Konstrukční produkty pro jednotlivce. A smích a Gref. První strukturální dluhopisy Sberbank. Strukturální produkty makléře "Otevření"

Zájem o strukturované dluhopisy BCS SP. Produkt je relativně nový a málo diskutovaný.
Zkusme zjistit, jak to funguje, na příkladu XS1604405545.
Společnost nakupuje portfolio eurobondů s pákou 5, to znamená, že je to obdoba ETF s pevným kupónem.

Předpokládejme, že máte asi 100 tisíc a můžete koupit 1 lot eurobondů Gazprom s výnosem asi 6 %. Potřebujete větší příjem? Půjčíme si dalších 400 tisíc a kupujeme 5 pozemků. Za předpokladu, že dluh není dražší než kupon, zvyšuje to výnos. Hrubým odhadem, pro dosažení zisku při platbě kupónu 12,5% je nutné, aby marže nestála více než 3% - to je přibližně na úrovni pokladů (super, kde je mohu získat?) .
Dále diverzifikujeme portfolio dluhopisů přidáním eurobondů několika bank a něčeho dalšího s podobným kupónem.
Schéma vypadá docela spolehlivě. Rizika jsou obecně jasná:
- rizika emitenta BCS SP (Kypr) a skupiny společností BCS
- riziko nesplácení u jedné ze společností, jejichž cenné papíry jsou nakupovány do portfolia (těžko představitelné)

• speciální sekce:

• diskutujte na fóru:

• klíčová slova:

• komentář
• Komentáře (9)

• 14. února 2019, 18:14
• D.R. LECTER
• Těsnění

Na fóru se nedávno zajímali o strukturovaný produkt od Sberbank, burzovně obchodovaný dluhopis BSO-OGZD_DIGIPRT-24m-001Р-02R,

Podmínky vydání si můžete prohlédnout zde: https://www.sberbank.com/common/img/uploaded/securities/emission/pbo/ogzd_digiprt-24m.pdf

S produktem se v současnosti příliš aktivně neobchoduje, počet transakcí na něm se počítá jen o pár jednotek za den. Samotný produkt je poměrně exotický a je kombinací běžného dluhopisu s nulovým kuponem a binární opce s býčím spreadem. Získání další ziskovosti produktu závisí na chování kotací depozitních certifikátů Gazpromu ADR.GAZP a na směnném kurzu rublu vůči dolaru:

Alespoň můžete získat nominální hodnotu, maximálně 1000 rublů - 1253 α, kde α je poměr kurzu USDRUB na konečném a počátečním datu (nyní je to asi 1,18) Konečné datum je již blízko - dluhopis je splacen 26. 4. 2019. A zdálo by se, že můžete získat téměř 50% výnos, pokud se stvrzenky obchodují kolem 5,4 $. Dluhopis se však obchoduje mírně nad nominální hodnotou. V čem je háček?

To je z velké části způsobeno vlastnostmi binární opce. Získání alespoň určitého výnosu z dluhopisu je přísně vázáno na podmínku, že depozitní certifikáty k poslednímu datu musí mít vyšší hodnotu, než byla hodnota, když byly dluhopisy umístěny,

• speciální sekce:

• klíčová slova:

• komentář
• ★8 | 10 ₽
• Komentáře ( 4 )

• klíčová slova:

• komentář
• Komentáře ( 52 )

• klíčová slova:

• komentář
• Komentáře ( 0 )

• speciální sekce:

• klíčová slova:

• komentář
• ★38 | 112 ₽
• Komentáře (100)

Po 2 hodinách strávených jsem kouřil (tak nějak), sám nikomu nedoporučuji nákup a myslím si, že burza neměla umožňovat obchodování s takovými cennými papíry.

Co je to za zvíře

Kupón sněhové koule – znamená, že následující kupóny závisí na předchozích. Například může existovat vzorec „předchozí kupón + 3 % - LIBOR“, a tedy pokud je první kupón 5 % a Libor 4 %, pak další kupón je 4 %. A tak dále a tak dále. Ale je to pro nás stále složitější

V poslední době se stále více investorů zajímá o strukturované produkty, které jsou dobrou alternativou bankovní vklad a jsou vysoce ziskové. Dnes v článku vysvětlíme, co jsou konstrukční výrobky a zvážíme jejich hlavní výhody a nevýhody.

