Organizace investiční činnosti komerčních bank. Hlavní činnosti investičních bank. Činnost investičních bank

Odeslat svou dobrou práci do znalostní báze je jednoduché. Použijte níže uvedený formulář

Studenti, postgraduální studenti, mladí vědci, kteří využívají znalostní základnu při svém studiu a práci, vám budou velmi vděční.

Vloženo na http://www.allbest.ru/

MINISTERSTVO ŠKOLSTVÍ A VĚDY RUSKÉ FEDERACE

POBOČKA FEDERÁLNÍHO STÁTU AUTONOMNÍ

ROZPOČTOVÁ VZDĚLÁVACÍ INSTITUCE

VYŠŠÍ ODBORNÉ VZDĚLÁNÍ

„FEDERÁLNÍ UNIVERZITA KAZAŇ (VOLHA).

V NABEREZHNYCH CHELNY

ODDĚLENÍ "FINANCE A ÚČETNICTVÍ"

KURZOVÁ PRÁCE

Podle disciplíny: "Investice"

Na téma: "Hlavní typy investičních aktivit bank"

Naberezhnye Chelny

Úvod

Závěr

Seznam použité literatury

Úvod

Investiční činnost hraje významnou roli ve fungování a rozvoji ekonomiky. Změny kvantitativních poměrů investic mají vliv na objem společenské produkce a zaměstnanosti, strukturální změny v ekonomice, rozvoj odvětví a sektorů ekonomiky.

Problém investic je u nás tak naléhavý, že řeči o nich neutichají. Tento problém je relevantní především proto, že investice v Rusku mohou vydělat obrovské jmění, ale zároveň investory zastavuje strach ze ztráty investovaných prostředků. Ruský trh je pro investory jeden z nejatraktivnějších, ale také jeden z nejnepředvídatelnějších a investoři spěchají ze strany na stranu, snaží se neztratit svůj kousek ruského trhu a zároveň přijít o své peníze. Investoři se přitom řídí především investičním klimatem v Rusku, které určují nezávislí odborníci a slouží k označení efektivity investic v konkrétní zemi.

Významný investiční potenciál je soustředěn v institucích bankovního systému, které mají na rozdíl od mnoha jiných zprostředkovatelských institucí výjimečné možnosti využití transakčních prostředků a kreditní emise.

Bankovní systém je důležitým zdrojem uspokojování investiční poptávky. Státní investiční politika však nyní směřuje právě k tomu, aby investorům poskytla všechny potřebné podmínky pro působení na ruském trhu, a proto lze do budoucna počítat se změnou situace v ruské ekonomice k lepšímu.

Práce je věnována důležitému problému rozvíjející se ekonomiky - investiční politice komerční banka. Banky jsou dnes považovány za potenciálně aktivní a vysoce financované účastníky investičních aktivit.

Účelem práce je identifikovat podmínky a perspektivy rozvoje investičních aktivit komerčních bank v reálném sektoru ruské ekonomiky.

1. Teoretické základy fungování investiční činnosti bank

1.1 Definice a formy investiční činnosti komerčních bank

Obvykle se investicemi rozumí dlouhodobé investice kapitálu do jakéhokoli podniku, podnikání, projektu. V bankovní tento pojem zahrnuje jakékoli dlouhodobé investování bankovních prostředků. Investiční činnosti například kromě investic do cenných papírů často zahrnují úvěrování dlouhodobého majetku podniku, úvěry malým podnikům, financování běžných krátkodobých potřeb podniku.

Následující definice by však měla být považována za správnější. Bankovní investice jsou investice bankovní zdroje na dlouhou dobu do cenných papírů za účelem získání přímých a nepřímých příjmů. Banka získává přímé příjmy z investic do cenných papírů ve formě dividend, úroků nebo zisků z dalšího prodeje. Nepřímý příjem je tvořen na základě rozšiřování vlivu bank na zákazníky prostřednictvím vlastnictví kontrolního podílu v jejich cenných papírech. Bankovní investice zahrnují investice do akcií, dluhopisů a jiných cenných papírů. Přestože by bankovní investice podle definice měly být dlouhodobé, všechny investiční nástroje se dělí na:

nástroje peněžního trhu se splatností do jednoho roku, které se vyznačují nízkým rizikem a vysokou likviditou;

nástroje kapitálového trhu, které jsou splatné po více než roce a obecně mají vyšší výnos.

Investiční činnost - investice, neboli investice, a soubor praktických úkonů pro realizaci investic. Předmětem investiční činnosti jsou investoři, fyzické i právnické osoby včetně bank a předmětem investiční činnosti jsou nově vytvořený a modernizovaný dlouhodobý a oběžný majetek, cenné papíry, cíl hotovostní vklady vědecké a technické výrobky, jiné předměty vlastnictví.

Investiční činnost komerčních bank se uskutečňuje na úkor: vlastních zdrojů, vypůjčených a vypůjčených prostředků.

Hlavní oblasti účasti bank na investičním procesu v nejobecnější podobě jsou následující:

mobilizace finančních prostředků bankami pro investiční účely;

poskytování investičních půjček;

investování do cenných papírů, akcií, majetkových účastí (jak na náklady banky, tak na účet klienta).

Tyto oblasti spolu úzce souvisí. Mobilizací kapitálu, úspor obyvatel, dalších volných finančních prostředků si banky tvoří své zdroje za účelem jejich ziskového využití. Objem a struktura operací pro akumulaci prostředků jsou hlavními faktory ovlivňujícími stav úvěrového a investičního portfolia bank, možnosti jejich investičních aktivit.

Investiční činnost bank je chápána jako činnost spočívající v poskytování dvou typů služeb: zvyšování hotovosti vydáváním nebo umístěním cenných papírů na jejich primární trh; spojování kupujících a prodávajících existujících cenných papírů na sekundárním trhu, přičemž působí jako makléři nebo dealeři.

S přechodem na tržní ekonomiku a vznikem akciového trhu se výklad bankovních investic jako dlouhodobých investic do cenných papírů promítá i do domácí ekonomické literatury. Je třeba poznamenat, že je obvyklé zahrnovat cenné papíry se splatností delší než jeden rok jako bankovní investice.

Investicemi se rozumí jak všechny směry umístění zdrojů komerční banky, tak operace pro umístění finančních prostředků po určitou dobu za účelem vytvoření příjmu. V prvním případě investice zahrnují celou škálu aktivních operací komerční banky, ve druhém - její termínovou složku.

Bankovní investice mají svůj ekonomický obsah. Na investiční činnost bank v mikroekonomickém aspektu - z pohledu banky jako ekonomického subjektu - lze nahlížet jako na činnost, ve které banka vystupuje jako investor, investuje své prostředky na určitou dobu do vytvoření resp. pořízení nemovitého majetku a nákup finančních aktiv za účelem získání přímých a nepřímých příjmů.

Investiční činnost bank má přitom ještě jeden aspekt související s realizací jejich makroekonomické role finančních zprostředkovatelů. V této funkci banky přispívají k realizaci investiční poptávky podnikatelských subjektů působících v tržní ekonomice v peněžní a úvěrové formě, přeměně úspor a úspor na investice.

Přitom v reálných podmínkách ruské ekonomiky, kde je trh cenných papírů charakterizován dominancí spekulativních investic, nestabilitou a nehraje žádnou významnou roli při řešení problémů investování v ekonomice, je prioritní význam úvěru. formy uspokojování investiční poptávky zůstanou po dostatečně dlouhou dobu. Při studiu účasti bank na investičním procesu je proto třeba vzít v úvahu dvojí povahu investičních aktivit bank. Jako ukazatele investiční aktivity bank lze použít následující ukazatele:

objem investičních zdrojů komerčních bank;

index reálné hodnoty investičních zdrojů;

objem bankovních investic;

podíl investičních investic na celkových aktivech bank;

strukturální ukazatele bankovních investic podle předmětů jejich použití;

ukazatele efektivnosti investiční činnosti bank, zejména nárůst aktiv na základě objemu investic, nárůst zisku na základě objemu investic;

ukazatele alternativní ziskovosti investic ve výrobním sektoru ve srovnání s investicemi do ziskových finančních aktiv;

Klasifikace forem investiční činnosti komerčních bank v ekonomické literatuře a bankovní praxi se provádí na základě obecných kritérií pro systematizaci forem a typů investic.

V souladu s předmětem investice investice do reálných ekonomických aktiv (reálné investice) a investice do finančních aktiv ( finanční investice). Bankovní investice lze rozlišit i podle specifičtějších investičních předmětů: investice do investičních úvěrů, termínovaných vkladů, akcií a majetkových účastí, do cenných papírů, nemovitostí, drahé kovy a kameny, sběratelské předměty, vlastnická a duševní práva atd.

V závislosti na účelu investice mohou být bankovní investice přímé, zaměřené na zajištění přímé správy investičního objektu, a portfoliové, zaměřené na přímou správu předmětu a prováděné s očekáváním příjmu ve formě toku úroků a dividend nebo v důsledku zvýšení tržní hodnoty aktiv.

Podle účelu investic lze rozlišit investice do vzniku a rozvoje podniku a organizace a investice, které nesouvisejí s účastí banky na hospodářské činnosti.

Podle zdrojů finančních prostředků na investice se rozlišují vlastní a bankovní investice prováděné na vlastní náklady a klientské investice prováděné bankou na náklady a jménem svých zákazníků.

Investice mohou být z hlediska investičních podmínek krátkodobé (do jednoho roku), střednědobé (do tří let) a dlouhodobé (nad tři roky). Investice komerčních bank jsou také klasifikovány podle typů rizik, regionů, odvětví a dalších charakteristik.

Kromě úvěrů na investiční projekty v oblasti výroby mohou být reálné investice bank realizovány ve formě investic do nemovitostí, drahých kovů a kamenů, sběratelských předmětů, vlastnických a duševních práv, která jsou v oběhu na trhu, jakož i do vytváření a rozvoj vlastní materiálně technické základny.

Finanční investice bank zahrnují investice do cenných papírů, termínované vklady u jiných bank, investiční úvěry, akcie a podíly. S rozvojem akciového trhu jsou investice do cenných papírů stále důležitější: dluhopisy, (směnky, vkladové listy, státní a komunální cenné papíry, ostatní druhy obligací vydávané právnickými osobami), majetkové cenné papíry (akcie). Investice do cenných papírů mohou být prováděny na úkor peněžních prostředků banky (vlastní investiční transakce), jakož i na úkor peněžních prostředků a na účet klienta (klientské investiční transakce). Banka může investovat formou termínovaných vkladů v jiných bankách. Vkladové operace používá centrální banka k vázání přebytečné likvidity.

Investiční úvěr funguje jako forma poskytování dlouhodobého úvěru za platebních, urgenčních a splátkových podmínek, při kterém má banka právo vrátit jistinu dluhu a splátky úroků, ale nezíská právo na spol. ekonomické činnosti. Tento typ úvěru má zároveň určité odlišnosti od ostatních úvěrových obchodů, včetně konkrétního účelu úvěru, delší doby poskytování a vysoké míry rizika. Ke snížení investičních rizik ukládají ruské banky poskytující investiční úvěry řadu dalších podmínek. Nejběžnější podmínky jsou následující:

získávání kontrolní podíl akcie společnosti;

poskytování finančních záruk od vlády, spolehlivých bank;

poskytování vysoce likvidního zajištění;

podíl.

Vzhledem k tomu, že investiční úvěr je vydáván na dlouhou dobu, při posuzování investičních rizik v průběhu zvažování žádost o půjčku nebo investiční projekt důležitá je nejen analýza aktuální bonity dlužníka a jeho úvěrové historie, ale také zohlednění dynamiky finanční situaci podniky.

Investice do akcií, akcií a akcií, na rozdíl od investičního úvěrování, jsou formou účasti bank na ekonomických aktivitách, ve kterých banky vystupují jako spoluvlastníci základního kapitálu podniků a organizací a zakladatelé (spoluzakladatelé) společnosti finanční i nefinanční povahy.

Investice do zakládání a rozvoje podniků a organizací zahrnují dva druhy: investice do hospodářské činnosti jiných podniků a investice do vlastní činnosti banky. Bankovní investice do obchodních aktivit společností třetích stran a organizací se provádějí prostřednictvím účasti na jejich kapitálových výdajích, vytváření nebo rozšiřování schváleného kapitálu. Při účasti na základním kapitálu koupí akcií, akcií, akcií se komerční banky stávají spoluvlastníky základního kapitálu a nabývají veškerá práva, která mají akcionáři a účastníci podniku v souladu se zákonem. Investice do zakládání a rozvoje cizích podniků probíhají i v průběhu zakladatelské činnosti banky, kdy banka je zakladatelem (spoluzakladatelem) finančních i nefinančních společností a jejich sdružení. Organizace založené komerčními bankami patří především do finančního sektoru (investiční fondy a společnosti, makléřské firmy, investiční poradci, leasingové a faktoringové společnosti, depozitní a clearingové instituce, pojišťovny, nestátní penzijní společnosti, holdingové společnosti, finanční skupiny apod.) nebo sektor služeb (finanční poradenství, informace apod.).

Investice do zakládání a rozvoje podniků a organizací třetích stran mohou mít průmyslovou a nevýrobní povahu. Průmyslové investice, působící jako forma participace bank na kapitálových nákladech ekonomických subjektů, se uskutečňují poskytováním investiční úvěry a různé způsoby, jak se podílet na financování investičních projektů. Komerční banky se mohou podílet na financování investičního projektu poskytnutím úvěru, korporatizací, tvorbou a rozšířením základního kapitálu, leasingem nebo různými kombinacemi těchto metod.

Ruské komerční banky často investují do vytváření a rozvoje podniků a organizací, přičemž se nespoléhají na dividendy a úroky, ale na vedlejší hospodářský výsledek: prosazení se na trzích, přilákání dalších zákazníků atd. Jednou z investičních podmínek, jak je uvedeno výše, je požadavek na získání kontroly nad podnikem.

Stávající legislativní a předpisy obsahují řadu omezení pro účast bank na hospodářské činnosti. Mezi nimi je třeba poznamenat:

legislativní zákaz provozování výrobní, obchodní a pojišťovací činnosti Federální zákon „O bankách a bankovní činnosti“ č. 395-1 ze dne 2. 12. 1990 (ve znění ze dne 29. 7. 2005);

omezení účasti bank na kapitálu jiných podniků a organizací o 25 % jejich vlastních zdrojů;

omezení investic do nabývání akcií (akcií) jedné právnické osoby na 10 % kapitálu banky;

další omezení uvalená na všechny podnikatelské subjekty (antimonopolní pravidla, předpisy upravující účast ve finančních a průmyslových skupinách).

Investice do vlastní činnosti banky zahrnují investice do rozvoje její materiální a technické základny a zlepšení organizační úrovně. Směr těchto investic závisí na tom, jaké úkoly mají být s jejich pomocí provedeny. V závislosti na směru investice můžeme rozlišit:

investice, které zlepšují efektivitu bankovních činností. Jsou zaměřeny na vytváření podmínek pro snižování nákladů bankovnictví zlepšováním technického vybavení, zlepšováním organizace bankovních činností, pracovních podmínek, vzdělávání zaměstnanců, výzkumu a vývoje;

investice orientované na expanzi bankovní služby. Takové investice zahrnují rozšiřování zdrojů a klientské základny, zvýšení rozsahu bankovní operace, vytvoření nových divizí schopných poskytovat produkci nových typů bankovních služeb;

investice související s nutností vyhovět požadavkům úřadů státní regulace. Tyto investice jsou v případě potřeby realizovány za účelem splnění požadavků regulačních orgánů ve smyslu vytváření určitých podmínek pro bankovní činnost.

Efektivnosti investic do rozvoje banky je dosaženo, pokud je v důsledku vynaložených nákladů zajištěno zlepšení její finanční situace, přechod do vyšší ratingové kategorie. Stanovení objemu a struktury investic do vlastní činnosti, prováděné v procesu tvorby plánu kapitálových investic banky, by mělo vycházet z přesných technických a ekonomických propočtů. Překročení požadovaného objemu investic může vést k nerovnováze likvidity, poklesu výnosové základny banky a snížení efektivnosti bankovních činností.

