Akumulace peněžního kapitálu je nutnost a zdroje. Akumulace peněžního kapitálu. Principy úvěrových vztahů

Zápůjční kapitál zpravidla funguje na základě oběhu reálného a peněžního kapitálu. Zároveň se objevuje a vyvíjí fiktivní kapitál na základě půjček. Pod fiktivním kapitálem

je třeba chápat jako akumulaci a mobilizaci peněžního kapitálu ve formě různých cenných papírů: akcií, dluhopisů soukromých společností, státních cenných papírů (obligací). Sférou použití fiktivního kapitálu je zápůjční kapitál, proto původ fiktivního kapitálu spočívá v zápůjčním kapitálu a bez něj se první nemůže rozvíjet. Se zdokonalováním a tvorbou úvěrového a fiktivního kapitálu, formováním svých specifických trhů, se neustále ovlivňují a vzájemně se transformují. Proces proudění jednoho kapitálu do druhého je vysvětlován zpravidla tržními úvahami a také výnosností investic (ve formě vkladů v bankách, pojištění a penzijní fondy investování do cenných papírů atd.). Jedná se o kontinuální a dynamický proces. Růst ekonomiky v cyklické fázi růstu obvykle vede ke zvyšování cen akcií a zvyšuje se množství fiktivního kapitálu, ale navenek tento proces vypadá jako akumulace peněžního kapitálu. Jeho akumulací se do značné míry rozumí akumulace určitých nároků na výrobu, tržní cenu a fiktivní kapitálovou hodnotu těchto nároků, které vyplývají především ze skutečnosti, že akciová forma je i nadále dominantní. tržní hospodářství. Formou peněžního kapitálu jsou kromě akcií soukromé a státní dluhopisy, bankovní a spořicí účty, nahromaděné pojistné a penzijní rezervy, jakož i směnky a bankovky.

S rozvojem úročeného kapitálu a úvěrového systému se zdá, že se každý kapitál v důsledku používání různých metod akumulace zdvojnásobil, v některých případech dokonce ztrojnásobil. Stejný kapitál nebo jakýkoli dluhový nárok se může objevit v různých formách a v různých rukou a většina tohoto „peněžního kapitálu“ je zcela fiktivní. Akumulace fiktivního kapitálu probíhá podle vlastních zákonů, a proto se kvalitativně i kvantitativně liší od akumulace peněžního kapitálu. Zároveň se tyto procesy vzájemně ovlivňují. Krachy akciového trhu mají negativní dopad na proces akumulace peněžního kapitálu a přepětí na trhu úvěrového kapitálu obvykle způsobuje kolísání cen akcií směrem dolů. Znehodnocení nebo zhodnocení těchto cenných papírů zpravidla nesouvisí s pohybem hodnoty reálného kapitálu, který představují. Proto bohatství národa nebo země v důsledku takového znehodnocení nebo zhodnocení jako celku zůstává na stejné úrovni, jako bylo před začátkem tohoto procesu.

Fiktivní kapitál nevzniká v důsledku oběhu průmyslového kapitálu v peněžní formě, ale v důsledku nabývání cenných papírů, které dávají právo na určitý příjem (úrok z kapitálu). Jednou z forem fiktivního kapitálu jsou státní dluhopisy. Vznik a růst akciových společností přispěl ke vzniku nového druhu cenných papírů – akcií. jako, akciové společnosti se začaly měnit ve složitější asociace (koncerny, trusty, kartely, konsorcia). Jejich rozvoj v podmínkách intenzivní konkurence a vědeckotechnické revoluce vedl k přilákání nejen vlastního, ale i vázaného kapitálu. To obnášelo vydávání a umísťování dluhopisů soukromými společnostmi a korporacemi, tzn. soukromé dluhopisové půjčky. Struktura fiktivního kapitálu se proto vyvinula ze tří hlavních prvků: akcií, dluhopisů soukromého sektoru a státních dluhopisů (ústřední vlády a místních orgánů). Soukromý sektor a stát stále více přitahují kapitál prostřednictvím vydávání akcií a dluhopisů, čímž narůstají fiktivní kapitál, který výrazně převyšuje skutečný, reálný kapitál nezbytný pro kapitalistickou reprodukci. V podmínkách spekulativních transakcí moderní společnosti získává fiktivní kapitál, představující cenné papíry, nezávislou dynamiku nezávislou na reálném kapitálu.

Fiktivní kapitál zároveň odráží objektivní procesy fragmentace, přerozdělování a sjednocování existujícího reálného produktivního kapitálu. V samotné struktuře fiktivního velkého je podíl o státní dluhopisy, což je dáno především deficitem státních rozpočtů a růstem veřejný dluh a za druhé, zvýšené vládní zásahy do ekonomiky. Západní Evropa a Japonsko vládní půjčky do jisté míry odrážejí i vývoj státní majetek. Přitom bobtnání fiktivního kapitálu prostřednictvím vydávání vládních půjček na krytí rozpočtových deficitů slouží jako zdroj inflačních procesů, a tím i znehodnocování peněz, a v důsledku toho měnových šoků.

ÚVOD……………………………………………………………………………….. 2

1. POTŘEBA ÚVĚRU, JEHO PODSTATA A VÝZNAM. ZDROJE PŮJČKY………………………………………………………...4

1.1. Potřeba půjčky ……………………………………………………… 4

1.2. Podstata půjčky……………………………………………………….5

1.3. Zásady úvěrových vztahů………………………………………….10

1.4. Zdroje půjček. Tvorba zdrojů komerčními bankami………………………………………………………………………...12

2. FORMY PŮJČKY. KLASIFIKACE FOREM ÚVĚRU. AKUMULACE PENĚŽNÍHO KAPITÁLU………………………………………14

2.1. Klasifikace forem půjček……………………………………………………………………………………………………………………………………… ………………………………………………………………………………………………………………………………………… …………………………………………………………………………………………

2.2. Formy úvěru ……………………………………………………………………… 17

2.3. Akumulace peněžního kapitálu………………………………………...……22

3. PŘIROZENÁ A KAPITÁL VYTVOŘUJÍCÍ TEORIE ÚVĚRU………………………………………………………………………………...25

3.1.Naturalistická teorie úvěru………………………………………...25

3.2.Kapitálově-kreativní teorie úvěru……………………………………….....26

ZÁVĚR……………………………………………………………………….. 30

SEZNAM POUŽITÉ LITERATURY………………………………..32

ÚVOD

S vývojem komoditní produkce, kdy peníze začnou plnit funkci platebního prostředku a směna Zboží - Peníze - Zboží nabývá podoby Zboží - Závazek - Peníze, tzn. s časovým odstupem mezi prodejem produktu a obdržením platby za něj se objevují kreditní peníze. Fungují jako závazek, který musí být splacen po předem stanovené lhůtě. V tomto ohledu existují finanční a úvěrové vztahy, které upravují právní stránku této formy placení.

Kredit je finanční nástroj, umožňující fyzické nebo právnické osobě půjčit si peníze na nákup (tj. k okamžitému držení) výrobků, surovin nebo komponentů atd., s výhradou platby po určité době. Půjčky jsou odlišné typy včetně bankovních úvěrů a půjček, kontokorentů, splátkových úvěrů, kreditní karty a obchodní úvěry.

Studiu a rozvoji úvěru jako významného ekonomického fenoménu je třeba věnovat větší pozornost, od r ekonomický stav země do značné míry závisí na stavu měnového systému. Vezměte v úvahu zkušenosti, které v této oblasti získaly vyspělé země, které úvěrové teorie využívají již delší dobu. To urychlí rozvoj ekonomiky naší země a zefektivní ji. Jedním z nejvýznamnějších trendů posledních let ve vývoji úvěrových systémů průmyslových zemí je rychlé stírání rozdílů mezi určitými typy bank, mezi bankami a nebankovními úvěrovými organizacemi prostřednictvím rozšiřování především netradičních operací a průniku. do tradičního bankovní trhy nebankovní instituce.

Relevantnost tématu je dána tím, že moderní kreditní systém je množina různé druhy národní banky a úvěrové instituce fungující v rámci obecného měnového mechanismu. Zahrnuje centrální banka, síť komerčních bank a dalších úvěrových a zúčtovacích center (v případě dvouvrstvého bankovní systém). Centrální banka provádí státní emisní a devizovou politiku, je jádrem systému rezerv. Komerční banky provádět všechny typy bankovní operace.

1.1. Potřeba půjčky

Vynález úvěru po penězích je skvělým objevem lidstva. Úvěr přeložený z latinského slova „kreditum“ znamená „dům“, „půjčka“, „důvěra“. Díky půjčce se zkracuje čas na uspokojení domácích a osobních potřeb. Podnik-dlužník tím, že přitáhne další hodnotu, má příležitost zvýšit své zdroje, rozšířit svou ekonomiku a urychlit dosažení výrobních cílů. Občané využívající úvěr mají dvojí šanci: buď využít dodatečné zdroje k rozšíření svého podnikání, nebo k urychlení dosahování spotřebitelských cílů, získat k dispozici cenné věci, které by mohli v budoucnu pouze vlastnit.

Prostředky a předměty práce v hodnotovém vyjádření v podnicích v jakémkoli daném okamžiku jsou v peněžní, produktivní a zbožní formě. V první fázi oběhu kapitálu „vstupuje“ peněžní forma do produktivní formy: na úkor Peníze získávají se výrobní prostředky. Ve druhé fázi (ve výrobním procesu) vzniká hotový výrobek (zboží), produktivní forma přechází do zbožní formy a nově vytvořená hodnota se přidává k hodnotě výrobních prostředků. Třetí etapa je realizována hotové výrobky. Zbožní forma přechází do své výchozí peněžní formy, nejčastěji s určitým kvantitativním přírůstkem ve formě čistého příjmu. A tento čistý příjem bude tím větší, čím více zdrojů bude investováno do výrobního procesu.

Úvěr se stává neměnným atributem ekonomiky. Půjčka se nebere proto, že je dlužník chudý, ale proto, že nemá plně vlastní zdroje. Je iracionální hromadit zdroje v rezervě, jsou vždy v pohybu, v oběhu.

Aby se možnost půjčky stala reálnou, je nutné splnit následující podmínky:

1) Účastníci úvěrového obchodu - věřitel a dlužník - musí vystupovat jako právně nezávislé subjekty věcně garantující plnění závazků vyplývajících z ekonomických vazeb.

2) Půjčka se stává nezbytnou, pokud se zájmy věřitele a vypůjčovatele shodují.

Potřeba úvěru je udržovat kontinuitu oběhu finančních prostředků stávajících podniků, obsluhovat proces prodeje průmyslového zboží a také zajistit, aby se ekonomika rozvíjela nepřetržitě a v rozšířeném měřítku.

