Zahraniční společnosti a ruská ropa. Zahraniční investice do ropného a plynárenského komplexu Ruska

Poslat kamarádovi

Příběh

Romantika devadesátých let

Rusko

Láska v chladném počasí

Oprava chyb

Hornictví

daňová slepá ulička

arktické šílenství

Mohou, když chtějí

Strategie a riziko

Příběh
Rozvoj sovětského ropného průmyslu dostal silný impuls po ropné krizi v letech 1973-1974. Prudce vzrostly tržby z exportu ropy a zvýšily se i investice do ropného průmyslu. Sovětské vedení se snažilo maximalizovat produkci ropy a tento úkol byl splněn: produkce dosáhla vrcholu v roce 1988, kdy produkce dosáhla 11,8 milionu barelů denně.

Koncem 70. a začátkem 80. let však došlo v ruském ropném průmyslu k vážné nerovnováze. Sledování plánu vedlo ke zvýšení výrobních nákladů: rok co rok vyžadovala každá nová tuna ropy všechno velká investice. V letech 1970-1973 činil podíl ropného sektoru na kapitálových investicích celého průmyslu asi 9 procent a v roce 1986 se více než zdvojnásobil na 19,5 procenta. Mnoho ložisek bylo využíváno iracionálně, což vedlo k jejich předčasnému vyčerpání a poškození životní prostředí. Přes veškerou snahu začala koncem 80. let těžba ropy klesat. V té době už byl SSSR pevně na jehle: podíl výnosů z prodeje paliv a energetických zdrojů na sovětských devizových příjmech dosáhl nejvyšší úrovně v roce 1984 a činil 55 procent. Jak víte, následný pokles světových cen ropy měl katastrofální důsledky pro Sovětská ekonomika.

Romantika devadesátých let
Počátkem 90. let se naděje vkládaly do zahraničního kapitálu na obnovu ropného a plynárenského průmyslu. Slavný dekret č. 1403, podepsaný Borisem Jelcinem v listopadu 1992, který zahájil vznik a privatizaci společností Rosněfť, Lukoil, Jukos a Surgutněftegaz, počítal s prodejem až 15 procent. akcií těchto společností zahraničním investorům.

Stát navíc přestal financovat ropný a plynárenský průmysl a pro přilákání zahraničních investic poskytoval společným podnikům (JV) významné výhody, především právo 100 procent exportovat. veškerou vyrobenou ropu. Na začátku 90. let 20. století došlo ke skutečnému boomu JV v ruském ropném průmyslu. Do konce 90. let, kdy byly exportní preference zrušeny, produkovaly JV více než 20 milionů tun ropy ročně.

V rané fázi vytvářely společné podniky především malé zahraniční firmy, ale na začátku 90. let přišli giganti světového byznysu s ropou a plynem i do Ruska. V letech 1994-1995 ruská vláda podepsala tři dohody o sdílení výroby (PSA). Dva se týkaly projektů na Sachalinském šelfu: Sachalin-1 s Exxon a Sodeco a Sachalin-2 se Shell, Mitsubishi a Mitsui. Třetí dohoda o rozvoji pole Kharyaginskoye v Něneckém autonomním okruhu byla podepsána s francouzským Totalem.

Právě ve třech PSA se promítl měnící se postoj státu k západním ropným společnostem. Historie těchto projektů je odlišná. Jednání o Sachalin-1 tedy začala již v 70. letech, kdy se sovětská vláda rozhodla zapojit do vývoje projektu japonské společnosti. Exxon vstoupil do projektu na počátku 90. let. Historie Sachalin-2 začala v roce 1991, kdy sovětská vláda vyhlásila výběrové řízení na zpracování studie proveditelnosti rozvoje polí Piltun-Astokhskoye a Lunskoye. Soutěž vyhrálo konsorcium západních firem, ke kterému se později přidaly Shell a Mitsubishi. A konečně, rozvoj pole Kharyaginskoye začal v roce 1999. Total se zabýval rozvojem dvou ze šesti výrobních zařízení na poli. Všechny tři dohody byly podepsány ruskou vládou několik měsíců před přijetím zákona PSA v prosinci 1995.

Zejména tři PSA poskytovaly právní ochranu před případnými následnými legislativními omezeními, která by mohla zhoršit postavení zahraničních investorů. Dohody byly podepsány za podmínek, které je postavily mimo ruskou jurisdikci. V polovině 90. let takový „extrateritoriální“ status projektů vládě nevadil Rusko. V zemi klesala těžba ropy a katastrofálně chyběly investice do nových projektů. S průměrnou cenou ropy v roce 1995 18 dolarů. za barel a nedokonalost daňová legislativa, které se mohly každou chvíli nepředvídatelným způsobem změnit, se dohody staly jediným způsobem, jak přilákat mnohamiliardové investice ze západních společností. Po přijetí zákona o PSA vláda vybrala více než 20 projektů pro jejich rozvoj, nyní v souladu s normami PSA, které vstoupily v platnost.

Láska v chladném počasí
Další implementace režimu PSA se však zastavila. Vláda se nedokázala dohodnout ani interně, ani se zúčastněnými stranami na právním a regulačním rámci nezbytném k realizaci projektů v souladu se spravedlivým podle zákona. A na začátku roku 2000, obecná pozice v průmyslu: ceny ropy začaly růst, což zvýšilo ziskovost investic do těžařských projektů a snížilo atraktivitu PSA pro zahraniční investory. Majitelé rostoucích ruských společností také neměli zájem lákat zahraniční společnosti na podmínky sdílení výroby. První takový obchod byl nákup BP v roce 1997, 10 procent. akcie společnosti "SIDANCO" ze struktur Vladimíra Potanina. V roce 2003 BP sloučila svá ruská aktiva s TNK a fakticky získala zhruba polovinu akcií TNK od konsorcia Alfa-Access-Renova. V roce 2004 získala ConocoPhillips 7,6% podíl od státu. akcie LUKOIL a později koupil další akcie od Vagita Alekperova a dalších ruských akcionářů společnosti. Sám Chodorkovskij byl v letech 2002-2003 blízko k prodeji velkého podílu v Jukosu společnosti ExxonMobil, ale k obchodu z pochopitelných důvodů nedošlo.

Stojí za zmínku, že na počátku 2000 byly některé západní společnosti připraveny přímo investovat do ropných a plynárenských projektů v Rusku bez PSA, tedy ve standardním daňovém režimu, a dokonce bez velkých ruských partnerů. V polovině 90. let Shell tedy očekával rozvoj pole Salymskoye v Chanty-Mansijském autonomním okruhu za podmínek PSA, ale později souhlasil, že začne pracovat v běžném daňovém režimu, a své první investice provedl v roce 2004. V roce 2003 v západní Sibiři začal pracovat americká společnost Marathon, který získal Khanty-Mansijsk Oil Corporation.

Oprava chyb
Jak ceny ropy stoupaly a západní společnosti se začaly více zajímat o investice do ruského ropného sektoru, rostla ve vládě nespokojenost se třemi PSA uzavřenými v první polovině 90. let. Hlavní výtky se týkaly toho, že projekty byly stále dražší. Shell, největší akcionář Sachalin-2, nejvíce trpěl státním tlakem na provozovatele PSA. V letech 2005 a 2006 byl projekt doslova bombardován různými kontrolami, které odhalily nejen nadhodnocení nákladů, ale i porušení ekologické legislativy. Tehdejší šéf Rosprirodnadzoru Oleg Mitvol odhadl ekologické škody způsobené aktivitami Shellu na Sachalinu na 50 miliard dolarů, což je částka srovnatelná se škodami způsobenými hurikánem Katrina. Na konci roku 2006 akcionáři Sachalin-2 prodali 50 procent. plus jeden podíl ve společnosti provozující projekt pro Gazprom, poté byla všechna environmentální tvrzení stažena.

Rozvoj pole Kharyaginskoye Totalem byl také doprovázen neustálým konfliktem s vládní agentury. Počátek 2000 Finanční úřady každý rok zpochybnila náklady společnosti Total a odmítla schválit odhad nákladů na projekt. Francouzská společnost v roce 2003 dokonce podala žalobu na ruskou vládu ve stockholmské arbitráži a požadovala náhradu nákladů, které jí vznikly. Konflikt pokračoval, dokud se Total a další zahraniční účastník projektu, Statoil, v roce 2009 nedohodli na převodu 20 procent. v projektu státu "Zarubezhneft".

Aby mohl ExxonMobil prodávat plyn koncovým spotřebitelům v Rusku, musí jim dodávat plyn prostřednictvím plynovodů kontrolovaných Gazpromem. Přístup k těmto potrubím je také nezbytný pro americkou společnost, pokud chce prodávat svůj plyn mimo Rusko, do Číny nebo Koreje. Během několika posledních let se společnosti ExxonMobil a Gazprom nedokázaly dohodnout na ceně plynu ze Sachalin-1. Přesto se společnosti ExxonMobil podařilo udržet nad projektem hlavní kontrolu. Lze jen hádat, jaké argumenty přesvědčily ruské vedení, aby upustilo od pokusů použít sílu na ExxonMobil, podobně jako to bylo provedeno proti Sachalin-2.

Tak či onak se vývoj PSA v Rusku zadrhl. K dnešnímu dni tvoří podíl operátorů PSA pouze 3,2 procenta. celkové produkce ropy a 3,6 procenta. z celkové produkce plynu v Rusku. Tento objem výroby je srovnatelný s objemem průměrné ruské společnosti, jako je Bashneft nebo RussNeft. Projekty PSA v Rusku hrají mnohem skromnější roli než v zemích SNS bohatých na zdroje, jako je Kazachstán a většina zemí mimo SNS, kde se uplatňuje sdílení výroby.

Produkce ropy a plynu z projektů Sachalin poroste, ale přetrvávající alergie na PSA mezi politickým vedením Ruska je příliš silně spojena se ztrátou státní kontrola v „překvapivých devadesátých letech“. V roce 2008, když mluvil o PSA, Vladimir Putin prohlásil, že Rusko nedovolí „koloniální využívání svých zdrojů“. Zahraniční společnosti jsou zvány k práci v Rusku v rámci standardního daňového režimu. Potíž je v tom, že rozvoj ropného a plynárenského průmyslu v tomto režimu nemá perspektivu.

daňová slepá ulička
Výrobci v Rusku platí stejné daně jako jiné společnosti z přidané hodnoty, zisků, majetku a sociálních příspěvků. Ropné společnosti navíc platí daň z těžby nerostů (MET) a v případě vývozu ropy i vývozní clo. MET se vypočítává podle vzorce schváleného v roce 2002: výše daně závisí na aktuální ceně ropy a směnném kurzu rubl/dolar. Za cenu značky Ural 100 dolarů. za barel a sazbou 29 rublů za dolar musí výrobce zaplatit státu asi 18 dolarů. z každého vyrobeného barelu ropy. Tato daň však není tak hrozná ropné společnosti, jako vývozní clo, které se vypočítává v progresivním měřítku: čím vyšší je cena ropy, tím vyšší je celní sazba. Od srpna 2004 platí sazba vývozního cla pro ceny ropy nad 25 USD. za barel je 65 procent.

Pokud se tedy vezmou v úvahu další daně, při vysokých cenách ropy daňové zatížení exportérů přesahuje 90 procent. Proud daňový systém vznikla v polovině roku 2000, kdy bylo úkolem stáhnout přebytečné zisky z ropných společností a naplnit Stabilizační fond. vysoký daňové zatížení nezruinoval ropné společnosti, ale učinil investice do nových polí nerentabilní. Je příznačné, že velké ruské společnosti jako LUKOIL a TNK-BP od počátku 21. století zintenzivnily hledání projektů mimo Rusko, především kvůli nepříznivému daňovému klimatu.

V minulé roky se vláda snažila regulovat daňový režim, například nastavením preferenčních sazeb MET pro stará vyčerpaná pole. Od října 2011 se snížila mezní sazba vývozního cla na ropu z 65 na 60 procent, zároveň se však výrazně zvýšila vývozní cla na ropné produkty. Přes tyto kosmetické ústupky vývoj nových velké projekty stále zůstává za současného daňového režimu nerentabilní. Navíc důležité ropné projekty, které byly v posledních letech v Rusku realizovány, se staly možnými pouze díky politickému vlivu společností, které si pro sebe zajistily speciální daňové úlevy. Mezi tyto projekty patří pole Filanovský v severním Kaspickém moři, které vyvíjí společnost LUKOIL, a pole Vankor, největší projekt Rosněftu na východní Sibiři; obě společnosti dostaly od státu zvláštními vládními nařízeními zajištěné právo neplatit vývozní cla na ropu z těchto projektů v počáteční fázi jejich rozvoje. Je třeba poznamenat, že výhody Rosněfti pro pole Vankor vypršely v květnu 2011 a nebyly prodlouženy.

arktické šílenství
V posledních letech začal stát na pozadí zpřísňování daňového režimu projevovat rostoucí zájem o rozvoj nových perspektivních ropných a plynárenských oblastí, především na arktickém šelfu. Rozvoj arktických projektů je možný pouze za účasti zahraničních společností; jediný takový projekt realizovaný Gazpromem, rozvoj pole Prirazlomnoje na šelfu Pečorského moře, v praxi ukázal, že ruské společnosti nemohou přesouvat arktické projekty bez cizinců. Trpělivý projekt se protáhl na 16 let. Platforma pro rozvoj oboru byla vybudována v obranných podnicích na severu Ruska, především v závodě Sevmash. Současně bylo schéma rozvoje terénu několikrát revidováno a náklady na projekt neustále rostly. V důsledku toho mnohonásobně překonal původní výpočty a dosáhl téměř 4 miliard dolarů, což zpochybňuje návratnost projektu. Je charakteristické, že Gazprom Neft Shelf, divize Gazpromu, která vyvíjí Prirazlomnoye, stále obhajuje použití režimu PSA pro projekt.

Rozvoj arktického šelfu je tedy možný pouze ve spolupráci se zahraničními, především západními společnostmi, které mají potřebné technologické a finanční zdroje. Na konci „nultých“ let se ruské vedení rozhodlo zahájit plnohodnotný rozvoj Arktidy. Bylo zvoleno následující schéma: vláda vydává licence státním společnostem Gazprom a Rosněfť, které pak přitahují zahraniční partnery k rozvoji polí a převádějí na ně menšinové podíly. Vydávání licencí se ukázalo jako jednoduchá záležitost. Již v roce 2010 agentura Rosnedra pod ministerstvem přírodní zdroje a Ecology vydal licenční úřad šest licencí na offshore vývoj společnosti Rosněfť a dvě společnosti Gazprom. Rosnedra letos plánuje vydat dalších asi 15 licencí, celkem jich bude vydáno několik desítek. Těžší úkol, vypracování jasné strategie rozvoje regálu a daňového režimu, se přitom utápí v byrokracii.

