Daně jsou hlavním, nikoli však jediným zdrojem financování nákladů spojených s obsluhou a splácením veřejného dluhu. V obecné formulaci problému veřejného dluhu lze rozlišit tyto hlavní aspekty: struktura a dynamika veřejného dluhu; dluhová služba a mechanismus řízení restrukturalizace; vliv veřejného dluhu na vývoj ekonomiky země. Složitost objektu vyžaduje vyvinutí specifického přístupu ke klasifikaci složení dluhu. Státní dluh je splacen...

Sdílejte práci na sociálních sítích

Pokud by vám tato práce nevyhovovala, dole na stránce je seznam podobných prací. Můžete také použít tlačítko vyhledávání

PŘEDNÁŠKA 12

Počet hodin 2

PŘEDMĚT: STÁTNÍ ÚVĚR JAKO EKONOMICKÁ KATEGORIE

1. Podstata a funkce státního úvěru.
2. Formy veřejného úvěru a klasifikace veřejných úvěrů.
3. Vnitřní a vnější dluh státu.
4. Systém řízení státního úvěru.

5. Stát jako věřitel a ručitel.

1. Podstata a funkce státní půjčky

Státní úvěr je soubor ekonomických vztahů mezi státem na jedné straně a právnickými a fyzickými osobami na straně druhé, ve kterých stát vystupuje jako dlužník, věřitel a ručitel.

Klasickou formou úvěrových vztahů je situace, kdy stát vystupuje jako dlužník finančních prostředků.

V případech, kdy stát přebírá odpovědnost za splácení úvěrů nebo plnění jiných závazků převzatých fyzickými a právnickými osobami, je ručitelem.

Úvěrové vztahy, ve kterých stát vystupuje jako dlužník a věřitel, bezprostředně ovlivňují hodnotu centralizovaných peněžních fondů.

Objektivní potřeba využití státního úvěru k uspokojování potřeb společnosti je dána neustálým rozporem mezi velikostí těchto potřeb a schopností státu je uspokojovat na úkor rozpočtových příjmů. Proto se úřady za přítomnosti volných finančních zdrojů mezi obyvatelstvem, organizacemi a podniky uchylují k pomoci státní půjčky.

Možnost mobilizace finančních prostředků vyplývá ze zvláštností tvorby a doby použití příjmů fyzických a právnických osob.

Jako ekonomická kategorie je státní úvěr na křižovatce dvou typů peněžní vztahy- finance a úvěr. Jako článek ve finančním systému slouží k tvorbě a využívání centralizovaných peněžních fondů státu, tzn. rozpočtové a mimorozpočtové fondy. Veřejný úvěr má jako jeden z typů úvěru tyto vlastnosti: splátka a platba.

Vlastnosti státní půjčky:

1. Pokud při poskytnutí bankovního úvěru slouží jako zástava některé konkrétní hodnoty - zboží na skladě, nedokončená výroba, pak při půjčování finančních prostředků státu veškerý majetek v jeho vlastnictví, majetek daného územního celku nebo kteréhokoli z jeho příjem slouží jako zástava úvěru.
2. Na regionální a místní úrovni je veřejný úvěr jednoznačně cílený (například úvěry na výstavbu nové silnice nebo sídliště).
3. Prostředky jsou přitahovány na určitou dobu. Například zákon Ruské federace „O státním domácím dluhu Ruské federace“ stanoví, že jakékoli dluhové závazky Ruské federace jsou spláceny v rámci podmínek stanovených konkrétními podmínkami půjčky, ale nesmí přesáhnout 30 let.

Podstata úvěru se projevuje v jeho funkcích.

1. Distribuční funkce. Prostřednictvím této funkce se uskutečňuje tvorba centralizovaných peněžních fondů státu nebo jejich využívání na principech naléhavosti, placení a splácení. Pozitivní dopad rozdělovací funkce veřejného úvěru spočívá v tom, že s jeho pomocí dochází k rovnoměrnějšímu rozložení daňové zátěže v čase. Daně jsou hlavním, nikoli však jediným zdrojem financování nákladů spojených s obsluhou a splácením veřejného dluhu. V případě produktivní investice kapitálu začne postavený objekt po uvedení do provozu vytvářet zisk, díky kterému je úvěr splacen. V tomto případě nedochází ke zvýšení daňové zátěže.

2. Regulační funkce. Vstupem do úvěrových vztahů stát ovlivňuje stav peněžního oběhu, úroveň úrokové sazby na trhu peněz a kapitálu, na výrobu a zaměstnanost. Stát reguluje peněžní oběh poskytováním půjček mezi různé skupiny investorů. V průmyslově vyspělých zemích je rozšířen systém podpory drobného podnikání a exportu výrobků ručením za úvěry ze strany státu. Záruka spočívá ve splacení dluhů bankám z úvěrů.

3. Funkce ovládání. zvláštnosti:

1. úzce souvisí s činností státu a stavu centralizovaného fondu finančních prostředků;
2. pokrývá pohyb hodnoty bilaterálním způsobem, protože to znamená návrat a kompenzaci přijímajících finančních prostředků;
3. provádí nejen finanční instituce ale také úvěrovými institucemi.

Obecně je kontrolováno zamýšlené použití finančních prostředků, načasování jejich vrácení a včasnost platby úroků.

1. Formy veřejného úvěru a klasifikace veřejných úvěrů

Výběr konkrétní formy veřejného dluhu je dán způsobem získávání finančních prostředků. Pokud jsou půjčky poskytovány cizími státy, mezinárodními finančními organizacemi, pak jsou poskytovány ve formě půjček. Úvěry jsou vydávány vládním dluhem centrálním bankám. Důležitým způsobem, jak získat prostředky na financování rozpočtového deficitu, je vydávání vládních půjček umístěných na domácím a mezinárodním finančním trhu.

Státní půjčky jsou hlavní formou veřejného úvěru, představují úvěrové vztahy, ve kterých stát vystupuje převážně jako dlužník.

Vládní půjčky jsou klasifikovány podle následujících kritérií:

1. V závislosti na původu úvěrové fondy veřejný dluh se dělí na vnitřní a vnější.
2. S přihlédnutím k subjektům úvěrových vztahů se půjčky dělí na federální, krajské a komunální. Na rozdíl od federálních půjček mají místní půjčky obvykle jasně cílené zaměření a jsou vydávány za účelem řešení konkrétních programů.
3. V závislosti na investorovi se půjčky dělí na:

• umístěn mezi obyvatelstvo - Státní vnitřní půjčka 1992;
• prodáno mezi právnickými osobami - Státní vnitropodniková půjčka 1991, pokladniční poukázky;
• univerzální, k distribuci mezi obyvatelstvo i mezi právnické osoby - Krátkodobé závazky státu (GKO).

1. Podle sféry oběhu na trhu jsou půjčky tržní a netržní. Tržní půjčky se volně nakupují a prodávají. Jsou hlavními při financování rozpočtového deficitu. Netržní úvěry nemohou volně měnit své majitele a nepodléhají oběhu na trhu cenných papírů. Obvykle je vydává stát, aby přilákal určité investory, jejichž konkrétním zájmům slouží. Ano, netržní státní dluhopisy jsou vydávány ve vyspělých zemích za účelem mobilizace prostředků z nestátních penzijních fondů, pojišťoven a drobných investorů.
2. S ohledem na dobu přitahování finančních prostředků se půjčky dělí na krátkodobé (do 1 roku), střednědobé (od 1 do 5 let), dlouhodobé (od 5 do 30 let). Krátkodobé půjčky slouží k financování běžných výdajů. Obvykle se za tímto účelem vystavují účty. Ústřední vláda vydává pokladniční poukázky, místní úřady obecní.
3. Dluhové závazky se podle charakteru vyplácených příjmů dělí na úročené, výherní, s nulovým kupónem.

Majitelé dluhových obligací úročených úvěrů dostávají pevný příjem ročně výplatou kuponů nebo jednorázově při splácení úvěru připisováním úroků z nominální hodnoty cenných papírů (bez ročních plateb). Příkladem úročeného dluhu jsou krátkodobé závazky vlády.

Výplaty výnosů z výherních dluhopisů se provádějí na základě oběhu výher v době splacení dluhopisů.

Vypůjčené krátkodobé vládní nástroje nemají kupóny. Vydávají se za nominální hodnotu a prodávají se se slevou z nominální hodnoty. Tyto dluhopisy se nazývají dluhopisy s nulovým kupónem.

1. Podle povinnosti dlužníka dodržovat podmínky splácení závazků se půjčky dělí do dvou skupin:

• s právem na předčasné splacení;
• bez nároku na předčasné splacení.

1. Podle emisní technologie mohou být vládní půjčky vázané a nevázané. Vázané úvěry jsou doprovázeny emisí státních cenných papírů. Nedluhopisové půjčky jsou formalizovány podpisem smluv, smluv, jakož i zápisy do dluhových knih s vydáním zvláštních certifikátů. Nedluhopisové úvěry se využívají zpravidla na mezivládní úrovni.
2. Podle charakteru splácení dluhu se půjčky dělí na splácené jednorázově a na splátky.

Existují tři možnosti splácení dluhu ve splátkách:

• splácení úvěru ve stejných splátkách v určité lhůtě;
• splácení dluhu rostoucími akciemi. Tato možnost by měly být použity v případech očekávaného zvýšení příjmu dlužníka v důsledku zvýšení jeho obchodní činnost nebo zprovoznění objektu, na jehož výstavbu byly přitaženy vypůjčené prostředky a který postupně nabývá kapacity a začíná přinášet stále větší zisk;
• splácení úvěrů v klesajících splátkách. Takový systém je výhodnější, když se očekává snížení příjmu dlužníka nebo zvýšení jeho výdajů.

1. Vnitřní a vnější dluh státu

Veřejný dluh vzniká v určitých okamžicích fungování státu, kdy jeho výdaje začínají převyšovat příjmy, kdy se rozpočtový deficit stává chronickým jevem a jeho krytí se neprovádí emisními metodami, ale vládními výpůjčkami. Dluh vládních orgánů je organickým prvkem v systému finančních vztahů, struktuře aktiv a pasiv ekonomiky. V souladu s rozpočtovým kodexem Ruské federace „veřejný dluh Ruská Federace jsou dluhové závazky Ruské federace vůči fyzickým a právnickým osobám, cizím státům, mezinárodním organizacím a dalším subjektům mezinárodní zákon, včetně závazků ze státních záruk poskytnutých Ruskou federací“.

