Peněžní trh- Jedná se o strukturální prvek finančního trhu, na kterém jsou předmětem nákupu a prodeje samotné peníze. Navíc to nemusí být nutně hotovost, peněžní zásoba na tomto trhu je souhrn všech Peníze, hotovostní i bezhotovostní, zajišťující oběh zboží a služeb v hospodářském systému státu.

Účastníci peněžní trh jsou na jedné straně osoby poskytující peníze na dobu do jednoho roku (věřitelé) a na druhé straně osoby půjčující si peníze za určitých podmínek (dlužníci): komerční banky; centrální banky; Ministr financí; společnosti; Jednotlivci; mezinárodní finanční instituce; jiné finanční instituce.

V systému finanční zdroj lze identifikovat aktivní část(peníze ve skutečnosti slouží ekonomický obrat) a pasivní část (hotovostní úspory, zůstatky na účtech, které mohou potenciálně sloužit jako prostředek vypořádání). Kromě jmenovaných částí peněžního trhu existují tzv "kvazi peníze", které představují hotovost na termínovaných účtech, spořicí vklady, ve vkladech, certifikátech, akciích investičních fondů, které investují pouze krátkodobě peněžní závazky. Na peněžním trhu jsou peníze poskytovány zpravidla formou krátkodobé půjčky do jednoho roku.

Nabídka a poptávka po penězích na peněžním trhu je určena úrokovou sazbou, což je cena půjčených peněz. Poptávka po penězích je dána množstvím peněz, které si ekonomické subjekty ponechávají, to znamená, že jde o poptávku po peněžních rezervách v reálném vyjádření. Poptávka po penězích vzniká v těchto případech: a) pro uzavírání nákupních a prodejních transakcí (určuje obec peněžní příjem státní hospodářství); b) jako prostředek k získávání druhých finanční aktiva- dluhopisy, akcie atd. (určené přáním získat příjem ve formě dividend a úroků). Poptávka po penězích tedy přímo souvisí s úrovní příjmu a nepřímo souvisí s úrokovou sazbou.

Úlohou a funkcemi peněžního trhu je sloužit pohybu pracovního kapitálu firem, krátkodobých zdrojů bank, institucí, státu a jednotlivců.

kapitálový trh je mechanismus interakce mezi poptávkou firem po vypůjčený kapitál pro investice na jedné straně a nabídku vypůjčených prostředků ze strany firem a domácností na straně druhé. Na rozdíl od peněžního trhu se kapitálový trh zabývá finančními nástroji akciový trh, vypůjčené prostředky se splatností delší než jeden rok.

Tento trh, rozmanitý ve svých formách, zahrnuje: akciový trh (nebo trh cenných papírů); realitní trhy; úvěrový trh.

finanční instituce, jako jsou banky, Pojišťovny, fondy a investiční společnosti hrají na tomto trhu důležitou roli. Kapitálový trh koordinuje jednání střadatelů, kteří poskytují své prostředky k prodeji, s jednáním investorů, kteří hledají prostředky k financování. různé druhyčinnosti.

Kapitálový trh je nejdůležitějším zdrojem dlouhodobých investičních zdrojů pro vlády, korporace a banky

Akciový trh- nedílnou součástí kapitálového trhu; trh pro obchodování s cennými papíry, a to jak přijatými k obchodování na jakékoli burze, tak i mimoburzovně obchodovanými, tzn. na mimoburzovním trhu.

Komoditou na tomto trhu jsou akcie společností. Investování do tohoto segmentu finančního trhu je pro investory atraktivní ze dvou důvodů. Za prvé, investováním do akcií konkrétní společnosti získává investor právo na svůj podíl na zisku ze zisku společnosti – tzv. dividendy, které obvykle dosahují až 10 % z částky investované prostředky. Za druhé, hodnota samotného nabytého podílu se může zvýšit (s úspěšným rozvojem společnosti). Výnos z investice do akcií má tedy dvě složky – dividendu a rozdíl mezi kupní cenou akcie a aktuální cenou akcie.

Hlavním účelem národního akciového trhu je přilákat dočasně volné finanční prostředky do ekonomiky země a zajistit jejich efektivní využití. Možnost volného nákupu a prodeje cenných papírů na burze umožňuje investorovi samostatně si zvolit dobu, na kterou chce umístit své prostředky do konkrétního podnikatelského projektu.

Měnový trh je systém stabilních ekonomických a organizačních vztahů vyplývajících z operací nákupu a prodeje deviz a různých hodnoty měny. Hlavním úkolem devizového trhu je sloužit mezinárodním ekonomické vztahy. Na současné fázi devizový trh vypadá jako kombinace národních, regionálních a světových trhů, hranice mezi nimiž jsou prakticky smazány.