Jaký je smysl

Strukturovaný nebo strukturovaný produkt (SP) je komplexní finanční nástroj s nestandardními vlastnostmi splňující specifické potřeby investora. Může mít formu klasická věta, například vklad, dluhopis, směnka nebo soubor souvisejících služeb.

Základem je, že většina investic je investována do dluhopisů resp bankovní vklady, které mají vysoké ukazatele spolehlivosti a minimální část, přibližně 10-20 procent prostředků, je investována do derivátových finančních nástrojů (futures, měna, suroviny). Navzdory více vysoká úroveň riziko než u vkladů, může přinést maximální výnos. Dnes má investor sám právo vybrat si, na jakém trhu budou jeho fondy fungovat.

Poznámka!

Strukturovaný produkt je komplexní finanční nástroj s nestandardními vlastnostmi splňující specifické potřeby investora.

Princip fungování

Hlavní výhodou služby je, že vám umožňuje bezpečně ukládat finanční prostředky investora a přijímat výnosy. Toho je dosaženo tím, že peníze uložené na vkladu jsou podkladovým aktivem, které zaručuje uchování peněz, a libovolná část přináší příjem. Na tento moment existuje mnoho návrhů, ale schéma jejich práce je stejné: kombinace nízkého rizika podkladové aktivum s derivátovými finančními nástroji.

Peníze by se v ideálním případě měly rozdělovat tak, aby případná ztráta z libovolné části byla kompenzována výnosem z vkladu (ze základní části). Správně zvolený přístup umožňuje v nejhorším případě vrátit vložené prostředky beze ztráty a v lepším případě mnohonásobně přinášet výnosy s celkem nízkou mírou rizika.

Strukturované produkty jsou vhodné nejen pro zkušené investory, ale i pro začátečníky, protože operace na burze provádějí profesionálové. Investor nemusí samostatně analyzovat situaci a spravovat peníze, specialista vám pomůže udělat správnou volbu.

Výhody

Vysoký ziskový potenciál. Jejich ziskovost je vyšší než u vkladů a riziko je nižší než u akcií.

Kontrola ochrany investic. Klient se samostatně rozhoduje, s jakou úrovní ochrany (a podle toho i příjmu) program zvolí. Společné podniky s plnou ochranou zaručují zisk, zatímco produkty s částečnou ochranou mají velký ziskový potenciál.

Výběr hlavních charakteristik. Na žádost investora termín, podkladová aktiva, prahy. Tím se tato služba příznivě odlišuje od zálohy, která klienta staví do přísného rámce. Optimální investiční období pro ruské společnosti je 3-5 let.

Dostupné i pro začínající investory. Investiční portfolio je vybíráno společně s poradcem a od klienta nejsou vyžadovány žádné další kroky a rozhodnutí.

Flexibilní možnosti příjmu. Investor dosahuje zisku nejen na rostoucím trhu, ale také na nestabilním a klesajícím trhu.

Různé způsoby investování. Pokud klient již má akcie nebo strukturované dluhopisy a chce je přijímat dodatečný příjem bez jejich prodeje, bez plýtvání časem na správu investic, pak se uplatňují JV v akciích a směnkách. Klient zároveň dostává dividendy.

Nevýhodou tohoto typu investice je poměrně vysoký vstupní práh a pevná doba. Průměrný minimální množství investice se pohybuje od 100 000 rublů, ale častěji je to 1 000 000 rublů. možná ztráta hlavní části zisku. Pokud navíc klient samostatně investuje do akcií nebo dluhopisů, stává se jejich vlastníkem. V případě investice do tento program, veškerý nabytý majetek je evidován u správcovské společnosti a v případě jejího úpadku není zaručena návratnost všech peněžních prostředků.

Odrůdy

S plnou ochranou. Jsou alternativou bankovního vkladu, zaručují návratnost počátečního kapitálu a malý zisk.

S částečnou ochranou. Takové produkty mohou fungovat jako alternativa k fiduciárnímu řízení.

S podmíněnou ochranou. Alternativní možnost pro ty, kteří se chtějí vyzkoušet na burze.

Pro akcionáře. Takové strukturované produkty se také nazývají akciové vklady.

Strukturované produkty se dělí na dva hlavní typy. První je bezrizikový, garantující návratnost všech prostředků. Druhým typem jsou opce s fixními riziky. Ve fázi uzavírání smlouvy si klient zvolí maximální výši možné ztráty. Pokud finanční ztráty překročí tento ukazatel, jsou kompenzovány správcovská společnost. Investor však v každém případě platí provizi za poskytnuté služby. V průměru je provize 2 % z částky investice.

