KAPITOLA 19. Změny peněžních mezd V některých ohledech by bylo lepší, kdybychom efekt změn peněžních mezd probrali v jedné z předchozích kapitol. Ostatně klasická teorie * je zvyklá spojovat předpoklad o

Peněžní systém jakéhokoli státu prochází určitými evolučními procesy. Tyto procesy se promítají do ekonomických předpokladů, ovlivňují cíle a výsledky probíhajících měnových reforem.

Měnové reformy znamenají určité změny, které ovlivňují sféru peněžního oběhu. Stát činí taková opatření, aby zefektivnil oběh peněz a posílil celý peněžní systém. Nejběžnějšími metodami provádění měnových reforem jsou devalvace, revalvace a denominace.

Metody provádění měnových reforem se mohou lišit v závislosti na několika faktorech:

• politický systém státu;
• použité způsoby výroby;
• postavení tříd společnosti;
• stav ekonomiky země a některé další.

K přechodu z jednoho měnového systému do druhého jsou zapotřebí měnové reformy.

Podstatou každé měnové reformy je radikální osvobození měnové sféry od existujících nedostatků prostřednictvím přechodu k používání stabilnějších peněžních jednotek, které mají stabilní kupní sílu. To má potenciál zvýšit roli Peníze a rozvoj vztahů charakteristických pro tržní hospodářství.

Ukončení měnové reformy však v žádném případě nezaručuje další zachování stabilní pozice nových peněz. Stabilitu lze zajistit pouze systematickým uplatňováním určitých opatření, která by mohla přispět k udržení dosažených výsledků.

Velký význam v tomto procesu má rozumná měnová politika, s jejíž pomocí je možné uskutečňovat proces regulace měnové sféry.

Co je devalvace, její podstata

Devalvace - oficiální postup pro prudký pokles hodnoty měny vůči cizím (volně směnitelným) měnám. Důvody tohoto procesu jsou krize měnového systému státu, výrazný, dlouhodobý deficit platební bilance nebo znehodnocování peněz, tedy při inflaci.

V důsledku toho devalvace posiluje ekonomické a politické rozpory, které se v ekonomice vytvořily.

Důsledkem tristního stavu ekonomiky státu může být default – neschopnost země platit své vnější závazky či státní dluhopisy.

Co je přecenění, rozdíl od devalvace

Přeceňování je metoda, kterou stát používá k regulaci ekonomiky. Hodnota měny je tak kontrolována. V procesu přecenění dochází k oficiálnímu zvýšení kurzu peněžní jednotky země.

Přecenění se provádí za účelem snížení úrovně inflace a také za účelem získání možnosti získat cizí měnu za více nízké ceny. Uvědoměním si revalvace své měny stát snižuje svou konkurenceschopnost národní ekonomika a je v méně výhodné pozici v oblasti exportního obchodu.

To znamená, že mechanismus dopadu na ekonomiku produkovaný přeceněním je opačný k procesu devalvace.

Jak přecenění, tak denominace jsou způsoby, jak obnovit stabilní podmínky v případě, že se národní měna stane příliš nadhodnocenou nebo podhodnocenou ve vztahu k cizím penězům nebo mezinárodním zúčtovacím jednotkám ve srovnání s tou tržní.

Co je to denominace, rozdíl od devalvace

Denominace měny je finanční reforma, při které se nemění peněžní jednotka, ale dochází ke změně nominální hodnoty bankovek odříznutím určitého počtu nul. Zároveň dochází k výměně zastaralých peněz za nové. Prováděním denominace stát sleduje následující cíle:

• zjednodušení oběhu bankovek;
• zvýšení hodnoty bankovek.

S inflací, která je charakteristická růstem cen, začíná celkový objem cen převyšovat objem měny, což vede k nutnosti její dodatečné emise, nekryté zlatem. Vydává se stále více nominálních hodnot bankovek a v důsledku toho dochází k rostoucímu znehodnocování měny, což vede k hyperinflaci.

Je zapotřebí měnových reforem, zejména denominací, které by stabilizovaly samotnou měnu a zjednodušily výpočty.

Pojmy devalvace a denominace jsou shodné, nicméně rozdíl mezi těmito pojmy je velký.

Denominace je tedy proces, při kterém se nominální hodnota stávajících bankovek zvětšuje vyřazením určitého počtu nul, zatímco při znehodnocování národní měna zlevňuje.

Devalvace, denominace, anulace

Varianta nominální hodnoty, totiž anulace, je v některých případech kombinována se znehodnocením, kdy jsou staré bankovky vyměňovány za nové s extrémně nízkým tempem.