1.2 Cíle a proces investiční činnosti komerčních bank

Investiční politika komerčních bank zahrnuje vytvoření systému cílů pro investiční činnost, volbu nejúčinnějších způsobů jejich dosažení. Po organizační stránce působí jako soubor opatření pro organizaci a řízení investičních aktivit, směřujících k zajištění optimálních objemů a struktury investičního majetku, zvýšení jeho výnosnosti s přijatelnou mírou rizika. Nejdůležitějšími vzájemně provázanými prvky investiční politiky jsou taktické a strategické procesy řízení investičních aktivit banky. Pod investiční strategií rozumíme vymezení dlouhodobých cílů investičních aktivit a způsobů jejich dosažení. Jeho následné rozpracování je prováděno v rámci taktického řízení investičního majetku, včetně vypracování operačních cílů pro krátkodobá období a způsobů jejich realizace. Vypracování investiční strategie je tak výchozím bodem procesu řízení investic. Formování investiční taktiky probíhá v rámci daných směrů investiční strategie a je zaměřeno na jejich realizaci v aktuálním období. Zajišťuje stanovení objemu a složení konkrétních investičních investic, vypracování opatření k jejich realizaci a případně sestavení modelu rozhodování managementu o ukončení investičního projektu a konkrétních mechanismů realizace těchto rozhodnutí.

Banky se při nákupu určitých typů cenných papírů snaží dosáhnout určitých cílů, z nichž hlavní zahrnují:

bezpečnost investic;

návratnost investic;

růst investic;

likvidita investic.

Investiční bezpečnost je chápána jako nezranitelnost investic před různými otřesy akciový trh, stabilita příjmu a likvidita. Bezpečnost je vždy dosahována na úkor ziskovosti a růstu investic. Optimální kombinace jistoty a ziskovosti je dosažena pečlivým výběrem a neustálou revizí investičního portfolia.

Hlavní zásady efektivní investiční činnosti bank jsou:

za prvé, banka musí mít profesionální a zkušené odborníky, kteří tvoří a spravují portfolio cenných papírů. Výsledek činnosti banky v rozhodující míře závisí na efektivitě investičních rozhodnutí;

za druhé, banky jednají tím efektivněji, čím více se jim daří rozdělovat své investice mezi různé typy hodnot akcií, tzn. diverzifikovat investice. Investici je vhodné omezit podle druhů cenných papírů, sektorů ekonomiky, regionů, splatnosti atd.

za třetí, investice musí být vysoce likvidní, aby mohly být rychle převedeny do nástrojů, které se vlivem změn tržních podmínek stanou výnosnějšími, a také proto, aby banka mohla rychle získat zpět své investované prostředky.

Investiční portfolio komerční banky se obvykle skládá z různých cenných papírů vydávaných federální vládou, obcemi a velkými korporacemi.

Pro posouzení proveditelnosti nabytí určitých cenných papírů existují dva hlavní odborné přístupy, většina velkých komerčních bank provádí fundamentální i technickou analýzu.

Fundamentální analýza zahrnuje studium činnosti průmyslových odvětví a společností, analýzu finanční situace společnosti, managementu a konkurenceschopnosti. Skládá se z analýzy odvětví a analýzy společnosti. V odvětvové analýze banka určí odvětví, která ji nejvíce zajímají, a poté jsou v těchto odvětvích identifikovány vedoucí společnosti a mezi nimi je vybrána společnost, jejíž akcie je vhodné koupit.

Techničtí experti vycházejí ze studia burzovní (nebo mimoburzovní) statistiky; analyzovat změnu nabídky a poptávky, pohyb cen akcií, objemy, trendy a strukturu akciových trhů na základě diagramů a grafů, predikovat možný dopad situace na trhu na poptávku a nabídku cenných papírů. Analýza podniků se dělí na kvantitativní a kvalitativní. Kvalitativní analýza je analýzou efektivity řízení podniku; kvantitativní - studie různých druhů relativních ukazatelů získané porovnáním jednotlivých článků finanční zpráva společnosti. Provádí se srovnání s podobnými podniky a průmyslovými průměrnými údaji hlavních absolutních ukazatelů jeho činnosti (objem tržeb, hrubý a čistý zisk), studiem změn a rentability tržeb a rentability kapitálu, v čistý příjem na akcii a výši dividend vyplácených z akcií. Investiční cenné papíry přinášejí komerčním bankám příjem v podobě úrokový výnos, provize za poskytování investičních služeb a růst tržní hodnoty. Světová zkušenost nevyvinula jednoznačný přístup k problému použití vlastních prostředků bank při nabývání akcií jiných právnických osob: v některých zemích není účast bank na kapitálu jiných struktur omezena (Německo), v některých zemích je přísně zakázáno (USA, Kanada). Ruská banka zvolila pro regulaci této sféry přechodnou variantu – centrální banka Ruská federace může kontrolovat chod banky, ale není v pozici zasahovat do činnosti jiných podnikatelských subjektů, které nejsou úvěrovými institucemi, a proto nemůže určovat míru komerčního rizika. Hlavní rizika při investování jsou spojena s možností: ztráty všech nebo určité části investovaných prostředků; · znehodnocení prostředků umístěných v cenných papírech při růstu inflace; nesplacení celé nebo části očekávané návratnosti vložených prostředků; zpoždění ve vydělávání příjmů; · Vznik problémů s přeregistrací vlastnictví nabytých cenných papírů.

Po stanovení investičních cílů a typů cenných papírů k nákupu banky volí strategii správy portfolia. Podle způsobů vedení operací se strategie dělí na aktivní a pasivní.

Všechny aktivní strategie jsou založeny na prognózování situace v různých sektorech finanční trh a aktivní využívání prognóz pro úpravu portfolia cenných papírů bankovními specialisty. Pasivní strategie využívají prognózu budoucnosti v menší míře. Oblíbeným přístupem v takových manažerských praktikách je indexování, tzn. cenné papíry do portfolia jsou vybírány na základě toho, že návratnost investice musí odpovídat určitému indexu a mít rovnoměrné rozložení investic mezi emise různé splatnosti. Dlouhodobé cenné papíry zároveň poskytují bance vyšší výnosy a krátkodobé cenné papíry likviditu. Skutečná strategie portfolia kombinuje prvky aktivního i pasivního řízení.

Nejdůležitější důvod výrazného nárůstu bankovních investic do cenných papírů: relativně vysoká úroveň výnosů z nich, menší riziko a vysoká likvidita ve srovnání s úvěrovými operacemi.

Nejdůležitější charakteristikou forem a typů bankovních investic je jejich posuzování z hlediska kombinovaného investičního kritéria, tzv. magického trojúhelníku „ziskovost-riziko-likvidita“, který odráží nekonzistenci investičních cílů a požadavků na hodnotu investice. .

Banky nepracují převážně samy, ale na přilákaných a vypůjčených zdrojích, takže nemohou riskovat prostředky svých klientů investováním do velkých investičních projektů, pokud to není zajištěno vhodnými zárukami. V tomto ohledu by komerční banky při tvorbě své investiční politiky měly vždy vycházet z reálného hodnocení rizik, ekonomické efektivnosti, finanční atraktivity investičních projektů, optimální kombinace krátkodobých, střednědobých a dlouhodobých investic. Stávající investiční systém přitom není pouze interní záležitostí banky samotné. V souladu se základními principy bankovní regulace je nedílnou součástí každého dohledového systému nezávislá kontrola politiky banky, operací a postupů souvisejících s poskytováním úvěrů a kapitálových investic, jakož i průběžné řízení úvěru a investic. portfolia.

Komerční banky proto musí jasně rozpracovat a formálně stanovit nejdůležitější činnosti související s organizací a řízením investičních aktivit. V podstatě se jedná o rozvoj a realizaci zdravé investiční politiky. Vývoj investiční politiky banky je poměrně komplikovaný proces, což je způsobeno následujícími okolnostmi. Především by vzhledem k délce trvání investiční aktivity měla být provedena na základě důkladné dlouhodobé analýzy, prognózující vnější podmínky (stav makroekonomického prostředí a investičního klimatu, investičního trhu a jeho jednotlivých segmentů). , zdanění a státní regulace bankovní činnosti) a vnitřní podmínky (objem a struktura zdrojové základny trhu, fáze jeho životního cyklu, cíle a záměry rozvoje, relativní výnosnost různých aktiv s přihlédnutím k riziku faktory a likvidita atd.), jejichž pravděpodobnostní povaha ztěžuje tvorbu investiční politiky.

Vymezení hlavních směrů investiční činnosti je navíc spojeno s rozsáhlou problematikou výzkumu a vyhodnocování alternativních variant investovaného rozhodování, vývoje optimálního modelu rozvoje investic z hlediska ziskovosti, likvidity a rizika. Vývoj investiční politiky je výrazně komplikován proměnlivostí vnějšího prostředí bank, která podmiňuje nutnost periodického přizpůsobování investiční politiky s ohledem na předpokládané změny a vytváření systému pro rychlou reakci. Proto je formování investiční politiky bank spojeno se značnými obtížemi i ve stále se rozvíjející ekonomice.

Předpokladem pro tvorbu investiční politiky je obecná obchodní politika rozvoje banky, jejíž hlavní cíle jsou prioritou při rozvoji strategických cílů investiční činnosti. Investiční politika, která představuje důležitou součást celkové hospodářské politiky, je faktorem zajišťujícím efektivní rozvoj banky.

Hlavní cíl investiční činnosti banky lze formulovat jako zvýšení výnosů z investiční činnosti při přijatelné míře investičního rizika. Kromě obecného cíle vypracování investiční politiky v souladu se strategií zvolenou bankou vývoj ekonomiky zajišťuje zohlednění konkrétních cílů, kterými jsou:

zajištění bezpečnosti bankovních zdrojů;

rozšíření základny zdrojů;

diverzifikace investic, jejíž realizace snižuje celkové riziko bankovnictví a vede k růstu finanční stabilita sklenice;

udržování likvidity;

rozšíření sféry vlivu banky pronikáním na nové trhy;

rozšiřování okruhu klientů a posilování dopadů na jejich činnost prostřednictvím účasti na investičních projektech, při zakládání a rozvoji podniků, nabývání cenných papírů, akcií, podílů na základním kapitálu podniků;

Stanovení optimálních způsobů realizace strategických cílů investičních aktivit zahrnuje rozvoj hlavních směrů investiční politiky a stanovení zásad pro tvorbu zdrojů financování investic. Podle těchto kritérií lze rozlišit následující oblasti investiční politiky:

investování za účelem získání příjmu ve formě úroků, dividend, plateb ze zisku;

investování za účelem generování příjmu ve formě navýšení kapitálu v důsledku zvýšení tržní hodnoty investičních aktiv;

investice s cílem generovat příjem, jehož součástí jsou jak běžné příjmy, tak kapitálové zisky.

Orientace na jednu z výše uvedených oblastí je klíčovým článkem při tvorbě investiční politiky, která určuje skladbu investičních objektů, zdroj příjmů, míru přijatelného rizika a přístupy k investiční analýze. Při orientaci investiční politiky na růst kapitálu vystupuje do popředí stabilita růstu tržní hodnoty investičního majetku a jeho výnosnost je považována pouze za jeden z faktorů určujících hodnotu majetku. Politika zaměřená na kapitálový růst je spojena s investováním do investičních objektů, které se vyznačují zvýšenou mírou rizika z důvodu možnosti znehodnocení jejich hodnoty. Ke zvýšení tržní hodnoty investičních objektů může dojít jak v důsledku zlepšení jejich investiční kvality, tak i krátkodobých výkyvů tržních podmínek. Zároveň se zvyšuje role spekulativní složky. Charakteristiky tohoto typu investiční politiky určují posílení role perspektivních aspektů analýzy ve srovnání s retrospektivní a aktuální analýzou při investičním rozhodování. Volba uvažovaného směru jako priorita je charakteristická pro agresivní investiční politiku, jejímž účelem je dosažení vysoké efektivity každé investiční operace, maximalizace výnosu v podobě rozdílu mezi cenou a pořízením aktiva a jeho následné zhodnocení s omezenou dobou investování.

V praxi bankovních činností lze směry investiční politiky různě kombinovat, což zpravidla umožňuje posilovat výhody a zmírňovat nevýhody. Variantou takové kombinace je umírněná investiční politika, kdy je preferován dostatečný příjem v podobě jak běžných plateb, tak kapitálového růstu s investiční dobou neomezenou přísnými limity a mírným rizikem.

Tvorba investiční politiky zahrnuje nejen volbu investičních směrů, ale také zohlednění řady omezení spojených s potřebou zajistit rovnováhu investičních investic komerční banky. Cíle a omezení jsou stanoveny legislativními a regulačními akty měnových orgánů, jakož i řídících orgánů bank.

Centrální banka Ruské federace reguluje investiční aktivity komerčních bank, určuje prioritní investiční objekty a omezuje rizika stanovením řady ekonomické standardy(využití bankovních zdrojů na pořízení akcií, poskytování úvěrů, rezervace na znehodnocení cenných papírů, špatné úvěry), diferencovaná hodnocení rizik u investic do různých typů aktiv.

Organizace investiční politiky v bance zahrnuje vypracování interních směrnic, které stanoví základní principy a ustanovení investiční politiky. Zkušenosti z bankovní praxe svědčí o účelnosti formulování investiční politiky formou investičního programu. Investiční program odrážející cíle investic určuje hlavní směry investic a zdroje jejich financování, mechanismy pro přijímání a realizaci investičních rozhodnutí, nejdůležitější charakteristiky investičních aktiv: ziskovost, likviditu a riziko, jejich poměr při tvorbě investičního majetku. optimální strukturu investičních investic.

Hranice přijatelného rizika je vážený průměr nákladů přilákání investičních zdrojů. Po stanovení preferovaných forem příjmu v procesu rozvoje hlavních oblastí investování určí investor podíl každé formy na celkovém příjmu z investičních investic. Řízení investiční činnosti zajišťuje analýzu struktury aktiv tak, aby byla v souladu se strukturou investičních zdrojů a zajistila potřebnou úroveň likvidity. Likvidita investičních aktiv by měla být spojena s povahou závazků, které jsou zdrojem jejich financování.

1.3 Výnosy a rizika investiční činnosti bank

Ziskovost investiční činnosti komerčních bank závisí na řadě ekonomické faktory a organizační podmínky, mezi nimiž má rozhodující roli např.

trvale se rozvíjející ekonomika státu;

přítomnost různých forem vlastnictví ve sféře výroby a služeb, včetně bankovního sektoru s převahou soukromého a akciového vlastnictví;

racionalizovaná a dobře fungující struktura finančního a úvěrového systému;

přítomnost rozvinutého a civilizovaného trhu s cennými papíry;

dostupnost institucí trhu cenných papírů (investiční společnosti, fondy atd.);

zpřehledněný systém legislativních aktů a předpisů upravujících postup při vydávání a oběhu cenných papírů a činnost samotných účastníků trhu s cennými papíry využívaný v praxi mezinárodních investičních aktivit komerčních bank;

dostupnost a školení vysoce kvalifikovaných odborníků a podnikatelů v investiční oblasti činnosti a trhu cenných papírů atd.

Výnos cenných papírů určitých tříd a typů závisí na tržní hodnotě investičního portfolia, která naopak kolísá v závislosti na změnách úrokových sazeb dluhopisů a certifikátů, diskontních úroků, úroků ze směnek, dividend z akcií a podle toho, nabídka a poptávka po těchto cenných papírech na trhu cenných papírů. Hlavním cílem investičního managementu je maximalizovat návratnost pro danou úroveň rizika nebo minimalizovat riziko pro danou úroveň příjmu. Výnos z investičního portfolia se skládá z následujících složek:

příjem ve formě úrokových plateb

zvýšit příjem kapitálové náklady cenných papírů v portfoliu banky

Provize za poskytování investičních služeb - spread (rozdíl mezi nákupním a prodejním kurzem v dealerských operacích). Existují následující hlavní typy investičního rizika:

úvěrové riziko

kurzové riziko

riziko likvidity

riziko předčasného výběru

podnikatelské riziko.