Jaké programy jsou nabízeny v Rusku

Indexované vklady

Ziskovost takového společného podniku není pevná, ale je vázána na konkrétní index. Právní předpisy Ruské federace stanoví povinné přijímání příjmů vkladatelem z vkladů, tedy minimálně úroková sazba– 0,1 % ročně, ke které se připočítává pohyblivá sazba.

Vazby

Je to jistota s možností předčasné splacení, dodatečné náklady pro vydání a výhled na volný oběh na burze (v Rusku takové burzy neexistují). Tento dluhopis s plovoucím kupónem je vázán na index RTS.

Poznámka

Dluhový cenný papír s pohyblivou sazbou se také nazývá certifikát. Aktivně se používá v Evropě a USA. Na ruský trh můžete zakoupit pouze noty vydané společností Západní banky. Jsou k dispozici advokátním kancelářím a jsou velmi bohatí lidé kteří je nakupují prostřednictvím offshore společností.

Správa důvěry

Investiční společnost obdrží od klienta hotovost, jehož část je investována do aktiv s pevný příjem a zbytek v možnosti skladu. Ve smlouvě správa důvěry Zpočátku je uvedeno, do jakých aktiv budou prostředky klienta investovány. Odměna společnosti se skládá z urč peněžní úrok z hodnoty majetku v době uzavření produktu.

Zdanění

Všechny odrůdy podléhají zdanění dle daňový kód RF je podobná operacím s cennými papíry. To znamená, že investor musí zaplatit daň ve výši 13 %, která se účtuje z příjmů z prodeje a nákupu strukturovaných produktů, přijatých úroků z nich a příjmů z jejich zpětného odkupu. Částku platby strhává makléř, který je daňovým agentem.

Investor by měl také vzít v úvahu, že JV vydané zahraničním emitentem mohou být zdaněny podle zákonů jeho země.

Pokud je produkt poskytován formou termínovaného vkladu, pak Centrální banka RF, zvýšená o 5 %.

Část prostředků uložených na vklad je pojištěna u Agentury pro pojištění vkladů. Částka, která má být uhrazena, je v rámci 700 000 rublů. Jinak strukturované programy vláda nehradí.

Dopad na ruský trh

Vypracování návrhů, které zaručují návratnost finančních prostředků, přispívají k přilákání dalších investic do ekonomiky země od jednotlivců, kteří chtějí získat zvýšený příjem, ale není připravena vážně riskovat, a proto neinvestuje na akciovém trhu. Tato služba dokáže úspěšně přerozdělit rizika mezi účastníky finanční trhčímž se zvyšuje stabilita ekonomiky země.

Strukturální (někdy se používají termíny "strukturovaný" a "komplexní") produkt – investiční portfolio, tvořil investiční společnost v zájmu investora podle předem stanovených pravidel a prodávány jako jeden produkt. Může obsahovat oba nástroje akciový trh a bankovní vklady.

Struktura portfolia je postavena tak, aby investorovi zaručovala výnos ne nižší než stanovený (obvykle je zaručen zlomový nebo mikroskopický zisk), přičemž není předem známa plná ziskovost produktu. Kromě minima lze omezit i maximální výnos pro investora, to znamená, že pokud portfolio vykáže zisk nad předem stanovenou úroveň, investor obdrží omezený výnos a investiční společnost obdrží veškerý výnos, který překročí stanovenou hranici. úroveň.

Soukromým a nejjednodušším případem strukturálního produktu je indexovaný vklad. Společnost nebo banka nabízející indexovaný vklad garantuje návratnost investorových prostředků v případě poklesu ceny podkladového aktiva a vyplácí investorovi příjem rovnající se nárůstu ceny podkladového aktiva (pokud se zvýšila ), vynásobený určitým koeficientem nazývaným „faktor participace“. Obvykle je poměr menší než jedna (to znamená, že společnost a investor sdílejí příjem), ale v některých případech může být víc než jeden– pokud společnost kromě prostředků investora využívá páku.