Hlavní formy dluhových závazků Ruské federace jsou: úvěrové smlouvy a smlouvy; vládní cenné papíry; smlouvy o poskytování záruk Ruskou federací, dohody ručitelů Ruské federace; reformalizované dluhové závazky třetích stran do veřejného dluhu Ruské federace; dohody a smlouvy Ruské federace o prodloužení a restrukturalizaci dluhových závazků.

Veřejný dluh je v současných podmínkách středobodem ekonomických problémů země, což vyžaduje maximální pozornost této ekonomické kategorii a problémům s ní spojeným. V obecné formulaci problému veřejného dluhu lze rozlišit tyto hlavní aspekty: struktura a dynamika veřejného dluhu; mechanismus pro správu, obsluhu a restrukturalizaci dluhu; vliv veřejného dluhu na vývoj ekonomiky země.

Složitost objektu vyžaduje vyvinutí specifického přístupu ke klasifikaci složení dluhu.

Splátky veřejného dluhu se uskutečňují na úkor příjmů státního rozpočtu – daní. Souvislost půjček s daněmi se projevuje, když nastává čas splácet úroky a splácet dluhy. Tváří v tvář obrovskému veřejnému dluhu jsou však tyto příjmy nedostatečné a na splacení dluhu jsou obvykle vydávány nové vládní půjčky. Veřejný dluh je splácen prostřednictvím státních pokladen a bank splacením dluhopisů na burza nebo přímo od věřitelů, provedením běhů zpětného odkupu, někdy ve forměrenty, tzn. roční platby včetně úroků a příslušné části kapitálové částky dluhu.

V závislosti na trhu umístění, měně úvěru a některých dalších charakteristikách se veřejný dluh dělí na vnitřní a vnější, které mají značné sociální rozdíly.

V souladu s doporučeními Mezinárodního měnového fondu se za domácí dluh považují závazky vládních orgánů, vyjádřené jak v národní, tak v národní měně. cizí měna. Které jsou ve vlastnictví rezidentů. Zahraniční dluh je vládní dluh vůči nerezidentům.

Domácí dluh zahrnuje půjčky přijaté od národních bank, vládní půjčky denominované v národní měně a umístěné na národním trhu, jakož i vládní záruky. Veřejný vnitřní dluh je zajištěn veškerým majetkem, který má vláda Ruské federace k dispozici.

Vnitřní dluh tvoří dluhy minulých let, nově vzniklé dluhy a dluhové závazky bývalého SSSR v části převzaté Ruskou federací. Může mít formu půjček, vládních půjček prostřednictvím emise státních cenných papírů a jiných dluhových závazků garantovaných vládou Ruské federace.

Hlavním právním aktem upravujícím postavení k vnitřnímu dluhu Ruské federace byl zákon „O vnitřním státním dluhu Ruské federace“ ze dne 13. listopadu 1992. Tento zákon určoval koncepci, skladbu státního vnitřního dluhu, zásady řízení a sledování jeho stavu, stanovení postupu jeho služby.

Potřeba přechodu na tržní metody regulace veřejného dluhu a financování rozpočtu z neinflačních zdrojů vedla ke vzniku státních cenných papírů.

Státní cenné papíry jsou souborem dluhových obligací, dluhopisů, pokladničních poukázek apod., které jsou emitovány ústřední vládou, místními úřady, organizacemi a institucemi. Státem vlastněné a přilákat dočasně volné finanční prostředky obyvatel a podnikatelských subjektů.

Dluhopis je cenný papír, který symbolizuje dluhový závazek a opravňuje jeho majitele k tomu, aby po určité době obdržel zpět částku dluhu a úrok.Prodejem dluhopisu se stát zavazuje v určité lhůtě splatit výši dluhu s úrokem nebo vyplácet příjem věřitelům po celou dobu čerpání vypůjčených prostředků a po uplynutí lhůty částku dluhu vrátit.

Nominální hodnotu dluhopisu určuje vláda. Je uveden na dluhopisech a vyjadřuje množství peněz. Poskytuje držitel dluhopisu státu k dočasnému použití. Tato částka je vyplacena majiteli dluhopisu v okamžiku jeho splacení a je z ní účtován úrok. nicméně skutečný návrat dluhopisy pro jejich držitele mohou být vyšší nebo nižší než stanovené jmenovité procento. Důvodem je skutečnost, že dluhopisy lze prodávat za tržní cenu, která se liší od nominální hodnoty. Tato odchylka se nazývá kurzový rozdíl a závisí na řadě faktorů. Tyto zahrnují:

• výše příjmu zaplaceného z úvěru;
• výše úroku z úvěru;
• čas nákupu dluhopisů;
• stupeň nasycení akciového trhu státními cennými papíry;
• stupeň důvěry veřejnosti ve vládu.

Účely vydávání vládních cenných papírů jsou:

• financování deficitu běžného rozpočtu;
• splacení dříve poskytnutých půjček;
• zajištění hotovostního plnění státního rozpočtu;
• financování cílené programy;
• finanční podpora institucí a organizací celostátního socioekonomického významu.

Ve stejném fiskálním roce mohou existovat krátké mezery mezi příjmy vládní příjmy a realizace výdajů. Důvodem může být skutečnost, že převážná část rozpočtových příjmů připadá na určité termíny stanovené pro jejich úhradu a podání daňového přiznání. Výdaje rozpočtu jsou v této době prováděny víceméně rovnoměrně v průběhu celého rozpočtového roku. K pokrytí této mezery může stát přistoupit k vydávání krátkodobých cenných papírů i za účelem hotovostního plnění rozpočtu. Vydání některých typů státních cenných papírů může pomoci vyrovnat nerovnoměrnost daňových příjmů, a tím odstranit příčinu hotovostní nerovnováhy v rozpočtu.

Trh státních dluhopisů v Ruské federaci na počátku 90. let 20. století nebyl zprvu ničím jiným než experimentálními kroky k nalezení nových progresivních forem financování rozpočtového deficitu.

Problematika státních dluhových závazků Ruské federace se provádí od roku 1990.

1. Státní ruská republikánská domácí 5% půjčka 1990 Tyto cenné papíry byly vydány v nominálních hodnotách 5 000, 10 000, 25 000 a 100 000 rublů. Platnost - 16 let od 1. 1. 1990 do 1. 1. 2006. Roční příjem byl 5 %. Předpokládalo se, že splacení těchto dluhopisů bude prováděno počínaje 1. lednem 1996 po dobu 10 let na základě ročních běhů splácení.

Dluhopisy této půjčky byly umístěny za 500 milionů rublů. Velké množství dluhopisů bylo prodáno komerčním bankám, as měly právo je účtovat jako povinné rezervy u Centrální banky Ruské federace. Po zrušení tohoto ustanovení centrální bankou (28. února 1991) poptávka po dluhopisech prudce poklesla a značná část z nich se ukázala jako neprodaná.

Tato půjčka je poskytována prostřednictvím Bank of Moscow.

2. V roce 1993 byla zahájena emise státních krátkodobých dluhopisů s nulovým kupónem (GKO).

Emise GKO byla prováděna periodicky formou samostatných emisí po dobu 3,6 a 12 měsíců. Nominální hodnota GKO byla 1 milion rublů. Dluhopisy byly prodávány se slevou z nominální hodnoty - diskontem a byly umístěny nejprve pouze mezi právnické osoby a poté mezi fyzické osoby. Odkup GKO byl proveden za nominální hodnotu.

Na podzim roku 1993 bylo rozhodnuto o vydání nového cenného papíru – zlatých certifikátů (GC), který byl nejdražším cenným papírem. Jeho nominální hodnota je 10 kg 0,999 zlata. Denominace rublu závisela na ceně zlata na burze neželezných kovů a směnném kurzu amerického dolaru vůči rublu na směnárně.

V polovině roku 1995 byl na trh cenných papírů přijat nový dluhový instrument s dobou oběhu delší než jeden rok - federální půjčkové dluhopisy (OFZ). OFZ měl nominální hodnotu 1 milion rublů. a byly to střednědobé cenné papíry s nominálním kupónem. Vlastník dluhopisu měl právo na výši jistiny dluhu odpovídající jmenovité hodnotě dluhopisu, jakož i na příjem kupónového výnosu ve formě úroku připsaného na jmenovitou hodnotu.

Významným problémem pro stanovení domácího dluhu je federální zákon přijatý v roce 1995 „O obnově a ochraně úspor občanů Ruské federace“. Podle tohoto zákona stát garantuje obnovu a uchování hodnoty peněžních úspor vytvořených občany Ruské federace uložením peněžních prostředků do vkladů u Sberbank Ruské federace v období do 20. června 1991 do vkladů v organizacích. státní pojištění o smluvních typech pojištění osob do 1. ledna 1992 do státních cenných papírů, jejichž umístění bylo provedeno na území RSFSR před 1. lednem 1992. Podle druhého článku tohoto zákona se státní úspory občanů uznávají. jako veřejný dluh. Tento dluh je 300 miliard rublů.

Strop domácího veřejného dluhu je stanoven každoročně federální zákon o federální rozpočet pro příslušný rok.

Zahraniční dluh státu se tvoří na úkor zahraničních půjček státu. Patří sem úvěry (půjčky) získané z cizích zdrojů. Podle kterého vznikají státní finanční závazky Ruské federace jako dlužníka nebo ručitele.

Maximální objemy zahraničního státního dluhu, limity zahraničních výpůjček na příští finanční rok schvaluje spolkový zákon o spolkovém rozpočtu s rozpisem dluhu formou zajišťovacích závazků.

Maximální objem státních zahraničních půjček Ruské federace by neměl překročit roční objem plateb za obsluhu a splácení státního zahraničního dluhu Ruské federace.

Vláda má právo provádět externí půjčky nad částku stanovenou federálním zákonem o rozpočtu. Pokud zároveň restrukturalizuje státní zahraniční dluh, což vede ke snížení nákladů na jeho obsluhu.

Restrukturalizace veřejného dluhu je splácením dluhových závazků se současnou realizací výpůjček v objemu dluhových závazků ke splacení se stanovením dalších podmínek pro obsluhu dluhových závazků a jejich splatnosti. Lze ji provést částečným odpisem jistiny.

Seznam externích půjček federálního rozpočtu na příští finanční rok s uvedením účelu, zdrojů, podmínek splácení, celkových půjček, výše prostředků použitých na půjčku před začátkem finančního roku a výše půjček v tomto finanční rok se odráží v Programu státních zahraničních výpůjček Ruské federace.

