Má smysl vydávat prioritní akcie. Jaký je rozdíl mezi kmenovými a prioritními akciemi. Do čeho investovat své peníze

Preferovaní držitelé akcií. prioritní akcie)v kapitálové struktuře mají vyšší prioritní postavení než vlastníci kmenových akcií. Společnosti například vyplácejí dividendy přednostním akcionářům před výplatou dividend běžným akcionářům.

Společnosti, které vydávají prioritní akcie, nabízejí investorům směs agresivnějších investic (akcií) s konzervativními cennými papíry (dluhopisy). Tato kombinace znamená, že ačkoli cena prioritních akcií může růst, jejich volatilita je mnohem nižší než u kmenových akcií. Proto mnoho investorů averzních k riziku preferuje preferované akcie.

Další výhodou investování do prioritních akcií je, že téměř vždy vyplácejí dividendy akcionářům. Vysoké dividendy a nízká relativní volatilita atraktivní na stagnujícím trhu, když akciové indexy nevykazují rychlý růst.

Pokud se představenstvo společnosti rozhodne dočasně zmrazit výplatu dividend, preferované akciové dividendy (obvykle) se hromadí a budou vypláceny v budoucnu. V případě úpadku emitenta mají přednostní akcionáři nárok na majetek společnosti před kmenovými akciemi.

Na druhou stranu prioritní akcie obvykle nemají hlasovací práva. Pro mnoho investorů to není velký problém. Pokud ale jako majitel nejste spokojeni s rozhodnutími vedení ve firmě, možná budete chtít získat hlasovací právo. V tento případ preferované akcie nejsou pro vás.

Proč emitenti vydávají prioritní akcie?

Společnosti vyrábějí všechny formy základní kapitál(a dluhu) z jednoho důvodu – přilákat hotovost které lze využít ke zlepšení podnikání.

Mnoho preferovaných akciových společností musí mít dostatečný kapitál na podporu svých dluhových závazků a preferované akcie jsou relativně levným způsobem, jak udržet zdravý poměr dluhu k vlastnímu kapitálu. Přestože se prioritní akcie chovají stejně jako dluhopisy, jsou v rozvaze považovány za vlastní kapitál. To je důležité, protože vysoká úroveň dluhové zatížení by mohlo vést ke snížení ratingu dluhopisů ratingové agentury, což může vést k řadě dalších firemních problémů.

Ještě důležitější je, že přednostní výplaty dividend z akcií mohou být pozastaveny, pokud se společnost dostane do finančních potíží, zatímco platby úroků z dluhopisů nelze odložit.. Pokud se společnost opozdí s výplatou kuponů na dluhový cenný papír, může být považována za v prodlení a nucena provést reorganizaci dluhu.

Dalším důvodem, proč společnosti vydávají prioritní akcie, je omezení hlasovacích práv. Majitelé kmenových akcií mohou hlasováním jmenovat představenstvo společnosti. Preferovaní akcionáři obecně nezískávají hlasovací práva, a proto mají menší vliv na rozhodnutí o firemní politice. Společnosti, které chtějí omezit kontrolu, kterou poskytují akcionářům, mohou vydávat preferované akcie jako alternativu ke kmenovým akciím (nebo kromě nich).

Výhody

1) Stálý příjem

Dividendy vyplácené z prioritních akcií mohou být předvídatelným zdrojem příjmů. V mnoha situacích nabízejí mnohem vyšší výnosy než podnikové dluhopisy.

2) Stav v kapitálové struktuře

Dividendy musí být vyplaceny z prioritních akcií před kmenovými akciemi. Kromě toho jsou nejvíce preferované akcie kumulativní. Pokud společnost nevyplatí dividendy v plné výši, musí společnost provést výplatu později. Žádné dividendy z kmenových akcií nelze vyplácet, dokud nebudou vyplaceny všechny přednostní dividendy.

V situacích finanční krize když má být společnost prodána nebo reorganizována, jsou zájmy preferovaného akcionáře obvykle umístěny před kmenovými akcionáři, ale vždy až za věřiteli.

3) Daňové výhody

Mnoho preferovaných dividend je ve Spojených státech zdaněno sníženou sazbou. Výnosy z kupónů u podnikových dluhopisů jsou zdaněny jako běžný příjem.

4) Konvertibilita

Konvertibilní prioritní akcie obsahují rezervu, která držiteli umožňuje převést prioritní akcie na kmenové akcie za určitých podmínek. Obvykle se uvádí budoucí datum možné konverze a převodní poměr z prioritních na kmenové akcie.Tato funkce umožňuje preferovaným akcionářům podílet se na potenciálním zvýšení ceny kmenových akcií. Ne všechny prioritní akcie však tuto možnost nabízejí.

Nedostatky

1) Omezený růstový potenciál

Kmenové akcie poskytují příjem tím, že v průběhu času zvyšují cenu akcií (rostoucí náklady kapitálu), zatímco návratnost prioritních akcií závisí téměř výhradně na dividendový výnos. Preferovaní akcionáři dostávají omezený prospěch ze zlepšení zisku emitující společnosti. Pokud lze prioritní akcie převést na kmenové akcie, tento problém do značné míry odpadá. Mnoho prioritních akcií však nelze převést.

2) Riziko změny úrokové sazby

Preferované akcie vyplácejí dividendy důsledně, podobně jako dluhopisové kupóny.Stejně jako u dluhopisů jsou preferované akcie extrémně citlivé na změny úrokových sazeb. Jak rostou úrokové sazby současná hodnota preferované akcie klesají (a naopak).Rozdíl je v tom, že prioritní akcie jsou vydávány na dobu neurčitou (nemají pevné datum splatnosti), zatímco dluhopisy jsou vydávány s určené datum splatnost (často ne více než 30 let).