Takový konstrukční výrobek se skládá ze dvou částí. Prvním je bankovní vklad s předem známým výnosem, druhým je nějaký nástroj, který odráží výnosnost aktiva zvoleného investorem, například akcie určité společnosti, opce na akcie, akcie podílového fondu, futures na akciový index nebo komodity apod. Velikost částí (struktury) produktu se v tomto případě volí tak, aby dříve známá ziskovost na bankovním vkladu pokryla část případné ztráty na vybraném aktivu nebo celou možnou ztráta. Díky tomu má investor zaručeno, že své peníze vrátí, a při úspěšné sazbě získá výnos, někdy převyšující bankovní úrok.

Složitější strukturované produkty mohou být vydány ve formě dluhopisů, směnek, směnek, investiční akcie, smlouvy o správě svěřenského fondu atd. Jsou budovány na základě kombinace různých nástrojů. V rámci fixního výnosu lze využít nejen bankovní vklady, ale také dluhopisy, směnky, spořitelní certifikáty a v části s variabilním výnosem (rizikové aktivum) - měny, swapy, úročené futures, akcie burzovně obchodovaných fondy, syntetické produkty (deriváty pro volatilitu, korelace), stejně jako nástroje na nefinanční aktiva(sázky na počasí, politické dění, přírodní jevy).

Strukturované produkty zaujímají v řadě investičních objektů místo mezi nástroji s pevným výnosem a nástroji s předem neznámým výnosem, spojují tedy pozitivní i negativní vlastnosti obou typů. investiční nástroje. Na jednu stranu si investor může být jistý, že dostane předem stanovené minimální úroveň ziskovost (nebo ztrátu maximálně předem stanovenou), ale na druhou stranu nedostává plný příjem ze zvýšení ceny rizikového aktiva a vysoká pravděpodobnost může vydělat méně bankovní úrok. Navíc dodatečné provize účtované investiční společností a daně mohou výrazně snížit příjem investora.

A jakékoli stránky tohoto webu (dále jen „Stránky“) slouží pouze pro informační účely. Stránky nejsou a neměly by být považovány za nabídku VTB Bank ke koupi nebo prodeji jakékoli finanční nástroje nebo poskytování služeb jakékoli osobě. Informace na Stránkách nelze považovat za doporučení pro investování finančních prostředků, stejně jako za záruky nebo příslib budoucí návratnosti investice. Nic v informacích nebo materiálech poskytovaných na Stránce není a nemělo by být vykládáno jako jednotlivec investiční doporučení a/nebo záměr VTB Bank poskytovat služby investičního poradenství, s výjimkou případů na základě dohod uzavřených mezi Bankou a klienty. VTB Bank nemůže zaručit, že finanční nástroje, produkty a služby popsané na Stránkách jsou vhodné pro všechny osoby, které se s takovými materiály seznámily a/nebo odpovídají jejich investičnímu profilu. Finanční nástroje uvedené v informačních materiálech Stránek mohou být rovněž určeny výhradně kvalifikovaným investorům. VTB Bank neodpovídá za finanční nebo jiné důsledky, které mohou vzniknout v důsledku vašich rozhodnutí ohledně finančních nástrojů, produktů a služeb prezentovaných v informačních materiálech. Před použitím jakékoli služby nebo nákupem finančního nástroje nebo investičního produktu musíte nezávisle posoudit ekonomická rizika a přínosy služby a/nebo produktu, daňové, právní, účetní důsledky uzavření transakce při použití konkrétní služby nebo před pořízením konkrétního finančního nástroje nebo investičního produktu, jeho ochotu a schopnost podstupovat taková rizika. Při rozhodování o investicích byste se neměli spoléhat na názory vyjádřené na Stránce, ale měli byste provést vlastní analýzu finanční pozici emitenta a všechna rizika spojená s investováním do finančních nástrojů. Ani minulá zkušenost, ani finanční úspěch jiné osoby nezaručují ani nezaručují, že v budoucnu bude dosaženo stejných výsledků. Hodnota nebo příjem jakékoli investice uvedené na Stránce se může změnit a/nebo být ovlivněn změnami tržních podmínek, včetně úrokových sazeb. VTB Bank nezaručuje návratnost investice, investiční činnost nebo finanční nástroje. Před provedením investice si musíte pečlivě přečíst podmínky a / nebo dokumenty, které upravují postup jejich realizace. Před nákupem finančních nástrojů byste si měli pečlivě přečíst podmínky jejich oběhu.