Vláda Ruské federace má právo provádět externí výpůjčky, které nejsou zahrnuty v programu státních externích výpůjček, které nejsou zahrnuty do programu, pokud jsou tyto externí výpůjčky prováděny v procesu restrukturalizace státního zahraničního dluhu, který vede ke snížení nákladů na jeho obsluhu v rámci stanoveného limitu.

Objem státního vnitřního dluhu Ruské federace
Do	Objem státního vnitřního dluhu Ruské federace, miliardy rublů
		Celkový	počítaje v to státní záruky Ruské federace v měně Ruské federace
01.01.1993	3,57	0,08
01.01.1994	15,64	0,33
01.01.1995	88,06	2,14
01.01.1996	187,74	7,46
01.01.1997	364,46	17,24
01.01.1998	490,92	3,47
01.01.1999	529,94	0,88
01.01.2000	578,23	0,82
01.01.2001	557,42	1,02
01.01.2002	533,51	0,02
01.01.2003	679,91	8,62
01.01.2004	682,02	5,58
01.01.2005	778,47	12,93
01.01.2006	875,43	18,86
01.01.2007	1064,88	31,23
01.01.2008	1301,15	46,68
01.01.2009	1499,82	72,49
01.01.2010	2094,73	251,36
01.01.2011	2940,39	472,25
01.01.2012	4190,55	637,33
01.01.2013	4977,90	906,6
01.01.2014	5722,24	1289,85

Stav zahraničního dluhu v Ruské federaci

Koncem roku 1991, s rozpadem SSSR, vyvstal problém dělení zahraničního dluhu, který k 1. lednu 1992 činil 65,1 miliard dolarů (bez nezaplacených úroků a dluhů SSSR v ne směnitelná měna). Tento objem zahraničního dluhu vynesl bývalý SSSR na páté místo po Brazílii, Mexiku, Indonésii a Indii v žebříčku zemí – největších dlužníků. Z celkového dluhu připadaly na vládní závazky a 26 miliard dolarů poskytly SSSR soukromé banky - věřitelé.

29. října 1991 podepsalo 12 z 15 republik, s výjimkou pobaltských republik a Gruzie, Memorandum o porozumění týkající se dluhu zahraničním věřitelům SSSR a jeho nástupcům. Podpisu se zúčastnili i zástupci „velké sedmičky“.

V souladu s memorandem činil podíl Ruska na celkovém zahraničním dluhu 61,34 % jeho hodnoty.

Koncem roku 1992, s ohledem na neplacení ze strany států bývalého SSSR, Rusko iniciativně převzalo veškerou odpovědnost vůči věřitelům a vyřešilo problémy s republikami samo. Dvoustranná dohoda o „nulové opci“ počítala s převodem všech zahraničních dluhů na Rusko druhou smluvní stranou, přičemž tato se současně vzdala odpovídajícího podílu na majetku a majetku bývalého SSSR v zahraničí.

Tato dohoda přispěla k obnovení smluv s věřiteli bývalého SSSR. V dubnu 1993 západní strana oficiálně uznala Rusko jako jediný stát odpovědný za dluhy bývalého SSSR.

Od roku 1992 Rusko je členem hl mezinárodní finance organizace - MMF, IBRD, IFC (International Financial Corporation). Právě v tomto roce dosáhlo využití zahraničních úvěrů svého vrcholu. V důsledku toho se do začátku roku 1993 ruský zahraniční dluh zvýšil o zhruba 85 miliard dolarů.

Struktura zahraničního státního dluhu Ruské federace* k 1.2.2014
	milionů amerických dolarů	ekvivalent milionů eur**
Zahraniční vládní dluh Ruské federace (včetně závazků bývalého SSSR převzatých Ruskou federací)	55 750,9	40 855,1
Dluhy vůči oficiálním věřitelům - členům Pařížského klubu, nepodléhají restrukturalizaci	161,4	118,3
Dluh vůči oficiálním věřitelům – ne členům Pařížského klubu	1 026,2	752,0
Dluh vůči oficiálním věřitelům – bývalým zemím RVHP	948,1	694,8
Obchodní dluh bývalého SSSR***	22,3	16,3
Dluh u mezinárodních finančních organizací	1 527,7	1 119,5
Dluh z externích vázaných půjček	40 660,7	29 796,8
Externí emise dluhopisů se splatností v roce 2015	2 000,0	1 465,6
Externí emise dluhopisů se splatností v roce 2017	2 000,0	1 465,6
Externí emise dluhopisů se splatností v roce 2018	3 466,4	2 540,2
Externí emise dluhopisů se splatností v roce 2019	1 500,0	1 099,2
Externí emise dluhopisů se splatností v roce 2020	3 500,0	2 564,9
Externí vázaný úvěr se splatností v roce 2020	1 023,4	750,0
Externí emise dluhopisů se splatností v roce 2022	2 000,0	1 465,6
Externí emise dluhopisů se splatností v roce 2023	3 000,0	2 198,5
Externí emise dluhopisů se splatností v roce 2028	2 499,9	1 832,0
Externí emise dluhopisů se splatností v roce 2030	15 171,0	11 117,5
Externí emise dluhopisů se splatností v roce 2042	3 000,0	2 198,5
Externí emise dluhopisů se splatností v roce 2043	1 500,0	1 099,2
dluh OVGVZ
Státní záruky Ruské federace v cizí měně	11 399,0	8 353,4

4. Systém státního úvěrového managementu

Veřejnou správu úvěrů lze považovat v úzkém a širokém smyslu. Řízení veřejného úvěru v širším slova smyslu označuje formování jednoho ze směrů finanční politiky státu souvisejícího s jeho činností jako dlužníka, věřitele a ručitele. Řízení veřejného úvěru v širokém slova smyslu je jako jedna z oblastí finanční politiky v rukou úřadů a státní správy. Právě ony určují celkový objem rozpočtového deficitu a následně objem úvěrů nezbytných k jeho financování, hlavní směry a cíle ovlivňování peněžního oběhu, úvěrů, výroby, zaměstnanosti, možnosti a účelnosti realizace národních programů k podpora malých podniků, určitých regionů země atd. .P.

Chronický nedostatek státu a místní rozpočty a vysoký veřejný dluh jsou charakteristické současné fázi pro většinu průmyslových zemí. V důsledku vládní úvěrové expanze jsou z ní vytlačeni další dlužníci finanční trh, uložené vysoké sázky za půjčku. Obrovské náklady na obsluhu veřejného dluhu pohlcují stále větší část daňových příjmů. Snižování rozpočtových deficitů a veřejného dluhu je proto úřady Spojených států amerických a zemí Evropské unie považováno za jeden z nejnaléhavějších úkolů. Zejména členské státy EU se již dohodly, že ve sjednocené Evropě by veřejný dluh neměl přesáhnout 60 % HDP. Otázka ekonomických sankcí pro porušovatele však zůstává otevřená.

Veřejným úvěrovým managementem v užším slova smyslu se rozumí soubor úkonů souvisejících s přípravou emise a umístění dluhopisů státního dluhu, regulací trhu státních cenných papírů, obsluhou a splácením státního dluhu a poskytováním úvěrů a záruk.

V procesu řízení veřejného úvěru jsou řešeny tyto úkoly:

• minimalizace nákladů na dluh pro dlužníka;
• zamezení přelévání trhu vypůjčenými závazky státu a prudkým výkyvům jejich směnného kurzu.

V systému akcí pro správu veřejného úvěru je nejdůležitější služba a splácení veřejného dluhu, protože všechny tyto náklady jsou prováděny na úkor rozpočtové prostředky, což vytváří další zátěž pro rozpočet, a pozdní platby vedou ke zvýšení výše dluhu kvůli sankcím.

Obsluha veřejného dluhu zahrnuje provádění opatření k uložení dluhových závazků, vyplácení příjmů z nich, úplné nebo částečné splacení dluhu. Splácení dluhu zahrnuje plná návratnost jistinu dluhu a úroky z ní, jakož i pokuty a další platby související s předčasným splacením dluhu.

V kontextu výrazného nárůstu veřejného dluhu a rozpočtového deficitu je vláda nucena sáhnout různé způsoby regulace dluhu.

Refinancování je splacení starého dluhu vydáním nových úvěrů.

Konverze je změna výnosu úvěrů.

Konsolidace je změna délky trvání již poskytnutých úvěrů ve směru zvyšování nebo snižování. Jde o zmírnění podmínek splácení dluhu formou odkladu splátek a splácení.

Sjednocení půjček - sloučení více půjček do jedné, kdy se dluhopisy již vydaných půjček vymění za dluhopisy nové půjčky.

Cílem je snížit počet druhů cenných papírů, které jsou v oběhu současně, což zjednodušuje práci a snižuje náklady na obsluhu dluhu státu. Sjednocení státních půjček se obvykle provádí společně s konsolidací, ale lze ji provést i bez ní.

Odklad splácení úvěru se od konsolidace liší tím, že se v tomto případě odkládají nejenom termíny splácení, ale také zpravidla zastavení výplaty příjmů.

Konverze, konsolidace, sjednocení státních úvěrů a výměna státních dluhopisů se obvykle provádí pouze ve vztahu k tuzemským úvěrům. S ohledem na odkládání splácení závazků je toto opatření možné i ve vztahu k zahraničnímu dluhu. Provádí se po dohodě s věřiteli.

5. Stát jako věřitel a ručitel

Rozpočtový zákoník Ruské federace vymezujerozpočtové půjčky a rozpočtové půjčky.V Čl. 6 Rozpočtového zákoníku Ruské federacerozpočtový úvěrdefinována jako „forma financování rozpočtové výdaje který stanoví ustanovenífinanční prostředky právnickým osobám nebo jiný rozpočet nasankční a vratné základy. rozpočtová půjčka - rozpočet finanční prostředky poskytnuté do jiného rozpočtu na vratné, bezúplatnénebo na základě úhrady po dobu nepřesahující šest měsícův rámci finančního roku.

Tak jako dlužníky fondů federálního rozpočtumůže provádět:

1. rozpočtové instituce. Rozpočtový kódRF (článek 118) stanoví, že rozpočtové instituce nemají právozískat půjčky od úvěrové organizace a další fyzické aprávnické osoby, s výjimkou půjček z rozpočtu a státumimorozpočtové fondy;
2. státní a obecní jednotkové podniky;
3. právnické osoby, které nejsou státní nebo obecní unitární podniky a rozpočtové instituce;
4. výkonné orgány nižších rozpočtů;

Podle z čl. 76 BC rozpočtový úvěr právnickým osobám, které nejsou státními nebo obecními podniky, lze poskytnout pouze v případě, že dlužník poskytne jistotu za splnění závazku splácetkredit. Zajištěním mohou být pouze bankovní záruky, ručení, zástava majetku ve výši minimálně 100 % poskytnutého úvěru.