FOREX měnový trh (z angl. PRO eign EX trh změn) - je soubor operací nákupu a prodeje cizí měny a poskytování úvěrů za specifických podmínek (výše směnný kurz, úroková sazba) s exekucí k určitému datu.

Hlavními účastníky na devizovém trhu jsou: komerční banky, směnárny, centrální banky, firmy zabývající se operacemi zahraničního obchodu, investiční fondy, makléřské společnosti; stále větší zapojení do měnové transakce Moderní Forex vznikl v 70. letech 20. století, kdy velké země preferuje přechod z pevných směnných kurzů na pohyblivé. Na tomto trhu jsou komoditou měny. různé země. Ziskovost investic na tomto trhu závisí na změnách kotací měn.

Kurzy měn mohou ovlivnit různé faktory: makroekonomické ukazatele, změny výše úrokových sazeb atd.); politické faktory (prezidentské volby); nálada účastníků trhu, jejich očekávání, fámy; okolnosti vyšší moci (teroristické činy, přírodní katastrofy atd.).

Hlavní měny, které tvoří většinu všech transakcí na FOREX trh, jsou dnes americký dolar, euro, japonský jen, švýcarský frank a Britská libra sterling.

Pojistný trh je soubor hospodářských vztahů pro nákup a prodej pojišťovacích služeb, vyjádřený v ochr majetkové zájmy fyzické a právnické osoby při vzniku pojistných událostí na úkor peněžních prostředků (příspěvků, pojistného) pojistitelů.

Strukturálně může být pojistný trh zastoupen ve dvou aspektech: organizačně-právním a teritoriálním. Po organizační a právní stránce je zastoupena akciovými, vzájemnými, soukromými a státními pojišťovnami, a to v územní - místní (krajské), celostátní (země, republika atd.) a celosvětovém (například pan- evropský pojistný trh členských zemí EU). Z pohledu sektorů služeb se lokální pojistné trhy nazývají také vnitřní, národní - vnější a globální - globální.

Hlavní součásti vnitřní pojistný trh jsou materiální a finanční prostředky pojišťovny. Hlavními úkoly domácího trhu je vytvářet poptávku po pojišťovací služby(marketing a reklama), uzavírání smluv a prodej pojistek (certifikátů), realizace výhodné a flexibilní tarifní politiky, regulace vlastní infrastruktury.

V současné době ve světové pojišťovací praxi zesílily tendence ke specializaci a univerzalizaci činnosti pojistitelů. Pojišťovací organizace stále více plní funkce specializovaných úvěrových institucí zabývajících se poskytováním úvěrů různým oblastem a odvětvím. ekonomická aktivita a v mnoha zemích zaujímají vedoucí pozice po komerčních bankách jako poskytovatelé úvěrového kapitálu.

Povaha peněžních zdrojů akumulovaných pojišťovacími organizacemi navíc umožňuje jejich využití pro dlouhodobé průmyslové investice prostřednictvím trhu cenných papírů (směnky, dluhopisy atd.). S takovými možnostmi banky fungují relativně krátkodobé fondy, nemít. Je třeba také poznamenat, že peněžní tok pojišťovací organizace ve formě pojistného, ​​příjmy z aktivních operací (investice, sponzorství, ukládání atd.) zpravidla výrazně převyšují výši plateb pojistného pojistníkům, což umožňuje pojišťovacím organizacím neustále zvyšovat investice do ziskových oblastí podnikání, grandiózní slibné projekty, dlouhodobé cenné papíry, státní krátkodobé dluhopisy, pod nemovitostmi atd. To vše charakterizuje pojistný trh jako komplexní vícefaktorový finanční systém.

Trh drahých kovů. Zbožím na tomto trhu jsou drahé kovy a kovy vzácných zemin (stříbro, zlato, platina, palladium atd.). V minulosti prakticky všechny měny prošly fází, kdy byly kryty nějakým drahým kovem, počínaje stříbrem (stříbrným dolarem) a konče zlatem. Tradičně se velikost zlatých rezerv země, která zahrnuje nejen zlato, ale také platinu a palladium, odráží v síle a slabosti ekonomiky země. Investice na trhu drahých kovů vám umožní dosáhnout zisku spojeného s cenovými nabídkami drahé kovy, protože Drahé kovy lze vždy „vyměnit“ za peníze.

Na trh drahých kovů lze nahlížet ze dvou hledisek: funkčního a institucionálního. Z funkčního hlediska je trh drahých kovů a drahých kamenů obchodním a finančním centrem, kde se soustřeďuje obchod s nimi a další obchodní a majetkové transakce s těmito aktivy. Z této pozice by fungování trhu s drahými kovy mělo zajistit průmyslovou a šperkařskou spotřebu drahých kovů a drahých kamenů, vytvoření zlaté rezervy státu, pojištění proti měnová rizika, dosahující zisku prostřednictvím arbitrážních transakcí.