Žádné finanční nástroje, produkty nebo služby uvedené na těchto stránkách nejsou nabízeny k prodeji ani prodávány v žádné jurisdikci, kde by taková činnost byla v rozporu se zákony o cenné papíry ah nebo jiných místních zákonů a předpisů nebo by zavazovaly VTB Bank splnit registrační požadavek v takové jurisdikci. Zejména bychom vás chtěli informovat, že řada států zavedla režim omezujících opatření, která zakazují obyvatelům příslušných států nabývat (pomoci při získávání) dluhové nástroje vydané VTB Bankou. VTB Bank vás vyzývá, abyste se ujistili, že máte právo investovat do finančních nástrojů, produktů nebo služeb uvedených v informačních materiálech. VTB Bank tedy nemůže nést žádnou odpovědnost, pokud porušíte zákazy, které se na vás vztahují v jakékoli jurisdikci.

Veškeré číselné a kalkulované údaje na Stránkách jsou uvedeny nezávazně a pouze jako příklad finančních parametrů.

Tato stránka není konzultační a není určena k poskytování poradenských služeb v oblasti právních, účetních, investičních popř daňové záležitosti a proto by se v tomto ohledu nemělo na obsah Stránek spoléhat.

VTB Bank vynakládá přiměřené úsilí na získávání informací ze spolehlivých, podle jejího názoru, zdrojů. Banka VTB zároveň nečiní žádná prohlášení, že informace nebo odhady obsažené v informačním materiálu zveřejněném na Stránce jsou spolehlivé, přesné nebo úplné. Jakékoli informace uvedené v materiálech těchto stránek mohou být kdykoli změněny bez předchozího upozornění. Jakékoli informace a odhady uvedené na Stránce nejsou podmínkami žádné transakce, včetně potenciální.

VTB Bank upozorňuje investory, kteří jsou jednotlivci, na skutečnost, že prostředky byly převedeny VTB banka v rámci zprostředkovatelská služba, neplatí federální zákon ze dne 23.12.2003. č. 177-FZ „O pojištění vkladů Jednotlivci v bankách Ruské federace.

VTB Bank Vás tímto informuje o možná dostupnost střet zájmů při nabízení finančních nástrojů diskutovaných na Stránce. Ke střetu zájmů dochází v těchto případech: (i) VTB Bank je emitentem jednoho nebo více předmětných finančních nástrojů (příjemcem distribuce finančních nástrojů) a členem skupiny osob VTB Bank (dále jen jako člen skupiny) současně poskytuje makléřské a/nebo svěřenecké služby (ii) člen skupiny zastupuje zájmy více osob současně, když jim poskytuje makléřské, poradenské nebo jiné služby a/nebo (iii) člen skupiny má svůj vlastní zájem při provádění transakcí s finančním nástrojem a současně poskytuje makléřské, poradenské služby a/nebo (iv) členská skupina, jednající v zájmu třetích osob nebo v zájmu jiného člena skupiny, udržuje ceny, poptávku, nabídku a (příp. ) objem obchodů s cennými papíry a jinými finančními nástroji, působící mimo jiné jako tvůrce trhu. Členové skupiny navíc mohou a budou i nadále smluvní vztahy poskytovat makléřské, depozitářské a jiné odborné služby jiným osobám než investorům, za předpokladu, že (i) členové skupiny mohou získat informace, které investory zajímají, a členové skupiny nemají vůči investorům žádnou povinnost takové informace zveřejnit nebo použít při plnění svých závazků; ii) podmínky pro poskytování služeb a výše odměny členů skupiny za poskytování těchto služeb třetím osobám se mohou lišit od podmínek a výše odměny poskytované investorům. Při řešení vznikajících střetů zájmů se VTB Bank řídí zájmy svých klientů. Podrobnější informace o opatřeních přijatých VTB Bank v souvislosti se střety zájmů lze nalézt v Zásadách Banky pro řešení střetů zájmů zveřejněných na Webových stránkách.

Jakákoli loga, jiná než loga VTB Bank, pokud jsou uvedena v materiálech těchto stránek, jsou používána výhradně pro informační účely, jejich účelem není uvádět zákazníky v omyl o povaze a specifikách služeb poskytovaných VTB Bank nebo získat další výhody používáním takových log, stejně jako propagace zboží nebo služeb držitelů práv k takovým logům nebo poškození jejich obchodní pověsti.

Termíny a ustanovení obsažená v materiálech Stránek by měla být vykládána výhradně v kontextu příslušných transakcí a transakcí a/nebo cenných papírů a/nebo finančních nástrojů a nemusí plně odpovídat významu definovanému právními předpisy Ruské federace resp. jiné platné právní předpisy.