Požadovaný stav poskytnutí rozpočtového úvěru - provedení předběžné kontroly finanční situace dlužníka. Účely, na které lze rozpočtový úvěr poskytnout, podmínky a postup poskytování se stanoví schválením rozpočtu na příští rozpočtový rok.

Bezúročné rozpočtové půjčky z federálního rozpočtu mohou být poskytovány subjektům Ruské federaceběhem finančního roku pokrýt:

dočasné finanční mezery, vyplývající z plnění rozpočtů ustavujících subjektů Ruské federace;

dočasné mezery v hotovosti vznikající v rozpočtech ustavujících subjektů Ruské federace v důsledku nesouladu v načasování vracení finančních prostředků ze strany vypůjčovatelů do regionálních fondů státní finanční podpory pro včasné dodávky produktů na Dálný sever a do obdobných oblastí s omezenou dodávkou časy pro zboží na dříve poskytnuté půjčky a načasování nákupu a dodání zboží do určených regionů a lokalit.

V na rozdíl od federace jednotlivé subjekty Ruské federace nadále aktivně využívají rozpočtové půjčky na podporu různých odvětví hospodářství.

Rozpočtové půjčky se uskutečňují s výhradou výběru úroků za použití rozpočtových prostředků na základě sazby refinancování centrální banky Ruské federace platné v době půjčky, nejméně však 1/4 této sazby.

V v souladu s rozpočtovým kodexem Ruské federace (článek 122)vládní půjčky,poskytnuté Ruskou federací cizím státům, jejich právnickým osobám a mezinárodním organizacím jsou úvěry (úvěry), za které mají cizí státy, jejich právnické osoby a mezinárodní organizace dluhové závazky vůči Ruské federaci jako věřiteli.

Dluhopisy zahraniční státy před Ruskou federací jako věřitelská formadluh cizích států vůči Ruské federaci.

Momentálně těžký finanční pozici nedovoluje Ruské federaci vystupovat na světovém trhu jako aktivní věřitel. V 70. a v první polovině 80. let však hrál SSSR významnou roli na světové scéně jako jeden z předních věřitelských států. O rozsahu těchto aktivit svědčí zejména objem dluhu zahraničních dlužníků na konci 80. let vůči SSSR - 90 miliard rublů. (v kurzu Státní banky SSSR těch let se 1 dolar rovnal 0,67 rublům).

Pro usnadnění vymáhání dluhů se přední věřitelské země sjednotily v Pařížském klubu věřitelů.

Přistoupení Ruska k členům Pařížského klubu (klubu věřitelů) znamenalo novou etapu v budování jehovztahy s dlužníky (22. září 1997 bylo podepsáno memorandum o přistoupení Ruska).

Při vypořádání s dlužníky využívá Ruská federace různé formy splácení dluhů. Rozšířila se zejména dodávka zboží jako splátka státních půjček poskytnutých SSSR a Ruskou federací. Pro zboží dovezené do Ruské federace pro tyto účely byla stanovena daňová zvýhodnění.

Ekonomický růst, pozorovaný v Ruské federaci v letech 2000-2002, umožnil v roce 2003 zvýšit objem úvěrů poskytnutých zahraničí. Zákon o federálním rozpočtu na 20 .... počítá s půjčováním zemím mimo SNS ve výši

Téměř všechny půjčky jsou propojené, tzn. jsou určeny k financování dodávek a služeb ruských podniků a přispívají tak k rozvoji výrobní základny v samotném Rusku. Mezi mateřské společnosti, které obdrží úvěry, jsou Atomstrojexport, Selchozpromexport a Zarubezh-neft.

Rozpočtový zákoník Ruské federace uvažujestátní zárukajako způsob zajištění občanskoprávních závazků,na základě kterého, respektive Ruská federace nebo subjekt Ruské federace - garážuděluje písemnou povinnost ručit za splnění povinností vůči třetím osobám zcela nebo zčásti osobou, které je záruka poskytována.

Záruky jsou poskytovány zpravidla na konkurenčním základě. Ručitel ze státní záruky nese vedle závazku dlužníka, ale jím zaručeného závazku, vedlejší odpovědnost. Nicméně záruky za závazkytvořící státní zahraniční dluh Ruské federace, kanstanoví společnou a nerozdílnou odpovědnost ručitele (BC RF, čl. 115).

Celková částka záruky Ruské federace v měně Ruské federace jsou zahrnuty do složení státního vnitřního dluhu a v cizí měně - do složení státního zahraničního dluhu. Při poskytování záruky je nutně kontrolována finanční situace jejího příjemce (BCRF, čl. 116).

Zákon o rozpočtu na příští rozpočtový rok by měl stanovit seznam záruk poskytnutých jednotlivým ustavujícím subjektům Ruské federace, obcím a právnickým osobám ve výši přesahující 0,01 % odpovídajících rozpočtových výdajů.

Ruská federace může vystupovat jako ručitel za závazky subjektů Ruské federace, ale i právnických osob. Pro právnické osoby mohou být státní záruky poskytovány s vysokou účinností investiční projekty.

Tradičně vláda garantujevklady obyvatel ve Spořitelně. Zákon „O obnově a ochraně úspor občanů Ruské federace“, přijatý v roce 1995 (č. 68-FZ), znovu zdůrazňuje, že stát garantuje obnovu a zachování peněžních úspor vytvořených občany Ruské federace. uložením finančních prostředků:

o vkladech ve státních pojišťovacích organizacích Ruské federace v rámci smluvních (kumulativních) druhů pojištění osob v období do 1. ledna 1992.

Příklad státních dluhových záruk komerční struktury u dluhopisů je záruka za dluhopisy vysokorychlostních drah RAO, které samy nebyly schopny dostát svým závazkům a v souladu se zárukami byly převedeny na Ministerstvo financí Ruské federace k provedení.

Další související díla, která by vás mohla zajímat.vshm>
6119.		STÁTNÍ ÚVĚR. STÁTNÍ DLUH	15,23 kB
	Seznámit se s podstatou státního úvěru, formami a způsoby půjčování státem; hlavní směry řízení veřejného dluhu Úkoly: prostudovat podstatu veřejného úvěru, jeho formy a metody, význam mezinárodního úvěru a koncept veřejného dluhu
20968.		Zisk jako ekonomická kategorie, jeho tvorba a využití	84,93 kB
	Návod k použití zisku podniku. Dosažení hlavního cíle – maximalizace zisku je možné pouze při správném a promyšleném plánování činností obchodní podnik. Efektivita tohoto řízení se projevuje jak v dosahování odpovídajících nákladů na výrobu a prodej výrobků, tak i v příjmu výnosů a zisku. Každý obchodní podnik považuje dosahování zisku za hlavní cíl své činnosti.
8522.		Státní úvěr v systému rozpočtových vztahů	28,27 kB
	Objem každé emise je stanoven Ministerstvem financí Ruska na základě maximálního objemu těchto dluhopisů vydaných vládou Ruské federace pro příslušný rok. Vlastník dluhopisů má právo obdržet při jejich splacení částku jistiny dluhu v nominální hodnotě, jakož i příjem v souladu s emisními podmínkami ve formě úroků připsaných na jmenovitou hodnotu dluhopisů. . Generální agent Ruská centrální banka je zodpovědná za správu emisí federálních půjček. Úrokovou sazbu výnosu z kupónu lze zafixovat na...
9288.		Ekonomická kategorie pojištění, jeho nezbytnost, funkce a role v moderní společnosti	11,14 kB
	Ekonomická kategorie pojištění, jeho potřeba funkcí a role v moderní společnost. Pojištění se přitom vyznačuje ekonomickými vztahy spojenými pouze s přerozdělováním příjmů a úspor ke kompenzaci hmotných a jiných ztrát. Můžeme rozlišit následující znaky charakterizující ekonomickou kategorii pojištění ...
4727.		Veřejný dluh a státní rozpočet	37,57 kB
	Podstata principů funkce státního rozpočtu. Struktura státního rozpočtu a jeho bilance. Způsoby, jak překonat rozpočtový deficit. Současný stav rozpočet Ruské federace.
13233.		GENDER JAKO FILOZOFICKÁ KATEGORIE	74,99 kB
	Tento problém znepokojuje mnoho moderních psychologů a sociologů, jako je T.V. Bendas1, S. Bern2, D. Myers3, I.S. Kon4, O.A. Voronina5, I.S. Kletsina6, E.P. Ilyin7 a další. Literatura věnovaná studiu problému sexu ve filozofii je velmi rozsáhlá a vyznačuje se mnohostranností. Problém genderu je důležitým problémem moderní kultury obecně a moderních humanitních znalostí zvláště.
12916.		Množství jako logická kategorie	34,57 kB
	A je-li takový nedostatek odpovědnosti v humanitních vědách snadnější než u exaktního výzkumu, kde rychle vede k paradoxům, pak to v žádném případě není požehnáním, stejně jako požehnáním není rozmazaná symptomatologie opomíjené nemoci. Když je složitý fenomén, jehož definice vyžaduje obzvláště jemný vývoj metodologických nástrojů, zakryt iracionalisticko-poetickým závojem
283.		Kategorie rodu podstatného jména	6,84 kB
	Rod podstatných jmen je lexikální a gramatickou kategorií, která se projevuje ve schopnosti podstatných jmen kombinovat se s tvary dohodnutých slov definovaných pro každou druhovou varietu. V ruštině se rod podstatných jmen určuje ze dvou důvodů
11026.		Postupy údržby (modul 7 kategorie B2 části 66)	19,56 MB
	V studijní průvodce je uvedena teoretická část modulu 7 kategorie B2 podle Části-66, která je nedílnou součástí praktického výcviku v údržbě letadel.
15202.		POSTUP PRO STANOVENÍ ZPŮSOBILOSTI. POSTIŽENÍ JAKO PRÁVNÍ KATEGORIE	25,1 kB
	V současné fázi vývoje společnosti je realizace souboru opatření pro sociální integraci osob se zdravotním postižením do společnosti jednou z prioritních oblastí sociální politiky státu. Naléhavost problému je dána přítomností v sociální struktura společnosti značného počtu osob se známkami zdravotního postižení. 89 milionů bylo registrováno u orgánů sociální ochrany obyvatelstva ustavujících subjektů Ruské federace ...

