Kotace směnných kurzů pro futures transakce. Naléhavé měnové transakce. Pojem rizika a jeho projevy na měnových trzích

A tak dále). Podstatou urgentní transakce je dodání zboží v konkrétní den (v budoucnu) a za určité náklady. Cena je dohodnuta ve fázi realizace zakázky. Anglický název pro urgentní dohodu je forward dealing. Odrůdy -, vpřed, a.

Naléhavá dohoda- skutečná transakce mezi dvěma stranami, ve které je zpožděno datum plnění závazků.

Urgentní jednání: podstata, cíle, účetnictví

Futures operace jsou prováděny na tzv. derivátovém trhu, kde se jako předmět transakcí nepoužívá skutečné zboží, ale pouze povinnosti a práva ve vztahu ke standardním kontraktům.

Naléhavá dohoda- typ transakce, která je realizována s výhradou hotovostního vypořádání mezi stranami. Účastníci zároveň sjednávají kvalitu a množství majetku, který má být v budoucnu dodán. Cenu zboží lze stanovit dříve nebo bezprostředně jeden den přede dnem dodání.

Podstata futures transakcí a jejich hlavní účel - pomáhají eliminovat cenové riziko stanovením hodnoty aktiva v době uzavření smlouvy. To zase dává účastníkovi transakce jistotu, že jeho činnost je pojištěná a dobře naplánovaná.

Uzavření urgentní dohody- příležitost pro strany pojistit se proti poklesu ceny podkladového aktiva. Úkolem transakce je nakoupit práva na dříve pevně stanovenou hodnotu aktiva s cílem získat v budoucnu garantovaný zisk z kupní a prodejní (směnné) transakce.

Futures transakce v době registrace se na podrozvahových účtech promítají podle následujících ukazatelů - protistrany, typy transakcí, podmínky provedení atd. Pokud je předmětem transakce měna a její podstatou je nákup aktiva, pak požadavky věřitele na přijetí hotovosti v cizí měně odpovídají dluhu v ekvivalentu rublů. Pokud mluvíme o prodeji měny, pak se provádí s povinností měny dodat. Pohledávky jsou evidovány na aktivních podrozvahových účtech. Závazky se promítají do pasivních účtů.

Urgentní nabídka: typy, vlastnosti, výhody a nevýhody

Dnes existuje několik typů futures transakcí:

1. Vpřed- typ smlouvy, kde je uvedeno koupit (prodat) jakýkoli nástroj za stanovenou cenu a po určité době. Forwardová transakce patří do kategorie mimoburzovních transakcí, což znamená uzavření dohody přímo mezi protistranami. Dealeři přebírají roli zprostředkovatelů.

Výhoda tohoto typu futures transakcí:

Možnost zajištění rizik s přihlédnutím k vlastním zájmům;

Žádné další poplatky za transakci;

Over-the-counter (výhoda pro banku), která umožňuje nastavit si vlastní podmínky a hodnotu podkladového aktiva.

Nevýhody forwardových futures transakcí:

Nedostatek prostoru pro manévrování, protože po uzavření smlouvy již není možné ji vypovědět (stejně jako změnit podmínky);

Absence sekundárního trhu vylučuje možnost prodeje smlouvy za výhodnou cenu. V důsledku toho má výraz „vpřed“ nízkou hodnotu;

Potíže s nalezením druhého účastníka transakce, připraveného otevřít opačnou transakci;

Vysoká rizika neplnění závazků ze smlouvy.

Vysoká likvidita poskytovaná každodenními transakcemi;

Nízké provozní náklady (ve srovnání s celkové částky smlouvy).

Nevýhody forwardových futures transakcí:

Standardní podmínky nejsou vždy schopny uspokojit aktuální potřeby účastníka transakce;

Snížení výnosnosti peněžních prostředků uložených na vkladu formou poplatků za ručení;

Neschopnost plně zajistit rizika spojená s dlouhodobými a střednědobými operacemi pomocí krátkodobých futures.

3. Naléhavé- typ smlouvy, která poskytuje příležitost získat (realizovat) jakoukoli po určité době za fixní náklady. V případě opce má povinnost splnit podmínky transakce pouze prodávající. Možnost získat takové právo je vyplácena formou prémie.

Opce může být několika typů – mimoburzovní a výměnná. Výhodou prvního termínu opčního kontraktu je flexibilita, druhým je standardizace, vysoká úroveň likvidita.

Pojem forwardových transakcí je zakotven v článku 8 zákona Ruská Federace ze dne 20. února 1992 č. 2383-1 „Dne komoditních burzách a obchodování na burze“, jakož i v dopise SCAP Ruska ze dne 30. července 1996 č. 16-151 / AK „O forwardových, futures a opčních výměnných transakcích“.

Forwardovou smlouvou (forwardem) se rozumí transakce, při které se v budoucnu jedna strana zavazuje k převodu na druhou vlastnická práva(podkladové aktivum) za cenu (forwardová cena) a za podmínek, které si strany určují v době transakce. Podkladovým aktivem mohou být akcie, dluhopisy, cizí měny, směnné kurzy, úrokové sazby z půjček, indexy, ale i komodity: ropa, kov, obilí, cukr, káva atd.

V současné době je pořadí reflexe na účtech účetnictví obchodní transakce podle forwardových smluv není regulována, organizace může samostatně vyvíjet korespondenci účtů s přihlédnutím k jednotným přístupům, stanovené Plánemúčty. Jednu z možností účtování forwardových kontraktů na nákup měny zvážíme v tomto článku.

Pokud transakce zahrnuje dodání podkladového aktiva, lze takovou forwardovou transakci považovat za transakci s finanční nástroj futures nebo jako obchod na dodání předmětu obchodu s odloženou realizací. Doporučujeme specifikovat kritéria, podle kterých forwardová transakce patří do té či oné kategorie transakcí účetní politika, protože na tom bude záviset pořadí, ve kterém se obchodní transakce promítnou do účetních účtů. Jedním z kritérií pro klasifikaci termínových transakcí jako transakcí s finančními nástroji termínových transakcí může být ukazatel minimální doby odkladu pro provedení transakce.

Transakce, která zpočátku nezahrnuje dodání podkladového aktiva, je klasifikována výhradně jako transakce FISS.

Forwardové transakce zahrnující dodání předmětu transakce většina daňových poplatníků transakci s FISS nepřipisuje a v účetní politice pro daňové účely stanoví taková kritéria, že většina transakcí se kvalifikuje jako transakce s odloženou realizací.

1. Obchod na dodání předmětu obchodu s odloženou realizací.

V důsledku uzavření forwardové smlouvy vzniká organizaci povinnost nakoupit oběživo od banky za kurz stanovený smlouvou v den valuty. Provedení forwardové transakce lze provést doručením předmětu transakce ( podkladové aktivum) nebo provedení transakce s FISS, na rozdíl od předchozího dokončená operace s FIS. Takové transakce by měly být považovány za dvě nezávislé transakce.

V době uzavření forwardové smlouvy může účetní jednotka zaznamenat částku budoucích plateb mimo rozvahu.

K datu valuty organizace zaúčtuje v účetnictví závazek ve výši stanovené forwardovou smlouvou. Současně by se mělo ukázat zvýšení aktiv.

Odepsání organizací finančních prostředků na nákup devizy se promítne na vrub účtu 76 „Zúčtování s různými dlužníky a věřiteli“ a ve prospěch účtu 51 „Zúčtovací účty“.

Převod cizí měny na běžný cizoměnový účet se projeví zápisem na vrub účtu "Valutové účty" a ve prospěch účtu "Ostatní dlužníci a věřitelé". Zápisy do účetnictví na měnových účtech organizace, jakož i na transakce v cizí měně, se provádějí v rublech v částkách určených převodem cizí měny podle směnného kurzu Centrální banky Ruské federace platného v den transakce.

Debet "Vyrovnání s jinými dlužníky a věřiteli"

Půjčka "Zúčtovací účet"

Debetní "měnový účet"

Půjčka „Vyrovnání s jinými dlužníky a věřiteli“.

Účetní předpis "Účtování majetku a závazků v cizí měně" PBU 3/2006, schválený výnosem Ministerstva financí Ruské federace ze dne 27. listopadu 2006 č. 154n (dále - PBU 3/2006) definuje směnu kurzový rozdíl jako rozdíl mezi oceněním aktiva nebo závazků v rublech, jejichž hodnota je vyjádřena v cizí měně, ke dni splnění platebních povinností nebo k datu vykázání tohoto vykazovaného období, a jejich oceněním v rublech aktiva nebo závazku ke dni jeho přijetí k zaúčtování doba ohlášení nebo k datu vykázání předchozího účetního období. Odchylka smluvního kurzu nákupu a prodeje měny od kurzu Centrální banky Ruské federace není kurzový rozdíl, ale také ostatní příjmy v souladu s vyhláškou o účetnictví "Příjmy organizace" PBU 9/99, schválenou výnosem Ministerstva financí Ruské federace ze dne 06.05.1999 č. 32n (dále - PBU 9/ 99) nebo na jiné výdaje podle vyhlášky o účetním účetnictví "Výdaje organizace", schváleného nařízením Ministerstva financí Ruské federace ze dne 06.05.1999 č. 33n (dále - PBU 10/99).