V dnešní době je úvěr velmi důležitý. Řeší problémy, kterým čelí celek ekonomický systém. Pomocí půjčky je tak možné překonat obtíže spojené s tím, že v jedné oblasti se dočasně volné finanční prostředky uvolňují, zatímco v jiných je o ně nouze. Půjčka akumuluje uvolněný kapitál, čímž obsluhuje příliv kapitálu, který zajišťuje normální reprodukční proces. Půjčka také urychluje proces peněžního oběhu, zajišťuje naplnění řady vztahů: pojištění, investice, hraje důležitou roli v regulaci tržní vztahy.

Podstata úvěru se projevuje v konceptu úvěrového úvěrového kapitálu - jedná se o soubor peněžních prostředků převáděných splatně od věřitelů dlužníkům k dočasnému použití k platbě ve formě úroků.

Zdrojem zápůjčního kapitálu (SC) jsou za prvé prostředky uvolněné z oběhu: prostředky určené na obnovu fixního kapitálu (tj. odpisový fond); část pracovního kapitálu uvolněná v hotovosti z důvodu nesouladu mezi dobou prodeje zboží a nákupu surovin, paliva, materiálu. Kapitál dočasně volný v období mezi přijetím hotovosti z prodeje zboží a platbou mzdy.

Dalším zdrojem SC je peněžní příjem a úspory v osobním sektoru. Je třeba poznamenat, že od 50. a 60. let 20. století existuje tendence zvyšovat přitažlivost peněžních úspor ze strany pracovníků a zaměstnanců. K tomu přispělo především zlepšení socioekonomické situace ve vyspělých zemích; změny ve struktuře spotřeby.

Třetím zdrojem SC jsou peněžní úspory státu, jejichž velikost je dána mírou státního vlastnictví a podílem na hrubém národním produktu.

Můžeme tedy konstatovat, že dočasně volné finanční prostředky vznikající na základě oběhu průmyslového a obchodního kapitálu, peněžní akumulace osobního sektoru a státu tvoří zdroje zápůjčního kapitálu.

Specifičnost SC se nejúplněji projevuje v procesu jeho převodu z věřitele na dlužníka a naopak:

SC jako kapitál je majetek, jehož vlastník převádí, nebo spíše prodává, na dlužníka nikoli samotný kapitál, ale pouze právo na jeho dočasné použití.

SC jako komodita, jejíž užitná hodnota je určena schopností být produktivně využíván dlužníkem a poskytovat mu zisk, jehož část je použita na splácení úrokových plateb

Mezi vydáním a vrácením je časový odstup.

SC při přechodu od věřitele k dlužníkovi má peněžní formu.

Cena zapůjčeného kapitálu je úrok. Na rozdíl od ceny běžného zboží a služeb, které jsou peněžním vyjádřením hodnoty, je úrok platbou za užitnou hodnotu zapůjčeného kapitálu. Zdrojem úroků je příjem získaný z použití úvěru.

Přesnější obrázek o nákladech úvěru podává úroková sazba, popř úroková sazba. Úroková sazba je poměr ročního příjmu přijatého z úvěrového kapitálu k výši úvěru vynásobený stem. Úroková míra závisí na zisku, který se dělí úrokem a podnikatelským důchodem. Úrok nemůže přesáhnout míru zisku, protože cena zápůjčního kapitálu nevyjadřuje jeho hodnotu, jeho změny se neřídí zákonem hodnoty. Úroková sazba také závisí na poměru nabídky a poptávky, které jsou určeny mnoha faktory:

Rozsah výroby

rozměry hotovostní úspory a úspory celé společnosti;

· poměr mezi velikostí úvěrů poskytnutých státem a jeho dluhem;

Míra inflace: když se inflace zvýší, úrokové sazby rostou;

· cyklické výkyvy ve výrobě;

jeho sezónní podmínky;

tržní podmínky a kolísání trhu;

Státní regulace úrokových sazeb;

mezinárodní faktory, a to: nerovnováha platebních bilancí, výkyvy Směnné kurzy, měnové krize, pohyb kapitálu. V souvislosti s výše uvedeným lze usuzovat, že změna úrokové sazby souvisí s tržní mechanismus, a také závisí na státní regulace.

Úrok z úvěru plní dvě funkce: přerozdělování části zisků podniků nebo příjmu soukromého sektoru a regulaci výroby prostřednictvím racionální alokace úvěrového kapitálu.

Mezi hlavní typy úrokových sazeb, kterými se řídí věřitelé i dlužníci, patří: základní bankovní sazba, úroková sazba peněžní trh, úroková sazba mezibankovních úvěrů; úroková sazba u pokladničních poukázek.

Základní bankovní sazba je minimální nabídka stanovené každou bankou pro úvěry. Banky poskytují úvěry přidáním nějaké marže, tzn. prémie k základní sazbě u většiny retailových úvěrů. Základní sazba zahrnuje provozní a administrativní náklady banky a zisk. Sazbu stanovuje každá banka samostatně. Zvýšení nebo snížení sazby jedné z bank způsobí podobné změny i v jiných bankách.

Úrokové sazby na komerční, spotřebitelské a hypoteční úvěry. Tento typ sazby dobře znají jak podnikatelé, kteří si berou úvěry od bank na rozvoj podnikání, tak fyzické osoby. Skutečná sazba úvěru bude stanovena jako součet základní sazby a pojistného. Prémie je prémií za riziko nesplácení dlužníka a prémií za riziko splatnosti. Pokud je však u komerčních úvěrů hodnota úrokové sazby dlužníkovi známa předem, pak u spotřebitelských úvěrů je skutečná efektivní sazba zahalené různými marketingovými triky a zatížené dodatečné odpočty: takže při deklarované sazbě 20 % ročně je skutečný poplatek mnohem vyšší a někdy dosahuje 80–100 % ročně.

Sazby z termínovaných vkladů (vkladů) obyvatelstva a firem v komerčních bankách. Drtivá většina podniků, stejně jako všechny velké množství jednotlivci mají účty v komerčních bankách, ukládají prostředky v rublech na termínované vklady (tj. vklady), přičemž za to dostávají úrok, vyjádřený při uzavření smlouvy o vkladu ve formě úrokové sazby. Sazby vkladů o pasivních operacích bank podléhají vlivu stejných tržních procesů jako sazby u aktivních operací. Vkladové sazby úzce souvisí s ostatními měnovými a úvěrovými sazbami. burzy. Právnická osoba, která chce uložit určitou částku peněz, může nakoupit dluhopisy na organizovaném trhu nebo směnky na neorganizovaném trhu. Bankovní vklad je z hlediska registrace výhodnější, ale zároveň dostupnost alternativních možností uložení finančních prostředků znamená, že banky nemohou příliš podceňovat úrokové sazby vkladů.

Sazby dluhových cenných papírů (dluhopisy, depozitní certifikáty, směnky, obchodní cenné papíry, směnky atd.) se vztahují k úrokovým sazbám kapitálového trhu. U dluhových cenných papírů existuje úroková sazba, za kterou si dlužník - emitent cenného papíru půjčuje peníze. Tyto sazby jsou také velmi různorodé: kupon u víceletých dluhopisů, úroková sazba směnek a vkladových certifikátů, výnos do splatnosti. Sazby kuponů ukazují úrokový výnos k nominální hodnotě dluhopisů. Výnos do splatnosti ukazuje úrokový výnos s přihlédnutím Tržní hodnota dluhopisů a reinvestice přijatého výnosu z kupónu.

Úroková sazba státních pokladničních poukázek je sazba, za kterou centrální banky západní státy prodej pokladničních poukázek otevřený obchod. Pokladniční poukázky jsou eskontované cenné papíry, tzn. prodávají pod nominální hodnotou, takže sazba je považována za diskontní výnos.

Úroková sazba mezibankovních úvěrů se vztahuje k úrokovým sazbám peněžního trhu. Mnohá média zveřejňují sazby úvěrů na mezibankovním trhu, kdy jedna komerční banka půjčuje druhé na určitou dobu formou obchodů. Tyto sazby mezibankovních zápůjček (IBK) jsou na rozdíl od široké veřejnosti méně známé bankovní sazby na soukromých vkladech. Takové sazby jsou nejflexibilnější a více se zaměřují na tržní podmínky.

1.3.Principy úvěrových vztahů.

Úvěrové vztahy v ekonomice jsou založeny na určitém metodickém základu, jehož jedním z prvků jsou zásady, které jsou striktně dodržovány při praktické organizaci jakékoli operace na trhu úvěrového kapitálu. Tyto principy se formovaly v první fázi vývoje úvěrů a později se přímo promítly do národní i mezinárodní úvěrové legislativy.

1) Splácení úvěru. Tento princip vyjadřuje potřebu včasného vrácení přijatých půjček od věřitele finanční zdroje po skončení jejich užívání vypůjčitelem. Své praktické vyjádření nachází ve splácení konkrétního úvěru převodem příslušné peněžní částky na účet úvěrové instituce (nebo jiného věřitele), která jej poskytla, čímž je zajištěna obnova úvěrových zdrojů banky jako nezbytná podmínka pro pokračování její statutární činnost.

2) Zásada naléhavosti úvěru reflektuje potřebu splatit jej v době, která není pro dlužníka přijatelná, ale v přesně definovaném čase stanoveném v smlouva o půjčce nebo náhradní doklad. Porušení této podmínky je dostatečným důvodem pro to, aby věřitel uplatnil vůči dlužníkovi ekonomické sankce v podobě zvýšení účtovaných úroků a s dalším zpožděním (v Rusku - více než tři měsíce) předložení finančních pohledávek v soudní příkaz.

3) Splacení půjčky. Tento princip vyjadřuje potřebu nejen přímého vrácení úvěrových prostředků přijatých od banky dlužníkem, ale také zaplacení práva na jejich použití. Ekonomický subjekt platba za úvěr se promítne do skutečného rozdělení zisku dodatečně získaného jeho použitím mezi dlužníka a věřitele. V praxi je tento princip kreditní platby implementován prostřednictvím mechanismu bankovní úrok. Bankovní úroková sazba je jakousi „cenou“ půjčky. Úroková sazba úvěru je určena poměrem výše ročního příjmu přijatého z úvěrového kapitálu k výši úvěru.

4) Zabezpečení úvěru. Tento princip vyjadřuje potřebu chránit majetkové zájmy věřitel v případě možného porušení svých povinností vypůjčitelem. Tito. dlužníkem nemusí být nikdo, kdo chce získat půjčku. Dlužník musí mít určité majetkové zajištění, které ekonomicky zaručuje jeho schopnost splácet půjčku na žádost věřitele.

5) Diferenciace (selektivita) úvěrování znamená, že komerční banky by neměly jednoznačně přistupovat k otázce poskytnutí úvěru svému klientovi žádajícímu o úvěr. Úvěr by měl být poskytnut pouze těm podnikům, které jsou schopny jej včas splatit. Diferenciace úvěrů by měla být prováděna na základě ukazatelů bonity, jimiž se rozumí finanční stav podniku, který dává důvěru ve schopnost a připravenost dlužníka splatit úvěr ve lhůtě stanovené smlouvou.