Státní půjčka představuje jednu z forem existence veřejných financí spolu s rozpočty a mimorozpočtovými prostředky státní fondy a je jedním z hlavních způsobů, jak stát získat další finanční prostředky a zvýšit své finanční možnosti.

Státní úvěr je zvláštní, do značné míry oddělená část finančního systému. Stojí za zmínku, že má ϲʙᴏ a zdroje příjmů, jejich zvláštní účel a postup pro použití.

Existence státního úvěru je zcela přirozená, neboť úvěrové financování státních výdajů je dáno objektivním rozporem mezi působením zákona o trvalém růstu sociálních potřeb a omezenými rozpočtovými možnostmi státu.

Jako ekonomická kategorie se státní úvěr nachází na křižovatce dvou typů peněžních vztahů – financí a úvěru – a nese znaky obou. Jako článek ve finančním systému slouží k tvorbě a využívání centralizovaných peněžních fondů státu, tedy mimorozpočtových fondů.

Veřejný úvěr má jako jeden z typů úvěru řadu znaků, které jej odlišují od klasických finančních kategorií. Nutno podotknout, že je to dobrovolné.

Státní úvěr se liší od ostatních typů úvěrů. Při půjčování finančních prostředků státu slouží jako zajištění úvěru veškerý majetek ve vlastnictví státu, majetek daného územního celku nebo jakýkoli jeho příjem.

Na úrovni centrální vlády nemají vládní půjčky konkrétní účel.

1. Skrz rozdělovací funkce veřejného úvěru uskutečňuje se tvorba centralizovaných peněžních fondů státu nebo jejich použití na principech naléhavosti, placení a splácení. Stát jako dlužník poskytuje dodatečné prostředky na financování jejich výdajů.

Umístění nových vládních půjček na splacení již vydaného dluhu se nazývá refinancování vládního dluhu.

2. Regulační funkce státního úvěru spočívá v podstatě v tom, že stát vstupem do úvěrových vztahů dobrovolně či nedobrovolně ovlivňuje stav peněžního oběhu, výši úrokových sazeb na peněžním a kapitálovém trhu, výrobu a zaměstnanost. Stát reguluje peněžní oběh poskytováním půjček různým skupinám investorů.

Je důležité vědět, že úvěry poskytované na úkor rozpočtů území nebo mimorozpočtových fondů hrají důležitou roli při stimulaci rozvoje výroby a zaměstnanosti. S jejich pomocí je zajištěn urychlený rozvoj určitých regionů nebo potřebných oblastí hospodářství konkrétního území.

3. Kontrolní funkce státního úvěru organicky tkané do kontrolní funkce finance. Má však ϲʙᴏ a specifické rysy: úzce souvisí s činností státu a stavu centralizovaného fondu fondů; pokrývá pohyb hodnoty oběma směry, protože zahrnuje návrat a kompenzaci přijatých finančních prostředků; provádějí nejen finanční struktury, ale také úvěrové instituce.

2. Státní půjčka, as finanční kategorie

Finanční vztahy, které vznikají mezi ekonomickými subjekty v souvislosti s převodem volných peněžních prostředků (hodnoty) mezi sebou k dočasnému použití na principech splácení, placení a dobrovolnosti, se nazývají úvěry. Účelem úvěru jako finanční kategorie je uspokojit přechodnou potřebu dodatečných prostředků některých ekonomických subjektů a usnadnit výhodnou alokaci volných prostředků pro jiné.

rozdělení;

regulační;

řízení.

Pojďme se na tyto funkce podívat blíže.

1 Fiskální (distribuční).

Prostřednictvím fiskální funkce státního úvěru se uskutečňuje tvorba centralizovaných peněžních fondů státu. Stát jako dlužník poskytuje dodatečné prostředky na financování svých výdajů. V průmyslových zemích jsou vládní půjčky hlavním zdrojem financování rozpočtového deficitu. V moderní podmínky příjmy z vládních úvěrů se staly po zdanění druhým způsobem financování rozpočtových výdajů. Je to dáno rychlejším tempem růstu výdajů ve srovnání s nárůstem daňových příjmů.

Pozitivním dopadem fiskální funkce státního úvěru je, že s jeho pomocí je daňové zatížení rovnoměrněji rozloženo v čase. Daně, které jsou vybírány v období financování výdajů na úkor státní půjčky, se nezvyšují. Ale pak, když jsou půjčky spláceny, jsou vybírány daně nejen na jejich zaplacení, ale také na splacení úroků z dluhu.

Daně jsou hlavním, nikoli však jediným zdrojem financování nákladů spojených s obsluhou a splácením veřejného dluhu. Zdroje financování těchto výdajů závisí na směru použití finančních prostředků. V případě produktivního investování mobilizovaného kapitálu začne vybudovaný objekt po uvedení do provozu vytvářet zisk, díky kterému je úvěr splacen. V tomto případě nedochází ke zvýšení daňové zátěže.

Při neproduktivním využití kapitálu mobilizovaného v důsledku státních půjček např. financování vojenského resp sociální výdaje, daně nebo nové půjčky se stávají jediným zdrojem jejich splácení. Umístění dluhu na již vydaný dluh se nazývá refinancování veřejného dluhu.

Závažnost daňového zatížení přeneseného na další generace závisí na době trvání půjčky a na úrocích z půjčky placených dlužníkem. Čím vyšší je výnosnost státní půjčky pro investory, tím větší část daní je stát nucen směřovat na jejich splácení. Čím větší je výše dluhu, tím vyšší je podíl finančních prostředků přidělených na jeho obsluhu.

2. Regulační funkce.

Významnou roli hraje také regulační funkce veřejného úvěru. Vstupem do úvěrových vztahů stát dobrovolně či nedobrovolně ovlivňuje stav peněžního oběhu, výši sazeb na peněžním a kapitálovém trhu, výrobu a zaměstnanost. Stát vědomě využívá státního úvěru jako nástroje k regulaci ekonomiky, může provádět jedno či druhé finanční politiku.

Stát reguluje peněžní oběh poskytováním půjček mezi různé skupiny investorů. Mobilizací finančních prostředků jednotlivců stát stlačuje jejich efektivní poptávku. Pokud jsou pak výrobní náklady, jako jsou investice, financovány úvěrem, dojde k absolutnímu snížení hotovosti finanční zdroj v oběhu. V případě financování mzdových nákladů například pro učitele a lékaře zůstane množství hotovosti v oběhu beze změny. Pokud je veřejný dluh financován přitahováním úspor právnických osob a získané prostředky jsou směřovány na platby obyvatelstvu, množství peněz v oběhu se zvyšuje.

Stát vystupuje na finančním trhu jako dlužník, zvyšuje poptávku po půjčených finančních prostředcích a tím přispívá k růstu ceny úvěru. Čím vyšší je poptávka státu, tím vyšší je za jinak stejných podmínek výše úroku z úvěru, tím je úvěr pro podnikatele dražší. Vysoká cena vypůjčených prostředků nutí podnikatele snižovat investice do výrobní sféry, zároveň stimuluje akumulaci v podobě nákupu státních cenných papírů.

Do určitých limitů nemá tento proces významný negativní dopad na výrobu. V případě, že je v zemi dostatek volného kapitálu, negativní vliv budou nulové, dokud nebudou zcela absorbovány. Teprve poté se aktivita státu na finančním trhu projeví v růstu úroků z úvěrů a odklonění značné části hotovostních úspor státem k neproduktivnímu použití výrazně zpomalí tempo ekonomického růstu.

Stát má pozitivní vliv na produkci a zaměstnanost tím, že prezentuje poptávku po vnitrostátně vyrobeném zboží na úkor finančních prostředků vypůjčených ze zahraničí, vystupuje jako ručitel a věřitel. V průmyslově vyspělých zemích je rozšířen systém podpory malých podniků, vývozu výrobků nebo výroby v určitých oblastech, které zažívají úpadek, a to ručením za vládní půjčky poskytované bankami v souladu s příslušnými programy.

Podpora drobného podnikání předpokládá, že stát převezme splácení dluhů bankám z úvěrů poskytnutých drobným podnikatelům v případě jejich úpadku. Většina průmyslových zemí má státní nebo polostátní společnosti, které nízké sazby pojistit riziko nezaplacení vývozcům národního zboží. To podporuje rozvoj nových trhů pro domácí produkty.

Půjčky poskytované místními orgány hrají důležitou roli při stimulaci rozvoje výroby a zaměstnanosti. S jejich pomocí je zajištěn urychlený rozvoj určitých regionů nebo potřebných oblastí hospodářství konkrétního území.

3. Funkce ovládání.

Kontrolní funkce státního úvěru je organicky vetkaná do regulační funkce financí. Má však své vlastní specifické vlastnosti generované funkcemi této kategorie:

funkce úzce souvisí s činností státu a stavu centralizovaného fondu peněžních prostředků;

pokrývá pohyb hodnoty bilaterálním způsobem, protože to znamená návrat a kompenzaci přijímajících finančních prostředků;

provádějí nejen finanční struktury, ale také úvěrové instituce.

Obecně se kontroluje zamýšlené použití finančních prostředků, načasování jejich vrácení a včasnost platby úroků.

Dalším krokem při charakterizaci veřejného úvěru je zvážení jeho typů.

Druhy mezinárodních úvěrů, jejich vývoj v Běloruské republice

finanční devizová půjčka mezinárodní Mezinárodní kredit- jedná se o pohyb zápůjčního kapitálu v oblasti mezinárodních ekonomických vztahů, spojený s poskytováním devizových a komoditních zdrojů na splátkovém základě ...

veřejné finance

Za účelem nepřetržitého financování různorodých spotřebitelů společnosti může stát získat volné finanční prostředky od podniků a obyvatelstva na pokrytí svých výdajů ...

Státní půjčka

Státní úvěr - jedna z forem úvěrových vztahů, která má tyto charakteristiky úvěru: přítomnost věřitele a dlužníka jako právně nezávislých subjektů úvěrového obchodu; hromadění volných finančních prostředků obyvatel...

kreditní systém RF

Mezinárodní kredit

Role finanční matematiky ve veřejných financích

Srovnávací charakteristiky finančních systémů Ruska a USA

bankovní spojení; Většina autorů připisuje finančnímu systému takové vazby jako rozpočtový systém, mimorozpočtové fondy, státní úvěr, podnikové finance a úvěrový a bankovní systém. 2 Rozpočtový systém 2...Finanční systém Ruské federace

Finanční systém Ruské federace

Státní úvěr odráží úvěrové vztahy týkající se mobilizace státem dočasně volných finančních prostředků podniků, organizací a obyvatelstva na splátkovém základě k financování vládních výdajů ...