Debet 91 "Ostatní příjmy a výdaje" podúčet "Ostatní výdaje"

Půjčka "Ostatní dlužníci a věřitelé"

Debet "Ostatní dlužníci a věřitelé"

Kredit 91 "Ostatní příjmy a výdaje" podúčet "Ostatní příjmy"

Aktiva denominovaná v cizí měně, pro zohlednění v rozvaze organizace, podléhají přepočtu na rubly podle směnného kurzu Centrální banky Ruské federace platného k datu transakce. Tyto zápisy se zároveň provádějí v měně zúčtování a plateb v souladu s článkem 24 Nařízení o účetnictví a účetní závěrky v Ruské federaci, schváleného nařízením Ministerstva financí Ruska ze dne 29. července 1998 č. 34n (dále jen Nařízení o vedení účetních záznamů a BO), odst. 4, 5, 6, 20 PBU 3/2006. Dojde-li ve stejnou dobu k transakci prodeje měny (provedení protitransakcí), pak jsou výnosy z prodeje cizí měny uznány jako ostatní příjem organizace a rublový ekvivalent částky v cizí měně prodané na domácí zahraniční měně devizový trh Ruské federace se vykazuje jako ostatní náklady (odstavec 7 PBU 9/99 a odstavec 11 PBU 10/99). Účet "Ostatní příjmy a výdaje" má podle účtové osnovy sumarizovat informace o ostatních příjmech a výdajích účetního období.

Předpokládejme, že organizace 23. října 2008 nakoupí 200 000 eur za směnný kurz 36,16 rublů stanovený forwardovou smlouvou. Kurz centrální banky k 23. říjnu 2008 je 34,6345. Organizace se rozhodla měnu prodat ve stejný den, kurz prodeje měny podle smlouvy byl 34,58. Banka započítává protizávazky, vypořádání se provádí na základě výsledků vzájemných zápočtů (netting).

Účet "Převody na cestě" má dle Účtové osnovy sumarizovat informace o pohybu peněžních prostředků (převodů) v měně Ruské federace a cizích měnách na cestě, tzn. peněžní částky uložené v pokladnách úvěrových organizací, spořitelen nebo pokladen pošt k připsání na zúčtovací nebo jiný účet organizace, avšak dosud nepřipsané k určenému účelu.

Vzhledem k tomu, že nákup měny z banky není doprovázen reálným pohybem finančních prostředků na měnových účtech organizace, není měna připsána na měnový účet organizace, měl by být dle našeho názoru použit účet 57 „Převody na cestě“. Účet 57 „Převody na cestě“ po svém ekonomický obsah je nejvhodnější pro zobrazení finančních prostředků, které patří organizaci, ale k datu transakce nebyly připsány bankou na účty organizace.

				Částka v rublech
	76 - koupit				Odráží dluh vůči bance za nákup cizí měny v kurzu Centrální banky Ruské federace
	76 - koupit
76 - prodej
76 - koupit	76 - prodej				Vyrobeno pletivo
76 - koupit					Převedená částka započtení

Částkou započtení je tedy zůstatek obratu na debetu a kreditu účtu „Ostatní dlužníci a věřitelé“, finančním výsledkem transakce je ztráta ve výši 316 000,00 rublů.

2. Transakce s finančním nástrojem forwardových transakcí

Podle našeho názoru, pokud je forwardová transakce kvalifikována jako transakce s finančním nástrojem futures transakcí (dále jen FISS), pak by měla být forwardová smlouva považována za finanční investice.

Podle odstavce 2 účetního předpisu "Účtování finančních investic" PBU 19/02, schváleného nařízením Ministerstva financí Ruské federace ze dne 10. prosince 2002 č. 126n (dále jen PBU 19/02), aby bylo možné přijmout aktiva jako finanční investici pro účetnictví, musí být současně splněny následující podmínky:

• přítomnost řádně vyhotovených dokumentů potvrzujících existenci práva organizace na a na přijímání finančních prostředků nebo jiných aktiv vyplývajících z tohoto práva;
• přechod na organizaci finančních rizik spojených s finančními investicemi (riziko změny cen, riziko platební neschopnosti dlužníka, riziko likvidity atd.);
• schopnost přinášet organizaci v budoucnu ekonomické výhody (výnosy) ve formě úroků, dividend nebo zvýšení jejich hodnoty (ve formě rozdílu mezi prodejní (splácenou) cenou finanční investice a její kupní hodnotou v důsledku jeho výměny, použití při splácení závazků organizace, zvýšení proudu Tržní hodnota atd.).

Podle našeho názoru jsou splněny podmínky pro uznání forwardové smlouvy jako finanční investice.

Všimněte si, že v mezinárodní praxiúčetnictví forwardové smlouvy považovány za derivátové finanční nástroje a zaúčtovány finanční aktiva v souladu s IAS 39 Finanční nástroje: účtování a oceňování.

Vzhledem k tomu, že forwardové smlouvy jsou velmi individuální, strany si volí podmínky smlouvy, které jsou vhodné pouze pro ně. V tomto ohledu pro něj neexistuje sekundární trh, neexistují žádné kotace forwardových kontraktů. V tomto ohledu se přecenění takové finanční investice na tržní cenu neprovádí. PBU 3/2006 vyžaduje přecenění pouze finančních investic ve formě cenných papírů, proto forwardový kontrakt jako finanční investice nepodléhá přecenění k datu účetní závěrky ak datu transakce.

Co se týče přepočtu splatné účty, pak je podle našeho názoru závazek denominován v cizí měně, ale je splatný v rublech, proto se v souladu s odstavcem 5 PBU 3/2006 použije směnný kurz dohodnutý stranami (36.16).

Podle výše uvedeného příkladu uvádíme souvztažnost účtů.

				Částka v rublech
	76 - koupit				Odražený dluh vůči bance za nákup cizí měny v kurzu Centrální banky Ruské federace ke dni uzavření smlouvy (11.09.2008)
76 - koupit					Odchylka nákupního kurzu od kurzu Centrální banky Ruské federace je připisována finančním výsledkům
76 - prodej					Zohledňuje se dluh banky za prodej cizí měny za smluvní kurz
					Prodaná měna byla ze zůstatku odepsána kurzem Centrální banky Ruské federace
76 - koupit	76 - prodej				Vyrobeno pletivo
76 - koupit					Převedená částka započtení

Kromě toho v ekonomická literatura existuje názor, že v účetnictví se odráží pouze konečný výsledek z nákupu a prodeje měny na základě forwardové smlouvy, zejména pokud skutečný pohyb aktiva (například vypořádané forwardové smlouvy).

Ministerstvo financí Ruské federace však v dopise ze dne 09.04.2007 č. 03-03-06/2/65 uvedlo, že kvalifikace transakce se provádí na základě analýzy jejích podmínek (cílů) , rekvalifikace obchodu v závislosti na způsobu zániku závazků se neprovádí.

Podle našeho názoru není zohlednění pouze konečného výsledku operací na základě forwardové smlouvy na účtech v souladu se zásadou spolehlivosti účetnictví.

daňové účetnictví

V souladu s odstavcem 1 článku 301 daňový kód Ruská federace, FISS (transakce s odloženou realizací) znamená dohody mezi účastníky futures transakcí (stranami transakce), které určují jejich práva a povinnosti ve vztahu k podkladovému aktivu, včetně futures, opcí, forwardových smluv, jakož i dohod mezi účastníky u termínových obchodů, které nezahrnují dodání podkladového aktiva, ale stanovení postupu vzájemného vypořádání mezi stranami transakce v budoucnu v závislosti na změně ceny nebo jiného kvantitativního ukazatele podkladového aktiva ve srovnání s hodnotou stanoveného ukazatele, který je stanoven (nebo je stanoven postup pro jeho stanovení) stranami při uzavření obchodu.

Kvalifikace obchodu se provádí dnem jeho uzavření a v budoucnu, bez ohledu na způsob jeho provedení, nepodléhá rekvalifikaci. Datum transakce je:

• datum aukce, kdy byla uzavřena příslušná futures transakce;
• datum, kdy se strany dohodly na všech podstatných podmínkách transakce, pokud byla transakce uskutečněna mimo organizovaný trh.

Daňový řád dává poplatníkům právo stanovit v účetních zásadách kritéria, podle kterých lze transakci kvalifikovat jako transakci s FISS nebo jako dodávku s odloženou realizací. To však platí pouze v případě, že účetní jednotka uzavřela forwardovou smlouvu o dodání. Nedoručitelná forwardová smlouva je původně FISS a nelze ji překlasifikovat jako odloženou smlouvu.

Ministerstvo financí Ruské federace v dopise ze dne 07.03.2008 č. 03-03-06 / 1/168 uvedlo: „ Forwardový obchod, jehož podmínky stanoví dodání předmětu obchodu s odloženou realizací, včetně cizí měny, může plátce kvalifikovat jako transakci na dodání podkladového aktiva za předpokladu, že stanovený postup pro kvalifikované forwardové transakce jsou stanoveny v účetních pravidlech pro účely zdanění zisku. Současně platí ustanovení 326 daňového řádu, které stanoví postup pro daňové účetnictví pro futures transakce při použití akruální metody v tomto případě neplatí».

Vzhledem k tomu, že transakci lze provést uzavřením reverzní transakce a nedochází k žádnému skutečnému převodu měny a nedochází k reálnému pohybu na účtech v cizí měně, vyvstává otázka: je nutné překlasifikovat doručitelný forwardový kontrakt na ne -doručovací a uplatnit na něj postup zdanění jako na transakce s FISS.

V dopise ze dne 04.09.2007 č. 03-03-06 / 2/65 Ministerstvo financí Ruské federace vysvětlilo: „... existuje-li dohoda o započtení (nebo započtení) u plnění v hotovosti (definovaných v daňovém účetnictví jako plnění s odloženou realizací na základě článku 301 zákoníku) s jinou (jinou) transakcí (transakcemi), reklasifikace těchto transakcí počáteční hotovostní plnění pro účely daňové evidence do forwardových měnových transakcí bez dodání se neprovádí (tj. neprovádí se rekvalifikace v závislosti na způsobu zániku závazků z hotovostních transakcí).