1.4 Zdroje úvěru. Tvorba zdrojů komerčními bankami.

Zdroje úvěru jsou:

Dočasně volné finanční prostředky jednotlivců a právnické osoby státy vedené na účtech komerčních bank;

Prostředky dočasně uvolněné v procesu oběhu finančních prostředků z důvodu nesouladu podmínek připisování a odepisování prostředků z účtů v komerčních bankách.

Významným zdrojem úvěrových zdrojů jsou úvěry přijaté od jiných bank na mezibankovním úvěrovém trhu. Mezibankovní úvěry se uskutečňují v rámci korespondenčních vztahů bank a jsou převážně krátkodobého charakteru.

Mezi úvěrovými zdroji a úvěrové investice existuje přímá souvislost.Úvěrové zdroje banky se dělí na vlastní a vypůjčené. Vlastní zdroje- jedná se o prostředky autorizovaného, rezervního, pojistného a ostatních fondů banky, které jsou tvořeny na úkor zisku, jakož i nerozděleného zisku v průběhu roku.

Hlavní místo ve složení úvěrových zdrojů komerční banky zaujímají vypůjčené prostředky. Jedná se o peněžní prostředky zákazníků na běžných účtech; vklady právnických a fyzických osob; zůstatky na korespondenčních účtech; prostředky, které získávají z mezibankovního trhu (mezibankovní úvěr); peněžní prostředky získané z prodeje cenných papírů a podobně. Jedním z nejspolehlivějších zdrojů úvěrových zdrojů komerční banky je udržování její likvidity vklady. Vlastní a cizí zdroje jsou hlavními zdroji financování úvěrových zdrojů komerčních bank. Do seznamu pasivní operace, pro právo výkonu, které musí komerční banky v Rusku získat licenci od Centrální banky Ruské federace, zahrnovalo: získávání vkladů od právnických osob; získávání vkladů od jednotlivců; získávání půjček od bank; emise cenných papírů (dluhopisy, spořitelní certifikáty atd.).

Důležitým faktorem při posilování zdrojové základny úvěrování je optimalizace zdrojů tvorby úvěrových zdrojů. Banka musí vytvořit co nejefektivnější kombinaci zdrojů finančních prostředků, aby vytvořila svou zdrojovou základnu. Naprostá většina úvěrových zdrojů komerčních bank je tvořena získáváním finančních prostředků. Taková struktura zdrojů tvorby úvěrových zdrojů splňuje podmínky tržních vztahů. Nejlevnějším zdrojem získávání prostředků před komerčními bankami jsou zůstatky prostředků na vypořádacích a běžných účtech klientů.

Je jasné, že ne všechny vlastní a vypůjčené prostředky může banka použít k provedení úvěrové operace. Komerční banka musí mít vždy k dispozici potřebné finanční prostředky k plnění svých závazků k zajištění včasného vrácení (poskytnutí) finančních prostředků svým zákazníkům. Vkladatelé musí být přesvědčeni o spolehlivosti banky. Banka proto vytváří povinnou likvidní rezervu, která by měla garantovat návratnost prostředků vkladatelům.

Komerční banky ve všech zemích poskytují vkladatelům rezervní zásoby pro případ možné ztráty; počítá se také s různými formami přímého a nepřímého pojištění. Ztráta důvěry vkladatelů ve finanční zdraví bank by mohla vést k hromadnému vyloučení vkladů, což by mělo extrémně negativní dopad na celkový ekonomická situace v zemi.

2. FORMY PŮJČKY. KLASIFIKACE FOREM ÚVĚRU. AKUMULACE PENĚŽNÍHO KAPITÁLU.

2.1 Klasifikace forem úvěru.

Forma úvěru je rozmanitost úvěru vyplývající z podstaty úvěrových vztahů. Struktura úvěru zahrnuje věřitele, dlužníka a zapůjčenou hodnotu.

Půjčky lze klasifikovat podle následujících kritérií:

1) V zapůjčené hodnotě:

Komoditní forma úvěru. Předchází peněžní forma úvěru. Při této formě úvěru se půjčuje zboží. Zboží, které je předmětem zápůjčky, zároveň zajišťuje její vrácení. Zboží se používá v ekonomickém oběhu a je spláceno nejčastěji v hotovosti. Zboží se stává majetkem až po splacení úvěru a zaplacení úroků.

Peněžní forma úvěru. Klasická forma půjčky znamená, že k půjčce je dočasně volná hotovost. Tato forma úvěru do značné míry závisí na situaci v ekonomice, inflaci, nezaměstnanosti atd. Tato forma úvěru je využívána jak státem, tak jednotlivci v rámci země a v zahraničním ekonomickém obratu.

Smíšená (komoditní-peněžní) forma úvěru. Jedná se o případ, kdy byla půjčka poskytnuta ve formě komodity a vrácena v hotovosti nebo naopak. Tato forma úvěru je typická pro rozvojové země.

2) Podle postavení věřitele, dlužníka:

Bankovní forma úvěru. U této formy úvěru se používá pouze peněžní kapitál. Tato půjčka je poskytována výhradně finančním a úvěrovým institucím s licencí od Centrální banky Ruské federace k provádění takových typů operací. Rozsah této půjčky je mnohem širší než komerční.

Bankovní forma půjčky má následující vlastnosti:

· Banka zpravidla nepracuje ani tak s vlastním kapitálem, jako spíše s přitahovanými zdroji;

· Banka půjčuje nevyužitý kapitál;

Banka půjčuje nejen hotovost, ale peníze jako kapitál.

Jako cena za použití bankovní půjčkyúrok z úvěru je stanoven na vzájemně výhodném základě mezi subjekty úvěrových vztahů a stanoven ve smlouvě o úvěru.

komerční forma půjčka. Tento formulář znamená, že věřitel není úvěrová organizace a úvěr je poskytován v průběhu obchodní transakce. Úvěr může poskytnout každý subjekt, který má k dispozici dočasně volnou hotovost. Komerční úvěr může mít komoditní, peněžní a směnečnou formu.

Komerční úvěr se liší od bankovního úvěru v následujících ohledech:

· Věřitelem není úvěrová organizace spojená s výrobou nebo prodejem zboží nebo služeb.

· Je třeba rozlišovat mezi státní půjčkou a státní půjčkou, kde jako dlužník vystupuje stát.

· Průměrné náklady komerční úvěr vždy pod průměrnými náklady na bankovní úroky.

· Poplatek za kredit je nejčastěji zahrnut v ceně zboží.

· Předmětem úvěru je komoditní kapitál, nikoli peníze.

Státní formulář půjčka. Hlavním rysem je účast státních nebo místních orgánů na různých úrovních. Státní půjčka poskytnuta na náklady rozpočtové prostředky. Stát jako věřitel prostřednictvím centrální banky poskytuje půjčky:

· konkrétní průmyslová odvětví nebo regiony;

· Komerční banky;

· cílové programy Mezinárodní vztahy;

Mezinárodní forma půjčka. Jedná se o soubor úvěrových vztahů fungujících na mezinárodní úrovni, jehož přímými účastníky jsou státní a mezinárodní finanční instituce. punc je příslušnost jednoho z účastníků úvěrových vztahů k jiné zemi.

Civilní forma úvěru (soukromá, osobní). Tato forma úvěru byla první v historii úvěru a existovala ve formě zboží a poté se vyvinula v peněžní formě. Tento úvěr je realizován poskytováním úvěrů fyzickým osobám i podnikatelským subjektům, které nemají příslušnou licenci Centrální banka. Vyznačuje se extrémně vysokými úrokovými sazbami.

3) Podle cílových potřeb dlužníka:

Produktivní forma úvěru. Poskytováno dne podnikatelské cíle: rozšíření objemu výroby, prací, služeb, majetku. Výrobní úvěr přímo ovlivňuje zvýšení nabídky zboží, služeb a zlepšení životní úrovně obyvatelstva.

spotřebitelský úvěr. Charakteristickým rysem této formy úvěru je vztah jak peněžního, tak komoditního kapitálu, a to potenciálními dlužníky Jednotlivci. Na rozdíl od produktivní formy je tento úvěr využíván obyvatelstvem za účelem spotřeby, není zaměřen na tvorbu novou hodnotu.

Úvěr může mít aktivní vliv na objem a strukturu finanční zdroj, platební obrat, rychlost peněžního oběhu. Přivedením různých forem úvěrových peněz k životu může zajistit vytvoření základny pro urychlený rozvoj během ruského přechodu na tržní hospodářství. bezhotovostní platby, představující své nové způsoby. To vše přispěje k úspoře distribučních nákladů a zvýšení efektivity společenské reprodukce jako celku.

Díky úvěru dochází k rychlejšímu procesu kapitalizace zisků a následně i koncentrace výroby. Může se významně podílet na realizaci programu privatizace státních ak obecní majetek na základě korporatizace podniků. Podmínkou pro umístění akcií na trhu je akumulace významného peněžního kapitálu a jeho koncentrace v kreditní systém. Na samotné emisi i umisťování akcií se aktivně podílí úvěrový systém reprezentovaný bankami, úvěr stimuluje rozvoj výrobních sil, urychluje tvorbu kapitálových zdrojů pro rozšiřování reprodukce na základě výdobytků vědeckotechnického pokroku.

Regulací přístupu dlužníků na úvěrový kapitálový trh, poskytováním vládních záruk a výhod stát usměrňuje banky k preferenčnímu poskytování úvěrů těm podnikům a odvětvím, jejichž činnost odpovídá úkolům realizace národních programů sociálně-ekonomického rozvoje. Vláda může úvěr použít ke stimulaci kapitálové investice, bytová výstavba, vývoz zboží, rozvoj zaostalých regionů.

Bez úvěrové podpory není možné zajistit rychlý a civilizovaný rozvoj farem, malých podniků a zavádění dalších typů podnikatelská činnost v domácím i zahraničním ekonomickém prostoru.

Úvěrový systém je zastoupen především bankovním, spotřebitelským, obchodním, státním a mezinárodní kredit. Všechny tyto typy úvěrů se vyznačují specifickými formami vztahů a způsoby půjčování. Tyto vztahy realizují a organizují specializované instituce, které tvoří kreditní systém v druhém (institucionálním) smyslu. Banky jsou hlavním článkem v institucionální struktuře úvěrového systému.