VTB Bank nezaručuje, že provoz stránek nebo jakéhokoli obsahu bude nepřerušovaný nebo bezchybný, že závady budou opraveny nebo že servery, ze kterých jsou tyto informace poskytovány, budou chráněny před viry, trojskými koňmi, červy, softwarem. bomby nebo podobné předměty a procesy nebo jiné škodlivé součásti.

Jakékoli vyjádření názorů, odhadů a prognóz na stránce jsou názory autorů k datu sepsání. Nemusí nutně odrážet názory VTB Bank a mohou se kdykoli bez předchozího upozornění změnit.

VTB Bank není odpovědná za žádné ztráty (přímé ani nepřímé), včetně skutečných škod a ušlého zisku, vyplývající z použití informací na Stránkách, za nemožnost používat Stránku nebo jakékoli produkty, služby nebo obsah zakoupený, přijatý nebo uložený. na Stránce .

Projev zástupce Sberbank CIB (Sberbank CIB) na veletrhu Financial Solutions Fair (FinFair 2018) o strukturovaných produktech s ochranou kapitálu mě nenechal lhostejným. Ano, nemohu o tom mlčet)

Obecně, když vidím slovní spojení strukturální produkty nebo strukturované produkty, mám okamžitě pocit, že budete podvedeni. A je jedno, jestli je nabízí banka, broker nebo třeba Forex kuchyně. Je čas zavést lekce ve škole finanční gramotnost, začínající slovy: „Pamatujte na děti, hlavním cílem banky je zisk. Pokud banka nabízí investiční produkt, pak přesně ví, jak na vás vydělat. A nezáleží na tom, zda dosáhnete slušné ziskovosti nebo ne. V naší době tomu tak nebylo. investiční poradci a manažeři prodeje investičních produktů byli obecně upálení. »

3/4 klientů, kteří obdrželi platby na základě smluv o investičním životním pojištění (IZHS), nechtěly tyto smlouvy prodloužit. To se dotklo i Sberbank Life Insurance and VTB pojištěníživot." Pamatuji si, že před více než 10 lety mi v City Bank nabídli podobný produkt. Přestože jsem se snažil vysvětlit, že je výhodnější pořídit si investiční produkt zvlášť a zvlášť pojištění, pracovnice banky řekla, že se jí varianta banky líbí a sama ji pravidelně využívá. Podle investiční pojištění v životě už je dost recenzí, aby bylo jasné, že je třeba se tomu vyhnout. Pokud nejste ochotni platit vysoké provize, aniž byste na oplátku dostali slušný výnos. Netřeba dodávat, že manažeři slibovali mnohem vyšší výnos, než se ve skutečnosti ukázalo.

IZHS ale bohužel zdaleka není jedinou variantou strukturálních (strukturovaných) produktů. Na veletrhu Financial Solutions Fair uspořádal zástupce Sberbank CIB (Sberbank CIB), Bůh mi odpusť, „master class“ s názvem „Guarding Capital“. Jak strukturované produkty fungují a jakou ochranu poskytují.

https://youtu.be/Vm6QIpyQV-M?t=7h9m20s

Řečník nakreslil graf riziko/odměna a seřadil vklady, dluhopisy, strukturované produkty, akcie, futures a opce ve vzestupném pořadí.

Nevadí, že si klient může vybrat vklad na popelnici s částkou vyšší, než kterou kryje Agentura pro pojištění vkladů (DIA) a/nebo podvojná banka (může se tedy ukázat, že existence vkladu bude ještě muset být prokázáno u soudu). Nezáleží na tom, že dluhopisy mohou být nevyžádané (tj. vysoce rizikové). Nezáleží na tom, že pomocí opcí můžete omezit ztráty na akciích.

Druhá myšlenka reproduktoru Sberbank CIB, která mě zaujala, byla, že abyste se ochránili před rizikem, musíte investovat co nejvíce větší množství různé produkty. Tito. můžete zapomenout na alokaci aktiv pouhým náhodným investováním do zoo rozhodnutí? A nezáleží na tom, jaký máte investiční horizont, jaký pád jste připraveni ustát, jaký očekávaný výnos a jaké provize zaplatíte za všemožné „unikátní“ produkty, včetně údajně s kapitálovou ochranou?

