Partners (divize francouzské skupiny BNP Paribas) a strukturami Ruských drah. Výši transakce strany nezveřejnily, ale podle zdrojů Kommersantu blízkých jedné z nich je číslo srovnatelné s kapitálem TKB BNP Paribas Investment Partners.

K 31. květnu činily vlastní prostředky společnosti 655 milionů rublů a objem čistých aktiv pod správou a poradenstvím podle jejích údajů činil 136 miliard rublů. Podle Národního ratingová agentura, v průběhu roku aktiva pod správou společnosti prudce klesla – o 43 % na 115 miliard rublů (na konci března). Zároveň hlasitost vlastní prostředky za stejné období vzrostl o 2 % na 674 milionů rublů.

Generální ředitel TKB BNP Paribas Investment Partners Vladimir Kirillov očekává, že jeho společnost bude i nadále zisková

Podle zdroje RBC byla jedním z důvodů prodeje jejího podílu BNP Paribas neochota západních investorů podnikat v Rusku po prodloužení sankcí. Potřeba Ruských drah vlastnit vlastní správcovskou společnost zároveň zmizela poté, co část jejich penzijního impéria získala skupina O1 z Boris Mints.

Po změně názvu na TKB Investment Partners zůstane společnost investičním centrem ruských cenných papírů pro domácí i zahraniční klienty. „Taková koupě je na trhu jedinečná šance! Společnost zaměstnává vynikající odborníky, kteří dokážou plán dodržet a samostatně ho rozvíjet, tak jak to všechno udělali oni předchozí roky“, - Gavrilenkova slova jsou citována ve zprávě.

„Jsem rád, že nový akcionář plně sdílí pohled managementu na další vývoj,“ komentoval transakci výkonný ředitel společnost Vladimir Kirillov, zejména poznamenat, že jeho správcovská společnost je „nezávislá a autonomní“ a řídí operační činnosti pouze z vlastních zisků.

Společnost oběma přiděluje finanční prostředky od různých kategorií investorů ve výši více než 200 miliard rublů reálný sektor ekonomiky a na nákup cenných papírů s různou mírou rizika. Společnost je ve vlastnictví skupiny BNP Paribas, stejně jako finanční správa Ruska železnice". Př. společnosti bylo přiděleno hodnocení spolehlivosti A++ od Expert Ra a maximální hodnocení NRA.

Operace na akciovém trhu

Rodina UK TKB BNP Paribas Investment Partners zahrnuje následující fondy:

1. Paribas Premium je fond, který nabízí investorům finanční injekce do akcií národních i zahraničních korporací o celkovém objemu akcií ve výši více než 184 milionů rublů;
2. Paribas RTS Index je fond, který nabízí investorům finanční injekce do akcií národních korporací, které ovlivňují vznik akciový index, s celkovým objemem akcií ve výši více než 164 milionů rublů;
3. Paribas - Ruské hutnictví a strojírenství - fond nabízející investorům finanční injekce do akcií hutních společností, s celkovým objemem akcií ve výši více než 44 milionů rublů;
4. Paribas - ruská ropa- fond nabízející investorům finanční injekce do akcií ropné společnosti, s celkovým objemem akcií ve výši více než 119 milionů rublů;
5. Paribas - Russian Electric Power Industry - fond BNP Paribas Investment Partners nabízející investorům finanční injekce do akcií energetických společností o celkovém objemu akcií ve výši více než 190 milionů rublů;
6. Paribas - ruský spotřebitelský sektor - fond nabízející investorům finanční injekce do akcií největších maloobchodníků s celkovým objemem akcií ve výši přes 27 milionů rublů. rubly;
7. Paribas - Equity Fund - fond nabízející investorům finanční injekce do akcií největších maloobchodníků s celkovým objemem akcií ve výši více než 126 milionů rublů;
8. Nadace Paribas peněžní trh– fond zaměřený na aktivní využití potenciálu krátkodobého finanční nástroje s celkovým objemem akcií přes 146 milionů rublů.
9. Paribas Bond Fund zaručuje svým akcionářům zisk z transakcí s cenné papíry vydané státními a obecními úřady s celkovým objemem akcií přes 483 milionů rublů.
10. Paribas je vyvážený konzervativní fond správcovské společnosti TKB BNP Paribas Investment Partners, který svým investorům nabízí pasivní investiční taktiku, jejímž hlavním nástrojem jsou dluhopisy. Fond shromažďuje finanční prostředky akcionářů ve výši 155 milionů rublů.
11. Paribas - Currency Bond Fund je zaměřen na provádění ziskových transakcí s dluhopisy. Finanční potenciál fondu se pohybuje v rozmezí 300 milionů rublů.

Navíc TKB BNP Paribas Investment Partners, správcovská společnost, integruje menší podílové fondy, hlavně otevřený typ. Většina finančních institucí vydělává peníze nákupem akcií a dluhopisů a prováděním dalších transakcí na akciovém trhu.