Úvěrové riziko je, že jistina a úroky z cenného papíru nebudou splaceny včas. Hodnocení úvěrového rizika pro různé druhy a jednotlivé emise cenných papírů zajišťují specializované agentury. Cenným papírům přidělují rating, který umožňuje posoudit pravděpodobnost včasného splacení závazků. Úvěrové riziko je spojeno s poklesem finanční příležitosti emitent cenných papírů, když není schopen dostát svým finančním závazkům, jakož i se závazky a schopností vlády státu nebo jeho institucí splácet dluhy z jí poskytnutých půjček od veřejnosti, zejména z dluhopisů vydaných vláda obecné povahy. Státní cenné papíry jsou považovány za prosté úvěrového rizika z důvodu stability ekonomiky, odkud vláda čerpá prostředky na splácení svých dluhů a závazků vůči věřitelům zastoupeným veřejností a finančními a úvěrovými komerčními organizacemi. Banky mají tendenci se omezovat na nákup cenných papírů investičního stupně.

Riziko změn ceny cenných papírů. Toto riziko je spojeno s inverzním vztahem mezi úrokovou sazbou a sazbou tvrdě úročených cenných papírů: s růstem úrokových sazeb klesá tržní hodnota cenných papírů a naopak. To vytváří velké problémy pro investiční útvary banky, protože při změně ekonomické situace je často nutné mobilizovat likviditu a je nutné prodat cenné papíry se ztrátou. Rostoucí úrokové sazby snižují tržní cenu dříve vydaných cenných papírů, přičemž emise s nejdelší splatností obvykle zažívají největší pokles ceny. Období rostoucích úrokových sazeb jsou navíc obvykle poznamenána nárůstem poptávky po úvěrech. A protože nejvyšší prioritou banky je poskytování půjček, musí být mnoho cenných papírů prodáno, aby bylo možné získat hotovost na poskytování půjček. Banka, která nakupovala cenné papíry při klesající poptávce po úvěrech a relativně nízkých úrokových sazbách, tzn. za vysokou tržní hodnotu, je nucen je prodat za zvýšené úrokové sazby a pokles tržní hodnoty cenných papírů. Bilance banky je záporná kurzové rozdíly které snižují zisky. Obvykle, Tržní hodnota cenné papíry a výnosy komerční banky z nich jsou nepřímo úměrné: když jsou ceny cenných papírů nízké, výnosy z nich jsou vysoké a naopak. Investoři, kteří nakupují cenné papíry v období nízkých úrokových a jiných sazeb, proto riskují, že v případě zvýšení sazeb budou čelit poklesu tržní hodnoty cenných papírů. Pokud se však úrokové sazby sníží, tržní hodnota cenných papírů se zvýší. Nárůst úrokových sazeb z cenných papírů má proto pozitivní i negativní stránky. Rozpor mezi likviditou a ziskovostí určuje investiční riziko, která je v investiční činnosti banky považována za rozptyl pravděpodobných možností získání výnosu s minimální škodou, zajišťující likviditu banky jako celku. Banky by měly vždy zvážit možnost, že budou muset investiční cenné papíry prodat před splatností. V tomto ohledu vyvstává otázka šířky a hloubky odpovídajícího sekundárního trhu pro tento typ cenných papírů. Připravenost lídrů komerční banky obětovat likviditu kvůli zisku a naopak znamená vědomě podstupovat větší či menší investiční riziko s přihlédnutím ke všem jeho faktorům.

Riziko předčasného výběru cenných papírů. Mnoho společností a některé vlády, které emitují investiční cenné papíry, si vyhrazují právo tyto nástroje předčasně splatit a splatit. Takový odkup je povolen, pokud uplynula minimální povolená doba a pokud tržní cena dluhopisu není nižší než jeho počáteční tržní hodnota. Vzhledem k tomu, že k takovému „stažení“ obvykle dochází po poklesu tržních úrokových sazeb (kdy dlužník může vydat nové cenné papíry s nižšími úrokovými náklady), banka čelí riziku ztráty příjmu, protože musí vrácené prostředky reinvestovat za nižší úrokové sazby převládající na burze. banka. tuto chvíli. Banky se obvykle snaží minimalizovat toto riziko nákupu nákupem dluhopisů, které nelze splatit několik let, nebo se jednoduše vyhýbají nákupu cenných papírů splatných na požádání.

Podnikatelské riziko. Všechny banky čelí značnému riziku, že by se tržní ekonomika, kterou obsluhují, mohla zhroutit s klesajícími prodeji a rostoucími bankroty a nezaměstnaností. Tyto nežádoucí události se označují jako obchodní riziko. Velmi rychle se promítají do úvěrového portfolia banky, kde s rostoucími finančními potížemi dlužníků roste objem špatných úvěrů. Vzhledem k tomu, že pravděpodobnost podnikatelského rizika je poměrně vysoká, mnoho bank kompenzuje dopad rizika úvěrové portfolio, z velké části spoléhají na cenné papíry jiných regionů. Tržní riziko je dáno tím, že v důsledku nepředvídaných změn na trhu cenných papírů nebo v ekonomice může dojít k částečné ztrátě hodnoty určitých druhů cenných papírů jako investičního předmětu banky, takže jejich prodej bude možný pouze s velká sleva v ceně.

2. Analýza investic komerčních bank v reálném sektoru ruské ekonomiky

2.1 Zdroje bankovních investic

V celostátním měřítku závisí celková úroveň investic částečně na úrovni úspor obyvatelstva, institucí a vlády. Výše úspor v zemi přímo ovlivňuje výši investic v zemi. Již bylo konstatováno, že investice představují výdaje na pořízení zařízení, budov a bydlení, které v budoucnu povedou ke zvýšení produktivní síly celé ekonomiky. Když společnost ušetří část svého běžného příjmu, znamená to, že část produkce může směřovat nikoli do spotřeby, ale do investic.

Nejčastěji vkladatelé a investoři patří do různých ekonomických skupin. Když rodina ušetří část svého příjmu, vloží své peníze do banky. Banka tyto peníze půjčí společnosti, která chce investovat. V tomto případě jsou vkladatelé (jednotlivci) a investoři (podniky) propojeni prostřednictvím finančního zprostředkovatele (banky). Někdy jsou zprostředkovatelé a investoři stejná osoba. Pokud podnik ušetří část svých zisků a použije je na nákup nového stroje, šetří a zároveň investuje peníze. Někdy společnost šetří své zisky zvýšením bankovní vklady. Tyto peníze pak banka půjčí jiné společnosti, která chce investovat. V uzavřené ekonomice výše úspor přesně odpovídá výši investice. Která část národní důchod naspořeno, lze takovou část investovat. Dá se tedy říci, že v uzavřené zemi domácí investice rovnající se domácím úsporám.

Všechny formy a typy investičních aktivit bank jsou prováděny na úkor zdrojů, které vytvářejí. Politika tvorby investičních zdrojů je navržena tak, aby zajistila realizaci investičních aktivit v daném rozsahu a směrech, efektivní využití vlastních a vypůjčených prostředků investovaných do investičního majetku.

Přijímání investičních rozhodnutí bank by mělo být zaměřeno na dosažení optimálního poměru mezi objemem a strukturou investic a jejich zajištěním zdrojů z hlediska maximální ziskovosti a minimálního rizika, což je cílová funkce investiční politiky banky. Jedná se o prognózování investičních směrů v následujícím období na základě předpokládaných změn objemu a struktury investičních investic a zdrojů jejich financování.

Řízení investiční činnosti by tedy mělo zahrnovat jak tvorbu hlavních oblastí investic, tak stanovení nezbytných poskytování zdrojů. Při formování zdrojů financování konkrétních typů investičních investic je nutné zohlednit specifika různých typů bankovních zdrojů, což umožňuje jejich analýzu z hlediska míry stability, nákladů na přitažlivost a dalších kritérií.

Nejspolehlivějším a nejudržitelnějším zdrojem financování investic jsou vlastní prostředky (kapitál) komerční banky. Vlastní zdroje banky, vzhledem k výrazným specifikům bankovnictví, zaujímají ve srovnání s ostatními oblastmi komerční činnosti největší podíl na celkovém objemu bankovních zdrojů.

Hlavními zdroji financování aktivních operací, které tvoří největší podíl ve struktuře pasiv bank, jsou depozitní prostředky (termínované a netermínované). Netermínované vklady, na rozdíl od termínovaných vkladů, jsou pro banku levnějším zdrojem zdrojů a zároveň tvoří skupinu závazků vyznačujících se vysokým rizikem výběru.

Významná část přilákala ruské banky fondy jsou buď trvalé nebo krátkodobé. Tato okolnost je základem negativního hodnocení investičního potenciálu ruských bank mnoha ekonomy. I při současné struktuře zdrojové základny však existují určité možnosti využít části krátkodobých prostředků k financování střednědobých a dlouhodobých investic bez narušení likvidity.

Přes neustálý pohyb finančních prostředků na jednotlivých účtech lze v jejich souhrnu rozlišit určitý stabilní, neredukovatelný zůstatek. Transformační poměr, který charakterizuje hranice přeměny věčných zdrojů na urgentní, je podle propočtů 10-40 % součtu zůstatků na poptávkových účtech. Růst možností získávání prostředků na vkladech je spojen také s využíváním vkladových a spořitelních certifikátů, jiné finanční nástroje které se objevily na ruském trhu. Nárůst objemů jejich emise, doba oběhu vyrovnává výkyvy ve vkladech, přispívá k rozšíření zdrojové základny investic bank. Strategie udržování stability vkladů je nejdůležitější složkou celkové strategie komerčních bank.

Zdroje vzniklé získáváním úvěrů lze rovněž využít jako zdroje financování investic. Patří sem úvěry od centrální banky, mezibankovní úvěry, prostředky přijaté v důsledku emise dluhových závazků (dluhopisy, směnky). Vypůjčené zdroje slouží k financování investic aktivních bank. Pro rozšíření možností financování investičních aktiv a udržení likvidity často sahávají k rozsáhlým zápůjčkám finančních prostředků na finančním trhu. Nejdůležitější podmínkou pro použití půjčených prostředků je přitom porovnání nákladů na jejich přilákání s očekávanými výnosy z investiční činnosti. Na základě analýzy specifik pohybu různých typů bankovních zdrojů, na základě stupně stability, lze rozlišit tyto tři skupiny:

nejstabilnější (vlastní zdroje bank a dlouhodobé závazky);

stabilní (urgentní) spořicí vklady, úvěry od jiných bank, minimální zůstatek netermínovaných vkladů);

nestabilní (kolísající zůstatky netermínovaných vkladů).

Čím větší je podíl stabilní a levné části bankovních zdrojů, tím je za jiných podmínek vyšší ziskovost a stabilita komerční banky. Jakékoli posuny ve struktuře aktiv a pasiv ovlivňují ziskovost a rizikovost bankovních operací. Tyto posuny vycházejí ze změn úvěrové a investiční politiky a banky, které jsou zase určovány řadou makroekonomických a mikroekonomických faktorů.

Dlouhodobé půjčky, zejména v rodícím se podnikatelském prostředí, by mohly být důležitým zdrojem investic. O významu dlouhodobých úvěrů pro rozvoj výroby v Rusku není třeba hovořit. Dlouhodobé bankovní úvěry jsou zaměřeny především na řešení strategických cílů v ekonomice. Přispívají k postupnému zvyšování produkce a v důsledku toho k celkovému vzestupu ekonomiky země. Je potřeba vytvořit investiční banky, které by se zabývaly financováním a dlouhodobým půjčováním kapitálových investic. Vláda je mezitím nucena financovat potřebné programy z rozpočtu a ty v rozpočtu velmi chybí.

Získávání veřejných prostředků do investičního sektoru prodejem akcií privatizovaných podniků a zejména investičních fondů lze považovat nejen za zdroj investic, ale také za jeden ze způsobů ochrany osobních úspor občanů před inflací. Investiční aktivitu obyvatelstva lze stimulovat zřízením vyšších úrokových sazeb na osobní vklady v investičních bankách oproti jiným bankovním institucím, získáváním prostředků od obyvatelstva na bytovou výstavbu, poskytováním přednostního práva občanům podílejících se na investování do podniku. nakupovat její výrobky za tovární cenu atd. .P.

Pro příliv úspor domácností na kapitálový trh je zapotřebí široká síť zprostředkovatelských finančních organizací - investiční banky a fondy, pojišťovny, penzijní fondy, stavební spořitelny atd. kontrola nad podniky, které tvrdí, že získávají finanční prostředky od obyvatelstva.

Hlavním faktorem ovlivňujícím stav vnitřních příležitostí pro financování kapitálových investic je finanční a ekonomická nestabilita. Nedostatek domácího investičního potenciálu však lze považovat za relativní.

2.2 Problémy ve vývoji bankovního investování

Příliv do investiční sféry soukromých národních a zahraniční kapitál brzdí politická nestabilita, inflace, nedokonalost legislativy, nerozvinutá průmyslová a sociální infrastruktura, nedostatečná informační podpora. Propojení těchto problémů zvyšuje jejich negativní dopad na investiční situaci.

Slabý investiční potenciál je vysvětlován neshodami mezi výkonnými a legislativními orgány, Centrem a objekty Federace, přítomností mezietnických konfliktů v samotném Rusku a válkami přímo na jeho hranicích, legislativou nepříznivou pro investory, inflací, poklesem výroby atd. Ruská legislativa je nestabilní, obchodní činnost naráží na mnoho byrokratických překážek. V těchto oblastech však již dochází k některým změnám. Všechny tyto faktory převažují nad tak atraktivními rysy Ruska, jako je jeho Přírodní zdroje, výkonný, i když technicky zastaralý a chronicky nevytížený výrobní aparát, dostupnost levné a dostatečně kvalifikované pracovní síly a vysoký vědeckotechnický potenciál. V tržní ekonomice se souhrn politických, socioekonomických, finančních, sociokulturních, organizačních, právních a geografických faktorů, které jsou vlastní konkrétní zemi a které přitahují a odpuzují investory, běžně nazývá její investiční klima. Jako obecný ukazatel slouží pořadí zemí světového společenství podle indexu investičního klimatu nebo jeho inverzního ukazatele indexu rizika investiční atraktivita země a „barometr“ pro zahraniční investoři. Navzdory tomu, že tuzemský akciový trh v posledních letech vykazuje stabilní růst, jeho „úzkost“ způsobená neochotou většiny společností stát se veřejnými a problémy s infrastrukturou působí jako faktory brzdící investice. Navíc v poslední době je tendence přesunout obchod s cennými papíry tuzemských společností na západní burzy, přičemž podíl ruských burz na celkovém objemu obchodů ruské akcie snížena.

Podobné dokumenty

Ekonomická podstata investiční činnosti: klasifikace, role, zdroje financování. Výzkum státní investiční politiky v Rusku; faktory bránící přílivu investic; hodnocení vyhlídek investiční činnosti.

práce, přidáno 18.09.2013


Analýza systému financování investiční činnosti, složení a význam vlastních zdrojů jako zdroje investic. Místo cizích zdrojů v systému financování investiční činnosti. Úvěr a zahraniční zdroje investic.

zpráva, přidáno 16.06.2010


Investice: podstata, zdroje, cíle, formy, klasifikace. Křivka poptávky. Zahraniční investice a jejich význam pro rozvoj národní ekonomika. Dynamika, objektivní předpoklady a problémy rozvoje investiční činnosti v Běloruské republice.

semestrální práce, přidáno 30.09.2014


Pojem cenných papírů a jejich druhy. Základní principy investování a odborná činnost banky. Vydávání vkladových a spořitelních certifikátů. Problémy a perspektivy emise a oběhu cenných papírů komerčních bank v Běloruské republice.

semestrální práce, přidáno 12.2.2013


Podstata investic a investiční činnosti. Předměty a formy investiční činnosti. Metody státní regulace investiční činnosti. Stanovení ukazatelů investiční výkonnosti a harmonogramu cash flow.

test, přidáno 20.09.2010


Základní pojmy investiční činnosti, jejich charakteristika a vlastnosti. Role investic v rozvoji ruských regionů. Principy a cíle investiční činnosti pro současnost, vymezení jejích předmětů a subjektů. Způsoby, jak přilákat zahraniční kapitál.

semestrální práce, přidáno 14.06.2010


Analýza ekonomické podstaty investic a investiční činnosti. Socioekonomická charakteristika regionu. Investiční atraktivita regionu Tula. Zdroje, způsoby a formy financování investic v podmínkách finanční krize.

práce, přidáno 17.07.2013


Podstata komerčních bank, právní úprava jejich činnosti v současné fázi, funkce a role ve vývoji ekonomiky. Analýza role komerčních bank v rozvoji ekonomiky Rjazaňského regionu, perspektivy rozvoje této oblasti.

semestrální práce, přidáno 21.06.2013


Hlavní cíle a cíle řízení investiční činnosti, její funkce, subjekty a předměty. Způsoby, formy a zdroje financování investic. Návrhy na využití zkušeností z organizování investiční činnosti u tuzemských podniků.

semestrální práce, přidáno 11.09.2014


Teoretické studium investiční činnosti: podstata, druhy, formy. Klasifikace zdrojů financování investic. Proces pohybu kapitálu v mezinárodním měřítku. Prognózy vyhlídek a závislosti přílivu investic a HDP.