Finanční systém Ruské federace

Je třeba poznamenat, že úvěr je přítomen na všech úrovních finančního řízení. Státní úvěr je úvěrový vztah mezi státem, právnickými osobami a fyzickými osobami, ve kterém stát vystupuje především jako dlužník ...

Funkce státní půjčky

V praktické hospodářské činnosti je úvěr převodem do užívání hmotný majetek v hotovosti nebo zbožní formou o podmínkách splácení, urgence a platbě ...

Přes distribuční funkce státní úvěr se podílí na vytváření centralizovaných peněžních fondů státu nebo jejich využívání na principech naléhavosti, placení a splácení. Stát jako dlužník poskytuje dodatečné prostředky na financování svých výdajů. V průmyslových zemích jsou vládní půjčky hlavním zdrojem financování rozpočtového deficitu. Kladnou hodnotu má financování kapitálových výdajů na úkor vypůjčených prostředků v určitých mezích. Škola nebo knihovna zajišťuje potřeby více než jedné generace, protože trvá 30-50 let. Proč by se tedy jejich výstavba měla po několik let hradit z daní těch, kteří jejich služeb možná ani nestihnou využít? Mnohem rozumnější je přesunout financování takových zařízení na všechny generace, které je budou využívat. Takové natažení zdrojů financování v čase je zajištěno poskytováním úvěrů na příslušné období. V druhém případě nese generace, která školu staví, stejnou finanční zátěž jako generace následující, z jejichž daní se splácí ředitel i úroky z ní.

Pozitivní dopad rozdělovací funkce veřejného úvěru tedy spočívá v tom, že s jeho pomocí dochází k rovnoměrnějšímu rozložení daňové zátěže v čase. Daně, které jsou vybírány v období financování výdajů ze státního úvěru, se nezvyšují (což by bylo nutné jinak). Ale pak, když jsou půjčky spláceny, jsou vybírány daně nejen na jejich zaplacení, ale také na splacení úroků z dluhu.

Daně slouží jako hlavní, nikoli však jediný zdroj financování nákladů spojených s obsluhou a splácením veřejného dluhu. Zdroje financování těchto výdajů závisí na směru použití finančních prostředků. V případě produktivního investování mobilizovaného kapitálu začne vybudovaný objekt po uvedení do provozu vytvářet zisk, díky kterému je úvěr splacen. V tomto případě nedochází ke zvýšení daňové zátěže.

V případě neproduktivního využití kapitálu mobilizovaného v důsledku státních půjček, například financování vojenských nebo sociálních výdajů na jejich úkor, se daně nebo nové půjčky stávají jediným zdrojem jejich splácení. Nazývá se umístění nových vládních půjček na splacení již vydaných dluhů refinancování, veřejný dluh.

Zvýšení závažnosti daňové zátěže způsobené vládními půjčkami závisí na jejich době trvání a na úrocích z půjčky placené dlužníkovi. Čím vyšší je výnosnost státní půjčky pro investora, tím větší část daní je stát nucen směřovat na jejich splácení. Čím větší je dluh, tím vyšší je podíl finančních prostředků na jeho obsluhu při zachování všech ostatních podmínek.

Regulační funkce státní půjčka. Vstupem do úvěrových vztahů stát dobrovolně či nedobrovolně ovlivňuje stav peněžního oběhu, výši úrokových sazeb na peněžním a kapitálovém trhu, výrobu a zaměstnanost. Vědomým využitím státního úvěru jako nástroje regulace ekonomiky může stát provádět tu či onu finanční politiku. Stát reguluje peněžní oběh poskytováním půjček mezi různé skupiny investorů. Mobilizací finančních prostředků jednotlivců stát stlačuje efektivní poptávku. Pokud jsou pak výrobní náklady, jako jsou investice, financovány úvěrem, dojde k absolutnímu snížení peněžní zásoby v oběhu. V případě financování mzdových nákladů např. učitelů a lékařů zůstane množství hotovosti v oběhu nezměněno, i když se může změnit struktura efektivní poptávky.

Prováděné operace nákupu a prodeje státních cenných papírů nebo vydávání jimi zajištěných úvěrů centrální banka, slouží jako důležitý nástroj pro regulaci likvidity komerčních bank v zemi. V Ruské federaci se takové operace rozšířily po srpnové krizi mezibankovního úvěrového trhu v roce 1995. Půjčky zajištěné vysoce likvidními státními cennými papíry začala od dubna 1996 poskytovat Bank of Russia.

Stát vystupuje na finančním trhu jako dlužník, zvyšuje poptávku po půjčených finančních prostředcích a tím přispívá k růstu ceny úvěru. Čím vyšší je poptávka státu, tím vyšší je za jinak stejných podmínek výše úroku z úvěru, tím je úvěr pro podnikatele dražší. Vysoká cena vypůjčených prostředků nutí podnikatele snižovat investice do výroby, zároveň stimuluje úspory ve formě státních cenných papírů.

Do určitých limitů nemá tento proces významný negativní dopad na výrobu. V případě, že bude v zemi dostatek volného kapitálu, bude negativní dopad nulový, dokud nebudou zcela absorbovány. Teprve poté se aktivita státu na finančním trhu projeví v růstu úroků z úvěrů a odklon významné části hotovostních úspor k neproduktivnímu použití výrazně zpomalí tempo ekonomického růstu.

Stát má pozitivní vliv na produkci a zaměstnanost tím, že jako věřitel a ručitel prezentuje poptávku po tuzemském zboží na úkor finančních prostředků půjčených ze zahraničí. V průmyslově vyspělých zemích je rozšířený systém podpory malých podniků, exportu výrobků nebo výroby v určitých oblastech s poklesem, a to ručením za vládní půjčky poskytované bankami v rámci příslušných programů.

Podpora drobného podnikání předpokládá, že stát převezme splácení dluhů bankám z úvěrů poskytnutých drobným podnikatelům v případě jejich úpadku. Ve většině průmyslových zemí existují státní nebo polostátní společnosti, které za nízké sazby pojišťují riziko nezaplacení vývozcům národního zboží. To podporuje rozvoj nových trhů pro domácí produkty.

Velkou roli při stimulaci rozvoje výroby a zaměstnanosti hrají půjčky poskytované na úkor rozpočtů území. S jejich pomocí je zajištěn urychlený rozvoj určitých regionů nebo potřebných oblastí hospodářství konkrétního území.

kontrolní funkce veřejný úvěr je organicky vetkán do kontrolní funkce financí. Má však své vlastní specifické vlastnosti generované funkcemi této kategorie:

1. velmi úzce souvisí s činností státu a stavu centralizovaného fondu peněžních prostředků;
2. pokrývá pohyb hodnoty oběma směry, protože zahrnuje návrat a kompenzaci přijatých finančních prostředků;
3. provádějí nejen finanční struktury, ale také úvěrové instituce.

TEORIE FINANCÍ A ÚVĚRU

STÁTNÍ ÚVĚR - NEZÁVISLÁ EKONOMICKÁ KATEGORIE

Yu.Ya VAVILOV, kandidát ekonomických věd, docent Finanční akademie pod vládou Ruské federace

S nástupem státu vyvstaly jeho potřeby, které bylo nutné financovat. To přivedlo k životu takové kategorie, jako jsou státní daně, výdaje a rozpočet. S rozvojem státu se rozšiřovaly jeho funkce, rostly jeho potřeby. To vedlo ke zvýšení vládních výdajů. Daňové příjmy však brzy přestaly stačit na jejich pokrytí. To přispělo ke vzniku nových forem státních příjmů – nedaňových plateb.

Daně a nedaňové příjmy postupem času nestačily pokrýt veškeré vládní výdaje a stát byl nucen sáhnout po půjčkách od klášterů, lichvářů, bohatých feudálů atd., vlád cizích států. Panovník a jeho vláda převáděli prostředky získané půjčkami do společného fondu. finanční zdroje a použity na pokrytí vládních výdajů a dluhy byly splaceny z daňových příjmů a nedaňový příjem. Půjčka byla první a nejběžnější formou vládního úvěru.

Nicméně stát v úvěrové vztahy může působit nejen jako dlužník, ale také jako ručitel a věřitel. Pokud stát ručí za půjčky (úvěry) přijaté na finančním trhu jinými osobami, hraje roli ručitele. Poskytováním půjček na úkor rozpočtových prostředků (vzácněji na úkor prostředků vytvořených na úvěrovém základě) vystupuje stát jako věřitel a druhá strana jako dlužník.

Státní úvěr je specifický vztah týkající se přerozdělení části hodnoty hrubého domácí produkt a národní bohatství, zahraniční úvěrový kapitál spojený s vytvořením dodatečného fondu finančních zdrojů úřadů a použití rozpočtových (méně často -

vypůjčené) prostředky na vratné a zaplacené bázi nebo k poskytnutí záruk. V těchto vztazích úřad vystupuje jako dlužník, ručitel nebo věřitel.

Státní kredit tedy vyjadřuje vztahy druhotného rozdělení části hodnoty hrubého domácího produktu a národního bohatství země, jakož i části hodnoty národního produktu cizích států, zdrojů mezinár. kapitálové trhy a mezinárodní finanční organizace. V důsledku toho do sféry státních úvěrových vztahů spadá pouze část důchodů a prostředků vytvořených ve fázi primárního a sekundárního rozdělení hodnoty nově vyrobeného a akumulovaného produktu. Obvykle se jedná o dočasně volné finanční prostředky obyvatelstva a organizací (rezidentů i nerezidentů), které nejsou určeny pro běžnou spotřebu. Státní kredit konkrétní země je také živen rozpočtovými prostředky zahraničních vlád, volnými zdroji mezinárodních finančních trhů a organizací (fondů).

Objektivní potřeba využití státního úvěru k uspokojování potřeb společnosti je dána neustálým rozporem mezi velikostí těchto potřeb a schopností státu je uspokojovat na úkor rozpočtových příjmů. Finanční podpora podniků, sociální politika státu, výkon jeho funkcí při obraně země a její hospodaření vyžaduje neustále se zvyšující rozpočtové výdaje. Nemalé peníze stojí i mezinárodní činnost státu. Přitom příjmy státního rozpočtu jsou vždy limitovány určitými limity – mírou ekonomického rozvoje, výší daňová zátěž, současná legislativa atd.