Vláda to zatím neschválila státní program police vývoj. Rozdělení rolí mezi státní společnosti zůstává nejasné: zpočátku se předpokládalo, že Gazprom a Rosněfť vytvoří společnou společnost jako provozovatel offshore projektů, poté budou samostatně rozvíjet pole: ropa Rosněfť, plyn Gazprom. K rozdělení „sfér vlivu“ mezi státní podniky ale nedošlo. Za prvé, mnoho licenčních oblastí je neprozkoumaných, takže je nelze definitivně rozdělit na ropu a plyn. Zadruhé, při absenci jasných politických pokynů začaly Rosněfť a Gazprom soutěžit o nové licence pro pobřežní moře, zatímco Rosněfť si činí nárok na oblasti s ložisky plynu v Barentsově moři.

Partnerství s mnoha neznámými
Výsledkem je paradoxní situace. Poprvé od poloviny 90. let má stát zájem přilákat zahraniční ropné a plynárenské společnosti na projekty v Rusku. Protože však neexistuje jasná strategie a daňový režim, jsou cizinci zváni nejen k jednání s konkurenčními státními společnostmi, ale také k zadání projektů, jejichž ziskovost nelze vypočítat. Státní podniky přitom raději neinvestují vlastní prostředky průzkum licencovaných oblastí, nabízející zahraničním partnerům, aby si zaplatili za potěšení z práce na ruském poli. Jinými slovy, zahraničním společnostem se nabízí tato nabídka: převezmete technologická a finanční rizika projektu, a pokud budete mít štěstí a najdete ropu nebo plyn, pak se dohodneme na daňovém režimu. A pokud to nenajdou, znamená to, že měli smůlu a finanční prostředky byly promarněny.

Některé zahraniční firmy se zdají být připraveny začít pracovat i za takových podmínek. Za poslední rok Rosněfť podepsala několik dohod o rozvoji offshore: s Chevron a ExxonMobil pro oblasti v Černém moři, s BP pro oblasti v Karském moři a s ExxonMobil pro tytéž oblasti. Podepsané dohody však neznamenají, že západní společnosti hodlají vážně investovat do offshore projektů. Spíše se snaží „vytyčit“ svou účast na těchto projektech a s vynaložením minima peněz se dohodnout na podmínkách další práce. Kromě toho dvě ze tří dohod podepsaných Rosněftí již vypršely: Chevron opustil projekt, aby studoval Shatsky Shaft v Černém moři, s odkazem na nepříznivé geologické faktory, a dohoda mezi Rosněftí a BP byla torpédována ruskými partnery britské společnosti.

Dohoda s ExxonMobil, oznámená na konci srpna 2011, zahrnuje seismický průzkum a vrtání průzkumných vrtů v Karském moři. Daňový režim pro další rozvoj oboru však bude určen v budoucnu a do té doby americká společnost pravděpodobně nebude investovat do projektu částky blízké těm, které oznámili zástupci Rosněfti a ruská vláda. Rosněfť nyní aktivně hledá další partneři pro offshore průzkum a rozvoj a pravděpodobně je najdou, ale nedostatek jasného daňového režimu značně zkomplikuje realizaci těchto projektů.

Jasným příkladem těchto potíží je projekt rozvoje pole Shtokman v Barentsově moři. Toto obří pole, které se nachází 600 kilometrů od pobřeží, bylo objeveno v roce 1988. V 90. letech ji ovládaly společné podniky Gazpromu a Rosněfti; v roce 2004 Rosněfť postoupila svůj podíl na projektu Gazpromu. Od počátku 90. let pokračují pomalá jednání s potenciálními zahraničními partnery se zájmem o vývoj Shtokmanu. V polovině roku 2000 Gazprom zintenzivnil proces vyjednávání se západními společnostmi, ale ruský plynárenský monopol byl při výběru partnerů velmi selektivní a požadoval pro sebe co nejvýhodnější podmínky. V roce 2006 Gazprom uvedl, že návrhy obdržené od západních společností ho neuspokojily. Bylo rozhodnuto ponechat kontrolu nad polem v rukou Gazpromu a přilákat západní společnosti výhradně jako dodavatele.

V důsledku dlouhého obchodu, který probíhal za účasti nejvyšších představitelů státu, podepsal Gazprom v roce 2007 smlouvy se dvěma dodavateli, Statoil a Total, které získaly 24 %. a 25 procent. u operátora projektu. Rozvoj ložiska však ještě nezačal. V roce 2008 globální finanční krize, což vedlo k prudkému poklesu poptávky po plynu v Evropě. Mezitím ve Spojených státech, dalším potenciálním spotřebiteli plynu ze Shtokmanu, produkce břidlicového plynu prudce vzrostla a nákupy plynu ze zahraničí se snížily. Plyn z naleziště Shtokman, nevyhnutelně drahý, se tedy ukázal jako nekonkurenceschopný ještě předtím, než se začal vyrábět.

Po několika letech vyjednávání se západními společnostmi se vláda v létě 2011 konečně rozhodla poskytnout provozovateli pole úlevy na dani z nemovitosti, ale toto opožděné rozhodnutí samo o sobě nemůže zajistit ziskovost projektu Shtokman. Leda dodatečné a větší měřítko daňové pobídky, investiční rozhodnutí o poli pravděpodobně nepadne. Nepříznivý daňový režim tak zůstává jedním z hlavních faktorů, které brání nastartování rozvoje oboru.

Gazprom ani jeho západní partneři si přitom nemohou dovolit oficiálně od projektu upustit: na dosažení stávajících dohod bylo vynaloženo příliš mnoho úsilí a zejména pro Gazprom je udržení Shtokmana nad vodou otázkou prestiže. Společnosti místo toho pravidelně prohlašují, že jsou stále odhodlány k projektu, ale investiční rozhodnutí a tím i zahájení výroby se pravidelně o rok nebo dva zpožďují.

Mohou, když chtějí
Přestože byl projekt Shtokman odložen, francouzský Total nedávno získal 20procentní podíl v jiném velkém projektu v oblasti plynu. Projekt rozvoje pole Južno-Tambeyskoje a vybudování závodu na výrobu zkapalněného zemního plynu je známý jako Yamal LNG. Tento projekt ukazuje, že za určitých okolností je vláda schopna poskytnout ropným a plynárenským společnostem v krátké době nejvýhodnější zacházení, a to i v daňových otázkách.

Pole Yuzhno-Tambeyskoye se nachází na severu Yamalo-Nenets autonomní oblasti. Na konci roku 2000 byl Yamal LNG, který vlastní licenci na toto pole, několikrát prodán a v roce 2009 se dostal pod kontrolu NOVATEK, největší ruské soukromé plynárenské společnosti.

Navzdory skutečnosti, že v oficiální strategii Gazpromu byl rozvoj oblasti Yuzhno-Tambeyskoye plánován na 2020, Novatek se rozhodl projekt urychlit. Spuštění první etapy závodu LNG s kapacitou 5,5 milionu tun ročně je plánováno na rok 2016 a další dvě etapy na roky 2017 a 2018. Reakce státu na projekt soukromé firmy se přitom výrazně lišila od běžné byrokratické byrokratické zátěže. Za poslední rok získal projekt Yamal LNG bezprecedentní vládní podporu. Vláda slíbila soukromé firmě Novatek 12 let daňové prázdniny podle NDPI. V nedávných výběrových řízeních organizovaných společností Rosnedra získala Novatek licence pro několik velkých polí v Yamalu, čímž se zvýšila zdrojová základna projektu. Novatek navíc může získat státní dotace na nákup LNG tankerů pro rozvoj těchto polí. Korunou štědrosti bylo poskytnutí exportního kanálu Novateku, který ve skutečnosti obcházel Gazprom.

Státní podpora Novateku se chronologicky shodovala s tím, jak se mezi jejími akcionáři objevil Gennadij Timčenko, spolumajitel obchodníka s ropou Gunvor a známý Vladimira Putina. Timčenko sám jakýkoli osobní důvod svého úspěchu v ruském komoditním byznysu popírá. Po Timčenkově nákupu podílu ve společnosti Novatek v roce 2009 však podle zpráv z tisku nyní Timčenko a předseda představenstva společnosti Leonid Mikhelson vlastní balík jejích akcií blízko kontrolní 10, cena akcií se několikrát zvýšila. . Doposud nebývalá vládní podpora soukromého výrobce plynu se evidentně promítla do rychlého růstu hodnoty firmy.

Strategie a riziko
Zahraniční společnosti v Rusku zažili dvacet let státní lásku i státní hněv. Vzestup oligarchů v 90. letech sice ukončil režim PSA, ale otevřel cestu západním společnostem, které chtěly investovat do kapitálu ruských ropných a plynárenských struktur. Vzestup státního kapitalismu v Putinově éře donutil zahraniční společnosti hledat partnerství s Rosněftí a Gazpromem. Dosažení tohoto cíle se však ukázalo jako obtížné nejen kvůli ambicím ruských státních společností, ale také kvůli nadměrnému daňovému tlaku na ropný průmysl. Na konci roku 2000 přešel politický cyklus v sektoru ropy a zemního plynu do druhého kola. Stejně jako v 90. letech jsou na tom nejlépe ty soukromé společnosti, jejichž majitelé získali podporu státních představitelů.

Za těchto podmínek existují pro zahraniční společnosti dvě možnosti. Prvním je rozvoj spolupráce s Gazpromem a Rosněftí. Tyto dvě státní společnosti budou moci v dohledné době spolupracovat s cizinci na megaprojektech, jako je například rozvoj arktického šelfu. Výměnou za to budou státní společnosti požadovat investice, technologie a aktiva mimo Rusko. Kromě toho se očekává, že zahraniční společnosti, především Gazprom, pomohou při realizaci jeho projektů plynovodů v Evropě. Například se zdá pravděpodobné, že německá Wintershall a italská Eni vstoupily do projektu Gazpromu South Stream z velké části proto, aby jim usnadnil přístup na pole v Rusku.

Druhou příležitostí pro zahraniční firmy je spolupráce se soukromými ruskými firmami. Jak ukazuje nedávná praxe, jsou to právě společnosti jako Novatek, které mohou dosáhnout daňových zvýhodnění pro své projekty rychleji a efektivněji než zdánlivě všemocný Gazprom. Total se připojil ke dvěma významným plynárenským projektům, Shtokman v partnerství s Gazpromem a Yamal LNG ve spolupráci s Novatek. Je pravděpodobné, že Yamal LNG se bude prodávat rychleji než Shtokman, každopádně za poslední rok dostal Novatek bezprecedentní státní podpora a Shtokman zůstal stát.

Druhou stranou mince ve spolupráci se soukromými firmami je závislost na jejich majitelích, respektive na jejich politických konexích, které jim umožňují namlouvat si stát. Za posledních 20 let došlo v historii ruského ropného a plynárenského sektoru k mnoha vzestupům a pádům. Jukos, největší soukromá ropná a plynárenská společnost v zemi, byla zlikvidována během pouhých dvou let. Struktury, které v 90. letech úzce spolupracovaly s Gazpromem a získaly aktiva od plynárenského monopolu za výhodných podmínek, například Itera a Stroytransgaz, ztratily v roce 2000 podporu a byly nuceny vrátit většinu aktiv Gazpromu. Nedávno byl stíhán Michail Gutseriev, který od nuly vytvořil jednu z největších ropných společností, RussNeft, a v roce 2007 emigroval do Londýna a prodal RussNeft strukturám Olega Děripasky. Ale v polovině roku 2010 byla všechna obvinění proti Gutserievovi stažena, dorazil do Ruska a jako by se nic nestalo, vrátil se do vedení RussNeft.

Stejně jako před 10-15 lety jsou zahraniční firmy nuceny spoléhat na politický vliv svých partnerů. Spolupráce se státními podniky je sice politicky bezpečnější a otevírá přístup k významným projektům, ale realizace těchto projektů se může odkládat na roky. Sázení na soukromé společnosti, jejichž majitelé mohou využít jejich blízkosti k nejvyššímu politickému vedení, slibuje momentální přízeň státu, ale nezaručuje dlouhodobou podporu projektů, zejména v případě změny politického vedení nebo odchodu. jejich ruských akcionářů z projektů.

V souladu se současnou legislativou musí být objem státních záruk vydaných jako zajištění cizích půjček schválen federálním zákonem o rozpočtu. V jeho rámci lze sečíst objemy státních záruk na realizaci projektů PSA, poskytovaných budoucím státním podílem ropy na těchto projektech, a sestavit jako samostatnou linii.

Dnes ruská legislativa vyžaduje schválení každého projektu PSA samostatným federálním zákonem. To znamená, že při sestavování rozpočtu na příští rok stačí sečíst objemy státních podílů na zisku ropy za letošní rok podle ratifikovaných dohod, aniž by byly podrobovány samostatnému projednávání v rámci procesu přijímání rozpočtu. Na druhou stranu (je toho požehnaně) ratifikace jednotlivých projektů (požadavek zavedený do legislativy o PSA, který výrazně „zatížil“ postup investora při uzavírání smlouvy se státem pro každý projekt) poskytuje investorům s maximální právní ochranou v podmínkách vysoké nestability ruské ekonomiky v transformaci a tím výrazně snižuje riziko a zvyšuje dlouhodobý finanční rating státních záruk vydaných na základě PSA.

Pravda, podle našeho názoru, za jedné podmínky - že státní záruky vydané na základě konkrétního projektu PSA jsou použity pro potřeby projektového financování tohoto konkrétního projektu. Tento přístup umožní odstranit tyto státní záruky ze zóny suverénního rizika a výrazně snížit náklady na půjčování. Pokud budou státní záruky vydané na základě konkrétního projektu PSA využity nejen v rámci tohoto projektu, ale i v zájmu jiných projektů, to znamená, že budou přerozděleny prostřednictvím běžného rozpočtu, okamžitě se dostanou pod suverénní riziko, které výrazně zvýší náklady na půjčování a zpochybní účelnost použití navrhovaného režimu jako celku.

Tento přístup umožní prolomit obecně přijímaný vzorec, tradiční pro stabilní rozvojové (nepřechodné) ekonomiky, podle kterého finanční rating projektu nemůže být vyšší než rating společnosti, která jej realizuje, což zase nemůže být vyšší než finanční rating mateřské a/nebo hostitelské země, kde je tento projekt realizován.