Devalvace, revalvace, denominace, anulace – opatření nejsou ve společnosti populární

těžký ekonomická situace ve státě a potřeba finančních reforem je to, co spojuje devalvace revalvace denominace

Měnová reforma- jde o transformaci měnového systému prováděnou státem za účelem zefektivnění a posílení peněžního oběhu země.

Radikální měnové reformy spojené se změnou principů organizace peněžního systému jsou zpravidla zaměřeny na dlouhodobou stabilizaci peněžní jednotky. Takovým reformám obvykle předcházejí opatření související se zlepšením veřejných financí, vytvořením podmínek pro posílení ekonomiky země.

Dílčí proměny peněžního systému na krátkou dobu eliminují některé negativní jevy v peněžní sféře.

Po opuštění zlatého standardu a rozsáhlém přechodu zemí na nezlaté bankovky a státní pokladniční poukázky, které podléhají chronickému znehodnocování, nemohly měnové reformy zajistit dlouhodobou stabilizaci měnových systémů. Pomocí měnové reformy je možné dosáhnout pouze dočasného a částečného zefektivnění některých prvků měnového systému.

V moderních podmínkách jsou ve vyspělých zemích měnové reformy nahrazovány protiinflačními programy v rámci různých stabilizačních plánů a měnová politika centrální banky.

Druhy měnových reforem:

V historii peněžního oběhu jsou známy následující typy měnové reformy.

1. Změňte z jedničky peněžní komodita k jinému (od měděných peněz ke stříbře, od stříbra ke zlatu nebo od bimetalismu k monometalismu, poté ke zlatému slitku, zlatému směnnému standardu) nebo z jednoho typu měnového systému do jiného (od kovového oběhu k oběhu úvěru a papíru peníze).

2. Náhrada vadné a znehodnocené mince plnohodnotnými nebo neměnnými znehodnocenými bankovkami pro změnu nebo obnovení směny papírových peněz za zlato nebo stříbro.

3. Dílčí opatření ke stabilizaci měnového systému (změna pořadí emise, krytí bankovkami, cenové hladiny, obsah zlata nebo směnných kurzů).

4. Formování nového měnového systému v souvislosti se vznikem nových států a také sjednocení měnových systémů několika zemí.

Probíhají měnové reformy různé metody v závislosti na formě oběžných peněz (peníze jako zboží - univerzální ekvivalent nebo jako znaky hodnoty - úvěrové a papírové peníze), socioekonomické struktuře země, úplné nebo částečné transformaci peněžního systému a státní politice . Měnové reformy může doprovázet stažení všech nebo části znehodnocených papírových bankovek z oběhu a jejich nahrazení novými penězi (papírovými nebo kovovými), změna obsahu zlata v penězích nebo jejich směnného kurzu, postup při vydávání, zajištění, změna obsahu zlata v penězích nebo jejich směnného kurzu a měnová regulace.

Metody stabilizace měnového systému:

Nejtypičtější způsoby stabilizace měnového systému jsou následující.

Nullifikace je prohlášení státu znehodnocených starých bankovek za neplatné a vydání nových papírových bankovek v menším množství.

Nullifikace se obvykle provádí v období stabilizace ekonomiky po hyperinflaci, aby se obnovila důvěra v národní měnu. To se provádí po válce při vytváření nezávislých států a v rozvojových zemích. Ve vyspělých zemích se v moderních podmínkách kvůli přísné regulaci peněžního oběhu a kontrole inflace nulování nepoužívá, ačkoli Argentina koncem 80. a začátkem 90. let k nulování přistupovala téměř každý rok.

Nominální hodnota (změna stupnice cen) - změna nominální hodnoty bankovek s jejich výměnou v určitém poměru za nové větší peněžní jednotky se současným přepočtem všech peněžní závazky v zemi (bankovní účty, ceny, tarify, mzdy atd.).

Nominální hodnota také umožňuje výměnu starých bankovek za nové, avšak bez omezení množství. Formálně má technickou povahu, protože usnadňuje a zjednodušuje účetnictví, snižuje náklady na distribuci a neovlivňuje ekonomické základy stabilizace peněžního oběhu. Zároveň může být důležitým krokem k posílení měnového systému, pokud je proveden v konečné fázi stabilizace ekonomiky, financí a potlačení hyperinflace, protože je důležitým bodem pro zvýšení důvěry v národní měnu.