1. Balabanova I.T. - Banky a bankovnictví: Učebnice pro univerzity - Publishing Corporation "Piter", Petrohrad, 2008.

2. Beloglazová G.N., Tolokontseva G.V. Peněžní obrat a banky: Tutorial– M.: Finance a statistika, 2007.

3. Peníze. Banky. Kredit. - M.: Finance a statistika, 2005.

4. Drobozina L. A., Okuněva L. P., Andrisová L. D. a kol. Finance. Peněžní obrat. Kredit. - M: Finance, UNITI, 2007.

5. Žukov E. F. Obecná teorie peníze a úvěr. - M: Banky a burzy, UNITI, 2009.

6. Kravtsová G.I., Kuzmenko G.S. Peníze. Kredit. Banky./učebnice. Ed. Kravtsová G.I. - Minsk: BSEU, 2007 - 527 s.

7. Lavrushin O.I. Peníze, úvěry, banky: Učebnice pro vysoké školy - M .: Finance a statistika, 2004.

8. Livrun M.A. kreditní systém. - M: Finance a statistika, 2007.

9. Ostapenková V.V. Úvěry bank podnikům: potřeby, příležitosti, zájmy // Finance - 2009 - č. 8. S. 6-23.

10. Shchegortsev V.A., Taran V.A. Peníze, úvěry, banky: Učebnice pro vysoké školy / Ed. V.A. Ščegorcev. - M .: UNITI - Dana, 2005.-383s

11. Časopis "Finance a úvěr" 2009 - č. 2. C10-14.

Pojem a podstata akumulace peněžního kapitálu
Pod akumulací peněz se rozumí především Kanumwia peněžní ekvivalent skutečnou akumulaci, tzn. akumulace kapitálu ve formě peněz nebo ve formě zahrnující jeho návrat k půjčce prostřednictvím úvěrového kapitálového trhu. Akumulace peněžního kapitálu vyplývá z funkce úvěrových peněz jako prostředku akumulace. Kreditní peníze, které se hromadí, se neusazují v poklad, jako zlato. Požadované alternativní zdroje jejich umístění na ochranu před inflací. A takovým zdrojem se stávají úvěrové a finanční instituce, které shromažďují a přeměňují finanční prostředky na úvěrový kapitál. Sbírání peněz bankami
je v podstatě akumulace kapitálu, která předpokládá neustálé fungování peněz. Úvěrový systém však není jedinou formou, jejímž prostřednictvím se kapitál akumuluje. Pomstít se je třeba i na trhu cenných papírů, který svým objemem nijak zvlášť nezaostává za úvěrovým sektorem.
V ekonomická literatura akumulace peněžního kapitálu je ve třech hlavních aspektech považována za ekvivalent reálné akumulace; jako zvýšení peněžního kapitálu; jako zvýšení peněžní hodnoty fiktivního kapitálu. V analýze úvěrového kapitálu se tři aspekty akumulace peněžního kapitálu neprezentují jako samostatné procesy, ale jako různé aspekty jednoho procesu tvorby a oběhu úvěrového kapitálu.
Kvantitativně je akumulace definována jako rozdíl mezi jejich současnými příjmy a investičními výdaji. Vyskytuje se v hmotné i peněžní formě. Část, která prošla funkční fází peněžního kapitálu, se nakonec stává produktivním kapitálem, zatímco druhá část je posílána v peněžní formě do úvěrového systému a na trh cenných papírů, kde se přeměňuje v úvěrový kapitál.
Akumulace kapitálu ve formě peněz, oddělená od výrobního procesu, je výsledkem reálné akumulace a zároveň se od ní liší. V tomto smyslu je akumulace peněžního kapitálu chápána jako akumulace finančních prostředků na trhu úvěrového kapitálu. Pohyb reálné akumulace a růst peněžního kapitálu, které předpokládají jeho půjčování, se mohou ubírat různými směry. Navíc pouze ve fázi oživení ekonomiky je pozorována jejich shoda. K akumulaci zápůjčního kapitálu dochází vždy ve větším měřítku než ke skutečnému, protože za prvé, ne veškerý zápůjční kapitál se používá k financování investic, a za druhé je třeba vzít v úvahu „úvěrově-tvůrčí“ činnost úvěrové a finanční samotného systému, kde často dochází k navýšení úvěrového kapitálu v důsledku „jednoduchých zápisů do účetních knih“. V moderní podmínky díky rozvoji bezhotovostního oběhu se všechny volné peněžní zdroje společnosti přeměňují na zápůjční kapitál. Jinými slovy, dnes „existence kapitálu ve formě peněz je již ekvivalentní jeho přeměně v zápůjční kapitál“.
Statisticky je poměrně obtížné určit část úspor, která vstupuje na trh úvěrového kapitálu, protože peněžní aktiva často vznikají v důsledku získávání úvěrů. Navíc takový jev, jako je negativní čistá akumulace podniků (pokles nerozděleného zisku společností), extrémně ztěžuje výpočet podílu čistého kapitálu.
do úvěrového systému a na trh cenných papírů. Taková akumulace nebo spoření peněz se přes úvěrový kapitálový trh přenáší do jiných sektorů. V nejjednodušším modelu akumulace se rozlišují tři sektory: obyvatelstvo, podniky a stát. Pro každý sektor lze akumulaci peněz vyjádřit jako rozdíl mezi příjmy a investičními výdaji.
Zdroje akumulace kapitálu
Existují následující hlavní zdroje akumulace kapitálu. Akumulace dočasně volného kapitálu v hotovosti průmyslové podniky. Pro výrobní proces je vždy potřeba určitá část volné hotovosti na rozšíření výroby, nákup surovin a materiálů, výrobních prostředků. To vše vede podnikatele k tomu, aby se znovu a znovu pokoušel hromadit peníze, protože aby je přeměnil na kapitál, musí tvořit určitou, dostatečnou velké množství, které nelze při reprodukci okamžitě uvolnit. Vzhledem k rozvoji funkce peněz jako platebního prostředku si podnikatel může vzít úvěr, ale splacení úvěru opět předpokládá prvotní nahromadění peněz.
Hromadění peněz je také nutné k zajištění kontinuity výroby, k ochraně před různými výkyvy nabídky a poptávky. Určitý minimální kapitál potřebné pro nové investice se také akumuluje v hotovosti. Totéž platí pro proces splácení fixního kapitálu. K takové akumulaci dochází v důsledku oběhu kapitálu a uvolnění jeho části ve formě odpisů, které v poslední době v důsledku „zrychleného odpisování“ narůstají.
Další zdroj jako součást zisku, který jde na rozšíření výroby, působí i akumulace finančních prostředků nerozdělený zisk, částečně spadající do odpisového fondu za účelem skrytí před zdaněním. Oběh kapitálu a nesoulad mezi načasováním příjmu finančních prostředků z prodeje výrobků a nákupem surovin, materiálů, výplatou mezd vede k dostupnosti volné hotovosti, která slouží jako zdroj pro akumulaci peněžního kapitálu. . Podniky tvoří zpravidla až 20 % veškeré peněžní akumulace. Státní fondy. Oni reprezentují státní rezervy a působí jako rozdíl mezi daňovými příjmy a výdaji ústřední vlády a místních
úřady. Hlavními předpoklady takové akumulace jsou stát státní rozpočet a investiční výdaje, které vyžadují předchozí akumulaci hotovosti. Kumulace státu v podmínkách konstantního rozpočtového deficitu je především krátkodobým jevem v období, kdy se rozpočtové příjmy a výdaje časově neshodují. Zároveň je třeba poznamenat, že do státního sektoru patří i akumulace peněžního kapitálu, prováděná prostřednictvím státu fondy penzijního pojištění. Přestože zdrojem finančních prostředků v těchto fondech jsou především příjmy obyvatel a akumulace pochází z linie obyvatel, spravuje kapitál stát. Podíl státu na celkovém objemu akumulace kapitálu činí cca 10 %. Úspory obyvatelstva. Představují tu část mezd, která se nevyužívá pro aktuální potřeby a je vyčleněna pro nepředvídané případy nebo zaopatření ve stáří, na nákup předmětů dlouhodobé spotřeby, drahého zboží, nemovitostí. Hlavními motivy takové akumulace jsou motiv transakční, preventivní a spekulativní (v ekonomické literatuře např. P. Samuelson a M. Friedman rozlišují čtyři motivy: příjmový, komerční, preventivní, spekulativní. ).
Kromě hlavních zdrojů akumulace lze rozlišit další, např. volnou hotovost úvěrových a finančních institucí, představující tu část peněz, která zůstala v úvěrovém a finančním sektoru v důsledku rozdílu mezi příjmy a výdaji s tím spojenými. s pokrytím nákladů, placení úroků z vkladů. Tato forma ale není udržitelná. Zvláštní formou jsou srážky do rezerv ze zisku. Rentierské fondy stále existují v poměrně velkém měřítku, zejména v rozvojové země a v některých rozvinutých, kde existuje speciální síť bankéřů. Nejčastěji, aby snížili riziko ztráty, poskytují svůj kapitál prostřednictvím kreditního systému, který z nich činí nejvíce identifikovatelnou část akumulace kapitálu. Za úspory veřejných organizací se považuje rozdíl mezi příjmy z příspěvků a výdaji pro potřeby organizací.
Teoreticky není pochyb o možnosti akumulace kapitálu všemi těmito subjekty, ale v praxi je velmi obtížné je vyčlenit. Prolínají se v důsledku existence úvěrového systému, který na jedné straně akumuluje finanční prostředky a na druhé straně poskytuje půjčky stejným subjektům. Proto je možné, že stejnou částku může představovat jak dluh, tak úspory.

Faktory ovlivňující úspory obyvatelstva
Hlavním trendem v procesu akumulace zápůjčního kapitálu v minulé roky je dominance a rostoucí role soukromého sektoru jako zdroje přísunu finančních prostředků do úvěrového systému a trhu cenných papírů (v Německu - cca 83 %). Růst úspor obyvatelstva jako hlavního zdroje akumulace je charakteristickým procesem pro všechny země, a to jak reálná, tak peněžní akumulace. Ukazatelem takového růstu je jak absolutní hodnota, tak míra úspor. V současnosti zůstává nejvyšší podíl úspor v Německu – 10,7 %. Vzhledem k tomu, že prakticky všechny úspory jdou do zápůjčního kapitálu, je míra národní ekonomické akumulace vysoká a země tak má zajištěny vlastní zdroje financování.
Pokud jde o naši zemi, míra úspor je v současnosti mnohem vyšší než v jiných zemích a činí 25 %. V absolutním vyjádření dosahují kumulativní úspory ohromných 40 miliard dolarů, vezmeme-li v úvahu příjmy, výdaje a fakt, že v posledních dvou letech rostly negativně. V důsledku nedostatečného rozvoje trhu úvěrového kapitálu však tyto fondy zůstávají mimo sféru činnosti úvěrového kapitálu, což ztěžuje přilákání vlastních investic. Tento paradox je dán tím, že je poměrně obtížné určit vztah mezi úsporami a příjmy, protože průměrná míra úspor všech domácností zaznamenává poměrně výrazné výkyvy, odlišné od změn příjmů.
Pokud tedy rostoucí příjmy obyvatelstva jako celku určují a umožňují růst osobních úspor, znamená to, že se pod vlivem dalších faktorů formovaly konkrétní změny ve výši úspor. Míra úspor navíc ne vždy souvisí s absolutní hodnotou disponibilního důchodu, např. příjmy mohou být nízké, jako např. Ruská Federace a míra úspor je vysoká a naopak, jako ve Spojených státech. Jeden z přístupů vysvětlujících proces tvorby úspor proto spojuje jejich růst nikoli s absolutní úrovní disponibilního důchodu, ale s rychlostí jeho změny. Nárůst úspor je tedy způsoben zaostáváním současné spotřeby za růstem čistý příjem. Chování spotřebitele je částečně určováno zvyklostmi a obyčeji, takže svou spotřebu přizpůsobuje relativně pomalu novému, zvýšenému příjmu. Samotný sektor domácností přitom zdaleka není homogenní. Různé skupiny mají různé sklony k úsporám.