Ve světové praxi je nám znám jediný příklad, kdy finanční rating projektu převyšuje finanční rating země, ve které je realizován - projekt Qatargas v Kataru (těžba zemního plynu na ložisku Severnoye, ležícím na hranici s Íránem v Perském zálivu a jeho zkapalňování v továrně na LNG na severním cípu poloostrova). Navrhovaný přístup zajistí vysokou finanční ratingy vystaveny uvnitř ruské projekty PSA nového typu státních záruk, bez ohledu na finanční rating samotného Ruska, rozšiřuje možnosti ruských společností přilákat projektové financování v ropných a plynárenských projektech vyvíjených za podmínek PSA a snižuje cenu za ně vypůjčeného kapitálu.

ZÁVĚR

Dnes je situace ve světové produkci ropy poněkud jiná než před deseti lety. Pokročilejší technologie pro průzkum a výrobu uhlovodíkových surovin umožnily otevřít nové oblasti ve světě. Například hlubokomořská těžební oblast u západního pobřeží Afriky. Regiony jako např Saudská arábie, kde vytěžíte barel kvalitní ropy za jeden nebo dva dolary a odkud je snadné ji dopravit na exportní trhy. Pro producentské země byl svět ropy a plynu v roce 2001 mnohem konkurenceschopnější než v roce 1991. Navíc zkušenosti zahraničních firem v Rusku také nesplnily jejich očekávání na začátku 90. let.

Zatímco mnoho společných podniků, které začaly před 10 lety, bylo technicky úspěšných, jen velmi málo z nich vytvořilo dostatečnou návratnost investic, pokud vůbec.

Hlavní problémy, kterým museli zahraniční investoři v Rusku čelit, jsou dobře známé. Těmi jsou především nedokonalý legislativní základ, nepředvídatelnost daňového režimu a přílišná byrokratická kontrola.

Může ruský ropný a plynárenský komplex v budoucnu počítat s rozsáhlými zahraničními investicemi? Podle mého názoru, pokud budou velké investice zahraničních firem směřovat do ruského palivového a energetického průmyslu, pak se tak stane pouze na základě legislativy sdílení výroby.

To neznamená, že PSA je všelék. A důvodem není to, že by sdílení produkce údajně implikovalo „daňové úlevy“ nebo jiná privilegia: odborníci si dobře uvědomují, že když jsou ceny ropy vysoké, ropné společnosti mohou v rámci licenčního systému vydělat mnohem více. Skutečný důvod, proč se zahraniční společnosti zavázaly pracovat na podmínkách PSA, je ten, že sdílení výroby může přidat k jejich projektům tu zásadní složku, která v Rusku v posledních letech chyběla – stabilitu a předvídatelnost investičních podmínek.

To není totéž jako předvídatelnost zisku. Při sdílení výroby na sebe investor bere geologická, technická a finanční rizika. Za těchto podmínek samozřejmě není nutné hovořit o garantovaných ziscích.

Nicméně s právní a daňovou stabilitou, kterou může sdílení výroby poskytnout, jsou společnosti schopny vytvářet dlouhodobé plány. To znamená, že ziskovost konkrétního projektu závisí spíše na efektivitě firmy (a samozřejmě na jednom externím faktoru, který nikdo z nás nemůže ovlivnit – na cenách ropy), než na dobrých vztazích s vládními úředníky.

Velmi často je produktová sekce spojována se zahraničními firmami. Ve skutečnosti z 22 polí schválených pro sdílení produkce má pouze 9 zahraniční investory. Všech těchto 9 polí má také ruské investory.

Můžeme tedy s jistotou říci, že ruské společnosti budou z režimu sdílení výroby skutečně těžit. Existují přímé i nepřímé výhody.

Nejpřímějším přínosem je přístup k financím, které sdílení výroby přinese. Předvídatelnost, stabilita a otevřenost režimů sdílení produkce je to, co je činí atraktivními nejen pro zahraniční společnosti, ale také pro zahraniční banky a další finanční instituce, které mohou poskytnout většinu kapitálu na projekty. Dovolte mi připomenout, že mnoho projektů PSA bude vyžadovat investice od 10 do 15 miliard USD.

Banky mají stejný zájem o atraktivní a konkurenceschopný režim sdílení produkce jako ropné společnosti. Bankéři většinou chtějí mít jistotu, že se jim investice vrátí a budou mít zisk.

Pokud ruský režim sdílení výroby nebude konkurenceschopný, pak nejenže nebudou zahraniční společnosti investovat, ale banky nebudou financovat projekty jak zahraničních, tak ruských společností.

Jednou z charakteristik globálního ropného a plynárenského průmyslu je skutečnost, že společnosti, které jsou obvykle konkurenty, spolupracují na velkých projektech společně. Společnosti těží ze sdružování zdrojů několika způsoby: riziko je sdíleno a partneři se mohou jeden od druhého učit. Ruské společnosti budou těžit také z výměny technologií a manažerských dovedností, což přinese společnou práci se zahraničními firmami na projektech PSA. A naopak. Neexistují žádné překážky tomu, aby se společná práce v Rusku stala rozšířenou praxí. Úspěšné partnerství v Rusku by mohlo vést ke společné práci v jiných zemích.

Další nepřímá výhoda transparentnosti sdílení výroby je v oblasti zkušeností. Pokud se podíváme na tržní hodnotu akcií ruských ropných společností ve vztahu k rezervám, které mají, uvidíme, že jsou oceněny výrazně níže než akcie zahraničních společností.

Proč se tohle děje? Jedním z hlavních důvodů je nedostatek transparentnosti a dobré podnikové správy v Rusku. Trh přitom na změny k lepšímu v této oblasti reaguje pozitivně. To potvrzuje i příklad společnosti Jukos, které se za poslední 4 roky podařilo dosáhnout 40násobného nárůstu tržní ceny svých akcií.

Trh dokáže pozitivně reagovat i na kroky vlády, která se rozhodla ukázat, že Rusko směřuje k transparentnějšímu investičnímu režimu.

Jedním z bezprostředních důsledků dokončení režimu sdílení produkce by byla větší investiční důvěra, že Rusko je na správné cestě a že lze nakonec vybudovat velká nevyužitá ložiska – buď prostřednictvím spolupráce mezi ruskými a zahraničními společnostmi, nebo ruskými společnostmi se zahraničními financování. Tyto faktory by zvýšily tržní hodnotu ruských společností.

Sdílení výroby je tedy důležité téma nejen pro zahraniční společnosti v Rusku. To je nejlepší a v dohledné době jediný způsob, jak přilákat kapitál a technologie potřebné k rozvoji velkých nových oborů v Rusku.

Je zřejmé, že sdílení výroby je problém, na kterém mohou ruské a zahraniční společnosti spolupracovat. Vytvoření srozumitelného, ​​stabilního, předvídatelného, ​​otevřeného, ​​příznivého a konkurenceschopného investičního režimu v Rusku je naším společným zájmem. V současnosti takové podmínky neexistují. V Rusku proto neproběhly žádné investice za podmínek sdílení výroby, s výjimkou projektů PSA uzavřených dříve federální zákon"O SRP".

Tento blok zákonů má ale své výhody i v současné verzi, která není pro investory nejefektivnější. Existují však také omezení jeho použití. „Zdrojová“ kvóta ložisek pro rozvoj za podmínek PSA (30 % prokázaných zásob země) je již prakticky vyčerpána. Postup pro získání práva na užívání podloží podle podmínek PSA je příliš složitý a byrokratický. Získání všech povolení a víz potřebných pro projekty PSA je časově náročné, a tedy i nákladné. To snižuje konkurenceschopnost všech společností působících v Rusku. Investoři podporují úsilí vlády Ruské federace o vytvoření „jediného okna“ pro PSA s cílem snížit byrokratickou byrokratickou zátěž.

Pokud se budeme bavit o jiných sektorech ekonomiky (výroba, služby), tak zde PSA nelze aplikovat vůbec. Ekonomická a investiční legislativa země potřebuje progresivní rozvoj nejen prostřednictvím PSA

Pro zvýšení investiční atraktivity a konkurenceschopnosti ropného a plynárenského průmyslu je nutné:

Přímé úsilí o zvýšení zdrojové základny ropného a plynárenského sektoru palivového a energetického komplexu zajistit dostatečnou publicitu o stavu této základny;

Vytvořit centralizovanou databanku domácích progresivních typů zařízení a technologií, které mohou investoři nakupovat a používat;

Vypracujte program pro postupné zvyšování investiční atraktivita ruský ropný a plynárenský komplex, včetně opatření k posílení akciového trhu, který by se měl stát účinným mechanismem mobilizace investic směřujících do nejslibnějších projektů rozvoje ropných a plynárenských společností a do nejefektivnějších obchodních struktur. Na předpisy příliš mnoho času a úsilí již bylo promarněno. Nastal čas je dokončit (v podobě, která by zajistila vytvoření atraktivního investičního režimu) a jít dál.

Vzhledem k obrovským vzdálenostem Ruska a rozdílu mezi domácími a světovými cenami bude přeprava ropy vždy důležitou otázkou. Žádná soukromá společnost ale nepostaví potrubí za miliardy dolarů, pokud nebude mít jistotu, že bude mít volný přístup k potrubí pro přepravu svých produktů. Proto by měl návrh zákona „O hlavních potrubích“ počítat s potrubími, která jsou položena soukromými společnostmi, a tudíž jimi vlastněná a provozovaná.

A konečně, u dohod o sdílení výroby je nutné vylepšit systém řízení.

Na závěr lze vyvodit následující závěry.

OGK je a nepochybně zůstane nezbytnou součástí ruská ekonomika, poskytující i v současné krizi čtvrtinu nákladů na průmyslové výrobky, třetinu rozpočtových příjmů a zhruba polovinu všech devizových příjmů. Zůstává základem podpory života národa, pevným základem ekonomické zabezpečení země, důležitý zdroj splácení zahraničního dluhu.

Řešení problémů ropného a plynárenského komplexu úzce souvisí s řešením problémů celé ruské ekonomiky. Situace v ropném a plynárenském komplexu se zhoršuje – zhoršuje se socioekonomická situace celé země. Problémy ropného a plynárenského komplexu by proto měly být považovány za prioritu spolu s problémy agroprůmyslového komplexu, vojensko-průmyslového komplexu, dopravy a komunikací.

Role ropného a plynárenského komplexu se v následujících letech nejen nesníží, ale bude důsledně narůstat, aby poskytla Rusku příležitost obnovit svůj celkový ekonomický potenciál, provést nezbytnou strukturální restrukturalizaci celé ekonomiky a poskytnout Rusům novou kvalitu života.

OGC bude i nadále hrát klíčovou roli v zahraniční ekonomické strategii Ruska. To se bude týkat především příležitostí k získání exportních příjmů, které jsou pro realizaci reforem tolik nezbytné. NGK a její potenciální příležitosti budou i nadále hlavním garantem naší politiky získávání dlouhodobých půjček a úvěrů v zemích mimo SNS. Neméně důležitá je role palivového a energetického komplexu při podpoře rozvoje integrace dalších zemí SNS s Ruskem na základě trvalého zájmu těchto zemí o dodávky ruských paliv a energetických produktů. „Energetický faktor“ je schopen přispět k aktivnější politice Ruska ve vztazích s EU, USA, Japonskem a dalšími zeměmi.

Problémy ropného a plynárenského komplexu nejsou a nebudou oportunistického charakteru, jsou dlouhodobé a řeší se pouze v obecné souvislosti s problémy celého ekonomického rozvoje Ruska. Z tohoto důvodu je mimořádně důležitá neustálá koordinace při implementaci programů ES-2020 a Strategie-2010.

Objem investic, které je třeba přilákat do ropného a plynárenského komplexu Ruska, aby byly vyřešeny prioritní úkoly ruské hospodářské strategie, je tak velký, že spor o prioritu určitých zdrojů investic ztrácí smysl. V tomto oboru je dostatek prostoru pro všechny – jak soukromé domácí struktury, tak stát a zahraniční podnikatele. Otázkou je, jak a kde investiční prostředky získat.

Mobilizaci velkých investic pro potřeby dalšího rozvoje ropného a plynárenského komplexu lze provést pouze v případě výrazné změny investičního klimatu pro domácí i zahraniční kapitál.

Vyhlídky rozvoje globálního trhu s ropou a plynem jsou příznivé pro rostoucí investice do ruského ropného a plynárenského sektoru.

Rusko má dostatečnou investiční atraktivitu, ale k jejímu dalšímu zvýšení je zapotřebí značného úsilí

Na závěr chci poznamenat, že zahraniční ropné společnosti vidí v Rusku obrovský potenciál. Proto jsou stále tady – navzdory problémům, které na cestě potkávají. Aby však byly vytvořeny podmínky pro přilákání dlouhodobých investic do ruského ropného a plynárenského komplexu, je třeba ještě vykonat mnoho práce.

Vytvoření těchto podmínek je společným zájmem ruských i zahraničních ropných a plynárenských společností.

BIBLIOGRAFIE:

Lebedeva T.Ya. „Hlavní směry pro přilákání investic do ruského ropného a plynárenského průmyslu“. Moskva 2001

Chvalynskij A.S. „Mezinárodní a regionální hospodářské organizace“. Moskva 2002

NA. Tsvetkov „Ruský ropný a plynárenský komplex: mezinárodní investiční spolupráce“ (Moskva: Archive-M, 2001

"Ekonomika. Řízení. Kultura. №5,6 1999

CHRISTIAN CLOTINKS "PSA and Energy Dialogue" - "Oil and Gas Vertical", č. 2, 2002.

GLENN WALLER „Za investice se musí bojovat“ – Oil and Gas Vertical, č. 3, 2001.

"Ropný průmysl Ruska, leden-prosinec 2002",

ANALYTICKÝ SERVIS odvětví ropy a zemního plynu, deset tváří ropného průmyslu,

M. B. KHODORKOVSKIJ, „Musíme čekat na vhodné situace“,

KRAVETS M.A., "Investiční potenciál 2030",

PAVLOVA G.S., „Projekty, výsledky a vyhlídky Sachalin“ - „Vertikální ropa a plyn“. №2,3,4,16, 18, 2003 resp.

VOLKOVA E.K., "Život nebo peněženka",

ANALYTICKÝ SERVIS odvětví ropy a zemního plynu, „Vítězové nejsou souzeni“,

SMIRNOV S.P., „Národní fond Kazachstánu pro export kapitálu“ - „Vertikální ropa a plyn“. №1,2,3, 2004 resp.

TEREKHOV A.N., "Kdo má prospěch z investic do ruské ropy?" – „Investice v Rusku“ č. 9, 2001.