Úřady se proto uchylují ke státnímu úvěru jako nástroji k mobilizaci dodatečných zdrojů na domácím i zahraničním finančním trhu.

Účelnost použití výpůjček k vytvoření dodatečných finančních zdrojů orgánů veřejné moci a krytí rozpočtového deficitu je dána výrazně menšími negativními důsledky pro veřejné finance a peněžní oběh země ve srovnání s měnovými metodami (například vydáváním peněz) k vyrovnání vládních příjmů a výdajů. . Škody jsou minimalizovány přesunem poptávky od fyzických a právnických osob (rezidentů) k vládním agenturám bez zvýšení nominální agregátní poptávky a množství peněz v oběhu nebo přilákáním zdrojů ze zahraničí.

Možnost existence státního úvěru vyplývá ze zvláštností tvorby a doby použití příjmů přijatých občany a organizacemi (obyvateli). Obyvatelstvo neustále generuje dočasně volné finanční prostředky, především v souvislosti s nerovnoměrným příjmem z pronájmu (zejména v odvětvích se sezónním charakterem výroby), placením poplatků, prémií, dovolené, dědictví atd. Obyvatelstvo může záměrně omezovat současné potřeby kvůli nutnosti ušetřit peníze na nákup zboží dlouhodobé spotřeby s vysokou pořizovací cenou. Nucené úspory se u obyvatelstva tvoří i v souvislosti s takovými negativními jevy, jako je nerovnováha ekonomiky a nedostatek zboží.

Podobné trendy probíhají v cash flow organizací. Velké dočasné výkyvy v příjmu výnosů z prodeje výrobků (práce, služby) mohou nastat v důsledku délky výrobního cyklu nebo sezónnosti výroby. Dočasně volné finanční zdroje mohou být tvořeny z právnických osob z důvodu nerovnoměrné realizace velkých kapitálových investic do výroby popř. sociální sféra. Rezervní fondy organizací mohou být dočasně volné. S růstem efektivnosti společenské výroby se budou zvyšovat možnosti přitahování ekonomických subjektů do sféry státního úvěru.

Možnost fungování vnější části státních úvěrových vztahů před-

je doplněna neustálou dostupností volných zdrojů na mezinárodních finančních trzích a speciálně vytvořených mezistátních fondů, kterými disponují mezinárodní finanční organizace.

Tak (s drobnými rozdíly v jasnosti výpovědí) obsah státní půjčky, nezbytné a postačující podmínky pro její fungování chápe většina autorů vědeckých, encyklopedických a naučných publikací. Nejednota odborníků však odpovídá na následující otázky: a) je státní úvěr samostatnou ekonomickou kategorií nebo je, vyjadřující jen určitou část finančních vztahů, kategorií finanční? b) státní úvěr není ekonomickou nebo finanční kategorií, ale pouze jednou z forem úvěru? Řešení aplikovaného problému závisí také na odpovědi na tyto teoretické otázky: v jakém akademickém oboru by měli studenti studovat státní úvěrové vztahy - finanční nebo úvěrové?

Veřejný úvěr je bezpochyby na křižovatce dvou nezávislých ekonomických kategorií – financí a úvěru. Na to upozorňuje L.D. Androšová, L.A. Drobozina, S.G. Gorbushina, V.V. Kovalev, I.N. Myslyaeva a další. A to je pravda. Na jedné straně jsou státní úvěrové vztahy prováděny na úvěrovém základě, protože náklady se pohybují na základě naléhavosti, splácení a platby; na druhé straně tyto vztahy (stejně jako finance obecně) vznikají společně a v souvislosti se vznikem politické nadstavby (státu) k uspokojování jeho potřeb dalších finančních zdrojů. S posilováním státu, s rozvojem jeho funkcí se zvyšoval zamýšlený účel a rozšiřovaly se hranice využití státního úvěru - finanční zdroje orgánů veřejné moci se stále více formují na dluhové bázi a stále více a na stále se zvětšující používané měřítko

Rýže. 1. Vztah úvěrového a finančního principu v kategorii "veřejný úvěr" (/ - veřejné finance; 2 - úvěr; 3 - veřejný úvěr)

Slouží k zajištění půjček od jiných osob (formou státních záruk) a k poskytování Finanční pomoc jiné orgány, včetně zahraničních vlád, právnických osob a mezinárodních organizací (ve formě vládních půjček).

Při bližším pohledu na obrázek můžeme učinit zřejmý závěr: zavedení úvěrové báze na část veřejných finančních vztahů dává vzniknout novému fenoménu – veřejnému úvěru, jehož hranice vymezuje segment, který má nové kvalitativní charakteristiky. (prostorové, barevné atd.). Tento nový fenomén vyjadřuje specifickou část spektra ekonomických vztahů, neboť prolínáním sfér fungování a míšením charakteristických rysů („barvy“) úvěru a veřejných financí vznikají další výrazné rysy („barva“) nová samostatná ekonomická kategorie.

Historicky byly státní úvěrové vztahy, které se v letech svého vzniku a vývoje v drtivé většině projevovaly státními vnitřními a vnějšími výpůjčkami, vedoucími ke vzniku dluhů, od samého počátku vědci a státníky považovány za prvek veřejných financí. Takže v roce 1912 S.Yu. Witte napsal, že od konce 17. stol. slovo „finance“ začalo znamenat „celkem státní majetek a vůbec stav celého hospodářství státu. Ve smyslu souhrnu hmotných zdrojů, kterými stát disponuje - jeho příjmy, výdaje a dluhy - je toto slovo chápáno i nyní.

Toto tvrzení, učiněné na počátku 20. století, plně odpovídá závěrům, které na konci 20. století formuloval uznávaný specialista v oblasti mezinárodních financí V.N. Sumarokov. Ve své stěžejní práci „Veřejné finance v moderní ekonomice“ s poznámkou, že kategorie veřejných financí je kategorií historickou, analyzuje pojetí financí ve vyspělých zemích. cizí země a v Rusku sovětských a postsovětských (tj. v podmínkách formování tržní ekonomiky) období a dochází k závěru: „Z nauky o „financích“ sovětského období tedy zůstává ta její část, která v zásadě splňuje mezinárodní standardy. Ve vyspělých zemích,

1 Witte S.Yu. Abstrakt přednášek z národního a státního hospodářství. - M.: 1997, str. 4.

Jak je dobře známo, „finance“ se týkají ekonomických vztahů, které vznikají mezi státem a soukromým sektorem. Jeho součástí jsou státní rozpočet, rozpočty územních samosprávných celků, mimorozpočtové fondy a státní úvěr... To vše dohromady je moderní ruská věda o financích se nazývá „veřejné finance“2.

Postoj autora citované práce, stejně jako celý výše provedený rozbor podstaty public credit relations, posiluje názor, že moderní badatelé nemají důvod nebrat v úvahu historickou cestu vývoje veřejných financí s. takové atributy, jako je veřejný úvěr, vnější a vnitřní dluhy, a také závěry finanční vědy, které tuto cestu studovaly a zobecňovaly. Závěr je jednoznačný: veřejný úvěr je jako samostatná ekonomická kategorie součástí veřejných financí.

Pokud jde o postoj jednotlivých vědců, podle nichž je státní půjčka jen formou úvěru a není samostatnou kategorií, je vyvrácena např. analýzou pohybu finančních prostředků přitahovaných od investorů v rámci úvěru a státu. -úvěrové operace.

Na ri. 2 schematicky ukazuje, že komerční banka poskytuje úvěry na úkor zdrojů přitahovaných od obyvatelstva a organizací (pro tuto analýzu není významné, že úvěrový fond banky je doplňován na úkor spravedlnost). Dlužníci používají úvěrové zdroje jako kapitál, který se podílí na výrobě novou hodnotu, který je zdrojem splácení přijatého úvěru a placení úroků z něj.

Takovou logickou úplnost v pohybu hodnoty u státní úvěrové operace nenajdeme ani při provádění státních půjček, ani při poskytování státních půjček. Znázorněme si schematicky pohyb hodnoty během vládního půjčování a veřejného půjčování (obr. 3).

Analýza uvedená na Obr. 3 schématu vede k přesvědčivému závěru: že logická a skutečná úplnost v pohybu hodnoty, který pozorujeme v případě bankovního úvěrování (pohyb začíná od investice

2 Sumarokov V.N. Veřejné finance v moderní ekonomice. - M.: INION RAN, 1998, str. 120.

Rýže. 2. Podrobný a obecný vzorec pro pohyb hodnoty v úvěrové operaci

b) splácení a správa veřejného dluhu (ve výši půjček)

c) poskytování vládních půjček

Rýže. 3. Pohyb hodnoty během vládních půjček a veřejných půjček

příkop, na nich také končí), při provádění státních vnějších a vnitřních výpůjček nedochází - investorské prostředky směřují k financování rozpočtového deficitu a v tomto okamžiku se jejich pohyb (oddělený od ostatních rozpočtových prostředků) zastaví. Splátky státního vnějšího a vnitřního dluhu a jeho obsluha jsou v jiných účetních letech prováděny na úkor jiných rozpočtů a konkrétními zdroji se stanou vybrané daně a výnosy z nových výpůjček. Pokud jde o státní vnější a vnitřní půjčky zahraničním a tuzemským dlužníkům, jsou poskytovány na úkor daňových a nedaňových příjmů státního rozpočtu bez ohledu na skutečnost realizace a případný rozsah státních výpůjček3.

Analýza vzorců pohybu finančních prostředků investorů v oblasti soukromých a veřejných úvěrů nás tedy jednoznačně přesvědčuje, že máme co do činění s různými ekonomickými kategoriemi. Tyto kategorie mají společný základ – kredit, ale zde jejich vztah končí. Pokud se pomocí soukromé půjčky finanční prostředky investorů, které postupně procházejí fázemi distribuce, výroby, směny a znovu distribuce, vrátí k věřiteli a poté k investorům (s navýšením), pak neexistuje celistvost a úplnost oběhu peněžních prostředků investorů v případě fungujícího státního úvěru.