Dalším významným faktorem ovlivňujícím úspory je vedle příjmů i změna spotřební struktury obyvatelstva. S růstem příjmů se zpravidla zvyšuje spotřeba předmětů dlouhodobé spotřeby, což vyžaduje předběžné úspory v hotovosti. Totéž lze říci o koupi domu.
Dalším faktorem je vliv daňový systém a sociální pojištění. Čím vyšší jsou daně z příjmu, tím nižší je disponibilní příjem, a tedy i úspory. Pokud jde o systém sociálního pojištění, jejich role je dvojí. Na jedné straně snižují příjmy a úspory a na druhé straně umožňují zvyšovat národní ekonomické úspory.
Dalším faktorem je inflace, jejíž význam je rovněž nejednoznačný. Podle jednoho přístupu se peníze znehodnocují, takže se přesouvají do jiných aktiv (nemovitosti, zlato), ale ve skutečnosti mají drobní střadatelé malé částky a začněte více šetřit na deštivý den. Druhý úhel pohledu dává změnu úspor do souvislosti s inflačními očekáváními, což vede k nárůstu úspor, neboť v tom hraje roli preventivní motiv.
Nesmíme zapomenout na další faktor spojený s preventivním motivem – situaci na trhu práce. S rostoucí nezaměstnaností vzniká potřeba dalších úspor pro případ ztráty výdělku.
Následující dva faktory u nás zatím nezabírají významné místo, i když na Západě je jim přisuzována stále větší role. Jedná se jednak o bezhotovostní výplatu mezd, která vede k určitým úsporám (snížení nákladů na cestu do banky) a možnosti banky využít zůstatek na účtech ve formě úvěrového kapitálu. Za druhé cyklický vývoj ekonomiky, při kterém během oživení dochází k poklesu úspor, neboť příznivé prostředí oslabuje motiv opatrnosti a do jisté míry i motiv spekulativní (snižují se úrokové sazby). V době krize, recese se oba tyto motivy projevují zcela zřetelně, což vede k nárůstu úspor.
Obecně lze růst míry úspor a tím i samotné úspory popsat pomocí následující funkce:
SIY = 6(51 Y) + bPCR + bYR + bDU + bRR + bCPP.
kde 5І Y je podíl úspor na příjmu:
PCR - rychlost změny spotřebitelské ceny:
YR je míra změny reálného příjmu;
DU - rozdíly v míře nezaměstnanosti;
RR - reálná úroková míra;
CRR - míra změny spotřeby vlády.

Hlavní věcí této funkce je, že míra změny reálného důchodu má pozitivní vliv na míru úspor a vykazuje určitou setrvačnost při změně. První dva termíny jsou srovnatelné se standardním modelem životní cyklus. Pokud jde o proměnnou míry inflace, existuje mnoho způsobů, jak může ovlivnit osobní spotřebu a úspory. Proměnná nezaměstnanost ve funkci je zástupným znakem nejistoty ohledně reálného příjmu, což by mělo mít pozitivní dopad na úspory domácností. Úspory ovlivňuje i reálná úroková sazba.
S ohledem na tyto faktory ve vztahu k naší zemi můžeme s jistotou říci, že v podmínkách nestability, nízkých příjmů a vysoké inflace se budou muset úspory zvyšovat, pokud se stát nebude nadále spoléhat na příjmovou politiku při stabilizaci ekonomiky.
Formy akumulace peněžního kapitálu
Pro proces reálné akumulace je důležité, jakou formou akumulace zápůjčního kapitálu v ekonomice probíhá. Obecně existují tři hlavní formy akumulace: vklady v úvěrovém systému, nákup cenných papírů, vklady v Pojišťovny. Přesto různí aktéři preferují určité formy akumulace. Podnikatelé tedy dočasně volné peníze investují do úvěrového systému, cenných papírů, poskytují půjčky jiným firmám. Hlavní místo ve vkladech zaujímají krátkodobé investice - běžné vklady, malý podíl připadá na termínované vklady. Většina prostředků je v cenných papírech z důvodu přímých a portfoliové investice firmy. Část prostředků je investována do státních cenných papírů.
V podmínkách nejistoty dochází ke zvýšení likvidity firem, jinými slovy, firma musí mít určité množství hotovosti nebo likvidity. finanční aktiva v případě nepředvídaných ztrát, závazků nebo dočasného přerušení činnosti. To je potvrzeno tím, že když se výkon zhorší výrobní činnosti a finanční situaci firmy zvyšují akumulaci finančních prostředků tím, že je investují do všech finančních aktiv. Zároveň se akumulace zvyšuje v obdobích silného růstu zisků, kdy rozsah tohoto nárůstu umožňuje rovnoměrnější rozložení podnikatelských rizik využít část čistého příjmu pro takové investice.

Struktura hotovostních úspor nefinančních společností je relativně stabilní a nepodléhá výrazným změnám. Mezi nimi je třeba rozlišovat hlavní skupiny: bankovní vklady, pěnové papíry a další pohledávky, zejména vůči zahraničním dlužníkům. Navíc, jak ukazuje praxe, vklady tvoří polovinu všech finančních aktiv. V tomto případě mají zvláštní význam vklady na požádání. V posledních letech začíná narůstat role termínovaných vkladů, zejména těch dlouhodobých. Cenné papíry se ve větší míře nevyužívají jako akumulace, ale jako získání kontroly nad podniky.
Akumulace peněz státem probíhá ve třech hlavních formách. ve formě tvorby různých finančních aktiv v úvěrovém systému; nákupem pěnových papírů; vzdělání rezervního fondu.
S ohledem na strukturu finančního majetku státu lze rozlišit dva rysy: relativně stabilní rozložení všech pohledávek v celém poválečném období a velkou koncentraci prostředků na vkladech v úvěrovém systému (dominují termínované vklady - až 90 % všechny vklady), jakož i požadavky na vnitřní sektory hospodářství.
Formy akumulace obyvatel jsou rozmanitější: účty v úvěrových institucích (banky, spořitelny), které jsou nejčastější formou; příspěvky do special úvěrové instituce; příspěvky do pojišťoven; investice do pevně úročených cenných papírů, především dluhopisů; nabývání akcií (tabulka 6.1).
Hlavním vzorem všech vyspělých zemí byl nárůst specifická gravitace dlouhodobé formy spoření, zejména v důsledku relativního poklesu podílu nejlikvidnějších a nízkopříjmových aktiv, hotovosti a prostředků na běžných účtech, zejména v důsledku rozšířeného bezhotovostního obratu. Pojistné úspory navíc nadále rostly, i když pomalejším tempem. Role akcií jako formy investice a zdroje financování ekonomiky se zmenšila.
Zároveň se však v tomto procesu objevily nové momenty: relativní stabilizace struktury akumulace, ke které došlo především v důsledku poklesu temp růstu spořicí vklady, investice do cenných papírů a stavebních pokladen;
snížení podílu bankovního systému na získávání volné hotovosti ve prospěch cenných papírů s pevným krytím a termínovaných vkladů, což je vysvětlováno jednáním průmyslových podniků zaměřeným na optimalizaci struktury finančních aktiv a růst příjmů domácností.
Tabulka 6.1. Formy akumulace obyvatelstva v roce 1997, %

Pojem a podstata akumulace peněžního kapitálu

Akumulace peněžního kapitálu je primárně chápána jako peněžní ekvivalent reálné akumulace, tzn. akumulace kapitálu ve formě peněz nebo ve formě zahrnující jeho návrat k půjčce prostřednictvím úvěrového kapitálového trhu.

Akumulace peněžního kapitálu vyplývá z funkce úvěrových peněz jako prostředku akumulace. Kreditní peníze, které se hromadí, se neusazují v poklad, jako zlato. K ochraně před inflací jsou potřeba alternativní zdroje jejich umístění. A takovým zdrojem se stávají úvěrové a finanční instituce, které shromažďují a přeměňují finanční prostředky na úvěrový kapitál. Shromažďování peněz bankami je v podstatě akumulace kapitálu, která předpokládá neustálé fungování peněz. Úvěrový systém však není jedinou formou, jejímž prostřednictvím se kapitál akumuluje. Je třeba také poznamenat, že trh s cennými papíry, který z hlediska svého objemu není nijak zvlášť horší než úvěrový sektor.

V ekonomické literatuře je akumulace peněžního kapitálu považována za tři hlavní aspekty: jako ekvivalent reálné akumulace; jako zvýšení peněžního kapitálu; jako zvýšení peněžní hodnoty fiktivního kapitálu. V analýze úvěrového kapitálu nejsou tři aspekty akumulace peněžního kapitálu oddělené procesy, ale různé aspekty jednoho procesu tvorby a oběhu úvěrového kapitálu.

Kvantitativně je akumulace definována jako rozdíl mezi jejich běžnými příjmy a neinvestičními výdaji. Vyskytuje se v hmotné i peněžní formě. Část, která prošla funkční fází peněžního kapitálu, se nakonec stává produktivním kapitálem, zatímco druhá část je posílána v peněžní formě do úvěrového systému a na trh cenných papírů, kde se přeměňuje v úvěrový kapitál.

Akumulace kapitálu ve formě peněz, oddělená od výrobního procesu, je výsledkem reálné akumulace a zároveň se od ní liší. V tomto smyslu je akumulace peněžního kapitálu chápána jako akumulace finančních prostředků na trhu úvěrového kapitálu. Pohyb reálné akumulace a růst peněžního kapitálu, které předpokládají jeho půjčování, se mohou ubírat různými směry. Navíc pouze ve fázi oživení ekonomiky je pozorována jejich shoda. K akumulaci zápůjčního kapitálu dochází vždy ve větším měřítku než ke skutečnému, protože za prvé není veškerý zápůjční kapitál použit k financování investic a za druhé je třeba vzít v úvahu „úvěrotvornou“ činnost úvěrové a finanční samotného systému, kde často dochází k navýšení zápůjčního kapitálu v důsledku „jednoduchých zápisů do účetních knih“. V moderních podmínkách se díky rozvoji bezhotovostního oběhu veškerá volná hotovost ve společnosti přeměňuje na úvěrový kapitál. Jinými slovy, dnes „existence kapitálu ve formě peněz je již ekvivalentní jeho přeměně v zápůjční kapitál“.