Devalvace - podle zlatého standardu pokles kovového obsahu peněžní jednotky se zastavením směny kreditní peníze u zlata - znehodnocení národních bankovek ve vztahu k cizí měně.

Po ukončení směny úvěrových peněz za zlato se devalvace začala využívat k posílení konkurenčních pozic zemí na zahraničních trzích, zlepšení stavu platební bilance a přilákání zahraničních investic.

Devalvace neodstraňuje problémy peněžního oběhu a v moderních podmínkách neobnovuje stabilitu národní měny. Navíc to vede ke snížení kupní síly peněz v důsledku zvýšení cen dováženého zboží a uvolňuje inflační procesy v zemi. Stimuluje export výrobků a zesiluje konkurenci na zahraničním trhu. Obvykle je devalvace doprovázena diferenciací vývozních a dovozních cel, zavedením měny a dalších ochranných doložek.

Revalvace (restaurování) - zvýšení kovového obsahu peněžních jednotek nebo kurzu papírových bankovek ve vztahu ke kovu nebo cizí měně. Se zrušením zlatého obsahu měn v polovině 70. let 20. století začala revalvace znamenat pouze zvýšení tržního kurzu měny.

Revalvace omezuje inflační procesy v zemi, protože dovážené zboží zlevňuje, ale je nerentabilní pro exportéry, kteří ztrácejí na kurzovém rozdílu při výměně levnější cizí měny za posílenou vlastní měnu podle dříve uzavřených kontraktů.

Za monometalismu se radikální měnové reformy shodovaly s metodami stabilizace měnového systému (nulifikace, devalvace, revalvace) a byly doprovázeny obnovením směny papírových peněz za kov nebo zvýšením jejich obsahu zlata nebo návratem ke zlatu resp. stříbrný standard. V moderních podmínkách se denominace a přecenění používají jako metody měnové a devizové politiky. Požadavek na provedení devalvace je stanoven v řadě stabilizačních programů MMF nabízených zemím.

2. DRUHY PENĚZ

Ve svém vývoji prošly peníze následujícími fázemi:

1) kov;

2) papír;

3) úvěr;

4) elektronické peníze.

Historicky papírové peníze pocházely z kovového oběhu a fungovaly jako náhražky za stříbrné a zlaté mince, které byly dříve v oběhu.

Během staleté historie používání stříbrných a zlatých mincí bylo zaznamenáno, že opotřebované a poškozené mince, tedy méně těžké, jsou v oběhu spolu s plnohodnotnými mincemi a vyjadřují stejnou hodnotu. To vedlo k myšlence nahradit kovové mince papírovými.

Podstatou papírových peněz je to, že jde o bankovky vydávané státem ke krytí rozpočtový deficit, a obvykle nejsou směnitelné za kov, ale jsou obdařeny státem nuceným směnným kurzem. V současné době má papírové peníze ve formě pokladničních poukázek zachováno pouze 10 zemí (USA, Itálie, Indie, Indonésie atd.).

V Ruské federaci v souladu se zákonem o Ruské bance vydávání hotovosti a organizaci hotovostního oběhu provádí přímo Ruská banka (článek 4).

Rozšíření záběru komerčních a bankovní půjčka z hlediska nabývání zbožních vztahů univerzálního charakteru vedly ke vzniku úvěrových peněz.

Kreditní peníze prošly ve svém vývoji následujícími fázemi: směnka, bankovka, šek, elektronické peníze a jejich nejnovější varianta - kreditní karta. Směnka – cenná papír přísně stanovené formy, osvědčující bezpodmínečnou povinnost výstavce (směnky) nebo jiného směnečného plátce (směnky) zaplatit v den splatnosti směnky určitou peněžní částku.

6. Pojem a obsah peněžního systému, jeho prvky.

měnový systém- jedná se o formu organizace peněžního oběhu v zemi, zakotvenou v národní legislativě.V každé zemi se historicky vyvíjela tak, jak se vyvíjely vztahy mezi zbožím a penězi.

Hlavní prvky měnového systému jsou:

Název peněžní jednotky a stupnice cen - tento prvek peněžního systému se vyvíjel historicky, například rubl byl zpočátku synonymem pro hřivnu - peněžní a váhovou jednotku starověkého Ruska;

Druhy bankovek;

Emisní mechanismus a postup pro zajištění bankovek je postup při vydávání peněz do oběhu a jejich stahování z oběhu;

Struktura peněžní zásoby v oběhu je buď poměr mezi hotovostní a bezhotovostní peněžní zásobou, nebo mezi jednotlivými bankovkami v Celková částka bankovky nebo v celkovém počtu bankovek;

Postup při stanovení směnného kurzu a směny za cizí je kotace měn nebo poměru jednotky měny dané země k měně jiných zemí;

Mechanismus měnové regulace jsou různé nástroje měnové regulace na podporu udržitelnosti tok peněz a národní měně.