Podstata investiční činnosti banky

Moderní světový finanční trh se vyznačuje převahou bankovního sektoru, protože ten má největší investiční potenciál.

Definice 1

Investiční činnost komerčních bank představuje realizaci investic ze strany finančních a úvěrových institucí, jakož i různých opatření směřujících k dosažení v budoucnu ekonomického nebo jakéhokoli jiného (sociálního, ekologického atd.) pozitivního efektu.

Výnosy z investiční činnosti komerční banky lze rozdělit do dvou skupin:

• explicitní (přímé) - představují příjem ve formě úroků z dluhopisů, dividend z akcií atd.
• nepřímé – souvisí především se zlepšením postavení na trhu bankovní instituce, posílení jeho image atd. Nepřímý příjem lze vyjádřit zejména ve formě vlastnictví kontrolního podílu v podniku, což zase dává komerční bance právo kontrolovat řízení této firmy.

Hlavní směry investiční činnosti komerčních bank

Hlavními předměty investiční činnosti obchodních bank jsou cenné papíry, nemovitosti, modernizované nebo nově vytvořené předměty dlouhodobého majetku podniků, peněžní vklady, cizí měna, drahé kovy, předměty duševního vlastnictví atd.

Hlavní oblasti investiční činnosti bank:

• půjčování (které je založeno na investičních cílech)
• investování do různých aktiv (akcií, cenných papírů atd.)
• mobilizace finančních prostředků přidělených na investiční účely (hledání volných zdrojů ve struktuře majetku bankovního ústavu pro jejich použití v investiční činnosti).

Cíle investiční činnosti bank

Při investování každý komerční banka si stanoví celý soubor hlavních a vedlejších cílů (podmíněných svou investiční strategií a podřízených).

Základní cíle investiční aktivity komerčních bank:

• investiční bezpečnost
• zajištění plánované nebo přijatelné úrovně návratnosti investic
• udržení dostatečné úrovně investic
• udržení tempa růstu investic atd.

Ve většině případů je tedy nejvyšší prioritou bezpečnost investic (než jejich ziskovost, likvidita a růst objemů). Promyšlenou, racionální a jasnou diverzifikací investičního portfolia lze dosáhnout optimální rovnováhy ziskovosti a bezpečnosti investice.

nepřímé cíle investiční aktivity bank:

• zachování bezpečnosti a udržitelnosti zdrojů finanční instituce
• diverzifikace investičního portfolia
• rozšíření bankovních aktiv
• sledování aktiv, která generují nebo nepřinášejí příjem (lze poznamenat, že přítomnost vysoce likvidních aktiv, která krátkodobě negenerují příjem v investičním portfoliu banky, je zcela přijatelná praxe; likvidita investičního portfolia)
• získání dalších efektů z investičních objektů (například rozšíření klientské základny a prodejních trhů, rozšíření rozsahu prováděných operací, minimalizace nákladů atd.)

Příjmy z investiční činnosti komerční banky mohou tvořit:

• úroky a dividendy
• růst tržní hodnoty cenných papírů (které byly předmětem investice této banky)
• provize za investiční služby poskytované bankou.

Banky jsou důležitým ekonomickým článkem ve struktuře každého státu. Komerční banky, které hromadí peněžní zásoby prostřednictvím vkladů fyzických a právnických osob, je poskytují k dispozici a využití jiným obchodním strukturám a fyzickým osobám na základě různých kategorií smluv, za různých podmínek a v rámci různých programů. To je nezbytné jak pro uspokojení finančních potřeb fyzických osob, tak pro zajištění dalšího provozu právnických osob.

Existovat různé formy interakce bankovních organizací se zákazníky. Někdy klientská organizace potřebuje příliv kapitálových investic, potřebu vstoupit na širší trh nebo modernizaci stávající výroby. A v takových případech legální popř Jednotlivci potřebujete spolehlivého finančního poradce, profesionálního zprostředkovatele a organizátora transakcí. A dovnitř tento případ investiční činnost bank. Studium tohoto typu činnosti vedlo k četným studiím a desítkám publikovaných vědeckých prací. Pokusili jsme se spojit pro našeho čtenáře nejdůležitější informace a zvážit obecné principy, zákonitosti a rysy investičních aktivit bankovních organizací.

K dnešnímu dni existuje několik hlavních modelů bank, které poskytují investice jako jednu z hlavních činností. V první model předpokládá se jasné oddělení role běžné komerční banky (poskytování úvěrových a finančních služeb) a úkolů zaměřených na investice. Model byl poprvé uveden do provozu v polovině 30. let ve Spojených státech, po ratifikaci Glass-Steagallova zákona. Také takový model má název Saxon (podle principu největší distribuce). Gradace byla pozorována až do roku 1999, kdy zavedení zákona Graham-Leach do legislativy umožnilo běžným bankám vytvářet strukturální jednotky zapojené do investování do cenných papírů. Od té doby se v každodenním životě finančníků objevuje výraz „finanční supermarket“ – organizace, která se zabývá všemi možnými finančními službami.

Druhý model se nazývá kontinentální (neboli evropský) a předpokládá existenci univerzálních obchodních organizací, které zahrnují samostatné divize zabývající se obchodováním s cennými papíry, investicemi, prací na kapitálovém trhu a také poskytováním standardních úvěrových a finančních služeb. Příkladem je německá banka v Německu nebo Paribas Group ve Francii.

Domácí země se vyznačují přítomností smíšeného modelu. Banky se přímo podílejí na investicích v průmyslu a trh s cennými papíry se každým rokem rozvíjí více a více. Existují jak univerzální komerční banky s licencí od Bank of Russia, tak specifické organizace, jejichž činnost je regulována FFMS. Druhá kategorie zahrnuje činnost makléřskou, dealerskou, depozitářskou a správcovskou.

Je třeba poznamenat, že pojem investiční činnost bankovních organizací není v tuzemské legislativě pevně stanoven a neexistují žádné právní nástroje pro regulaci tohoto konkrétního odvětví činnosti.

Služby a druhy investiční činnosti

Investiční činnost komerčních bank je nejprestižnější oblastí, která je navíc nejvýnosnější. Proto se společnosti poskytující finanční a úvěrové služby snaží stát se účastníky volných trhů s cennými papíry a zapojit se do investičních projektů.

Investiční banky existující v cizí země se zabývají poskytováním následujících služeb svým klientům:

• Úschova a úschovna;
• Konzultační činnost;
• Makléřské služby;
• Možnosti restrukturalizace podnikání prostřednictvím M
• Zvyšování zisků přilákáním financí.

Aby banky mohly do těchto oblastí investovat, rozvíjejí několik oblastí, které se konvenčně dělí na vnitřní a vnější.

Externí investiční aktivity

Externí znamená provádění dvou typů úkolů: přitahování investic třetích stran a podpora fúzí a akvizic. V případě přilákání kapitálových investic se nejčastěji mluví o umístění a správě vkladů (zejména cenných papírů) svých klientů, existují však také možnosti pro investice třetích stran zavedením speciálních metod investičního půjčování jednotlivcům. a právnické osoby.

• Poradenství klientům, kteří plánují umístit cenné papíry;
• Vedení upisovací syndikace - správa syndikátu;
• Práce s papíry svých klientů;
• Poskytování služeb pro klientské a vlastní cenné papíry na primárním a sekundárním trhu.

V případě prosperujícího finančního systému na státním trhu komerční banky, jejichž cílem je investiční činnost, často využívají možnosti fúzí a akvizic jako spolehlivého schématu dosažení zisku.

Naprostá většina tuzemských společností nedosáhla úrovně, kdy se vyjasňuje otázka nutnosti M&A postupů, o které je nutné se ucházet u investičních bank.

Ve stejném případě, pokud bankovní organizace poskytuje služby fúzí a akvizic, existují následující oblasti činnosti:

• Poradenství klientům ohledně možností a metod obchodní reorganizace;
• Vlastní reorganizace společnosti a její následný prodej;
• Vývoj a implementace účinných mechanismů proti fúzím;
• Tvorba a prodej balíků akcií;
• Získávání financí na fúzi nebo akvizici.

Domácí investiční aktivity

Hlavním úkolem interní investiční činnosti bankovních institucí je zajistit efektivní fungování externích procesů a těch útvarů, které se investicemi zabývají a přinášejí maximální výnosy. Mezi významné druhy interních činností patří:

• Makléřské služby;
• Správa investičních portfolií klientů;
• Osobní management;
• Přitahování investic.

V realitě domácího trhu se příjmy z takových činností mohou lišit od 100% ročních ztrát až po působivé příjmy, které dosahují stovek procent ročně.

Investiční politika bank a investiční plánování

Investiční politika bankovních organizací je soubor opatření zaměřených na rozvoj a konečnou realizaci myšlenek investičního managementu, zajištění optimální výše investic pro efektivní provoz, jakož i zvýšení ziskovosti banky. Nejdůležitější podmínkou investiční politiky bankovní instituce je vypracování efektivní a nejvýnosnější strategie.

Investiční plánování zahrnuje výběr nejlepších způsobů umístění a distribuce finančních prostředků na určité časové období s možností dalšího zajištění vyšší ziskovosti a zvýšení počtu možných operací. Vzhledem k tomu, že plánování je složitý organizační proces, je třeba při jeho realizaci dodržovat následující podmínky:

• dostupnost objektivních a nezbytných informačních dat;
• Posouzení stávajících investic, jakož i posouzení ziskovosti z realizace investice;
• Analýza vynaložených nákladů a konečných výsledků investičních projektů, jakož i dopadů na pozici banky konkrétního projektu;
• Zpracovaný a ověřený finanční plán;

Pro investiční činnost a politiku bank je klíčové správné stanovení poměru počtu úvěrové fondy a vlastních finančních úspor, vypracování oboustranně výhodné strategie rozdělování dividend na investiční projekty a také optimalizace stávající struktury investičních investic. Tyto tři ukazatele jsou základními faktory pro ty komerční banky, které se zabývají investiční činností.

Každým rokem přibývá komerčních bank, které vytvářejí významnou konkurenci. Zapojují se do něj nejen domácí, ale i zahraniční úvěrové a finanční organizace. V podmínkách takové konkurence je jedním z nejdůležitějších faktorů realizace investičních aktivit, které jsou spojeny s prováděním obchodů s cennými papíry. Všechny investice komerčních bank mají následující rozlišovací znaky:

• Investice zahrnují neustálý příliv finančních prostředků po dlouhou dobu - ještě před okamžikem, kdy se výše investice plně ospravedlňuje;
• Při investování je hlavním iniciátorem procesu samotná banka, která se snaží získat co nejvíce aktiv na trzích cenných papírů;
• Na rozdíl od úvěrových vztahů, kde banka spolupracuje s věřitelem nebo dlužníkem, nedochází při investování k osobnímu kontaktu - nahrazují jej cenné papíry podniků a organizací, které získávají bankovní instituce;

Investiční portfolio je souhrn všech existujících bankovních investic, ze kterých se vytváří zisk. Banky se vždy snaží o co největší zisk, ale i přes to je třeba dodržovat jasný poměr ziskovosti projektů s jejich likviditou a finančním zabezpečením.

Banka, která investuje do rizikových projektů, které nejsou likvidní, se může časem dostat do platební neschopnosti. Z výše uvedeného tedy můžeme usoudit o funkčnosti investičního portfolia.

Proč potřebujete investiční portfolio?

Potřeba investičního portfolia je odhalena prostřednictvím jeho přímých funkcí. Mezi tyto funkce patří:

1. Stabilizace finanční pozice bankovní organizace bez ohledu na situaci na domácím trhu: i když se zisk z počtu standardních finančních služeb sníží, jsou nahrazeny příjmy z investic do cenných papírů.
2. Kompenzace za úvěrová rizika, která mohou vzniknout v důsledku objektivních okolností. Banky si berou i úvěry, které mohou být kryty cennými papíry - tím je vyrovnaný poměr úvěr/aktiva.
3. Diverzifikace přijatých finančních prostředků. Cenné papíry nejsou přiřazeny k určitému regionu, ale mají nadnárodní charakter – to přispívá k vysoce efektivní diverzifikaci bankovních příjmů.
4. Zajištění likvidity banky. Nakoupené cenné papíry mohou sloužit jako kolaterál pro získání skutečných finančních prostředků nebo mohou být dále prodány pro podobné účely.
5. Pojištění proti možným negativním změnám legislativy, situacím, které jsou způsobeny negativní geopolitickou situací.
6. Zlepšení výkonnosti rozvahy díky držení určitého množství drahých cenných papírů.

Pro zajištění stálého přílivu finančních prostředků, diverzifikaci příjmů a snížení možnosti úvěrových rizik zahrnují investiční portfolia cenné papíry, které mají různé termíny splácení.

S poklesem počtu cenných papírů a změnou jejich hodnoty je možné je reinvestovat do jiných objektů, které odpovídají aktuálním úkolům investiční politiky bankovních organizací a mají také lepší vlastnosti.

Nakonec podotýkáme, že banky, zabývající se investiční činností, jsou ze své podstaty účastníky organizace a údržby finanční podporačetné inovativní projekty a vědeckých institucí po celém světě. To znamená, že investiční činnost je výhodná nejen pro její vlastníky, kteří mají velký zisk, ale i pro osoby, v jejichž prospěch je investice uskutečněna.

Je všeobecně známo, že komerční banky jsou jednou ze složek ekonomiky země. Mají možnost to ovlivnit realizací investičních aktivit. Vztahy s bankami probíhají v různých podobách, jako v prosté každodennosti, kdy běžný člověk uzavře smlouvu termínovaný vklad. Jsou ale i takoví speciální klienti, kdy v rámci rozvoje svého podnikání chtějí vstoupit na zahraniční úroveň, rozjet nové odvětví výroby, ale často na tyto účely nemají finance. V takových případech, aby plány nezůstaly jen na papíře, je nutné zapojit finančního zprostředkovatele, v jehož roli vystupuje.

Investiční banka

Když mluvíme o bankách a jejich investicích, je třeba se především rozhodnout, co je investiční banka, o tom již byla řeč výše a je také nutné popsat její rozlišovací znaky. Takže nejdůležitější rozlišovací znak investiční banka má se za to, že všechny její aktivity směřují k rozšiřování podnikání klientů a zvyšování jeho kvality. Investiční banka se také liší od ostatních v tom, že vybírá organizaci financování pro klienty, vyvíjí speciální programy zaměřené na přilákání nových fondů a financování trhů. Z výše uvedeného lze usoudit, že hlavním úkolem investiční banky je kvalitativní zlepšování podnikání klientů formou poradenství a financování.

Chcete-li zjistit, co je to právě tato banka, musíte nejprve definovat, co rozumíme slovním spojením investiční činnost nebo investice. V nejširším slova smyslu jde o investici peněžní ekvivalent v různých, např. Zemědělství nebo průmysl. Ekonomika zná několik modelů realizace investičních aktivit. Prvním modelem úspěšné realizace investičních aktivit je nemožnost skloubit investiční aktivity a aktivity běžné komerční banky. Ekonomové tvrdí, že právě oddělení akcí na přilákání a investování vkladů a operací s cennými papíry může vést k vysokým sazbám. Tato metoda byla poprvé použita v USA ve 30. letech 20. století. Tento model je také známější jako anglosaský vkladový model. Čas ale ukázal, že tento model má nejen řadu výhod, jako je přilákání velkých zákazníků transformací bank na investiční společnosti, v této době se tento termín objevil. Ukázalo se také, že tento model prakticky není schopen přežít finanční krizi, banky, které se sjednotily jedna po druhé, se navzájem topily, protože jejich aktiva byla propojena. Abych se nějak udržela nad vodou americké banky Musel jsem hledat pomoc u Centrální banky Ruské federace, Centrální banka Ruské federace poskytla několik dlouhodobých úvěrů, které jí dluží několik, dnes úspěšných, amerických bank. Následující model je typický pro evropské banky, nazývá se kontinentální a téměř zcela odporuje předchozímu. Podstata tohoto modelu spočívá v provádění investičních aktivit univerzálními bankami, které prodávají na žádost zákazníků, provádějí a přitahují vklady.