Vzhledem k tomu, že prioritní akcie jsou vydávány na dobu neurčitou, jsou ještě citlivější na změny úrokových sazeb než dlouhodobé dluhopisy. Když úrokové sazby rostou, hodnota preferovaných akcií často klesá. nicméně, pokud úrokové sazby klesnou, preferované akcie nemají žádnou výhodu jako dluhopisy kvůli možnosti splacení( v angličtině. poskytování hovorů).Preferované akcie tedy podléhají riziku asymetrické úrokové sazby, což je v konečném důsledku činí pro mnoho soukromých investorů neatraktivními.

3) Včasné odvolání( poskytování hovorů)

Téměř všechny prioritní akcie může společnost odkoupit za nominální hodnotu podle volby emitenta, obvykle po určité době po datu emise (často 5 let). Tato vlastnost poškozuje preferované akcionáře, když úrokové sazby klesají.

Pokud úrokové sazby klesnou, emitent pravděpodobně zavolá preferované akcie a nahradí je novými za nižší sazbu, což sníží celkové kapitálové náklady společnosti.Kvůli riziku asymetrické úrokové sazby se prioritní akcie zřídka obchodují nad jejich emisní cenou.

4) Úvěrové riziko

Stejně jako dluhopisy jsou prioritní akcie hodnoceny největšími ratingovými společnostmi. Preferované akcie obvykle dostávají nižší úvěrový rating než srovnatelné dluhopisy ze dvou důvodů:

1. Dividendy z prioritních akcií nenesou stejné záruky jako výplaty kupónů z dluhopisů.

2. V případě úpadku jsou všichni držitelé dluhů (včetně držitelů dluhopisů) vyplaceni přednostním akcionářům.

V důsledku toho mají prioritní akcie významný podíl úvěrové riziko. Ve finančních potížích bude společnost vždy odkládat nebo eliminovat preferované dividendy, dokud nesplní své závazky vůči věřitelům..

Preferované akcie jsou běžným finančním nástrojem na světových akciových trzích. Poskytují příležitost získat zaručený příjem, který emitenti poskytují. Na rozdíl od kmenových akcií preferované cenné papíry poskytují svému držiteli zvláštní práva a zároveň ukládají zvláštní omezení.

Co jsou prioritní akcie

Společné zájmy (ve výměnném žargonu - „prefs“ z Preferred Stock) jsou cenné papíry, které dávají přednostní právo na dividendu, jejichž výplaty jsou pevné. Tento typ akcií má zpravidla omezení při rozhodování, která se týkají procesu řízení emitující společnosti, a je zbaven hlasovacího práva na valných hromadách akcionářů. Ovšem v případě pozdní platby těžký finanční pozici podniky) mohou držitelé získat právo volit.

V případě likvidace nebo krachu podniku, který vydal prioritní akcie, mají jejich vlastníci právo přednosti při obdržení náhrady vzniklé ztráty v podobě části majetku společnosti. Hodnota všech prioritních akcií v nominální hodnotě v souladu s Ruská legislativa by neměla přesáhnout 25 % základního kapitálu akciové společnosti (AK).

Společné zájmy jednoduchými slovy je finanční nástroj (cenné papíry) smíšeného typu, který má znaky kmenových akcií a dluhových obligací (dluhopisů).

Hlavním rozdílem od kmenových akcií jsou dividendy z prioritních akcií, za které ručí společnost, která je vydává. Výsady těchto cenných papírů spočívají v možnosti ovlivňovat život podniku v době řešení nejdůležitějších otázek, včetně reorganizací, likvidací a fúzí.

Preferované papíry jsou vydávány s cílem zaujmout pracovní kapitál, která doplní základní kapitál as. Dalším faktorem při vydávání prioritních akcií může být záměr emitující firmy dosáhnout rovnováhy mezi kapitálem společnosti a cizím kapitálem bez navýšení počtu akcionářů s hlasovacím právem.

Preferovaná cena akcií

Kmenové a prioritní akcie mají stejné typy hodnoty, které se liší právní povahou přednostních a běžných cenných papírů, což ovlivňuje způsoby oceňování:

Hodnocené.
Trh.
Zůstatek.

Zvažte podrobně každý typ hodnoty prioritních akcií.

Preferovaná nominální hodnota akcií (Par Value). Jedná se o hodnotu vytištěnou na samotném cenném papíru (v případě listinné podoby) nebo uvedenou v prospektu emise (v běžné praxi vydávání cenných papírů v nelistinné podobě). Jmenovitá hodnota odráží podíl (část) základního kapitálu, který připadá na jednu přednostní akcii.

Nominální hodnota kmenových a prioritních akcií stejného emitenta je obvykle stejná. V průběhu provozu podniku se však kurzová (tržní) hodnota obou druhů cenných papírů velmi často nejen liší od jmenovité hodnoty, ale liší se od sebe i cenou (diskont).

Tržní hodnota preferované akcie ( Tržní hodnota). Jedná se o částku, kterou je budoucí akcionář ochoten zaplatit za přednostní akcii umístěnou na akciový trh. Ve většině případů se tržní hodnota pref liší od nominální hodnoty a účetní hodnoty.

Zajímavý fakt: na začátku roku 1991 tržní hodnota preferovaných akcií amerického automobilového gigantu Chrysler byl více než dvakrát nižší než rozvaha (14 USD oproti 31 USD) a na konci finančního roku překročil účetní hodnota také asi dvojnásobek.