V průběhu evoluce tři typy měnových systémů:

bimetalismus, monometalismus a systém papírových kreditních peněz

Bimetalismus- jedná se o peněžní systém, ve kterém byla role univerzálního ekvivalentu právně přiřazena dvěma kovům – zlatu a stříbru. Tento systém umožňoval bezplatnou ražbu mincí z obou kovů.

Existují tři typy bimetalismu:

Paralelní měnový systém, ve kterém byl poměr mezi zlatem a stříbrem stanoven spontánně v souladu s tržní cenou těchto kovů;

Systém duální měny - poměr mezi kovy byl stanoven státem a v souladu s tím byly mince raženy ze zlata a stříbra;

„chromý“ měnový systém - systém, ve kterém zlaté i stříbrné mince sloužily jako zákonné platidlo, ale ne za stejných podmínek, protože stříbrné mince byly raženy uzavřeným způsobem a zlaté mince byly volně raženy a stříbrné mince byly znakem ze zlata.

Monometalismus- Jedná se o peněžní systém, ve kterém jeden kov slouží jako univerzální ekvivalent. Zároveň jsou v oběhu další znaky hodnoty, které lze směnit za zlato (bankovky, pokladniční poukázky, žetony).

Existovaly tři typy monometalismu: zlaté mince, zlaté pruty a standardy výměny zlata.

Následující vlastnosti jsou charakteristické pro standard zlatých mincí:

Zdarma ražba zlatých mincí s pevným obsahem zlata;

Bezplatná výměna zlatých mincí za zlaté žetony v nominální hodnotě;

Volný pohyb zlata mezi zeměmi;

Naplnění všech funkcí peněz zlatem.

Svět ekonomická krize 1929-1923 vedly k tomu, že všechny formy zlatého monometalismu přestaly existovat. Od 30. let 20. století začaly ve světě fungovat peněžní systémy založené na fungování fiat kreditních peněz.

Systém papírových kreditních peněz. S přechodem na fiat kreditní peníze se všechny peněžní systémy začaly vyznačovat následujícími rysy:

Zrušení oficiálního obsahu zlata, poskytování a výměna bankovek za zlato, stažení zlata z vnitřního a vnějšího oběhu a jeho usazování v rezervách;

Vydávání hotovostních a bezhotovostních peněz na základě úvěrových operací bank;

Převaha bezhotovostního oběhu v peněžním oběhu;

Získat státní regulace peněžní oběh, vytvoření mechanismu měnové regulace

Metody implementace měnové reformy se měnily s tím, jak se měnové systémy vyvíjely ze zlatého (stříbrného) standardu na moderní nekryté úvěrové peníze. Metody implementace měnový reformy- anulace, obnova, devalvace, denominace.

Anulování - jedná se o zrušení stavem starých odepsaných peněz a zavedení nových. Opatření se použije, když hyperinflace(hodnota peněz klesá tak rychle, že již nejsou schopny plnit své hlavní funkce). Až do začátku 20. století ji provázel návrat k plnohodnotným kovovým penězům a směnným bankovkám. Příkladem je Francie v 18. století, kde po déletrvající inflaci vláda místo bankovek vydala jiné bankovky. papírové cedule- „pozemkové mandáty“, které dávaly jejich držitelům právo obdržet půdu na požádání od fondu státních pozemků, a 30 livrů v bankovkách se rovnalo 1 libře v „mandátech“. Ale "pozemkové mandáty" byly nevyměnitelné za kov, byly vydány nad rámec a odepisovány sedmkrát za rok. Nakonec byly v roce 1797 asignáty i „pozemkové mandáty“ prohlášeny za neplatné a byly vydány zlatý kov a směnné peníze za zlato. Po zrušení zlatého standardu není zrušení provázeno vydáváním kovových bankovek, které se často provádí s malým výkupným za zrušené peníze za extrémně nízkou sazbu.