Uzavřené ústavy

Směr zajišťují uzavřené fondy skupiny finanční zdroje pro nabývání majetkových předmětů, směnek, určitého podílu na základním kapitálu stabilně fungujících korporací. Aktivně se propagují i ​​služby zajišťující odborné posouzení kapitálu a rozvoj investičních strategií.

Správa peněz v důchodu

Př. společnost vykazuje vysokou ziskovost v oblasti řízení penzijního financování. V roce 2013 byl výnos 8,55 % ročně, což je pro ruský trh vynikající ukazatel. Investoři mohou své úspory převést do společnosti jak kontaktováním penzijního fondu, tak prostřednictvím agentů finanční skupina.

OTEVŘENO akciová společnost TKB BNP Paribas Investment Partners vytváří různé služby, které klientům umožňují pocítit maximální komfort při převodu prostředků pod správu společnosti. Poradenské služby a investiční kalkulačka vám umožní orientovat se v různých oblastech finanční produkty a zvolit správnou strategii pro získávání kapitálu.

Nákup alternativních fondů

V roce 2013 došlo v důsledku konsolidace jmění k fúzi společnosti s finanční instituce Investiční skupina Keith Fortis. V důsledku toho segment kolektivní investování podařilo výrazně zvýšit. Po integraci si firma částečně vypůjčila taktiku investování konkurentů, částečně prosazovala vlastní nápady. Výsledkem byla dobrá ziskovost téměř všech fondů v roce 2013 a na začátku roku 2014.

Největší správcovská společnost se zahraničním kapitálem TKB BNP Paribas Investment Partners změnila majitele. Finanční struktury Ruské dráhy a francouzská BNP Paribas Investment Partners prodaly své akcie šéfovi skupiny společností Alor Anatoliji Gavrilenkovi, jednomu z konsolidátorů nestátních penzijních fondů (NPF), píše Kommersant.

„Společnost je zcela převedena pod kontrolu ruského akcionáře Anatolije Gavrilenka, obchod již byl dokončen,“ potvrdil informaci Vladimir Kirillov, generální ředitel TKB BNP Paribas Investment Partners. Gavrilenko odhaduje akvizici jako dobrá společnost"s efektivním řízením a velkým množstvím finančních prostředků", které, jak doufá, "budou užitečné pro ruskou ekonomiku."

TKB BNP Paribas Investment Partners (původně KIT Finance, poté KIT Fortis Investments) působí na trhu správy svěřenských fondů od roku 2002 a patří mezi 10 největších ruských správcovských společností. Podle společnosti přesáhla k 30. dubnu 2015 celková výše čistých aktiv pod správou a poradenstvím 153 miliard RUB. Podle publikace začátkem roku třetina investiční portfolio tvořily fondy zahraniční investoři. Výnosy ze služeb správy důvěry v roce 2014 přesáhly 562 milionů RUB.

Důvod prodeje podílu ve správcovské společnosti Výkonný ředitel FNM "Prosperita" (kontrolovaný ruskými drahami) Jurij Novožilov nazval rozhodnutí fondu zaměřit se na správu penzijních rezerv. „K jejich řízení máme společnosti, se kterými jsme historicky spolupracovali. TKB BNP Paribas pracovala s penzijním spořením a soustředila se na správu tržních aktiv, přičemž byla lídry trhu penzijní spoření nás udělali dobrá nabídka", vysvětlil.

Cenu transakce účastníci nezveřejňují, ale podle zdrojů blízkých jedné ze stran byla stanovena na úrovni kapitálu společnosti (asi 800 milionů rublů). Odborníci podotýkají, že to není mnoho, pouze 0,5 % spravovaného majetku, zatímco v průměru to správcovské společnosti odhadují na 1–2 % majetku. "Je velmi pravděpodobné, že cizinci si většinu aktiv stáhnou současně s prodejem firmy," uvedl zdroj obeznámený se situací.

Podle Vladimira Kirillova však bude společnost nadále rozvíjet stejné oblasti jako dosud - správu fondů institucionálních investorů a poradenství v oblasti správy zahraničních fondů. "Zaměstnanci zůstanou po změně akcionářů a společnost bude fungovat autonomně," řekl Kirillov. Anatolij Gavrilenko, který je akcionářem tří velkých FNM (KIT Finance, Heritage, Promagrofond), připouští, že získaná správcovská společnost bude napojena na správu penzijního spoření.

Účastníci trhu hodnotí prodej firmy negativně. „Byla to jedna z posledních společností se zahraničním kapitálem a zajímavým modelem práce, ve kterém ruský tým spravoval peníze BNP Paribas,“ stěžuje si generální ředitelka Alfa Capital Irina Krivosheeva. TKB BNP Paribas je jedním z mála poctivých a tržních hráčů, se kterými je zajímavé soutěžit, ale nyní byla prodána do uzavřené struktury a není jasné, jak se bude dále vyvíjet,“ říká Anton Rakhmanov, generální ředitel Sberbank. Správa aktiv. Podle jeho názoru sehrál klíčovou roli v obchodu geopolitický faktor a touha zahraniční společnost„omezit podnikání v Rusku“.