Zůstatková hodnota prioritní akcie (Balance Value). Když mluvíme o účetní hodnotě cenných papírů, je třeba odkázat na pojmy, které se vztahují na účetní hodnotu kmenových akcií. Bilanční (účetní) hodnota papíru vyjádřená čísly je poměrem objemu čistá aktiva společnosti na počet kmenových akcií v oběhu.

Ve skutečnosti se jedná o konkrétní výši kapitálu JSC, která odpovídá jednomu běžnému papíru.

V případě emise prioritních akcií se účetní hodnota vypočítá s přihlédnutím k podílu těchto cenných papírů na základním kapitálu emitenta. Tyto údaje umožňují vypočítat účetní hodnotu kmenových akcií.

Nákup a prodej prioritních akcií

Přednostní i kmenové akcie jsou k dispozici pro nákup a prodej bez jakýchkoli omezení ( pokud dohoda AO neobsahuje zakazující pravidla). Nejjednodušší způsob, jak obchodovat preferované cenné papíry, je požádat o makléřská společnost. S pomocí tohoto zprostředkovatele může každý investor nakupovat akcie na burze, tzn. Tržní hodnota. To platí zejména pro držitele velkého množství cenných papírů, kteří je chtějí prodat.

Investice
Obchodování

Typ	Min. vklad	Regulátoři
Opce (od 70% zisku)	$100	CROFR
	$200	Cysec, MiFID
	$100	FSA, CROFR
	$500	ASIC, FCA, CySEC
Forex, investice	$100	IFSA, FSA

Typ	Min. vklad	Regulátoři
Fondy, akcie, ETF	$500	ASIC, FCA, CySEC
PAMM účty	$100	IFSA, FSA
Skladem	$200	CySec

Typ	Min. vklad	Regulátoři
Forex, CFD na akcie, indexy, komodity, kryptoměny	$100	FSA, CROFR
Forex, CFD na akcie, indexy, ETF, komodity, kryptoměny	$200	Cysec, MiFID
Opce (od 70% zisku)	$100	CROFR
Forex, CFD na akcie, indexy, ETF, komodity, kryptoměny	$200	ASIC, FCA, CySEC
Forex, investice	$100	IFSA, FSA

Cena prioritní akcie na ruském akciovém trhu je zpravidla nižší než cena běžné akcie. Důvodem je především nedostatek potřebné likvidity. Na tomto pozadí se majitel preferovaných cenných papírů, který se rozhodne je prodat, často potýká s určitými obtížemi. Při pohledu na akcie z hlediska jejich výnosů však pref často vypadají atraktivněji než .

Dividendy z prioritních akcií

Jedním z rysů prioritních akcií je metoda. Existují papíry s pevnou částkou a jsou takové, které umožňují nějaký doplatek. Výnosová úroveň cenného papíru je vyjádřena buď jako suma peněz nebo jako procento z jeho aktuální ceny.

Fixní příjem akcií je mezi odborníky všeobecně uznávanou hodnotou. akciový trh a pohyblivé dividendové sazby jsou spíše výjimečné případy. Při formování akciových trhů vyspělých zemí se používaly pref pouze s jasně definovanou výší dividend. Dnes v mnoha zemích existuje zákonná povinnost emitentů vydávat cenné papíry tento typ fixního příjmu.

Existují situace, kdy aktiva mají nastavitelnou výši dividendy, která koreluje s návratností státem vydaných akcií. Když se například musí platit jednou za čtvrtletí, je jejich výše vázána na státní dluhopisy, tedy na jejich volatilitu. Za prvé, takový mechanismus používají podniky za účelem snížení rizika.

Existují předvolby, jejichž platby jsou určeny aukcí. V praxi je tento mechanismus implementován následovně:

Makléřská společnost nebo bankovní makléř, který kótuje akcie, pořádá s určitou frekvencí aukční akce na nákup a prodej prioritních cenných papírů. Potenciální kupci předkládají nabídky s uvedením požadovaného počtu jednotek aktiva a očekávané dividendy.
Broker shromáždí všechny přijaté žádosti, následně vypočítá průměrný výnos cenných papírů. Prodej bude povolen pouze těm dražitelům, kteří nabídli výplatní úroveň nižší, než stanovil organizátor aukce. V tomto případě každý vítěz obdrží cenné papíry se stejným výnosem.

Podle některých finančních expertů jsou aukční prioritní akcie nejatraktivnějším aktivem na ruském trhu. Analytici však v takovém schématu nacházejí i nedostatky: cenné papíry nemají vždy kupce v dostatečném objemu. Tato okolnost vede k tomu, že úroveň ziskovosti nabízené makléřskou firmou, vypočtená na základě nabídek, se může ukázat jako příliš vysoká pro emitující společnost nebo samotného zprostředkovatele.

V Rusku je přitom oblíbená možnost vydávání pref, ve které jsou dividendy připisovány pohyblivou sazbou, nejčastěji spojenou se ziskem společnosti.

Kmenové a prioritní akcie: rozdíly

Každá akciová společnost má právo vydávat jakýkoli druh akcií - kmenové i prioritní. Zvažte srovnatelné charakteristiky obou typů cenných papírů.

Rozdíly mezi přednostními a kmenovými akciemi pro investora

Pokud investor neplánuje získat kontrolní podíl ve společnosti, bude pro něj rozdíl mezi běžnými a preferovanými cennými papíry patrný pouze v ziskovosti.