Z institucionálního hlediska je trh drahých kovů souborem speciálně autorizovaných bank a burz drahých kovů.

Svým určením hrají drahé kovy dvojí roli: jsou určeny pro průmyslové využití (technika, elektronika, lékařské vybavení, protetika atd.); jsou předmětem investic (výroba mincí, šperků), používají se jako poklady, rezervy.

Akciové, úvěrové, měnové, pojišťovací trhy umožňují využití dočasně volného kapitálu jak na národní, tak na globální úrovni. Činnost finančního trhu umožňuje znovu zapojit dočasně volný peněžní kapitál do všeobecného oběhu kapitálu a zajistit podnikatelům kontinuitu reprodukce a zisku.

Pozitivní role finančního trhu spočívá v jeho redistribuční funkci: jeho prostřednictvím směřuje peněžní kapitál k rozvoji ekonomiky včetně inovací. Negativní role finančního trhu ve vývoji ekonomiky je spojena s převahou spekulativních virtuálních transakcí v zájmu obohacení jeho institucionálních účastníků namísto přerozdělování peněžního kapitálu prioritním. inovativní projekty s přihlédnutím k národním zájmům. Tato negativní role se umocňuje při krizových otřesech v jeho jednotlivých segmentech, což negativně ovlivňuje účastníky trhu a socioekonomický rozvoj země.

Ruský finanční trh je zastoupen následujícími sektory:

1) Úvěrový trh;

2) Trh cenných papírů;

3) Trh drahých kovů;

4) Devizový trh;

5) Trh derivátů finanční nástroje.

Jak již bylo zmíněno výše, na úvěrovém trhu jsou předmětem prodeje a koupě dočasně volné peněžní prostředky poskytnuté na úvěry za podmínek splácení, urgence a platby. Podle článku 819 občanského zákoníku Ruské federace dne smlouva o půjčce banka nebo jiná úvěrová organizace se zavazuje poskytnout dlužníkovi peněžní prostředky ve výši a za podmínek, stanovené smlouvou a vypůjčitel se zavazuje přijaté vrátit suma peněz a platit za to úroky. Úvěrový trh zajišťují v Ruské federaci především komerční banky. Mezi největší banky v Rusku patří Sberbank, VTB, Vozrozhdenie aj. V posledních letech se trh půjček aktivně rozvíjí. K 1. květnu 2006 v Ruské federaci působilo 1 233 úvěrových institucí s 3 274 pobočkami. Objem úvěrového trhu a jeho strukturu ukazuje tabulka.

Problémem domácího úvěrového trhu zůstává nízká kapitalizace, která snižuje možnost obsluhy velké společnosti jejichž obchodní objem je mnohonásobně větší než kapitál bank. V důsledku toho existuje tendence k rozšiřování operací ruské společnosti na zahraničních finančních trzích.

pozitivní moment stav technikyúvěrový trh je poměrně kvalitní úvěrové portfolio 30 největších bank. Mnoho ekonomů se zároveň i přes příznivý obraz obává zhoršení kvality portfolia spotřebitelských úvěrů, což může v budoucnu vést k tzv. krizové situace z řady bank.

Poskytnuté půjčky (miliardy rublů)

Rusko jako země s vlastními významnými zásobami a nalezišti drahých kovů má téměř všechny potřebné předpoklady pro rozvoj trhu s drahými kovy. V posledních letech je tvorba trhu pozitivně ovlivněna faktory, jako jsou:

1) Formování hlavních účastníků trhu;

2) Růst výroby kovů a tím i růst nabídky;

3) Přítok zahraniční investice v těžebním průmyslu;

4) Rostoucí průmyslová spotřeba

5) rostoucí poptávka ze strany soukromých investorů;

6) Tvorba cen kovů s ohledem na konjunkturu světového trhu.

V souladu s účastníky trhu a povahou transakcí lze trh drahých kovů rozdělit, stejně jako trh cenných papírů, na primární a sekundární. V Ruské federaci je primární trh rozvinutější, jehož hlavními účastníky jsou těžební a zpracovatelský průmysl. Předmětem transakcí a transakcí na primárním trhu je zpravidla kov fyzická forma(ingoty, prášky, granule, válcované výrobky) - primární kov těžený z útrob a také získaný při zpracování druhotných surovin. Na sekundárním trhu zaznamenaly největší rozvoj mezibankovní, velkoobchodní a exportní trhy. Maloobchodní sektor je ve fázi rozvoje, zatímco směnárenský sektor se teprve tvoří. Sekundární trh představuje širší okruh účastníků. Kromě účastníků primárního trhu jsou to soukromí investoři. Kromě transakcí s kovy v fyzická forma na sekundárním trhu jsou operace prováděny neosobní formou (cenné papíry), které jsou oproti prvním zvýhodněny, protože nepodléhají DPH.