Reklasifikace měnových hotovostních nebo termínových obchodů (forwardových kontraktů) jak s valutou v den uzavření, tak k jinému, pozdějšímu datu, stanovenému v zásadách daňového účetnictví na základě čl. 301 zákoníku jako obchod s odloženým provedením, se neprovádí, neboť charakter obchodů, bez ohledu na způsob jejich provedení (ukončení) a formu vypořádání (podstata a zásadní podmínky), se nemění ».

Pokud tedy forwardová smlouva původně znamenala provedení převodem měny, pak podle vysvětlení Ministerstva financí nemusí Ministerstvo financí Ruské federace tuto transakci rekvalifikovat. A naopak, v případě skutečného provedení transakce kvalifikované jako nedoručitelný forward k datu transakce dodáním podkladového aktiva není reklasifikována jako transakce se zpožděním v provedení.

Zvažte obě možnosti daňového účtování pro forwardové smlouvy.

1. Účetní pravidla pro daňové účely klasifikují forwardovou smlouvu jako transakci na dodání podkladového aktiva s odloženou realizací

Postup evidence příjmů a výdajů se v tomto případě neliší od postupu evidence příjmů a výdajů při běžném nákupu a prodeji cizí měny. Při realizaci transakce obdrží organizace následující příjmy (výdaje) ve formě rozdílu mezi smluvním kurzem nákupu měny a směnným kurzem Centrální banky Ruské federace ke dni převodu vlastnictví, které se týkají na neprovozní příjmy (výdaje) podle odstavce 2 článku 250 daňového řádu Ruské federace nebo pododstavce 6 odst. 1 článku 265 daňového řádu Ruské federace.

Na základě výše uvedeného příkladu by se v daňovém účetnictví měl náklad odrazit v transakci na nákup měny ve formě kladného rozdílu ve výši 305 100,00 rublů. podle pododstavce 6 odst. 1 článku 265 daňového řádu Ruské federace a náklad z transakce za prodej měny ve formě záporného rozdílu ve výši 10 900 rublů. Netting v daňovém účetnictví je tedy součtem rozdílů ve formě odchylek od směnného kurzu centrální banky při prodeji a nákupu měny.

2. Účetní politika pro daňové účely je forwardová smlouva klasifikována jako transakce se společností FISS

Vlastnosti zdanění transakcí s FISS jsou stanoveny články 301-305 daňového řádu Ruské federace, postup pro vedení daňových záznamů pro transakce s FISS je stanoven článkem 326 daňového řádu Ruské federace.

Daňový řád Ruské federace stanoví rysy definice základ daně o transakcích s FISS v závislosti na tom, zda jsou tyto FISS obchodovány na organizovaném trhu či nikoli.

Transakce FISS jsou uznány jako obíhající na organizovaném trhu, pokud jsou současně splněny následující podmínky:

• postup při jejich uzavírání, oběhu a provádění stanoví organizátor obchodu, který k tomu má právo v souladu s dosavadními právními předpisy nebo právními předpisy cizích států;
• informace o cenách FISS jsou zveřejňovány ve sdělovacích prostředcích, případně je může pořadatel obchodu zájemci poskytnout do tří let od data transakce se společností FISS.

Naprostá většina forwardových kontraktů na nákup cizí měny není v oběhu na organizovaném trhu z důvodu nesplnění jeho kritérií definovaných v odstavci 3 článku 301 daňového řádu Ruské federace. Při uznávání forwardového kontraktu jako obchodovatelného nebo neobchodovatelného na organizovaném trhu je třeba vzít v úvahu, že kvalifikaci podléhá samotná transakce, nikoli podkladové aktivum.

FISS obíhající na organizovaném trhu snižuje daňový základ organizace stanovený v souladu s článkem 274 daňového řádu Ruské federace, aniž by byl oddělen do samostatného základu daně. Pokud je FISS uznána jako neobchodovatelná na organizovaném trhu, pak se základ daně stanoví samostatně pro transakci a ztráty z výsledků konkrétní transakce se zohlední pouze jako součást zisku ze stejných transakcí vzniklých v následující zdaňovacích obdobích podle článku 282 daňového řádu Ruské federace. Výjimkou jsou transakce s FISS za účelem zajištění rizika.

U zajišťovacích transakcí v souladu s odstavcem 5 článku 304 daňového řádu Ruské federace příjmy a výdaje z transakcí s FISS zvyšují (snižují) základ pro transakce se zajištěným předmětem.

Článek 303 daňového řádu Ruské federace definuje rysy tvorby příjmů a výdajů z transakcí s FISS, které nejsou v oběhu na organizovaném trhu. Odstavec 6 článku 326 daňového řádu Ruské federace uvádí, že pohledávky (závazky) v cizí měně podléhají přecenění v souvislosti se změnou oficiálních směnných kurzů cizích měn k ruskému rublu.

Přeceněním pro daňové účely je třeba rozumět úpravu pohledávek (závazků) v cizí měně v souvislosti se změnou oficiálních směnných kurzů cizích měn vůči ruskému rublu, nebo v souvislosti se změnou tržní ceny podkladového aktiva. k datu transakce se společností FISS ak datu vykázání.

Z přečtení článků 301 a 326 daňového řádu Ruské federace vyplývá, že pokud forwardová transakce trvá déle než k datu vykázání, je nutné v daňovém účetnictví zohlednit výsledek přecenění pohledávek a závazků zaznamenaných dne datum transakce a den vykázání.

Pokud jsou pohledávky a závazky denominovány v cizí měně, podléhají přecenění v důsledku změn směnného kurzu bez ohledu na to, zda je podkladové aktivum koupeno nebo prodáno. Pokud je podkladové aktivum (smluvní hodnota) denominováno v cizí měně a vypořádání s ním je provedeno v cizí měně, musí být bezpodmínečně provedeno přecenění v důsledku změny směnného kurzu Ruské banky; pokud je podkladové aktivum denominováno v cizí měně a vypořádání s ním je prováděno v rublech, nemělo by se provádět přecenění v důsledku změny směnného kurzu Ruské banky. V tomto případě by přecenění mělo být provedeno podle tržních kotací měn.

V první fázi, aby se zohlednilo přecenění, by se výše nároků (závazků) měla vypočítat podle tržní sazby platné k poslednímu dni vykazovaného období. Poté byste měli porovnat hodnotu nároků k datu vykázání a hodnotu nároků k datu transakce a hodnotu závazků k datu vykázání byste měli porovnat s hodnotou závazků k datu transakce.

Základ daně tvoří výsledky porovnání pohledávek s pohledávkami, závazků se závazky k datu transakce, datu účetní závěrky a datu uskutečnění transakce.

Vzhledem k tomu, že výše závazků je ve smlouvě pevně stanovena v pevné částce a nezávisí na kolísání tržního směnného kurzu, závazky k datu účetní závěrky nejsou přeceňovány, pouze pohledávky podléhají přecenění.

Nákup na základě forwardové smlouvy ve výši 200 000 eur za kurz 36,16. Smlouva byla uzavřena dne 11.09.2008, datum realizace obchodu je 23.10.2008.

Tržní směnné kurzy: 9. 11. 2008 - 36, 0024; 30.09.2008 - 36,5090; 23.10.2008 - 34,5822.

1) Od 11. září 2008 by se na daňovém účtu měl promítnout závazek ve výši: 200 000 eur x 36,16 = 7 232 000,00 a pohledávka 200 000 eur x 36,16 = 7 232 000,00.

2) K 30. září 2008 přehodnocujeme nároky: 200 000 eur x 36,5090 = 7 301 800,00. V důsledku přecenění získáme příjem ve výši 7301800,00-7232000,00 = 69800,00.

3) K 30. 9. 2008 se závazky nepřeceňují.

4) Základ daně pro transakce s FISS za 9 měsíců. 2008 činila 69 800,00.

5) Ke dni 23. října 2008 přehodnocujeme pohledávky: 200 000 eur x 34,5822 = 6 916 440,00. V důsledku přecenění získáme výdaj ve výši 6916440,00-7301800,00 = 385360 rublů.

6) K 23. 10. 2008 promítáme do výnosů výši nároků ve smluvním ocenění 200 000 eur x 36,16 = 7 232 000,00 a do nákladů promítáme výši závazků ve smluvním ocenění 7 232 000,00.

7) Ke dni 23. října 2008 promítáme do nákladů částku vypočtenou z důvodu odchylky míry provedení transakce od kurzu Centrální banky Ruské federace: (34,6345-36,16) x 200 000 eur = 305 100 rublů.

8) Základ daně pro transakce se společností FISS k 23. říjnu 2008 činil 0 rublů. Ztráta z operací s FISS činila 385 360 (částka z přecenění) + 305 100 (odchylka od kurzu centrální banky) = 690 640 rublů.

Podle článku 304 daňového řádu Ruské federace lze ztráty z transakcí s FISS, které nejsou obchodovány na organizovaném trhu, přičíst snížení daňového základu vytvořeného z transakcí s finančními nástroji futures transakcí, které nejsou obchodovány na organizovaného trhu v následujících zdaňovacích obdobích.

Náklady a výnosy z protitransakce podléhají účtování obecný řád v souladu s pravidly kapitoly 25 daňového řádu Ruské federace.

Zvláštním způsobem se tedy účtují ztráty z transakcí FISS, které nejsou obchodovány na organizovaném trhu, zatímco výnosy a náklady z reverzní transakce se účtují obecně. Započtení mezi finančními výsledky těchto dvou transakcí není možné.

Zajišťovací transakce

Pro daňové účely jsou zajišťovací transakce transakce se společností FISS uskutečněné za účelem kompenzace možné ztráty vyplývající z nepříznivé změny ceny nebo jiného ukazatele zajištěné položky. Je třeba poznamenat, že zajišťovací transakce vždy zahrnuje příjem výnosů, protože jsou uzavírány za účelem krytí ztráty. Kvalifikace transakcí FISS jako zajišťovacích transakcí má smysl pouze tehdy, jsou-li transakce FISS uznány jako neobchodovatelné na organizovaném trhu, pro který je daňový základ stanoven samostatně.