Investiční činnost v ruských bankách

Ani jeden model není vhodný pro Rusko. Úspěšná investiční aktivita ruských bank spočívá v syntéze obou předchozích modelů. To je způsobeno skutečností, že Rusko je velmi rozvinuté, což neustále těší jeho růst. V Rusku tedy existují jak univerzální banky, tak makléřské společnosti zabývající se pouze investicemi. Oba jsou legální a licencované, takže klienti mají široký výběr investičních možností a samozřejmě každá banka nebo broker nabízí více ziskové podmínky, čímž se rozvíjí zdravá konkurence, což má pozitivní vliv na finanční situaci Ruska. Přes pozitivní vývoj této činnosti ruská legislativa stále nemá jasnou představu o tom, co je investiční činnost a co je investiční banka.

V moderní společnosti existuje několik typů investic. Prvním a nejrozšířenějším typem jsou přímé investice. Jedná se o tzv. odkup pracovních aktiv bankou při samotné výrobě. Druhým typem jsou portfoliové investice. Jedná se o držení určitého procenta akcií z celkového počtu bankou nebo o investování finančních prostředků do zákonem stanovené produkce, často banky mají na tento typ výroby silný vliv prostřednictvím vlastnictví kontrolního podílu. Třetí typ investice je velmi výhodný pro malé podniky, protože spočívá v poskytování dotací nebo úvěrů bankou na rozvoj výroby. Veškerá tato činnost směřuje k maximalizaci krátkodobých i dlouhodobých plánů. Maximálního efektu těchto aktivit je dosaženo pomocí kompetentního plánování investiční politiky, tyto záležitosti řeší speciální služby banky. Na základě výše uvedeného můžeme konstatovat, že kromě tří hlavních modelů globálního investičního trhu je tento sektor ekonomiky velmi rozmanitý a neustále se rozvíjí a dává vzniknout dalším a dalším románům. Například nevyžádané zboží bylo inovací v polovině minulého století a nyní obsadilo volné místo v tomto podnikání a pevně se usadilo.

Zůstaňte v obraze o všech důležitých událostech United Traders – přihlaste se k odběru našich

0

Úvod

Efektivnost globálního finančního trhu je v neposlední řadě charakterizována tím, jak a za jaké náklady se konají setkání věřitelů a dlužníků. K optimalizaci tohoto procesu jsou vyzýváni finanční zprostředkovatelé – finanční instituce, které jsou profesionálními účastníky finančního trhu. Mezi takové zprostředkovatele patří tzv. investiční banky.

Po dlouhém formování se investiční banky teprve ve druhé polovině 20. století proměnily ve finanční instituce schopné významně ovlivňovat světový finanční trh a vykazovat široké možnosti akumulace a distribuce volného kapitálu mezi jeho koncové uživatele. . Postupně tyto finanční instituce vytvořily globální oligopol investičního bankovnictví.

V současné době je pojem „investiční banka“ široce používán účastníky globálního finančního trhu (od zástupců široké veřejnosti po hlavy států, členy různých mezinárodních organizací a zaměstnance finančních institucí). Tento koncept se úspěšně prosadil v každodenním životě ruských médií, v ekonomických vědeckých a obchodních kruzích a na ruském finančním trhu. Ignorování tohoto konceptu a popírání možnosti analyzovat tyto finanční instituce a jejich činnost se proto jeví jako nerozumné.

Relevance tématu seminární práce z toho důvodu, že ze strany vládních činitelů i podnikatelské sféry lze často slyšet prohlášení, že jednou z hlavních podmínek rozvoje ruské ekonomiky je expanze investičních aktivit bankovního sektoru. Jedním z hlavních směrů rozvoje celého bankovního systému v dlouhodobém horizontu je výrazné zvýšení podílu úvěrování v materiálním sektoru ekonomiky země. Odpisy dlouhodobého majetku ve většině odvětví materiálové výroby dosáhly kritické hodnoty 70 - 80 %, což ohrožuje velké člověkem způsobené katastrofy a havárie.

Teoretické základy investiční činnosti bank a její implementační rysy v podmínkách modernizace ruské ekonomiky jsou zvažovány v dílech takových ruských ekonomů, jako je E.F. Žukov, O.G. Semenyuta, L.L. Igonina a další.

Zástupci zahr ekonomické školy jako D.N. Enand, A.D. Morrison a další.

Cílem práce v kurzu je prostudovat rysy činnosti investičních bank a perspektivy jejich rozvoje v moderních ruských podmínkách.

V souladu s cílem práce v kurzu jsou řešeny následující úkoly:

Analyzovat podstatu pojmu "investiční banka";

Prozkoumat roli investičních aktivit bank v ekonomice;

Prostudujte si investiční modely - bankovní systémy;

Analyzovat hlavní činnosti investičních bank;

Prozkoumejte vyhlídky pro práci investičních bank na trhu cenných papírů;

Zvažte vývoj projektového financování (investičního úvěrování) v investiční činnosti bank.

Předmětem studie jsou přední investiční banky USA, Velké Británie, Německa, Japonska, Číny, Indie, Brazílie a Ruska. Předmětem studia jsou rysy činnosti investičních bank těchto zemí na národní i světové úrovni.

Informační základ práce v kurzu tvořily teoretické poznatky domácích a zahraničních ekonomů, materiály obecné i speciální publikace ekonomického a finančního charakteru, data předních výzkumných ekonomických a finančních institucí a organizací, jakož i legislativní a regulační akty. z řady zemí. Hojně se využívaly zdroje z internetu.

Podstatakoncept "investiční banky"

Podstata a principy práce investičních institucí v moderní ruské ekonomice byly studovány a studovány poměrně diverzifikovaně. Zvažována je činnost investičních institucí na trhu cenných papírů, činnost investičních bank jako investičních institucí a řízení investičních institucí. Nicméně, na tento moment neexistuje jediný obecně uznávaný koncept investiční instituce. Nepanuje shoda v tom, které organizace patří k investičním institucím. Při definování tohoto pojmu se nebudeme moci uchýlit k právním definicím, protože v právních systémech většiny zemí prostě neexistují.

Mnoho výzkumníků se domnívá, že Spojené státy jsou prapředkem investičních bank, ale ani v právním systému USA se pojem „investiční banka“ (investiční banka) neobjevuje. Pokud se podíváme na hlavní dokumenty americké bankovní legislativy, které přímo souvisejí s tématem studie, zjistíme, že pojem „investiční banka“ (investiční banka) není v těchto dokumentech pevně stanoven. Není to ani ve známém Legislativním aktu Glass - Steagall (Glass - Steagall Banking Bill of 1933), který v roce 1933 rozděloval komerční a investiční bankovnictví v USA.

Pokud jde o slovníkové a teoretické zdroje, domácí i zahraniční, nabízejí různé definice pojmu „investiční banka“, ale zpravidla všechny vycházejí z výčtu operací prováděných těmito finančními institucemi.

„Investiční banka je instituce, která se specializuje na vydávání, garanci umístění a obchodování s cennými papíry, rovněž poradenství klientům v různých finančních otázkách (především o fúzích a akvizicích), přičemž se zaměřuje především na velkoobchodní finanční trhy (pro podmínky Spojené státy americké)“ - a jako - „nezúčtovací banka specializující se na střední a dlouhodobá investice malým a středním společnostem (pro podmínky Spojeného království)“.

"Investiční banka je velká komerční organizace pro všeobecné účely, která kombinuje většinu způsobilých činností na trhu cenných papírů a na některých dalších finančních trzích."

Investiční banka je finanční instituce specializující se na operace s dlouhodobými kapitálovými investicemi, zejména v oblasti tvorby nového dlouhodobého majetku, nabývání akcií průmyslových podniků a realizace individuálních investičních projektů.

"Banka obchodující s cennými papíry a nabízející finanční služby, jako je obchodování s cennými papíry, získávání kapitálu nebo řízení fúzí a akvizic, je investiční banka" fondy nebo řízení fúzí a akvizic, je investiční banka).

Investiční banka je instituce, která působí jako upisovatel nebo zástupce pro společnosti a obce vydávající cenné papíry

Na základě výše uvedených definic lze tedy předpokládat, že pojem „investiční banka“ má jak soukromé, tak obecné definice. V řadě definic je tedy vysledována myšlenka, že investiční banka je finanční a úvěrová instituce zabývající se investicemi v průmyslu, zemědělství, stavebnictví a dalších sektorech ekonomiky. Současně se investice uskutečňují s největší pravděpodobností ve formě přímých, reálných peněžních injekcí do fixního a pracovního kapitálu ekonomické jednotky. Tato myšlenka se v praxi potvrzuje. Jde například o Evropskou investiční banku (EIB). Byla založena v roce 1958 v souladu s Římskou smlouvou o založení „společného trhu“. EIB slouží několika evropským zemím, vydává dluhopisy a poskytuje půjčky veřejným a soukromým podnikům v těchto zemích a řadě afrických států. Většina úvěrů banky jde „na vytváření a zlepšování infrastruktury (výstavba železnic a silnic, přístavů, podniků spojů) a na rozvoj zemědělství“.

Kromě toho existuje například Čínská investiční banka (CIB), která vznikla v roce 1981 za podpory Světové banky. Hlavním úkolem CIB je vkládat investice do reálného sektoru ekonomiky pro rozvoj a modernizaci malých a středních podniků lehkého průmyslu. Investicemi do tohoto sektoru ekonomiky se CIB snaží vyrovnat nerovnováhu, která je pozorována mezi sektory těžkého a lehkého průmyslu v ČLR. Kromě Číny, státem vlastněné investiční banky financované o rozpočtové prostředky, k dispozici v Německu, Japonsku, Itálii, Turecku a některých dalších zemích.

Na základě soukromé definice investiční banky se tedy jedná o velkou finanční instituci, která působí na mezistátní, státní (národní) a regionální úrovni a přitahuje přímé hotovostní investice do reálného sektoru ekonomiky nebo ekonomiky konkrétní země.

a jejich regulaci zamýšlené použití.

Pokud jde o obecnou definici, je chybné definovat pojem „investiční banka“ pouze operacemi, které tato finanční instituce provádí. Definice, které jsou založeny na operacích instituce, mohou být právně odůvodněné. Je známo, že mnoho právních konceptů je založeno na alokaci jednotlivých operací finančních institucí, bez kterých si je prostě nelze představit. Toto jádro operací takříkajíc odděluje a vymezuje tyto finanční instituce od všech ostatních. Jak již bylo zmíněno, investiční banka jako finanční instituce nemá právní postavení (ve finančních systémech většiny zemí), což znamená, že pojem „investiční banka“ ve většině zemí nemá právní definici, která by mohla být použit.

Navíc alokace operací prováděných investiční bankou neodhaluje podstatu investiční banky, ale pouze ji přibližuje k odhalení.

Pro určení podstaty investiční banky je třeba odkázat nikoli na operace prováděné bankou, ale „na makroúroveň vztahů mezi bankou a ekonomikou, ... na kvalitativní stránku, která se projevuje na makroúrovni“, k funkcím, které má investiční banka vykonávat. Abychom odhalili podstatu investiční banky, je třeba zvážit specifické vlastnosti, které jsou vlastní pouze nebo ve větší míře investičním bankám; její základní kvalita na makroúrovni, její struktura, její charakteristika jako ekonomické instituce, její funkce.

Investiční banka je především finanční instituce, jejíž produktivní povaha činnosti spočívá v tom, že investiční banka vytváří svůj vlastní specifický produkt. Tuto myšlenku sdílejí i zahraniční vědci, například profesor Harvardské univerzity Bharad N. Anand věří, že investiční banky jsou „multiproduktové společnosti“ (investiční banky jsou multiproduktové firmy). Mezi produkty vyráběné investičními bankami patří:

Cenné papíry, na jejichž vydávání se podílejí investiční banky, jakož i derivátové a strukturované finanční nástroje, které vznikají přímo v rámci investiční banky;

Prostředky, které investiční banky získávají pro určité podnikatelské subjekty a přeměňují nečinné, nevýkonné fondy na fungující. Investiční banky tak „krmí“ ekonomiku a stimulují směnu produktů práce a proces reprodukce;

Půjčky, které investiční banky poskytují svým klientům (soukromým a institucionálním investorům) ve formě hotovosti a cenných papírů a které se investičním bankám vracejí „do výchozího bodu s přírůstkem v podobě nově vytvořené hodnoty“;

Různé služby, které investiční banky poskytují svým klientům a „jejichž produktivní charakter je potvrzen organickým započítáním zisků do celkové výše celkového sociálního produktu vytvořeného v příslušném časovém období“.

Podle moderních ekonomů jsou investiční instituce jednou ze složek finančních institucí. Investiční instituce je z pohledu profesora V.V. Careva „orgán, který se zabývá investicemi, tedy dlouhodobými investicemi do různých projektů (podnikatelských projektů)“.

1.2 Role investičních aktivit bank v ekonomice

Podstata a funkce investiční banky určují její roli v ekonomice. Role investiční banky je její účel, to znamená, pro který byla vytvořena a pro který funguje. Účelem investiční banky je akumulovat a přerozdělovat peněžní zdroje a určitým způsobem regulovat určité segmenty finančního trhu. Investiční banky jsou „sběrateli“ dočasně volných peněžních zdrojů, které později jdou na uspokojení potřeb výroby, distribuce, směny a spotřeby. Investiční banky tak přispívají k zajištění kontinuity výroby a oběhu produktu a urychlují reprodukční proces jako celek.

Kromě toho investiční banky tím, že umístí své vlastní a vypůjčené prostředky do různých investičních projektů, přispívají k vytváření nových průmyslových odvětví, rychlému zavádění vědeckých a technologických nápadů a úspěchů do výroby a opětovnému vybavení stávajících průmyslových odvětví moderním zařízením. a technologií.

Nezapomeňte, že investiční banka je produktivní instituce, samostatný podnikatelský subjekt, který si zase vytváří svůj specifický produkt. Produkty a služby investičních bank, jak již bylo uvedeno, „živí“ ekonomiku a stimulují výměnu pracovních produktů a reprodukční proces, přispívají ke zvýšení hodnoty a celkového společenského produktu vytvořeného v odpovídajícím časovém období.

Investiční banka je navíc jakýmsi regulátorem určitých segmentů finančního trhu, zdá se, že ji lze nazvat strukturotvorným prvkem finančního trhu. V této funkci je investiční banka určena k částečnému zefektivnění a racionalizaci oběhu finančních nástrojů (bohužel v praxi investiční banky ne vždy tuto roli zvládly).

Příležitosti do značné míry závisí na tom, jak stabilně a efektivně funguje bankovní sektor. hospodářský růst a rozvoj země.