Statisticky je poměrně obtížné určit část úspor, která vstupuje na trh úvěrového kapitálu, protože peněžní aktiva často vznikají v důsledku získávání úvěrů. Navíc takový jev, jako je negativní čistá akumulace podniků (pokles nerozděleného zisku společností), extrémně ztěžuje výpočet podílu čisté akumulace vstupující do úvěrového systému a na trh cenných papírů.

Taková akumulace nebo spoření peněz se přes úvěrový kapitálový trh přenáší do jiných sektorů. V nejjednodušším modelu akumulace se rozlišují tři sektory: obyvatelstvo, podniky a stát. Pro každý sektor lze akumulaci peněz vyjádřit jako rozdíl mezi příjmy a investičními výdaji.

Zdroje akumulace kapitálu

Existují následující hlavní zdroje akumulace kapitálu.

1. Akumulace dočasně volného kapitálu průmyslových podniků v peněžní formě. Pro výrobní proces je vždy potřeba určitá část volné hotovosti na rozšíření výroby, nákup surovin a materiálů, výrobních prostředků. To vše vede podnikatele k tomu, aby se znovu a znovu pokoušel hromadit peníze, protože aby je přeměnil na kapitál, musí činit určitou, dostatečně velkou částku, kterou nelze hned uvolnit v procesu reprodukce. Vzhledem k rozvoji funkce peněz jako platebního prostředku si podnikatel může vzít úvěr, ale splacení úvěru opět předpokládá prvotní nahromadění peněz.

Dodatečným zdrojem akumulace finančních prostředků je také část zisku, který jde na rozšíření výroby, a také nerozdělený zisk, který částečně spadá do odpisového fondu, aby se skryl před zdaněním. Oběh kapitálu a nesoulad mezi načasováním příjmu finančních prostředků z prodeje výrobků a nákupem surovin, materiálů, výplatou mezd vede k dostupnosti volné hotovosti, která slouží jako zdroj pro akumulaci peněžního kapitálu. . Podniky tvoří zpravidla až 20 % veškeré peněžní akumulace.

2. Státní fondy. Představují státní rezervy a působí jako rozdíl mezi daňovými příjmy a výdaji ústřední vlády a územních samosprávných celků. Hlavními předpoklady takové akumulace jsou stav státního rozpočtu a investiční výdaje, které vyžadují předběžnou akumulaci finančních prostředků. Kumulace státu v podmínkách konstantního rozpočtového deficitu je především krátkodobým jevem v období, kdy se rozpočtové příjmy a výdaje časově neshodují. Zároveň je třeba poznamenat, že do státního sektoru patří i akumulace peněžního kapitálu, uskutečňovaná prostřednictvím státních penzijních a pojišťovacích fondů. Přestože zdrojem finančních prostředků v těchto fondech jsou především příjmy obyvatel a akumulace probíhá jménem obyvatel, spravuje kapitál stát. Podíl státu na celkovém objemu akumulace kapitálu činí cca 10 %.

3. Úspory obyvatelstva. Představují tu část mezd, která se nevyužívá pro aktuální potřeby a je vyčleněna pro nepředvídané případy nebo zaopatření ve stáří, na nákup předmětů dlouhodobé spotřeby, drahého zboží, nemovitostí. Hlavními motivy takové akumulace jsou motiv transakční, preventivní a spekulativní (v ekonomické literatuře např. P. Samuelson a M. Friedman rozlišují čtyři motivy: příjmový, komerční, preventivní, spekulativní. ).

Kromě hlavních zdrojů akumulace lze rozlišit další, např. volnou hotovost úvěrových a finančních institucí, představující tu část peněz, která zůstala v úvěrovém a finančním sektoru v důsledku rozdílu mezi příjmy a výdaji s tím spojenými. s pokrytím nákladů, placení úroků z vkladů. Tato forma ale není udržitelná. Zvláštní formou jsou srážky do rezerv ze zisku. Rentiérské peníze stále existují v poměrně velkém měřítku, zejména v rozvojových zemích a v některých vyspělých zemích, kde existuje speciální síť bankéřů. Nejčastěji, aby snížili riziko ztráty, poskytují svůj kapitál prostřednictvím kreditního systému, který z nich činí nejvíce identifikovatelnou část akumulace kapitálu. Za úspory veřejných organizací se považuje rozdíl mezi příjmy z příspěvků a výdaji pro potřeby organizací.

Teoreticky není pochyb o možnosti akumulace kapitálu všemi těmito subjekty, ale v praxi je velmi obtížné je vyčlenit. Prolínají se v důsledku existence úvěrového systému, který na jedné straně akumuluje finanční prostředky a na druhé straně poskytuje půjčky stejným subjektům. Proto je možné, že stejnou částku může představovat jak dluh, tak úspory.

Faktory ovlivňující úspory obyvatelstva

Hlavním trendem v procesu akumulace zápůjčního kapitálu v posledních letech je dominance a rostoucí role soukromého sektoru jako zdroje zásobování úvěrovým systémem a trhem cenných papírů (v Německu cca 83 %). Růst úspor obyvatelstva jako hlavního zdroje akumulace je charakteristickým procesem pro všechny země, a to jak reálná, tak peněžní akumulace. Ukazatelem takového růstu je jak absolutní hodnota, tak míra úspor. V současnosti zůstává nejvyšší podíl úspor v Německu – 10,7 %. Vzhledem k tomu, že prakticky všechny úspory jdou do zápůjčního kapitálu, je míra národní ekonomické akumulace vysoká a země tak má zajištěny vlastní zdroje financování.

Pokud jde o naši zemi, míra úspor je v současnosti mnohem vyšší než v jiných zemích a rovná se 25 %. V absolutním vyjádření dosahují kumulativní úspory ohromných 40 miliard dolarů, vezmeme-li v úvahu příjmy, výdaje a fakt, že v posledních dvou letech rostly negativně. V důsledku nedostatečného rozvoje trhu úvěrového kapitálu však tyto fondy zůstávají mimo sféru činnosti úvěrového kapitálu, což ztěžuje přilákání vlastních investic. Tento paradox je dán tím, že je poměrně obtížné určit vztah mezi úsporami a příjmy, protože průměrná míra úspor všech domácností zaznamenává poměrně výrazné výkyvy, odlišné od změn příjmů.

Pokud tedy rostoucí příjmy obyvatelstva jako celku určují a umožňují růst osobních úspor, znamená to, že se pod vlivem dalších faktorů formovaly konkrétní změny ve výši úspor. Úroveň úspor navíc nemusí vždy souviset s absolutní hodnotou disponibilního příjmu, například příjmy mohou být nízké, jako v Ruské federaci, ale míra úspor je vysoká a naopak jako ve Spojených státech. Jeden z přístupů vysvětlujících proces tvorby úspor proto spojuje jejich růst nikoli s absolutní úrovní disponibilního důchodu, ale s rychlostí jeho změny. Nárůst úspor je tedy dán zaostáváním běžné spotřeby za růstem čistého příjmu. Chování spotřebitele je částečně určováno zvyklostmi a obyčeji, takže svou spotřebu přizpůsobuje relativně pomalu novému, zvýšenému příjmu. Samotný sektor domácností přitom zdaleka není homogenní. Různé skupiny mají různé sklony k úsporám.

Dalším faktorem je vliv daňového systému a sociálního pojištění. Čím vyšší jsou daně z příjmu, tím nižší je disponibilní příjem, a tedy i úspory. Pokud jde o systém sociálního pojištění, jejich role je dvojí. Na jedné straně snižují příjmy a úspory a na druhé straně umožňují zvyšovat národní ekonomické úspory.

Dalším faktorem je inflace, jejíž význam je rovněž nejednoznačný. Podle jednoho přístupu se peníze znehodnocují, takže se přesouvají do jiných aktiv (nemovitosti, zlato), ale ve skutečnosti mají drobní střadatelé malé částky a začnou více šetřit na deštivý den. Druhý úhel pohledu dává změnu úspor do souvislosti s inflačními očekáváními, což vede k nárůstu úspor, neboť v tom hraje roli preventivní motiv.

Nesmíme zapomenout na další faktor spojený s preventivním motivem – situaci na trhu práce. S rostoucí nezaměstnaností vzniká potřeba dalších úspor pro případ ztráty výdělku.

Následující dva faktory u nás zatím nezastávají významné místo, i když na Západě je jim přisuzována stále větší role. Jedná se jednak o bezhotovostní výplatu mezd, která vede k určitým úsporám (snížení nákladů na chození do banky), a také možnost banky využít zůstatek na účtech ve formě úvěrového kapitálu. Za druhé cyklický vývoj ekonomiky, při kterém během oživení dochází k poklesu úspor, neboť příznivé prostředí oslabuje motiv opatrnosti a do jisté míry i motiv spekulativní (snižují se úrokové sazby). V době krize, recese se oba tyto motivy projevují zcela zřetelně, což vede k nárůstu úspor.

Obecně lze růst míry úspor a tím i samotné úspory popsat pomocí následující funkce:

S | Y = b(S \ Y) + bPCR + bYR + bDU + bRR + bGPP,

kde S \ Y - podíl úspor na příjmu;

PCR - rychlost změny spotřebitelských cen;

YR je míra změny reálného příjmu;

DU - rozdíly v míře nezaměstnanosti;

RR - reálná úroková míra;

GPP - míra změny spotřeby vlády.

S ohledem na tyto faktory ve vztahu k naší zemi můžeme s jistotou říci, že v podmínkách nestability, nízkých příjmů a vysoké inflace se budou muset úspory zvyšovat, pokud se stát nebude nadále spoléhat na příjmovou politiku při stabilizaci ekonomiky.

Formy akumulace peněžního kapitálu

Pro proces reálné akumulace je důležité, jakou formou akumulace zápůjčního kapitálu v ekonomice probíhá. Obecně existují tři hlavní formy akumulace: vklady v úvěrovém systému, nákup cenných papírů, vklady v pojišťovnách. Přesto různí aktéři preferují určité formy akumulace. Podnikatelé tedy dočasně volné peníze investují do úvěrového systému, cenných papírů, poskytují půjčky jiným firmám. Hlavní místo ve vkladech zaujímají krátkodobé investice - běžné vklady, malý podíl připadá na termínované vklady. Většina prostředků je v cenných papírech díky přímým a portfoliovým investicím firem. Část prostředků je investována do státních cenných papírů.