Podívejme se například na preferenční a kmenové akcie jednoho z předních ropných operátorů v Rusku, OJSC "". Pro rok 2015 fiskální rok držitelé prioritních akcií této společnosti obdrželi 6,92 rublů. dividenda na akcii. Akcionáři držící společné listy dostali zisk 60 kop. na akcii.

Surgutneftegaz přidělil množství peněz na zaplacení úroků z prioritních akcií, 2,5násobek výše plateb za kmenové akcie: 53,29 miliardy rublů. oproti 21,43 miliardám rublů.

Zajímavé je, že preferované papíry nevydává každý průmyslový resp finanční společnosti. Například PJSC "" je neuvolňuje.

Předvolby jsou rozděleny do několika kategorií podle jejich vlastností.

Podle způsobu vyplácení úroků akcionářům:

Kumulativní akcie. Úroky z těchto cenných papírů jsou kumulativní: pokud společnost nevyplatí dividendy, získají držitelé namísto hlasovacího práva kumulativní úrok, která se platí následně vykazovaných obdobích. Držitelé kumulativních akcií mají oproti držitelům kmenových akcií další dividendová práva. Takové papíry jsou považovány za ziskové v okamžiku, kdy se podnik, který má dobré finanční vyhlídky, začíná dostávat z krize.
Nekumulativní. Platby za takové akcie se nekumulují. V souladu s tím, pokud emitent nevyplatí dividendy, mají akcionáři právo hlasovat valná hromada.

Podle metody časového rozlišení dividend:

Cenné papíry s pevným úrokem. Skutečnost, že podíl je takový, je specifikována ihned při jeho vydání. Tento typ preferencí je charakterizován přítomností rizika pro společnost a pro investora: pokud jde podnikání špatně, stále je třeba vyplácet dividendy, a pokud má společnost vysokou míru rozvoje, akcionáři nedostanou více peněz, než je stanoveno. v podmínkách.
Akcie s právem získat další úrok. Takové cenné papíry znamenají nižší prahovou hodnotu dividendy, kterou se firma zavazuje vyplatit, ale pokud je procento plateb z kmenových akcií vyšší, pak je držitelům vyplacena dodatečná částka.
Prefs s nastavitelnou dividendovou sazbou. Tyto cenné papíry jsou vydávány za účelem snížení rizik investorů a samotného podniku a zároveň hodnoty potenciální příjem pády. Hlavním principem je stanovení procentuálního koridoru. Například minimální prahová sazba je 4 % a maximální prahová hodnota je 11 %. Dividendy tedy nemohou být vyšší nebo nižší než tyto limity.
Aukční metoda výpočtu úroku. Takové cenné papíry byly poprvé vydány v roce 1985. Podstatou metody je, že výši dividendy si určují sami kupující akcií prostřednictvím aukce. Tento typ prioritních akcií je mezi investory považován za nejoblíbenější, vzhledem k tomu, že jejich úroveň návratnosti nejpřesněji odráží situaci na trhu. Nevýhodou je potenciálně nízká likvidita takových aktiv.

Výměna možná:

Konvertibilní akcie. Emise prioritních akcií je pro společnost velkou odpovědností, protože tyto cenné papíry jsou trvalé a dividendy by také neměly být časově omezeny. To je však teorie, v reálné praxi se podnik po určité době může rozhodnout tato aktiva odkoupit a přeměnit je na kmenové akcie. Uplatnitelné pref se nazývají konvertibilní. O takových transakcích emitent držitele svých aktiv vždy předem informuje.
nekonvertibilní papíry. Tyto prioritní akcie neumožňují jejich přeměnu na kmenové akcie.

Výkup AO možný:

Odvolatelné. Obvykle je při emisi takových cenných papírů stanoveno, že akciová společnost může po určité době odebrat prioritní akcie, přičemž vlastníkům zaplatí prémii ve výši 1 %. Výkupní hodnotu lze vypočítat za tržní a nominální cenu. Firmy používají dáno právo jako trumf ke snížení vlastních rizik, jakož i ke snížení výplaty dividend.
Neodvolatelný. Společnost nemůže takové cenné papíry odkoupit.

Vydání preferovaných papírů

Akciové společnosti mají obvykle povolení vydávat současně několik druhů pref. Zároveň mohou mít všechny druhy cenných papírů rozdíly v nominální hodnotě, výši dividend, platebních podmínkách a podobně.

Pokud však emitující společnost zamýšlí vydat několik typů prioritních akcií, musí ustavující dokumenty obsahovat údaje týkající se pořadí výplat dividend pro každé aktivum. Kromě toho musí dokumenty obsahovat popis práv akcionářů vlastníků pref, zejména odrážející možnost hlasovat na valných hromadách ( taková preference je někdy povolena vedením JSC).

Vydání několika druhů preferovaných aktiv není vždy spojeno s přímým účelem emise akcií - získávání kapitálu. Některé firmy praktikují zahájení vydávání cenných papírů, takže hlasovací práva zůstávají zakladatelům. Akcionář se v tomto případě stává nejen plnohodnotným subjektem řízení společnosti, ale také investorem s privilegii při výplatě dividend.

Podle řady odborníků však takové schéma není pravidlem, protože běžní investoři podobné podvody nemají moc rádi.

Rozdíly mezi prioritními akciemi a dluhopisy

K rozvoji podnikání potřebuje každá společnost kapitál, bez kterého podnikání v zásadě nemůže existovat. K vytvoření kapitálu je třeba jej přilákat zvenčí nebo si vzít půjčku od banky. Nicméně velmi velké částky banky zpravidla neemitují, a tak má akciová společnost pouze dvě možnosti, jak získat peníze - vydání dluhopisů nebo akcií.