ANALYTICKÉ ODDĚLENÍ, "Investiční klima 2002" - "Zahraniční ekonomický bulletin". č. 18, 2002

A.Yu KIRCHEN, „Yukos je lídrem v oboru“ – „Ropa. Plyn. Obchod". č. 1, 2003

SHAPRAN V.M., „Investice ropy v Rusku nebo vágní vyhlídky“ „Trh cenné papíry“, č. 16, 2003

DREXLER CLYDE, "PSA je neúčinný mechanismus" - " mezinárodní život“, №1, 2001

Kokushkina I.V. „Zahraniční investice a společné podniky v ruské ekonomice“ . St. Petersburg State University 1999

Kokushkina I.V., "Legislativní základ investiční činnosti Ruské federace" - "Právní myšlenka". č. 2, 2001

Webové stránky IPA CIS www.mpa.ru

Konoplyanik A.A. „Světový trh s ropou: návrat éry nízkých cen? (důsledky pro Rusko)" Moskva 2000.

Konoplyanik A.A. „Vývoj legislativního a investičního procesu v Rusku za podmínek federálního zákona „O dohodách o sdílení výroby“. Moskva 1999

financování projektu. The Book of Lists 1999. - Dodatek k „Project Finance“

Projekt Sachalin-2. Výrobní komplex Vityaz slavnostně otevřen. - Sachalin Energy Investment Company, 1999

Daně a projektové financování. speciální problém. - „International Business Lawyer“, květen 1998 (Mezinárodní advokátní komora, sekce obchodního práva).

IEA Ropa, plyn a uhlí. Výhled nabídky. Paříž. 1995. S. 63.

komplex Rusko jako zdroj pro ekonomický růst Abstrakt >> Ekonomická teorie

Práce je na zvážení ropa a plyn komplex Rusko jako ekonomický zdroj... ropa a plyn komplex, která nedokáže tyto zdroje rychle přeměnit na interní investice... s zahraniční, cizí kapitál popř zahraniční, cizí společnosti na...

1. Problémy zlepšování státní regulace. ropa a plyn komplex Rusko v konv.

   Abstrakt >> Management

   Esej č. 1: Problémy zlepšení státní regulace ropa a plyn komplex Rusko v tržních podmínkách Vyplnil: Zkontroloval: ... velký investice do nových forem obchodní činnost: akvizice v těžebním průmyslu jiných zemí; zahraniční, cizí ...

2. Problémy a perspektivy rozvoje ropa a plyn komplex Rusko 2.1. Problémy Rusů ropa a plyn průmysl Za posledních 10 ... středně velký ropný byznys v Rusko včetně těch, které se týkají zahraniční, cizí investice, omezuje nedostatek potřebných...

ÚČAST ZAHRANIČNÍCH ROPNÝCH SPOLEČNOSTÍ V ROPNÉM A PLYNOVÉM KOMPLEXU RUSKA.

(školitel prof.)

Ruská státní univerzita ropy a zemního plynu.

Tento dokument uvažuje Současná situace o účasti zahraničních společností v ropném a plynárenském komplexu Ruska. Postavení zahraničních investic v ruském ropném a plynárenském komplexu je značně rozporuplné. Na jedné straně může mít člověk dojem, že v ropném a plynárenském komplexu Ruské federace byly vytvořeny neúnosné podmínky pro nerezidenty. Odebírají se licence a vklady, vytlačuje se byznys. Na druhé straně pokračují aktivní investice do ropných a plynárenských projektů na ruském území.

Současná situace je taková, že zahraniční firmy se bez práce v Rusku neobejdou. Achillova pata energetických nadnárodních společností je dobře známá. Nedocházejí jim zásoby, což činí jejich podnikání vysoce neudržitelným. A o přístup k rezervám se prostě jinak bojovat nedá. Na světě přitom není tolik perspektivních ropných a plynárenských oblastí. A ve většině z nich jsou pro nerezidenty nastavena velmi přísná pravidla hry.

Rusko se také stává dějištěm boje mezi EU a USA o zdroje ropy a plynu. Pravidla hry jsou zde však stále jasnější než v Africe. Rusko tedy zdaleka není nejhorším místem pro podnikání. Ostrá kritika politického vedení Ruské federace v západních médiích se vysvětluje snahou vyjednat pro velké společnosti výhodnější podmínky pro jejich přítomnost v ruském ropném a plynárenském komplexu.

Strategie rozvoje ruských firem je také do značné míry pochopitelná a logická. Pokud se zahraniční koncerny snaží získat přístup ke zdrojům a vstoupit do upstreamových projektů na ruském území, pak je důležité, aby Rusové vstoupili na trh koncových uživatelů a stali se akcionáři navazujících projektů v hlavních regionech prodeje uhlovodíků. Důraz je proto kladen na nákup a výstavbu v zahraničí ropných rafinérií, čerpacích stanic, podzemních zásobníků plynu, distribučních sítí plynu a dokonce i aktiv na výrobu elektřiny.

V důsledku toho začíná velké vyjednávání. Západní koncerny hodlají rozšířit svou přítomnost v ruském proti proudu. A domácí společnosti jsou v evropském a čínském downstreamu. Odtud pochází myšlenka směny aktiv. Jakákoli výměna je ale velká debata o jejich podmínkách. A jednání (jak ukazuje situace kolem južno-ruského pole) mohou pokračovat déle než jeden rok. Používají jakékoli metody, včetně přímého politického tlaku.

Každá ze stran přitom chápe svou potřebu toho druhého, ačkoli se to snaží nijak nedávat najevo. EU, která ve skutečnosti není schopna vyřešit problém nedostatku energie bez dodávek uhlovodíků z Ruské federace, všemi možnými způsoby podporuje rozvoj obnovitelné energie a rozšiřování nákupů ropy a zemního plynu ve Střední Asii, přičemž se záměrně snaží podcenit skutečnou závislost na Rusku. Ruská federace na to reaguje myšlenkou finanční a technologické soběstačnosti, která zajišťuje, že je schopna samostatně rozvíjet nové obory a realizovat průlomové projekty, jako je Shtokman, východní Sibiř nebo poloostrov Jamal. I když ve skutečnosti je tam úroveň technologických úkolů tak složitá, že je nelze řešit samostatně. Nemluvě o tom, že by bylo logičtější sdílet finanční rizika s nerezidenty. Výsledkem je vážný boj o směnné strategie, do kterých jsou zapojeny firmy i politické elity, což mu dodává zvláštní příchuť.

7 V poslední době je zemím EU a USA věnována zvláštní pozornost zahraniční politika platit do regionů, jako je Perský záliv, Kaspické moře a Ruská federace. Právě tato území považují velké západní ropné společnosti za nejperspektivnější z hlediska vývoje a produkce uhlovodíků. Rusko má značné zásoby uhlovodíků. Západní ropné společnosti se proto spíše podílejí na těžebních projektech v Ruské federaci. V průběhu let vzrostla účast zahraničních ropných a plynárenských společností na ruské těžbě ropy a plynu z 0,564 USD na 16 miliard USD.

Ve struktuře investic zahraničních firem v ropném a plynárenském průmyslu dominují investice do fixního kapitálu, jejichž podíl činí cca 76 %. Tyto investice jsou zaměřeny především na realizaci konkrétních ropných a plynárenských projektů, dále na nákup velkých akcií (přes 10 %) ruských ropných společností, akvizice středních a malých ropných a plynárenských společností.

Američané se zabývali ropnými a plynárenskými projekty v Rusku ještě před rozpadem SSSR, i když nelze mluvit o dosažení velkého úspěchu. Svého času chtěly americké ropné společnosti, především ExxonMobil a ChevronTexaco, koupit aktiva Jukosu, ale v ze známých důvodů se to stalo nereálným. Další korporace, ConocoPhillips, se snaží koupit akcie LUKOIL, ale Američanům se nepodaří konsolidovat ani blokační podíl. Britové dosáhli několika velkých úspěchů. Poté, co se BP podařilo vytvořit společnou společnost s ruskou TNK, částečně posílila svou pozici na světovém trhu s ropou. Navzdory tomu se však nesměli zúčastnit řady dražeb na velké zálohy, aniž by vysvětlili důvody.

Ze zahraničních společností působících v Rusku připadá na těžbu ropy BP (36,6 milionů tun), ConocoPhillips (asi 10 milionů tun), Sakhalin Energy (asi 1,5 milionů tun), Vanyoganneft (asi 1,3 milionů tun).

Účast zahraničních společností na výrobě plynu v Ruské federaci je velmi omezená. Charakteristickým rysem ruského plynárenského průmyslu je jeho významná monopolizace největším světovým plynárenským koncernem ovládaným ruskou vládou. Ruští nezávislí producenti plynu a zahraniční investoři mají značné problémy s přístupem k plynovodům a se schopností realizovat plynárenské projekty.

K dnešnímu dni vyvinula Ruská federace několik forem interakce

Ruské a zahraniční společnosti:

Nákup balíku akcií velké ruské ropné společnosti;

Vytváření společných podniků a konsorcií s ruskými organizacemi;

Podepisování dohod o sdílení produkce;

Akvizice malých a středních uživatelů ruského podloží;

Provádění smluvních prací a uzavírání smluv o poskytování služeb;

Rovný ekonomická aktivita společnosti registrované v zahraničí, včetně offshore zón (s ruskými kořeny).

Nákup balíku akcií Britská BP a americká ConocoPhillips se drží velké ruské vertikálně integrované struktury. Jednání o uzavření tohoto typu transakcí probíhají na úrovni vlád zemí, jejichž společnosti vytvářejí společný byznys. Tento typ interakce získává strategický charakter a je zpravidla dobře politicky chráněn.

11Příklady zahraničních investorů vstupujících do obchodu s ropou a plynem prostřednictvím vytváření společných podniků a konsorcií JV Rosněft a ConocoPhillips (Polar Lights) mohou sloužit ruským společnostem; Lukoil a ConocoPhillips, Rosněfť a Sinopec, Gazprom Neft a Chevron, stejně jako Royal Dutch, Shell a Sibir Energy (Salym Petroleum).

Projekty podle podmínek smlouvy o sdílení produkce (PSA) – aktuálně

V současné době se realizují tři projekty: rozvoj pole Kharyaginskoye, Sachalin-1 a Sachalin-2.

Vstup zahraničních investorů do ropných a plynárenských společností v Rusku prostřednictvím nákup, financování malých ropných podniků . Zahraniční korporace aktivně získávají malé společnosti, které nejsou součástí velkých ropných společností, a také registrují právnické osoby v Rusku k účasti na projektech rozvoje malých polí: Eastern Transnational Company, BayTes, Pechoraneftegaz, Samara-Nafta a další. Na východní Sibiři tedy licenci na průzkum a rozvoj pole Dulisma drží NK Dulisma, vlastněná společností Ural Energy Holdings Ltd. (Velká Británie), zatímco pole Tambeyskoye kontrolují Tambeyneftegaz a Repsol (Španělsko).

Východní nadnárodní společnost“ (VTK je dceřinou společností švédské West Siberian Resources Ltd.) působí v oblasti Tomsk od poloviny 90. let a vlastní licence pro lokality v okresech Aleksandrovsky a Kargasoksky. Podle oficiální zprávy loni produkce ropy společnosti činila 497 tisíc tun.

Kyperská ropná a průzkumná společnost Ural Energy Public PCL byla založena na počátku 90. let. Hlavním aktivem společnosti byly tři těžební podniky v Komi - "Tebukneft", "Ukhtaneft" a "RKM Oil" - s objemem produkce ropy asi 1,5 milionu tun ročně. V roce 2003 tato aktiva byla prodána společnosti LUKOIL za 4,2 miliardy rublů. Nyní Ural Energy vlastní řadu licencí v Nenets Autonomous Okrug a těžební aktiva, zejména Arktikneft, koupený v roce 2003. ve společnosti LUKOIL. Ural Energy Group, která rozvíjí ropné a plynové pole Dulisminskoye v Irkutské oblasti, plánuje do konce roku 2009. zvýšit produkci ropy na 19 tisíc barelů denně. Nicméně ve třetím čtvrtletí roku 2009 Ural Energy počítá se zvýšením produkce na 15 tisíc barelů. bbl/den V průběhu aktuálního roku Ural Energy plánuje investovat zhruba 90 milionů dolarů do rozvoje společnosti a zvažuje možnost pořízení nových aktiv. Do roku 2011 společnost očekává zvýšení produkce ropy na 50 000 barelů denně. Pole Yuzhno-Tambeyskoye (licence je ve vlastnictví Tambeyneftegaz) z hlediska zásob (1,2-1,3 bilionu metrů krychlových plynu a 40-50 milionů tun kondenzátu) je srovnatelná s největšími nalezišti Gazprom Zapolyarnoye a Medvezhye. V červnu 2005, -invest získala 25,1% podíl v Tambeyneftegaz z 25,1%.

Nicméně ve stejném roce Tambeyneftegaz na návrh svého majoritního akcionáře Nikolaje Bogačeva převedl licenci na South Tambeyskoye LNG. Po sérii soudní spory Loni na podzim Gazprombank-Invest převod licence napadla u soudu. Pan Usmanov v této transakci vystupoval jako prostředník a struktury s ním spojené jednaly s panem Bogačevem. V důsledku toho byla uzavřena dohoda o narovnání o koupi strukturami Alisher Usma-

nový 75% podíl v Tambeyneftegaz. V květnu tohoto roku -invest získala zbývající podíl. Podle neoficiálních informací Celková částka transakce činily 350-360 milionů $, zatímco South-Tambeyskoye se odhaduje na 1,5-2 miliardy $.

Účast zahraničních firem na smluvních pracích a uzavírání servisu

smlouvy . Dnes zahraniční kapitál stojí za většinou provozovatelů služeb působících v Rusku - Euroasian Drilling Company, Integra Group a ruské pododdělení globální servisní korporace Schlumberger, Halliburton, Baker Hughes a další. Činnosti zahraničních korporací jako dodavatelů se soustřeďují hlavně v těch sektorech, kde jsou ruské technologie horší než západní:

Při průzkumu a výrobě uhlovodíků na šelfu;

Návrh a stavba studní;

Telemetrie při vrtání;

Hodnocení nádrže pro optimalizaci vrtání a umístění směrových vrtů;

Služby hloubkové stimulace (včetně hydraulického štěpení, acidifikace atd.);

Testování studny;

Odběr vzorků na povrchu a ze zóny dna;

Aplikace měřicích přístrojů a čerpadel MultiPhase;

Sledování vrty;

Měření teploty a tlaku pomocí metod optických vláken;

Standardní a "inteligentní" metody dokončování studní.