Nullifikace byla provedena po první světové válce v Německu v souvislosti s hyperinflací a znehodnocením marky 1,6 bilionu. jednou. Během měnové reformy v roce 1924 byly peníze směněny v kurzu 1 nové za 1 bilion. staré říšské marky. V Řecku bylo v listopadu 1944 vyměněno 50 miliard starých drachem za jednu novou drachmu. V Maďarsku se v roce 1946 muselo za jeden nový forint zaplatit 400000000000000000000 (čtyři sta kvintiliónů) starých penges. V Číně byly před reformou z roku 1948 v oběhu kromě starých, znehodnocených peněz, bankovky různých provincií a mnoho cizích měn. Během reformy 1948-1951. byly zavedeny bankovky Čínské lidové banky. Kurzy a pravidla pro výměnu starých peněz v různých provinciích země byly různé. Po druhé světové válce byla v řadě zemí Latinské Ameriky (Chile, Bolívie atd.) provedena faktická anulace peněz.

V moderních podmínkách se nulifikace používá, když vysoké tempo inflace většinou spíše v rozvojových než vyspělých zemích. Výjimkou je prohlášení za neplatné národní měnové jednotky vyspělých zemí Evropské unie v souvislosti s jejich přechodem na jednotnou evropská měna v letech 1999-2002 Směna peněz přitom probíhala podle diferenciálních poměrů.

Zrušením trpí ti, kdo měli úspory a vklady v bankách země, externí investoři, ale stát těží z podhodnocené a omezené výměny zrušených peněz.

Obnovení - jedná se o obnovení dřívějšího obsahu zlata v peněžní jednotce. Přitom se to stává přecenění- úřední zvýšení obsahu zlata peněžní jednotky nebo zvýšení jejího směnného kurzu, cen v cizí měně. Příkladem je Anglie, kde po skončení války s Francií v roce 1815, která vedla ke znehodnocení bankovek o 40 %, a zlepšení finanční pozici zemí (snížení znehodnocení peněz na 3 %), bylo v roce 1821 možné obnovit výměnu bankovek za zlato v poměru 1:1. Podobně ve Spojených státech po snížení míry inflace, která zesílila v letech 1861-1865, byla v roce 1879 obnovena výměna dolarů za zlato v poměru 1:1.

V únoru 1924 byl v SSSR obnoven předválečný (1914) obsah zlata v rublu. Jeden rubl se rovnal 0,774234 g ryzího zlata. Jeden z autorů proto odkazuje tuto reformu na restaurování, ale lze to připsat i nominální hodnotě. Výměna byla provedena za sníženou sazbu kvůli silné inflaci. Takže 1 rubl nových pokladničních poukázek se rovnal 50 000 sovětským znakům modelu z roku 1923 nebo 50 miliardám předchozích vzorků (před nominální hodnotou 1922-23). Reforma umožnila obnovit předchozí stupnici cen a důvěru obyvatelstva v sovětské peníze.

Označení - jedná se o pokles nominální hodnoty peněžní zásoby v oběhu výměnou starých bankovek za nové v poměru k jejich znehodnocení. Jednoduše řečeno, nuly na bankovkách se přeškrtávají. Zároveň se po určitou dobu vyměňují staré peníze za nové a ve stejném poměru se přepočítávají ceny zboží a služeb, mzdy a tarify. Někdy se nominální hodnotě také říká nahrazení některých bankovek jinými, aniž by se změnila jejich nominální hodnota. Existují denominace úplný- jsou vyměněny všechny bankovky všech existujících nominálních hodnot a částečný- vyměňují se bankovky jedné nebo více nominálních hodnot. Podle rychlosti nominální hodnoty může být rychle(během několika dnů nebo týdnů) - typické pro SSSR, pomalý(několik měsíců až rok), zdlouhavý(několik let) a věčný (« Spící“), které jsou určeny na neomezenou nebo neohlášenou dobu - je typické pro Spojené státy americké.

Jen po druhé světové válce bylo ve světě drženo více než 600 denominací. V Belgii byly provedeny měnové reformy (1944); Francie, Holandsko, Dánsko, Norsko, Rakousko, ČSR - v roce 1945; ve Finsku, Japonsku - v roce 1946, v Bulharsku, Koreji - v roce 1947. Během měnových reforem zároveň devalvace s výjimkou Dánska a Norska, kde byl kurz zvýšen.