Ustanovení 5 článku 304 daňového řádu Ruské federace stanoví, že s výhradou vyhotovení dokumentů potvrzujících uzavření transakce za účelem zajištění rizik se příjmy z těchto transakcí se společností FISS zvyšují a výdaje snižují daňový základ pro jiné transakce se zajištěným objektem. V důsledku toho budou ztráty z takových transakcí brány v úvahu obecně.

Dopis Ministerstva financí Ruské federace č. 03-03-04/2/123 ze dne 26. dubna 2006 upřesňuje, že příjmy a výdaje ze zajišťovacích operací se zohledňují při stanovení základu daně u hlavních druhů činností a , proto nelze tyto příjmy a výdaje ze zajišťovacích operací zohlednit při stanovení základu daně u transakcí s FMSS, které nejsou obchodovány na organizovaném trhu.

Uznání transakce s FISS jako zajišťovací transakce má řadu zvláštností. Zajišťovací transakce musí kompenzovat ztráty organizace spojené s její hlavní činností. Spolu s FISS jsou za účelem zajištění rizik prováděny transakce se zajištěným objektem. Například organizace se zabývá dovozem zboží a provádí vyrovnání se zahraničními protistranami, v souvislosti s nimiž finanční výsledky přímo závisí na výkyvech směnný kurz. Aby organizace vyrovnala tyto výkyvy, vstupuje do transakcí s FISS, aby se zajistila proti rizikům. V této situaci máme: transakce na nákup měny jsou neustále uzavírány pro vypořádání s protistranami, transakce se zajišťovacím předmětem je spojena s hlavní činností organizace, proto lze transakci s FISS kvalifikovat jako zajišťovací transakci podle odstavce 5 článku 304 daňového řádu Ruské federace.

Aby odůvodnil klasifikaci futures transakcí jako zajišťovacích transakcí, je povinen vypracovat písemné kalkulace pro každou transakci v souladu s odstavcem 5 článku 301 daňového řádu Ruské federace). Forma takového výpočtu není schválena, poplatník si formu výpočtu vypracuje a schválí samostatně. V souladu s čl. 326 odst. 14 a 15 daňového řádu Ruské federace výpočet pro každou zajišťovací transakci sestavuje daňový poplatník samostatně a obsahuje následující údaje:

Popis zajišťovací operace včetně názvu zajišťované položky;

Druhy pojištěných rizik (cenová, měnová, úvěrová, úroková a podobná rizika);

Plánované akce týkající se zajištěné položky (nákup, prodej, jiné akce);

Derivátové finanční nástroje, jejichž použití je plánováno, podmínky plnění závazků derivátového finančního nástroje;

Datum zahájení zajišťovací operace;

Jeho koncové datum a (nebo) jeho trvání, průběžné podmínky výpočtu;

Objem, datum a cena transakce (transakce) se zajišťovacím objektem;

Objem, datum a cena transakce (transakcí) s derivátovými finančními nástroji;

Informace o nákladech na zajišťovací operaci. Kromě toho upozorňuje:

datum zahájení zajišťovací operace, datum jejího ukončení a trvání, podmínky průběžného vypořádání;

Objem, datum a cena transakce (transakce) se zajišťovacím objektem;

Objem, datum a cena transakce (transakce) s FISS;

Informace o nákladech na tuto operaci.

Při použití akruální metody se analytické účtování zajišťovacích transakcí provádí v libovolné formě odděleně od analytické účetnictví o ostatních operacích s derivátovými finančními nástroji.

Použité tržní vážené průměrné směnné kurzy pro transakce TOD z webu www.micex.ru

Urgentní transakce jsou transakce, jejichž vypořádání (den valuty) je provedeno později než dva pracovní dny po uzavření transakce. Hlavní typy urgent devizové transakce jsou následující.

1. Měnový forward - futures kontrakt, podle kterého se jeden účastník zavazuje k určitému datu v budoucnu nakoupit (prodat) určené množství měny od jiného účastníka za dohodnutý kurz ("přímý" kurz) a druhý účastník se zavazuje prodat toto množství měny za těchto podmínek (koupit).

Při uzavírání forwardové smlouvy jsou její podmínky pevně dané v okamžiku uzavření a jsou pro obě strany závazné. Termín může být delší než dva bankovní dny, nejčastěji se transakce uzavírají na jeden a dva týdny, jeden, tři, šest, devět a 12 měsíců.

Forward je z hlediska organizace obchodu mimoburzovní devizový kontrakt uzavřený přímo mezi dvěma účastníky trhu. V závislosti na formě konečného vypořádání pro forwardové operace se tyto smlouvy dělí na:

• ? u forwardů na dodávky, kdy si strany ke dni valuty vzájemně převádějí částky uvedené ve smlouvě plné částky měny;
• ? vypořádací (resp. nedoručitelné) forwardy (non-deliverable forward, NDF), kdy se v okamžiku dodání porovná přímý kurz s aktuálním tržním kurzem a výsledný rozdíl se vynásobí smluvní částkou. Takto získaná hodnota je finančním výsledkem forwardové transakce.

Praktický příklad. Například dvě Ruská banka uzavřít měsíční forwardovou smlouvu na 1 milion dolarů. USA v kurzu 1 USD = 60 RUB. O měsíc později je směnný kurz dolaru na trhu 60,20 rublů. V tomto případě kupující forwardové smlouvy vyhraje 200 tisíc rublů a prodávající tuto částku ztratí. Pro provedení transakce vypořádání vpřed prodávající převede na kupujícího 200 tisíc rublů.

Vyvolá se rozdíl mezi kurzem, za který je uzavřen forwardový kontrakt, a aktuálním kurzem přední diferenciál. Je dvojího druhu. Pokud je forwardový kurz jakékoli měny vyšší než spotový kurz, pak říkají, že tato měna je obchodována na futures trhu s prémií (agio). Pokud je přímá sazba nižší než aktuální sazba, pak se forwardový diferenciál nazývá diskont (disaggio). Forwardový kurz je tedy určen podle následujícího vzorce:

Forwardový diferenciál se uvádí ve forwardových bodech nebo (vzácněji) jako procento spotové sazby. V prvním případě mohou být kurzy zapsány takto:

Tento záznam znamená, že dolar vůči norské koruně se obchoduje na forwardovém trhu s diskontem (pravá strana forwardového diferenciálu je menší než levá) a jeho kotace za tři měsíce bude:

Pro určení reálná hodnota měny na futures trhu různé metody, ale nejčastěji se používá teorie parity úrokové sazby I. Fishera, která byla podrobně studována v kapitole 2. Podle této teorie je rozdíl v nominálních úrokových sazbách finančních nástrojů (například úvěrů nebo vkladů) kompenzován změnou směnných kurzů, ve kterých jsou tyto finanční nástroje denominovaný. Vliv úrokové sazby na forwardovou sazbu lze vysvětlit tím, že při nákupu měny na spotovém trhu (dnes) je nutné vybrat peníze z vkladového účtu, ztratit úrok (nebo si vzít půjčku, platit úrok ), a tato částka musí být zohledněna při výpočtu směnného kurzu. Velikost prémie nebo diskontu tedy závisí na rozdílu v úrokových sazbách měn zahrnutých v kotaci a na délce období, na které je forwardová smlouva uzavřena. Matematicky to lze vyjádřit následujícím vzorcem pro výpočet forwardové sazby:

kde IfmD (Odpoledne; Dis) - forwardový diferenciál (prémie nebo diskont);

FR- forwardová sazba;

SR- spotový kurz;

T- datum vypršení termínové smlouvy ve dnech. Pro americký dolar je základ 360 dní v roce, pro ostatní měny - 365.

Pro výpočet dopředu směnný kurz používají se sazby mezibankovního trhu konkrétní země a také obecně uznávané světové sazby, například sazba mezibankovního trhu (LIBOR) pro měny účastnící se kotace.

2. Měnové futures .budoucnost- budoucí) je směnná smlouva na nákup a prodej měny s vypořádáním k určitému datu v budoucnosti. Formou se futures kontrakty podobají forwardovým kontraktům, ve kterých pravidla směny definují standardní částku, termíny a podmínky dodání. V důsledku prvotního umístění nebo obchodování na sekundárním trhu je určena pouze cena, tzn. kurz, za který budou futures nakupovány nebo prodávány.

Forwardové i termínové transakce tedy zahrnují vypořádání nákupu a prodeje měny do tří nebo více pracovních dnů od data uzavření smlouvy, přičemž budoucí kurz pevné v době transakce. Zároveň existují významné rozdíly mezi futures a forwardy v následujících ohledech:

• ? místo transakce: forwardové smlouvy jsou uzavírány a prováděny na mezibankovním trhu, futures - na burze;
• ? standardizace podmínek: forwardové smlouvy se uzavírají na libovolnou částku a jakékoliv období, v závislosti na dohodě stran jsou futures kontrakty standardizovány z hlediska termínů, objemů a dodacích podmínek. Parametry futures si určuje každá burza samostatně, částka je kulaté číslo (například 100 000 amerických dolarů) a futures se vypořádávají obvykle jednou měsíčně (například 15. nebo třetí středu v měsíci);
• ? zúčastněné měny: forwardové smlouvy se uzavírají s jakýmikoli měnové páry v závislosti na dohodě stran je rozsah měn pro futures omezen na měny obchodované na konkrétní burze;
• ? velikost počáteční kapitál: forwardové smlouvy o dodávce vyžadují, aby investor disponoval značnými částkami, futures smlouvy se uzavírají s malým pojistným vkladem na burze a jsou dostupné značnému počtu malých investorů;
• ? přítomnost sekundárního trhu: u forwardů prakticky chybí a je základem burzovního obchodování se standardními finančními nástroji – futures. Sekundární trh je základem obchodování s futures, jsou nakupovány (prodávány) za účelem prodeje (nákupu) za více příznivá cena;
• ? forma provedení: pokud jsou forwardové kontrakty doručitelné i nedoručitelné (vypořádání), pak téměř všechny futures kontrakty končí offsetovou (reverzní) transakcí, skutečná dodávka měny se neprovádí. Účastníci futures trhu obdrží nebo zaplatí rozdíl mezi původní cenou kontraktu a cenou v den reverzní transakce. Futures tedy není dodávka, ale vypořádací derivátový finanční nástroj.