V červnu 2006 byl učiněn důležitý krok ve vývoji trhu se zlatem. RTS začala obchodovat futures kontrakty na zlato jako součást své futures sekce FORTS. První nominální obchod na futures kontrakt na zlato byl uzavřen s vypořádáním v červenci za cenu 626,5 USD za unci (v současnosti je cena jedné unce více než 1 200 USD). Jen během jednoho dne obchodování bylo uzavřeno 70 transakcí za 46,793 milionu. rublů (v současnosti je tento objem typický pro jednu hodinu obchodování).

Na Devizový trh předmětem prodeje a koupě je cizí měna a finanční nástroje obsluhující transakce s ní. Domácí devizový trh má velký význam pro celý ruský finanční trh a ekonomiku jako celek, zajišťuje interakci s ostatními segmenty domácího finančního trhu, komunikaci s reálný sektor ruská ekonomika a účast Ruska na fungování glob ekonomický systém. Dynamika směnného kurzu rublu byla důležitým faktorem určujícím relativní atraktivitu rublu a devizových nástrojů peněžního a kapitálového trhu, a ovlivňovala tak investiční rozhodování účastníků finančního trhu. Finanční výkonnost také závisela na kolísání směnných kurzů úvěrové organizace, nebankovní finanční instituce a nefinanční podniky v důsledku změn jejich hodnoty v rublech devizová aktiva a závazky.

V současné době, jak je patrné z histogramu, se celkový obrat na devizovém trhu snížil.

V současné době, jak je patrné z histogramu, se celkový obrat na devizovém trhu snížil. Struktura domácího devizového trhu je prezentována následovně (obr. 2).

Domácí devizový trh tak zůstal v první polovině roku 2009 jedním z nejvýznamnějších segmentů ruského finančního trhu. Cenové a objemové ukazatele charakterizující situaci na trhu se v analyzovaném období vyznačovaly vysokou volatilitou. Po vážném zhoršení na přelomu let 2008 a 2009 v souvislosti s globální finanční a hospodářskou krizí se situace na domácím devizovém trhu začala postupně stabilizovat. Její účastníci se přizpůsobili změnám tržních podmínek. Infrastruktura burzovního a mimoburzovního segmentu tuzemského devizového trhu zůstala plně funkční.

Nejdůležitějším segmentem ruského finančního trhu je trh cenných papírů, což je soubor ekonomických vztahů, které vznikají mezi různými ekonomickými subjekty ohledně mobilizace a umístění volného kapitálu v procesu emise a oběhu cenných papírů.

Ruský trh obchodování s cennými papíry zahrnuje ruský trh, Londýn, Německo, New York atd. zahraniční trhy jsou umístěny depozitní certifikáty a eurobondy.

Ruský trh cenných papírů je smíšený model akciový trh: na trhu jsou komerční banky i nebankovní investiční instituce. V USA mají komerční banky omezení na transakce s cennými papíry.

Na ruský trh cenných papírů dominovaly státní a komunální cenné papíry, které úspěšně konkurovaly bankovním a podnikovým cenným papírům. Výnos cenných papírů byl v určitých obdobích až 123 % ročně. Vysoký výnos cenných papírů však podle zákonů trhu znamenal vysokou míru rizika a činil ruský trh rizikovým.

Ruský trh cenných papírů v obdobích před rokem 2007 neplnil svůj hlavní účel – přerozdělování finančních prostředků pro účely produktivních investic. Trh byl objemově malý, mnoho cenných papírů bylo nelikvidních. Tržní infrastruktura a obchodní technologie nebyly vyvinuty. Nebyl otevřený přístup k informacím. Poptávka po cenných papírech byla nízká. Podíl nerezidentů byl přibližně třetinový. V roce 1996 byly přijaty na primární trh a poté na sekundární trh. Kromě toho bylo v roce 1996 Rusko zařazeno do indexu IFC. To znamenalo, že všechny hlavní světové investiční fondy investují do rozvojové země alokovalo 1 až 3 % svých prostředků na investice do ruské ekonomiky. V období 1997-1998 se podíl nerezidentů snížil na 18 % a následně se v důsledku krize v Rusku zcela vynuloval.

Mnohé z výše uvedených rysů byly spojeny s nedostatečnou rozvinutostí ruského trhu cenných papírů.