V 90. letech minulého století zaregistrovalo mnoho ruských ropných a plynárenských společností správcovskou společnost v offshore zóně, aby minimalizovalo zdanění. Pak původně staženy z Ruska do zahraničí, finanční prostředky byly vráceny ve formě zahraničních investic . V současné době existuje řada malých společností, které jsou ovládány ruským byznysem, ale formálně registrované v jiných zemích (Sibir Energy, Eniseineftegaz a další). Využití této formy zahraničních investic umožňuje chránit kapitál dříve stažený ze země před možnými nepříznivými změnami organizačních a ekonomických podmínek v Rusku. Politika Ruské federace v posledních letech směřuje k vytvoření nové organizační struktury ropného a plynárenského komplexu, což se projevuje posílením státních podniků (Rosněfť, Gazprom) a přesunem všech řídících a výrobních divizí. ruských ropných společností pod státní kontrolou. V této souvislosti vláda koncem roku 2006 předložila k posouzení Státní duma navrhnout pozměňovací návrhy k Zákon Ruské federace "o podloží". Nové novely spíše znásobují rozpory, které již jsou

hodně a dovnitř aktuální vydání zákon „O podloží“. Jde o svobodnou četbu Ústavy a bezvýznamných institucí a nezávazných deklarativních norem a elementární redakční nedbalost. V praxi to vede k určitým objektivním konfliktům mezi federálními úřady a úřady.

subjektům federace, přinášejí uživatelům podloží vážné komplikace až soudní spory při řešení otázek udělování podloží do užívání, postupu při užívání, zdanění atd. Mnoha problémům lze přitom předejít novelizací současného zákona. Zákon o podloží byl přijat před 15 lety, začátkem roku 1992. Za tuto dobu v něm byly 13x provedeny doplňky a změny, v roce 1995 bylo přijato nové vydání. Opakovaně byly pokusy o jeho principiální nahrazení např. tzv. horním řádem.

Možností je již více než tucet nová edice. Bylo navrženo nahradit licenční správní systém udělování práv k užívání podloží smluvním občanskoprávním systémem, nahradit soutěže aukcemi apod. To vše nasvědčuje tomu, že zákon žije dál, aktivně reaguje na probíhající změny v ekonomice, snaží se zajistit účinnost procesu využití podloží. Kritické čtení zákona přitom umožňuje v něm identifikovat četné nedostatky, které komplikují život uživatelům podloží i úřadům.

Současný spolkový zákon „O podloží“ přes všechny své kladné vlastnosti obsahuje řadu nefungujících deklarativních institucí a norem a také nepřesná, vzájemně se vylučující až chybná ustanovení. Některé z nich byly v posledních letech upraveny nebo zpřesněny. Řada absurdit však stále zůstává. Některá významná opomenutí zákonodárce lze navíc odstranit, aniž by se změnila obecná ideologie zákona a jeho mechanismů. Problémy totiž v mnoha případech vytváří nedbalý přístup zákonodárce a jemu sloužících právních útvarů k formulaci určitých norem a institucí.

Novely zákona o podloží, upravující přístup do strategických podloží, při projednávání na jednání vlády prakticky nevyvolaly žádné připomínky. Takové připomínky se však objevily v průběhu opětovného schvalování návrhu zákona.

Objevily se návrhy doplnit do zákona seznam nerostů, jejichž ložiska lze klasifikovat jako strategická, a stanovit přísnější kritéria pro klasifikaci ložisek jako strategická. Jeden z pozměňovacích návrhů stanoví formaci federální orgán výkonná složka pověřená vládou dohlížet na zahraniční investice v ruském ropném a plynárenském komplexu s cílem identifikovat hrozbu pro národní bezpečnost v důsledku navrhované transakce. Ke strategickým činnostem patří také těžba nerostných surovin v podloží spolkového významu. Dodatky k zákonu o podloží zahrnují tři kritéria výběru pro pozemky s podložím federálního významu:

Dostupnost jedinečných zdrojů, jako je uran, diamanty, čistý křemen, kovy vzácných zemin;

Objem vytěžitelných zásob ložiska (stanoveno pouze pro ropu, plyn, zlato a měď);

Podloží je považováno za strategické, pokud se nachází na strategickém území nebo ve vnitrozemských mořských vodách (tj. v pobřežní zóně).

Všechna hlavní ropná a plynová pole na souši, včetně těch v nepřiděleném fondu (celkem asi 30 ropných a 40 plynových zařízení), stejně jako úplně všechno na šelfu, jsou tedy klasifikována jako strategická. Do kategorie strategických spadají i ropné a plynárenské společnosti, které vlastní licence na velká ložiska.

Status podzemního bloku federálního významu výrazně omezí možnost zahraničních investorů nakupovat ruská ropná a plynárenská aktiva. Pokud transakce spadá do těchto parametrů, pak zahraniční investor plánující získat kontrolu nad ruskou společností bude muset podat žádost s výše uvedeným autorizovaný orgán. Zároveň mu může být nabídnuto, že převezme některé další závazky, pokud vládní ministerstva přesto budou považovat obchod za možný.

V případě naleziště ropy a zemního plynu může jeho vlastník zavazují prodávat plyn za ceny na domácím trhu nebo dodávat ropu pro potřeby státu.

Návrh zákona omezuje jakékoli investice od offshore zóny. Společnost registrovaná v takové zóně, i když celá základní kapitál bude patřit občanům Ruska, je považován za cizí, protože legislativa uvádí, že status právnická osoba určeno zemí, kde je registrováno. Podle návrhu zákona jsou zahraniční investoři povinni se dohodnout na obchodu o získání podílu ve strategickém podniku přesahujícím 25 % plus

1 sdílení. Zahraniční firma bude moci v jakémkoli větším projektu získat více než čtvrtinu pouze se souhlasem ruské vlády. Zahraniční nebo společné podniky plánující účast na aukcích o právo na rozvoj velkých ložisek budou muset vytvořit společný podnik s ruskými státními společnostmi (Gazprom a Rosněfť).

Vysoké ceny ropy a plynu přispívají k akumulaci významných investičních zdrojů ruských ropných společností. To znamená, že účast zahraničních společností v ropném a plynárenském komplexu jako zdroj významných kapitálových investic se stává méně relevantní ve srovnání s možností přilákat technologie, které mohou zlepšit efektivitu práce v drsných přírodních a klimatických podmínkách.

geografické podmínky (například na šelfu severních moří). Vítání zahraničních společností na našem trhu, Rusko chce, aby ostatní země projevily adekvátní postoj k ruským společnostem a umožnily jim přístup na jejich trh. Tím, že ruské ropné společnosti exportují většinu svých produktů, mají zájem získat přístup k ropným a plynovým aktivům ve spotřebitelských zemích. V důsledku toho se to změnilo veřejná politika Rusko v ropném a plynárenském průmyslu, což ovlivnilo formy interakce a pronikání zahraničních a ruských ropných společností. Především jde o společné projekty s ruskými státními podniky (Gazprom, Rosněfť), např.: v Timan-Pechora na východní Sibiři, na severu západní Sibiře (hlavně v YaNAO) a na šelfu jižní , Arktida a moře Dálného východu.

Státní struktury mají oproti soukromým politickou výhodu a zahraniční investor se účastí v konsorciu s nimi může do jisté míry chránit před dalšími ekonomickými a politickými riziky.

Výměnou za právo těžit ropu a plyn v Ruské federaci budou muset cizinci převést vlastnictví podílů na distribuci plynu, marketingu nebo aktivech elektrické energie na jejich územích (prodejních trzích) na ruské partnery. Zahraniční společnosti mohou také získat malý soukromý ropný a plynárenský podnik, který rozvíjí pole, která nejsou uvedena na seznamu strategických. Není vyloučen ani nákup podílů ve velkých ruských ropných společnostech (Gazprom, Rosněfť, LUKOIL, Surgutněftegaz) cizinci.

Na závěr stojí za zmínku, že na ruské straně bude přilákání zahraničního investora k velkým ropným a plynárenským projektům motivováno buď dovozem technologií, nebo možností získat přístup k infrastruktuře prodejních trhů. Účtenka finanční zdroje ze zahraničí hraje dnes vedlejší roli. Zahraniční ropné společnosti mohou poskytovat služby pro zlepšení efektivity výroby (například na polici).

Investiční aktivity ruských a zahraničních ropných a plynárenských společností

Investiční činnost ruských a zahraničních ropných a plynárenských společností

Lazareva Anna Igorevna

Lazareva Anna Igorevna

postgraduální student katedry ekonomiky a managementu

v ropném a plynárenském průmyslu,

"Ufa State Oil Technical University"

[e-mail chráněný]

Anotace.Tento článek představuje výsledky analýzy investičních aktivit ruských ropných a plynárenských společností jako napřRosněfť, Lukoil, Gazpromněfť, Tatněfť, Surgutněftegaz ve srovnání se zahraniční společností"celkový". Během studie lze dojít k závěru, že

Abstraktní.Tento článek představuje výsledky analýzy investičních aktivit ruských ropných a plynárenských společností, jako jsou "Rosněfť", "Lukoil", "Gazpromněft", "Tatneft" a "Surgutneftegaz" ve srovnání se zahraniční společností "Total". V průběhu studie lze dojít k závěru, že navzdory aktivní investiční politice ruských ropných společností je lídr ruského trhu PJSC "NK Rosněfť" nižší než zahraniční společnost "Total" v celkových investicích o 2-3 časy.

klíčová slova:investiční činnost, ropná a plynárenská společnost,Rosněfť, Lukoil, Gazpromněfť, Tatněfť, Surgutněftegaz,"celkový".

klíčová slova:investiční činnosti, ropná a plynárenská společnost, Rosněfť, Lukoil, Gazpromněfť, Tatněfť, Surgutněftegaz, Celk.

Úvod

Vliv energetických faktorů na vývoj světa a národních ekonomik, systém mezinárodních ekonomických a geopolitických vztahů neustále roste s tím, jak roste světový HDP a roste spotřeba energie. Potřeby světové ekonomiky po energetických zdrojích mohou podle prognóz v příštích 30 letech vzrůst o téměř 60 % oproti počátku 21. století, což vyžaduje další rozvoj ropného a plynárenského průmyslu, a to jak ve světě, tak v r. Rusko. .

Řízení rozvoje ropných a plynárenských společností je soubor činností, metod a prostředků souvisejících s cílevědomou regulací pohybu peněžních, majetkových a duševních hodnot investovaných do podniku za účelem dosažení zvolených cílů.

Základem rozvoje podniku jsou investice. Aby uspokojili rostoucí poptávku po uhlovodících, hlavní aktéři ropného a plynárenského průmyslu – mezinárodní a národní ropné a plynárenské společnosti – potřebují vyvinout jasnou, perspektivní investiční strategii, která zahrnuje přilákání rozsáhlých kapitálových investic do průzkumu a těžby. , přepravě a zpracování uhlovodíků, a také zaměřené na zvýšení návratnosti těchto investic. Výběr tento objekt Výzkum je diktován rolí ropných a plynárenských společností na světovém trhu nosičů energie a rafinovaných produktů, významem jejich aktivit při udržování globální a domácí palivové bilance as tím související potřebou regulovat investiční proces a zlepšovat efektivitu investičních programů v moderních podmínkách.

Analýza investiční aktivity předních ropných a plynárenských společností odpovídá aktuální potřebě hloubkového studia výše uvedeného procesu, zejména v kontextu cenové nestability na světových trzích uhlovodíků a zohlednění politické nestability v regionech jejich produkce, ovlivňující jak rozvoj odvětví, tak proces rozhodování o investicích. Potřeba důkladného studia této problematiky je spojena i s neustálým zvyšováním role ropného a plynárenského průmyslu v energetickém sektoru světové ekonomiky, pokračováním procesu transnacionalizace v tomto odvětví, trvalým růstem jeho vliv na konkurenceschopnost národních ekonomik, jejich energetickou a ekonomickou bezpečnost.

Účelem článku je analyzovat investiční aktivity ruských a zahraničních ropných a plynárenských společností jako napřRosněfť, Lukoil, Gazpromněfť, Tatněfť, Surgutněftegaz a"celkový".

Hlavní sekce

Investiční proces je definován jako sled etap, úkonů a operací pro realizaci investičních aktivit. Konečným cílem investiční činnosti je zisk, tvorba přidané hodnoty a růst Tržní hodnota podnikání a společnost. Ve vztahu k sektoru ropy a zemního plynu jsou cíli investiční činnosti růst prokázaných zásob ropy a plynu, zvýšení objemu prodeje (produkce) uhlovodíků, optimalizace těžebních ukazatelů (zvýšení faktoru výtěžnosti ropy a koeficient výtěžnosti nebo regenerace zásob), udržení a rozšíření mezery na trhu, snížení jednotkových nákladů na těžbu a přepravu surovin. K tomu je třeba dodat, že význam investičních aktivit ropných a plynárenských společností je dán potřebou zajistit nepřetržité dodávky energie spotřebitelům.

Ropné a plynárenské podniky jsou víceúčelové systémy, které kombinují výrobní, finanční, ekonomické, sociální a marketingové vyšší a další cíle související s řešením problémů, které vedou k strategicky důležité změna jámy . Pro realizaci efektivní investiční činnosti je nutné vyřešit problém volby prioritní investiční oblasti, ty. submultiple počet investičních projektů s dostatečný investiční potenciál a zajištění dosažení strategických rozvojových cílů a realizovat volba investičního designu údaje pro realizaci opcí.

Na počátku XXI v. pro ropu a plyn Průmysl spolu s ostatními těžebními průmysly tvoří největší podíl přímých zahraničních i domácích investic. Částečně se odráží obnovený zájem o ropný a plynárenský průmysl strukturální posun který se vyskytuje téměř v každém světě z komoditních trhů. Vyznačuje se zvýšením poptávky po nerostných surovinách z asijských trhů v kombinaci s vysoká úroveň poptávka v rozvinuté země což vede k vyšším cenám nerostných surovin. V této souvislosti stojí za zmínku, že globální Trhy nerostných surovin se vyznačují nerovnoměrným geografickým rozložením zásob, výroby a spotřeby. Některé rozvojové země jsou například země s tranzitivní ekonomikou (Indonésie, Alžírsko, Malajsie, Nigérie, Rusko, Kazachové tan atd.), jsou čistými vývozci uhlovodíků, zatímco ostatní rozvojové země (Čína, Indie, Turecko, Ukrajina atd.), jakož i vyspělé země (Německo, Francie, Itálie atd.) jsou čistými dovozci . Takové nerovnováhy způsobují obavy ohledně bezpečnosti dodávek na straně dovozců a ohledně přístupu na trhy - na straně vývozců. A to je přirozené, vzhledem k důležitosti dodávek uhlovodíkových surovin pro udržitelnost vývoj ekonomiky zemí. V takovém sítu Aplikace ropných a plynárenských společností mohou být prospěšné jak pro hostitelskou zemi, tak pro domovskou zemi. Pro země, které nemají potřebnou kapacitu k plné přeměně svých přírodních zdrojů na obchodní zboží, ropné a plynárenské společnosti a může fungovat jako zdroj potřebného kapitálu, znalostí a vstupu na trhy a pro domovské země – jakýsi „most“ pro zajištění přístupu k zahraničním dodávkám. Zde je také třeba zdůraznit, že politika ropných a plynárenských společností a státu TV vzniká v kontextu volatility na komoditních trzích s tendencí ke zvyšování cen, což podporuje růst nákladů na těžbu nových ložisek uhlovodíků.