Operační rizika forwardového trhu jsou zpravidla vyšší než rizika futures trhu, protože v druhém případě přebírá závazky na dodávku měny clearingové centrum burzy. Vzhledem k výměnnému charakteru operací prováděných na termínový trh vyšší transparentnost transakcí, informace o objemech obchodů a cenách jsou veřejně dostupné. Parametry forwardové transakce jsou obchodním tajemstvím zúčastněných stran.

Stejně jako při uzavírání forwardové transakce je i při uzavírání futures kontraktu fixní kurz, za který bude transakce v budoucnu provedena. Tento kurz může být vyšší nebo nižší než aktuální tržní kurz v době transakce ("spotový" kurz). Pokud je kurz futures vyšší než spotový kurz, tato situace se nazývá contango(contango). Volá se situace, kdy je cena futures pod spotovou cenou zpětná vazba(dozadu).

Vydělávejte dál spekulativní transakce na futures trhu je to možné změnou směnného kurzu nebo úrokových sazeb (otevírání pozic), změnou cenového rozdílu mezi různými kontrakty (obchodování se spreadem, spread), dočasnou nerovnováhou spotových a futures kurzů (arbitráž).

Při obchodování s futures, stejně jako při obchodování s marží na spotovém trhu, je účastník obchodování povinen složit pojistný vklad (marži) clearingovému centru burzy. Clearing House denně přehodnocuje pozici klienta (hodnotu jeho nakoupených nebo prodaných kontraktů) v souladu s měnícím se kurzem a v případě potřeby vydává požadavek na doplnění zálohy. Burza navíc za účelem pojištění svých rizik stanoví limit změny ceny v průběhu burzovního dne. Pokud cena futures vzrostla nebo klesla ve srovnání s předchozím dnem nad stanovený limit, obchodování s tímto kontraktem je pozastaveno.

3. měnová opce(Angličtina, volba- opce, opce) - měnový kontrakt na dobu určitou, podle kterého má kupující (držitel) opce právo v budoucnu prodat nebo koupit předem stanovené množství měny za určitý kurz (strike, angl. stávkovat), a prodávající opce je povinen za těchto podmínek nakoupit nebo prodat toto množství měny.

Z definice opce vyplývá, že prodávající a kupující opce jsou v rozdílných podmínkách: kupující opce má právo a prodávající povinnost. Aby se vyrovnal zájem stran o transakci, zaplatí kupující opce za své právo prodejci opce určitou částku – opční prémii, která je ve skutečnosti cenou opce.

Výše opční prémie závisí na následujících faktorech:

• ? volatilita trhu. Při vážných výkyvech směnného kurzu se hodnota pojistného zvyšuje;
• ? likvidita / šířka trhu. Čím nižší je likvidita obchodované měny, tím vyšší je prémie;
• ? opční období. Čím delší opce, tím vyšší prémie. Mimo jiné je to způsobeno úrokovou sazbou úvěrového trhu v měně, ve které se pojistné platí;
• ? typ možnosti. Čím více práv dává opce kupujícímu, tím vyšší je prémie;
• ? vnitřní hodnota opce - zisk, který by vlastník opce mohl získat, pokud by byla okamžitě uplatněna.

Expirace opce(datum expirace, eng, vypršení) call okamžik, na jehož konci kupující opce ztrácí právo měnu koupit (prodat) a prodávající opce je osvobozen od svých smluvních závazků.

V závislosti na formě a době provedení se rozlišují evropské a americké opce. Pokud je opce uplatněna striktně k určitému datu, je dorovnána Evropský. Americká varianta dává svému kupujícímu právo nakupovat nebo prodávat měnu v kterýkoli den až do data vypršení platnosti. Je také možné uzavřít kvaziamerický opční kontrakt, který je uplatnitelný ve zvláštním časovém období před datem expirace, tzv. okno.

Kupující opce může získat právo na nákup – taková opce se nazývá „call“ (anglicky, volání)- buď právo na prodej, nebo prodejní opce dát). Kupující prodejní opce doufá, že směnný kurz klesne pod strike mínus prémie, pak bude mít kupující takové opce prospěch. Kupující call opce čeká, až se kurz měny zvedne nad strike, zvýšený o hodnotu opční prémie, od této hodnoty začne taková jednoduchá opční strategie přinášet zisk. Podívejme se na příklad.

Praktický příklad. Ruský investor zakoupil mimoburzovní call opci na nákup amerických dolarů s realizační cenou 60 rublů. a bonus 1 rub. Finanční výsledek investora pro každý dolar za jiný aktuální tržní kurz k datu expirace bude následující:

• 1) ve výši 62,20 - zisk 1,20 rublů. (62,20-60,00-1);
• 2) v kurzu 60,70 - ztráta 30 kopejek. (60,70-60,00-1);
• 3) ve výši 59,50 - ztráta 1 rub. (kupující opci neuplatní, jinak by jeho ztráta byla 1,50 rublů).

Pokud by investor koupil prodejní opci v popsaném příkladu, jeho finanční výsledek by v těchto situacích byl následující:

• ? ve výši 62,20 - ztráta 1 rub. (kupující opci neuplatní, jinak by jeho ztráta byla 2,20 rublů);
• ? kurz 60,70 - ztráta 1 rub. (kupující opci neuplatní, jinak by jeho ztráta byla 1,70 rublů);
• ? kurz 59,50 - ztráta 50 kop. (60,00-59,50-1).

V závislosti na poloze úderu vzhledem k aktuálnímu kurzu a související finanční výsledek Rozlišuje se mezi opcemi in-the-money, out-of-the-money a in-the-money opcemi.

V možnostech peněz("v penězích", anglicky, v penězích ITM) naznačují, že jeho strike je pod aktuálním směnným kurzem pro hovory nebo nad aktuálním směnným kurzem pro puty. V tomto případě ji držitel opce uplatní a vydělá na této transakci. Příjmem kupujícího v tomto případě bude rozdíl mezi strike a aktuálním kurzem (pro call) nebo aktuálním kurzem a strike (pro puts) mínus opční prémie.

Mimo peněžní možnosti("mimo peníze", anglicky, z peněz OTM) - kupní opce, jejíž realizace je nad aktuálním kurzem, nebo prodejní opce, jejíž realizace je pod aktuálním kurzem. Takové opce se neuplatňují, protože ztráta z nich převyšuje částku opční prémie zaplacené prodávajícímu jako kompenzaci.

Konečně, možnost "vlastně"("na peníze", anglicky, u peněz ATM) se nazývá opce, jejíž realizační cena se prakticky shoduje s aktuálním tržním kurzem.

Graficky to lze znázornit pomocí tzv. výnosových křivek pro kupující a prodávající call a put opce (obr. 12.2).

Rýže. 12.2.

Z těch zobrazených na Obr. Obrázek 12.2 ukazuje, že riziko kupujícího opce je omezeno na opční prémii. Riziko prodávajícího opce není omezeno, nicméně pokud nedojde k výrazným výkyvům na trhu nebo se vydá pro kupujícího špatným směrem, prodávající zůstane v penězích.

Z kombinací těchto opcí můžete sestavit různé opční strategie a také nákupní opce, které dávají jejich držitelům další práva.

Opce se zpravidla obchodují na burze. V tomto případě je protistranou kupujícího opce směnárna a pro nákup prodejní nebo kupní opce stačí zaplatit burze částku rovnající se hodnotě opční prémie. Po nákupu může držitel opce jednat jedním z následujících způsobů: počkat na datum expirace a provést kontrakt, pokud kurz půjde směrem potřebným pro držitele; odmítnout plnění, pokud to povede ke ztrátám větším než je výše pojistného; prodat opci jinému účastníkovi trhu před vypršením opce.

4. Měnový swap(Angličtina, vyměnit- nahrazení) je transakce, která kombinuje dvě opačné transakce uskutečněné v různých datech s určitou protistranou za účelem prodeje a nákupu (nebo nákupu a prodeje) stejného množství měny za jinou měnu. Swapové transakce jsou častěji prováděny na mimoburzovním trhu.

Pokud je nejbližší konverzní transakcí nákup měny (obvykle základní) a vzdálenější je prodej měny, nazývá se takový swap „koupený-prodaný“ – nákup/prodej nebo „deportace“. “transakce. Pokud je základní měna nejprve prodána a poté nakoupena, pak se říká, že byl uzavřen swap „sell-buught“ (prodej / nákup nebo transakce „report“). Kromě klasických (čistých) swapů (čistý swap) realizovaných s jednou protistranou existují inženýrské swapy, ve kterých jsou prováděny opačné transakce za stejnou částku a v různých datech, nikoli však s jedním, ale s různými účastníky trhu.