V moderní době, v období globální finanční krize, začíná ruský trh cenných papírů postupné oživování. Dovolte mi připomenout, že v listopadu 2008-únoru 2009 činily ztráty ruského akciového trhu na indexu RTS 80 % (index US S&P 500 -45 %; německý DAX -47 %; japonský Nikkei 225 -56 %). V první polovině roku 2009 ruský akciový trh vykazoval známky zlepšení. V únoru začalo postupné zintenzivňování obchodů s akciemi na sekundárním trhu a v posledních deseti dnech měsíce došlo k obratu v cenové dynamice po prudkém poklesu kotací instrumentů ve druhé polovině roku 2008 - lednu 2009. Stabilizace situace na domácím devizovém trhu, zvýšení cen na světových trzích ropy a akcií. Nicméně, obnovení růstu kotací ruské akcie byl způsoben především přílivem krátkodobého spekulativního kapitálu včetně zahraničního kapitálu na akciový trh. přítok dlouhodobá investice domácí akciový trh byl brzděn nedostatkem hmatatelných pozitivních změn ve stavu světové a ruské ekonomiky, nejistotou budoucí dynamiky kotací ruských cenných papírů. Ruský akciový trh tak zůstal extrémně zranitelný vůči změně směru toku kapitálu portfoliových investorů a v důsledku toho vůči možnosti nové výrazné cenové korekce.

Na začátku roku 2009 přetrvávaly na ruském finančním trhu negativní trendy posledních měsících 2008. Odliv kapitálu pokračoval zahraniční investoři z domácího akciového trhu, i když měsíční výběry prostředků nerezidentů v lednu až březnu 2009 byly výrazně nižší než v červnu až prosinci 2008. To zmírnilo dopad tohoto faktoru na dynamiku kotací ruských cenných papírů, které se neustále zvyšovaly roste od posledních deseti únorových dnů. V dubnu až květnu 2009 se na ruský akciový trh začaly vracet prostředky nerezidentů: podle burzy MICEX se saldo transakcí nerezidentů s akciemi na sekundárním trhu (objem nákupů minus objem prodej) byl pozitivní.

Aktivní skupování ruských likvidních akcií nerezidenty přispělo ke zvýšení poptávky po nich ze strany domácích investorů a ke zrychlení tempa růstu kotací. Na začátku června tak ceny většiny akcií dosáhly maximálních hodnot z první poloviny roku 2009. Navzdory skutečnosti, že příliv pozorován v dubnu až květnu 2009 zahraniční kapitál byl převážně krátkodobého charakteru, jeho dopad na ruský finanční trh jako celek byl pozitivní. Rostoucí zájem investorů ruské nástroje sloužil jako signál snížení investičních rizik na domácím finančním trhu a otevřel ruským společnostem nové příležitosti k restrukturalizaci a refinancování dluhu splatného v letech 2009-2010.

Podle výsledků prvního pololetí 2009 se index MICEX oproti konci roku 2008 zvýšil o 56,8 % a ke konci obchodování 30. června 2009 dosáhl 971,55 bodu. Rozpětí jeho výkyvů v analyzovaném období bylo 553,62-1206,20 bodů. Index RTS vzrostl o 56,2 % a ke konci obchodování 30. června 2009 dosáhl 987,02 bodu, přičemž se během analyzovaného období měnil v rozmezí 498,20-1180,56 bodu.

I přes pozitivní vývoj, který se objevil v první polovině roku 2009, tak zůstává situace na ruském akciovém trhu nestabilní. Zůstává extrémně zranitelná vůči změnám směru a velikosti kapitálových toků, fluktuacím na globálním akciovém trhu a ropné trhy, změny v pozadí externích zpráv. Důvodem je omezená přítomnost konzervativních investorů na tuzemském akciovém trhu a pro akcionáře neatraktivní dividendová politika ruských emitentů. Další vývoj ruského akciového trhu bude záviset na rychlosti zotavení domácí i světové ekonomiky, vytvoření efektivního systému corporate governance, což umožní přilákat na ruský akciový trh významné finanční prostředky od konzervativních investorů, včetně těch retailových.

Trh derivátových finančních nástrojů podle objemu obchodování na burze zaujímá třetí místo po devizovém trhu a akciovém trhu. Trh s deriváty je úzce propojen s trhy podkladová aktiva- akciový trh, měnové, peněžní a komoditní trhy, proto se změny situace na trzích podkladových aktiv promptně promítají na trhu s deriváty. V tomto ohledu se míra výtěžnosti jednotlivých segmentů burzovního futures trhu výrazně lišila v závislosti na výtěžnosti trhů příslušných podkladových aktiv.