Investiční činnost bank má nejen ekonomický, ale i společensko-politický význam a přispívá k rozvoji tržní vztahy v ekonomice, vytváření finanční základ pro hospodářskou činnost svých subjektů. Na základě investic vznikají nové podniky a rozšiřují se stávající, vyvíjejí se nové, nejmodernější typy výrobků. Uskutečňování podnikatelské činnosti se často neobejde bez výstavby nebo pořízení budov pro tyto účely, nákupu zařízení, Vozidlo, technologií a dalšího dlouhodobého majetku. Pro takové investice je charakteristická dlouhá doba návratnosti, úhrada těchto nákladů, vysoké náklady na předměty, na jejichž pořízení podnikatelé využívají jak vlastní prostředky, tak přitahují prostředky od třetích stran - věřitelů, investorů. Podnikatel v mechanismu podnikatelské činnosti jedná dvojím způsobem - nejprve přitahuje finanční prostředky - investice, poté je vkládá do dlouhodobého majetku, nehmotného majetku, cenných papírů. Když podnikatel vstoupí na trh, aby na něm dlouhodobě obsadil své místo, proces obnovy, modernizace dlouhodobého majetku a také získávání finančních prostředků od investorů neustále pokračuje.

muži, seřazující kupce a prodejce akcií, dluhopisů a všeho druhu exotických cenných papírů“ (Investiční banky jsou v podstatě prostředníky spojující kupce a prodejce akcií, dluhopisů a všech druhů exotických cenných papírů); „Investiční banky jednají jako prostředníci v obchodování a financích“ (Investiční banky fungují jako zprostředkovatelé při obchodování a řešení finanční záležitosti). Investiční banka, která je finančním zprostředkovatelem, je navržena tak, aby vykonávala několik dílčích funkcí najednou:

Akumulace finančních prostředků: investiční banka vystupující jako správce (segmenty MC, IF) shromažďuje významné peněžní zdroje klientů a poté je posílá věřitelům. Prostřednictvím toho se maloobchodní úspory jednotlivých ekonomických subjektů „přeměňují“ na velkoobchodní. Proces akumulace peněžních zdrojů investiční bankou se přitom liší od akumulace zdrojů jinými finančními institucemi. Vlastnictví nashromážděných peněžních zdrojů tak zůstává věřitelům (zákazníkům investiční banky); banka nemůže tyto prostředky použít pro své účely a pro svou potřebu; banka nashromážděné peněžní prostředky používá pouze k účelu, který byl s klienty předem dohodnut a v zájmu klientů.

Přerozdělování financí:

a) Investiční banky do pasiv (korporátní cenné papíry, směnky, strukturované produkty). Za výnosy z prodeje těchto dluhopisů mohou investiční banky nakupovat dluhy a cenné papíry jiných ekonomických subjektů. Dochází tedy k jakési dvojí výměně dluhových závazků. To je totiž podle některých odborníků rozlišovací znak finančních zprostředkovatelů od jiných finančních subjektů (například makléřsko-dealerských společností, které nevydávají vlastní obligace, ale přispívají k pohybu finančních prostředků od věřitelů k dlužníkům).

Snížení rizika jeho diverzifikací:

a) Investiční banky prostřednictvím sektorů MC a IF nespravují jednotlivé finanční nástroje, ale velká portfolia finančních nástrojů pořízených za peníze klientů. Mohou tak alespoň částečně zmírnit některá nesystémová rizika, což je u jednotlivce prakticky nemožné soukromý investor spravuje relativně malé portfolio cenných papírů.

b) Investiční banky, jednající jako upisovatelé a/nebo organizátoři emise, garantují emitentům umístění cenných papírů a udržení jejich likvidity ve stanoveném časovém období, čímž přebírají rizika spojená s „neumístěním“ emisního stupně. cenné papíry.

c) Investiční banky jako upisovatelé ručí za hodnotu vydaných cenných papírů svou pověstí, čímž snižují některá nesystémová rizika pro potenciální investory, která vznikají při nákupu cenných papírů určitých emitentů. V podstatě investiční banky

vystupují jako „pověření správci“ a nahrazují neúplnost informací od investorů.

Snížení distribučních nákladů: investiční banky jako finanční zprostředkovatelé pomáhají snižovat distribuční náklady (své i svých klientů) tím, že se specializují na určité procesy vydávání cenných papírů a přitahují finanční zdroje věřitelů, kteří jdou nakupovat cenné papíry dlužníků. Dochází tedy k přelévání, pohybu peněžních zdrojů od těch, kteří peníze mají, k těm, kteří je potřebují.

b) Investiční banky samy mohou navyšovat objem peněžních prostředků, protože uvolňují na trh své vlastní typy dluhů finanční transakce(investiční butiky), díky širokému záběru svých aktivit (velké investiční banky), díky přítomnosti poradenských a analytických oddělení v rámci investiční banky a tak dále.

Investiční banky tak díky implementaci všech výše uvedených dílčích funkcí vyvinuly takový mechanismus finančního zprostředkování, s jehož pomocí dochází nejúčinněji k akumulaci a přerozdělování finančních zdrojů od věřitele k dlužníkovi.

Investiční banky však plní další klíčovou makroekonomickou funkci, kterou je regulace segmentů finančního trhu.

a) Investiční banky, které působí jako makléři (tvůrci trhu), přispívají k založení férová cena u určitých finančních nástrojů zachování likvidity těchto nástrojů (na burzách nebo mimoburzovních trzích).

b) Investiční banky jako brokeři / dealeři (velcí prodejci-nákupci finančních nástrojů) dokážou výrazně ovlivňovat cenu finančních nástrojů (zejména na tenkých trzích). Investiční banky přitom musí jednat „čestně a spravedlivě v zájmu především svých klientů a vynaložit veškeré úsilí na zachování poctivosti a poctivosti trhu“.

c) Investiční banky, které vystupují jako profesionální účastníci finančního trhu, přispívají k udržování trhu samotného (burzového nebo mimoburzovního), protože trh existuje pouze tehdy, když existují prodávající a kupující, tedy účastníci obchodu. .

d) Investiční banky, které působí jako upisovatelé, emitenti vlastních podnikových cenných papírů a „producenti“ derivátů a strukturovaných nástrojů, vytvářejí finanční produkty, které mají určitou likviditu a obíhají a jsou obchodovány na akciovém trhu. To znamená, že investiční banky jsou producenty finančních nástrojů.

Mezi další, méně významné a méně důležité funkce investiční banky patří funkce redistribuce informací, funkce přeměny velkoobchodních cenných papírů na maloobchodní a funkce vytváření prostoru informačního trhu.

Myšlenka, že investiční banky jsou zapojeny do procesu „přerozdělování informací“, se odráží v domácích i zahraničních zdrojích. "Přerozdělování informací", podle D.S. Ulyanova, probíhá v procesu přípravy emise cenných papírů, kdy investiční banky radí emitentovi ve všech otázkách souvisejících s emisí cenných papírů.

Zahraniční badatelé interpretují problematiku redistribuce informací investičními bankami poněkud odlišně. Tvrdí, že finanční trhy nemohou efektivně fungovat, pokud se cenné informace nedostanou k těm, kteří je potřebují. Informační tržní prostor vytvořený investičními bankami přispívá k plynulejšímu a efektivnějšímu toku transakcí souvisejících s cennými papíry citlivými na informace. Investiční banky jsou jádrem informačního prostoru a fungují jako zprostředkovatelé, agenti, spojující zájemce o nákup informací a zájemce o jejich prodej.

Další funkce investičních bank se nazývá „přeměna velkoobchodních cenných papírů na maloobchodní“. K tomu dochází, když investiční banka koupí velký blok korporátního papíru, vydá svůj vlastní papír v nižší nominální hodnotě a umístí jej mezi své klienty.

2.1 Modely systémů investičního bankovnictví

Zahraniční zkušenosti s organizací bankami investiční podnikání ukazuje, že světová praxe zná dva hlavní modely budování systémů investičního bankovnictví: segmentovaný (americký) a univerzální (německý).

Specifičnost těchto systémů charakterizuje různé role komerčních bank.

Segmentovaný systém se vyznačuje přísným legislativním oddělením oblastí činnosti úvěrových institucí: bankovní operace (shromažďování prostředků, vydávání krátkodobých úvěrů) jsou odděleny od operací vydávání a umisťování cenných papírů a některých dalších typů finančních služeb. V rámci univerzálního systému zase mohou banky v souladu se zákonem bez omezení poskytovat širší škálu finančních služeb než jen bankovnictví.

Paralelní vývoj procesů univerzalizace a specializace činností bank vedl ke vzniku nového typu investičních bank, jejichž charakteristické rysy jsou: globální povaha jejich činností, přítomnost významného volného kapitálu, celá řada diverzifikovaných a integrovaných služeb, vytvoření vlastního podnikání v oblasti správy aktiv, maloobchodní operace s malými a středními klienty prostřednictvím rozvoje výkonných makléřských sítí, sloučení s pojišťovnictvím. Hlavními charakteristikami trhu investičních služeb je přitom koncentrace kapitálu a moci v sektoru investičního bankovnictví, stírání hranic mezi komerčními a investičními bankami.

V řadě zemí bylo poté zavedeno vymezení oblastí činnosti mezi úvěrovými institucemi ekonomická krize 1929-1933 Takže v Itálii podle bankovního zákona z roku 1936. banky byly specializované: byly identifikovány banky, které se zabývají pouze krátkodobými nebo pouze střednědobými a dlouhodobými úvěry.

Ve Spojených státech banky v souladu se zákonem o bankovnictví z roku 1933. byly rozděleny na komerční a investiční banky. V roce 1933 Ve Spojených státech byl přijat Glass-Steagallův zákon, který na mnoho let určoval „právní rámec“ pro regulaci amerického trhu finančních služeb. V souladu s tímto zákonem komerční banky zaměřovaly svou činnost na klasické bankovní operace, bylo jim zakázáno nakládat s cennými papíry, s výjimkou operací se státními federálními nebo komunálními cennými papíry. Investiční banky prováděly dlouhodobé investice i obchody s cennými papíry. Zákon stanovil řadu omezení pro činnost komerčních bank a investičních společností. Tento zákon zejména stanovil velmi restriktivní seznam transakcí s cennými papíry, které mohly banky provádět; zakázala zřizování poboček bank zabývajících se operacemi s cennými papíry a pro společnosti působící na trhu s cennými papíry provádět bankovní operace za účelem získávání prostředků na vklady, otevírání a vedení zákaznických účtů, provádění vypořádání atd. typy bankovních operací; zakázal ředitelům, zaměstnancům investičních společností, být současně úředníky, řediteli, zaměstnanci bankovních společností.

V současnosti však existuje tendence k univerzalizaci bankovních operací. Potřeba hledat další cesty ke zvýšení ziskovosti bankovních operací byla vyvolána zvýšenou konkurencí mezi úvěrovými institucemi a také vznikem nových příležitostí v souvislosti s rozvojem finančního trhu. Výsledkem tohoto hledání byl prudký nárůst počtu operací prováděných bankou a také rozvoj forem investiční činnosti: financování investičních projektů, leasing, správa portfolia zákaznických investic, poradenské služby atd. Tato okolnost byla způsobena uvolněním bankovní legislativy, jakož i tím, že banky při realizaci činností obcházely stávající zákon. Zároveň řada velkých bank začala realizovat leasingové obchody a také zakládat leasingové společnosti. Zvýšila se participace bank na projektovém financování, kdy banky samostatně připravují investiční projekt nebo poskytují poradenství klientům, hradí náklady projektu a často se banky stávají spoluvlastníky akcií.

zavedené podniky.

Touha po univerzalizaci bankovních aktivit je vlastní úvěrovým systémům všech vyspělých zemí, ale každá z nich má

jejich charakteristické rysy.

Přímá aplikace univerzalizace bankovního systému

nestabilní ekonomika Ruska je způsobena tím, že univerzální banky mají více příležitostí k rozvoji. Zakládání investičních bank v Rusku má zvláštní význam, protože ruská ekonomika potřebuje dlouhodobé investice. V rámci univerzálního modelu je zase možné zakládání investičních bank prostřednictvím vytváření investičních institucí jako dceřiných společností univerzálních bank, jakož i vytvářením specializovaných bank, jejichž činnost bude prováděna na základě státní záruky a výhody. Míra účasti státu je přitom dána jasnou rovnováhou všech tržních mechanismů. Nezasahování státu zase může mít následky v podobě kolapsu domácí ekonomika a kolaps bankovního sektoru.

Většina zemí, které se potýkaly s krizí bankovního systému, dokázala zabránit jeho zničení využitím státního rozpočtu a vládních půjček. Analýza bankovních systémů různých zemí zároveň ukazuje na paralelní vývoj trendu ke zvýšené specializaci činností komerčních bank. V zemích s vyspělou tržní ekonomikou tak významné místo zaujímají specializované banky, jejichž hlavní činnost je zaměřena na realizaci investičních projektů.

Na druhou stranu v zemích s univerzál kreditní systém banky financují různé druhy společností nejen poskytováním dlouhodobých úvěrů, ale také nabýváním jejich akcií a dluhopisů. Investiční banky, které provádějí operace převážně na vlastní náklady, mají přitom větší potřebu kapitálu než komerční banky zabývající se klasickými bankovními službami.

Je třeba také poznamenat, že úspěch investičních bank závisí především na stupni formování trhu cenných papírů. Na základě výše uvedeného lze říci, že alokace investičních bank jako zvláštního typu finanční instituce znamená vysoký stupeň rozvoje trhu cenných papírů.

Ruský bankovní sektor vykazuje znaky německého modelu univerzální komerční banky. Velké banky přitom disponují významnými podíly ve významných průmyslových podnicích, což bankám dává možnost kontrolovat zamýšlené použití úvěru a také finanční situaci podniku jako celku. Tento vzorec lze pozorovat ve finančních a průmyslových skupinách, kde banky hrají hlavní roli v regulaci finanční toky a investiční projekty. Za těchto okolností je však univerzální model spojen s zvýšené riziko v činnosti banky, protože existuje vzájemná souvislost mezi riziky spojenými s investiční činností a riziky při vypořádacích a úvěrových operacích bank. Činnost banky přitom do určité míry závisí na kondici velkých zákazníků, jejichž prostředky se na obratu podílejí.

2.2 Hlavní činnosti investičních bank

Je třeba poznamenat, že fundraisingové aktivity na rozvíjejících se trzích jsou obvykle popisovány jako investiční bankovnictví. Je samozřejmé, že nejjednodušší definice investiční banky by byla: Investiční banka je finanční instituce, která se zabývá investičním bankovnictvím. Tato definice však není zcela přesná. Z toho implicitně vyplývá specializace této instituce na investiční bankovnictví. Nelze se ale specializovat pouze na investiční bankovnictví. Realizace takových činností je možná pouze v rámci skutečně univerzální instituce, ve které jsou dostatečně rozvinuty všechny ostatní činnosti investiční banky. Fundraisingové aktivity jsou nemožné bez dobře organizované a rozvinuté práce ve všech ostatních oblastech typických pro investiční banku. Ukažme si nemožnost získat financování bez rozvinutých jiných oblastí. Banka se rozhodla získat finanční prostředky pro svého klienta vydáním jeho cenných papírů. Ani tu úplně první část této práce – výběr konkrétního přitažlivého nástroje a jeho hlavních parametrů – nebude schopen provést, protože nebude znát aktuální postoj trhu k určitým instrumentům. I když se takový projekt dostal do fáze umístění cenných papírů, tak v této fázi se zastaví. Investoři nebudou kupovat cenné papíry, protože je nikdo nepřesvědčil, že tyto cenné papíry jsou dostatečně spolehlivé a výnosné (a banka nebude schopna profesionálně zastupovat svého klienta z důvodu chybějících analytických činností). Makléři zase nebudou uzavírat transakce za účelem nákupu cenných papírů, protože prodávajícího neznají, nikdy s ním nespolupracovali.) Dá se říci, že všechny ostatní činnosti investiční banky tvoří základ pro rozvoj investičního bankovnictví. v rámci této banky. Na druhou stranu investiční bankovnictví je nejen „nejprestižnějším“ směrem v činnosti investiční banky, ale také nejvýnosnějším. Proto všechny velké a ambiciózní společnosti na trhu cenných papírů usilují o získání projektů, aby přilákaly financování (jinými slovy, snaží se vyrůst v investiční banku). Na vyspělých trzích jsou aktivity investičního bankovnictví doplněny o operace na sekundárním trhu cenných papírů související s poskytováním služeb při restrukturalizaci podnikání klienta (fúze a akvizice).

Služby investiční banky. Ve vyspělých zemích poskytují investiční banky svým klientům tyto služby: finanční zdroje; obchodní restrukturalizace prostřednictvím fúzí a akvizic; makléřství; řízení portfolia; depozitář-schovatelský; poskytování poradenství klientům. Pro poskytování výše uvedených služeb vyvíjí investiční banka několik typů činností, které lze rozdělit na externí (směřující přímo na klienta a protistrany tvořící služby) a interní (vytváření nezbytných předpokladů pro realizaci vzhledčinnosti). Nyní můžeme přejít k úvahám o činnostech přinášejících zisk, tzn. navenek.