Swapy jsou uzavřeny dne různé termíny. Na tomto základě existují tři typy swapů:

dohoda předem když datum valuty a datum ukončení swapu jsou v časovém intervalu "spot", tzn. krátká jednodenní výměna. Tyto transakce zahrnují obchody přes noc (dnes-zítra) a další obchody (zítra-pozítří). Takové obchody jsou na mezibankovním trhu často uzavírány pro krátkodobé uzavření platební pozice, tzn. provádění klientských plateb v národní nebo cizí měně;

standardní swap(obchod "z místa"), kdy první transakce je provedena ve stejný den nebo následující pracovní den po uzavření, a druhá - na trhu s deriváty, například týdenní, měsíční nebo pololetní swapy. Taková transakce je výhodná, když banka potřebuje poskytnout klientovi úvěr v cizí měně, kterou banka nemá, a zároveň banka nechce podstupovat měnové riziko;

dohoda po místě když jsou obě data vypořádání swapové transakce v forwardovém intervalu, například datum valuty je určeno o měsíc později a koncové datum je jeden rok a jeden měsíc po uzavření transakce. Takové časové intervaly jsou typické pro transakce uzavírané centrálními bankami, široce se používají od roku 1969, kdy banka mezinárodní vyrovnání navrhl mnohostranný systém vzájemné směny měn pomocí swapových transakcí. Transakce se provádějí za účelem diverzifikace devizových rezerv a také k realizaci devizové intervence jako součást měnové politiky centrálních bank.

V tomto případě je voláno první datum směnné transakce v rámci swapu datum valuty, a datum provedení vzdálenější reverzní transakce - datum ukončení výměny.

Při swapové transakci je třeba vzít v úvahu úplné kotace měn. Takže v případě „deportní“ transakce je nákup uskutečněn za sazbu „spotové nabídky“ (aktuální prodejní kurz) a prodej za sazbu „přímé nabídky“ (kurz urgentního nákupu). Rozdíl mezi těmito sazbami se nazývá swapová sazba a měří se v kotačních bodech měn (swapových bodech).

Otázky teorie. Navzdory skutečnosti, že měnové swapy jsou konverzními transakcemi ve formě, svým ekonomickým obsahem jsou to úvěrové a depozitní transakce. Účastník trhu v podstatě umístí dočasně zdarma hotovost v jedné (prodejní) měně a zároveň přitahuje prostředky v jiné (nákupní) měně po dobu trvání swapu. Takové transakce můžete také považovat za umístění finančních prostředků v jedné měně proti zajištění jiné.

To je důvod, proč rozdíl v kurzech, za které jsou v rámci swapové transakce prováděny první a druhá směnná transakce, představuje de facto rozdíl v úrokových sazbách po dobu trvání swapu pro obě měny zahrnuté do transakce. Účastníci trhu se mezi sebou dohodnou na kurzu první transakce (obvykle se shoduje s aktuálním tržním kurzem nebo kurzem centrální banka země) a swapové body, které mají být přidány k první sazbě (nebo od ní odečteny), aby se získala druhá sazba, s přihlédnutím k rozdílu v úrokových sazbách a délce trvání swapu.

Výnos swapu je vyjádřen v procentech a je určen následujícím vzorcem:

kde R- swapový výnos, procento ročně; FR- "přímý" kurz měny A;

SR- spotový kurz měny A;

T- doba, na kterou je swap uzavřen.

Pokud je měna A silnější než měna B, tzn. měna A je kotována na futures trhu s prémií, pak bude obchod „koupený a prodaný“ s měnou A pro účastníka trhu ziskový. Stejně tak zisková bude transakce „prodáno-koupená“ se slabší měnou kotovanou na futures trhu se slevou. tento případ s měnou B. Matematicky se to vysvětluje tím, že úrokové sazby silnější měny jsou v souladu s teorií parity úrokových sazeb nižší. Ukazuje se, že v popsaných transakcích získává účastník trhu prostředky pod více nízký zájem, ale umístí jej pod vyšší.

Kromě měnových swapů trh využívá také měnové úrokové swapy. Takové swapy uzavírají účastníci trhu dne dlouhodobý(rok a více) a představují směnu různých měn za aktuální spotový kurz, placení úroků oběma stranami po celou dobu trvání swapu a následně vzájemné vrácení počátečních částek. Úroky lze připisovat a platit jak s pevnou, tak s pohyblivou sazbou. Stejně jako u měnový swap, měnový úrokový swap nepředstavuje žádné měnové riziko. Rozdíl je pouze v provedení transakce: u měnového swapu se rozdíl v úrokových sazbách promítne do swapových bodů a u měnově-úrokového swapu se platí jako úrok mezi dvěma směnárnami.

Uvažované čtyři typy termínované smlouvy- forwardy, futures, opce a swapy - tvoří trh tzv. derivátových finančních nástrojů (PFI), neboli derivátů. Základem derivátu je podkladové aktivum, komoditou devizového trhu je měna. Mezi vlastnosti PFI patří následující vlastnosti.

• 1. Forwardový kurz je založen na kurzu podkladového aktiva, tzn. měna, která má být dodána v budoucnu.
• 2. Derivát, na rozdíl od podkladového aktiva, má omezenou dobu existence určenou smlouvou.
• 3. Vypořádací (non-deliverable) deriváty umožňují i ​​malým investorům stát se účastníky trhu, protože je možné vydělávat peníze s minimální investicí.

Poslední rys se týká především burzovního segmentu trhu s deriváty. Mezi výhody tohoto segmentu je třeba vyzdvihnout také informační transparentnost, vysokou likviditu (přítomnost velkého sekundárního trhu) a minimální rizika nedodání oběživa.

Na druhé straně OTC sektor trh s deriváty má své výhody, včetně:

• ? možnost zvolit si libovolnou částku a termín finančního nástroje v závislosti na potřebách účastníků transakce. V případě použití standardních směnných kontraktů, např. pro zajištění, zůstane rozdíl v částce buď nepojištěn proti měnovému riziku, nebo bude stále předmětem vypořádání na mimoburzovním trhu;
• ? doba trvání smluv může být mnohem delší než u směnných smluv a může dosáhnout až několika let;
• ? pokud existuje limit na protistranu - není požadováno kauce(variační marže), její denní výpočet a doplňování v případě nepříznivého pohybu kurzu.

To je důvod, proč se mimoburzovní derivátové finanční nástroje staly populárními na Forexový trh zejména při pojištění měnových rizik.

pojem

Předrevoluční ruští vědci věřili, že jde o naléhavou dohodu právní povahy je smlouva o dodávce.

Projekt federální zákon„Na trhu s deriváty“ se rozumí dohoda stran definující jejich práva a povinnosti ve vztahu k podkladovému aktivu pojmem panenský (domnívám se, že správnější by bylo použít termín „podkladové aktivum“, který je ve vědě pevně stanoven .

R. K.) ke stanovenému datu v budoucnu), postup při jehož realizaci je určen pravidly organizátora obchodu nebo přímo dohodou stran, b transakci, která osobně určuje jejich práva a povinnosti ve vztahu k podkladu aktiva k určitému datu v budoucnosti.

Předmět urgentní transakce

Podle odstavce 1 Čl. 301 daňového řádu Ruské federace je předmětem forwardové transakce podkladové aktivum. Ve vědě byl vyjádřen názor, že předmětem transakce je derivát a předmětem derivátu je podkladové aktivum.

Podkladovým aktivem (Basiswert) může být komodita, cenný papír, akciový index, cizí měna, úrokové sazby, vlastnická práva, úvěrový zdroj, finanční nástroj, další aktiva povolená Federální službou pro finanční trhy Ruské federace.

Zdá se, že předmětem forwardové transakce jsou kroky stran k nákupu (prodeji) podkladového aktiva, které je podkladem derivátového finančního nástroje.

Operace s finančními termínovými transakcemi se dělí na otevírací a uzavírací pozice.

Typy forwardových transakcí

Futures transakce se dělí na:

Pro komoditní a finanční forwardové transakce:

komoditní futures transakce - dvoustranná vzájemná smlouva, jejímž předmětem je obecné pravidlo je reálná dodávka zboží s tržní nebo směnnou cenou, uzavřená na komoditním trhu;

jak poznamenává G. Reiner, finanční termínová transakce je dvoustranná vzájemná dohoda, která stanoví závazek alespoň jedné strany v určitém časovém okamžiku v budoucnu provést finanční zajištění(Finanzleistung)1, která má tržní (Marktpreis) nebo směnnou cenu (Borsenpreis), - provést platbu v hotovosti nebo provést dodávku likvidního zboží (uzavřené na finančním trhu (devizový trh, trh cenných papírů. - R.K.) 2. Používá se koncept transakce s finančními podmínkami

zuetsya v § 104 zákona Spolkové republiky Německo „o konkursním řízení“, přijatém dne 5. listopadu 1994 (Insolvenzordnung - lnsO) \ směnné a mimoburzovní termínové obchody:

směnné termínové transakce - termínové a opční smlouvy;

OTC futures transakce - OTC futures transakce zahrnují forwardovou smlouvu a swapovou smlouvu.

Derivátový finanční nástroj (derivát) - smlouva

Jak poznamenává E. Weber, poprvé byla uvedena definice pojmu „derivát“. federální soud New York v americkém případě burza vs. Komoditní futures provize v roce 1982 jako finanční nástroj, jehož hodnota závisí (derivát) na podkladovém aktivu.

Ve vědě existuje názor, že futures transakce (derivát) může být formalizována jako smlouva nebo derivátový cenný papír.

Derivátové (deriváty. - R.K.) finanční nástroje jsou podle G. Reinera „vzájemné dvoustranné smlouvy, jejichž cena je derivátem ...

Ze základní hodnoty1, která závisí na tržních kotacích“2. Povinnost platit suma peněz dojde v budoucnu pro jednu ze stran.

Jak poznamenává Edward Swan, z historického hlediska je správnější definovat derivát jako závazek, jehož tržní hodnota závisí zaprvé na schopnosti povinné strany splnit závazek a zadruhé na hodnotě podkladové aktivum4.