Dluhopisy ve skutečnosti půjčují organizaci, protože platby za ně jsou prováděny ve formě určitého procenta během určitého časového období. V případě likvidace společnosti se navíc vlastník dluhopisů může domáhat soudní cestouZpůsob platby náležitý úrok. Nevýhodou dluhopisu pro investora je, že jeho vlastnictvím nebude moci nijak ovlivňovat fungování podniku, podílet se na obchodním rozhodování a účastnit se valných hromad akcionářů.

Pro management JSC není vždy snadné vybrat si mezi dluhopisy a akciemi. Firma v podstatě v každém případě dostává peníze zvenčí. Rozdíly jsou pouze v podmínkách vypořádání s jejich investory, ve kterých organizace usiluje o rovnováhu spravedlnost a vypůjčené prostředky.

V případě emise akcií je tato úloha zjednodušena. Kdykoli můžete například zastavit rozšiřování počtu akcionářů, kteří mají hlas na valných hromadách. Také investor sám může využít právo odmítnout hlasovací práva výměnou za získání stabilnější dividendy. Tento krok však může mít dvojí důsledky: držitel bez hlasovacího práva nemůže ovlivnit volené představenstvo, stejně jako zbytek řídících orgánů firmy.

Nejlepší brokeři pro obchodování a investice

Investice
Obchodování

Typ	Min. vklad	Regulátoři
Opce (od 70% zisku)	$100	CROFR
Forex, CFD na akcie, indexy, ETF, komodity, kryptoměny	$200	Cysec, MiFID
Forex, CFD na akcie, indexy, komodity, kryptoměny	$100	FSA, CROFR
Akcie, Forex, Investice, kryptoměny	$500	ASIC, FCA, CySEC

Cenné papíry emitované akciovou společností jsou rozděleny do 2 kategorií: kmenové a prioritní akcie. Jaké jsou tyto kategorie, jak se liší, jaká práva jsou dána jejich vlastníkům - v tomto článku zvážíme.

Právo držitelů kmenových akcií

Kmenové a prioritní akcie dávají svým vlastníkům různá práva. Kmenové akcie - dávají majiteli právo podílet se na záležitostech společnosti, rozhodovat o rozdělení zisku, přijímat dividendy. Názor držitele velkého počtu akcií bude mít na valné hromadě přednost před držiteli malého počtu.

Kmenové a prioritní akcie mají různá práva

Pokud jsou cenné papíry uvolněny do volného prodeje, společnost, která je vydala, je od akcionářů nevykupuje. To platí pro otevřené akciové společnosti. Vzhledem k tomu, že dividendy ze společných cenných papírů jsou vypláceny ze zisku podniku, o konkrétních částkách splatných akcionářům rozhoduje představenstvo. Akcionáři mohou částku pouze snížit, nikoli však zvýšit. Valná hromada akcionářů může také rozhodnout o zrušení výplaty dividend, pokud se velcí investoři rozhodnou nasměrovat zisky do rozvoje nebo rekonstrukce podniku.

Právo držitelů prioritních akcií

Prioritní akcie (preferenční akcie) na rozdíl od kmenových akcií opravňují svého majitele k pevnému příjmu ve formě dividend nebo úroků z účetních zisků. Dividendy se nevyplácejí, pokud je společnost ztrátová. V tomto případě ztrácí přednostní akcionář právo podílet se na záležitostech podniku. Ale to je pro aktuální problémy. Takový akcionář má právo hlasovat, pokud je společnost likvidována nebo reorganizována.

Držitel má rovněž právo na část majetku podniku při jeho likvidaci. Zbývající majetek připadne držitelům běžných cenných papírů. Charta některých podniků nevylučuje možnost přeměny cenných papírů (nahrazení privilegovaných cenných papírů běžnými). Konverzní podmínky se sjednávají dodatečně. Zákon zakazuje překročit 25% hranici u prioritních cenných papírů v základním kapitálu společnosti JSC. Nejčastěji pref mají vysoký výnos.

Nuance rozdílů

Osoba, která nakupuje akcie společnosti, je považována za investora. Obyčejné nebo preferované nejsou jen cenné papíry, jsou to podíl na podnikání, který investor získal. Čím více se jich nakupuje, tím vyšší je podíl výplat dividend. Investice do prioritních cenných papírů implikují pasivní příjem . Na rozdíl od kmenových akcií není nutné pronikat do podstaty fungování podniku. Pokud je společnost spolehlivá, dostanete pouze své dividendy. Takové platby nejsou běžnému akcionáři garantovány.

To je hlavní rozdíl mezi prioritními akciemi a kmenovými akciemi. Existují případy, kdy ani akcionářům, kteří vlastní pref, nejsou vypláceny dividendy:

Pokud není zisk nebo je společnost v úpadku.
Pokud by valná hromada akcionářů (jejich většina) hlasovala pro investování zisku do rozvoje podnikání.

Výnosy z akcií se rozdělují na valné hromadě

Při absenci zisku je absence plateb oprávněná: podnik nemá peníze - investor nemá peníze. V druhém případě jde o zisk, ale bylo rozhodnuto jej nasměrovat jiným směrem. Investor nemůže ovlivňovat shromáždění akcionářů. Tento stav může trvat několik let, dokud se řadoví akcionáři nerozhodnou obnovit platby. Těmto investičním rizikům se lze vyhnout výběrem společností, které vyplácejí dividendy po mnoho let a zároveň stabilně rostou. Držitelé přednostních výhod někdy přemění své cenné papíry na dluhopisy s variabilním kuponem. Toto právo se používá, když zisky a dividendy jsou stabilní hodnoty.