V první polovině roku 2009 vykazoval ruský trh s deriváty známky stabilizace. Od února se postupně obnovuje aktivita účastníků burzovních obchodů, která ve druhé polovině roku 2008 výrazně poklesla. Celkový obrat obchodů smlouvy na dobu určitou na ruských burzách v roce 2009 činil 5,4 bil. třít. (8,3 a 6,2 bilionu rublů v první a druhé polovině roku 2008).

Pojem a podstata finančního trhu, jeho formování v Ruské federaci

V podmínkách tržních vztahů nepřetržitá formace finanční zdroje, jejich nejefektivnější investice a účelné využití je zajištěno pomocí finančního trhu.

Finanční trh je systém tržních vztahů, což je sféra hotovostní transakce, kde předmětem transakce je volná hotovost obyvatelstva, ekonomických subjektů a státních struktur poskytované uživatelům (dlužníkům) buď proti cenným papírům, nebo ve formě půjček. Funguje tedy jak ve formě trhu cenných papírů, tak úvěrového kapitálového trhu. Jejím předpokladem je nesoulad mezi potřebami finančních zdrojů konkrétního subjektu a dostupností zdrojů jejich uspokojování. Funkční účel spočívá ve zprostředkování pohybu finančních prostředků od jejich počátečních investorů (vlastníků) k sekundárním investorům (dlužníkům, uživatelům).

Moderní struktura finančního trhu se vyznačuje dvěma hlavními rysy: dočasným a institucionálním.

Podle dočasné znamení Rozlišuje se peněžní trh, který poskytuje krátkodobé úvěry (do jednoho roku), a kapitálový trh, kde jsou střednědobé (od 1 do 5 let) a dlouhodobé úvěry (od 5 let) jsou vydávány.

Podle institucionální rys moderní finanční trh předpokládá existenci trhu (trh vlastního kapitálu nebo cenných papírů) a trhu dluhového kapitálu (úvěrový a bankovní systém). Kromě toho trh s cennými papíry ( spravedlnost) se dělí na primární trh, kde se prodávají a nakupují emise cenných papírů, a sekundární (burzovní) trh, kde se prodávají a nakupují dříve vydané cenné papíry. Existuje také mimoburzovní (pouliční) trh cenných papírů, kde se prodávají cenné papíry, které z toho či onoho důvodu nelze prodat na burze.

Oba rysy finančního trhu jsou charakteristické pro všechny rozvinuté země, ale rozhodně o stát národní trh posuzováno podle druhého (institucionálního) rysu, zejména podle přítomnosti a stupně rozvoje jeho dvou hlavních úrovní: úvěrového a bankovního systému a trhu cenných papírů.

Stupeň rozvoje národní finanční trh určuje řada faktorů, mezi něž patří: ekonomický rozvoj země; tradice fungování úvěrového trhu a trhu cenných papírů v zemi; úroveň akumulace produktivity v zemi; úroveň úspor obyvatel.

V Ruská Federace v současné fázi vývoj ekonomiky finanční trh je reprezentován především dvěma segmenty - měnou (dolar) a trhem cenných papírů. Podle odborníků tvoří více než 90 % objemu.

Po výrazném oslabení v důsledku finanční a úvěrové krize v roce 1998 začala znatelně zesilovat.

trhu cenných papírů, který v předkrizovém období tvořil až 40 % objemu.

Trh úvěrového kapitálu (mezibankovní úvěry) tvoří maximálně 10 % z celkového objemu, převažují krátkodobé úvěry.

Přirozeně je nutná významná restrukturalizace úvěrového a bankovního systému směrem k jeho aktivitám s reálným sektorem ekonomiky (což bylo konstatováno).

Trh cenných papírů (akciových) by se měl v blízké budoucnosti (podle prognóz odborníků) výrazně rozvíjet, neboť jeho klíčovým úkolem je přitahovat investice, které určují možnosti dlouhodobého ekonomického rozvoje. Tento segment finančního trhu poskytuje rychlé přeplnění finanční zdroje do různých odvětví hospodářství. Trh cenných papírů je navíc jedním z nejdůležitějších nástrojů státní rozpočtové politiky.

Finanční trh je spojením národních a mezinárodních trhů. Hlavní funkcí finančního trhu je akumulace a přerozdělování peněžní kapitál prostřednictvím institucí, jako jsou banky, devizové fondy, penzijní a pojišťovací fondy atd.

Struktura finančního trhu znamená zahrnutí následujících segmentů: úvěrový trh, devizový trh, trh cenných papírů, investiční trh a pojistný trh. To jsou hlavní segmenty finančního trhu. V oblasti úvěrových a finančních trhů je především určen směr redistribuce aktiv a nejefektivnější oblasti pro uplatnění finančních zdrojů.