Podle § 1 německého zákona „o úvěrovém podnikání“ („Kreditwesengesetz“ - KWG)5 a § 2 německého zákona „o obchodování s cennými papíry“6 jsou deriváty: forwardové a termínové smlouvy. - R. K.) a opční transakce , což jsou futures transakce, jejichž cena přímo nebo nepřímo závisí na:

směnná nebo tržní hodnota cenných papírů;

směnná nebo tržní cena nástrojů peněžní trh; c) úrokové sazby nebo jiné příjmy, nebo d) směnná nebo tržní cena zboží, popř drahé kovy; f) směnné kurzy nebo zúčtovací jednotky (tato položka je uvedena pouze v zákoně „O úvěrovém podnikání“ - R.K.).

Forwardové transakce s měnou, které jsou uzavírány na organizovaném trhu (měnové futures, měnové opce a měnové futures na opci).

Deriváty napomáhají rozložení rizika (podle terminologie zákona „o obchodování s cennými papíry“ – vzájemně přenášejí riziko).

Příloha č. 9 k nařízení Centrální banky Ruské federace ze dne 27. července 20041 definuje derivátové finanční nástroje jako finanční nástroje, které jsou propojeny s jinými specifickými nástroji, ukazateli nebo zbožím a jejichž prostřednictvím finanční trh specifická finanční rizika lze obchodovat bez ohledu na podkladový nástroj. Seznam derivátových finančních nástrojů v článku 1.8 Přílohy byl nespravedlivě rozšířen o opční listy, kromě futures a opčních kontraktů, dohod o měnových nebo úrokových swapech.

Právní definice derivátového finančního nástroje je uvedena v části 1 Čl. 301 daňového řádu Ruské federace:

„Finanční nástroje derivátových transakcí (transakce s odloženou realizací) jsou chápány jako dohody mezi stranami derivátových transakcí (strany transakce), které určují jejich práva a povinnosti ve vztahu k podkladovému aktivu, včetně futures, opcí, forwardových smluv, jakož i jako dohody mezi stranami derivátových obchodů, které nepředpokládají dodání podkladového aktiva, ale určující postup vzájemného vypořádání mezi stranami transakce v budoucnu v závislosti na změně ceny nebo jiného kvantitativního ukazatele podkladového aktiva aktiva ve srovnání s hodnotou stanoveného ukazatele, který je stanoven (nebo je stanoven postup pro jeho stanovení) stranami při uzavření transakce.

Podle části 2 Čl. Existuje článek 301 daňového řádu Ruské federace následující způsoby provádění transakcí s finančními nástroji:

dodání podkladového aktiva;

provedení konečného vzájemného vypořádání finančního nástroje;

provedení operace futures stranou oproti dřívější transakci s finančním nástrojem futures transakcí.

Derivative - derivátové sériové zabezpečení

Tento pohled převládal v dílech vědců až do konce 20. století. Karl Gareis uvedl klasifikaci komoditních cenných papírů v němčině obchodní právo, spolu s přepravními a skladovacími doklady, zvýrazňující doručení cenné papíry, jimiž se rozumí listiny, ve kterých emitent uvede známou komoditu jako předmět dodacího obchodu uzavřeného mezi ním a příjemcem listiny1.

Dříve účinné předpisy o vydávání a oběhu cenných papírů a burzy v RSFSR poprvé zavedlo do právní úpravy normativní definici derivátového cenného papíru (dále jen PCB. - R.K.) jako jakéhokoli cenného papíru osvědčujícího právo na

jejich vlastníkovi k nákupu nebo prodeji akcií dluhopisů a jiných státních cenných papírů. Dokument nespecifikuje konkrétní typy DPS, ale definuje obecná ustanovení o postupu při jejich vydávání, j podle části 4 čl. 2 písm. 2 zákona o trhu cenných papírů jsou mezi cennými papíry pouze opční listy.

V.A. Belov uvádí rozsáhlou klasifikaci cenných papírů, včetně futures, opcí, swapů, jakož i opčních listů, dočasných certifikátů, potvrzení, potvrzení hypotečních bank, certifikátů akcií a investičních cenných papírů, konvertibilních majetkových cenných papírů, depozitních akcií.

V.A. Belov podotýká, že emise cenných papírů je založena na transakci s cennými papíry, která předurčuje derivátový charakter papírů.

Jak správně poznamenal E.V. Ivanov, uznání derivátu jako cenného papíru by vedlo k nemožnosti provádět derivátové transakce pro ty cenné papíry, jejichž výsledky emise dosud nebyly zaregistrovány1.

Časopis "Zahraniční ekonomický bulletin"

Časopis "Zahraniční obchod"

Časopis "Ekonomické problémy"

časopis" Světová ekonomika a mezinárodní vztahy

Ruský ekonomický časopis

Časopis Ekonom

časopis "expert"

Noviny "Ekonomika a život"

Noviny "Kommersant"

finanční zprávy

Podnikání a banky

Peníze a úvěr

Kommersant-denně

finanční noviny

2.2.3. Webové stránky na internetu

http:// www. budgetrf. en

http:// www. cís. sólo. podle

http:// www. repoffice. en

3. Výukové a kontrolní materiály (testy)

Navrhované sebekontrolní testy obsahují jednu správnou odpověď.

1. Subjekty devizového trhu jsou:

a) prodejci

b) spekulanti;

c) hedgery;

d) banky a burzy;

e) všechny předchozí odpovědi jsou správné;

e) Všechny odpovědi jsou špatné.

2. Rozlišujte následující typy měnové trhy:

a) směna a zprostředkování;

c) mezibankovní a směnárenské.

3. Jaké jsou platební podmínky používané ve smlouvě o zahraničním obchodu? Zvolit správné odpovědi:

a) hotovost;

b) elektronické;

c) s poskytnutím úvěru;

d) bankovním převodem.

4. Určete, která z následujících položek není funkcí měnového trhu:

a) regulovat směnné kurzy;

c) pojistit proti měnovým rizikům;

5. Vyberte, která odpověď je nesprávná:

Existují následující typy měnových pozic banky:

a) stabilní a nestabilní;

b) Otevřené a uzavřené;

c) Dlouhé a krátké.

6. Datum valuty pro spotovou transakci je stanoveno v následujících obdobích:

dnes;

b) až pozítří;

c) po 4 dnech;

d) uvidíme se zítra.

7. Následují charakteristické rysy urgentní měnové transakce:

c) zajištění proti měnovým rizikům.

8. Existují následující typy kotací měn:

a) přímý a zpětný;

b) přímé a vzájemné;

c) objektivní a nepřímé.

9. Ve smlouvách o zahraničním obchodu lze použít následující platební prostředky:

a) návrh;

b) nákladní list;

d) účet;

d) faktura.

10. Největší devizový trh na světě z hlediska objemu hotovostních transakcí nákupu a prodeje měny je:

a) singapurský;

b) Tokio;

c) Londýn;

d) New York.

11. Specializovanými subjekty devizového trhu jsou:

a) prodejci

b) spekulanti;

c) hedgery;

d) banky a burzy;

e) vláda;

e) veřejné organizace.

12. Existují následující typy měnových trhů:

a) směna a zprostředkování;

b) regulované a neregulované;

c) mezibankovní a směnárenské.

13. "Euroměnový trh je souborem devizových trhů zemí EU."Toto tvrzení...

b) špatně

14. Existují následující typy kotací měn:

a) přímý a zpětný;

b) přímé a vzájemné;

c) objektivní a nepřímé.

15. K hodnoty měny v souladu se zákonem „o měnová regulace a kontrola měny“ zahrnují:

a) cenné papíry denominované v cizí měně;

b) tuzemské cenné papíry;

c) drahé kovy;

d) drahé kameny;

e) cizí měny.

16. V souladu se zákonem „O regulaci měny a kontrole měny“ z roku 2003 hodnoty měn zahrnují:

a) cenné papíry denominované v cizí měně,

b) tuzemské cenné papíry;

c) drahé kovy;

d) drahé kameny;

e) cizí měny.

17. Vývoz kapitálu z Ruské federace může probíhat pouze v následujících právních formách:

A) měnové operace;

b) zálohové platby podle dovozních smluv bez následné dodávky zboží a služeb;

c) nevrácení devizových příjmů z vývozu zboží a služeb Ruské federace;

d) investice v zahraničí.

18. Hlavní objem transakcí nákupu a prodeje měny na světovém devizovém trhu je v současnosti spojen s ...

a) uspokojování potřeb mezinárodního obchodu;

b) uspokojování potřeb způsobených mezinárodním pohybem kapitálu;

c) nutnost pojistit měnové riziko;

d) uzavírání spekulativních obchodů.

19. Existují následující typy měnových pozic banky:

a) stabilní a nestabilní;

b) otevřené a uzavřené;

c) tlusté a tenké.

20. Existují následující typy měnových pozic banky:

a) stabilní a nestabilní;

b) široký a úzký;

c) dlouhé a krátké.

21. Otevřenou devizovou pozicí banky se rozumí ...

22. Dlouhá otevřená měnová pozice banky znamená...

a) překročení svých povinností nad požadavky;

b) překročení svých požadavků nad závazky;

c) souběh jejích povinností a požadavků.

23. Vyberte konkrétní funkci „měny“ ze seznamu níže:

a) je prostředkem směny;

b) je uznána jako platební prostředek;

c) slouží k měření hodnoty;

d) má cenu peněžní jednotky ostatní země;

e) je prostředkem k hromadění majetku.

24. Uveďte, do jaké úrovně patří měnové vztahy v systému světové ekonomiky:

a) první úroveň;

b) druhý stupeň.