Variabilní kupón znamená úrokové platby, které budou v budoucnu záviset na ziscích. Tyto dluhopisy nemají splatnost ani nominální hodnotu.

Nákup a prodej kmenových a prioritních akcií

Abychom pochopili charakteristické jemnosti těchto dvou typů cenných papírů, je důležité vědět, proč jsou vydávány a jaké výhody mohou investorovi přinést. Většina velkých společností vydává akcie, aby přilákaly další finanční zdroje pro rozvoj podnikání. Peníze, které není třeba rozdávat, jsou atraktivní motivací. Kombinovaným vydáváním pref a běžných cenných papírů společnosti minimalizují rizika a zároveň získávají výhody:

Přilákat do společnosti investiční prostředky.
Udržujte kontrolní podíl v cenných papírech (počet a procento se počítají podíly obou typů).
Minimalizujte výplaty dividend.

Co může investor očekávat, jaké akcie preferovat? Zisk lze tvořit podle dvou kritérií:

Tržní hodnota, když se akcie kupují za 1 000 rublů ao rok později se prodávají za 1 500 rublů.
Příjem dividend.

Majitelé běžných cenných papírů často spoléhají na rozdíl v tržní hodnotě. Držitelé pref cílí na garantovaný příjem, jsou pro ně důležitější dividendy. Tento typ stabilního příjmu mohou zdědit děti i vnoučata, je důležité se s investicemi nepřepočítat. Existují společnosti, které vyplácejí dividendy více než půl století. To je nejlepší měřítko spolehlivosti. V Rusku není tolik společností, které obchodují s preferovanými akciemi, častěji běžnými, ale platí všichni. Kotace těchto cenných papírů a informace o výplatách dividend naleznete na internetu. Ve veřejné doméně, charty největších společností, ze kterých se můžete dozvědět o investiční politika podniky. Můžete nakupovat běžné nebo prioritní cenné papíry na základě konkrétních investičních cílů.

Jak vypadá obyčejná akcie?

Abyste se s nákupem pref nepřepočítali, podívejte se na statistiky růstu cen akcií za posledních pár let a výši výplat dividend. Hlavním kritériem je stabilita. Nejlepší ze všeho je, kdyby docházelo k neustálému zvyšování plateb a žádné skoky v uvozovkách dolů. Pro investory s kmenovými akciemi je výplata dividend druhořadá, hlavní je vyhlídka růstu cen akcií na akciovém trhu.

Na Západě jsou náklady na preferované cenné papíry mnohem vyšší než běžné: stabilní dividendy jsou atraktivnější než dlouhodobé vyhlídky. Mnoho velké společnosti s takovými akciemi vůbec neobchodujte. V Rusku jsou bohužel často porušována práva držitelů pref, takže jsou levnější než běžné cenné papíry. Na legislativní úrovni jsou upravena práva akcionářů federální zákonč. 208 FZ článek 31 (práva vlastníků kmenových akcií), článek 32 (práva vlastníků prioritních akcií).

Nejlepší způsob, jak pochopit rozdíl mezi kmenovými akciemi a prioritními akciemi, je podívat se na příklad farmaceutické společnosti: pokud vynaleznou lék na rakovinu, cena kmenových akcií dosáhne maximální výšky, zatímco prioritní akcie zůstanou na stejné úrovni. stejná úroveň. Běžní držitelé, kteří měli čas procházet a prodávat své akcie na vrcholu startu, rychle zbohatnou a přednostní akcionáři budou nadále dostávat své platby. Pak se ukáže, že lék není tak účinný a hodnota kmenových akcií se zhroutí. Prefs si toho nemusí všimnout, obdrží své stabilní dividendy a běžní akcionáři mohou přijít o všechno. Burza- živý organismus: vše se může rychle měnit, akcie mohou klesat nebo stoupat a investoři musí být schopni orientovat se v proměnlivé burzovní politice.

Dnes vám budeme i nadále představovat investování do akcií a nabídneme vám osvěžení znalostí přečtením našich dřívějších článků: "", "".

V moderní svět obchodování s akciemi je velmi populární. Spousta lidí na tom vydělává, ale drtivá většina z nich ví o akciích velmi málo, pouze základní definice. Každý například ví, že akcie je druh cenného papíru, který dává právo na určitý podíl na podnikání společnosti. To znamená, že každý, kdo koupí akcie, se stává něčím jako spolumajitelem firmy. Zároveň je však třeba mít na paměti, že vlastnictví malého počtu akcií nemůže mít na společnost zásadní dopad, k tomu bude nutné nakoupit velké množství akcií.

Ne každý dokáže vysvětlit, proč jsou akcie vydávány a proč společnosti potřebují ve svém podnikání outsidery. Ale vše je zde jednoduché: pro rozvoj jakékoli společnosti jsou neustále vyžadovány velké finanční prostředky a společnosti je dostávají pomocí akcií. Emise akcií poskytuje možnost získat určitou částku od lidí, kteří podporují politiku společnosti a věří v její rozvoj. Každý akcionář do určité míry pomáhá společnosti rozvíjet se a zároveň získává další příjmy.