V ropném a plynárenském průmyslu zůstávají největšími mezinárodní ropné a plynárenské společnosti největší korporace z hlediska zahraničních aktiv. Zároveň z hlediska rozsahu produkce začínají od roku 2005 národní ropné a plynárenské společnosti rozvojových zemí a zemí s tranzitivní ekonomikou předstihovat mezinárodní. K takovým korporacím vrty vlastní Saudi Aramco (Saúdská Arábie), Gazprom (Rusko), NIOC (Írán) aj. A přestože se v posledních letech rozvoj národních ropných a plynárenských společností vyznačoval výraznou dynamikou, kombinovanou s kontrolou nad většinou ověřené zásoby zemního plynu rya a její produkce, stupeň internacionalizace ve srovnání s mezinárodními ropnými a plynárenskými společnostmi zůstává poměrně nízký. Mezitím některé společnosti rozvojové země a země s transformující se ekonomikou rozšiřují své zahraniční zájmy se rychle stávají globálními hráči. Mezi tyto společnosti patří: CNPC, Sinopec (Čína), Lukoil (Rusko), ONGC (Indie), Petrobras (Brazílie), Petronas (Malajsie) atd. CNPC (Čína) a Petronas (Malajsie) se zabývají těžbou ropy a plynu v více než 10 cizích zemí.

V posledním desetiletí byl pozorován nárůst investičních toků v globálním ropném a plynárenském průmyslu – po období minimálních investic v 90. letech. Jak je uvedeno výše, aktivní proces zvyšování objemu investic s ze strany národních ropných a plynárenských společností začala v roce 2005 a vynesla je na vedoucí pozici z hlediska produkce.

Zvažte investiční aktivity vertikálně integrovaných společností, jako je Rosněfť [6], Lukoil [5], Gazpromněfť [ 2],"Tatneft" [7], Surgutneftegaz [ 4].

1. PJSC NK Rosněfť je vůdcem Ruska ropný průmysl a jedna z největších veřejných ropných a plynárenských společností na světě. Investiční program PJSC NK Rosněfť byla vytvořena v konzervativních parametrech scénáře. V roce 2016 činila celková investice 10 966 milionů USD (tabulka 1).

Tabulka 1 - Objem investic PJSC "NK Rosneft" v letech 2014-2016, miliony dolarů

název	2014	2015	2016	Změna 2015/2014		Změna 2016/2015
Proti proudu	10 146	7 957	9 266	2 189		1 309
Po proudu	4 476	2 026	1 316	2 450
jiný
CELKOVÝ:	14 921	10 362	10 966	4 559

Oproti roku 2015 se objem investic zvýšil o 6 %, především díky sektoru Upstream. Tento růstz důvodu naplnění strategických cílů pro růst těžby uhlovodíků zvýšením tempa těžebních vrtů a rozvoje polí a také zahájení aktivní fáze rozvoje nových a velkých ropných a plynárenských projektů.Investice v sektoru Downstream v roce 2016 přitom poklesly o 35 %.

Podle strukturyinvestice PJSC NK Rosněft za rok 2016hlavní podíl 85 % zaujímá sektor „Upstream“.

2. Gazprom Neft PJSC a její dceřiné společnosti jsou vertikálně integrovanou ropnou společností (VIOC), jejíž hlavní činností je průzkum, vývoj, těžba a prodej ropy a zemního plynu, jakož i výroba a marketing ropných produktů.

V roce 2016 činila celková investice 5 973 mil. USD, ve srovnání s rokem 2015 se celková investice snížila o 2 %. Jak je vidět, hlavním posunem v roce 2016 směrem ke zpracovatelskému bloku byl nárůst o 15 % (tabulka 2).

Tabulka 2 - Objem investic PJSC Gazprom Neft v letech 2014-2016, miliony dolarů

název	2014	2015	2016	Změna 2015/2014		Změna 2016/2015
Proti proudu	5 819	4 530	3 863	1 289
Po proudu	1265
jiný	2 022		1 218	1 231
CELKOVÝ:	9 106	6 079	5 973	3 027

Investice v segmentu Upstream se snížily o 667 milionů USD, neboli 17 %. V roce 2016 zaujímal sektor hlavní podíl na celkovém objemu investic – 65 %.

Je třeba poznamenat, že kkapitálové výdaje na vyspělé obory zůstaly na úrovni minulý rok a dosáhly výše 1 753 mil. USD Náklady na nové projekty se snížily o 5 % a dosáhly výše 1 887 mil. USD, což je způsobeno poklesem aktivity v zahraničních projektech. Náklady na rafinaci vzrostly o 41 % díky pokračující realizaci modernizačních projektů v rafinériích v Omsku a Moskvě.

3. OAO Surgutneftegaz– jeden z největších podniků v ruském ropném průmyslu. Tvoří asi 13 % produkce ropy v zemi a 25 % plynu produkovaného ruskými ropnými společnostmi.V roce 2016 činila celková investice 3 384 mil. USD, ve srovnání s rokem 2015 se celková investice snížila o 7 %. Jak je vidět, hlavním posunem v roce 2016 směrem k procesorové jednotce byl nárůst o 10 % (tabulka 3).

Tabulka 3 - Objem investic OJSC „Surgutneftegas“ v letech 2014-2016, miliony dolarů

název	2014	2015	2016	Změna 2015/2014		Změna 2016/2015
Proti proudu	4 926	3 397	3 106	1 529
Po proudu
jiný
CELKOVÝ:	5 172	3 653	3 384	1 518

Podle strukturyinvestice OJSC „Surgutneftegas“, investiceSegment Upstream ročně tvoří více než 90 % celkových investic.V roce 2016 však objem investic do sektoru těžby ropy a plynu poklesl o 9 % a dosáhl 3 106 mil. USD. Východní Sibiř a 0,4 % neboli 12 milionů dolarů – pro ropnou a plynárenskou provincii Timano-Pechora.

4. PJSC "Lukoil" - jedna z největších mezinárodních vertikálně integrovaných společností, která zajišťuje 2,2 % světové produkce ropy. PJSC Lukoil realizuje projekty průzkumu a těžby ropy a zemního plynu ve 12 zemích po celém světě.V roce 2016 činila celková investice 7 601 mil. USD (tabulka 4).

Tabulka 4 - Objem investic PJSC "Lukoil" v letech 2014-2016, miliony dolarů

název	2014	2015	2016	Změna 2015/2014		Změna 2016/2015
Proti proudu	12 185	8 041	6 582	4 144		1 459
Po proudu	3 071	1 524		1 547
jiný
CELKOVÝ:	16 082	10 003	7 601	6 078		2 403

Oproti roku 2015 se celkový objem investic snížil o 24 %. Tato zkratkakapitálových výdajů je způsobeno dokončením hlavního programu modernizace rafinérie a snížením investic do mezinárodních projektů.

Přibližně 80 % ročních kapitálových investic jde do těžby a pouze 10 % do rafinace. Vysvětluje to skutečnost, že Lukoil prakticky dokončil program modernizace rafinérie a je potřeba udržet úroveň těžby ropy, protože ta od roku 2009 každoročně klesá kvůli vyčerpání polí na západní Sibiři.

V segmentu Downstream činily kapitálové výdaje v ruských rafinériích Skupiny v roce 2016 416 milionů USD, což je o 49 % méně než v roce 2015. Pokles je způsoben koncem hlavního investičního cyklu do modernizace kapacit rafinérií ropy.

5. PJSC TATNEFT - jedna z největších tuzemských ropných společností působících jako vertikálně integrovaná skupina. Společnost tvoří asi 8 % ropy vyrobené v Ruské federaci a více než 80 % ropyběžné na území Tatarstánu.

V roce 2016 činila celková investice 1 445 milionů $ (tabulka 5).

Tabulka 5 - Objem investic PJSC TATNEFT v letech 2014-2016, miliony dolarů

název	2014	2015	2016	Změna 2015/2014		Změna 2016/2015
Proti proudu
Po proudu
jiný
CELKOVÝ:	1 815	1 601	1 445

Jak je vidět, hlavním posunem v roce 2016 směrem k rafinérskému bloku byl nárůst o 12 %. Nicméně s významný podíl investičních prostředků směřoval do průzkumu a těžby ropy a zemního plynu - asi 805 milionů dolarů, jakož i do výstavby Komplexu ropných rafinérií a petrochemických závodů (více než 536 milionů dolarů). Zároveň aInvestice v segmentu Upstream ročně tvoří zhruba polovinu celkových investic.

Nutno podotknout, že investice PJSC TATNEFT v roce 2016 probíhala v souladu se strategickými plány rozvoje a aktuálními prioritami při řešení výrobních problémů. Do průzkumu a těžby v Republice Tatarstán tak bylo investováno 440 milionů $, do rozvoje extraviskózních ropných polí bylo investováno 304 milionů $. Zbývající prostředky, asi 61 milionů $, směřovaly na průzkum a těžbu v roce Ruská Federace i zahraniční projekty.

Je třeba poznamenat, že ropný a plynárenský průmysl v Rusku je extrémně kapitálově náročný, takže doba návratnosti investovaného kapitálu je delší než v mnoha jiných odvětvích. Je to způsobeno řadou důvodů, jmenovitě:

- značný čas a peníze vynaložené na jednání s vlastníkem potenciálních ložisek uhlovodíků o vyhledávání a průzkumu a podmínkách budoucí těžby;

- přímé průzkumné práce mohou být obtížné z důvodu nepříznivých klimatických, geologických, technologických, sociálně-politických a jiných podmínek;

- hledat vysoce kvalifikovanou pracovní sílu, která zajistí všechny články hodnotového řetězce – od průzkumu ložisek uhlovodíků až po fázi prodeje zpracovaných produktů konečnému spotřebiteli;

- značné časové a finanční náklady v počáteční fázi výroby spojené s obtížemi při přepravě výrobních zařízení (vrtací plošiny, vrtné kolony atd.), poměrně dlouhé práce při uvádění do provozu (vždy je zde možnost možné dílčí změny konstrukcí nebo jejich úprava v souladu s moderní podmínky v místě těžby);

- řešení problémů efektivní přepravy z místa výroby do místa zpracování a z místa zpracování do místa prodeje (výstavba nebo modernizace flotily tankerů a flotily přepravců plynu; výstavba nebo využití stávajících terminálů pro nakládání ropy a terminály pro přepravu zkapalněného plynu, výstavba plynovodů a ropovodů, čerpacích stanic a nezbytné infrastruktury);

- výstavba nebo modernizace kapacit pro skladování a zpracování uhlovodíkových surovin;

- vytvoření velkoobchodní, malé velkoobchodní a maloobchodní a spotřebitelské sítě pro prodej zpracovaných produktů;

- vysoká míra rizik typická pro ropný a plynárenský průmysl jako celek.

Srovnejme investiční aktivity ruských ropných společností s těmi zahraničními. Pro srovnání si vezměme jednoho z lídrů v distribuci paliva západní Evropa a v Africe TNC "Total". Tato společnost byla vybrána pro srovnání, protožeje čtvrtým největším na světě po Royal Dutch Shell, BP a ExxonMobil.

Ano, s a v roce 2016 činila celková investice 20 530 milionů dolarů (tabulka 6).

Tabulka 6 - Objem investic "Celkem" 2014-2016, miliony dolarů

název	2014	2015	2016	Změna 2015/2014		Změna 2016/2015
Proti proudu	26 520	24 270	16 035	2 250		8 235
Po proudu	3 840	3 684	4 355
jiný
CELKOVÝ:	30 509	28 033	20 530	2 476		7 503

Pokles investic o 27 % ve srovnání s rokem 2015 znamená dokončení a zahájení devíti velkých růstových projektů v roce 2015 a pěti v roce 2016. Snížení také odráží úspěšný program kapitálové efektivity v reakci na klesající ceny ropy Brent.

Investice do segmentu Upstream ročně, stejně jako investice ruských společností, tvoří více než 80 % celkových investic.

Dále uvádíme ukazatel (objem investic) ve srovnatelných podmínkách, protože všechny podniky se liší jak z hlediska výroby, tak i finanční ukazatele. Pro srovnání si vezměme objem produkce ropného ekvivalentu (tabulka 7).

Tabulka 7 – Výše ​​investic na 1 tunu vyrobené ropy pro roky 2014-2016, USD/t

Z tabulky 7 můžeme usoudit, že v roce 2016 byly lídry mezi uvažovanými ropnými společnostmi Gazprom Neft PJSC a Lukoil PJSC, jejichž investice činily 100 a 92 USD na 1 tunu vyrobené ropy. Pouze Rosněfť však zvýšila tento ukazatel v roce 2016 o 6 %, zatímco ostatní společnosti vykázaly pokles tohoto ukazatele. Na základě dříve získaných dat převažující podíl (více než 50 %) zaujímá každoročně sektor Upstream. Přestože objem investic v sektoru Downstream roste, podíl zůstává malý, ne více než 20 %.

V sektoru "Po proudu". Dynamika produkce ropných produktů napříč všemi společnostmi se v roce 2016 nevýznamně změnila (procento změny nepřesáhlo 3 %). Současně, s ohledem na strukturu ropných produktů, můžeme konstatovat, že podíl automobilového benzínu v uvažovaných ruských společnostech je 20%, motorová nafta - 32%, topný olej a vakuový plynový olej - 29%. Zatímco v " Celkový

Ukazuje se tedy, že ropné rafinérie (rafinérie)vyrábět více těžkých destilátů, které se pohybují na spodní hranici cenového rozpětí, je to dáno tím, že vyspělé země provozují složité rafinérie, které produkují především benzín (katalytické krakování) a střední destiláty (tepelné zpracování a hydrokrakování). V ruských rafinériích je proces vakuové destilace topného oleje obvykle doplněn katalytickým reformováním pro výrobu benzinu a základní hydrogenační rafinací pro výrobu motorové nafty.

Závěr

Po analýze investičních aktivit ropných společností v Rusku a v zahraničí můžeme vyvodit následující závěry:

Velikost ročních investic ruských společností na 1 tunu vyprodukované ropy odpovídá úrovni zahraniční společnosti. Celkem »- 59 $/tuna v roce 2016. Ve vykazovaném roce však Gazprom Neft PJSC a Lukoil PJSC investovaly 100 a 92 USD za 1 tunu produkce ropy. Přitom pouze PJSC NK Rosneft zvýšila tento ukazatel v roce 2016 o 6 %, zatímco zbytek společností vykázal pokles.