25. Odmítnutí významné části dovozu, kontrola provádění devizových transakcí, plné využití všech výrobních sil země je charakteristickým znakem ekonomiky typu ___________

a) otevřené;

b) uzavřeno.

26. Dolarizace zahrnuje

a) používání cizí měny jako oběhového prostředku, zúčtovací jednotky a platebního prostředku;

b) použití cizí měny pouze jako prostředku směny.

27. Rozdíl mezi nákupním a prodejním kurzem měny se nazývá

28. Stanovení mezibankovní sazby postupným porovnáváním nabídky a poptávky pro každou měnu a na tomto základě je pak stanovení sazeb kupujícího a prodávajícího tzv.

a) upevnění;

b) spotový kurz;

c) forwardový kurz;

d) volná (tržní) sazba.

29. Zvýšení obsahu kovu v peněžní jednotce nebo zvýšení kurzu papírových bankovek ve vztahu ke kovu nebo cizí měně je:

a) zrušení;

b) deflace;

c) označení;

d) přecenění;

e) devalvace.

30. Základem se stal standard zlaté mince

a) Bretton Woods měnový systém;

b) jamajský měnový systém;

c) pařížský měnový systém;

d) janovský měnový systém.

31. Vyjádření směnného kurzu jednotek cizí měny prostřednictvím určitého počtu jednotek národní měny se nazývá

a) přímá nabídka;

b) nepřímá kotace;

c) křížová nabídka.

32. Nazývá se korespondenční účet otevřený na jméno jedné banky v jiné bance

a) účet NOSTRO;

b) účet LORO.

33. Operace komerčních bank za účelem přilákání a umístění devizových prostředků se nazývají

a) obchodování s měnami;

b) vklad a úvěr;

c) spotové transakce;

d) hotovostní transakce.

34. Byl vyvinut systém celní a bankovní kontroly měny

a) od roku 1986;

b) od roku 1991;

35. Provádí se měnová kontrola

a) v nekomerčním oběhu;

b) v obchodním obratu;

c) v obchodním a neobchodním obratu.

36. Orgány kontroly měny v Ruské federaci jsou

a) vláda Ruské federace;

b) Ministerstvo daní a cel;

c) Centrální banka Ruské federace;

d) Federální výkonný orgán pověřený v oblasti celních záležitostí.

37. Uzavřená devizová pozice banky znamená ….

a) překročení svých povinností nad požadavky;

b) překročení svých požadavků nad závazky;

c) souběh jejích povinností a požadavků.

38. Krátká otevřená měnová pozice banky znamená …

a) překročení svých povinností nad požadavky;

b) překročení svých požadavků nad závazky;

39. Mezi měnové transakce v souladu s právními předpisy Ruské federace patří:

a) dovoz a převod do Ruské federace, jakož i vývoz a převod měnových hodnot z Ruské federace;

b) transakce související s převodem vlastnických a jiných práv k hodnotám měn, včetně transakcí souvisejících s použitím cizí měny a jiných platebních dokladů jako platebních prostředků;

c) odvádění daňových rublů do rozpočtu Ruské federace;

d) provádění mezinárodních převodů peněz;

e) vypořádání mezi rezidenty a nerezidenty v měně Ruské federace.

40. Datum valuty pro forwardovou transakci může být stanoveno v následujících obdobích:

dnes;

b) až pozítří;

c) po 4 dnech;

d) uvidíme se zítra.

41. Datum valuty pro futures transakce může být stanoveno v následujících obdobích:

dnes;

b) až pozítří;

c) po 4 dnech;

d) uvidíme se zítra

d) za měsíc.

42. Specifikujte charakteristické rysy opční měnové transakce:

43. Uveďte charakteristické rysy měnové transakce typu „swap“:

a) prováděné na mezibankovním devizovém trhu;

b) prováděné na devizovém trhu;

c) je vyžadována kauce;

d) provedené podle směnného kurzu platného v době transakce;

e) podmínky přijetí měny na účet déle než 2 dny;

f) podmínky přijetí měny na účet maximálně 2 dny;

g) kombinuje hotovostní a termínové transakce;

h) operace pevné povahy;

i) operace nepevné povahy.

44. Specifikujte charakteristické rysy forwardové měnové transakce:

a) prováděné na mezibankovním devizovém trhu;

b) prováděné na devizovém trhu;

c) je vyžadována kauce;

d) provedené podle směnného kurzu platného v době transakce;

e) podmínky přijetí měny na účet déle než 2 dny;

f) podmínky přijetí měny na účet maximálně 2 dny;

g) kombinuje hotovostní a termínové transakce;

h) operace pevné povahy;

i) operace nepevné povahy.

45. Uveďte charakteristické znaky měnové transakce typu „spot“:

a) prováděné na mezibankovním devizovém trhu;

b) prováděné na devizovém trhu;

c) je vyžadována kauce;

d) provedené podle směnného kurzu platného v době transakce;

e) podmínky přijetí měny na účet déle než 2 dny;

f) podmínky přijetí měny na účet maximálně 2 dny;

g) kombinuje hotovostní a termínové transakce;

h) operace pevné povahy;

i) operace nepevné povahy.

46.Smlouva o smlouvě budoucí je samostatným předmětem prodeje a nákupu na devizovém trhu.Toto tvrzení...

b) nesprávné.

47. Následují charakteristické rysy urgentní měnové transakce:

a) použití směnného kurzu v době transakce;

b) transakce do 2 dnů od data uzavření;

48. Měnová opce je...

a) obchod v tvrdé měně;

b) nestabilní měnová transakce.

49. Charakteristickým rysem spotové měnové transakce je:

a) použití směnného kurzu v době transakce;

b) transakce do 2 dnů od data uzavření;

c) provize po lhůtě delší než 2 dny od data uzavření;

d) zajištění proti měnovým rizikům.

50. Specifikujte charakteristické rysy měnové futures transakce:

a) prováděné na mezibankovním devizovém trhu;

b) prováděné na devizovém trhu;

c) je vyžadována kauce;

d) provedené podle směnného kurzu platného v době transakce;

e) podmínky přijetí měny na účet déle než 2 dny;

f) podmínky přijetí měny na účet maximálně 2 dny;

g) kombinuje hotovostní a termínové transakce;

h) operace pevné povahy;

i) operace nepevné povahy.

51. Určete, která z následujících položek není funkcí devizového trhu:

a) regulovat směnné kurzy;

b) zvýšit devalvaci měny;

c) pojistit proti měnovým rizikům;

d) provádět mezinárodní vypořádání.

52. Pokud má země deficit ve své obchodní bilanci, pak hodnota její národní měny vůči zahraniční bude:

a) zvýšit

b) pád.

53. Přebytek platební bilance země vede k...

54. Deficit platební bilance země vede k ...

a) zvýšení směnného kurzu národní měny;

b) znehodnocení národní měny;

c) neovlivňuje kurz národní měny.

54. Plná směnitelnost měny znamená, že vláda umožňuje svým obyvatelům nakupovat a prodávat neomezené množství této měny. Tvrzení…

b) špatně

55. Určete, které z uvedených národních měn nejsou volně směnitelné:

a) libra šterlinků;

b) afghánský;

c) ruský rubl;

e) japonský jen;

f) běloruský rubl;

g) egyptská libra.

56. Určete, která z následujících měn je klasifikována jako tvrdá měna:

b) egyptská libra;

c) ruský rubl;

d) libra šterlinků;

e) švýcarský frank;

e) Mexické pesso.

57. Určete, které z uvedených národních měn jsou částečně směnitelné:

a) libra šterlinků;

c) ruský rubl;

d) japonský jen;

e) běloruský rubl;

f) litevská lit.

58. Ruský rubl je měnou:

a) volně směnitelné;

b) částečně konvertibilní;

c) nekonvertibilní.

4. Témata abstraktů podle oborů

"Regulace měny a kontrola měny"

Typy měnových systémů, prvky světového měnového systému.

Vývoj a formování evropského měnového systému. Účel jeho vytvoření.

Měnové a finanční dokumenty používané při mezinárodních zúčtováních.

Mechanismus pro stanovení a hodnotu parity kupní síly (PPP) měn.

Faktory ovlivňující dynamiku měnového kurzu (strukturální, tržní).

Měnové pozice banky, jejich význam.

Principy provádění hotovostních měnových transakcí.

Charakteristické rysy urgentních měnových transakcí a jejich druhy.

Principy provádění forwardové transakce.

Zvláštnosti futures měnových transakcí.

Vlastnosti měnové opce.

Principy měnových transakcí jako je „swap“.

Vlastnosti a typy měnové arbitráže.

Inflace a regulace směnného kurzu rublu v Rusku.

Vlastnosti měnové politiky rozvojových zemí.

Moderní trendy ve vývoji světového devizového trhu a ruského devizového trhu.

Organizace obchodování futures v Rusku a zahraničí.

Praxe měnová omezení ve vyspělých a rozvojových zemích.

Zúčtování měn - jejich druhy a význam pro rozvoj zahraničních ekonomických vztahů.

Role elektronické systémy SWIFT a Reuters v systému mezinárodních měnových a finančních vztahů.

Používání plastových kreditních karet ve světové ekonomice a v Rusku.

Leasing jako moderní forma mezinárodního úvěru, jeho význam pro ruskou ekonomiku.

Platební bilance a měnové vztahy.

Eurorealita a prognózy

Forwardový trh v Rusku. Jeho perspektiva.

Podstata, příčiny a důsledky devalvace a přecenění.

Měnová pozice banky: druhy a význam.

Role bank v mezinárodním vypořádání.

Zůstatky mezinárodního platebního styku, jejich druhy.

Metody a nástroje regulace platební bilance.

Faktoring jako forma mezinárodního úvěrování.

Forfaiting jako úvěrová operace.