Často jde o reformy konfiskační charakter. Podle stanoveného poměru se vyměňuje omezený počet bankovek. Konfiskační výměna peněz je ve většině případů kombinována s diferencovaným zhodnocením spořicích vkladů. V poválečném Polsku a Česku měnili 500 peněžních jednotek na osobu, víc ne. V Rumunsku ve stejných letech dostalo 20 000 starých lei 1 nový leu. Dělníci a rolníci si mohli vyměnit ne více než 3 miliony starých lei na rodinu, všichni ostatní - ne více než 1 milion. V Bulharsku byl limit směny stanoven na 2000 leva na osobu a pro podniky do 50 % měsíčního mzdového fondu (ale ne více 35 tisíc leva).

Velmi zajímavý byl přístup k denominaci v Jugoslávii. Obyvatelé Srbska, které ve válečných letech aktivně pomáhalo spojencům, směňovali staré peníze v poměru 20:1. A obyvatelé Chorvatska, které pomáhalo Hitlerovi, stanovili kurz na 40:1.

Devalvace národní měna se již dlouho používá k regulaci jejího směnného kurzu. Devalvace- proces opačný k přeceňování, tj. snížení oficiálního obsahu zlata v peněžní jednotce nebo snížení jejího směnného kurzu vůči měnám jiných zemí. Ne všichni autoři připisují devalvaci metodám provádění měnových reforem s odkazem na skutečnost, že během devalvace, stejně jako během přecenění, nedochází k žádným změnám v měnovém systému země - peněžní jednotka, druhy peněz, postup při vydávání, cenová stupnice, státní aparát, který reguluje peněžní oběh, zůstávají stejné. V moderních podmínkách totiž znehodnocování a zhodnocování měny souvisí spíše se sférou mezinárodní měnové vztahy, ale ovlivňují vnější faktory inflace.

Devalvace stimuluje znehodnocování peněz prostřednictvím mechanismu importované inflace a přecenění slouží k jeho omezení snížením nákladů na dovážené zboží. Pokud platební zůstatek země na dlouhou dobu redukuje do kladného salda, pak centrální banka může rozhodnout o přecenění národní měny. Ale přecenění není pro stát příliš výhodné. Čína tedy, navzdory aktivní obchodní bilanci a americkým výzvám, nespěchá s revalvací jüanu, protože to připraví čínské zboží o exportní výhodu, což znamená, že sníží příjmy podniků a státu, zpomalí ekonomický růst , což negativně ovlivní bankovní sektor země a bude vyžadovat nové reformy.* Revalvace národní měny také zvyšuje nezaměstnanost, protože podniky jsou uzavřeny v sektorech ekonomiky, které nemohou konkurovat levnějšímu dováženému zboží.

Centrální banka země oznamuje devalvaci při dlouhodobém deficitu platební bilance země kvůli její nedostatečné konkurenceschopnosti na světovém trhu, což způsobilo pokles rezervních aktiv do kritického bodu. může být devalvace OTEVŘENO a skrytý. Při otevřené devalvaci jsou znehodnocené papírové peníze staženy z oběhu nebo jsou tyto peníze vyměněny za nové, stabilní úvěrové peníze (avšak tempem odpovídajícím znehodnocení starých peněz). Skrytou devalvací stát snižuje reálnou hodnotu peněžní jednotky ve vztahu k cizí měny bez stahování znehodnocených peněz z oběhu.

Příkladem otevřené devalvace by byla měnová reforma z let 1839-1843. v Rusku. Znehodnocené bankovky byly vyměněny za sníženou sazbu za bankovky, které pak byly volně směněny za zlato a stříbro s pevnou sazbou.

Příkladem skryté devalvace je devalvace v období měnových reforem S. Yu.Witte v letech 1895-1897. Spočívala v tom, že byla obnovena výměna dobropisy za zlato, ale obsah zlata v rublu byl snížen.

*N. Kirichenko "Boom a yuan - bratři navždy", Profil, č. 34, 2003, str. 28-29.

Devalvace zvyšuje náklady, což znamená, že snižuje dovoz a dovážené zboží zdražuje. Trpí tím obyvatelstvo i podniky, které nakupují zahraniční suroviny, díly, zařízení a technologie. Reálná kupní síla mezd klesá. Investice se znehodnocují. Devalvace má také některé výhody (viz str. 14-15). Exportní zboží zlevní, a to pozitivní stránka devalvace, neboť tato devalvace podporuje rozvoj exportu. Devalvace zároveň vyvolává nárůst inflace, protože když cena domácích produktů zlevňuje, výrobci zvyšují ceny na domácím trhu (rozmotávají devalvačně-inflační spirálu), dále znehodnocují vklady a úspory. Že. devalvace snižuje životní úroveň obyvatel. Klady a zápory devalvace budou diskutovány na příkladu Ruska v další části.