V podmínkách nejistoty dochází ke zvýšení likvidity podniků, jinými slovy, podnik musí mít určitou rezervu hotovosti nebo likvidních finančních aktiv pro případ nepředvídaných ztrát, závazků nebo dočasného přerušení činnosti. Potvrzuje to skutečnost, že při zhoršení ukazatelů výrobní činnosti a finanční kondice podniku se zvyšuje akumulace finančních prostředků jejich investováním do všech finančních aktiv. Zároveň se akumulace zvyšuje v obdobích silného růstu zisků, kdy rozsah tohoto nárůstu umožňuje rovnoměrnější rozložení podnikatelských rizik využít část čistého příjmu pro takové investice.

Struktura hotovostních úspor nefinančních společností je relativně stabilní a nepodléhá výrazným změnám. Mezi nimi je třeba rozlišovat tři hlavní skupiny: vklady v bankách, cenné papíry a jiné pohledávky, zejména vůči zahraničním dlužníkům. Navíc, jak ukazuje praxe, vklady tvoří polovinu všech finančních aktiv. V tomto případě mají zvláštní význam vklady na požádání. V posledních letech začíná narůstat role termínovaných vkladů, zejména těch dlouhodobých. Cenné papíry se většinou nepoužívají jako akumulace, ale jako získání kontroly nad podniky.

Akumulace peněz státem probíhá ve třech hlavních formách.

Ve formě tvorby různých finančních aktiv v úvěrovém systému;

Nákupem cenných papírů;

Tvorba rezervního fondu.

S ohledem na strukturu finančního majetku státu lze rozlišit dva rysy: relativně stabilní rozložení všech pohledávek v celém poválečném období a velkou koncentraci prostředků na vkladech v úvěrovém systému (dominují termínované vklady - až 90 % všechny vklady), jakož i požadavky na vnitřní sektory hospodářství.

Formy akumulace populací jsou rozmanitější:

Účty v úvěrových institucích (banky, spořitelny), které jsou nejčastější formou;

Vklady ve specializovaných úvěrových institucích;

Investice do pojišťovacích společností;

Investice do pevně úročených cenných papírů, především dluhopisů;

Nabytí akcií (tabulka 6.1).

Ale zároveň se v tomto procesu objevily nové momenty:

1) relativní stabilizace struktury akumulace, ke které došlo zejména zpomalením temp růstu spořicích vkladů, investic do cenných papírů a stavebních fondů;

2) snížení podílu bankovního systému na získávání volné hotovosti ve prospěch pevně úročených cenných papírů a termínovaných vkladů, což je vysvětlováno akcemi průmyslových podniků zaměřenými na optimalizaci struktury finančních aktiv a růst příjmů domácností.

Tabulka 6.1. Formy akumulace obyvatelstva v roce 1997, %

Forma akumulace	Německo	USA	Japonsko	Anglie	Francie
Vklady na požádání	7,7	7,2	8,5	9,0	19,8
Naléhavé	11,8	zz,7	-	-	-
úspory	26,8	6,7	-	49,7	-
Cenné papíry	17,7	21,7	11,9	0,9	4,5
Skladem	6,1	0,2	1,2	28,4	-
Prémiové pojištění	20	29, hod	15,1	41,5	4,5
Investice do stavebních firem	4,6	-	-	-	-

Pojem a podstata akumulace peněžního kapitálu
Akumulace peněžního kapitálu je primárně chápána jako peněžní ekvivalent reálné akumulace, tzn. akumulace kapitálu ve formě peněz nebo ve formě zahrnující jeho návrat k půjčce prostřednictvím úvěrového kapitálového trhu. Akumulace peněžního kapitálu vyplývá z funkce úvěrových peněz jako prostředku akumulace. Kreditní peníze, které se hromadí, se neusazují v poklad, jako zlato. K ochraně před inflací jsou potřeba alternativní zdroje jejich umístění. A takovým zdrojem jsou úvěrové a finanční instituce, které shromažďují a přeměňují finanční prostředky na úvěrový kapitál. Shromažďování peněz bankami je v podstatě akumulace kapitálu, která předpokládá neustálé fungování peněz. Úvěrový systém však není jedinou formou, jejímž prostřednictvím se kapitál akumuluje. Je třeba také poznamenat, že trh s cennými papíry, který z hlediska svého objemu není nijak zvlášť horší než úvěrový sektor.
V ekonomické literatuře je akumulace peněžního kapitálu považována za tři hlavní aspekty: jako ekvivalent reálné akumulace; jako zvýšení peněžního kapitálu; jako zvýšení peněžní hodnoty fiktivního kapitálu. V analýze úvěrového kapitálu nejsou tři aspekty akumulace peněžního kapitálu oddělené procesy, ale různé aspekty téhož procesu tvorby a oběhu úvěrového kapitálu.
Kvantitativně je akumulace definována jako rozdíl mezi jejich běžnými příjmy a neinvestičními výdaji. Vyskytuje se v hmotné i peněžní formě. Část, která prošla funkční fází peněžního kapitálu, se nakonec stává produktivním kapitálem, zatímco druhá část je posílána v peněžní formě do úvěrového systému a na trh cenných papírů, kde se přeměňuje v úvěrový kapitál.
Akumulace kapitálu ve formě peněz, oddělená od výrobního procesu, je výsledkem reálné akumulace a zároveň se od ní liší. V tomto smyslu je akumulace peněžního kapitálu chápána jako akumulace finančních prostředků na trhu úvěrového kapitálu. Pohyb reálné akumulace a růst peněžního kapitálu, které předpokládají jeho půjčování, se mohou ubírat různými směry. Navíc pouze ve fázi oživení ekonomiky je pozorována jejich shoda. K akumulaci zápůjčního kapitálu dochází vždy ve větším měřítku než ke skutečnému, protože za prvé není veškerý zápůjční kapitál použit k financování investic a za druhé je třeba vzít v úvahu „úvěrotvornou“ činnost úvěrové a finanční samotného systému, kde často dochází k navýšení úvěrového kapitálu v důsledku „jednoduchých zápisů do účetních knih“. V moderních podmínkách se díky rozvoji bezhotovostního oběhu všechny volné peníze ve společnosti přeměňují na zápůjční kapitál. Jinými slovy, dnes „existence kapitálu ve formě peněz je již ekvivalentní jeho přeměně v zápůjční kapitál“.
Statisticky je poměrně obtížné určit část úspor, která vstupuje na trh úvěrového kapitálu, protože peněžní aktiva často vznikají v důsledku získávání úvěrů. Navíc takový jev, jako je negativní čistá akumulace podniků (pokles nerozděleného zisku společností), extrémně ztěžuje výpočet podílu čisté akumulace vstupující do úvěrového systému a na trh cenných papírů. Taková akumulace nebo spoření peněz se přes úvěrový kapitálový trh přenáší do jiných sektorů. V nejjednodušším modelu akumulace existují tři sektory: obyvatelstvo, podniky a stát. Pro každý sektor lze peněžní akumulaci vyjádřit jako rozdíl mezi příjmy a investičními výdaji.
Zdroje akumulace kapitálu
Existují následující hlavní zdroje akumulace kapitálu.

Akumulace dočasně volného kapitálu průmyslových podniků v peněžní formě. Pro výrobní proces je vždy potřeba určitá část volné hotovosti na rozšíření výroby, nákup surovin a materiálů, výrobních prostředků. To vše vede podnikatele k tomu, aby se znovu a znovu pokoušel hromadit peníze, protože aby je přeměnil na kapitál, musí činit určitou, dostatečně velkou částku, kterou nelze v procesu reprodukce okamžitě uvolnit. Vzhledem k rozvoji funkce peněz jako platebního prostředku si podnikatel může vzít úvěr, ale splacení úvěru opět předpokládá prvotní nahromadění peněz.

Hromadění peněz je také nutné k zajištění kontinuity výroby, k ochraně před různými výkyvy nabídky a poptávky. Určitý minimální kapitál potřebný pro nové investice je rovněž akumulován v hotovosti. Totéž platí pro proces splácení fixního kapitálu. Taková akumulace vzniká v důsledku oběhu kapitálu a uvolnění jeho části ve formě odpisů, které v poslední době narůstají v důsledku „zrychleného odpisování“.
Dodatečným zdrojem akumulace finančních prostředků je také část zisku, který jde na rozšíření výroby, a také nerozdělený zisk, který částečně spadá do odpisového fondu, aby se skryl před zdaněním. Oběh kapitálu a nesoulad mezi načasováním příjmu finančních prostředků z prodeje výrobků a nákupem surovin, materiálů, výplatou mezd vede k dostupnosti volné hotovosti, která slouží jako zdroj pro akumulaci hotovostního kapitálu. . Podniky tvoří zpravidla až 20 % veškeré peněžní akumulace.

Státní fondy. Představují veřejné rezervy a působí jako rozdíl mezi daňovými příjmy a výdaji ústřední vlády a místních samospráv. Hlavními předpoklady takové akumulace jsou státní rozpočet a investiční výdaje, které vyžadují předběžnou akumulaci finančních prostředků. Kumulace státu v podmínkách konstantního rozpočtového deficitu je především krátkodobým jevem v období, kdy se rozpočtové příjmy a výdaje časově neshodují. Zároveň je třeba poznamenat, že do státního sektoru patří i akumulace peněžního kapitálu, uskutečňovaná prostřednictvím státních penzijních a pojišťovacích fondů. Přestože zdrojem finančních prostředků v těchto fondech jsou především příjmy obyvatel a akumulace probíhá jménem obyvatelstva, kapitál spravuje stát. Podíl státu na celkovém objemu akumulace kapitálu činí cca 10 %.