Ve skutečnosti se vládní zahraniční a domácí půjčky obvykle provádějí za účelem pokrytí rozpočtového deficitu; po financování deficitu a zvýšení dluhu stát dokončil výpůjční operaci. Splácení a obsluha dluhových závazků vyplývajících z výše popsané operace za účelem získání půjček bude prováděna na úkor zcela jiných zdrojů. Z pohledu finanční podpora a úplná absence jakéhokoli propojení s finančními prostředky investorů, které byly dříve státu poskytovány jako půjčky, je operace splácení a obsluhy vnějšího a vnitřního dluhu samostatnou operací. Totéž musíme říci o udělení ze strany vnějšího státu

3 V Rusku jsou však investiční projekty prováděny prostřednictvím a na úkor fondů mezinárodních finančních organizací, kdy jsou půjčky (úvěry) přitahovány v rámci státních záruk, které jsou rozdělovány mezi skutečné dlužníky a dílčí dlužníky. Vláda Ruské federace v těchto operacích vystupuje jako zprostředkovatel a ručitel, aniž by prováděla nezávislou úvěrovou a úvěrovou politiku.

a tuzemské půjčky: z hlediska zajištění zdrojů, absence jakékoli souvislosti s dříve vypůjčenými prostředky (mimochodem, půjčování nemusí být prováděno vůbec), státní půjčování je naprosto nezávislá operace.

Jediný, logicky ukončený cyklus pohybu investorských prostředků v rámci soukromého úvěru tedy není ve sféře veřejného úvěru dodržován, je rozdělen do tří nezávislých operací, jejichž zdrojovou podporou jsou různé zdroje, které začínají jejich pohyb k dosažení v každém ze tří případů zcela konkrétních, zásadně odlišných cílů.

Pojďme posílit výše uvedené úvahy analýzou základních rozdílů mezi vládním úvěrem a bankovním úvěrem, který je nejběžnější formou úvěru4. Podstatné rysy těchto ekonomických jevů lze spatřovat alespoň v následujících oblastech. První souvisí s historickým aspektem: státní a bankovní úvěry jsou uváděny do života různými společenskými potřebami. Vznik státního úvěru souvisí s potřebami politické nadstavby, které slouží a se kterou se rozvíjí. Vznik bankovní formy úvěru je způsoben potřebami reprodukce, její fungování je zaměřeno na řešení reprodukčních problémů.

Druhý směr, ve kterém je vidět zásadní rozdíl mezi státem a bankovní půjčka, souvisí s charakterem použití vypůjčených prostředků a zdrojů splácení dluhových závazků. Státní úvěr je využíván především k nevýrobním účelům (krytí rozpočtového deficitu) a je splácen především prostřednictvím daní a nových půjček. Bankovní půjčka je převážně produktivní povahy, je využívána dlužníkem jako kapitál, který vytváří zdroje pro placení částek na splácení půjčky a úroků z ní.

Třetí směr souvisí s předměty vztahů se státem a bankovním úvěrem. Neopomenutelným účastníkem úvěrových vztahů státu je orgán veřejné moci, s bankovní půjčky stát jako subjekt vztahů chybí. To samozřejmě nevylučuje, že banka může poskytnout

4Peníze, úvěry, banky: Učebnice / Ed. O.I. Lavrushin. - 2. vyd., přepracováno. a doplňkové - M.: Finance a statistika, 2000, str. 200

půjčka vládě, vystupování jako investor na trhu veřejného dluhu a oprávnění ručit za bankovní úvěrovou transakci s ekonomickým subjektem. Tyto operace však neodrážejí soukromé úvěrové vztahy, ale veřejné úvěrové vztahy a nárůst veřejných dluh. Do rozsahu státního úvěru je zahrnuta jakákoli úvěrová operace, ve které je alespoň jedna ze zúčastněných stran zastoupena orgánem.

Přes markantní rys státních úvěrových vztahů jako formy existence veřejných financí, spočívající ve splacení, urgenci a výplatě peněžních prostředků poskytnutých na půjčku, je tedy nelze zaměňovat s kategorií úvěru obecně a s bankovním úvěrem zvlášť. . Pokud jde o státní půjčku, půjčené prostředky jsou dány k dispozici orgánům veřejné moci a přeměňují se v jejich dodatečné finanční zdroje. Jsou zpravidla zaměřeny na pokrytí rozpočtového deficitu a zdrojem splácení vládních půjček a placení úroků z nich jsou rozpočtové prostředky nebo nové půjčky. Státní úvěr, jehož vznik a existence je spojena s fungováním politické nadstavby společnosti, tvorbou dodatečných finančních zdrojů, kterými disponuje, a pohybem rozpočtových prostředků na návratné, urgentní a placené bázi, vyjadřuje specifickou část ekonomické vztahy, které si osvojily rysy financí i úvěru. Historicky je veřejný úvěr chápán jako forma existence veřejných financí; stále funguje jako součást finančního systému země.

Zcela jinou vrstvou analýzy podstaty veřejného úvěru je studium jeho interakce s úvěrovým kapitálem a zejména s ním hlavní město státu ve formě půjčky. Jakýkoli kapitál začíná prospívat společnosti a příjmům svého vlastníka teprve v pohybu.

Rýže. 4. Poměr zápůjčního kapitálu, státního úvěru a výsledku výpůjční operace vlády

To plně platí pro kapitál ve formě půjčky. Prostřednictvím vládních půjček vláda vstupuje na domácí a zahraniční kapitálové trhy. Pro své potřeby mobilizuje domácí, zahraniční i mezinárodní, soukromé, státní (zahraniční státy) i mezistátní zdroje a poskytuje věřitelům udržitelný příjem. Mobilizace těchto zdrojů se provádí prostřednictvím veřejného úvěru, který v tento případ působí jako forma pohybu zápůjčního kapitálu ve všech jeho výše uvedených specifických typech. Zároveň, když jsou zahraniční vlády věřiteli, jejich zákonné a Jednotlivci, mezinárodní finanční organizace, pak je pohyb zápůjčního kapitálu uskutečňován formou jeho dovozu vypůjčujícím státem.

Obdobně vládní úvěr působí jako forma pohybu zápůjčního kapitálu v případě, že stát poskytuje prostředky na úvěry podnikatelským subjektům (rezidentům i nerezidentům), orgánům cizích států a mezinárodním organizacím. Pouze v tomto případě hovoříme o pohybu státního kapitálu ve formě půjček. Když jsou vládní půjčky poskytovány zahraničním nebo mezinárodním dlužníkům, pohyb kapitálu má formu jeho exportu (obrázek 5).

S rozvojem místní (obecní) samosprávy se vztahy související s tvorbou dalších (spolu s rozpočtovými) finanční zdroje ve vlastnictví místních samospráv. Tyto vztahy se staly známými jako obecní úvěr. Ekonomická povaha a účel obecní půjčky jsou obdobné jako u státní půjčky. Teoretická analýza úvěrových vztahů státu je proto z velké části extrapolována na úvěrové vztahy obcí s jedinou významnou změnou: komunální úvěr slouží potřebám nevládních organizací.

Rýže. 5. Vztah zápůjčního kapitálu, veřejného úvěru a výsledky jeho fungování

státní, ale místní samospráva, takže rozsah a vliv těchto vztahů je omezený. To, co bylo řečeno, znamená, že ti, kteří se nyní nacházejí v ekonomická literatura pojmy "státní úvěr", "státní a obecní úvěr", "veřejný nebo veřejný úvěr" je z hlediska teoretického rozboru podstaty ekonomických jevů vcelku přijatelné používat jako synonyma, vyjadřující vztahy s jejich partnery veřejných orgánů na všech úrovních (federální, regionální a obecní), ve kterých vystupují jako vypůjčovatelé, ručitelé nebo věřitelé.

Státní úvěr může být interní a externí. Hlavní podíl veřejných výdajů se uskutečňuje v národní měně, takže obvykle se rozvíjí především domácí vládní úvěry. Ale široká mezinárodní dělba práce, výměna technologií a vědeckých a technických myšlenek, poskytování finanční pomoci cizím státům a mnoho dalších faktorů určují intenzivní rozvoj mezinárodního veřejného úvěru. V určitých historických obdobích – přechod země k jiné politické resp ekonomický systém, hospodářská a finanční krize, slabost měnového systému země, vážné narušení fungování domácího finančního trhu atd. - vývoj vnějších státních úvěrových vztahů může výrazně předstihnout dynamiku vnitřního státního úvěru. Ve vnitřních státních úvěrových vztazích jsou partnery ruského úřadu ruské právnické a fyzické osoby, ostatní ruské úřadyúřady; ve vnějších vztazích - zahraniční právnické a fyzické osoby, orgány jiných zemí, mezinárodní organizace.

Vnější státní úvěr, který je součástí národních státně-úvěrových vztahů, je zároveň formou projevu obecnějšího ekonomického fenoménu - mezinárodního (zahraničního) úvěru. Tato kategorie vyjadřuje pohyb zápůjčního kapitálu mezi subjekty mezinárodních ekonomických vztahů za podmínek splácení a kompenzace. Moderní ekonomika tento fenomén byl důkladně prozkoumán, což se odráží ve vědeckých, encyklopedických a naučných publikacích5. S rozvojem globalizace, který se projevuje zejména ve volném pohybu kapitálu mezi zeměmi, se nezměrně zvyšuje pozornost vědců i praktiků k mezinárodním otázkám pohybu zápůjčního kapitálu.

Veřejný úvěr je tedy nezávislou ekonomickou kategorií, která kombinuje rysy úvěru a financí. Veřejný úvěr jako takový historicky (při jeho vzniku, vývoji až po současnost) existuje a je odborníky považován za spojnici, formu existence veřejných financí. Státní úvěr je charakterizován úzkou interakcí s ostatními kategoriemi, zejména s úvěrovým kapitálem, státním kapitálem ve formě úvěru, vývozem a dovozem kapitálu. Ve vztahu k těmto ekonomickým jevům je státní úvěr formou pohybu, způsobem existence zápůjčního kapitálu (soukromého a státního, domácího, zahraničního a mezistátního) a z hlediska pohybu hodnoty mezi národní vládou a vnějšími subjekty vztahy v oblasti poskytování či získávání úvěrů je legitimní považovat státní úvěr za formu vývozu a dovozu kapitálu.

5 Viz např. Finanční a úvěrový encyklopedický slovník. - M.: Finance a statistika, 2002; Historie Ministerstva financí Ruska: Ve 4 svazcích - svazek IV / Autorský kolektiv. -M.: INFRA-M, 2002; Mezinárodní měnové a úvěrové a finanční vztahy: učebnice / Ed. L.N. Krasavina. -2. vyd., revidováno. a doplňkové - M.: Finance a statistika, 2000; Peníze, úvěry, banky: Učebnice / Ed.O.I. Lavrushin. - M.: Finance a statistika, 2000.