Převážný podíl (více než 50 %) ročně zaujímá sektor „ Proti proudu ". I když výše investic do sektoru " Po proudu » se zvyšuje, ale podíl zůstává malý, ne více než 20 %.

Struktura produkce ropných produktů za poslední 3 roky byla následující: podíl automobilového benzínu v uvažovaných ruských společnostech je 20%, motorová nafta - 32%, topný olej a vakuový plynový olej - 29%. Zatímco v " Celkový » tato čísla byla: 28 %, 45 % a méně než 5 %.

Průměrná hloubka zpracování v ohlašovací rok pro ruské společnosti činil 77 %, “ Celkem »- 97 %. Produkce lehkých ropných produktů je 66 % a 83 %.

Kapitálové investice v segmentu Rafinace ropy a petrochemie se vyznačují následujícími rysy: v Rusku je většina projektů zaměřena nasnížení obsahu sirných sloučenin v komerčních ropných produktech nebo získání složky vysokooktanového benzínu, lehkého plynového oleje apod.

V roce 2016 ruské rafinérie dokončily výstavbu a zprovoznění jednotek katalytického krakování, odloženého koksování, hydrorafinace atd. Pouze OJSC „Surgutneftegas“ v roce 2016 poprvé v Rusku zavedl systém automatického řízení procesů. Na druhé straně společnost Celkový » sleduje další cíle, které ji výrazně odlišují od aktivit ruských firem, a to: využití výhod různých druhů surovin - společnost plánuje spustit nové programy vývoje různých technologií pro výrobu kapalných paliv, monomerů a meziproduktů z r. plyn; maximalizace hodnoty aktiv. Společnost " Celkový » rozvíjí zkušenosti a technologie ke zvýšení hodnoty aktiv. Úsilí je zaměřeno především na programy zaměřené na flexibilitu a dostupnost zařízení. Pokročilé modelování vstupních materiálů a procesů pomáhá oddělením překonat omezení zpracování a práci a zároveň tato omezení využít v reálném čase. A nové příležitosti, které nabízí digitální technologie, se zkoumají, aby připravily cestu pro „továrnu budoucnosti“, která poskytne ještě bezpečnější pracovní prostředí a zvýšenou produktivitu při nižší spotřebě energie a snížení odpadu;

Investice zahraničních a ruských ropných společností jsou tedy odlišné. Možná příčina nízké efektivity využití investic spočívá v tom, že investiční politika ruských ropných společností je zaměřena na těžbu stávajících polí a modernizaci stávajících fondů. Preferovány jsou ty investiční projekty, které mají krátkou dobu návratnosti. Neusilují o vývoj inovativních produktů nebo obnovitelných zdrojů energie. Tyto okolnosti naznačují, že v podnicích tuzemského ropného komplexu není věnována náležitá pozornost zdůvodnění investiční strategie, hodnocení efektivnosti investičních projektů a zvyšování míry investiční atraktivity pro realizaci inovativních projektů. . .

Na základě získaných výsledků lze usoudit, že v současné realitě je pro ropné společnosti výhodnější investovat do rafinace ropy a petrochemie.Je třeba také poznamenat,navzdory aktivnímu investiční politika Ruské ropné společnosti, lídr z hlediska celkových investic ruský trh PJSC "NK Rosneft" je 2-3krát nižší než zahraniční společnost "Total".

Bibliografický seznam

1. Světový trh se zemním plynem: nejnovější trendy / Ruk. vyd. hrabě S. V. Žukov. - M.: IMEMO RAN, 2009. - 107 s.

2.5.8. Saifullina L.D. Řízení rozvoje podniku založené na modelování investiční činnosti: kandidátská disertační práce ekonomické vědy: 08.00.05 / L. D. Saifullina. - Ufa, 2006. - 168 s.

9. Cherepovitsyn A. E. Koncepční přístupy k rozvoji inovačně orientované strategie rozvoje ropného a plynárenského komplexu: monografie / A. E. Cherepovitsyn. - Petrohrad: SPGGI, 2008. - 212 s.

Investiční aktivity ruských a zahraničních ropných a plynárenských společností

Investiční činnost ruských a zahraničních ropných a plynárenských společností

Lazareva Anna Igorevna

Lazareva Anna Igorevna

postgraduální student katedry ekonomiky a managementu

v ropném a plynárenském průmyslu,

"Ufa State Oil Technical University"

[e-mail chráněný]

Anotace.Tento článek představuje výsledky analýzy investičních aktivit ruských ropných a plynárenských společností jako napřRosněfť, Lukoil, Gazpromněfť, Tatněfť, Surgutněftegaz ve srovnání se zahraniční společností"celkový". Během studie lze dojít k závěru, že

Abstraktní.Tento článek představuje výsledky analýzy investičních aktivit ruských ropných a plynárenských společností, jako jsou "Rosněfť", "Lukoil", "Gazpromněft", "Tatneft" a "Surgutneftegaz" ve srovnání se zahraniční společností "Total". V průběhu studie lze dojít k závěru, že navzdory aktivní investiční politice ruských ropných společností je lídr ruského trhu PJSC "NK Rosněfť" nižší než zahraniční společnost "Total" v celkových investicích o 2-3 časy.

klíčová slova:investiční činnost, ropná a plynárenská společnost,Rosněfť, Lukoil, Gazpromněfť, Tatněfť, Surgutněftegaz,"celkový".

klíčová slova:investiční činnosti, ropná a plynárenská společnost, Rosněfť, Lukoil, Gazpromněfť, Tatněfť, Surgutněftegaz, Celk.

Úvod

Vliv energetických faktorů na vývoj světové a národní ekonomiky, systém mezinárodních ekonomických a geopolitických vztahů se neustále zvyšuje s tím, jak roste světový HDP a roste spotřeba energie. Potřeby světové ekonomiky po energetických zdrojích mohou podle prognóz v příštích 30 letech vzrůst o téměř 60 % oproti počátku 21. století, což vyžaduje další rozvoj ropného a plynárenského průmyslu, a to jak ve světě, tak v r. Rusko. .

Řízení rozvoje ropných a plynárenských společností je soubor činností, metod a prostředků souvisejících s cílevědomou regulací pohybu peněžních, majetkových a duševních hodnot investovaných do podniku za účelem dosažení zvolených cílů.

Základem rozvoje podniku jsou investice. Aby uspokojili rostoucí poptávku po uhlovodících, hlavní aktéři ropného a plynárenského průmyslu – mezinárodní a národní ropné a plynárenské společnosti – potřebují vyvinout jasnou, perspektivní investiční strategii, která zahrnuje přilákání rozsáhlých kapitálových investic do průzkumu a těžby. , přepravě a zpracování uhlovodíků, a také zaměřené na zvýšení návratnosti těchto investic. Volba tohoto výzkumného objektu je diktována rolí ropných a plynárenských společností na světovém trhu nosičů energie a ropných produktů, významem jejich aktivit pro udržení globální a domácí palivové bilance as tím související potřebou regulovat investiční proces a zlepšit efektivitu investičních programů v moderních podmínkách.

Analýza investiční aktivity předních ropných a plynárenských společností odpovídá aktuální potřebě hloubkového studia výše uvedeného procesu, zejména v kontextu cenové nestability na světových trzích uhlovodíků a zohlednění politické nestability v regionech jejich produkce, ovlivňující jak rozvoj odvětví, tak proces rozhodování o investicích. Potřeba důkladného studia této problematiky je spojena i s neustálým zvyšováním role ropného a plynárenského průmyslu v energetickém sektoru světové ekonomiky, pokračováním procesu transnacionalizace v tomto odvětví, trvalým růstem jeho vliv na konkurenceschopnost národních ekonomik, jejich energetickou a ekonomickou bezpečnost.

Účelem článku je analyzovat investiční aktivity ruských a zahraničních ropných a plynárenských společností jako napřRosněfť, Lukoil, Gazpromněfť, Tatněfť, Surgutněftegaz a"celkový".

Hlavní sekce

Investiční proces je definován jako sled etap, úkonů a operací pro realizaci investičních aktivit. Konečným cílem investiční činnosti je dosahování zisku, vytváření přidané hodnoty a zvyšování tržní hodnoty podniku a společnosti. Ve vztahu k sektoru ropy a zemního plynu jsou cíli investiční činnosti růst prokázaných zásob ropy a plynu, zvýšení objemu prodeje (produkce) uhlovodíků, optimalizace těžebních ukazatelů (zvýšení faktoru výtěžnosti ropy a koeficient výtěžnosti nebo regenerace zásob), udržení a rozšíření mezery na trhu, snížení jednotkových nákladů na těžbu a přepravu surovin. K tomu je třeba dodat, že význam investičních aktivit ropných a plynárenských společností je dán potřebou zajistit nepřetržité dodávky energie spotřebitelům.

Ropné a plynárenské podniky jsou víceúčelové systémy, které kombinují výrobní, finanční, ekonomické, sociální a marketingové vyšší a další cíle související s řešením problémů, které vedou k strategicky důležité změna jámy . Pro realizaci efektivní investiční činnosti je nutné vyřešit problém volby prioritní investiční oblasti, ty. submultiple počet investičních projektů s dostatečný investiční potenciál a zajištění dosažení strategických rozvojových cílů a realizovat volba investičního designu údaje pro realizaci opcí.

Na počátku XXI v. pro ropu a plyn Průmysl spolu s ostatními těžebními průmysly tvoří největší podíl přímých zahraničních i domácích investic. Obnovený zájem o ropný a plynárenský průmysl částečně odráží strukturální posun, ke kterému dochází prakticky v celém světě. z komoditních trhů. Je charakterizována rostoucí poptávkou po nerostných surovinách z asijských trhů ve spojení se silnou poptávkou ve vyspělých zemích, což vede k vyšším cenám nerostů. V této souvislosti stojí za zmínku, že globální Trhy nerostných surovin se vyznačují nerovnoměrným geografickým rozložením zásob, výroby a spotřeby. Některé rozvojové země jsou například země s tranzitivní ekonomikou (Indonésie, Alžírsko, Malajsie, Nigérie, Rusko, Kazachové tan atd.), jsou čistými vývozci uhlovodíků, zatímco ostatní rozvojové země (Čína, Indie, Turecko, Ukrajina atd.), jakož i vyspělé země (Německo, Francie, Itálie atd.) jsou čistými dovozci . Takové nerovnováhy způsobují obavy ohledně bezpečnosti dodávek na straně dovozců a ohledně přístupu na trhy - na straně vývozců. A to je přirozené, vzhledem k důležitosti dodávek uhlovodíků pro udržitelný ekonomický rozvoj zemí. V takovém sítu Aplikace ropných a plynárenských společností mohou být prospěšné jak pro hostitelskou zemi, tak pro domovskou zemi. Pro země, které nemají potřebnou kapacitu k plné přeměně svých přírodních zdrojů na obchodní zboží, ropné a plynárenské společnosti a může fungovat jako zdroj potřebného kapitálu, znalostí a vstupu na trhy a pro domovské země – jakýsi „most“ pro zajištění přístupu k zahraničním dodávkám. Zde je také třeba zdůraznit, že politika ropných a plynárenských společností a státu TV vzniká v kontextu volatility na komoditních trzích s tendencí ke zvyšování cen, což podporuje růst nákladů na těžbu nových ložisek uhlovodíků.

V ropném a plynárenském průmyslu zůstávají největšími mezinárodní ropné a plynárenské společnosti největší korporace z hlediska zahraničních aktiv. Zároveň z hlediska rozsahu produkce začínají od roku 2005 národní ropné a plynárenské společnosti rozvojových zemí a zemí s tranzitivní ekonomikou předstihovat mezinárodní. K takovým korporacím vrty vlastní Saudi Aramco (Saúdská Arábie), Gazprom (Rusko), NIOC (Írán) aj. A přestože se v posledních letech rozvoj národních ropných a plynárenských společností vyznačoval výraznou dynamikou, kombinovanou s kontrolou nad většinou ověřené zásoby zemního plynu rya a její produkce, stupeň internacionalizace ve srovnání s mezinárodními ropnými a plynárenskými společnostmi zůstává poměrně nízký. Mezitím některé společnosti z rozvojových zemí a zemí s transformující se ekonomikou rozšiřují své zámořské zájmy a se rychle stávají globálními hráči. Mezi tyto společnosti patří: CNPC, Sinopec (Čína), Lukoil (Rusko), ONGC (Indie), Petrobras (Brazílie), Petronas (Malajsie) atd. CNPC (Čína) a Petronas (Malajsie) se zabývají těžbou ropy a plynu v více než 10 cizích zemí.

V posledním desetiletí byl pozorován nárůst investičních toků v globálním ropném a plynárenském průmyslu – po období minimálních investic v 90. letech. Jak je uvedeno výše, aktivní proces zvyšování objemu investic s ze strany národních ropných a plynárenských společností začala v roce 2005 a vynesla je na vedoucí pozici z hlediska produkce.

Zvažte investiční aktivity vertikálně integrovaných společností, jako je Rosněfť [6], Lukoil [5], Gazpromněfť [ 2],"Tatneft" [7], Surgutneftegaz [ 4].

1. PJSC NK Rosněfť je lídrem ruského ropného průmyslu a jednou z největších veřejných ropných a plynárenských společností na světě. Investiční program PJSC NK Rosněfť byl vytvořen v konzervativních parametrech scénáře. V roce 2016 činila celková investice 10 966 milionů USD (tabulka 1).

Tabulka 1 - Objem investic PJSC "NK Rosneft" v letech 2014-2016, miliony dolarů

název	2014	2015	2016	Změna 2015/2014		Změna 2016/2015
Proti proudu	10 146	7 957	9 266	2 189		1 309
Po proudu	4 476	2 026	1 316	2 450
jiný
CELKOVÝ:	14 921	10 362	10 966	4 559

Oproti roku 2015 se objem investic zvýšil o 6 %, především díky sektoru Upstream. Tento růstz důvodu naplnění strategických cílů pro růst těžby uhlovodíků zvýšením tempa těžebních vrtů a rozvoje polí a také zahájení aktivní fáze rozvoje nových a velkých ropných a plynárenských projektů.Investice v sektoru Downstream v roce 2016 přitom poklesly o 35 %.

Podle strukturyinvestice PJSC NK Rosněft za rok 2016hlavní podíl 85 % zaujímá sektor „Upstream“.

2. Gazprom Neft PJSC a její dceřiné společnosti jsou vertikálně integrovanou ropnou společností (VIOC), jejíž hlavní činností je průzkum, vývoj, těžba a prodej ropy a zemního plynu, jakož i výroba a marketing ropných produktů.

V roce 2016 činila celková investice 5 973 mil. USD, ve srovnání s rokem 2015 se celková investice snížila o 2 %. Jak je vidět, hlavním posunem v roce 2016 směrem ke zpracovatelskému bloku byl nárůst o 15 % (tabulka 2).