Třetím bodem bylo, že se mluvčí vyhnul odpovědi o velikosti provize. Dvakrát zopakoval, že Sberbank vydělává na strukturálních produktech několikanásobně méně než její konkurenti. Údajně se tak stalo proto, že Sberbank má velký rozsah. Zároveň však z nějakého důvodu téměř monopolní postavení Sberbank vede k tomu, že sazby vkladů jsou šíleně nízké a provize ve Sberbank Asset Management jsou naopak vysoké. A nezáleží ani na tom, že dluhopisy Sberbank přinesou vyšší výnos než vklady (nemluvě o nákupu těchto dluhopisů na individuálním investičním účtu, který vám umožní vrátit až 52 tisíc rublů daň z příjmu v roce). Obecně si jen stěží dokážu představit nízké provize pro některou ze struktur Sberbank.

Rád bych ale upozornil na pár výhod. Řečník například sdílel citaci, že trhy mohou zůstat iracionální mnohem déle, než dokážete zaplatit. Řekl také o sázce Warrena Buffetta, že 5 hedgeových fondů nebude schopno vykázat vyšší výnos než fond na indexu S&P500 do 10 let. Zmínil experiment časopisu Finance s opicí Lueryou, která vybrala 8 kostek ze 30 s názvy akcií a porazila přední podílové fondy (fondy Sberbank, Raiffeisenbank, Aton) s přehledem.

Co je to strukturovaný produkt a proč vytváří iluzi ochrany kapitálu? Strukturovaný produkt může být také označován jako strukturovaný produkt, investiční příspěvek, investiční vklad s ochranou kapitálu, indexovaný vklad, strukturální poznámka. Teoreticky vám takový produkt umožňuje plně nebo téměř zcela chránit vaše investice. Většina investic strukturovaného produktu je přitom investována do vkladů či dluhopisů, které by měly poskytovat ochranu kapitálu. Riziková část investice je investována do opcí, které by měly zajistit vyšší výnosy. Pro zkušeného investora je zřejmé, že rizikové pojištění (hedging) vždy stojí peníze, ale ne vždy vede k pozitivnímu výsledku. Jaké jsou nevýhody strukturovaných produktů?

Nevýhody strukturovaných (strukturálních) produktů

1. Vklad nebo dluhopisy ve strukturovaných produktech nemusí být tak bezpečné, jak se zdá. V případě problémů s bankou nebo makléřem, protože vklad není na vaše jméno, se může stát, že od něj nedostanete nic kvůli chybějícímu pojištění takového vkladu. K vážným ztrátám může vést i úpadek emitenta dluhopisů. Strukturální produkt lze samozřejmě nakoupit od státních bank a zvolit federální úvěrové dluhopisy, jejichž riziko je v současnosti minimální (vzhledem k malému státnímu dluhu Ruské federace).
2. I s tzv. plnou kapitálovou ochranou získáte své investice zpět, ale inflace během této doby je stále znehodnotí. A zde se může ukázat jako důležité, v jaké měně je strukturální produkt.
3. Strukturální produkty často nabízejí sporné textury. A i slušní makléři nebo banky dokážou sepisovat smlouvy pro některé dceřiné společnosti, včetně těch mimo ruskou jurisdikci, na což klienti při podpisu smluv nemusí myslet. Ale řekněme, že si chcete koupit strukturovaný produkt od vládní banky, jako je Sberbank.
4. Strukturovaný produkt má velmi vysoké provize. Samozřejmě vám bude řečeno, že možností je velmi mnoho komplexní nástroj na vlastní investici, která v tento případ o investice se starají profesionální manažeři. Ve skutečnosti ale na takovém produktu není nic unikátního, za takové investiční poradenství prostě zaplatíte příliš mnoho.
5. Opce v období volatility (velké výkyvy) jsou velmi drahé, ale není jisté, že to manažerům zabrání v nákupu. A čím dražší opce, tím nižší potenciální zisk při jejím nákupu.
6. Aktivní část strukturálního produktu se může proměnit v nulu, ačkoli jsou v ní zapojeni „profesionální“ manažeři.
7. Mezi rozmanitostí konstrukčních výrobků je pro prostého laika obtížné vybrat ty, které porazí trh.

Znovu opakuji, že pro každého investora je důležité naučit se strategicky alokovat aktiva. Lenost v tomto ohledu povede k tomu, že budete hrát loterii. A riziko zde pravděpodobně nebude sníženo pomocí drahých strukturovaných produktů.

A co si myslíte o konstrukčních produktech? Má smysl je doporučovat nezkušeným investorům?