Prostředky získané prodejem akcií společnost investuje do výroby, nakupuje pro ně vybavení, provádí výzkum a vývoj a aktivně se rozvíjí. Při správném využívání a rozdělování akcionářských prostředků se hospodaření společnosti neustále zlepšuje, v důsledku čehož dochází k přílivu nových akcionářů a nových účtenky. Akcie rostou na ceně a ti, kteří je koupili dříve než ostatní, mají dobrý příjem.

Vydání akcií přitom nelze brát jako půjčku od jejich kupců. Platby za akcie nejsou fixní, protože závisí na mnoha faktorech. V důsledku poklesu ceny akcií o ně obecně může dojít, na rozdíl od půjčky, ze které se pravidelně platí úroky. Zde je velmi důležité správně posoudit potenciál společnosti, kterou jste si vybrali, a pak bude váš zisk velmi hmatatelný.

Akcie jsou buď běžné, nebo přednostní. Kmenové, neboli kmenové akcie dávají svému majiteli právo na dividendy, ale zároveň nejsou stanoveny předem, ale vypočítávají se na základě výsledků roční činnosti společnosti. Výše výplat akcionářům závisí na velikosti celkového zisku společnosti, proto se může stát, že při špatných výsledcích společnosti nebudou dividendy vyplaceny vůbec. finanční výsledky. Majitelé kmenových akcií ale mohou hlasovat na valných hromadách.

Prioritní akcie mají zase další výhody. Vlastník těchto akcií má právo na dividendy, které jsou předem stanoveny, ale zároveň se nemůže účastnit hlasování na valných hromadách ostatních akcionářů. Vlastníci těchto akcií se nemohou podílet na řízení společnosti a jakkoli ovlivňovat rozhodování jejího vedení.

Akcie je nejrozšířenějším druhem cenných papírů, který právně potvrzuje právo na podíl na kapitálu akciové společnosti (zkr. - as) a umožňuje přijímat část zisku ve formě dividend, část majetek při likvidaci as, jakož i právo podílet se na řízení činnosti as (až na ojedinělé výjimky). Držitel akcie se nazývá akcionář.

Historie akcií (jako finančních nástrojů, nezaměňovat s protesty) pochází ze zemí s vyspělá ekonomika. První zmínka o akciích v jejich moderním smyslu v legislativní akty a vládní dekrety v Rusku se nacházejí v XVIII století, v dekretu císaře Pavla I. z 1. července 1799, podle kterého byly schváleny „ Pravidla pro zakládání společnosti».

Podíl Společnosti horních obchodních řad na Rudém náměstí v Moskvě, datum vydání 1911, nominální hodnota 100 rublů.

Později, po příchodu bolševiků v roce 1917 a následném znárodnění, byl na území naší země dočasně pozastaven oběh jakýchkoli cenných papírů (včetně akcií) a platby na ně.

Způsoby vydávání takových akcií, práva akcionářů (akcionářů) a druhy cenných papírů jsou často určeny místní legislativou v každé jednotlivé zemi. Existují však obecné klasifikace, které definují hlavní charakteristiky.

Současná legislativa většiny zemí rozděluje akcie na kmenové a prioritní akcie. Podstata obou typů, stejně jako rozdíl mezi kmenovými akciemi a prioritními akciemi, je uvedena níže:

Kmenové (kmenové) akcie - tento typ dává právo hlasovat (1 akcie = 1 hlas) na valné hromadě, právo na dividendu a právo na podíl na likvidaci společnosti. Všechna tato práva však podléhají řadě omezení.
Preferované akcie – dávají garantované právo na dividendy bez ohledu na zisk nebo ztrátu společnosti. To je hlavní výhoda akcionářů držících prioritní cenné papíry, ale je vyvážena nedostatkem hlasovacích práv na valné hromadě. Tento druh akcií opravňuje jejího majitele i k podílu na likvidaci společnosti.

2 Podrobnosti a vlastnosti formulářů uvolnění

Existuje listinná i nedokumentární forma, tzv. zaknihované akcie. První typ je fyzický dokument jasná forma, často s vodoznakem, s uvedenou nominální hodnotou, názvem AO a podobně důležitá informace. Ve druhém případě je právo na podíl na majetku společnosti potvrzeno výhradně zápisem v makléřské evidenci majitelů cenných papírů.

Výše popsané cenné papíry se také dělí na cenné papíry na jméno a na doručitele. Ty mohou být mimochodem vydány výhradně v listinné podobě, protože se jedná o lístek s uvedením vlastnického podílu v konkrétní společnosti, ale bez uvedení jména vlastníka.

Nebudeme se podrobněji zabývat kumulativními a konvertibilními prioritními cennými papíry, protože tyto údaje významně neovlivňují hlavní investiční výhody tohoto typu cenných papírů. Poznamenáváme pouze, že stále existuje odvolatelné a splatné, jakož i několik dalších, soukromějších typů cenných papírů tohoto typu, jejichž popis je uveden v příslušných legislativních aktech většiny zemí s tržní hospodářství a volný pohyb kapitálu na akciovém trhu.

Často se však akcie líbí finanční aktiva, mají soubor stejných vlastností, které se v jednotlivých zemích neliší, konkrétně: přísně definovaná nominální cena, omezená doba vlastnictví, možnost převodu jako dědictví, možnost volně provádět jakékoli tržní transakce (prodej, zástava, darování).