3. Úspory obyvatelstva. Představují tu část mzdy, která se nevyužívá pro aktuální potřeby a je vyčleněna pro nepředvídané případy nebo zaopatření ve stáří, na nákup předmětů dlouhodobé spotřeby, drahého zboží, nemovitostí. Hlavními motivy takové akumulace jsou motiv transakční, preventivní a spekulativní (v ekonomické literatuře např. P. Samuelson a M. Friedman rozlišují čtyři motivy: příjmový, komerční, preventivní, spekulativní. ).
Kromě hlavních zdrojů akumulace lze rozlišit další, např. volnou hotovost úvěrových a finančních institucí, představující tu část peněz, která zůstala v úvěrovém a finančním sektoru v důsledku rozdílu mezi příjmy a výdaji s tím spojenými. s pokrytím nákladů, placení úroků z vkladů. Tato forma ale není stabilní. Zvláštní formou jsou srážky do rezerv ze zisku. Rentiérské peníze stále existují v poměrně velkém měřítku, zejména v rozvojových zemích a v některých vyspělých zemích, kde existuje speciální síť bankéřů. Nejčastěji, aby snížili riziko ztráty, poskytují svůj kapitál prostřednictvím kreditního systému, který z nich činí nejvíce identifikovatelnou část akumulace kapitálu. Za úspory veřejných organizací se považuje rozdíl mezi příjmy z příspěvků a výdaji pro potřeby organizací.
Teoreticky není pochyb o možnosti akumulace kapitálu všemi těmito subjekty, ale v praxi je velmi obtížné je vyčlenit. Prolínají se v důsledku existence úvěrového systému, který na jedné straně hromadí peníze, na druhé straně poskytuje úvěry stejným subjektům. Proto je možné, že stejnou částku může představovat jak dluh, tak úspory.
Faktory ovlivňující úspory obyvatelstva
Hlavním trendem v procesu akumulace zápůjčního kapitálu v posledních letech je dominance a rostoucí role osobního sektoru jako zdroje přísunu finančních prostředků do úvěrového systému a trhu cenných papírů (v Německu cca 83 %). Růst úspor obyvatelstva jako hlavního zdroje akumulace je charakteristickým procesem pro všechny země, a to jak reálná, tak peněžní akumulace. Ukazatelem takového růstu je jak absolutní hodnota, tak míra úspor. V současnosti zůstává nejvyšší podíl úspor v Německu – 10,7 %. Vzhledem k tomu, že prakticky všechny úspory jdou do zápůjčního kapitálu, je míra národní ekonomické akumulace vysoká a země tak má zajištěny vlastní zdroje financování.
Pokud jde o naši zemi, míra úspor je v současnosti mnohem vyšší než v jiných zemích a rovná se 25 %. V absolutním vyjádření dosahují kumulativní úspory neuvěřitelných 40 miliard dolarů, vezmeme-li v úvahu příjmy, výdaje a skutečnost, že v posledních dvou letech rostly negativně. V důsledku nedostatečného rozvoje trhu úvěrového kapitálu však tyto fondy zůstávají mimo sféru činnosti úvěrového kapitálu, což ztěžuje přilákání vlastních investic. Tento paradox je dán tím, že je poměrně obtížné určit vztah mezi úsporami a příjmy, protože průměrná míra úspor všech domácností zaznamenává poměrně výrazné výkyvy, odlišné od změn příjmů.
Pokud tedy rostoucí příjmy obyvatelstva jako celku určují a umožňují nárůst osobních úspor, znamená to, že se pod vlivem dalších faktorů formovaly konkrétní změny ve výši úspor. Úroveň úspor navíc nemusí vždy souviset s absolutní hodnotou disponibilního příjmu, například příjmy mohou být nízké, jako v Ruské federaci, ale míra úspor je vysoká a naopak jako ve Spojených státech. Jeden z přístupů vysvětlujících proces tvorby úspor proto spojuje jejich růst nikoli s absolutní úrovní disponibilního důchodu, ale s rychlostí jeho změny. Nárůst úspor je tedy dán zaostáváním běžné spotřeby za růstem čistého příjmu. Chování spotřebitele je částečně určováno zvyklostmi a obyčeji, takže svou spotřebu přizpůsobuje relativně pomalu novému, zvýšenému příjmu. Samotný sektor domácností přitom zdaleka není homogenní. Různé skupiny mají různé sklony k úsporám.
Dalším významným faktorem ovlivňujícím úspory je vedle příjmů i změna spotřební struktury obyvatelstva. S růstem příjmů se zpravidla zvyšuje spotřeba předmětů dlouhodobé spotřeby, což vyžaduje předběžné úspory v hotovosti. Totéž lze říci o koupi domu.
Dalším faktorem je vliv daňového systému a sociálního pojištění. Čím vyšší jsou daně z příjmu, tím nižší je disponibilní příjem, a tedy i úspory. Pokud jde o systém sociálního pojištění, jejich role je dvojí. Na jedné straně snižují příjmy a úspory a na druhé straně poskytují příležitost ke zvýšení národních ekonomických úspor.
Dalším faktorem je inflace, jejíž význam je rovněž nejednoznačný. Podle jednoho přístupu se peníze znehodnocují, takže se přesouvají do jiných aktiv (nemovitosti, zlato), ale ve skutečnosti mají drobní střadatelé malé částky a na „deštivý den“ začnou šetřit více. Druhý úhel pohledu dává změnu úspor do souvislosti s inflačními očekáváními, což vede k nárůstu úspor, neboť v tom hraje roli preventivní motiv.
Nesmíme zapomenout na další faktor spojený s preventivním motivem – situaci na trhu práce. S rostoucí nezaměstnaností vzniká potřeba dalších úspor pro případ ztráty výdělku.
Následující dva faktory u nás zatím nezastávají významné místo, i když na Západě je jim přisuzována stále významnější role. Jedná se jednak o bezhotovostní výplatu mezd, která vede k určitým úsporám (snížení nákladů na chození do banky), a také možnost banky využít zůstatek na účtech ve formě úvěrového kapitálu. Za druhé cyklický vývoj ekonomiky, při kterém během oživení dochází k poklesu úspor, neboť příznivé prostředí oslabuje motiv opatrnosti a do jisté míry i motiv spekulativní (snižují se úrokové sazby). V době krize, recese se oba tyto motivy projevují zcela zřetelně, což vede ke zvýšení úspor.
Obecně lze růst míry úspor a tím i samotné úspory popsat pomocí následující funkce:
S | Y = b(S \ Y) + bPCR + bYR + bDU + bRR + bGPP,
kde S \ Y - podíl úspor na příjmu;
PCR - rychlost změny spotřebitelských cen;
YR je míra změny reálného příjmu;
DU - rozdíly v míře nezaměstnanosti;
RR - reálná úroková míra;
GPP - míra změny spotřeby vlády.
Hlavní věcí v této funkci je, že míra změny reálného důchodu má pozitivní vliv na míru úspor a vykazuje určitou setrvačnost při změně. První dva termíny jsou srovnatelné se standardním modelem životního cyklu. Pokud jde o proměnnou míry inflace, existuje mnoho způsobů, jak může ovlivnit osobní spotřebu a úspory. Proměnná nezaměstnanost ve funkci je proxy pro nejistotu reálného příjmu, což by mělo mít pozitivní dopad na úspory domácností. Úspory ovlivňuje i reálná úroková sazba.
S ohledem na tyto faktory ve vztahu k naší zemi můžeme s jistotou říci, že v podmínkách nestability, nízkých příjmů a vysoké inflace se budou muset úspory zvyšovat, pokud se stát nebude nadále spoléhat na příjmovou politiku při stabilizaci ekonomiky.
Formy akumulace peněžního kapitálu
Pro proces reálné akumulace je důležité, jakou formou akumulace zápůjčního kapitálu v ekonomice probíhá. Obecně existují tři hlavní formy akumulace: vklady v úvěrovém systému, nákup cenných papírů, vklady v pojišťovnách. Různí aktéři však preferují určité formy akumulace. Podnikatelé tedy dočasně volné peníze investují do úvěrového systému, cenných papírů, poskytují půjčky jiným firmám. Hlavní místo ve vkladech zaujímají krátkodobé investice - běžné vklady, malý podíl připadá na termínované vklady. Většina prostředků je v cenných papírech díky přímým a portfoliovým investicím firem. Část prostředků je investována do státních cenných papírů.
V podmínkách nejistoty dochází ke zvýšení likvidity podniků, jinými slovy, podnik musí mít určitou rezervu hotovosti nebo likvidních finančních aktiv pro případ nepředvídaných ztrát, závazků nebo dočasného přerušení činnosti. Potvrzuje to skutečnost, že při zhoršení ukazatelů výrobní činnosti a finanční kondice podniku se zvyšuje akumulace finančních prostředků jejich investováním do všech finančních aktiv. Zároveň se akumulace zvyšuje v obdobích silného růstu zisku, kdy rozsah tohoto nárůstu umožňuje rovnoměrnější rozložení podnikatelských rizik využít část čistého zisku pro takové investice.
Struktura hotovostních úspor nefinančních společností je relativně stabilní a nepodléhá výrazným změnám. Mezi nimi je třeba rozlišovat tři hlavní skupiny: vklady v bankách, cenné papíry a jiné pohledávky, zejména vůči zahraničním dlužníkům. Navíc, jak ukazuje praxe, vklady tvoří polovinu všech finančních aktiv. V tomto případě mají zvláštní význam vklady na požádání. V posledních letech začíná narůstat role termínovaných vkladů, zejména těch dlouhodobých. Cenné papíry se ve větší míře nepoužívají jako akumulace, ale jako získání kontroly nad podniky.
Akumulace peněz státem probíhá ve třech hlavních formách:

ve formě tvorby různých finančních aktiv v úvěrovém systému;
nákupem cenných papírů;
vytvoření rezervního fondu.

Vzhledem ke struktuře finančního majetku státu lze rozlišit dva rysy: relativně stabilní rozložení všech požadavků v průběhu celého poválečného období a velkou koncentraci prostředků na vkladech v úvěrovém systému (dominují termínované vklady - až 90 % všech vkladů), stejně jako požadavky na vnitřní sektory ekonomiky.
Formy akumulace populací jsou rozmanitější:

účty v úvěrových institucích (banky, spořitelny), které jsou nejčastější formou;
vklady ve specializovaných úvěrových institucích;
příspěvky do pojišťoven;
investice do pevně úročených cenných papírů, především dluhopisů;
nabývání akcií (tabulka 6.1).

Hlavním vzorem všech vyspělých zemí byl nárůst podílu dlouhodobých forem spoření, zejména v důsledku relativního poklesu podílu nejlikvidnějších a nízkopříjmových aktiv, hotovosti a prostředků na běžných účtech, zejména jako výsledkem rozšířeného bezhotovostního obratu. Pojistné úspory navíc nadále rostly, i když pomalejším tempem. Role akcií jako formy investice a zdroje financování ekonomiky se zmenšila.
Ale zároveň se v tomto procesu objevily nové momenty:
1) relativní stabilizace struktury akumulace, ke které došlo zejména zpomalením temp růstu spořicích vkladů, investic do cenných papírů a stavebních fondů;
2) snížení podílu bankovního systému na získávání volné hotovosti ve prospěch pevně úročených cenných papírů a termínovaných vkladů, což je vysvětleno akcemi průmyslových podniků zaměřených na optimalizaci struktury finančních aktiv a růstem příjmů domácností .
Tabulka 6.1. Formy akumulace obyvatelstva v roce 1997, %

Forma akumulace	Německo	USA	Japonsko	Anglie	Francie
Investice až
novace	7,7	7,2	8,5	9,0	19,8
Naléhavé	11,8	33,7	-	-	-
úspory	26,8	6,7	-	49,7	-
Cenné papíry	17,7	21,7	11,9	0,9	4,5
Skladem	6,1	0,2	1,2	28,4	-
Prémiové pojištění	20	29,3	15,1	41,5	4,5
Příspěvky na stavbu
společnosti	4,6	-	-	-	-