Správné investiční bankovnictví. Jsou zde dvě hlavní oblasti: získávání finančních prostředků; fúze a akvizice. Investiční banky navíc často aktivně obchodují s kontrolními podíly v malých a středních společnostech nikoli jménem klientů za účelem restrukturalizace jejich podnikání, ale za účelem získání spekulativních zisků. Zároveň v období, kdy investiční banka drží ten či onen kontrolní podíl, může provádět finanční sanaci tohoto podniku, optimalizaci hospodaření tohoto podniku, jakož i další opatření zaměřená na zvýšení tržní hodnoty tohoto podniku. blok. Tyto aktivity jsou v současné době poměrně široce provozovány některými ruskými investičními společnostmi. Přilákání financování nejčastěji znamená formu umístění cenných papírů klienta, nejsou však vyloučeny možnosti získání financování prostřednictvím vytváření podniků rizikového kapitálu a využití mechanismů investičního úvěrování. Tento typ činnosti se přirozeně dělí na řadu specifičtějších činností: finanční poradenství pro klienta, který chce získat finanční prostředky vydáním cenných papírů; upisovací syndikace, tzn. vytváření a správa syndikátů upisovatelů; propagace cenných papírů klienta na finančních trzích; obsluhu cenných papírů klienta na sekundárním trhu. Typicky se v rámci investičního bankovnictví vyčleňuje takový směr, jakým je korporátní financování, což implikuje přitažlivost financování pro korporátní klientelu, tzn. pomoc při získávání dodatečného kapitálu korporacemi – klienty investiční banky. V současné době se na získávání financí pro vlády a obce podílí pouze velmi malá část investičních bank, takže pro většinu ostatních investičních bank jsou pojmy „investiční bankovnictví“ a „korporační finance“ v podstatě stejné. Fúze a akvizice pro investiční banku působící v zemi s rozvinutým finančním trhem se poměrně často stávají hlavní oblastí příjmů. Většina ruských podniků a finančních skupin ještě nedosáhla úrovně rozvoje, kdy je potřeba služeb investiční banky pro fúze a akvizice. Fúze a akvizice jsou v ruských podmínkách často chápány jako operace s velkými balíky akcií. Činnost nákupu a prodeje jednotlivých podniků však není totožná s fúzí a akvizicí. Činnost investiční banky při fúzích a akvizicích lze rozdělit do následujících složek: poradenská činnost k určení nejlepší varianty restrukturalizace podniku; získávání finančních zdrojů pro fúze a akvizice; akumulace na trhu velkých bloků akcií na žádost klienta (nákup velkých bloků), prodej velkých bloků; restrukturalizace samostatné společnosti a prodej jejích částí; vývoj a implementace účinné ochrany klienta před převzetím.

Obchodování s cennými papíry. Tento typ činnosti jsme definovali jako externí z důvodu možnosti přímého prodeje zprostředkovatelských služeb, tzn. služby pro nákup a prodej cenných papírů. Zároveň jsou prováděny i činnosti obchodování s cennými papíry jako nástroj podpory činností investičního bankovnictví (prodeje umístěných cenných papírů) a činnosti správy aktiv (nákupy a prodeje cenných papírů v procesu restrukturalizace portfolia cenných papírů). Na vyspělých finančních trzích je přitom obchodování s cennými papíry chápáno nejen jako proces uzavírání obchodů koupě/prodeje cenných papírů, ale jako realizace komplexních obchodních a arbitrážních strategií, které se skládají jak z mnoha jednoduchých nákupních/prodejních transakcí, tak ze složitějších transakcí. . V Rusku dnes obchodování s cennými papíry téměř vždy znamená nesouvisející transakce nákupu/prodeje a jen zřídka velké instituce používají složitější transakce. Organizace obchodování s cennými papíry v rámci investiční banky nebo velké investiční společnosti je samostatnou oblastí podnikání a vědy, která má své vlastní složité vzory a technologie. Jedná se o typ činnosti, kterou ovládají především účastníci trhu. Ve většině případů mají velcí ruští účastníci trhu do obchodování s cennými papíry poměrně high-tech podskupiny.

Správa aktiv. Správa aktiv (neboli správa investic) je zaměřena na správu vlastní prostředky investiční banka, jakož i správa portfolií tvořených na úkor prostředků klientů. Z pohledu klienta může investiční banka poskytovat služby správy zdrojů, například na trhu dluhopisů ve Spojeném království, služby správy zdrojů na americkém akciovém trhu, stejně jako na jakémkoli jiném trhu nebo sektoru, skupině trhů. V tomto případě může klient buď investovat a vybrat peníze v kterýkoli den kontaktováním manažera, nebo tak učinit pouze v určité dny, nebo pro tyto účely využít burzu. Z pohledu investiční banky jsou všechny fondy, které spravuje, dodavateli finančních zdrojů do celkového portfolia investiční banky, jehož struktura je do značné míry dána strukturou zdrojů přitahovaných prostřednictvím různých fondů. V tomto portfoliu jsou kromě klientských zdrojů také vlastní prostředky. Správa tohoto portfolia se nazývá správa investic. Při řízení investic jsou využívána doporučení analytického oddělení banky. Vyvíjí také dynamické modely portfolia, které se stávají cíli pro tu část investiční banky, která provádí činnosti obchodování s cennými papíry.

Úschovna - opatrovnická činnost. Podstatou této činnosti je úschova, opatrovnictví, opatrovnictví, účtování cenných papírů klientů, skladování a účtování vlastních cenných papírů a jiného finančního majetku. Ve většině případů legálně tento druhčinnost je vyňata z působnosti právnické osoby, která vykonává funkce investiční banky, avšak tato nezbytná část činnosti je zaměřena na poskytování komplexních služeb. Technologicky se tedy tento typ činnosti stává povinným prvkem činnosti vykonávané univerzální investiční bankou. Analytický výzkum a vývoj doporučení. Tato činnost sama o sobě zpravidla nepřináší zisk. Naopak se stala jednou z nejdražších v investičních bankách. Proto lze tento typ činnosti klasifikovat jako mezistupeň mezi vnějšími a vnitřními činnostmi investiční banky. Moderní investiční banky v zemích s rozvinutými finančními trhy vynakládají stále více peněz na rozvoj svých výzkumných týmů. Dá se poukázat na nejméně dva důvody, proč bankéři rádi bádají. Průzkumy a doporučení poskytovaná klientům jsou jakousi „tváří“ investiční banky vypovídající o jejích možnostech a vypovídající o kvalitě služeb této banky. Prvním krokem při získávání klienta je prezentovat svůj výzkum, doporučení, hodnocení trhu, prognózy. Kvalitní výzkumná práce je základem úspěšného řízení investic a fundraisingových aktivit. Čím vyšší je kvalita analytické práce v investiční bance, tím výnosnější je správa aktiv, tím větší je objem přitahovaných finančních zdrojů a podmínky pro přitahování jsou ziskovější. K výkonu externích činností investiční banka vyvíjí i vnitřní činnosti, které zajišťují normální provozní podmínky pro ty jednotky, které vykonávají externí činnosti a dosahují zisku. Mezi největší položky příjmů investiční banky patří: příjmy z poskytování služeb k získání financování; příjem ze správy vlastního portfolia; příjmy z poskytování služeb správy klientského portfolia; zprostředkovatelské příjmy. Investiční banka začíná zpočátku hospodařit se svými vlastními prostředky (resp. fondy zakladatelů).

3.1 Perspektivy působení investičních bank na trhu cenných papírů

Dominantní segment úvěrů domácnostem zůstane spotřebitelské úvěry, jehož rozsah použití je velmi široký - od automobilů až po komplexní domácí přístroje na lékařské a turistické služby. Spotřebitelské úvěry však také potřebují zlepšit infrastrukturu. Rozšiřování okruhu dlužníků, zapojování nových sociálních skupin s nižšími příjmy a majetkem do něj zvyšuje rizika půjčování, což znamená, že bude vyžadovat větší pozornost při analýze dlužníka.

Důležitým předpokladem k tomu bude fungování systému pojištění vkladů u bank. Dojde k významným změnám v investičních procesech a aplikovaných investičních technologiích:

Možnost informační a finanční kontroly nad využitím investičních zdrojů investora v reálném čase, vzdáleném v jakékoli vzdálenosti od místa investice zdrojů;

Implementace jednotných informačních standardů pro zajišťovací mechanismy, účetní výkazy, prezentaci projektů a programů, podniky, kraje a státy v informačních systémech;

Vytvoření integrované investiční infrastruktury (bankovní, legislativní, organizační) pro obsluhu investic.

Vývoj a implementace ucelených mechanismů a technologií pro řízení investičních procesů.

Základem pro integraci mechanismů a nástrojů investičního trhu budou podle mého názoru informační technologie, které budou (spolu s organizačními) tvořit základ pyramidy manažerských rozhodnutí. Vše ostatní (organizační, investiční, finanční, legislativní) nabývá podřízeného charakteru a bude se vyvíjet na základě předních trendů ve vývoji informací. Ten se bude vyznačovat následujícími vlastnostmi:

Sjednocení informační reflexe a aktuální podpory, hluboký popis každého předmětu investice a podnikání, což umožňuje rychle získat spolehlivé informace o tomto objektu kdekoli na světě;

Legislativní zajištění spolehlivosti informací na jakékoli úrovni, koordinace tohoto poskytování mezistátními mnohostrannými dohodami všech zemí světového společenství;

Organizační podpora probíhajících transakcí na trzích zboží, financí, služeb a investic v prostředí internetu, sjednocení prvků hospodářského práva zemí světa, které zajišťují bezpečnost těchto transakcí;

Konečný finanční převod - bankovní podpora podnikání v prostředí informačních a virtuálních technologií;

Právní rámec globálního investičního trhu bude rovněž představovat harmonický, vyvážený víceúrovňový systém zákonů a předpisů vybudovaný na bázi informačních technologií.

Bankovní systém Ruska by již měl definitivně rozhodnout o způsobech svého rozvoje na pozadí rostoucí konkurence zahraničních bank. Podle analytiků dojde ve finančním sektoru ekonomiky k restrukturalizaci bankovního systému, fúzím a akvizicím. Očekává se, že tento proces bude trvat 2-3 roky, v důsledku čehož na trhu zůstanou jen ty největší a nejkonkurenceschopnější banky.

Následující scénář vývoje dluhopisového trhu je podle předních analytiků možný v příštím roce a půl. Při absenci razantních změn v regulaci trhu lze očekávat nárůst počtu emitentů a nárůst objemu transakcí. Dojde k prodloužení podmínek výpůjček, rozšíření řady odvětví, jejichž podniky se uchýlí k vydávání dluhopisů. Do konce příštího roku dojde k výraznému nárůstu obratu sekundárního trhu.

Akcie mnoha společností kotovaných na burze jsou v současnosti podhodnocené. Obecné pravidlo, které bylo vyvinuto světovou praxí fungování akciových trhů, lze shrnout takto:

1. Když je tržní hodnota vyšší než „skutečná“ hodnota, je akcie trhem jednoznačně nadhodnocena. Dříve nebo později si to trh uvědomí a následně půjde nevyhnutelně cena dolů.
2. Když je tržní hodnota nižší než „skutečná“ hodnota, trh podhodnocuje studovanou akcii. Dříve nebo později musí tržní ceny těchto cenných papírů vzrůst. Na jedné straně obecné podceňování ruských podniků naznačuje zaostalost ekonomiky a v důsledku toho i trhu cenných papírů v zemi, nedostatek investic, protože tržní cena akcií se tvoří především pod vlivem nabídky a poptávka po akciích. Na druhou stranu by cena akcií měla ještě začít růst. Za těchto podmínek musí investor, zaměřený na střednědobé a dlouhodobé investování kapitálu, přesně určit ty akcie, které v příštích letech poskytnou maximální nárůst jejich tržní hodnoty.

Legislativní (a především mezinárodní) akty by měly zajistit spolehlivost poskytování informací o investičním trhu, projektech a programech, žadatelích o investice, výrobních systémech a podnicích, plnění závazků vůči investorům, poskytování výhod a preferencí na období rozvoje zdrojů. Návrhy zákonů výše uvedeného směru by měly být prioritou pro posouzení a přijetí naším zákonodárným sborem.

Na základě hlavních legislativních aktů a pro zajištění jejich fungování, mezinárodního právního rámce, jednotného systému účetnictví a výkaznictví by měl být vytvořen ucelený balíček modelových legislativních rozhodnutí, které umožní státům světa rychle harmonizovat svůj legislativní rámec. .

Vývoj investičních institucí může podléhat následujícím změnám a být určován následujícími hlavními trendy:

Za prvé, investiční instituce by se měly stále více zaměřovat na vytváření podmínek pro pronikání zahraničního kapitálu a vytváření podmínek pro tento průnik. Hovoříme o pojištění investičních rizik s přihlédnutím k rozdílu směnných kurzů národních měn, dlouhodobému poskytování investičních zdrojů, likviditě zajišťovacích aktiv a poskytovaných záruk. Přesně tak organizační struktury, realizující výše uvedené funkce - prioritní úkol blízké budoucnosti pro subjekty investičního trhu.

Za druhé, vývoj investičních nástrojů bude probíhat prostřednictvím informačního modelování investičních služeb a teprve poté budování nezbytných (chybějících) jejích hmotných prvků.

Organizační infrastruktura investičního trhu by měla umožňovat výstavbu finančních multiplikátorů, vytvářet možnost umístění relativně levných zdrojů pod poskytováním různých nástrojů a záruk, úroveň ziskovosti, úroveň investičních rizik. Vytvářená investiční infrastruktura by měla být investorovi srozumitelná a známá, schopná komplexně sloužit investorovi samotnému, jeho investiční instituci i zájemcům o investice.

Mezinárodní spolupráce je jedním ze skutečných způsobů, jak přilákat do ekonomik států významné investiční zdroje. Mezinárodní spolupráce zároveň uzavírá onen výklenek investičního trhu, který není zajímavý pro národní a regionální investiční instituce – výklenek malých projektů.

Ruské komerční banky budou významnými investory na trhu podnikových dluhopisů denominovaných v rublech, přičemž jejich podíl v tomto segmentu se v optimistickém scénáři (pokud výnosy podnikových dluhopisů sníží) sníží a v opačném případě poroste.

Vyhlídky rozvoje trhu podnikových dluhopisů na úrovni našeho regionu budou záviset především na charakteru vedení regionu a hospodářské politiky a také na investiční aktivitě podniků, které potřebují dofinancování.

Zájem komerčních bank vydávat vlastní akcie a uvádět je na volný trh lze vysvětlit řadou okolností. Především je to inflace, která neustále znehodnocuje vlastní kapitál banky a zároveň způsobuje prudký nárůst „neobhospodařovaných“ vkladů (zůstatků na vypořádacích účtech), což vede k porušování standardů centrální banky. Ruské federace. Inflace připravuje banky o možnost přilákat dlouhodobé vklady, a proto pro relativně dlouhodobé investice musí banky ve stále větších objemech využívat vlastní kapitál. Vysoké kotace bankovních akcií navíc banky vnímají jako způsob, jak posílit svou pozici na trhu, rozšířit sféru vlivu a přilákat nové zákazníky.

Přitom v reálných podmínkách ruské ekonomiky, ve které není trh cenných papírů v poslední době populární, protože. investoři zatím nejsou schopni dlouhodobě investovat prostředky. Ale s rozvojem trhu s cennými papíry, poklesem inflace, lze doufat, že se změní struktura dluhových závazků bank a banky budou vydávat více dluhopisů. Výhodou dluhopisů je, že je lze použít jako platební prostředek. K vydání dluhopisu je rovněž nutná registrace prospektu. To znamená, že informace budou dostupné investorům a budou si moci vybrat správné prioritní oblasti pro investice.

Podle Rosstatu (tabulka 1) obdržela ruská ekonomika v roce 2010 114,746 miliard dolarů zahraničních investic, což je o 40 % více než v roce 2009. Z toho: přímé investice poklesly o 13,2 % a dosáhly 13,810 miliardy dolarů; hlasitost portfoliové investicečinil 1,076 miliardy dolarů (nárůst o 21,9 %); ostatní investice byly přijaty ve výši 99,86 miliardy dolarů (+53,3 %).