Mezi funkce finančního trhu patří: podpora reprodukčního procesu, „tok“ kapitálu mezi odvětvími, mobilizace finančních prostředků, zvyšování efektivity ekonomiky.

Základem finančního trhu je národní banky ta sada úroková sazba, přímo ovlivňují náklady národní měna, provádějí operace na mezibankovním devizovém trhu. Dalšími významnými institucemi jsou komerční banky, burzy a burzy – právě tito hráči do značné míry určují vývoj trhu finančních aktiv, ale také přímo ovlivňují vývoj a efektivitu finančních trhů.

Z hlediska střednědobých a dlouhodobých investic je nejatraktivnějším segmentem finančního a úvěrového trhu -. Mezi cenné papíry patří: akcie, směnky, dluhopisy, šeky, pokladniční poukázky atd. Při výběru konkrétního cenného papíru jako investičního cíle se řídí řadou finanční ukazatele trh: makro- a mikroekonomická data. Patří mezi ně HDP, míra nezaměstnanosti, míra inflace, míra růstu zisku (z hlediska výběru akcií společnosti) a tak dále. V závislosti na zvoleném nástroji financování je kladen důraz na jeden nebo druhý ukazatel. Kromě ukazatelů se investor snaží sledovat co nejvíce informací o finančních trzích, protože trendy někdy nevytvářejí objektivní předpoklady, ale náladu účastníků trhu.

Jak ukazuje světová praxe normální rozvoj a fungování finančního, úvěrového, peněžního trhu, bank není možné bez. V kontextu formování ruského finančního a úvěrového trhu a vytváření nové struktury finančního trhu role vládní agentury se stává skutečně významným. Existují dva hlavní modely organizace finančního trhu, kde klíčovým rozdílem je míra autonomie komerčních bank. Jakým způsobem vývoj půjde Rusko, jaký bude nakonec finanční trh a jeho struktura se rozhodne pomocí mechanismů státní regulace. První kroky již byly podniknuty.

Finanční trh- oblast přerozdělování volných finančních zdrojů mezi různé subjekty hospodářství prostřednictvím transakcí s finančními nástroji. Na druhé straně, pod finanční nástroj se rozumí smlouva, na jejímž základě dochází k současnému zvýšení finančního majetku jednoho podniku a finančních závazků dluhové nebo majetkové povahy jiného podniku. Většina finančních nástrojů jsou cenné papíry. Na finanční trh vstupují volné finanční prostředky všech ekonomických subjektů, jejichž hlavní funkcí je zajistit efektivní rozdělení úspor mezi konečné uživatele finančních zdrojů. Přísun peněz zajišťují domácnosti, ale i podniky a stát. Poptávku po finančních prostředcích naopak prezentují především organizace a v menší míře stát a domácnosti. Finanční trh tak přesouvá finanční toky úspor z domácností do organizací, které je investují do svého rozvoje.

Charakteristika hlavních segmentů finančního trhu.

Stručný popis trhů.

Na Devizový trh zboží jsou předměty, které mají měnovou hodnotu (cizí měna; cenné papíry denominované v cizí měna; drahé kovy a přírodní drahokamy).

trh se zlatem- oblast ekonomických vztahů souvisejících s nákupem a prodejem zlata jak za účelem akumulace a doplňování zlatých zásob země, tak pro organizování podnikání a (nebo) průmyslové spotřeby.

Na kapitálový trh dlouhodobé finanční nástroje (se splatností delší než jeden rok) jsou v oběhu, a peněžní trh- krátkodobý. Hlavní funkcí peněžního trhu je regulace likvidity jeho účastníků a funkcí kapitálového trhu je formování a přerozdělování kapitálu ekonomických subjektů.

Kapitálový trh se dále dělí na trh úvěrového kapitálu a trh majetkových cenných papírů. Akciový trh cenné papíry (akcie) představují listiny potvrzující právo jejich vlastníka vlastnit majetek, podíl na základním kapitálu organizace, podílet se na rozdělení zisku a zpravidla se podílet na řízení této organizace. . Problematiku vlastnictví majetku určují legislativní akty, jakož i ustavující dokumenty organizace (společnosti). Na úvěrový kapitálový trh obíhají dlouhodobé finanční nástroje poskytované za podmínek naléhavosti, splácení a platby ( bankovní půjčky a dlouhodobé dluhopisy).