Největší správcovská společnost se zahraničním kapitálem TKB BNP Paribas Investment Partners změnila majitele. Finanční struktury Ruských drah a francouzské BNP Paribas Investment Partners prodaly své akcie šéfovi skupiny společností Alor Anatoliji Gavrilenkovi, jednomu z konsolidátorů nestátních penzijních fondů (NPF). Odborníci hodnotí změny, ke kterým došlo, jako negativní: jedna z posledních tržních společností přešla do uzavřených struktur.

Jedna z největších transakcí byla dokončena na ruském trhu správy svěřenských fondů. Finanční struktury Ruských drah a správcovské společnosti BNP Paribas Investment Partners (součást mezinárodní finanční skupiny BNP Paribas) prodaly své podíly v TKB BNP Paribas Investment Partners strukturám Anatolije Gavrilenka, šéfa skupiny společností Alor. "Společnost zcela přechází pod kontrolu ruského akcionáře Anatolije Gavrilenka, obchod již byl dokončen," potvrdil informaci Vladimir Kirillov, generální ředitel TKB BNP Paribas Investment Partners. Pan Gavrilenko vidí akvizici jako dobrou společnost „s efektivním řízením a velkým množstvím finančních prostředků“, která, jak doufá, „bude dobrá pro ruskou ekonomiku“. Kontrola nad správcovskou společností přešla zhruba před týdnem, upřesnily zdroje Kommersantu na trhu.

TKB BNP Paribas Investment Partners (původně KIT Finance, poté KIT Fortis Investments) působí na trhu správy svěřenských fondů od roku 2002 a patří mezi 10 největších ruských správcovských společností. Podle společnosti přesáhla k 30. dubnu 2015 celková výše čistých aktiv pod správou a poradenstvím 153 miliard RUB. Podle údajů Kommersantu tvořily na začátku roku třetinu investičního portfolia prostředky od zahraničních investorů. Výnosy ze služeb správy důvěry v roce 2014 přesáhly 562 milionů RUB.

Důvodem prodeje podílu ve správcovské společnosti výkonný ředitel FNM Blagosostoyanie (kontrolovaný ruskými drahami) Jurij Novožilov označil rozhodnutí fondu zaměřit se na správu penzijních rezerv (penzijní spoření bylo přiděleno do samostatného fondu Blagosostoyanie). OPS a na konci loňského roku prodán investiční společnosti Boris Mints' O1 Group). "K jejich správě máme společnosti, se kterými jsme historicky spolupracovali. TKB BNP Paribas pracovala s penzijním spořením a soustředila se na správu tržních aktiv a lídři trhu penzijního spoření nám dali dobrou nabídku," vysvětlil. Dotaz na skupinu BNP Paribas včera zůstal bez odpovědi.

Cenu transakce účastníci nezveřejňují, ale podle zdrojů blízkých jedné ze stran byla stanovena na úrovni kapitálu společnosti (asi 800 milionů rublů). Odborníci podotýkají, že to není mnoho, pouze 0,5 % spravovaného majetku, zatímco v průměru to správcovské společnosti odhadují na 1–2 % majetku. "Je velmi pravděpodobné, že cizinci si většinu aktiv stáhnou současně s prodejem firmy," říká zdroj Kommersant obeznámený se situací.

Podle Vladimira Kirillova však bude společnost nadále rozvíjet stejné oblasti jako dosud – správu fondů institucionálních investorů a poradenství v oblasti správy zahraničních fondů. "Personál zůstane po změně akcionářů zachován a společnost bude fungovat autonomně," řekl pan Kirillov. Anatolij Gavrilenko, který je akcionářem tří velkých FNM (KIT Finance, Heritage, Promagrofond), připouští, že získaná správcovská společnost bude napojena na správu penzijního spoření.

Účastníci trhu hodnotí prodej firmy negativně. "Byla to jedna z posledních společností se zahraničním kapitálem a zajímavým modelem práce, ve které ruský tým spravoval peníze BNP Paribas. Důležité také je, že to byla jedna z několika tržních společností, a přechod pod kontrolu nové struktury jsou zřejmým krokem k zajetí, práci s aktivy FNM,“ stěžuje si generální ředitelka Alfa Capital Irina Krivosheeva. „TKB BNP Paribas je jedním z mála poctivých a tržních hráčů, se kterými je zajímavé soutěžit, ale nyní byl prodán do uzavřené struktury a není jasné, jak se bude dále vyvíjet,“ říká Anton Rakhmanov, generální ředitel společnosti Správa aktiv Sberbank. Podle jeho názoru sehrál klíčovou roli v obchodu geopolitický faktor a touha zahraniční společnosti „vypnout podnikání v Rusku“.

Maria Yakovleva, Yulia Lokshina, Kirill Sarkhanyants