3.2 Vývoj projektového financování (investiční úvěry)

Jedním z nejnaléhavějších problémů hospodářského rozvoje Ruska v současnosti je nárůst investiční aktivity, který vyžaduje vytvoření efektivního investičního trhu. Složitost jeho utváření a mechanismu financování investic odpovídající tržní ekonomice spočívá v tom, že v ruské ekonomice se teprve začíná formovat a rozvíjet potřebná tržní infrastruktura, která zajišťuje volnou výměnu informací mezi všemi podnikatelskými subjekty. nejsou spolehlivé a přizpůsobené nástroje pro financování investičních aktivit. Jedním z těchto nástrojů je projektové financování, které se rozšířilo v posledních desetiletích 20. století a bylo úspěšně využíváno v mnoha průmyslových odvětvích k realizaci velkých investičních projektů.

Vzhledem ke zvláštnostem vývoje a současnému institucionálnímu prostředí nelze v Rusku uplatnit projektové financování v podobě, v jaké jej využívají západní národní a nadnárodní korporace. Je nutná určitá transformace přístupů vyvinutých zahraniční praxí a jejich přizpůsobení moderním ruské poměry, jejímž výrazným rysem je nestabilita, nedokonalost a neúplnost informací. Studium a teoretické porozumění přístupům vyvinutým ve vyspělých zemích k organizaci projektového financování v kombinaci s vědeckým zobecněním vlastních zkušeností v oblasti investičního financování se může stát základem pro formování efektivní systém financování projektu.

Projektové financování - financování investičních projektů, vyznačující se zvláštním způsobem zajištění návratnosti investic, který je založen na investičních kvalitách samotného projektu, výnosu, který nově vzniklý nebo restrukturalizovaný podnik získá v budoucnu.

Specifický mechanismus financování projektu zahrnuje analýzu technických a ekonomické charakteristiky investičního projektu a posouzení rizik s ním spojených a základem pro návratnost vložených prostředků je příjem z projektu zbývající po pokrytí všech nákladů.

Charakteristickým rysem této formy financování je také možnost kombinace různých typů kapitálu: bankovní, obchodní, státní, mezinárodní. Na rozdíl od tradiční úvěrové transakce může být riziko rozloženo mezi účastníky investičního projektu.

Jako zdroje financování lze přilákat prostředky z mezinárodních finančních trhů, specializované exportní úvěrové agentury, finanční, investiční, leasingové a pojišťovací společnosti, dlouhodobé půjčky. Mezinárodní banka rekonstrukce a rozvoj, Mezinárodní finanční korporace, Evropská banka pro obnovu a rozvoj. Velké banky zapojené do financování investičních projektů mají specializované divize pro organizaci, kontrolu a analýzu realizace projektů.

S přihlédnutím k důležitosti koordinace investičních aktivit v Rusku bylo zřízeno Federální centrum pro projektové financování, jehož účelem je účinně usnadňovat získávání finančních zdrojů, včetně externího financování, a zajišťovat realizaci investičních projektů, které jsou prioritní charakter pro národní hospodářství.

Současná legislativa zároveň komplikuje realizaci projektů s přidanou hodnotou. Zejména nebyl upraven právní rámec pro financování projektů v různých sektorech trhu: poskytování koncesí a záruk, pojištění, právo konsorcií, akciový trh, trust, leasingové operace atd.

Rozvoj projektového financování v zemi brzdí nepříznivé investiční klima, nedostatečné zdroje pro rozsáhlé financování kapitálově náročných projektů, nízká kvalifikace účastníků projektového financování a další faktory prohlubující rizika projektu. V současných podmínkách vyžaduje řešení problému integrovaný přístup, který zohledňuje zájmy různých stran.

Důležitými součástmi tohoto přístupu je posílení role státních záruk za pojištění projektových rizik, včetně poskytování záruk bankám podílejících se na financování investičních projektů a programů, které jsou součástí systému priorit státu, daňové pobídky pro investiční mechanismy , a rozvoj mezibankovní spolupráce v oblasti společného úvěrování investičních projektů.

Pro rozvoj projektového financování je nezbytné studovat možnosti přizpůsobení zkušeností světové praxe ruským podmínkám, a to i v oblasti rozvoje metodických přístupů zajišťujících zvýšení efektivity investic. S řešením problému zvyšování efektivity investic (bez ohledu na konkrétní formu investice) úzce souvisí analýza schopnosti investora mobilizovat vlastní a vypůjčené zdroje, investiční atraktivita vnějšího prostředí a volba investičních objektů v s cílem určit přijatelnou míru rizika při dosažení požadovaného výnosu.

Závěr

Pojem „investiční banka“ je charakterizován soukromými a obecnými definicemi. Podle soukromé definice je investiční banka velká finanční instituce, která působí na mezistátní, státní (národní) a regionální úrovni a přitahuje přímé hotovostní investice do reálného sektoru ekonomiky nebo ekonomiky konkrétní země a reguluje jejich zamýšlené použití. Investiční banka je podle obecné definice velká produktivní finanční instituce zabývající se finančním zprostředkováním a mobilizací finančních zdrojů na finančním trhu za účelem úvěrování a dlouhodobého financování podnikatelských subjektů různé úrovně; regulace obratu finančních nástrojů vytvářením nových produktů a obchodováním s nimi na burzách a mimoburzovních trzích.

Klíčovými funkcemi investiční banky jsou funkce zprostředkovatele a funkce regulace segmentů finančního trhu.

Prováděním finančního zprostředkování realizuje investiční banka několik dílčích funkcí najednou, a to: akumulaci a přerozdělování finančních prostředků, snižování rizik svou diverzifikací a snižování distribučních nákladů.

Mezi další, méně významné funkce investiční banky patří funkce redistribuce informací, přeměna velkoobchodních cenných papírů na maloobchodní a vytváření prostoru informačního trhu.

Role moderní investiční banky v ekonomice je následující: vytvořit specifický produkt, který přispívá ke zvýšení hodnoty a celkového společenského produktu; být strukturotvorným prvkem finančního trhu, který zefektivňuje a zefektivňuje obrat některých finančních nástrojů; přispět k zajištění kontinuity výroby a oběhu produktu, urychlit reprodukční proces jako celek; podporovat vytváření nových výrobních odvětví, rychlé zavádění vědeckých a technologických nápadů a úspěchů do výroby, převybavování stávajících výrobních odvětví moderním zařízením a technologiemi.

V ideálním případě investiční banka poskytuje celou škálu služeb souvisejících s investicemi. Zabývá se získáváním prostředků pro rozvoj výroby, fúzemi a akvizicemi, restrukturalizací podniků, hledáním strategického investora, obchodováním s dluhopisy a akciemi atd. Investiční banka také řídí investiční portfolio klienta, provádí transakce na burze jménem klienta a také pomáhá jeho klientovi učinit co nejsprávnější rozhodnutí, když klient vykonává činnost na burze.

Ve světové praxi je zvykem rozlišovat dva hlavní modely systémů investičního bankovnictví: segmentovaný (americký) a univerzální (německý).

Tyto systémy jsou založeny na specifickém rozložení finančních rizik. V americkém systému jsou rizika z velké části rozdělena na komerční a investiční rizika a jsou držena prostřednictvím pojistné procedury. V německém systému kontrolu rizik zajišťují univerzální komerční banky, které jsou zároveň hlavními subjekty finančního trhu.

Při použití amerického systému jsou zájmy průmyslových podniků uspokojovány především umístěním cenných papírů na finanční trh. Méně významnou roli ve financování zase hrají dlouhodobé úvěry komerčních bank. Zároveň je na legislativní úrovni omezena účast bank na vlastnictví různých korporací.

Německý systém se vyznačuje převahou kreditní metoda, přičemž hlavním způsobem, jak zajistit efektivní využití úvěrových prostředků, je zavedení kontroly bank nad dlužníky prostřednictvím účasti na jejím vlastnictví.

V současné době existuje tendence k univerzalizaci bankovních operací. Potřeba hledat další cesty ke zvýšení ziskovosti bankovních operací byla vyvolána zvýšenou konkurencí mezi úvěrovými institucemi a také vznikem nových příležitostí v souvislosti s rozvojem finančního trhu. Výsledkem tohoto hledání byl prudký nárůst počtu operací prováděných bankou a také rozvoj forem investiční činnosti: financování investičních projektů, leasing, správa portfolia zákaznických investic, poradenské služby atd. Tato okolnost byla způsobena uvolněním bankovní legislativy, jakož i tím, že banky při realizaci činností obcházely stávající zákon. Rozšířila se participace bank na projektovém financování (financování investičních projektů, které se vyznačuje zvláštním způsobem zajištění návratnosti investic, který je založen na investičních kvalitách samotného projektu, příjmy, které nově vzniklý nebo restrukturalizovaný podnik poskytuje obdrží v budoucnu), ve kterém banky samostatně připravují investiční projekt nebo poskytují poradenství klientům, platí náklady projektu a často se banky stávají spoluvlastníky akcií vznikajících podniků.

Rozvoj investičních institucí bude podléhat následujícím změnám a bude určován následujícími hlavními trendy: globalizace samotných institucí, jejich fúze a internacionalizace, zaměření na vytváření podmínek pro pronikání zahraničního kapitálu, vytváření příznivých podmínek pro tento pronikání, zaměření na vytváření podmínek pro pronikání zahraničního kapitálu, vytváření podmínek pro pronikání zahraničního kapitálu. informační modelování investičních služeb.

Seznam použitých zdrojů

1. Bannikova, M. Koncept investiční instituce v ruské ekonomice / M. Bannikova // Prodej nemovitostí: URL: http://ros-nedvigimost.ru/publikaciya-polnaya/1143 (10. října 2011).
2. Fedorov, B.G. Anglicko - ruský bankovní encyklopedický slovník / B.G. Fedorov. - Petrohrad: Limbus Press, 1995. - 478 s.
3. Vznik a rozvoj investiční banky v Rusku: monografie / Yu.A. Danilov. - M.: Delo, 1998. - 352 s.
4. Velký ekonomický slovník. - M .: Vědecké nakladatelství "Big Ruská encyklopedie", 2000. - 627 s.
5. Mirkin, Ya.M. Trh s akciemi a body: tutorial/ Ya.M. Mirkin. - M.: Nakladatelství "Alpina Publisher", 2002. - 77 s.
6. Peníze. Kredit. Banky: učebnice pro vysoké školy / ed. O.I. Lavrushin. - 2. vyd., přepracováno. a doplňkové - M.: Finance a statistika, 2000. - 464 s.
7. Anand, D.N. Investiční bankovnictví a vývoj trhu cenných papírů: Sledují finance průmysl? / D. Anand, A.P. Galetovic A. - Harvard: HUP, 2001. - 104 s.
8. Berman, D.K. Představa světa bez investičních bank / D. Berman. - Brk: Berkley Publishing, 2007. - 99 s.
9. Uljanová, D.S. Investiční bankovnictví na ruském trhu

cenné papíry: dipl. Práce. - M., 2003. - 106 s.

1. Pyrková, G.Kh. Upisování jako hlavní činnost investičních bank / G.Kh. Pyrkova // Problematika ekonomiky a managementu, 2003. - č. 2. - 102 s.
2. Morrison, A.D. Investiční bankovnictví: Minulost, současnost a budoucnost / A.D. Morrison, W.J. Wilhelm // Journal of Applied Corporate Finance. - 2007. - č. 1. - 115 s.
3. Fedorov, N.A. Investiční nástroje komerční banky / N.A. Fedorov. - M.: Market DS, 2005. - 174 s.
4. Tagirbeková, K.D. Organizace činnosti komerční banky / K.D. Tagirbekov. - M.: Celý svět, 2006. - 848 s.
5. Igonina, L.L. Investice: učebnice / L.L. Igonina; Ed. V.A. Slepová. - M.: Ekonom, 2005. - 478 s.
6. Žukov, E.V. Investiční instituce: učebnice pro vysoké školy / E.V. Žukov. - M.: Banky a burzy, UNITI, 1998. - 199 s.
7. Radygin, A. Ruský trh fúzí a akvizic / A. Radygin // Otázky ekonomiky. - 2009. - č. 10. - 127 s.
8. Semenyuta, O. Peníze, úvěry, banky v Ruské federaci: studijní příručka / O.G. Semenyuta. - M.: "Contour", 1998. - 334 s.
9. Nekhaev, S. Hlavní trendy ve vývoji investičního trhu v éře globalizace / S. Nekhaev // Finance: URL: http://www.finansy.ru.
10. Investiční činnost komerčních bank // ITAR-TASS a RIA Novosti: - URL: http://www.prime-tass.ru, zdarma.
11. Machlov, A.F. Investiční trh a kontury nové globalizace // Obchod: Organizace, strategie, systémy. - 2000. - č. 6. - 163 s.
12. Nesterenko, R.B. Mechanismus financování projektu / R.B. Nesterenko // RCB. - 2005. - č. 12. - 116 s.

Příloha A

(odkaz)

Tabulka 1 - Hodnota a tempa růstu investic v Ruské federaci

let	Zahraniční investice – celkem (miliony dolarů)		Investice do fixního kapitálu v Ruské federaci (miliony rublů)	Tempa růstu ve srovnání s předchozím rokem, %

Bannikova, M. Koncept investiční instituce v ruské ekonomice / M. Bannikova // Prodej nemovitostí: URL: http://ros-nedvigimost.ru/publikaciya-polnaya/1143 (10. října 2011).

Fedorov, B.G. Anglicko - ruský bankovní encyklopedický slovník / B.G. Fedorov. - Petrohrad: Limbus Press, 1995. - S. 212.

Vznik a rozvoj investiční banky v Rusku: monografie / Yu.A. Danilov. - M.: Delo, 1998. - S. 16.

Velký ekonomický slovník. - M.: Vědecké nakladatelství "Velká ruská encyklopedie", 2000. - S. 147.

Co je investiční banka? // Slova investora. - URL: www.investorwords.com (12. října 2011).

Mirkin, Ya.M. Trh cenných papírů: učebnice / Ya.M. Mirkin. - M.: Nakladatelství "Alpina Publisher", 2002. - S. 56.

Investice v tržní ekonomice // Bibliotekar.Ru. - URL: www.bibliotekar.ru (14. října 2011).

Peníze. Kredit. Banky: učebnice pro vysoké školy / Ed. O.I. Lavrushin. - 2. vyd., přepracováno. a doplňkové - M.: Finance a statistika, 2000. - S. 181.

Anand, D.N. Investiční bankovnictví a vývoj trhu cenných papírů: Následují finance

průmysl? / D. Anand, A.P. Galetovic. - Harvard: HUP, 2001. - S. 9.

Saková, O.I. Analýza potřeb jednotlivých subjektů Ruské federace v oblasti investic do fixního kapitálu / O.I. Saková, N.A. Sadovnikova // Ekonomika, věda a vzdělávání v 21. století: Abstrakta III. regionální vědecké a praktické konference vědců, studentů a postgraduálních pracovníků. - 2011. - 0,5 p.l. (autorské 0,4 str.).

Berman, D.K. Představa světa bez investičních bank / D. Berman. - Brk: Berkley Publishing, 2007. - R. 4.

Uljanová, D.S. Investiční bankovnictví na ruském trhu cenných papírů: dipl. Práce. - M.,

1. - S. 26.

Pyrková, G.Kh. Upisování jako hlavní činnost investičních bank / G.Kh. Pyrkova // Problematika ekonomiky a managementu, 2003. - č. 2. - S. 25-27.

Morrison, A.D. Investiční bankovnictví: Minulost, současnost a budoucnost / A.D. Morrison, W.J. Wilhelm // Journal of Applied Corporate Finance. - 2007. - č. 1. - C. 27.

Fedorov, N.A. Investiční nástroje komerčních bank / N.А. Fedorov. - M.: Market DS, 2005. - S. 3.

Tagirbeková, K.D. Organizace činnosti komerční banky / K.D. Tagirbekov. - M.: Celý svět, 2006. - S. 148.

Igonina, L.L. Investice: učebnice / L.L. Igonina; Ed. V.A. Slepová. - M.: Ekonom, 2005. - S. 140.

Realizace investičních aktivit bank v Ruské federaci: právní otázky // Výstavba, investice, opravy. – URL: http://www.portal-law.ru/articles/strinv/3156/ (5. listopadu 2011).

Žukov, E.V. Investiční instituce: učebnice pro vysoké školy / E.V. Žukov. - M.: Banky a burzy, UNITI, 1998. - S. 86.

Radygin, A. Ruský trh fúzí a akvizic: fáze, vlastnosti, vyhlídky / A. Radygin // Ekonomika. - 2009. - č. 10. - S. 23-45.