Peněžní trh slouží k pohybu pracovního kapitálu organizací a krátkodobé likviditě bank a státu. Ve struktuře peněžního trhu existuje několik segmentů. Nejrozvinutějším segmentem peněžního trhu je mezibankovní úvěrový trh. Na tomto trhu si komerční banky půjčují navzájem. Mezibankovní úvěry jsou poskytovány formou prodeje přebytečných prostředků komerční banky na rezervním účtu u centrální banky nad rámec zákonem stanovených povinných minimálních rezerv a formou REPO obchodů. REPO obchod je prodej cenných papírů s podmínkou zpětného odkupu. Nezbytnými předpoklady pro provádění takových transakcí je přítomnost rozvinutého trhu pro státní cenné papíry a rozvinutý systém nedokumentárního oběhu cenných papírů, tedy depozitní forma. Při provádění REPO transakce získává strana prodávající cenné papíry finanční prostředky, které může použít k různým účelům: plnění nedostatku likvidity, provádění aktivních operací v jiných segmentech finančního trhu (například devizy), úroková arbitráž (přijímání úvěr na jedno období a jeho poskytnutí na další období za vyšší procento). Po uplynutí doby trvání smlouvy musí být proveden odkup cenných papírů za cenu převyšující cenu jejich prodeje. Rozdíl mezi těmito cenami představuje úrokovou platbu za použití finančních prostředků. Odkup musí být proveden k pevnému datu nebo v určité lhůtě.

Na diskontní trh bankovky se prodávají a kupují. Hraje významnou roli v měnové regulaci ekonomiky, neboť zajišťuje rovnoměrný tok peněz do ekonomiky. Operátory diskontního trhu jsou centrální a komerční banky.

Euroměnový trh– část peněžního trhu, kde se obchoduje s krátkodobými finančními nástroji denominovanými v euroměnách. Euroměny zahrnují měny převedené na účty zahraničních bank a používané pro transakce ve všech zemích, včetně vydávající země této měny. Příkladem instrumentů obíhajících na euroměnových trzích jsou syndikované úvěry na dobu 3 až 6 měsíců, poskytované syndikáty bank z různých zemí jedné z euroměn.

Vkladové certifikáty jsou důkazem major termínované vklady v bankách a jsou cennými papíry. Vzhledem k tomu, že splatnost depozitních certifikátů zpravidla nepřesahuje jeden rok, lze tyto cenné papíry považovat za cenné papíry peněžního trhu.

Hlavní funkce finančního trhu spočívá v přeměně volné hotovosti na zápůjční kapitál.

Pohyb peněžních toků finančním trhem je jednou z forem existence financí. V moderní ekonomika finanční trh je „nervovým centrem“ ekonomického organismu a odráží „zdraví“, umožňuje ovlivňovat ekonomické procesy ve společnosti. Přechod na tržní vztahy nemožné bez rozvoje finančního trhu. Objektivními předpoklady její nezbytnosti jsou: - přítomnost konkurence, která vyžaduje neustálé zlepšování produkčního a intelektuálního potenciálu podnikatelských subjektů; - nesoulad mezi potřebou finančních zdrojů a dostupností zdrojů k uspokojení této potřeby.

Přes dlouhé období formování a fungování finančních trhů v zemích s tržní hospodářství, a v ekonomické literatuře chybí jednoznačná definice jak podstaty finančního trhu, tak jeho složení. Nejčastější definice: finanční trh je soubor ekonomických vztahů, které zajišťují mobilizaci, distribuci, prodej a nákup, efektivní využití dočasně volných finančních zdrojů, pohyb kapitálu do odvětví s vyšší úrovní příjmů. Přitom existuje přímá úměra mezi mírou ziskovosti a mírou rizika.

Finanční trh je ve skutečnosti soubor institucí, které usměrňují tok finančních prostředků od věřitelů k dlužníkům a naopak. Hlavní funkcí tohoto trhu je přeměna spících aktiv na úvěrový a investiční kapitál. Proces akumulace a umístění finančních zdrojů prováděný finančním systémem přímo souvisí s fungováním finančních trhů a činností finančních institucí. Pokud je úkolem finančních institucí zajistit co nejefektivnější pohyb finančních prostředků od vlastníků k dlužníkům, pak úkolem finančních trhů je organizovat obchod s finančními aktivy a závazky mezi kupujícími a prodávajícími finančních zdrojů.

Funkce finančních trhů:

Aktivní mobilizace dočasně volných finančních prostředků z mnoha zdrojů;

efektivní rozdělování volných zdrojů mezi

spotřebitelé zdrojů;

stanovení nejefektivnějšího využití finančních zdrojů (související s cenotvorbou);

tvorba tržních cen jednotlivých finančních nástrojů, která určuje nabídku a poptávku na finančním trhu;

provádění kvalifikovaného zprostředkování mezi prodávajícím a kupujícím finančních nástrojů (makléři, dealeři);

zrychlení obratu finančních prostředků, přispívající k aktivaci ekonomických procesů.