3 Výhody a nevýhody

Výhody kmenových (kmenových) akcií:

právo hlasovat na shromáždění akcionářů a podílet se tak na řízení společnosti. Za přítomnosti kontrolního nebo blokačního podílu poskytuje významné výhody oproti ostatním akcionářům.
přijímání dividend. Za jeden z hlavních příjmů z těchto cenných papírů jsou považovány dividendy vyplácené zpravidla ročně ve výši úměrné podílu na akciích a přijatému zisku společnosti.
právo na podíl na zrušení akciové společnosti. Hodnota akcie je často vyjádřena jmenovitou hodnotou, která je zohledněna při rozdělení akcií v případě konečné likvidace společnosti.

Nevýhody kmenových akcií:

nominální účast na řízení, v případě menšinového (nevýznamného) podílu.
dividendy jsou vypláceny pouze v případě, že společnost dosáhne významného zisku a příslušné rozhodnutí o výplatě je učiněno v rámci nejvyššího řídícího orgánu akciové společnosti na valné hromadě akcionářů.
podíl na likvidaci se vyplácí jako poslední, po konečných platbách všem věřitelům společnosti a držitelům prioritních akcií. Ve více než 200leté historii akciových společností jsou případy, kdy po vyrovnání s věřiteli nezbyly prostředky na vyrovnání s akcionáři.

Výhody přednostních akcií:

garantované dividendy. Bez ohledu na zisk společnosti a rozhodnutí řádných akcionářů garantují prioritní akcie často pevnou částku dividend vyplácených z jiných než účetní zisk, prameny.
přednost v distribuci akcií při zániku akciové společnosti. „Privilegovaní“ akcionáři mají nárok na podíl až do konečného vypořádání s „řadovými“ akcionáři.

nedostatky:

vlastníků privilegovaná práva aby na oplátku dostávali dividendy, jsou zbaveni práva volit, a tím i možnosti podílet se na procesu řízení JSC a činit důležitá rozhodnutí pro společnost.
pevná dividenda. Často je výše dividend uvedena při emisi cenných papírů tohoto typu a nezávisí na velikosti zisku společnosti, což s nárůstem ziskovosti podnikání znamená proporcionální snížení výnosu těchto cenných papírů.

Znáte-li rozdíl mezi kmenovými akciemi a prioritními akciemi, můžete si vybrat správný typ cenných papírů pro investici ke zvýšení kapitálu.

4 Kam investovat své peníze?

Toto je téma na samostatný, podrobnější článek, ale obecná doporučení pro realizaci dlouhodobé či krátkodobé finanční investice do cenných papírů, akcií JSC, lze vyjádřit takto:

Pokud je vaší taktikou přímé investice a máte v úmyslu aktivně se podílet na řízení společnosti, jejíž akcie plánujete koupit, jsou vaší volbou kmenové akcie s hlasovacím právem. Investoři doporučují nákup alespoň blokačního podílu v běžných cenných papírech pro co nejúplnější kontrolu a správu svých investic a přímou účast na nejdůležitějších rozhodnutích ve společnosti.
Když portfoliové investice, pokud je hlavním cílem dostávat pravidelné a hlavně garantované zisky, je logičtější investovat do prioritních akcií, které, jak již víme, přinesou stabilní a jasně definovaný příjem bez ohledu na rozhodnutí většiny akcionáři a další faktory.
Na akciovém trhu existuje i třetí typ investice, nákup cenných papírů za účelem jejich dalšího prodeje na sekundárním, volném trhu. Strategie mohou být v tomto případě různé, např. získání podílu v době recese (poklesu ceny) společnosti, v očekávání nevyhnutelného nárůstu hodnoty po dosažení tzv. dna (nejnižšího možná cena). (Na příkladu pohybu hodnoty aktiv po celém světě slavná společnost Apple Inc., v grafu níže, je cena 6,5 $ a nejlepší čas Duben 2003 může být zvažován pro nákup). Nebo naopak nákup akcie na vzestupu s úmyslem prodat ji později, až cena stoupne na svůj vrchol (v grafu se například bavíme o ceně 275 USD a následném přeprodeji max. cena 705 USD za akcii v září 2012).

Bez ohledu na zvolenou strategii by rozhodnutí investovat svůj kapitál do cenných papírů mělo být doprovázeno důkladným rozborem hlavních parametrů, které určují výnosnost cenných papírů a investic obecně.

Hovoříme o velikosti a konzistenci výplat dividend (které byly a zůstávají hlavním typem příjmu z investic do takových finančních aktiv), statistikách růstu či poklesu hodnoty cenných papírů (téměř ideální obrázek ukazuje graf níže). růstu hodnoty a tím i atraktivity podniku), dále obecné údaje o zisku podniku, předmětu investice.

Mezi nepřímé faktory ovlivňující náklady a ziskovost lze zaznamenat stabilitu tuzemského akciového trhu, na kterém se obchodují konkrétní cenné papíry, které jsou předmětem analýzy, dále velikost daňového zatížení a úroveň inflace v celé zemi. Stát.

Na závěr je vhodné připomenout, že prioritní a kmenové akcie jsou jedním ze základních nástrojů tvorby likvidity. investiční portfolio. Tento typ cenných papírů je v celém civilizovaném světě uznáván jako nejjednodušší a zároveň nejvýnosnější forma investice a navýšení kapitálu, což svědčí o jejich spolehlivosti a stabilitě. finanční nástroj a dostupnost pro širokou veřejnost.

Finanční atraktivita nejvýnosnějších cenných papírů je výborným ukazatelem výkonnosti společnosti a motivace k následným investicím. O nejrozmanitější akciové společnosti se tak zajímají jak ti, kteří usilují o finanční zisk, tak i samotné společnosti, kterým prostředky jejich akcionářů dávají impuls k rozvoji a zvyšování výnosů.