Tabulka 2 - Objem investic PJSC Gazprom Neft v letech 2014-2016, miliony dolarů

název	2014	2015	2016	Změna 2015/2014		Změna 2016/2015
Proti proudu	5 819	4 530	3 863	1 289
Po proudu	1265
jiný	2 022		1 218	1 231
CELKOVÝ:	9 106	6 079	5 973	3 027

Investice v segmentu Upstream se snížily o 667 milionů USD, neboli 17 %. V roce 2016 zaujímal sektor hlavní podíl na celkovém objemu investic – 65 %.

Je třeba poznamenat, že kkapitálové výdaje na vyspělá pole zůstaly na úrovni předchozího roku a činily 1 753 mil. USD Náklady na nové projekty se snížily o 5 % na 1 887 mil. USD, což bylo způsobeno poklesem aktivity na zahraničních projektech. Náklady na rafinaci vzrostly o 41 % díky pokračující realizaci modernizačních projektů v rafinériích v Omsku a Moskvě.

3. OAO Surgutneftegaz– jeden z největších podniků v ruském ropném průmyslu. Tvoří asi 13 % produkce ropy v zemi a 25 % plynu produkovaného ruskými ropnými společnostmi.V roce 2016 činila celková investice 3 384 mil. USD, ve srovnání s rokem 2015 se celková investice snížila o 7 %. Jak je vidět, hlavním posunem v roce 2016 směrem k procesorové jednotce byl nárůst o 10 % (tabulka 3).

Tabulka 3 - Objem investic OJSC „Surgutneftegas“ v letech 2014-2016, miliony dolarů

název	2014	2015	2016	Změna 2015/2014		Změna 2016/2015
Proti proudu	4 926	3 397	3 106	1 529
Po proudu
jiný
CELKOVÝ:	5 172	3 653	3 384	1 518

Podle strukturyinvestice OJSC „Surgutneftegas“, investiceSegment Upstream ročně tvoří více než 90 % celkových investic.V roce 2016 však objem investic do sektoru těžby ropy a plynu poklesl o 9 % a dosáhl 3 106 mil. USD. Východní Sibiř a 0,4 % neboli 12 milionů dolarů – pro ropnou a plynárenskou provincii Timano-Pechora.

4. PJSC "Lukoil" - jedna z největších mezinárodních vertikálně integrovaných společností, která zajišťuje 2,2 % světové produkce ropy. PJSC Lukoil realizuje projekty průzkumu a těžby ropy a zemního plynu ve 12 zemích po celém světě.V roce 2016 činila celková investice 7 601 mil. USD (tabulka 4).

Tabulka 4 - Objem investic PJSC "Lukoil" v letech 2014-2016, miliony dolarů

název	2014	2015	2016	Změna 2015/2014		Změna 2016/2015
Proti proudu	12 185	8 041	6 582	4 144		1 459
Po proudu	3 071	1 524		1 547
jiný
CELKOVÝ:	16 082	10 003	7 601	6 078		2 403

Oproti roku 2015 se celkový objem investic snížil o 24 %. Tato zkratkakapitálových výdajů je způsobeno dokončením hlavního programu modernizace rafinérie a snížením investic do mezinárodních projektů.

Přibližně 80 % ročních kapitálových investic jde do těžby a pouze 10 % do rafinace. Vysvětluje to skutečnost, že Lukoil prakticky dokončil program modernizace rafinérie a je potřeba udržet úroveň těžby ropy, protože ta od roku 2009 každoročně klesá kvůli vyčerpání polí na západní Sibiři.

V segmentu Downstream činily kapitálové výdaje v ruských rafinériích Skupiny v roce 2016 416 milionů USD, což je o 49 % méně než v roce 2015. Pokles je způsoben koncem hlavního investičního cyklu do modernizace kapacit rafinérií ropy.

5. PJSC TATNEFT - jedna z největších tuzemských ropných společností působících jako vertikálně integrovaná skupina. Společnost tvoří asi 8 % ropy vyrobené v Ruské federaci a více než 80 % ropyběžné na území Tatarstánu.

V roce 2016 činila celková investice 1 445 milionů $ (tabulka 5).

Tabulka 5 - Objem investic PJSC TATNEFT v letech 2014-2016, miliony dolarů

název	2014	2015	2016	Změna 2015/2014		Změna 2016/2015
Proti proudu
Po proudu
jiný
CELKOVÝ:	1 815	1 601	1 445

Jak je vidět, hlavním posunem v roce 2016 směrem k rafinérskému bloku byl nárůst o 12 %. Nicméně s významný podíl investičních prostředků směřoval do průzkumu a těžby ropy a zemního plynu - asi 805 milionů dolarů, jakož i do výstavby Komplexu ropných rafinérií a petrochemických závodů (více než 536 milionů dolarů). Zároveň aInvestice v segmentu Upstream ročně tvoří zhruba polovinu celkových investic.

Nutno podotknout, že investice PJSC TATNEFT v roce 2016 probíhala v souladu se strategickými plány rozvoje a aktuálními prioritami při řešení výrobních problémů. Do průzkumu a těžby v Republice Tatarstán tak bylo investováno 440 milionů USD a do rozvoje extraviskózních ropných polí 304 milionů USD. Zbývající prostředky, asi 61 milionů USD, směřovaly na průzkum a těžbu v Ruské federaci, i zahraniční projekty.

Je třeba poznamenat, že ropný a plynárenský průmysl v Rusku je extrémně kapitálově náročný, takže doba návratnosti investovaného kapitálu je delší než v mnoha jiných odvětvích. Je to způsobeno řadou důvodů, jmenovitě:

- značný čas a peníze vynaložené na jednání s vlastníkem potenciálních ložisek uhlovodíků o vyhledávání a průzkumu a podmínkách budoucí těžby;

- přímé průzkumné práce mohou být obtížné z důvodu nepříznivých klimatických, geologických, technologických, sociálně-politických a jiných podmínek;

- hledat vysoce kvalifikovanou pracovní sílu, která zajistí všechny články hodnotového řetězce – od průzkumu ložisek uhlovodíků až po fázi prodeje zpracovaných produktů konečnému spotřebiteli;

- značné časové a finanční náklady v počáteční fázi výroby spojené s obtížemi při přepravě výrobních zařízení (vrtací plošiny, vrtné kolony atd.), poměrně dlouhé práce při uvádění do provozu (vždy je zde možnost možné dílčí změny konstrukcí nebo jejich úprava v souladu s moderními podmínkami v místě těžby);

- řešení problémů efektivní přepravy z místa výroby do místa zpracování a z místa zpracování do místa prodeje (výstavba nebo modernizace flotily tankerů a flotily přepravců plynu; výstavba nebo využití stávajících terminálů pro nakládání ropy a terminály pro přepravu zkapalněného plynu, výstavba plynovodů a ropovodů, čerpacích stanic a nezbytné infrastruktury);

- výstavba nebo modernizace kapacit pro skladování a zpracování uhlovodíkových surovin;

- vytvoření velkoobchodní, malé velkoobchodní a maloobchodní a spotřebitelské sítě pro prodej zpracovaných produktů;

- vysoká míra rizik typická pro ropný a plynárenský průmysl jako celek.

Srovnejme investiční aktivity ruských ropných společností se zahraničními společnostmi. Pro srovnání si vezměme jednoho z lídrů v distribuci pohonných hmot v západní Evropě a Africe TNK "Total" . Tato společnost byla vybrána pro srovnání, protožeje čtvrtým největším na světě po Royal Dutch Shell, BP a ExxonMobil.

Ano, s a v roce 2016 činila celková investice 20 530 milionů dolarů (tabulka 6).

Tabulka 6 - Objem investic "Celkem" 2014-2016, miliony dolarů

název	2014	2015	2016	Změna 2015/2014		Změna 2016/2015
Proti proudu	26 520	24 270	16 035	2 250		8 235
Po proudu	3 840	3 684	4 355
jiný
CELKOVÝ:	30 509	28 033	20 530	2 476		7 503

Pokles investic o 27 % ve srovnání s rokem 2015 znamená dokončení a zahájení devíti velkých růstových projektů v roce 2015 a pěti v roce 2016. Snížení také odráží úspěšný program kapitálové efektivity v reakci na klesající ceny ropy Brent.

Investice do segmentu Upstream ročně, stejně jako investice ruských společností, tvoří více než 80 % celkových investic.

Dále uvedeme ukazatel (objem investic) ve srovnatelných podmínkách, protože všechny podniky se liší jak výrobními, tak finančními ukazateli. Pro srovnání si vezměme objem produkce ropného ekvivalentu (tabulka 7).

Tabulka 7 – Výše ​​investic na 1 tunu vyrobené ropy pro roky 2014-2016, USD/t

Z tabulky 7 můžeme usoudit, že v roce 2016 byly lídry mezi uvažovanými ropnými společnostmi Gazprom Neft PJSC a Lukoil PJSC, jejichž investice činily 100 a 92 USD na 1 tunu vyrobené ropy. Pouze Rosněfť však zvýšila tento ukazatel v roce 2016 o 6 %, zatímco ostatní společnosti vykázaly pokles tohoto ukazatele. Na základě dříve získaných dat převažující podíl (více než 50 %) zaujímá každoročně sektor Upstream. Přestože objem investic v sektoru Downstream roste, podíl zůstává malý, ne více než 20 %.

V sektoru "Po proudu". Dynamika produkce ropných produktů napříč všemi společnostmi se v roce 2016 nevýznamně změnila (procento změny nepřesáhlo 3 %). Současně, s ohledem na strukturu ropných produktů, můžeme konstatovat, že podíl automobilového benzínu v uvažovaných ruských společnostech je 20%, motorová nafta - 32%, topný olej a vakuový plynový olej - 29%. Zatímco v " Celkový

Ukazuje se tedy, že ropné rafinérie (rafinérie)vyrábět více těžkých destilátů, které se pohybují na spodní hranici cenového rozpětí, je to dáno tím, že vyspělé země provozují složité rafinérie, které produkují především benzín (katalytické krakování) a střední destiláty (tepelné zpracování a hydrokrakování). V ruských rafinériích je proces vakuové destilace topného oleje obvykle doplněn katalytickým reformováním pro výrobu benzinu a základní hydrogenační rafinací pro výrobu motorové nafty.

Závěr

Po analýze investičních aktivit ropných společností v Rusku a v zahraničí můžeme vyvodit následující závěry:

Velikost ročních investic ruských společností na 1 tunu vyprodukované ropy odpovídá úrovni zahraniční společnosti. Celkem »- 59 $/tuna v roce 2016. Ve vykazovaném roce však Gazprom Neft PJSC a Lukoil PJSC investovaly 100 a 92 USD za 1 tunu produkce ropy. Přitom pouze PJSC NK Rosneft zvýšila tento ukazatel v roce 2016 o 6 %, zatímco zbytek společností vykázal pokles.

Převážný podíl (více než 50 %) ročně zaujímá sektor „ Proti proudu ". I když výše investic do sektoru " Po proudu » se zvyšuje, ale podíl zůstává malý, ne více než 20 %.

Struktura produkce ropných produktů za poslední 3 roky byla následující: podíl automobilového benzínu v uvažovaných ruských společnostech je 20%, motorová nafta - 32%, topný olej a vakuový plynový olej - 29%. Zatímco v " Celkový » tato čísla byla: 28 %, 45 % a méně než 5 %.

Průměrná hloubka rafinace ve sledovaném roce pro ruské společnosti byla 77 %, “ Celkem »- 97 %. Produkce lehkých ropných produktů je 66 % a 83 %.

Kapitálové investice v segmentu Rafinace ropy a petrochemie se vyznačují následujícími rysy: v Rusku je většina projektů zaměřena nasnížení obsahu sirných sloučenin v komerčních ropných produktech nebo získání složky vysokooktanového benzínu, lehkého plynového oleje apod.

V roce 2016 ruské rafinérie dokončily výstavbu a zprovoznění jednotek katalytického krakování, odloženého koksování, hydrorafinace atd. Pouze OJSC „Surgutneftegas“ v roce 2016 poprvé v Rusku zavedl systém automatického řízení procesů. Na druhé straně společnost Celkový » sleduje další cíle, které ji výrazně odlišují od aktivit ruských firem, a to: využití výhod různých druhů surovin - společnost plánuje spustit nové programy vývoje různých technologií pro výrobu kapalných paliv, monomerů a meziproduktů z r. plyn; maximalizace hodnoty aktiv. Společnost " Celkový » rozvíjí zkušenosti a technologie ke zvýšení hodnoty aktiv. Úsilí je zaměřeno především na programy zaměřené na flexibilitu a dostupnost zařízení. Pokročilé modelování vstupních materiálů a procesů pomáhá oddělením překonat omezení zpracování a práci a zároveň tato omezení využít v reálném čase. A nové příležitosti, které nabízí digitální technologie, se zkoumají, aby připravily cestu pro „továrnu budoucnosti“, která poskytne ještě bezpečnější pracovní prostředí a zvýšenou produktivitu při nižší spotřebě energie a snížení odpadu;

Investice zahraničních a ruských ropných společností jsou tedy odlišné. Možná příčina nízké efektivity využití investic spočívá v tom, že investiční politika ruských ropných společností je zaměřena na těžbu stávajících polí a modernizaci stávajících fondů. Preferovány jsou ty investiční projekty, které mají krátkou dobu návratnosti. Neusilují o vývoj inovativních produktů nebo obnovitelných zdrojů energie. Tyto okolnosti naznačují, že v podnicích tuzemského ropného komplexu není věnována náležitá pozornost zdůvodnění investiční strategie, hodnocení efektivnosti investičních projektů a zvyšování míry investiční atraktivity pro realizaci inovativních projektů. . .

Na základě získaných výsledků lze usoudit, že v současné realitě je pro ropné společnosti výhodnější investovat do rafinace ropy a petrochemie.Je třeba také poznamenat,Navzdory aktivní investiční politice ruských ropných společností je z hlediska celkových investic lídr ruského trhu, PJSC NK Rosněft, 2-3krát nižší než zahraniční společnost Total.

Bibliografický seznam

1. Světový trh se zemním plynem: nejnovější trendy / Ruk. vyd. hrabě S. V. Žukov. - M.: IMEMO RAN, 2009. - 107 s.

2.5.8. Saifullina L.D. Řízení rozvoje podniku na základě modelování investiční činnosti: disertační práce kandidáta ekonomických věd: 08.00.05 / L. D. Saifullina. - Ufa, 2006. - 168 s.

9. Cherepovitsyn A. E. Koncepční přístupy k rozvoji inovačně orientované strategie rozvoje ropného a plynárenského komplexu: monografie / A. E. Cherepovitsyn. - Petrohrad: SPGGI, 2008. - 212 s.